研究报告全文：TableMain证券研究报告行业周报化工2023年02月19日化工新材料半导体去库存将牵动复苏态势多省优于大市维持规划集成电路产业发展之策证券分析师TableSummary投资要点李骥资格编号S0120521020005本周行情回顾本周Wind新材料指数收报452768点环比下跌298涨幅邮箱liji3teboncomcn前五的有建龙微纳587蓝晓科技256东材科技216飞凯材料139光威复材102跌幅前五的有杉杉股份-821泛亚微透-774研究助理长阳科技-751奥克股份-732晨光新材-722六个子行业中申万三级行业半导体材料指数收报686606点环比下跌498申万三级行业显示沈颖洁器件材料指数收报103847点环比上涨023中信三级行业有机硅材料指数邮箱shenyjteboncomcn收报933866点环比下跌489中信三级行业碳纤维指数收报400477点环比下跌484中信三级行业锂电指数收报375713点环比下跌517Wind市场表现概念可降解塑料指数收报200434点环比下跌064沪深3005半导体去库存将牵动复苏态势台积电1月营收重返2000亿元关卡以上新年0-5度开局正向但台积电法人提醒季节性因素与景气需求仍是变量后续仍要关注-10产业与客户库存去化速度是否如预期才有利于台积电下半年复苏的表现美国联-15-20准会为了压抑通膨的利率决策连动全球经济前景变化半导体前景始终有不确定-242022-022022-062022-102023-02因素台积电总裁魏哲家在1月中旬的法说会上提到关于下半年复苏魏哲家指-29出有信心下半年营运会反弹这是否为V型仍不确定但可以肯定不会是U型台积电客户库存方面超大规模的品牌厂有既定长期生产计划部分设IC计台积电2022年下半年已提前去库存预计上半年库存天数日趋健康IDM厂因相关研究地缘政治因素或终端应用升级导致委外订单增加整体情况开始有利于工厂端的台1化工行业周报20230203-积电下半年营运重回成长轨道资料来源半导体前沿经济日报20230210-精细化学品领域实现新突破科思创成功启动世界级氯气工厂2023212多省规划集成电路产业发展之策2023年全国两会召开在即北京上海浙江2美国2023年计划新增291GW辽宁重庆等多地政府工作报告纷纷出炉集成电路依旧是其中重点多地或出台公用事业光伏发电11万吨年锂电专门的集成电路产业相关政策或推动当地集成电路项目建设北京加强集成电电解液溶剂项目开工2023212路系列重要研发产业项目建设上海促进集成电路全产业链发展辽宁做大做3可降解塑料又一国家标准出台强集成电路装备等一批数字产业集群四川重点发展高端通用芯片及国产EDA2022年半导体销售额再创新高工具广东加快粤芯三期华润微电子等项目建设广东加快粤芯三期华润202325微电子等项目建设陕西加快西安集成电路新能源汽车等产业集群发展步伐4化工行业周报20230127-武汉推动存储器等国家产业基地做强主导产业江苏积极发展第三代半导体20230203-环烯烃单体及聚合物材元宇宙等未来产业重庆推动各类半导体项目签约开工投产吉林推进功料领域即将打破国外技术垄断实现率半导体全产业链建设安徽提升集成电路产业在软件材料设备等环节自主国产化中化蓝天100股权拟被收可控能力宁波前瞻布局第三代半导体柔性电子等未来产业资料来源全球购202325半导体观察5化工行业周报20230113-20230120-烟台纽士达15万吨粗重点标的推荐半导体材料国产化加速下游晶圆厂扩产迅猛看好头部企业产业旦氨纶项目一次性试车成功鲁西集红利优势最大化光刻胶板块为我国自主可控之路上关键核心环节看好彤程新材团二氧化碳加氢制甲醇中试装置开在进口替代方面的高速进展特气方面华特气体深耕电子特气领域十余年不断车2023129创新研发实现进口替代西南基地叠加空分设备双重布局一体化产业链版图初显建议重点关注华特气体电子化学品方面下游晶圆厂逐步落成芯片产能有望持续释放建议关注安集科技鼎龙股份下游需求推动产业升级和革新行业迈入高速发展期国内持续推进制造升级高标准高性能材料需求将逐步释放新材料产业有望快速发展国瓷材料三大业务保持高增速有条不紊打造齿科巨头新能源业务爆发式增长横向拓展纵向延伸打造新材料巨擘建议重点关注新材料平台型公司国瓷材料高分子材料的性能提升离不开高分子助剂国内抗老化剂龙头利安隆珠海新基地产能逐步释放凭借康泰股份进军千亿润滑油添加剂请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报化工打造第二增长点建议重点关注国内抗老化剂龙头利安隆碳中和背景下绿电行业蓬勃发展光伏风电装机量逐渐攀升建议关注上游原材料金属硅龙头企业合盛硅业EVA粒子技术行业领先的联泓新科拥有三氯氢硅产能的新安股份以及三孚股份风险提示下游需求不及预期产品价格波动风险新产能释放不及预期等行业相关股票股票股票EPS元股PE投资评级代码名称20212022E2023E20212022E2023E上期本期300285国瓷材料079064092405035买入买入002810山东赫达096120157642317买入买入002409雅克科技0701321831153828买入买入688550瑞联新材244290367411814买入买入688300联瑞新材139148213804028买入买入688268华特气体107181256844330买入买入300019硅宝科技068107146261712买入买入资料来源Wind德邦研究所注公司估值来自于一致预测其中华特气体估值为德邦预测收盘价更新于月日Wind217214请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报化工内容目录1整体市场行情回顾52重点关注公司周行情回顾621周涨跌幅前十622重要公告723重点公司估值一览73近期行业热点跟踪831半导体去库存将牵动复苏态势832新宙邦半导体化学品及锂电池项目正式通电933中国化学