投资要点：
　　行情回顾：截至2023年2月17日，当周申万公用事业指数下跌2.26%，跑输沪深300指数0.51个百分点，在申万31个行业中排第22名；当月申万公用事业指数下跌0.32%，跑赢沪深300指数2.62个百分点，在申万31个行业中排第17名；年初至今申万公用事业指数上涨1.82%，跑输沪深300指数2.39个百分点，在申万31个行业中排第24名。
　　分板块方面，当周申万公用事业指数的子板块均下跌，光伏发电板块下跌4.37%，风力发电板块下跌2.83%，火力发电板块下跌2.74%，水力发电板块下跌2.02%，热力服务板块下跌1.70%，电能综合服务板块下跌1.43%，燃气板块下跌1.02%。
　　个股方面，申万公用事业指数包含123家上市公司，当周股价上涨的公司有14家，其中通宝能源、恒盛能源、ST升达三家公司的涨幅靠前，涨幅分别达17.25%、10.90%和5.33%。跌幅方面，当周股价下跌的公司有109家，其中赣能股份、粤电力A、华电国际三家公司的跌幅较大，跌幅分别达7.86%、7.26%、6.60%。
　　行业估值情况：截至2023年2月17日，申万公用事业板块的市盈率估值为51.52倍，低于近一年估值中枢。
　　重点行业资讯：2月16日，国家电网有限公司召开金上-湖北±800千伏特高压直流工程、通山抽水蓄能电站两大工程开工动员大会。两大工程总投资427亿元，涉及上百家设备制造、科研、建筑等单位，可带动上下游产业投资超过1000亿元。工程建成后，金上-湖北工程每年可输送清洁电能400亿千瓦时，通山抽蓄电站每年可促进新能源消纳18.4亿千瓦时。
　　行业周观点：截至2023年2月17日，当周秦皇岛港Q5500动力煤平仓价的均值为995元/吨，环比下降7.78%，连续三周实现环比下降，动力煤价格保持下行趋势；当周秦皇岛港煤炭库存平均值为628万吨，环比下降1.70%，煤炭库存有所消耗。近期国资委要求煤炭企业尽快释放煤炭先进产能、带头执行电煤中长期合同价格机制、切实维护煤价稳定，全国价格工作会议强调2023年各级价格主管部门要以稳物价为重点，我们认为，煤炭保供稳价政策逐步发挥效果，燃煤发电企业生产经营状况将得到改善。建议关注煤电装机占比高且具备规模优势的重点企业华能国际（600011）、华电国际（600027）、大唐发电（601991）。
　　风险提示：政策推进不及预期；经济发展不及预期；上网电价波动风险；动力煤价格波动风险等。
　　

研究报告全文：公用事业行业标配维持公用事业行业周报2023213-2023219行秦皇岛港Q5500动力煤均价连续三周下降业2023年2月19日投资要点周报行情回顾截至2023年2月17日当周申万公用事业指数下跌226跑分析师刘兴文输沪深300指数051个百分点在申万31个行业中排第22名当月申万SAC执业证书编号公用事业指数下跌032跑赢沪深300指数262个百分点在申万31个S0340522050001电话0769-22119416行业中排第17名年初至今申万公用事业指数上涨182跑输沪深300邮箱指数239个百分点在申万31个行业中排第24名liuxingwendgzqcomcn分板块方面当周申万公用事业指数的子板块均下跌光伏发电板块下研究助理苏治彬跌437风力发电板块下跌283火力发电板块下跌274水力发电SAC执业证书编号板块下跌202热力服务板块下跌170电能综合服务板块下跌S0340121070105143燃气板块下跌102电话0769-22110925邮箱个股方面申万公用事业指数包含123家上市公司当周股价上涨的公suzhibindgzqcomcn司有14家其中通宝能源恒盛能源ST升达三家公司的涨幅靠前涨幅分别达17251090和533跌幅方面当周股价下跌的公司有行109家其中赣能股份粤电力A华电国际三家公司的跌幅较大跌幅业分别达786726660行业指数走势研行业估值情况截至2023年2月17日申万公用事业板块的市盈率估值究为5152倍低于近一年估值中枢重点行业资讯2月16日国家电网有限公司召开金上-湖北800千伏特高压直流工程通山抽水蓄能电站两大工程开工动员大会两大工程总投资427亿元涉及上百家设备制造科研建筑等单位可带动上下游产业投资超过1000亿元工程建成后金上-湖北工程每年可输送清洁电能400亿千瓦时通山抽蓄电站每年可促进新