投资要点：
　　行情回顾。截至2023年02月17日，中信基础化工行业本周下跌1.48%，跑赢沪深300指数0.27个百分点，在中信30个行业中排名第14；中信基础化工行业月初以来下跌0.63%，跑赢沪深300指数2.31个百分点，在中信30个行业中排名第17。
　　具体到中信基础化工行业的三级子行业，从最近一周表现来看，涨跌幅前五的板块依次是日用化学品（6.15%）、聚氨酯（3.26%）、氮肥（2.55%）、钾肥（0.55%）、氟化工（0.46%），涨跌幅排名后五位的板块依次是锂电化学品（-5.17%）、有机硅（-4.89%）、碳纤维（-4.84%）、橡胶助剂（-4.78%）、改性塑料（-3.8%）。
　　化工产品涨跌幅：重点监控的化工产品中，最近一周价格涨幅前五的产品是丁二烯（+10.00%）、季戊四醇（+4.76%）、纯苯（+3.50%）、顺丁橡胶（+3.48%）、丁苯橡胶（+3.07%），价格跌幅前五的产品是黄磷（-7.41%）、烧碱（-4.55%）、苯乙烯（-3.67%）、醋酸（-3.39%）、聚合MDI（-3.03%）。
　　基础化工行业周观点：我们继续看好2023年房地产市场有望边际改善从而拉动相关化工品需求的投资机会。在“保交楼”政策支持下，竣工端的修复有望加快，建议关注聚氨酯、纯碱、钛白粉等与房地产下游家居、以及竣工端相关性强的细分领域。聚氨酯板块关注万华化学（600309），纯碱板块关注远兴能源（000683），钛白粉板块关注龙佰集团（002601）。同时，春耕备肥需求有望推动化肥价格上涨，建议关注兼具农化刚需特点和新能源成长性的磷化工板块，可关注川恒股份（002895）、兴发集团（600141）、云天化（600096）等。此外，受疫情防控优化影响，2023年国内宏观经济有望修复，利好轮胎配套和替换需求回升，同时原材料价格有望同比下降，利好毛利率改善，建议关注玲珑轮胎（601966）等。氟化工方面，2022年三代制冷剂配额激烈争夺战结束，后续三代制冷剂供需格局有望逐步改善，建议关注三美股份（603379）、巨化股份（600160）。
　　风险提示：俄乌冲突不确定性对能源价格造成的波动风险；美联储加息超预期导致经济衰退风险；油价剧烈波动导致化工产品价差收窄风险；宏观经济复苏不及预期导致化工产品下游需求不及预期风险；部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；行业竞争加剧风险；部分化工品出口不及预期风险；房地产、基建、汽车需求不及预期风险；天灾人祸等不可抗力事件的发生。
　　

研究报告全文：行基础化工行业行标配维持基础化工行业周报2023213-2023219业本周聚氨酯板块涨幅靠前周投资要点报行情回顾截至2023年02月17日中信基础化工行业本周下跌1482023年2月19日跑赢沪深300指数027个百分点在中信30个行业中排名第14中信基分析师卢立亭础化工行业月初以来下跌063跑赢沪深300指数231个百分点在中SAC执业证书编号信30个行业中排名第17S0340518040001电话0769-22177163具体到中信基础化工行业的三级子行业从最近一周表现来看涨跌幅邮箱lulitingdgzqcomcn前五的板块依次是日用化学品615聚氨酯326氮肥255钾肥055氟化工046涨跌幅排名后五位的板块依次是锂电化学品-517有机硅-489碳纤维-484橡胶助剂-478改性塑料-38化工产品涨跌幅重点监控的化工产品中最近一周价格涨幅前五的产品是丁二烯1000季戊四醇476纯苯350顺行丁橡胶348丁苯橡胶307价格跌幅前五的产品是黄磷基础化工行业指数走势-741烧碱-455苯乙烯-367醋酸-339业聚合MDI-303研基础化工行业周观点我们继续看好2023年房地产市场有望边际改善从究而拉动相关化工品需求的投资机会在保交楼政策支持下竣工端的修复有望加快建议关注聚氨酯纯碱钛白粉等与房地产下游家居以及竣工端相关性强的细分领域聚氨酯板块关注万华化学600309资料来源Wind东莞证券研究所纯碱板块关注远兴能源000683钛白粉板块关注龙佰集团002601同时春耕备肥需求有望推动化肥价格上涨建议关注兼具农化刚需特点和新能源成长性的磷化工板块可关注川恒股份002895兴发集相关报告团600141云天化600096等此外受疫情防控优化影响2023年国内宏观经济有望修复利好轮胎配套和替换需求回升同时原材料价格有望同比下降利好毛利率改善建议关注玲珑轮胎601966等氟化工方面2022年三代制冷剂配额激烈争夺战结束后续三