核心观点：
　　主动管理型公募基金重仓持股中化工板块持仓占比环比下降。2022Q4，化工行业整体配置比例为5.37%，超配比例为-0.49%，配置比例相较22Q3下降0.30pct，超配比例相较22Q3上升0.05pct（剔除两桶油）。分行业看，石油石化行业配置比例为0.99%、超配比例为-0.60%，环比分别-0.19pct、-0.07pct；基础化工行业配置比例为4.38%、超配比例为0.11%，环比分别-0.11pct、+0.12pct；超配比例环比多数下行。
　　农业化工、轮胎板块配置比例、超配比例环比提升，且均处于超配状态。2022Q4，农业化工、轮胎、综合服务、油气服务、化学纤维板块子行业配置比例环比上行。其中，从超配比例看，农业化工、轮胎板块均处于超配状态。2022Q4，农业化工、轮胎配置比例分别为1.17%、0.38%，环比分别+0.09pct、+0.11pct；超配比例分别为0.39%、0.25%，环比分别+0.13pct、+0.11pct。2022年，农业化工、轮胎板块连续四个季度维持超配状态，农业化工需求刚性且受益于全球定价下国内具备工艺优势，轮胎板块受益于国内汽车消费受政策以及东南亚轮胎出口复苏。
　　核心资产仍为配置主线，估值低位的价值型龙头持仓环比增幅较大。从个股基金配置来看，2022Q4重仓持股市值环比增幅排名前十的化工企业分别为华鲁恒升（+39.02亿元）、森麒麟（+14.50亿元）、扬农化工（+12.49亿元）、瑞丰新材（+10.86亿元）、赛轮轮胎（+8.49亿元）、卫星化学（+7.48亿元）、正帆科技（+5.81亿元）、海油工程（+5.62亿元）、元力股份（+4.67亿元）、广信股份（+4.01亿元）。
　　建议关注：新赛道方向：（1）生物基材料：合成生物学（华恒生物等）；（2）新能源材料：储能（川恒股份、振华股份等）、光伏（海利得等）、锂电（泰和新材等）、风电（中复神鹰、濮阳惠成等）；（3）进口替代：半导体材料（格林达、华特气体等），添加剂（瑞丰新材等）。新周期方向：（1）资本开支周期：龙头（万华化学、华鲁恒升、合盛硅业（有色组联合覆盖）、宝丰能源（煤炭组联合覆盖）、远兴能源、卫星化学、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹等）、农药（扬农化工、润丰股份、广信股份、海利尔、百傲化学、贝斯美等）；（2）供给改善：氟化工（巨化股份、永和股份等）、磷化工（云天化、兴发集团等）；（3）需求复苏：轮胎（赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎等）；化纤（聚合顺、华峰化学、桐昆股份、新凤鸣等）；地产（聚氨酯、钛白粉、纯碱、PVC等）；电子材料（万润股份、瑞联新材等）。
　　风险提示：重仓持股无法完整反映基金的持仓信息；原材料价格大幅波动；下游需求复苏不及预期。
　　
　　

研究报告全文：XmlTablePage深度分析基础化工证券研究报告TableTitleTableGrade基础化工行业行业评级买入前次评级买入化工持仓环比回落农化轮胎等持仓环比增加报告日期2023-02-17TableSummary核心观点相对市场表现TablePicQuote主动管理型公募基金重仓持股中化工板块持仓占比环比下降2022Q43化工行业整体配置比例为537超配比例为-049配置比例相较-202220422062208221022122222Q3下降030pct超配比例相较22Q3上升005pct剔除两桶油-8分行业看石油石化行业配置比例为099超配比例为-060环比-13分别-019pct-007pct基础化工行业配置比例为438超配比例为-19011环比分别-011pct012pct超配比例环比多数下行-24基础化工沪深农业化工轮胎板块配置比例超配比例环比提升且均处于超配状态3002022Q4农业化工轮胎综合服务油气服务化学纤维板块子行业配置比例环比上行其中从超配比例看农业化工轮胎板块均处于分析师TableAuthor邓先河超配状态2022Q4农业化工轮胎配置比例分别为117038SAC执证号S0260521040006环比分别009pct011pct超配比例分别为039025环比分021-38003672别013pct011pct2022年农业化工轮胎板块连续四个季度维dengxianhegfcomcn持超配状态农业化工需求刚性且受益于全球定价下国内具备工艺优分析师吴鑫然势轮胎板块受益于国内汽车消费受政策以及东南亚轮胎出口复苏SAC执证号S0260519070004核心资产仍为配置主线估值低位的价值型龙头持仓环比增幅较大从SFCCENoBPW070个股基金配置来看2022Q4重仓持股市值环比增幅排名前十的化工企0755-23942150业分别为华鲁恒升3902亿元森麒麟1450亿元扬农化工wuxrgfcomcn1249亿元瑞丰新材1086亿元赛轮轮胎849亿元请注意邓先河并非香港证券及期货事务监察委员