能源消纳184资料来源iFinD东莞证券研究所亿千瓦时相关报告行业周观点截至2023年2月17日当周秦皇岛港Q5500动力煤平仓价的均值为995元吨环比下降778连续三周实现环比下降动力煤价格保持下行趋势当周秦皇岛港煤炭库存平均值为628万吨环比下降170煤炭库存有所消耗近期国资委要求煤炭企业尽快释放煤炭先进产能带头执行电煤中长期合同价格机制切实维护煤价稳定全国价格工作会议强调2023年各级价格主管部门要以稳物价为重点我们认证为煤炭保供稳价政策逐步发挥效果燃煤发电企业生产经营状况将得券到改善建议关注煤电装机占比高且具备规模优势的重点企业华能国际研600011华电国际600027大唐发电601991究风险提示政策推进不及预期经济发展不及预期上网电价波动风险报动力煤价格波动风险等告本报告的风险等级为中风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明公用事业行业周报2023213-2023219目录1行情回顾32行业估值情况53行业数据跟踪74重要公司公告85重点行业资讯96行业周观点97风险提示11插图目录图1申万公用事业指数年初至今涨跌幅截至2023年2月17日3图2申万公用事业指数近一年市盈率水平截至2023年2月17日6图3电能综合服务板块近一年市盈率水平截至2023年2月17日6图4火力发电板块近一年市盈率水平截至2023年2月17日7图5水力发电板块近一年市盈率水平截至2023年2月17日7图6热力服务板块近一年市盈率水平截至2023年2月17日7图7光伏发电板块近一年市盈率水平截至2023年2月17日7图8风力发电板块近一年市盈率水平截至2023年2月17日7图9燃气板块近一年市盈率水平截至2023年2月17日7图10秦皇岛港Q5500动力煤平仓价元吨截至2023年2月17日8图11秦皇岛港煤炭库存万吨截至2023年2月17日8图12三峡水电站的水库水位米截至2023年2月19日8图13螺纹钢价格元吨截至2023年2月17日8表格目录表1申万31个行业指数涨跌幅情况单位截至2023年2月17日3表2申万公用事业指数子板块涨跌幅情况单位截至2023年2月17日4表3申万公用事业指数中涨幅前十的公司单位截至2023年2月17日5表4申万公用事业指数中跌幅前十的公司单位截至2023年2月17日5表5申万公用事业指数及子板块的市盈率估值情况截至2023年2月17日6表6建议关注标的10请务必阅读末页声明2公用事业行业周报2023213-20232191行情回顾截至2023年2月17日当周申万公用事业指数下跌226跑输沪深300指数051个百分点在申万31个行业中排第22名当月申万公用事业指数下跌032跑赢沪深300指数262个百分点在申万31个行业中排第17名年初至今申万公用事业指数上涨182跑输沪深300指数239个百分点在申万31个行业中排第24名图1申万公用事业指数年初至今涨跌幅截至2023年2月17日数据来源iFinD东莞证券研究所表1申万31个行业指数涨跌幅情况单位截至2023年2月17日序号代码名称当周涨跌幅当月涨跌幅年初至今涨跌幅1801010SL农林牧渔-272-2031192801030SL基础化工-0761059143801040SL钢铁0270277574801050SL有色金属-262-4499525801080SL电子-329-0019506801110SL家用电器-119-2455647801120SL食品饮料1621706958801130SL纺织服饰0210815529801140SL轻工制造03934986810801150SL医药生物-00703258111801160SL公用事业-226-03218212801170SL交通运输-209-13306113801180SL房地产-316-35200714801200SL商贸零售-257-284-40015801210SL社会服务-10913110116801230SL综合-290-144-136请务必阅读末页声明3公用事业行业周报2023213-202321917801710SL建筑材料024-11477218801720SL建筑装饰-167-02353019801730SL电力设备-406-67742520801740SL国防军工-187-14449121