代制冷剂供需格局有望逐步改善建议关注三美股份603379巨化股份600160证风险提示俄乌冲突不确定性对能源价格造成的波动风险美联储加息超预期导致经济衰退风险油价剧烈波动导致化工产品价差收窄风险券宏观经济复苏不及预期导致化工产品下游需求不及预期风险部分化工研产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险行业竞争加剧风险部究分化工品出口不及预期风险房地产基建汽车需求不及预期风险报天灾人祸等不可抗力事件的发生告本报告的风险等级为中风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明基础化工行业周报2023213-2023219目录一行情回顾3二本周化工产品价格情况6三产业新闻9四公司公告10五本周观点11六风险提示12插图目录图1中信基础化工行业过去一年行情走势截至2023年2月17日3表格目录表1中信30个行业涨跌幅情况单位截至2023年2月17日3表2中信基础化工行业涨跌幅前五的三级子板块单位截至2023年2月17日4表3中信基础化工行业跌幅前五的三级子板块单位截至2023年2月17日5表4中信基础化工行业涨幅前十的公司单位截至2023年2月17日5表5中信基础化工行业跌幅前十的公司单位截至2023年2月17日6表6本周化工产品价格涨幅前五品种6表7本周化工产品价格跌幅前五品种7请务必阅读末页声明2基础化工行业周报2023213-2023219一行情回顾截至2023年02月17日中信基础化工行业本周下跌148跑赢沪深300指数027个百分点在中信30个行业中排名第14中信基础化工行业月初以来下跌063跑赢沪深300指数231个百分点在中信30个行业中排名第17中信基础化工行业年初至今上涨805跑赢沪深300指数385个百分点在中信30个行业中排名第9图1中信基础化工行业过去一年行情走势截至2023年2月17日资料来源Wind东莞证券研究所表1中信30个行业涨跌幅情况单位截至2023年2月17日序号代码名称一周涨跌幅本月至今涨跌幅年初至今涨跌幅1CI005019WI食品饮料1581636902CI005001WI石油石化0780378233CI005017WI纺织服装0531185414CI005008WI建材019-1097485CI005005WI钢铁0140037686CI005009WI轻工制造0083007417CI005018WI医药-0290446038CI005028WI传媒-04358911439CI005002WI煤炭-061-26624910CI005016WI家电-074-18063511CI005015WI消费者服务-101-115-25812CI005029WI综合-12112736313CI005026WI通信-146281122514CI005006WI基础化工-148-06380515CI005014WI商贸零售-156-014-07916CI005007WI建筑-16303357617CI005012WI国防军工-173-15545318CI005010WI机械-185-005100019CI005024WI交通运输-190-165-006请务必阅读末页声明3基础化工行业周报2023213-202321920CI005013WI汽车-205-22088321CI005022WI非银行金融-217-39744322CI005021WI银行-218-471-17223CI005004WI电力及公用事业-21904727224CI005027WI计算机-235264156725CI005030WI综合金融-24215964726CI005003WI有色金属-255-42799127CI005020WI农林牧渔-291-21708828CI005023WI房地产-325-358-06029CI005025WI电子-33502790330CI005011WI电力设备及新能源-390-619373资料来源Wind东莞证券研究所具体到中信基础化工行业的三级子行业从最近一周表现来看涨跌幅前五的板块依次是日用化学品615聚氨酯326氮肥255钾肥055氟化工046月初以来涨跌幅前五的板块依次是合成树脂864日用化学品853氮肥68聚氨酯504氯碱252年初以来涨跌幅前五的板块依次是合成树脂2189氨纶2059橡胶助剂1573钛白粉1338有机硅1284表2中信基础化工行业涨跌幅前五的三级子板块单位截至2023年2月17日本周涨幅前五本月涨幅前五本年涨幅前