会的注卫星化学748亿元正帆科技581亿元海油工程562册持牌人不可在香港从事受监管活动亿元元力股份467亿元广信股份401亿元相关研究TableDocReport建议关注新赛道方向1生物基材料合成生物学华恒生物等2新能源材料储能川恒股份振华股份等光伏海利得等基础化工行业制冷剂R222023-02-12底部回暖锂电泰和新材等风电中复神鹰濮阳惠成等3进口替代R32半导体材料格林达华特气体等添加剂瑞丰新材等新周期基础化工行业聚氨酯涤丝2023-02-06市场价格持续回暖方向1资本开支周期龙头万华化学华鲁恒升合盛硅业有基础化工行业纯碱2023-01-30色组联合覆盖宝丰能源煤炭组联合覆盖远兴能源卫星化学MDI己二酸涨价关注周期品表荣盛石化恒力石化东方盛虹等农药扬农化工润丰股份广现信股份海利尔百傲化学贝斯美等2供给改善氟化工巨化股份永和股份等磷化工云天化兴发集团等3需求复TableContacts苏轮胎赛轮轮胎森麒麟玲珑轮胎等化纤聚合顺华峰化联系人丁续dingxugfcomcn学桐昆股份新凤鸣等地产聚氨酯钛白粉纯碱PVC等电子材料万润股份瑞联新材等风险提示重仓持股无法完整反映基金的持仓信息原材料价格大幅波动下游需求复苏不及预期识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText深度分析基础化工重点公司估值和财务分析表最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAx加权ROE股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期元股2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E万华化学600309SHCNY99412023215买入1192651779519212511180212285润丰股份301035SZCNY7398202322买入983155565513311383969247226百傲化学603360SHCNY1769202321买入2198162183109978666323291扬农化工600486SHCNY106992023131买入1416063070817015111093219198濮阳惠成300481SZCNY30462023121买入4250142170215179157135127183华恒生物688639SHCNY172112023120买入18520286415602415468330202219川恒股份002895SZCNY28382023120买入359016319917414312198172161振华股份603067SHCNY15132023116买入205408411418013310983171195瑞丰新材300910SZCNY125402023111买入201573826723281873331732009268利尔化学002258SZCNY18982022114买入256623625780744939254210广信股份603599SHCNY32352022113买入4001345384948457455230194森麒麟002984SZCNY312120221031买入41781492322091351208806112132聚合顺605166SHCNY128520221031买入1833093124138104669438174184赛轮轮胎601058SHCNY101720221031买入137405108119912691645126168合盛硅业603260SHCNY961020221031买入147385988191611171074812258277中触媒688267SHCNY371020221030买入365709114140826326891866155193雅克科技002409SZCNY532220221030买入73441341793972973110217894109万润股份002643SZCNY191420221030买入2423097121197158935736135142华鲁恒升600426SHCNY369320221030买入515236540110192573543231174亚钾国际000893SZCNY289120221027买入311122731112793745487208222永冠新材603681SHCNY249120221027买入27951752351421061304805130149醋化股份603968SHCNY221520221027买入252921124010592719579205200新和成002001SZCNY196820221027增持2418133161148122869729167180数据来源Wind广发证券发展研究中心注表中估值按照最新收盘价计算识