走势回顾
　　铁矿石主力2305合约本周继续上行，收于889.5元/吨，成交335.68万手，持仓93.66万手，持仓增加6.47万手。
　　供应
　　近期澳大利亚受到天气方面的负面影响，发货量也出现一定下滑，但考虑到季节性因素，澳巴整体发运目前同比去看较往年下降并不大。
　　需求
　　元宵节过后，更多下游施工项目重启，建材成交也再次活跃起来，螺纹钢表需同环比增长显著，预计短期铁矿现实端需求支撑仍然较强。
　　库存
　　全国45个港口进口铁矿库存为14110.72，环比增加100.44，日均疏港量314.41增8.96；分量方面，澳矿6618.71增31.67，巴西矿4898.26减12.07，贸易矿8250.26增60.51，球团667.05增10.12，精粉1129.47减0.74，块矿2118.98增69.38，粗粉10195.22增21.68。（单位：万吨）
　　总结及投资建议：
　　下游工业活动本周继续回暖，建材表现数据尤其亮眼，从需求端为铁矿夯实下方支撑。供应方面，近期澳大利亚受到天气方面的负面影响，发货量也出现一定下滑，但考虑到季节性因素，澳巴整体发运目前同比去看较往年下降并不大；需求方面，元宵节过后，更多下游施工项目重启，建材成交也再次活跃起来，螺纹钢表需同环比增长显著，预计短期铁矿现实端需求支撑仍然较强。综合来看，由于前期估值对于需求回暖预期反映地较为充分，市场对于未来需求兑现的可能发展路径开始出现分歧，但当前现实端成材表现偏强带动正反馈，铁矿出现跟涨迹象。

研究报告全文：期货研究商品2023年02月19日研究国泰君安期货研究周报-黑色系列观点与策略铁矿石成材表现强劲跟随上涨2螺纹钢低供应支撑震荡偏强11热轧卷板低供应支撑震荡偏强11硅铁成本支撑走弱价格承压21国锰硅供需相对宽松震荡延续21泰焦煤焦炭终端需求好转偏强震荡29君动力煤港口报价企稳运行35安玻璃市场逐步转为弱势震荡39期纯碱偏弱震荡上方压制明显39货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究二2023年2月19日二三年度铁矿石成材表现强劲跟随上涨马亮投资咨询从业资格号Z0012837maliang015104gtjascom国张广硕联系人从业资格号F03096000zhangguangshuo025993gtjascom泰君报告导读安期走势回顾货铁矿石主力合约本周继续上行收于元吨成交万手持仓万手持仓研23058895335689366究增加647万手所供应近期澳大利亚受到天气方面的负面影响发货量也出现一定下滑但考虑到季节性因素澳巴整体发运目前同比去看较往年下降并不大需求元宵节过后更多下游施工项目重启建材成交也再次活跃起来螺纹钢表需同环比增长显著预计短期铁矿现实端需求支撑仍然较强库存全国45个港口进口铁矿库存为1411072环比增加10044日均疏港量31441增896分量方面澳矿661871增3167巴西矿489826减1207贸易矿825026增6051球团66705增1012精粉112947减074块矿211898增6938粗粉1019522增2168单位万吨总结及投资建议下游工业活动本周继续回暖建材表现数据尤其亮眼从需求端为铁矿夯实下方支撑供应方面近期澳大利亚受到天气方面的负面影响发货量也出现一定下滑但考虑到季节性因素澳巴整体发运目前同比去看较往年下降并不大需求方面元宵节过后更多下游施工项目重启建材成交也再次活跃起来螺纹钢表需同环比增长显著预计短期铁矿现实端需求支撑仍然较强综合来看由于前期估值对于需求回暖预期反映地较为充分市场对于未来需求兑现的可能发展路径开始出现分歧但当前现实端成材表现偏强带动正反馈铁矿出现跟涨迹象目录1市场回顾及价格表现3请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究11期现走势回顾312价差变动42供需情况分析621供应622需求723库存824钢厂利润925技术分析103总结及投资建议10正文1市场回顾及价格表现11期现走势回顾期货市场铁矿石主力2305合约本周继续上行收于8895元吨成交33568万手持仓9366万手持仓增加647万手图1铁矿石主力合约走势图2螺矿比主力合约元吨铁矿石主力合约收价主力合约螺矿比资料来源MYSTEEL同花顺国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL同花顺国泰君安期货研究现货市场本周港口进口矿现货价格再度上涨青岛港645卡粉上涨11元吨至998元吨625BRBF上涨10元吨至927元吨615PB粉上涨10元吨至888元吨61金布巴粉上涨13元吨至859元吨565超特粉上涨17元吨至768元吨国产矿方面唐山66铁精粉上涨6元吨至823元吨邯郸66铁精粉下跌47元吨至1036元吨莱芜65铁精粉下跌47元吨至949元吨本周普氏62指数收于12730美金干吨较前一周上涨120美金干吨请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究表1铁矿主要现货价格周变动资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所图3港口进口铁矿石现货价格图4国产铁矿石现货价格元吨青岛港卡粉元吨国产铁精粉唐山化金布巴超特资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所12价