801750SL计算机-202285160122801760SL传媒-047576111123801770SL通信-137309126224801780SL银行-228-491-17525801790SL非银金融-230-40145426801880SL汽车-192-15891527801890SL机械设备-090125110928801950SL煤炭-051-23227129801960SL石油石化06903682930801970SL环保-20913473731801980SL美容护理353448533数据来源iFinD东莞证券研究所截至2023年2月17日当周申万公用事业指数的子板块均下跌光伏发电板块下跌437风力发电板块下跌283火力发电板块下跌274水力发电板块下跌202热力服务板块下跌170电能综合服务板块下跌143燃气板块下跌102从当月表现来看申万公用事业指数的子板块涨多跌少其中4个子板块上涨电能综合服务板块上涨258热力服务板块上涨193火力发电板块上涨116燃气板块上涨0133个子板块下跌风力发电板块下跌416光伏发电板块下跌247水力发电板块下跌003年初至今表现来看申万公用事业指数的子板块涨多跌少其中5个子板块上涨电能综合服务板块上涨992燃气板块上涨731光伏发电板块上涨333热力服务板块上涨216火力发电板块上涨0672个子板块下跌水力发电板块下跌069风力发电板块下跌019表2申万公用事业指数子板块涨跌幅情况单位截至2023年2月17日序号代码名称当周涨跌幅当月涨跌幅年初至今涨跌幅1851610SL电能综合服务-1432589922851611SL火力发电-2741160673851612SL水力发电-202-003-0694851614SL热力服务-1701932165851616SL光伏发电-437-2473336851617SL风力发电-283-416-0197851631SL燃气-102013731数据来源iFinD东莞证券研究所截至2023年2月17日申万公用事业指数包含123家上市公司当周股价上涨的公司有14家其中通宝能源恒盛能源ST升达三家公司的涨幅靠前涨幅分别达1725请务必阅读末页声明4公用事业行业周报2023213-20232191090和533从当月表现来看通宝能源南网能源恒盛能源三家公司的涨幅靠前涨幅分别达22402138和2070年初至今表现来看南网能源珈伟新能通宝能源三家公司的涨幅靠前涨幅分别达43213147和3022表3申万公用事业指数中涨幅前十的公司单位截至2023年2月17日当周涨幅前十当月涨幅前十年初至今涨幅前十代码名称当周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅600780SH通宝能源1725600780SH通宝能源2240003035SZ南网能源4321605580SH恒盛能源1090003035SZ南网能源2138300317SZ珈伟新能3147002259SZST升达533605580SH恒盛能源2070600780SH通宝能源3022003035SZ南网能源491300317SZ珈伟新能1869002259SZST升达2652000669SZST金鸿361002259SZST升达1496600509SH天富能源2568600505SH西昌电力226600509SH天富能源1053605580SH恒盛能源2560603393SH新天然气206000539SZ粤电力A812600452SH涪陵电力2278000531SZ穗恒运A196000669SZST金鸿691000669SZST金鸿1964600726SHST华源080600505SH西昌电力605002256SZ兆新股份1883605090SH九丰能源077601991SH大唐发电578600483SH福能股份1758数据来源iFinD东莞证券研究所跌幅方面当周股价下跌的公司有109家其中赣能股份粤电力A华电国际三家公司的跌幅较大跌幅分别达786726660从当月表现来看川能动力赣能股份林洋能源三家公司的跌幅较大跌幅分别达1043758669年初至今表现来看协鑫能科国电电力金山股份三家公司的跌幅较大跌幅分别达1258984969表4申万公用事业指数中跌幅前十的公司单位截至2023年2月17日当周跌幅