联手恒力石化研发新材料934多省规划集成电路产业发展之策1035回天新材湖北胶粘剂新基地正式投产104相关数据追踪115风险提示13314请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报化工图表目录图1Wind概念新材料指数5图2申万行业半导体材料指数5图3申万行业显示器件指数5图4中信行业有机硅指数5图5中信行业碳纤维指数5图6中信行业锂电化学品指数5图7Wind概念可降解塑料指数5图8费城半导体指数11图9国产集成电路当月出口金额万美元11图10国产集成电路当月进口金额万美元11图11NANDFlash日度价格图美元12图12DRAMDDR3日度价格图美元12表1本周涨跌幅前十6表2本周涨跌幅后十6表3重点公司估值表7414请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报化工1整体市场行情回顾本周Wind新材料指数收报452768点环比下跌298六个子行业中申万三级行业半导体材料指数收报686606点环比下跌498申万三级行业显示器件材料指数收报103847点环比上涨023中信三级行业有机硅材料指数收报933866点环比下跌489中信三级行业碳纤维指数收报400477点环比下跌484中信三级行业锂电指数收报375713点环比下跌517Wind概念可降解塑料指数收报200434点环比下跌064图1Wind概念新材料指数Wind概念指数新材料60005000400030002000100002020-012021-072010-072011-012011-072012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-072021-012022-012022-072023-012010-01资料来源Wind德邦研究所图2申万行业半导体材料指数图3申万行业显示器件指数申万行业指数半导体材料申万行业指数显示器件1200030001000025008000200060001500400010002000500002009-022010-022011-022012-022013-022014-022015-022016-022017-022018-022019-022020-022021-022022-022023-02资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所图4中信行业有机硅指数图5中信行业碳纤维指数中信行业指数有机硅中信行业指数碳纤维150007000600050001000040003000500020001000002014-092006-092007-092008-092009-092010-092011-092012-092013-092015-092016-092017-092018-092019-092020-092021-092022-092022-052022-082022-112021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-062022-072022-092022-102022-122023-01资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所图6中信行业锂电化学品指数图7Wind概念可降解塑料指数514请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报化工中信行业指数锂电化学品Wind概念指数可降解塑料指数250080002000700060001500500040001000300050020001000002019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012021-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-092021-122022-032022-062022-092022-12资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所2重点关注公司周行情回顾21周涨跌幅前十本周涨幅前十的公司分别为建龙微纳587蓝晓科技256东材科技216飞凯材料139光威复材102皇马科技099鼎龙股份044上海新阳044凯盛科技037瑞联新材021表1本周涨跌幅前十代码名称涨跌幅市值亿元1688357建龙微纳58768612300487蓝晓科技256324013601208东材科技216129934300398飞凯材料139103885300699光威复材102347716603181皇马科技09989847300054鼎龙股份044214048300236上海新阳044106559600552凯盛科技0371018310688550瑞联新材0215173资料来源Wind德邦研究所备注以上数据采取2月17日收盘价本周涨幅前十的公司分别为建龙微纳587蓝晓科技256东材科技216飞凯材料139光威复材102皇马科技099鼎龙股份044上海新阳044凯盛科技037瑞联新材021表2本周涨跌幅后十代码名称涨跌幅市值亿元1600884杉杉股份-821399822688386泛亚微透-77442063688299长阳科技-75150864300082奥克股份-73262025605399晨光新材-72293516002409雅克科技-622239877603806福斯特-597870968603260合盛硅业-5851088589688065凯赛生物-56738316614请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报化工10300481濮阳惠成-5648574资料来源Wind