差变动现货品种价差本周由于超特粉价格涨幅较大中低品价差有所缩窄其他品种间价差变化不大表2现货品种间价差资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分4期货研究图5卡粉-PB与PB-超特价差图6BRBF-PB价差元吨卡粉超特元吨资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所图7PB粉块价差图8国产精粉-PB价差元吨块粉元吨铁精粉唐山资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所期现及期货月间价差本周铁矿石主力2305合约较青岛港615PB粉现货贴水890元吨较前一周缩小96元吨铁矿石2305-2309价差本周为530元吨较前一周变动135元吨2309-2401价差为390元吨较前一周变动85元吨表3期现价差及面月间价差资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分5期货研究图9主力合约-PB价差图10主力合约-普氏指数价差元吨价差主力合约港口现货元吨元吨价差主力合约普氏指数元吨期货收价活跃铁矿石期货收价活跃铁矿石资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所2供需情况分析21供应外矿发货及国内到港截至2月10日澳大利亚周发货量12133万吨巴西周发货量5464万吨合计17597万吨环比减少4087万吨中国北方到港量13590万吨环比上升2607万吨国产矿产能利用率截至2月10日全国266座矿山产能利用率为5563环比上升367铁矿石运价巴西图巴朗-青岛BCI-C3运费为1630美金环比下跌024美金西澳-青岛BCI-C5运费为614美金环比下跌002美金近期澳大利亚受到天气方面的负面影响发货量也出现一定下滑但考虑到季节性因素澳巴整体发运目前同比去看较往年下降并不大请务必阅读正文之后的免责条款部分6期货研究图11澳巴周度发货量图12中国铁矿石到港量万吨澳巴西铁矿石发货量个港口合计周万吨中国铁矿石到港量中国北方港周资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所图13国产矿产能利用率图14铁矿石运费矿山产能利用率全国家矿山企业座矿山周美元吨铁矿石国运价图巴朗青岛铁矿石国运价西澳青岛资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究所22需求截至2月17日Mysteel统计全国247家钢厂高炉产能利用率为8575环比上升082本周Mysteel统计分品种周度产量合计为91656万吨环比上升1415万都其中螺纹钢本周环比增量较大元宵节过后更多下游施工项目重启建材成交也再次活跃起来螺纹钢表需同环比增长显著预计短期铁矿现实端需求支撑仍然较强请务必阅读正文之后的免责条款部分7期货研究图15钢厂产能利用率图16样本钢厂烧结粉总日耗家钢铁企业高炉产能利用率中国周万吨进口矿烧结粉矿总日耗家样本钢厂周家钢铁企业高炉开工率中国周资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究23库存全国45个港口进口铁矿库存为1411072环比增加10044日均疏港量31441增896分量方面澳矿661871增3167巴西矿489826减1207贸易矿825026增6051球团66705增1012精粉112947减074块矿211898增6938粗粉1019522增2168单位万吨图17进口矿港口库存图18日均疏港量万吨进口铁矿石港口总库存个港口总计周万吨日均疏港量资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分8期货研究图19钢厂进口矿库存可用天数图20钢厂进口矿烧结粉总库存日进口矿均可用天数家样本钢厂周万吨进口矿烧结粉矿总库存家样本钢厂周资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究24钢厂利润本周成材的面利润变化不大现货端利润恢复较好面利润方面截至2月17日螺纹钢2305合约面利润为-3091元吨较前一周下降094元吨热卷2305合约面利润为-791元吨较前一周上升506元吨现货利润方面截至2月17日螺纹钢现货利润为-12376元吨较前一周上升2152元吨热卷现货利润为-11376元吨较前一周上升6152元吨图21螺纹主力合约面利润图22热卷主力合约面利润资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分9期货研究图23螺纹现货利润图24热卷现货利润元吨螺纹现货利润元吨热卷现货利润资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究资料来源MYSTEEL国泰君安期货研究25技术分析铁矿石主力2305合约本周继续上行收于8895元吨短期上方压力位参考9450元吨下方支撑位参考690元吨图25铁矿石主力合约日K线走势资料来源文华财经国泰君安期货研究3总结及投资建议下游工业活动本周继续回暖建材表现数据尤其亮眼从需求端为铁矿夯实下方支撑供应方面近期澳大利亚受到天气方面的负面影响发货量也出现一定下滑但考虑到季节性因素澳巴整体发运目前同比去看较往年下降并不大需求方面元