本周核心观点
　　1）建议关注光峰科技：激光显示行业降本助推规模拓张；进军车载显示领域，打开成长天花板；C端家用领域及上游核心器件初露端倪，低渗透优质赛道有望保持高成长；疫后影院租赁业务有望迎来强劲修复。2）建议关注C端家电市占率保持领先、制造力外拓B端业务的美的集团；全球化品牌矩阵布局完善，高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家。3）建议关注品类战略升级、渠道变革直营占比提升、盈利能力持续提升的小熊电器。
　　市场表现
　　本周家电指数下降1.19%，同期沪深300指数下降1.75%。本周涨幅前五名是飞科电器、久祺股份、浙江美大、天银机电、帅丰电器；本周跌幅前五名是石头科技、极米科技、创维数字、香农芯创、星帅尔。
　　重点数据
　　原材料方面：商品价格环比多数下滑；地产数据方面：30大中城市商品房销售面积环比大幅上升；出口链数据方面：美元兑人民币汇率达6.87，航线指数环比下滑。
　　风险提示：
　　原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、汇率变动风险、房地产行业恢复不及预期风险。
　　

研究报告全文：证券研究报告家用电器行业周报2023年2月19日行业投资评级家用电器行业报告20230213-20230219飞科发力节日营销石头推出扫地机新品G10S强于大市维持Pure行业基本情况本周核心观点1建议关注光峰科技激光显示行业降本助推规模拓张进军车收盘点位685156载显示领域打开成长天花板C端家用领域及上游核心器件初露端52周最高78465倪低渗透优质赛道有望保持高成长疫后影院租赁业务有望迎来强52周最低565601劲修复2建议关注C端家电市占率保持领先制造力外拓B端业行业相对指数表现务的美的集团全球化品牌矩阵布局完善高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家3建议关注品类战略升级渠道变革直家用电器沪深300-1营占比提升盈利能力持续提升的小熊电器-4-7市场表现-10本周家电指数下降119同期沪深300指数下降175本周-13-16涨幅前五名是飞科电器久祺股份浙江美大天银机电帅丰电器-19-22本周跌幅前五名是石头科技极米科技创维数字香农芯创星帅-25尔-282022-022022-052022-072022-092022-122023-02重点数据原材料方面商品价格环比多数下滑地产数据方面30大中城资料来源聚源中邮证券研究所市商品房销售面积环比大幅上升出口链数据方面美元兑人民币汇研究所率达687航线指数环比下滑分析师肖垚风险提示SAC登记编号S1340522070002原材料价格波动风险中美贸易政策变动风险汇率变动风险Emailxiaoyaocnpseccom房地产行业恢复不及预期风险近期研究报告重点公司盈利预测与投资评级节后30大中城市商品房销售数据明收盘价总市值EPS元PE倍显回暖-20230212代码简称投资评级元亿元2023E2024E2023E2024E688007SH光峰科技买入2627120080330728036001308SZ康冠科技买入357718716329437118002959SZ小熊电器增持6734105052813232421688169SH石头科技增持3248830439160919702016000333SZ美的集团增持339719129950455276600690SH海尔智家增持25942348681832051413资料来源iFinD中邮证券研究所市场有风险投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分目录1本周核心观点重点推荐光峰科技411推荐应用场景科技式破圈激光显示核心技术稳步迭代的光峰科技412推荐低估值主线下的白电龙头原材料下行有望修复利润表413推荐行业正在出清末端的小家电行业竞争格局正在优化42市场表现家电板块小幅下降521本周家电板块下降119522飞科发力节日营销石头推出扫地机新品G10SPure63重点数据原材料地产链出口链数据731大宗原材料商品价格环比多数下滑732地产链30大中城市商品房销售面积环比大幅上升733出口链美元兑人民币汇率达687航线指数环比下滑84行业动态95公司公告106风险提示11请务必阅读正文之后的免责条款部分2图表目录图表1周内行业涨跌幅5图表2今年以来行业涨跌幅5图表3板块涨跌幅排行榜6图表4不锈钢铜铝价格走势7图表5原油塑料价格走势7图表630大中城市商品房成交面积周度万平米8图表7住宅商品房竣工面积月度万平米及同比8图表8美元兑人民币中间价8图表9集运价格指数走势8请务必阅读正文之后的免责条款部分31本周核心观点重点推荐光峰科技11推荐应用场景科技式破圈激光显示核心技术稳步迭代的光峰科技1激光显示行业降本助推规模拓张政策支持产业化规模化发展国产替代以及技术升级等因素共同驱动激光显示行业降本2进军车载未来可期激光在车载领域立足三大方向激光大灯HUD以及车载显示分别对应2025年43516532亿元的市场规模公司积极切入车载领域打开成长天花板目前已通过车规认证并有相关车载产品储备3C端家用领域及上游核心器件初露端倪低渗透优质赛道有望保持高成长激光电视及激光投影渗透率均不足5为低渗透高成长的优质赛道4影院租赁业务有望迎来强劲修复预计随着疫情防控政策转变公司影院租赁服务业务收入将迎来强