【市场分析】
　　国债期货策略模型今日指数为0.68，中短期方向看多。无杠杆下，策略近20日年化收益为6.93%，近60日年化收益为8.14%，近120日年化收益为1.51%。2月17日，国债期货市场全天水下持续窄幅震荡，午后临近收盘，小幅拉升后上行驱动力度有限，尾盘收跌。继2月16日，受股市资金异动出逃刺激大幅拉升之后，国债期货市场出现小幅调整。受资金面宽松充裕支撑，回调幅度保守，市场对于未来走势仍未形成一致性预期。叠加美元走强影响，目前国债期货市场上行空间得到释放，不排除进一步走强修复此前11月下跌缺口可能性。整体维持债熊震荡走弱走势判断。
　　2月17日，国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.03%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.04%。市场方面，指数午后跌幅扩大，截至收盘，沪指跌0.77%，深成指跌1.61%，创业板指跌2.51%，北证50跌0.58%。两市近3000只个股下跌，全天成交额9141亿元，北向资金净买入20.29亿元。资金方面，银行间资金流动性进一步收缩。隔夜shibor报2.1150%，上涨11.00个基点；7天shibor报2.1980%，上涨10.30个基点；14天shibor报2.6040%，上涨32.60个基点；1月shibor报2.2220%，上涨0.80个基点；3月shibor报2.3850%，上涨0.20个基点。
　　

研究报告全文：期货研究金融衍2023年02月20日生品日研期债债市震荡未平关注LPR数据究王笑投资咨询从业资格号Z0013736wangxiao019787gtjascom国市场分析债国债期货策略模型今日指数为068中短期方向看多无杠杆下策略近20日年化收益为693近期货60日年化收益为814近120日年化收益为1512月17日国债期货市场全天水下持续窄幅震荡晨午后临近收盘小幅拉升后上行驱动力度有限尾盘收跌继2月16日受股市资金异动出逃刺激大幅拉升之后国债期货市场出现小幅调整受资金面宽松充裕支撑回调幅度保守市场对于未来走势仍未形成报一致性预期叠加美元走强影响目前国债期货市场上行空间得到释放不排除进一步走强修复此前11月下跌缺口可能性整体维持债熊震荡走弱走势判断2月17日国债期货全线收跌10年期主力合约跌0035年期主力合约跌0052年期主力合约跌004市场方面指数午后跌幅扩大截至收盘沪指跌077深成指跌161创业板指跌251北证50跌058两市近3000只个股下跌全天成交额9141亿元北向资金净买入2029亿元资金方面银行间资金流动性进一步收缩隔夜shibor报21150上涨1100个基点7天shibor报21980上涨1030个基点14天shibor报26040上涨3260个基点1月shibor报22220上涨080个基点3月shibor报23850上涨020个基点正文上一交易日国债期货市场表1上一交易日国债期货市场品种主力合约开盘价最高价最低价收盘价涨跌振幅成交持仓2年期TS2303100980100980100920100930-0045005937537173145年期TF2303101180101210101115101170-00500094524644524210年期T2303100630100660100550100640-003501095419192203资料来源Wind国泰君安期货研究2年期活跃CTD券为210012IBIRR为1805年期活跃CTD券为2000002IBIRR为22910年期活跃CTD券为220017IBIRR为025目前R007约27224现券方面国债收益率曲线上行013-083BP2Y5Y和10Y期国债活跃券收益率分别上行083BP055BP和013BP至245270和289信用债收益率曲线涨跌不一评级为AAA的中短期票据到期收益率6M和Y期分别上行030BP和034BP至258和2733Y和5Y期下移118BP和180BP至308和338请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究货币市场方面2月17日银行间质押式回购市场共成交15亿元减少1127其中隔夜收于170较前一交易日下跌50bp7天收于210较前一交易日下跌90bp中期方面14天收于265较前一交易日上涨2bp长期方面1个月收于251较前一交易日上涨11bp图1银行间质押回购利率3503002502001501000500001日7日14日21日1月当日前一交易日资料来源Wind国泰君安期货研究图2国债期货主力合约IRR走势8006004002000002022-08-232022-09-232022-10-232022-11-232022-12-232023-01-23200400TS主力合约IRRTF主力合约IRRT主力合约IRR资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究市场观察2月17日央行进行8350亿元7天期逆回购操作中标利率为200与此前持平因有2030亿元7天期逆回购到期当日实现净投放6320亿元2月17日指数午后跌幅扩大截至收盘沪指跌077深成指跌161创业板指跌251北证50跌058医药煤炭美容护理涨幅居前信创芯片ChatGPT概念领跌两市近3000只个股下跌全天成交额9141亿元北向资金净买入2029亿元其中沪股通净买入626亿元深股通净买入1403亿元请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考本内容难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者请勿阅读订阅或接收任何相关信息本内容不构成具体业务或产品的推介亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险不应凭借本内容进行具体操作分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的期货标的的价格可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为国泰君安期货研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改国泰君安期货产业服务研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038635传真021-33038762国泰君安期货金融衍生品研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038982传真021-33038937国泰君安期货客户服务电话95521请务必阅读正文之后的免责条款部分1