德邦研究所备注以上数据采取2月17日收盘价22重要公告上海新阳300236SZ2月15日上海新阳半导体材料股份有限公司第五届董事会第十一次会议审议通过了关于公司拟于上海化学工业区投资建设项目的议案并启动位于上海化学工业区的项目以下简称项目建设该项目总投资人民币58000万元主要用于开发集成电路关键工艺材料项目预计年产500吨I线KrFArF干湿法光刻胶年产10000吨光刻胶稀释剂年产5000吨高选择比氮化钛刻蚀液系列产品年产15000吨干法蚀刻清洗液系列产品晶瑞电材300655SZ2月15日晶瑞电子材料股份有限公司于近日收到子公司瑞红苏州电子化学品股份有限公司以下简称瑞红苏州通知瑞红苏州股票将于2023年2月16日起在全国中小企业股份转让系统挂牌公开转让TCL中环002129SZ2月16日TCL中环新能源科技股份有限公司以下简称公司与银川经济技术开发区管理委员会就在银川经济技术开发区投资建设年产35GW高纯太阳能超薄单晶硅片智慧工厂及其配套项目以下简称项目达成投资合作事宜签署了项目合作协议书项目计划总投资额约41亿元本次DW五期项目合作将新增35GW太阳能光伏硅片G12产能符合公司新能源光伏产业规划布局进一步推动公司G12硅片先进产能加速提升普利特002324SZ2月18日上海普利特复合材料股份有限公司控股子公司江苏海四达电源有限公司近期与江苏大秦新能源科技有限公司签署了战略合作框架协议将就锂离子电池和钠离子电池在户用储能系统和工商业储能系统的应用展开深度交流和研发合作建立全面和深度的战略合作关系共同进一步推进产品的全面应用和产品市场占有率的稳步提升实现互惠共赢23重点公司估值一览表3重点公司估值表市值亿EPSPE代码证券简称最新收盘价元元2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E002129中环股份407213159612522528634533181412300346南大光电313117023025048067089185654635002409雅克科技504023987070132183244115382821688106金宏气体20711005803405207710381402720688268华特气体7797938110718125635184433022300236上海新阳340010655033047085136123724025603078江化微22096553019047068098140473223688019安集科技1941414503167370547797163523624300054鼎龙股份225821404023042060079108533828688199久日新材3415379814911915722328292215300398飞凯材料19651038807307908809733252220300655晶瑞股份15659158034028040056122553928603650彤程新材33652005905505508611892613929300487蓝晓科技966932401093153223283106634334300481濮阳惠成2893857408514118523228211612603212赛伍技术29401295103907312719881402315688181八亿时空4050390721424027832122171513714请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报化工688550瑞联新材5257517324429036745141181412688300联瑞新材5933739613914821327680402822688378奥来德5890604713317526137760342316603260合盛硅业920810885869552777589719171210300041回天新材1810779905307509913235241814300019硅宝科技18017044068107146-261712-300821东岳硅材128015360096---19---603155新亚强2861645314217024028738171210605399晨光新材389293512233033765021813108605183确成股份2057858707209812014527211714002810山东赫达2716930109612015720964231713603806福斯特65418709616519126231279342521003022联泓新科34254574308209412516245362721300285国瓷材料31863198107906409211840503527300699光威复材670834771146237293-582823-600516方大炭素6502473902802303504938281913600884杉杉股份1766399821481321652062213119300596利安隆52031194718226033540925201613603733仙鹤股份29002047314411117021528261713300829金丹科技23644271073---62---600143金发科技989262800630680871082015119002585双星新材14141635012015620625823975688299长阳科技1773508606507109712550251814300806斯迪克2770897506507811917391362316601208东材科技14171299303704806609347302115688386泛亚微透6008420609509918425585613324300777中简科技541623807046107157196135513428688