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText深度分析基础化工目录索引一化工板块持仓比例环比下行6二子行业基金配置比例环比涨跌各半农化轮胎油气服务化学纤维持仓占比环比上升7一二级子行业多数子行业配置比例环比涨跌各半农业化工轮胎板块处于超配状态7二三级子行业氮肥轮胎农药油气服务等占比环比上升9三个股核心资产仍为配置主线估值低位的价值型龙头个股持仓环比增幅较大10四投资建议15五风险提示16附录17一石油化工子版块各季度基金配置情况17二基础化工子版块各季度基金配置情况17识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText深度分析基础化工图表索引图12010-2022Q4石油化工配置比例与超配比例6图22010-2022Q4基础化工配置比例与超配比例6图32010-2022Q4化工行业配置比例与超配比例6图4农业化工板块各季度基金配置情况7图5轮胎板块各季度基金配置情况7图6油气服务板块各季度基金配置情况8图7化学纤维板块各季度基金配置情况8图8综合化工板块各季度基金配置情况8图9油气开采及炼制板块各季度基金配置情况9图10油气仓储与销售板块各季度基金配置情况9图11精细化工及新材料板块各季度基金配置情况9图12化学原料及制品板块各季度基金配置情况9图132017-2022Q4化工各板块公募基金配置占比10图142022Q4与2022Q3化工三级子行业基金配置占比情况10图15油气炼制板块各季度基金配置情况17图16油气开采板块各季度基金配置情况17图17油气仓储与销售板块各季度基金配置情况17图18油气服务板块各季度基金配置情况17图19综合化工板块各季度基金配置情况17图20农药板块各季度基金配置情况17图21钾肥板块各季度基金配置情况18图22复合肥板块各季度基金配置情况18图23氮肥板块各季度基金配置情况18图24印染化学品板块各季度基金配置情况18图25涂料油墨板块各季度基金配置情况18图26添加剂板块各季度基金配置情况18图27碳纤维板块各季度基金配置情况19图28其他精细化工新材料板块各季度基金配置情况19图29胶粘剂和胶带板块各季度基金配置情况19图30电子化学品板块各季度基金配置情况19图31橡胶制品板块各季度基金配置情况19图32无机盐板块各季度基金配置情况19图33炭黑板块各季度基金配置情况20图34钛白粉板块各季度基金配置情况20图35塑料制品板块各季度基金配置情况20图36日化品板块各季度基金配置情况20图37其他化学原料板块各季度基金配置情况20图38民爆板块各季度基金配置情况20图39氯碱板块各季度基金配置情况21识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText深度分析基础化工图40磷化工板块各季度基金配置情况21图41聚氨酯板块各季度基金配置情况21图42氟化工板块各季度基金配置情况21图43纯碱板块各季度基金配置情况21图44粘胶块各季度基金配置情况21图45其他纤维各季度基金配置情况22图46锦纶板块各季度基金配置情况22图47涤纶板块各季度基金配置情况22图48氨纶板块各季度基金配置情况22图49轮胎板块各季度基金配置情况22表12022Q4主动基金十大重仓股中化工行业持仓市值情况前50位单位亿元11表22022Q4基金十大重仓股中化工行业持仓市值增幅绝对值情况前50位单位亿元11表32022Q4基金十大重仓股中化工行业持仓市值降幅绝对值情况前50位单位亿元12表42022Q4基金十大重仓股中化工行业持股基金数量增幅绝对值情况前50位单位支13表52022Q4化工行业中陆股通持股数量占自由流通股比例TOP10百万股亿元14表62022Q4化工行业中陆股通持股数量占自由流通股比例环比增加TOP10百万股亿元14识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText深度分析基础化工公募基金2022年四季报披露完毕我们以申万化工一级行业为基础对公募基金持股情况进行分析由于基金季报仅披露前十大重仓持股情况因此为保证连续可比性我们选取公募基金重仓持股进行分析此外为分析公募基金对各行业主动配置动向我们剔除掉指数型基金选取主动管理型基金综上我们选择Wind开放式封闭式基金分类选取混合型偏股平衡偏债灵活普通股票型混合债券型二级基金12种基金类型计算每个季度的重仓持股数据来自Wind资讯一化工板块持仓比例环比下行主动管理型公募基金重仓持股对化工板块持仓22Q4环比下降2022Q4化工行业整体配置比例为537超配比例为-049配置比例较22Q3下降030pct超配比例相较22Q3上升005pct剔除两桶油分行业看石油石化行业配置比例为099超配比例为-060环比分别-019pct-007pct基础化工行业配置比例为438超配比例为011环比分别-011pct012pct超配比例环比多数下行图12010-2022Q4石油化工配置比例