前十当月跌幅前十年初至今跌幅前十代码名称当周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅000899SZ赣能股份-786000155SZ川能动力-1043002015SZ协鑫能科-1258000539SZ粤电力A-726000899SZ赣能股份-758600795SH国电电力-984600027SH华电国际-660601222SH林洋能源-669600396SH金山股份-969300317SZ珈伟新能-634000591SZ太阳能-666002039SZ黔源电力-591002617SZ露笑科技-620001210SZ金房节能-653600726SHST华源-560300125SZ聆达股份-597000537SZ广宇发展-603000899SZ赣能股份-522001210SZ金房节能-592603105SH芯能科技-520000875SZ吉电股份-509000040SZ东旭蓝天-571000875SZ吉电股份-430000537SZ广宇发展-461600149SH廊坊发展-564300332SZ天壕环境-422001896SZ豫能控股-380000692SZ惠天热电-544601908SH京运通-422600886SH国投电力-379数据来源iFinD东莞证券研究所2行业估值情况截至2023年2月17日申万公用事业板块的市盈率估值为5152倍低于近一年估值请务必阅读末页声明5公用事业行业周报2023213-2023219中枢子板块方面火力发电板块的市盈率估值为-1510倍光伏发电板块的市盈率估值为4497倍电能综合服务板块的市盈率估值为3425倍热力服务板块的市盈率估值为3363倍风力发电板块的市盈率估值为2629倍燃气板块的市盈率估值为2258倍水力发电板块的市盈率估值为1915倍表5申万公用事业指数及子板块的市盈率估值情况截至2023年2月17日当前估值距近当前估值距近当前估值距近截止日估近一年平均近一年最大近一年最小板块代码板块名称一年平均值差一年最大值差一年最小值差值倍值倍值倍值倍距距距801160SL公用事业5152566981853425-912-37055044851610SL电能综合服务34252674357120742808-4096514851611SL火力发电-1510-1688-1035-4060-10564590-6280851612SL水力发电1915201723521700-504-18571269851614SL热力服务3363327035802359285-6064256851616SL光伏发电4497546870504060-1777-36221076851617SL风力发电2629295236982503-1092-2889504851631SL燃气2258214626871577521-15954321数据来源iFinD东莞证券研究所图2申万公用事业指数近一年市盈率水平截至2023年2月图3电能综合服务板块近一年市盈率水平截至2023年2月17日17日数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所请务必阅读末页声明6公用事业行业周报2023213-2023219图4火力发电板块近一年市盈率水平截至2023年2月17图5水力发电板块近一年市盈率水平截至2023年2月17日日数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所图6热力服务板块近一年市盈率水平截至2023年2月17图7光伏发电板块近一年市盈率水平截至2023年2月17日日数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所图8风力发电板块近一年市盈率水平截至2023年2月17图9燃气板块近一年市盈率水平截至2023年2月17日日数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所3行业数据跟踪截至2023年2月17日当周秦皇岛港Q5500动力煤平仓价的均值为995元吨请务必阅读末页声明7公用事业行业周报2023213-2023219环比下降778当周秦皇岛港煤炭库存平均值为628万吨环比下降170图10