598金博股份2240521077533694904121367322518002522浙江众成5535009020---36---600063皖维高新7071526604508510111713876002324普利特173917693002028074108605622416300082奥克股份9126202052---30---603181皇马科技1526898407608810312725171512002838道恩股份18438251051---32---688357建龙微纳115406861463476695-412417-600552凯盛科技10781018301701702904470633725300121阳谷华泰1179477207014416720617876002768国恩股份29888105237276377452111187605376博迁新材51521347809107312017292714330688065凯赛生物656938316104120164214177554031603722阿科力4286376911415919435147272212688179阿拉丁42225966063080108144124533929603663三祥新材1578477003305808310883271915300243瑞丰高材8782040040---33---002886沃特股份18274139028027086150111682112605008长鸿高科15601002102904306612751362412300920润阳科技18221822090---38---300980祥源新材198521500810621192375232178资料来源Wind德邦研究所注公司估值来自于wind一致预测其中华特气体估值为德邦预测收盘价更新于2月17日3近期行业热点跟踪31半导体去库存将牵动复苏态势台积电1月营收重返2000亿元关卡以上新年度开局正向但台积电法人提醒季节性因素与景气需求仍是变量后续仍要关注产业与客户库存去化速度是否如预期才有利于台积电下半年复苏的表现814请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报化工美国联准会为了压抑通膨的利率决策连动全球经济前景变化半导体前景始终有不确定因素台积电总裁魏哲家在1月中旬的法说会上提到关于下半年复苏魏哲家指出有信心下半年营运会反弹这是否为V型仍不确定但可以肯定不会是U型台积电客户库存方面超大规模的品牌厂有既定长期生产计划部分IC设计台积电2022年下半年已提前去库存预计上半年库存天数日趋健康IDM厂因地缘政治因素或终端应用升级导致委外订单增加整体情况开始有利于工厂端的台积电下半年营运重回成长轨道资料来源半导体前沿经济日报32新宙邦半导体化学品及锂电池项目正式通电近日位于天津经开区南港工业区的天津新宙邦半导体化学品及锂电池项目以下简称项目迎来新进展目前该项目正式通电标志着该项目公用工程配套关键节点顺利完成天津新宙邦半导体化学品及锂电池项目总投资658亿元分两期建设一期建设完成后将具备年产50000吨锂离子电池电解液10000吨半导体级双氧水10000吨半导体级氨水10000吨LCD蚀刻液的能力二期建设完成后将具备年产10000吨半导体级双氧水10000吨半导体级氨水5000吨BOE蚀刻液5000吨剥离液30000吨电子级硫酸的能力项目预计2023年3月氨水产线开始试生产2023年6月项目全面试生产资料来源半导体前沿集微网33中国化学联手恒力石化研发新材料2月13日中国化学工程集团有限公司党委书记董事长戴和根率队来到恒力集团参观交流恒力集团董事长总裁陈建华热情接待双方就进一步丰富合作内涵在重大项目产业发展等方面不断扩展合作领域进行深入交流达成广泛共识戴和根表示中国化学与恒力集团合作空间广阔希望双方进一步整合优势资源发挥各自核心优势深化务实合作实现互利共赢为未来发展注入源源不断的新动能陈建华表示恒力集团与中国化学有着良好的合作基础希望双方整合优势资源充分发挥自身核心优势在工程项目全生命周期服务新材料研发股权合作海外项目建设等领域深化战略合作共同谱写高质量发展新篇章2021年3月6日中国化学工程第十一建设有限公司中标恒力石化惠州有限公司年产250万吨PTA项目这是公司继参建大连恒力南通恒力泸州恒力贵阳恒力后与恒力石化集团的第五次携手资料来源化工新材料中国化学等914请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报化工34多省规划集成电路产业发展之策2023年全国两会召开在即北京上海浙江辽宁重庆广东等多地政府工作报告纷纷出炉集成电路依旧是其中重点多地或出台专门的集成电路产业相关政策或推动当地集成电路项目建设1月31日北京市公布关于北京市2022年国民经济和社会发展计划执行情况与2023年国民经济和社会发展计划的报告报告提出持续提升高端制造业发展能级在提升新一代信息技术发展动能方面北京计划加强集成电路系列重要研发产业项目建设在上海市第十六届人民代表大会第一次会议上上海市市长龚正作政府工作报告政府工作报告回顾了2022年的工作其中有坚持以落实国家重大战略任务为牵引推动改革开放向纵深发展集成电路产业发展监管创新等重大支持政策落地实施1月12日在浙江省第十四届人民代表大会第一次会议上浙江省省长王浩作政府工作报告政府工作报告规划了2023年的重点工作浙江省充分发挥标准引领和支撑作用从行业标准规范体系建设入手推动全省集成电路产业链提升发展1月7日浙江省经信厅印发浙江省集成电路产业链标准体系建设指南2022年版提出要在未来三年重点研制化合物半导体制造设施建设标准及能耗标准规范存储器芯片微控制器数模模数转换芯片和专用集成电路芯片领域的产品品类标准制定各类集成电路设计规则和设计工具规范以及后续生产制造封装测试产品应用等全流程的标准1月12日在辽宁省第十四届人民代表大会第一次会议上辽