与超配比例图22010-2022Q4基础化工配置比例与超配比例石油石化配置比例剔除两桶油基础化工配置比例基础化工超配比例25石油石化超配比例剔除两桶油7020601550104005300020-051000-10-10-15-20数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心图32010-2022Q4化工行业配置比例与超配比例70石油石化剔除两桶油基础化工配置比例石油石化剔除两桶油基础化工配超配比例60504030201000-10-20-30数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText深度分析基础化工二子行业基金配置比例环比涨跌各半农化轮胎油气服务化学纤维持仓占比环比上升一二级子行业多数子行业配置比例环比涨跌各半农业化工轮胎板块处于超配状态从化工二级子行业持仓比例环比变动来看2022Q4多数子行业配置比例环比上行并进入超配状态从超配比例看农业化工轮胎综合服务油气服务化学纤维板块配置比例环比上升其中农业化工轮胎板块均处于超配状态油气开采及炼制油气仓储与销售精细化工及新材料化学原料及制品配置比例环比下行农业化工轮胎板块配置比例超配比例环比提升且均处于超配状态2022Q4农业化工轮胎配置比例分别为117038环比分别009pct012pct超配比例分别为039025环比分别013pct011pct2022年农业化工轮胎板块均连续四个季度维持超配状态农业化工需求刚性且受益于全球定价下国内具备工艺优势轮胎板块受益于国内汽车消费受政策以及东南亚轮胎出口复苏图4农业化工板块各季度基金配置情况图5轮胎板块各季度基金配置情况配置比例左超配比例右配置比例左超配比例右15120508041008060304050402020100000000-05-04-01-02数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心油气服务综合化工化学纤维配置比例环比提升但仍处于低配状态22Q4油气价格保持高位震荡刺激油服开支增加油气服务板块配置比例为006环比004pct超配比例为-018环比003pct国内疫情政策优化叠加板块底部修复预期化学纤维板块配置比例为013环比001pct超配比例为-010环比-0001pct综合化工板块配置比例为004环比0001pct超配比例为-008环比001pct识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText深度分析基础化工图6油气服务板块各季度基金配置情况图7化学纤维板块各季度基金配置情况配置比例左超配比例右配置比例左超配比例右050806180406051503040412020102030900000206-01-02-020103-04-030000-04-06-05-08-01-03数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心图8综合化工板块各季度基金配置情况0402配置比例左超配比例右030201010000-01-02-01-03-04-02数据来源Wind广发证券发展研究中心油气开采及炼制油气仓储与销售精细化工及新材料化学原料及制品板块配置比例环比下降2022Q4上游油气价格高位下中游炼化及下游原料盈利持续承压22Q4油气开采及炼制配置比例为069环比-014pct超配比例为-058环比-005pct油气仓储与销售板块配置比例为024环比-008pct超配比例为016环比-005pct通胀压力下全球加息抑制消费需求精细化工及新材料化学原料及制品盈利承压精细化工及新材料板块配置比例为144环比-026pct超配比例为027环比-017pct化学原料及制品板块配置比例为121环比-007pct超配比例为-061环比004pct识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText深度分析基础化工图9油气开采及炼制板块各季度基金配置情况图10油气仓储与销售板块各季度基金配置情况配置比例左超配比例右配置比例左超配比例右120815120806041008040200000504-04-02-040000-08-06-12-08-05-04数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心图11精细化工及新材料板块各季度基金配置情况图12化学原料及制品板块各季度基金配置情况配置比例左超配比例右配置比例左超配比例右281630152112201014081005070400000000-10-05-07-04-20-10数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心二三级子行业氮肥轮胎农药油气服务等占比环比上升在化工三级子行业中氮肥轮胎农药