五本周涨代码名称代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅跌幅CI005252WI日用化学品615CI005427WI合成树脂864CI005427WI合成树脂2189CI005250WI聚氨酯326CI005252WI日用化学品853CI005240WI氨纶2059CI005410WI氮肥255CI005410WI氮肥680CI005422WI橡胶助剂1573CI005234WI钾肥055CI005250WI聚氨酯504CI005419WI钛白粉1338CI005247WI氟化工046CI005416WI氯碱252CI005248WI有机硅1284资料来源Wind东莞证券研究所具体到中信基础化工行业的三级子行业从最近一周表现来看涨跌幅排名后五位的板块依次是锂电化学品-517有机硅-489碳纤维-484橡胶助剂-478改性塑料-38月初以来涨跌幅排名后五位的板块依次是锂电化学品-929碳纤维-84磷肥及磷化工-459无机盐-356复合肥-276年初以来涨跌幅排名后五位的板块依次是碳纤维215锂电化学品278复合肥281印染化学品455食品及饲料添加剂465请务必阅读末页声明4基础化工行业周报2023213-2023219表3中信基础化工行业跌幅前五的三级子板块单位截至2023年2月17日本周跌幅前五本月跌幅前五本年跌幅前五本周涨本月涨跌代码名称代码名称代码名称本年涨跌幅跌幅幅CI005420WI锂电化学品-517CI005420WI锂电化学品-929CI005414WI碳纤维215CI005248WI有机硅-489CI005414WI碳纤维-840CI005420WI锂电化学品278CI005414WI碳纤维-484CI005412WI磷肥及磷化工-459CI005411WI复合肥281CI005422WI橡胶助剂-478CI005417WI无机盐-356CI005255WI印染化学品455食品及饲料添加CI005426WI改性塑料-380CI005411WI复合肥-276CI005424WI465剂资料来源Wind东莞证券研究所在本周涨幅靠前的个股中和远气体雅本化学科恒股份表现最好涨幅分别达19191748和1675从月初至今表现上看涨幅靠前的个股中科恒股份美瑞新材国立科技表现最好涨幅分别达49722727和2708从年初至今表现上看科恒股份金三江国立科技表现最好涨幅分别达77266405和5804表4中信基础化工行业涨幅前十的公司单位截至2023年2月17日本周涨幅前十本月涨幅前十本年涨幅前十代码名称本周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅002971SZ和远气体1919300340SZ科恒股份4972300340SZ科恒股份7726300261SZ雅本化学1748300848SZ美瑞新材2727301059SZ金三江6405300340SZ科恒股份1675300716SZ国立科技2708300716SZ国立科技5804000635SZ英力特1629000635SZ英力特2172002319SZ乐通股份4403688669SH聚石化学1498603983SH丸美股份2095300848SZ美瑞新材4368603605SH珀莱雅1316301059SZ金三江2082301076SZ新瀚新材4215002274SZ华昌化工1308688669SH聚石化学2073600301SH南化股份4086000599SZ青岛双星1225002971SZ和远气体1953002971SZ和远气体3941002942SZ新农股份1133000599SZ青岛双星1887300487SZ蓝晓科技3894688398SH赛特新材1039688021SH奥福环保1878832225BJ利通科技3582资料来源iFind东莞证券研究所在本周跌幅靠前的个股中世名科技中核钛白天奈科技表现最差跌幅分别达-1531-965和-924从月初至今表现上看跌幅靠前的个股中上海天洋海优新材恩捷股份表现最差跌幅分别达-1582-1568和-1561从年初至今表现上看润丰股份裕兴股份中旗股份表现最差跌幅分别达-152-1006和-914请务必阅读末页声明5基础化工行业周报2023213-2023219表5中信基础化工行业跌幅前十的公司单位截至2023年2月17日本周跌幅前十本月跌幅前十本年跌幅前十代码名称本周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅300522SZ世名科技-1531603330SH上海天洋-1582301035SZ润丰股份-1520002145SZ中核钛白-965688680SH海优新材-1568300305SZ裕兴股份-1006688116SH天奈科技-924002812SZ恩捷股份-1561300575SZ中旗股份-914002068SZ黑猫股份-915300769SZ德方纳米-1540002919SZ名臣健康-867003042SZ中农联合-895688116SH天奈科技-1329688269SH凯立新材-781301131SZ聚赛龙-882301131SZ聚赛龙-1270603212SH赛伍技术-726300758SZ七彩化学-862839725BJ惠丰钻石-1251000523SZ广州浪奇-703002909SZ集泰股份-828003022SZ联泓新科-1240301286SZ侨源股份-656300586SZ美联新材-789603051SH鹿山新材-1222301206SZ三元生物-615300847SZ中船汉光-788002125SZ湘潭电化-1104603970SH中农立华-604资料来源iFind东莞证券研究所二本周化工产品价格情况重点监控的化工产品中最近一周价格涨幅前五的产品是丁二烯1000季戊四醇476纯苯350顺丁橡胶348丁苯橡胶307价格跌幅前五的产品是黄磷-741烧碱-455苯乙烯-367醋酸-339聚合MDI-303表6本周化工产品价格涨幅前五品种本周涨产品规格后市预测幅供应方面镇海炼化一期165万吨年二期16万吨年丁二烯装置计划2月底-5月中旬检修三江化工年产能7万吨年的装置计划4月投料东明石化年产能5万吨年丁二烯装置计划2月下旬投料目前乙烯装置于2月6日左右投料需求方面顺丁市场价格稳中上探下游入市询盘氛围略好转业者试探性加价报盘部分成交丁二烯CFR价格听闻在出厂附近提振顺丁橡胶市场氛围业者心态更趋谨慎丁苯市场交投氛围好转下游陆丁二烯1000东南亚续入市采购业者试探坚挺报盘成交重心区间上移整体需求有所好转整体来看国内主流供方强势上行其报盘支撑国内商户心态加之美金市场难寻低价及韩国缺口打开近期货源出口及装置检修消息对市场存在明显提振短期市场供应端表现偏强下游顺丁橡胶出厂价格上涨行情有所好转但终端需求后恢复缓慢场内空好消息交织预计丁二烯市场短期内震荡整理为主预计丁二烯价格将在9000-10000元吨之间震荡成本方面上游市场价格氛围偏空成本面对季戊四醇市场推涨动力不足预计下周上游市场持季戊四季戊四醇续弱势运行需求方面下游需求量较比之前有所增长预计需求量维持当前状态综合来看市场内476醇98华中上行动力充足预计下周季戊四醇市场偏强稳运行价格调整幅度在100-200元吨上下具体还要看上游成本走势下游接货情况建议谨慎操作预计纯苯价格区间波动价格变化幅度在100-300元吨之间具体来看纯苯FOB韩纯苯350原料面东欧某国宣布于下月减产的举措或是回应欧盟对其的制裁或于日后再增力度更强的回国应措施美国计划再度释放战略石油储备恐将引起美国国内对原油供应的担忧俄方加速推进俄乌请务必阅读末页声明6基础化工行业周报2023213-2023219局势或于下周发生重大变化地缘政治局势对原油价格仍形成支撑当前原油市场回归基础面指导预计下周国际原油价格走跌纯苯价格或将下调供需面华东进口纯苯预计持续降量国内纯苯生产装置存重启计划国产纯苯供应趋势回调部分纯苯下游厂家存停车检修计划开工水平或将继续走低下游刚需补货场内供需表现良好综合来看原油价格下调且港口库存水平短期内难有去库预计纯苯市场行情上涨乏力苯乙烯盘面或将坚挺运行利好提振场内买气下游厂家刚需为主预计下周纯苯价格区间整理波动区间将在6800-7100元吨本周天然橡胶终端需求有好转预期但仍需等待贸易商谨慎心态仍存叠加天胶进口量持续增加社会库存小幅类库胶价上行动力不足但供应端底部支撑胶价向下空间同样受限基本面平稳弱势运行胶价是否会有明显波动需主要关注终端实际需求预计下周天然橡胶市场价格或将有小幅上行可能顺丁橡顺丁橡胶高本周丁苯橡胶周后期市场价格宽幅上行但需求传至下游终端仍需一定时间短期内对丁苯橡胶348胶顺的需求难有明显改善目前需求疲软仍是制约丁苯橡胶的关键因素若下游对高价丁苯多有抵触跟进不佳现价难以维持综上所述预计下周丁苯橡胶市场价格震荡整理整体来看成本面高位支撑是本周顺丁橡胶价格上行的重要因素然现货市场交投氛围较弱业者报盘在供价附近试探性加价下游入市采买有限询盘冷清故预计下周顺丁橡胶市场价格震荡整理涨跌区间在100-300元吨之间具体还需关注上游原料价