宁省省长李乐成作政府工作报告政府工作报告明确了2023年重点工作加快数字经济发展推动数字经济和实体经济深度融合发展培育一批具有影响力的数字经济领军企业做大做强集成电路装备软件工业互联网等一批数字产业集群1月13日在重庆市第六届人民代表大会第一次会议上重庆市人民政府市长胡衡华作政府工作报告政府工作报告提出对2023年政府工作的建议明确重点工作其中包括加大产业投资推进化合物半导体等项目签约落地推动奥松半导体传感器芯片等项目开工加快长安汽车渝北新工厂等项目建设促进万凯聚酯材料扩建等项目投产京东方柔性面板等项目产能提升接续实施各区县工业项目力争制造业投资增长12以上技改投资占工业投资比重提高到36以上1月12日在广东省第十四届人民代表大会第一次会议上广东省省长王伟中作政府工作报告政府工作报告回顾了2022年的工作其中粤芯三期华润微电子增芯科技传感器等集成电路重大制造项目获批建设广东强芯工程深入推进打造中国集成电路第三极迈出坚实步伐资料来源全球半导体观察35回天新材湖北胶粘剂新基地正式投产2月17日湖北回天新材料股份有限公司发布消息国内规模最大胶粘剂生1014请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报化工产研发基地回天新材湖北新基地在襄阳市正式投产回天新材湖北新基地于2022年底建成投资10亿元建筑面积10万平方米拥有国内最先进双螺杆连续化胶粘剂智能工厂及国家级胶粘材料研发技术中心重点生产高端封装材料锂电新能源材料航天航空材料等产品预计达产后将实现产值40亿元税收15亿元回天新材董事长章力介绍该基地已具备生产有机硅胶产能约2万吨年环保型聚氨酯胶产能约13万吨年的能力同时正在建设锂电池用双组分聚氨酯胶产能约1万吨年光伏单组分有机硅密封胶产能约3万吨年全部建成后将成为国内行业规模最大智能化程度最高的胶粘剂研发制造基地章力表示随着回天新材湖北新基地建成投产在我国的5G通讯消费电子芯片封装等高端电子领域处处都有了回天的身影回天也将坚持顶层设计不断夯实战略根基在多地生产基地投建布局行业最大规模产能最现代化产线并不断扩产拉动地区的经济建设和人员就业助推襄阳经济产业升级助力企业高质量发展资料来源艾邦高分子回天新材料等4相关数据追踪本周费城半导体指数收报300587点环比下跌018图8费城半导体指数费城半导体指数40003000200010000资料来源Wind德邦研究所12月中国集成电路出口金额达到13695亿美元同比下跌1603环比上涨2380集成电路进口金额达到34525亿美元同比下跌2202环比上涨1472图9国产集成电路当月出口金额万美元图10国产集成电路当月进口金额万美元1114请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报化工2000000500000015000004000000300000010000002000000500000100000000集成电路当月出口金额万美元集成电路当月进口金额万美元资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所图11NANDFlash日度价格图美元现货平均价NANDFlash64Gb8Gx8MLC现货平均价NANDFlash32Gb4Gx8MLC6543210资料来源Wind德邦研究所图12DRAMDDR3日度价格图美元现货平均价DRAMDDR34Gb512Mx81600MHz543210资料来源Wind德邦研究所1214请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报化工5风险提示下游需求不及预期产品价格波动风险新产能释放不及预期等1314请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报化工信息披露分析师与研究助理简介李骥德邦证券化工行业首席分析师周期组执行组长北京大学材料学博士曾供职于海通证券有色金属团队所在团队2017年获新财富最佳分析师评比有色金属类第3名水晶球第4名2018年加入民生证券任化工行业首席分析师研究扎实推票能力强佣金增速迅猛2021年2月加盟德邦证券分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1Table投资评级的比较和评级标准RatingDescription类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表买入相对强于市场表现20以上现为比较标准报告发布日后6个股票投资评增持相对强于市场表现520月内的公司股价或行业指数的级中性相对市场表现在-55之间波动涨跌幅相对同期市场基准指数的涨减持相对弱于市场表现5以下跌幅2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上A股市场以上证综指或深证成指为基行业投资评中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间准香港市场以恒生指数为基准美级国市场以标普500或纳斯达克综合指弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平10以下数为基准法律声明本报告仅供德邦证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经德邦证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络德邦证券研究所并获得许可并需注明出处为德邦证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务1414请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明