秦皇岛港Q5500动力煤平仓价元吨截至2023年图11秦皇岛港煤炭库存万吨截至2023年2月17日2月17日数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所截至2023年2月19日当周三峡水电站的水库水位平均值为15568米环比上升029截至2023年2月17日当周螺纹钢价格平均值为4308元吨环比上升014图12三峡水电站的水库水位米截至2023年2月19日图13螺纹钢价格元吨截至2023年2月17日数据来源Datayes东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所4重要公司公告12月15日山高环能公告公司董事会审议通过关于调整公司组织架构的议案关于董事及高级管理人员薪酬方案的议案等22月16日广宇发展公告公司董事会审议通过关于公司2022年度向特定对象发行A股股票发行方案的论证分析报告的议案关于提请股东大会授权董事会及其授权人士全权办理本次向特定对象发行A股股票相关事项的议案等32月17日新天然气公告公司董事会审议通过关于公司符合重大资产重组条件的议案关于公司本次重大资产购买方案的议案等42月17日太阳能公告公司下属镇江公司2022年新建的15吉瓦高效组件项目请务必阅读末页声明8公用事业行业周报2023213-2023219已经投产产能利用率较好52月17日粤水电公告公司收到广州交易集团有限公司的中标通知书确定公司为环北部湾广东水资源配置工程施工B3标JG2023-0011的中标单位中标价为177121809659元5重点行业资讯12月15日长沙市人民政府发布关于印发长沙市碳达峰实施方案的通知主要目标为到2025年我市产业结构和能源结构优化取得阶段性成果工业企业用能效率持续提高煤炭消费总量逐渐下降成品油消费基本稳定风光等可再生电源装机规模大幅提高到2025年全市单位GDP能耗较2020年下降15单位GDP二氧化碳排放下降率完成省下达指标非化石能源消费比重提高至20以上森林覆盖率林木绿化率稳定在55左右森林蓄积量达3500万立方米以上22月15日国网内蒙古东部电力有限公司2023年首次用电侧月度结算工作完成共结算用电量3884亿千瓦时其中结算风能太阳能等新能源电量2508亿千瓦时新能源电量占比6457同比提升10个百分点32月16日国家电网有限公司召开金上-湖北800千伏特高压直流工程通山抽水蓄能电站两大工程开工动员大会两大工程总投资427亿元涉及上百家设备制造科研建筑等单位可带动上下游产业投资超过1000亿元工程建成后金上-湖北工程每年可输送清洁电能400亿千瓦时通山抽蓄电站每年可促进新能源消纳184亿千瓦时42月16日甘肃省发改委表示2023年甘肃省省列重大建设项目投资计划已经省政府审定并以甘政办发20235号文件印发实施其中计划新开工项目119个续建项目148个预备项目20个共287个项目能源项目方面计划新开工项目包括酒泉市十四五第二批200万千瓦风电项目定西市十四五第二批风光发电项目等36个续建项目包括国家沙漠戈壁荒漠大型风光电基地示范续建项目华电环县毛井风电场增建300兆瓦光伏项目等26个预备项目包括陇电入浙配套调峰火电项目金昌等9个52月17日据新华社报道2023年江苏电网预计投产35千伏及以上工程项目267个新增线路总长2898公里总投资额约1804亿元预计带动上下游产业链投资超过300亿元推动原材料电源电力装备等相关产业发展6行业周观点截至2023年2月17日当周秦皇岛港Q5500动力煤平仓价的均值为995元吨环比下降778连续三周实现环比下降动力煤价格保持下行趋势当周秦皇岛港煤炭库存平均值为628万吨环比下降170煤炭库存有所消耗近期国资委要求煤炭企业尽快释放煤炭先进产能带头执行电煤中长期合同价格机制切实维护煤价稳定全国请务必阅读末页声明9公用事业行业周报2023213-2023219价格工作会议强调2023年各级价格主管部门要以稳物价为重点我们认为煤炭保供稳价政策逐步发挥效果燃煤发电企业生产经营状况将得到改善建议关注煤电装机占比高且具备规模优势的重点企业华能国际600011华电国际600027大唐发电601991表6建议关注标的证券代码证券简称标的看点1公司是燃煤发电行业龙头企业截至2022年6月30日公司燃煤发电机组装机容量达到9246798兆瓦排