宵节过后更多下游施工项目重启建材成交也再次活跃起来螺纹钢表需同环比增长显著预计短期铁矿现实端需求支撑仍然较强综合来看由于前期估值对于需求回暖预期反映地较为充分市场对于未来需求兑现的可能发展路径开始出现分歧但当前现实端成材表现偏强带动正反馈铁矿出现跟涨迹象请务必阅读正文之后的免责条款部分10期货研究二2023年02月19日二三年度螺纹钢低供应支撑震荡偏强热轧卷板低供应支撑震荡偏强产业服马亮投资咨询从业资格号Z0012837maliang015104gtjascom务研报告导读究走势回顾所本周螺纹主力2305合约震荡上行收于4167元吨周环比上涨93元吨成交73940万手持仓19463万手持仓增加130万手本周热卷主力2305合约持续上涨收于4240元吨周环比上涨99元吨成交18274万手持仓8269万手持仓增加651万手供应本周钢厂高炉产能利用率环比上升分品种产量继续上行高炉及电炉产量均持续增加但产量上升速度偏低总供应处于偏低水需求本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为7195万吨环比上升2836万吨终端成交持续恢复且价格上涨带动投机需求小幅上升需求恢复情况总体符合市场预期库存本周Mysteel统计全国主要市钢材社会库存为167112万吨环比上升2073万吨Mysteel统计全国钢厂全品种库存为71539万吨环比上升1323万吨社会钢厂库存合计238651万吨环比上升3396万吨本周厂库及社库累库速度大幅放缓低供应叠加成交持续恢复库存情况改善明显总结及投资建议本周钢材累库速度明显放缓提振市场情绪供应方面本周钢厂高炉及电炉开工进一步上行但从成品产量来看产量恢复速度相对较慢供应仍维持在偏低水需求方面本周市场终端成交环比上行终端需求持续恢复且随着价格的持续强势投机需求有所回升库存方面本周钢厂及社会库存积累速度明显放缓供应的持续低位叠加需求恢复库存压力有所缓解总体而言由于目前钢厂产量相对偏低对价格带来支撑螺卷或维持高位偏强请务必阅读正文之后的免责条款部分11期货研究目录1市场回顾及价格表现1211期现走势回顾1212价差变动132供需情况分析1421供应1522需求1623库存1724利润1725原料价格1826技术分析193总结及投资建议20正文4市场回顾及价格表现41期现走势回顾期货市场本周螺纹主力2305合约震荡上行收于4167元吨周环比上涨93元吨成交73940万手持仓19463万手持仓增加130万手本周热卷主力2305合约持续上涨收于4240元吨周环比上涨99元吨成交18274万手持仓8269万手持仓增加651万手图26螺纹钢主力合约走势图27热轧卷板主力合约走势元吨期货收价活跃螺纹钢元吨期货收价活跃热轧卷板7000800060007000600050005000400040003000300020002000100010000017-718-318-1119-820-421-121-922-523-217-718-318-1119-820-421-121-922-523-2资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究现货市场本周全国主要地区螺纹钢现货价格普遍上涨北京地区螺纹理算上涨60元吨至4110元吨上地区螺纹理算上涨40元吨至4180元吨广州地区螺纹磅计上涨10元吨至4550元吨本周全国主要地区热卷现货价格普遍上涨天津地区热卷上涨80元吨至4180元吨上地区热卷上涨80元吨至4240元吨广州地区热卷上涨60元吨至4250元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分12期货研究图28主要地区螺纹钢现货价格图29主要地区热轧现货价格元吨5500HRB40020MM螺纹钢价格上北京广州元吨热轧卷板475MM上天津广州5200500050004800450046004400400042004000350038003600300034002500320022-522-622-722-822-922-1122-1223-122-522-622-722-822-922-1022-1223-123-2资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究42价差变动表4期现价差月间价差及螺卷价差基差月间价差螺卷价差螺纹钢热轧卷板RB2301-RB2305HC2301-HC2305HC2301-RB2301HC2305-RB2305现货热卷螺纹2023-02-1713000-4167-4240073602023-02-10660190-4074-414106720变动-53-19-93-990640注现货取上地区报价螺纹为磅计资料来源Mysteel国泰君安期货研究期现价差本周螺纹主力2305合约较上地区螺纹钢现货基差为130元吨较前一周变动-53元吨本周热卷主力2305合约较上地区热卷现货基差为00元吨较前一周变动-19元吨月间价差本周螺纹2301-2305价差为-4167元吨较前一周变动-93元吨本周热卷2301-2305价差为-4240元吨较前一周变动-99元吨螺卷价差本周上地区现货热卷-螺纹价差为60元吨较前一周变动40元吨本周热卷2301-螺纹2301价差为0元吨较前一周变动0元吨热卷2305-螺纹2305价差为73元吨较前一周变动6元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