格以及市场实际成交情况指引本周乳聚丁苯橡胶市场价格宽幅拉涨虽下游工厂逐步复工但短期内需求难有较大改观故百川盈孚预计节后丁苯橡胶市场价格区间整理为主调整幅度在50-150元吨左右原料方面整体来看国内主流供方强势上行其报盘支撑国内商户心态加之美金市场难寻低价及韩国缺口打开近期货源出口及装置检修消息对市场存在明显提振短期市场供应端表现偏强下游顺丁橡胶出厂价格上涨行情有所好转亦对丁二烯市场带来利好预计丁二烯市场短期内偏强整理为主预计丁二烯价格将在9000-10000元吨之间震荡需求方面上周轮胎方面全钢胎开工率为6465较上周增长3146半钢胎开工率为715较上周上涨351本周下游开工恢复显著工厂逐渐恢复至年前状态但目前下游订单量有限短丁苯橡丁苯橡期内对丁苯需求难有明显改善307胶胶1502供应方面本周天津陆港福橡化工丁苯橡胶装置继续停车其他装置正常运行下周各装置暂无检修计划丁苯供应面较为稳定整体来看原料方面丁二烯价格坚挺上行对丁苯橡胶价格支撑走强供应方面下周丁苯各装置正常运行短期内供应较为稳定相关胶种沪胶价格区间波动消息面无明显指引目前丁苯橡胶下游需求持续疲软虽周后期市场价格宽幅上行但需求传至下游终端仍需一定时间短期内对丁苯橡胶的需求难有明显改善目前需求疲软仍是制约丁苯橡胶的关键因素若下游对高价丁苯多有抵触跟进不佳现价难以维持综上所述预计下周丁苯橡胶市场价格震荡整理初步预估1502市场报价在11600-12200元吨1712市场价格变化幅度在0-200元吨具体建议关注上游原料价格及下游需求指引资料来源Wind百川盈孚东莞证券研究所表7本周化工产品价格跌幅前五品种本周跌产品规格后市预测幅周黄磷市场僵持观望商谈气氛预计由弱转强价格有触底反弹的可能具体情况分析如下上半周217-220预计黄磷市场延续本周的弱势运行供需僵持价格仍有小幅下调的可黄磷黄磷四川-741能预计价格区间在27500-28000元吨具体原因分析如下1从需求端看短期内采购商观望压价心态难以消除仍保持压价询单对黄磷高价接受请务必阅读末页声明7基础化工行业周报2023213-2023219度低2从供应端看随着价格大幅下滑后黄磷价格在行业平均成本线附近部分企业有成本压力低价接单意向低保持观望3从市场心态看黄磷供需两侧僵持观望高价成交困难低价成交也偏少下半周221-224黄磷市场商谈气氛预计由弱转强价格有触底反弹的可能预计价格区间在28000-29000元吨原因分析如下1需求端仍对黄磷有刚需随着黄磷价格降至低位需求端抄底采购短期内需求增加有利于黄磷价格上行2供应端部分企业在低价时清仓库存压力得到缓解议价主动权增加低价接单意向低开始有稳价甚至推涨意向带动黄磷价格小幅上调1供应面本周山东地区个别片碱装置停车但其他片碱装置基本维持正常生产市场整体货源供应较为充足后期3月有碱厂计划春检预计下周片碱市场货源供应变化不大后期供应面有缩减预期2需求面下周氧化铝行业生产变动主要体现在河南地区个别企业将结束检修复产而另有企业表示将开启为期20天左右的停产检修整体来看增量高于减量此外进入3月贵州重烧碱99片庆前期因限电限气压减产能的企业有望复产且个别新产能或将进行投产届时供应将继续增加烧碱-455碱华东因此预计下周氧化铝企业对烧碱采购需求表现淡稳后期采购需求或有提升其他部分非铝下游企业生产开工情况欠佳对片碱采购需求或仍以平淡为主整体来看预计下游对烧碱采购需求表现疲软预计下周国内片碱企业积极消化库存为主为促进出货市场成交价格或将再度出现下滑调整幅度在50-100元吨左右具体片碱市场价格走势需多关注碱厂出货状态及下游需求变化情况预计下周苯乙烯市场稳中偏强整理价格变化幅度在100-300元吨之间具体来看原料面原油价格下调且港口库存水平短期内难有去库预计纯苯市场行情上涨乏力苯乙烯盘面或将坚挺运行利好提振场内买气预计下周纯苯价格区间整理苯乙烯FOB苯乙烯-367供需面国内部分装置仍处于停车状态整体开工率保持高位华东港口库存压力居高不下韩国且受下游及终端需求限制库存量降幅有限后续到货仍有增加预期供需表现僵持综合来看苯乙烯市场基本面短期内难有较大改善行情受原油等消息面影响密切关注原料走势及行业供需变化主流价格或将维持在8400-8700元吨区间本周醋酸市场价格走低预计下周价格仍旧较难反弹具体来看成本面下周甲醇市场仍存下滑空间供需端均无过多利好支撑供应面华中主流装置1持续停车中虽然库存低位外销量不多但短期没有开车预期华北主流装置预计恢复正常生产当前供应面利好消息较少整体开工较高3月三家主流装置原有检修计划但据悉两家检修计划可能延期至四月对于当前醋酸999供应形势可谓是雪上加霜供