钛白粉聚氨酯等板块占比环比上升钾肥电子化学品油气仓储与销售油气炼制纯碱涤纶添加剂等板块占比环比下降在化工行业内部我们统计了各子板块基金配置的占比变化截至22Q4化工股中配置占比排名前三的板块分别为聚氨酯氮肥添加剂三大板块中聚氨酯板块占比由1109上升至1175氮肥板块由724上升至1104添加剂板块由930下降至920识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText深度分析基础化工图132017-2022Q4化工各板块公募基金配置占比电子化学品聚氨酯油气炼制添加剂氮肥农药油气仓储与销售轮胎钾肥纯碱钛白粉涤纶其他1009080706050403020100数据来源Wind广发证券发展研究中心从环比变化情况来看2022Q4在化工板块内部基金加仓幅度较大的子行业为氮肥380pct轮胎244pct农药128pct降幅较大的子行业为电子化学品-301pct钾肥-210pct油气炼制-177pct图142022Q4与2022Q3化工三级子行业基金配置占比情况14占比变化右轴22Q3左轴22Q4左轴50pct1240pct30pct1020pct810pct600pct-10pct4-20pct2-30pct0-40pct钾肥涤纶纯碱氯碱粘胶炭黑锦纶民爆氨纶农药轮胎氮肥复合肥磷化工无机盐碳纤维日化品添加剂氟化工钛白粉聚氨酯油气炼制橡胶制品油气开采其他纤维涂料油墨综合化工塑料制品油气服务电子化学品印染化学品其他化学原料胶粘剂和胶带油气仓储与销售其他精细化工及新材料数据来源Wind广发证券发展研究中心三个股核心资产仍为配置主线估值低位的价值型龙头个股持仓环比增幅较大从个股基金配置来看2022Q4重仓持股市值排名前十的化工企业分别为万华化学识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText深度分析基础化工14073亿元华鲁恒升13218亿元赛轮轮胎5802亿元广汇能源5422亿元光威复材4137亿元荣盛石化3864亿元远兴能源3577亿元扬农化工3169亿元华恒生物3004亿元国瓷材料2646亿元表12022Q4主动基金十大重仓股中化工行业持仓市值情况前50位单位亿元序号公司名称持仓市值序号公司名称持仓市值1万华化学1407326宝丰能源11612华鲁恒升1321827皇马科技11353赛轮轮胎580228万润股份10844广汇能源542229恒力石化10815光威复材413730正帆科技10766荣盛石化390131黑猫股份10347远兴能源386432中简科技9648扬农化工357733中旗股份9189华恒生物316934玲珑轮胎91510国瓷材料300435广信股份88711卫星化学264636亚钾国际88412鼎龙股份253537中核钛白87213昊华科技235038美联新材83314瑞丰新材231939新奥股份82115梅花生物192440利安隆69716迪威尔183341震安科技68517润丰股份177642东方盛虹66318森麒麟177143泰和新材63219桐昆股份176744海油工程57920蓝晓科技156845元力股份56421新洋丰155046利尔化学52322盐湖股份134047海利尔48223联化科技130548金禾实业44724雅克科技128949东材科技41625宝丰能源118650安集科技408数据来源Wind广发证券发展研究中心2022Q4重仓持股市值环比增幅排名前十的化工企业分别为华鲁恒升3902亿元森麒麟1450亿元扬农化工1249亿元瑞丰新材1086亿元赛轮轮胎849亿元卫星化学748亿元正帆科技581亿元海油工程562亿元元力股份467亿元广信股份401亿元表22022Q4基金十大重仓股中化工行业持仓市值增幅绝对值情况前50位单位亿元序号公司名称2022Q42022Q3增幅序号公司名称2022Q42022Q3增幅1华鲁恒升132189316390226新凤鸣1350071282森麒麟1767316145027昊华科技231921911283扬农化工31691920124928嘉化能源110000110识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText深度分析基础化工4瑞丰新材1924838108629振华股份2451411035赛轮轮胎5802495284930潜能恒信1410391016卫星化学2535178774831海利尔4823970857正帆科技107649558132皇马科技113510540818海油工程57901756233圣泉集团0720000729元力股份56409746734美联新材83376207110广信股份88748640135明冠新材29122107011东材科技41606335236确成股份15008006912泰和新材63229134137中船汉光06600006613迪威尔1776143733938宏