分13期货研究图30螺纹主力合约期现价差图31热卷主力合约期现价差元吨螺纹期现价差期-现元吨元吨热卷期现价差期-现元吨5500期货收价活跃螺纹钢1006000期货收价活跃热轧卷板1501005000055005000504500-100045004000-200-5040003500-300-1003500-1503000-4003000-2002500-5002500-2502000-6002000-3002022-12022-32022-52022-72022-92022-112023-12022-12022-32022-52022-72022-92022-112023-1资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究图32螺卷期货月间价差图33螺卷期货价差元吨RB2305-RB2310HC2305-HC2310元吨HC2305-RB2305HC2310-RB23101201100100900807006050040300201000-1009-3010-1811-511-2312-1112-291-162-37-78-38-309-2610-2311-1912-161-122-8资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究图34卷螺现货价差图35冷热轧现货价差元吨元吨元吨热轧-螺纹上热轧现货上螺纹现货元吨冷轧-热轧上冷轧现货上热轧现货55003006000800550075050002007005000450010065045006004000040005503500-10035005003000-20045030004002500-30025003502000-40020003002022-12022-32022-52022-72022-102022-122023-22022-12022-32022-52022-72022-102022-122023-2资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究5供需情况分析请务必阅读正文之后的免责条款部分14期货研究51供应本周Mysteel统计全国247家钢厂高炉产能利用率为8575环比上升0822022年2月上旬中钢协统计全国重点钢企粗钢日均产量为20621万吨环比上升749万吨本周Mysteel统计分品种周度产量合计为91656万吨环比上升1415万吨钢厂持续复产建材产量继续上升后期产量仍有进一步上行空间本周钢厂高炉产能利用率环比上升分品种产量继续上行高炉及电炉产量均持续增加但产量上升速度偏低总供应处于偏低水图36高炉产能利用率图37中钢协旬度粗钢产量247家钢铁企业高炉产能利用率中国周万吨20192020202120222023105260247家钢铁企业高炉开工率中国周9524085220752006518055160451402021-12021-72022-12022-72023-11-102-234-85-227-58-1810-111-1412-28资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究表5主要品种周度产量分品种周度产量情况螺纹线材中厚板热轧卷板冷轧卷板合计2023-02-17263351236614129307768050916562023-02-1024611122191458530815801190241环比变化1724147-456-0390391415资料来源Mysteel国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分15期货研究图38螺纹周产量图39线材周产量万吨Mysteel全国建材钢厂螺纹钢实周产量周万吨Mysteel全国建材钢厂线材实周产量周3301451403101352901301252701201152501102301051002102022-22022-42022-62022-82022-102022-122022-22022-42022-62022-82022-102022-12资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究图40中厚板周产量图41热轧周产量万吨Mysteel全国中厚板钢厂实周产量周万吨Mysteel全国热轧板卷钢厂实周产量周160340150330140320130310120300110100290902802022-22022-42022-62022-82022-102022-122022-22022-42022-62022-82022-102022-12资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究图42冷轧周产量图43各品种周度产量合计万吨万吨Mysteel全国冷轧板卷钢厂实周产量周Mysteel调研钢厂周度产量合计86115084110082105080100078950767490072850708002022-22022-42022-62022-82022-102022-122021-22021-62021-102022-22022-62022-10资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