应面检修带来的利好消息释放或将延续库存方面本周库存较上醋酸-339华东周持平上下游博弈情况凸显下周下游预计刚需采买库存或有一定累计需求面下周主流产品开工将持续平稳醋酸酯类开工仍旧没有过多增长下游刚需采买为主整体来看醋酸市场利空因素仍旧偏多若未来检修消息确定或将有小幅利好消息释放但整体市场仍旧看空情绪浓郁预计下周价格窄幅下探跌幅在50-100元吨持续关注周内下游接货情况进出口情况以及装置检修动向原料端国内纯苯市场行情小幅上涨截至2月16日华东主流市场价格为7050元吨较上周末价格上涨120元吨涨幅173具体来看周内纯苯市场行情大稳小动受国际因素影聚合MDI烟响原油价格触高回落后波动有限对纯苯市场行情有一定提振但对场内行情上涨支撑不足聚合MDI-303台万华外盘倒挂现象严重港口进口纯苯降量华东库存水平高位整理且周内部分国产装置减负或停车场内纯苯供应趋势下降询单有限纯苯下游厂家周内停车较多故场内供需表现较为良好纯苯下游厂家需求面走弱盈利情况稍有下调持货商采购心态温和主流华东地区现货成交平请务必阅读末页声明8基础化工行业周报2023213-2023219平业者多随行就市纯苯下游厂家按需采买山东炼厂报价下调部分装置降负运行开工小幅下调整体来看纯苯市场行情上涨乏力供应面万华宁波80万吨年装置于2月13日开始检修大概检修30天左右福建某工厂装置低负荷运行西南某工厂40万吨年的MDI装置于2月6日开始检修预计检修1个月时间其他工厂开工均持稳跟进整体供应端有所缩减海外装置德国某工厂因电解阴线受到严重破坏MDI装置127日发生不可抗力目前恢复时间无法确定位于美国德克萨斯州某工厂MDI装置已经恢复正常其他装置均保持正常运行综合来看海外整体供应量波动不大需求面下游大型家电企业生产平稳运行对原料按照合约量跟进中小型企业开工有所提升但终端订单仍待恢复中北方下游外墙保温管道仍处于停工状态需求多集中在3月份陆续复工复产而南方终端需求释放缓慢整体订单跟进有限刚需跟进为主下游冷链相关及板材行业开工提升缓慢整体需求量仍未集中释放部分消化前期库存为主新能源消费回暖趋势暂不明显终端车企提货能力难以恢复对原料消化能力一般其他行业需求释放缓慢对原料释放支撑有限综合来看终端需求尚未完全恢复下游企业新单传导困难对原料备货计划量有限后市预测部分装置处于停车状态加上各工厂价格高位运行供方挺价心态尚存但部分下游需求恢复仍需要时间且多存有原料库存尚待消化场内询盘买气冷清需求端拖拽下部分业者出货情绪增加市场商谈重心仍存下滑预期不过随着价格跌至下游心里预期值部分刚需补仓或将出现届时阶段性补仓支撑下市场价格将止跌反弹预计下周聚合MDI市场弱势震荡价格波动幅度300-600元吨资料来源Wind百川盈孚东莞证券研究所三产业新闻1中国硫酸工业协会消息2月14日上午工信部召开2023年化肥生产保供工作座谈会王江平副部长出席会议会议指出当前化肥供需基本平稳氮肥磷肥产能充足钾肥供应形势良好硫酸硫磺等原材料供应有保障能够满足春耕用肥需求会议强调要紧紧围绕化肥保供的总体目标任务高度关注最低限度生产要素保障协调解决企业生产难题完善相关政策稳定企业预期压实生产企业与淡储企业的责任高质量做好化肥生产保供工作优化物流运输销售衔接提升精细化科学化调配水平着眼化肥行业可持续发展系统谋划解决产业链供应链堵点难点问题会上中国硫酸工业协会副秘书长廖康程提出要丰富硫酸运输结构加强硫酸铁运和船运的建设从而提高冶炼酸企业与磷肥企业之间的合作以及提高工业含硫副产物的利用率从而降低我国硫资源的对外依存度等建议2证券日报消息北京时间2月14日晚美国劳工部公布1月份通胀数据1月份美国CPI同比上涨64已是连续第7个月放缓增速但仍超市场预期62环比则上涨05涨幅创2022年10月份以来最高水平亦超出前值下降01与市场普遍预期请务必阅读末页声明9基础化工行业周报2023213-2023219四公司公告12月17日荣盛石化公告公司控股子公司浙江石油化工有限公司在舟山绿色石化基地投资建设的年产6万吨溶聚丁苯橡胶装置于近期投料成功目前已顺利产出合格产品22月17日山东海化公告公司拟以不超过6亿元的自有资金对在商品期货交易所交易的纯碱期货品种继续开展套期保值业务32月17日三友化工公告为推进公司三链一群产业发展布局实现公司向绿色转型向海洋转身向高质量转变三转战略公司拟以自有资金出资5亿元在曹妃甸南堡开发区投资设立全资子公司唐山三友电子化学品有限责任公司负责统筹开展电子化学品项目42月17日盛航股份发布公告根据交通运输部公告公司获批新增7450载重吨化学品船运力公司将按照交通运输部相关规定程序申请办理新增运力审