大爆破20614606014恒力石化108175532639国恩股份12508104415华恒生物3004270030540三美股份05401004416凯立新材39814425541史丹利04500803817上海天洋21200021242川恒股份04701103618玲珑轮胎91571619943浙江龙盛15512503019海油发展19700219544松井股份10607802820永和股份22403718745赞宇科技03801102721鼎龙股份2350217018046海达股份20718602122中旗股份91876415447贝斯美01800001823晶瑞股份21006214948道森股份03201401824金奥博15100314849嘉澳环保01400001425岳阳兴长19505414150康普顿014000014数据来源Wind广发证券发展研究中心2022Q4重仓持股市值环比降幅排名前十的化工企业分别为荣盛石化-2227亿元广汇能源-1983亿元雅克科技-1730亿元安集科技-1491亿元东方盛虹-1421亿元藏格矿业-1385亿元光威复材-1344亿元盐湖股份-1323亿元新和成-1049亿元华特气体-907亿元表32022Q4基金十大重仓股中化工行业持仓市值降幅绝对值情况前50位单位亿元序号公司名称2022Q42022Q3降幅序号公司名称2022Q42022Q3降幅1荣盛石化38646091-222726中简科技9641193-2282广汇能源54227406-198327云天化039246-2073雅克科技11862915-173028远兴能源35773783-2064安集科技4081899-149129万华化学1407314257-1835东方盛虹6632083-142130国瓷材料26462829-1836藏格矿业1281513-138531亚钾国际8841051-1677光威复材41375481-134432蓝晓科技15501715-1658盐湖股份13052627-132333山东海化000157-1579新和成2901339-104934云图控股000147-14710华特气体022928-90735中盐化工071214-14311中国海油39014735-83536中核钛白8721014-14112润丰股份17712508-73737怡达股份000135-135识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText深度分析基础化工13中国石油172842-67138兴发集团178309-13114联泓新科041671-63039金宏气体147275-12815科思股份291835-54440黑猫股份10341158-12416金禾实业447975-52841沃特股份000105-10517震安科技6851190-50542新奥股份821917-09518龙蟠科技305798-49343万润股份10841175-09119濮阳惠成142611-46944和邦生物015105-09020宝丰能源11611629-46845江山股份059149-08921梅花生物18332214-38146硅宝科技000088-08822新洋丰13401714-37447瑞联新材151232-08023华软科技136496-36048航锦科技311387-07624合盛硅业146504-35949先达股份035110-07625桐昆股份15681841-27350凯美特气033108-075数据来源Wind广发证券发展研究中心2022Q4重仓持股基金数量增幅排名前十的化工企业分别为华鲁恒升42支新凤鸣20支泰和新材16支元力股份16支巨化股份12支玲珑轮胎12支川恒股份11支卫星化学11支海油工程10支中简科技10支表42022Q4基金十大重仓股中化工行业持股基金数量增幅绝对值情况前50位单位支序号公司名称2022Q42022Q3增幅序号公司名称2022Q42022Q3增幅1华鲁恒升1981564226贝斯美3032新凤鸣2112027百傲化学3033泰和新材27111628中船汉光3034元力股份1711629嘉化能源3035巨化股份22101230扬农化工434036玲珑轮胎27151231苏博特7437川恒股份1541132永冠新材11928卫星化学41301133海油发展6429海油工程1441034凯立新材75210中简科技1881035确成股份42211金奥博101936中石科技20212明冠新材1911837博汇股份20213圣泉集团80838利民股份31214森麒麟2720739美联新材108215中旗股份2013740裕兴股份31216东材科技169741鲁西化工42217三美股份114742松井股份42218恒力石化2619743海利得42219永和股份115644国瓷材料2220220利尔化学104645鼎龙股份5655121迪威尔3934546醋化股