在全国首位公司可控发电装机容量为122199兆瓦燃煤发电机组装机容量占比为7567燃煤机组占比较高同时公司燃煤机组中超过54是60万千瓦以上的大型机组包括16台已投产的百万千瓦等级的超超临界机组和国内首次采用的超超临界二次再热燃煤发电机组装备较为先进2公司通过科技创新持续提升技术实力公司创新举措包括全国产DCS在公司系统7家电厂12台机组推广应用50台风机完成国产化PLC改造应用开展智能化本质安全管控项目污泥垃圾耦合发电技术汽轮600011华能国际机低压缸零出力技术完成规模化应用同时公司海上风电高温材料燃机自主运维深度调峰全过程节能等重点科技项目持续推进通过不断创新上半年公司获得发明专利授权63件实用新型专利授权1472件国际专利授权5件技术实力持续提升3公司在原材料采购方面具备优势一方面公司火电厂多位于沿海沿江地区原材料运输较为便利因而公司可通过多种渠道采购煤炭另一方面公司拥有港口及码头资源可以进行原材料集约化管理促进原材料周转减少滞期费用1公司燃煤发电机组装机容量较高截至2022年8月26日公司已投入运行的控股发电厂共计42家控股装机容量为53413兆瓦其中燃煤发电控股装机容量共计42360兆瓦占比为7931燃气发电控股装机容量共计8589兆瓦占比为1608水电等可再生能源发电控股装机容量共计2459兆瓦占比为460公司燃煤发电机组装机容量较高2公司火电机组性能优良供电煤耗水平有所改善截至2022年8月26日公司的火力发电机组中90以上是300兆瓦及以上的大容量高效率环境友好型机组其中600兆瓦及以上的装机比例约占60远600027华电国际高于全国平均水平所有300兆瓦及以下的机组都经过了供热改造供热能力明显提升另外公司95台燃煤机组已全部达到超低排放要求2022年上半年公司供电煤耗为28332克千瓦时同比降低040克千瓦时供电煤耗水平有所改善3公司持续推进业务布局优化和结构调整从2021年初至2022年3月26日公司共新增发电装机38859兆瓦其中新增自建发电机组全部为清洁能源项目同时公司积极推进综合能源服务项目加强抽水蓄能储能氢能地热能等产业开发拓展持续推进业务布局优化和结构调整1公司整体电源布局较优截至2022年6月30日公司总装机容量达到6899423兆瓦其中火电煤机47954兆瓦约占6950火电燃机46224兆瓦约占670水电约920473兆瓦约占1334风电51581兆瓦约占748光伏发电2055兆瓦约占298公司及子公司发电业务主要分布于全国19个省市自治区其中公司火电项目布局紧贴用电端京津冀东南沿海区域是公司火电装机最为集中的区域水电项目大多位于水电资源丰富的西南地区风电光伏项目主要布局于全国风光资源富集区域公司整体电源布局较优601991大唐发电2公司融资渠道较为丰富2022年上半年公司结合资金需求及货币市场利率走势共计发行605亿元超短期融资债券729亿元中期票据截至2022年6月30日公司综合融资成本为371同比降低043个百分点公司综合运用多种融资方式促进整体资金链顺畅助力降低融资成本3公司持续强化环保工作公司严格按照国家环保部门要求持续强化环保工作公司在役燃煤火电机组累计完成超低排放环保改造107台均已按照超低排放环保改造限值达标排放公司所属企业8台机组在发电机组可靠性对标中荣获优胜机组称号25台次机组在电力行业火电机组能效水平对标中获奖其中4台机组荣获5A级优胜机组7台机组荣获4A级优胜机组14台机组荣获3A级优胜机组资料来源东莞证券研究所请务必阅读末页声明10公用事业行业周报2023213-20232197风险提示1政策推进不及预期煤炭为燃煤发电行业重要的原材料煤炭保供稳价等有关政策可能对燃煤发电行业上市公司的业绩造成重大影响2经济发展不及预期电力需求受经济周期影响较大若未来经济发展不及预期将影响全社会电力需求从而发电行业上市公司将受到影响3上网电价波动风险发电行业上市公司的主要产品为电力电力价格通常以上网电价指标衡量上网电价大幅波动可能会对发电行业上市公司的业绩造成直接影响4动力煤价格波动风险动力煤采购成本在燃煤发电企业的成本中占比较大动力煤价格大幅波动将影响燃煤发电行业上市公司的业绩请务必阅读末页声明11公用事业行业周报2023213-2023219东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明12