批手续最终新增运力情况以交通运输部核发的相关行政许可文件为准52月16日大业股份披露非公开发行股票预案拟募资不超过6亿元用于年产20万吨子午线轮胎用高性能胎圈钢丝项目第一期补充流动资金62月16日贵州轮胎公告称截至2023年2月15日公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式回购公司股份约235519万股占公司目前总股本的205最高成交价为549元股最低成交价为471元股已使用资金总额约118亿元不含交易费用72月16日长鸿高科发布2023年第一次临时股东大会决议公告本次股东大会表决通过了关于签署长鸿生物降解母粒产业园项目投资协议书暨对外投资设立全资孙公司的议案长鸿高科可降解塑料全产业链上下游一体化布局再获实质性进展82月15日万凯新材公告公司拟以自有资金收购关联方浙江正凯投资集团有限公司持有的四川正达凯新材料有限公司下称正达凯100股权若本次收购完成正达凯将纳入公司合并报表范围92月14日湖北宜化发布公告公司第十届监事会第十次会议审议通过了关于公司向特定对象发行股票方案论证分析报告的议案并发布了相关方案论证分析报告为贯彻落实长江大保护国家政策公司拟向特定对象发行股票不超过16亿股含本数募集资金不超过25亿元含本数用于洁净煤加压气化多联产技改搬迁升级项目请务必阅读末页声明10基础化工行业周报2023213-2023219五本周观点我们继续看好2023年房地产市场有望边际改善从而拉动相关化工品需求的投资机会在保交楼政策支持下竣工端的修复有望加快建议关注聚氨酯纯碱钛白粉等与房地产下游家居以及竣工端相关性强的细分领域聚氨酯板块关注万华化学600309纯碱板块关注远兴能源000683钛白粉板块关注龙佰集团002601同时春耕备肥需求有望推动化肥价格上涨建议关注兼具农化刚需特点和新能源成长性的磷化工板块建议关注川恒股份002895兴发集团600141云天化600096等此外受疫情防控优化影响2023年国内宏观经济有望修复利好轮胎配套和替换需求回升同时原材料价格有望同比下降利好毛利率改善建议关注玲珑轮胎601966等氟化工方面2022年三代制冷剂配额激烈争夺战结束后续三代制冷剂供需格局有望逐步改善建议关注三美股份603379巨化股份600160表8相关标的看点整理代码个股主要看点1公司公告自2023年2月份开始公司中国地区聚合MDI挂牌价17800元吨比1月份价格上调1000元吨纯MDI挂牌价22500元吨比1月份价格上调2000元吨600309SH万华化学2随着我国房地产支持政策的出台房地产家电家居市场有望逐步修复利好MDITDI需求和价格回升1当前纯碱价格维持相对高位行业库存较低若后续房地产需求改善纯碱价格存在上行可能000683SZ远兴能源2公司银根矿业天然碱项目顺利推进项目一期将形成年产500万吨纯碱和40万吨小苏打产能预计2023年中建成有望为公司贡献业绩增量1公司近期发布2022年业绩预告预计2022年实现归母净利润7亿元-85亿元同比增长9034-13113实现扣非归母净利润71亿元-86亿元同比增长10672-15039公司2022年业绩大幅预增主要是公司主要化工产品及磷矿石销售价格上升营业收入增加且化工产品及磷矿石毛利率同比上升002895SZ川恒股份2公司逐步从传统磷化工领域向新能源材料方向转型重点发展磷系电池正极材料和氟系电解液材料未来市场竞争力有望进一步增强公司与国轩控股集团有限公司合作成立贵州恒轩新能源材料有限公司共同建设100kta电池用磷酸铁项目并且与欣旺达电子股份有限公司合作成立贵州恒达矿业控股有限公司及其子公司贵州恒昌新能源材料有限公司共同建设瓮安县矿化一体新能源材料循环产业项目1公司发布2022年业绩预告预计2022年实现归母净利润58亿元-60亿元同比增长3658-4129公司全年业绩预计实现快速增长一方面是公司草甘膦磷矿石黄磷等产品销售价格较去年实现不同程度增长盈利能力明显增强另一方面是公司食品添加剂特种化学品湿电子化学品等偏成长型产品市场需求良好营收规模稳健增长经营效益显著增加2多个项目稳步推进利好公司规模扩大2022年底公司后坪磷矿200万吨年采矿工程项600141SH兴发集团目正式投产有利于夯实公司磷化工上下游一体化产业链发展基础有机硅方面公司控股孙公司内蒙兴发目前在建的40万吨年有机硅单体生产装置计划2023年四季度建成电子化学品方面正在开展3万吨年电子级磷酸技术改造2万吨年电子级双氧水2万吨年电子级蚀刻液3000吨年电子级清洗剂等项目建设此外兴友科技10万吨年磷酸铁宜都兴发10万吨年湿