份211识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText深度分析基础化工22赛轮轮胎8378547醋化股份21123岳阳兴长83548潜能恒信21124海利尔117449三聚环保10125道森股份41350鼎龙股份56551数据来源Wind广发证券发展研究中心陆股通持股集中于各细分行业龙头公司估值低位的价值型龙头环比增幅较大从陆股通持股占流通A股比例来看截止到2022Q4末化工行业陆股通持股数量占自由流通股比例排名前十的公司有中海油服2407国瓷材料2121卫星化学1918新奥股份1752万华化学1625海油工程1323玲珑轮胎1074华峰化学1070广信股份1021瑞丰新材895表52022Q4化工行业中陆股通持股数量占自由流通股比例TOP10百万股亿元证券简称22Q4持股数量持股数量环比变动22Q4末持股市值持股市值环比变动占自由流通股比例中海油服132282361219342822407国瓷材料15908-6944386-11442121卫星化学319443852495144171918新奥股份14770-6962378-19291752万华化学26571-15624618-0981625海油工程263182341159568061323玲珑轮胎7325-22915009961074华峰化学1791513312185521070广信股份3662-61110778151021瑞丰新材6271585277318776895数据来源Wind广发证券发展研究中心从陆股通持股数量占自由流通股比例环比变动情况来看估值低位的价值型龙头环比增幅较大2022Q4末陆股通增持排名前十的依次是瑞丰新材549pct卫星化学533pct中海油服46pct海油工程251pct巨化股份249pct三友化工237pct联化科技215pct藏格矿业192pct光威复材192pct梅花生物188pct表62022Q4化工行业中陆股通持股数量占自由流通股比例环比增加TOP10百万股亿元证券简称22Q4末持股数量持股数量环比变动22Q4末持股市值持股市值环比变动占自由流通股比例占自由流通股比例环比变动瑞丰新材6271585277318776895549pct卫星化学319443852495144171918533pct中海油服13228236121934282240746pct海油工程263182341159568061323251pct巨化股份9153496014206705752249pct三友化工721658434777083642237pct联化科技472645347332585690215pct藏格矿业287361647464729504192pct识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText深度分析基础化工光威复材1587620211474119502192pct梅花生物400218527334071861927189188pct数据来源Wind广发证券发展研究中心四投资建议2022年全球油气价格大幅上行海外主要经济体通胀压力显现需求收缩供给冲击预期转弱三重压力下化工行业整体盈利受到挤压展望2023中央经济工作会稳经济扩内需基调下国内下游消费复苏强劲以合成生物学储能材料锂电材料为代表的新领域有望实现0到1的突破我们建议关注1新赛道实现从0到1的突破开启1到N的征途3新周期曙光初现行业底部孕育新机遇新赛道实现从0到1的突破开启1到N的征途战略性新兴产业是引导未来经济社会发展的重要力量加快培育和发展一批新赛道具有重要战略意义近年来基础科学实现关键突破创造了一系列新原料新工艺新材料专精特新双碳等新政下催生了一批新需求新兴产业在供需两端共振下欣欣向荣展望2023年新赛道机遇和挑战并存在生物基材料新能源材料等领域优秀的企业在合成生物学储能材料锂电材料领域有望实现0到1的突破还有不少企业则在国产替代较为紧迫的半导体材料润滑油添加剂催化剂等领域不断提高自身市占率开启1到N的征程新赛道方向建议关注1生物基材料合成生物学华恒生物等2新能源材料储能川恒股份振华股份等光伏海利得等锂电泰和新材等风电中复神鹰濮阳惠成等3进口替代半导体材料格林达华特气体等添加剂瑞丰新材等新周期曙光初现行业底部孕育新机遇2022年受国内疫情反复地产低迷等多重因素影响国内化工行业大部分产品价格价差已回落至历史底部化工上市公司2022Q4单季度盈利压力显现展望2023年中央经济工作会稳经济扩内需基调下消费复苏强劲春节期间旅游市场恢复明显消费亦好于预期商务部重点监测零售企业粮油食品服装金银珠宝销售额同比分别增长906044国家税务总局增值税发票数据显示今年春节假期全国消费相关行业销售收入同比上年春节假期增长122需求边际改善供给存在不确定性新一轮周期在底部孕育新周期方向建议关注1资本开支周期龙头万华化学华鲁恒升合盛硅业有色组联合覆盖宝丰能源煤炭组联合覆盖远兴能源卫星化学荣盛石化恒力石化东方