究52需求本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为7195万吨环比上升2836万吨终端成交持续恢复且价格上涨带动投机需求小幅上升需求恢复情况总体符合市场预期请务必阅读正文之后的免责条款部分16期货研究图44主流贸易商建材日成交图45主流贸易商热卷日成交吨主流贸易商建材成交量吨主流贸易商热卷日成交350000800003000007000025000060000200000500001500004000010000030000500002000001000002018-05-092019-05-092020-05-092021-05-092022-05-09资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究53库存本周Mysteel统计全国主要市钢材社会库存为167112万吨环比上升2073万吨Mysteel统计全国钢厂全品种库存为71539万吨环比上升1323万吨社会钢厂库存合计238651万吨环比上升3396万吨本周厂库及社库累库速度大幅放缓低供应叠加成交持续恢复库存情况改善明显表6钢材社会库存及钢厂库存钢材分品种社会库存螺纹线材中厚板热轧卷板冷轧卷板合计2023-02-1791212166571434530458144401671122023-02-108848216056146473130414550165039环比变化2730601-302-846-1102073钢材分品种钢厂库存螺纹线材中厚板热轧卷板冷轧卷板合计2023-02-173526315013822189824060715392023-02-10338351444184849188426870216环比变化1428572-263-206-2081323钢材分品种钢厂社会库存螺纹线材中厚板热轧卷板冷轧卷板合计2023-02-17126475316702256639440185002386512023-02-1012231730497231314049218818235255环比变化41581173-565-1052-3183396资料来源Mysteel国泰君安期货研究54利润本周螺卷现货及面利润小幅波动面利润方面截至本周螺纹钢2305合约面利润为-3091元吨较前一周下降094元吨热卷2305合约面利润为-3594元吨较前一周上升506元吨现货利润方面截至本周螺纹钢现货利润为-13300元吨较前一周上升1228元吨热卷现货利润为-12300元吨较前一周上升978元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分17期货研究图46螺纹主力合约面利润图47热卷主力合约面利润元吨元200吨螺面利润2305200卷面利润2305150150100100505000-50-50-100-100-150-1507-158-159-1510-1511-1512-151-152-1522-722-822-922-1022-1122-1223-123-2资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究图48螺纹现货利润图49热卷现货利润元吨螺纹现货利润元吨热卷现货利润1400140012001200100010008008006006004004002000200-2000-400-200-600-400-800-6002018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-12资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究55原料价格本周主要原料价格稳中有升其中唐山钢坯上涨80元吨至3790元吨普氏62指数上涨120美金至12730美金干吨唐山地区准一级冶金焦到厂价格维持2700元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分18期货研究表7主要原料价格原料价格变动主焦煤吕梁准一级冶金焦唐山粉青岛港普氏指数唐山钢坯元吨元吨元吨美元吨元吨本周2350002700008930012730387000上周2350002700008780012610379000周变动00000015001208000资料来源Mysteel国泰君安期货研究56技术分析本周螺纹钢主力2305合约连续上涨收复20日均线上方压力位参考4300元吨下方支撑位参考4000元吨本周热卷主力2305合约震荡上行收复20日均线上方压力位参考4400元吨下方支撑位参考4100元吨图50螺纹主力合约日K线走势资料来源文华财经国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分19期货研究图51热卷主力合约日K线走势资料来源文华财经国泰君安期货研究6总结及投资建议本周钢材累库速度明显放缓提振市场情绪供应方面本周钢厂高炉及电炉开工进一步上行但从成品产量来看产量恢复速度相对较慢供应仍维持在偏低水需求方面本周市场终端成交环比上行终端需求持续恢复且随着价格的持续强势投机需求有所回升库存方面本周钢厂及社会库存积累速度明显放缓供应的持续低位叠加需求恢复库存压力有所缓解总体而言由于目前钢厂产量相对偏低对价格带来支撑螺卷或维持高位偏强请务必阅读正文之后的免责条款部分20