法磷酸精制技术改造升级项目湖北兴瑞5万吨年光伏胶和3万吨年液体胶等项目稳步推进请务必阅读末页声明11基础化工行业周报2023213-2023219公司新材料新能源产业布局逐步打开项目投产后将成为公司新的利润增长点1公司磷矿磷酸合成氨等大宗原料高度自给具有全产业链一体化运营优势2磷矿石供需格局有望持续向好当前受国家环保政策产业政策的影响国内磷矿采选行业呈现出产业集中度高上下游一体化程度高准入壁垒高的基本特征磷矿石开采量大规模增加600096SH云天化的难度大需求端随着新能源电池材料行业的快速发展相关磷化工产品需求量将持续提升3积极拓展新能源项目公司新建10万吨年磷酸铁装置9月已全面建成现进入试生产阶段公司正积极加快推进220万吨年磷酸铁项目计划于2023年底前建成投产与多氟多合资的六氟磷酸锂项目与氢氟酸项目已按计划建成六氟磷酸锂项目正在进行试生产1公司主营产品为钛白粉海绵钛和锆制品其中钛白粉产能111万吨年海绵钛产能5万吨年规模均居世界前列2自2023年2月1日起公司各型号钛白粉包括硫酸法钛白粉氯化法钛白粉销售价格在原价基础上对国内各类客户上调1000元人民币吨对国际各类客户上调150美元吨本次产002601SZ龙佰集团品价格的调整对公司整体业绩提升将产生积极影响3钛白粉材料用于房地产竣工端有望受益于竣工端数据的好转4公司公告为继续履行增持计划拟调整增持价格上限公司控股股东及部分董事监事高级管理人员自愿将此前披露的增持计划增持价格上限由人民币20元股变更为人民币30元股1公司预计2022年年度实现归属于上市公司股东的净利润24亿元到28亿元同比减少65到70预计2022年年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润15亿元到17601966SH玲珑轮胎亿元同比减少74到77公司2022年业绩预减主要是由于原材料价格上涨和需求下行2受疫情防控优化影响2023年国内宏观经济有望修复利好轮胎配套和替换需求回升同时原材料价格有望同比下降利好毛利率改善1公司主要从事氟碳化学品和无机氟产品等氟化工产品的研发生产和销售公司氟碳化学品主要包括氟制冷剂和氟发泡剂2公司深耕氟化工领域20年已形成无水氟化氢与氟制冷剂氟发泡剂自主配套的氟化工产业链并成为行业内主要的供应商公司现有HFC-134a产能65万吨HFC-125产能52万吨603379SH三美股份HFC-32产能4万吨HFC-143a产能1万吨拥有AHF产能131万吨HFCs制冷剂和AHF产能位居行业前列此外公司现有HCFC-22产能144万吨HCFC-142b产能042万吨HCFC-141b产能356万吨其中根据生态环境部公示的2022年度HCFCs生产配额情况公司HCFC-22HCFC-142bHCFC-141b作为制冷剂或发泡剂用途的生产配额分别为118万吨025万吨28万吨占全国生产配额的比例分别为525182355051公司近期发布2022年业绩预告预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润为222亿元到245亿元与上年同期相比增加111亿元到1340亿元同比增长100到1212公司作为第三代制冷剂全球龙头企业预计基线期内HFCs配额处国内第一位根据蒙特利尔约定书基加利修正案我国作为发展中国家第一组HFCs的基线年为2020-2022年2023600160SH巨化股份年起不存在基线年期间因HFCs配额争夺这一竞争因素由于到2024年HFCs的生产和消费才开始冻结在基线年的平均水平自2029年开始削减且HFCs产能存在过剩因此预计今年HFCs的市场竞争仍将激烈综合上述因素并考虑HFCs存在需求改善的可能等预计今年的市场竞争状况存在改善可能资料来源Wind东莞证券研究所六风险提示1俄乌冲突不确定性对能源价格国际粮食价格造成的波动风险请务必阅读末页声明12基础化工行业周报2023213-20232192美联储加息超预期导致经济衰退风险3油价剧烈波动导致化工产品价差收窄风险4宏观经济恢复不及预期导致化工产品下游需求不及预期风险5部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险6行业竞争加剧风险7部分化工品出口不及预期风险8房地产基建汽车需求不及预期风险9天灾人祸等不可抗力事件的发生请务必阅读末页声明13基础化工行业周报2023213-2023219东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明14