盛虹等农药扬农化工润丰股份广信股份海利尔百傲化学贝斯美等2供给改善氟化工巨化股份永和股份等磷化工云天化兴发集团等3需求复苏轮胎赛轮轮胎森麒麟玲珑轮胎等化纤聚合顺华峰化学桐昆股份新凤鸣等地产硅宝科技等电子材料万润股份瑞联新材等磷化工云天化兴发集团等识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText深度分析基础化工五风险提示重仓持股无法完整反映基金的持仓信息公募基金公布的前十大重仓股仅代表其持仓的一部分并不能完整反映基金整体持仓情况用前十大重仓股分析行业配置会存在一定误差原材料价格波动原油为化工品最重要的原材料之一其价格波动会影响部分化工品的盈利水平若国际经济政治环境发生较大变化原油价格剧烈波动化工品价格与盈利水平亦有相应波动的风险下游需求复苏不及预期化工品应用领域广涉及衣食住行各个领域2022年底中央经济工作会稳经济扩内需基调下下游消费强劲复苏有望带动上游化工品景气若下游需求复苏不及预期化工品价格与盈利水平亦有相应波动的风险识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText深度分析基础化工附录一石油化工子版块各季度基金配置情况图15油气炼制板块各季度基金配置情况图16油气开采板块各季度基金配置情况20050030200000001002000-20-050-010-020-40-10000-030-040-60-150-02-050配置比例左超配比例右配置比例左超配比例右数据来源Wind广发证券发展研究中心注剔除中石化数据来源Wind广发证券发展研究中心注剔除中石油图17油气仓储与销售板块各季度基金配置情况图18油气服务板块各季度基金配置情况1515030300101002020005050101000000000000-05-050-10-100配置比例左超配比例右配置比例左超配比例右数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心二基础化工子版块各季度基金配置情况图19综合化工板块各季度基金配置情况图20农药板块各季度基金配置情况040401515002020101000000005050-02-02000000-04-040-05-050配置比例左超配比例右配置比例左超配比例右数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText深度分析基础化工图21钾肥板块各季度基金配置情况图22复合肥板块各季度基金配置情况40400080803030006060202000404010100020200000000000-10-100-02-020配置比例左超配比例右配置比例左超配比例右数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心图23氮肥板块各季度基金配置情况图24印染化学品板块各季度基金配置情况080801515006060101000404005050020200000000000-02-020-05-050配置比例左超配比例右配置比例左超配比例右数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心图25涂料油墨板块各季度基金配置情况图26添加剂板块各季度基金配置情况0100607050003040250000000000-003-04-025-01-006-07-050配置比例左超配比例右配置比例左超配比例右数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText深度分析基础化工图27碳纤维板块各季度基金配置情况图28其他精细化工新材料板块各季度基金配置情况0402405050030180302502012000000100600000-03-025-01-006-05-050配置比例左超配比例右配置比例左超配比例右数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心图29胶粘剂和胶带板块各季度基金配置情况图30电子化学品板块各季度基金配置情况0101020150005131000000007050-00500000-01-010-07-050配置比例左超配比例右配置比例左超配比例右数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心图31橡胶制品板块各季度基金配置情况图32无机盐板块各季度基金配置情况050500102004040012030300040202000-0040101000000-012-01-010-01-020配置比例左超配比例右配置比例左超配比例右数据来源Wind广发证券发展研究中心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