劲修复至2024年有望达到645亿规模12推荐低估值主线下的白电龙头原材料下行有望修复利润表1以铜铝钢为主的原材料价格下行趋势明显2海运费持续下滑人民币低位震荡趋势带动海外业务盈利能力提升综上我们建议关注C端家电市占率保持领先制造力外拓B端业务中央空调机器人家电及新能源车零部件全面发展的美的集团全球化品牌矩阵局完善高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家13推荐行业正在出清末端的小家电行业竞争格局正在优化1小家电品牌不断出清竞争格局逐步优化2空气炸锅品类二次爆发2022H1销量及销售额均实现翻倍以上增长综上我们建议关注品类战略升级专注年轻消费群体渠道变革直营占比提升盈利能力持续提升的小熊电器空气炸锅净水器电饭煲品类品牌排名保持前列品类延伸至集成灶及洗地机等高成长品类的苏泊尔请务必阅读正文之后的免责条款部分42市场表现家电板块小幅下降21本周家电板块下降119本周家电指数下降119同期沪深300指数下降175家电板块跑赢沪深300指数056个百分点今年以来家电指数累计上涨564沪深300指数累计上涨421家电板块跑赢沪深300指数143个百分点图表1周内行业涨跌幅32101234300钢铁传媒煤炭通信汽车环保银行综合电子计算机房地产沪深美容护理食品饮料石油石化轻工制造建筑材料纺织服饰医药生物基础化工机械设备综合指数社会服务家用电器建筑装饰国防军工交通运输公用事业非银金融商贸零售有色金属农林牧渔电力设备资料来源iFinD中邮证券研究所图表2今年以来行业涨跌幅1513119753113300通信传媒电子汽车钢铁环保煤炭综合银行计算机房地产沪深有色金属基础化工轻工制造石油石化建筑材料食品饮料医药生物家用电器纺织服饰美容护理建筑装饰国防军工非银金融电力设备综合指数公用事业农林牧渔社会服务交通运输商贸零售机械设备资料来源iFinD中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分522飞科发力节日营销石头推出扫地机新品G10SPure本周飞科电器上涨19板块涨幅第一公司发力节日营销情人节期间推动告白限定剃须刀礼盒满足节日送礼特定需求在公司新兴营销渠道转型及产品高端化升级影响下公司品牌影响力持续提升收入有望保持高增长本周石头科技下跌9板块跌幅第一公司部分首次公开发行限售股将于2月21日起上市流通占目前总股本的232月16日公司推出扫地机新品G10SPure售价3999元G10SG10SPro售价分别为40994999元产品性能在旧款基础上略有升级是公司针对消费者意见反馈推出的改造升级款公司积极听取消费者意见反馈有望打造出更加契合消费者需求产品内销市场份额有望进一步提升图表3板块涨跌幅排行榜证券代码证券简称总市值亿元本周收盘价元一周涨跌幅涨幅榜603868SH飞科电器3540181271936300994SZ久祺股份485825011410002677SZ浙江美大852813201311300342SZ天银机电428010071251605336SH帅丰电器350919011078跌幅榜688169SH石头科技3043932488-913688696SH极米科技1418720267-888000810SZ创维数字177481543-848300475SZ香农芯创80851767-749002860SZ星帅尔45401480-733资料来源iFinD中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分63重点数据原材料地产链出口链数据31大宗原材料商品价格环比多数下滑截至2023年2月17日不锈钢板冷轧3042B价为15650元吨同比下降1065环比下降104LME铜价为8871美元吨同比下降1138环比下降038LME铝价为2335美元吨同比下降2911环比下降411WTI原油价格为7634美元桶同比下降1680环比下降424中国塑料城价格指数为85582同比下降1348环比下降019图表4不锈钢铜铝价格走势图表5原油塑料价格走势250005000160120020000400012010001500030008080010000200040600500010000400002020-02-122021-02-122022-02-122020-02-182021-02-182022-02-18-40200不锈钢元吨铜美元吨原油美元桶塑料指数右轴铝美元吨右轴-800资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所32地产链30大中城市商品房销售面积环比大幅上升2023年2月5日-2月12日30大中城市商品房销售面积为248万平米环比上升2759同比上升6182022年12月住宅商品房竣工面积为22098万平米同比下滑6请务必阅读正文之后的免责条款部分7图表630大中城市商品房成交面积周度万平米图表7住宅商品房竣工面积月度万平米及同比60025000806050020000404001500020300100000200-205000100-400-600房屋竣工面积住宅同比右轴资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所33出口链美元兑人民币汇率达687航线指数环比下滑截至2023年2月17日汇率方面美元兑人民币汇率中间价报687年初至今上涨796海运价格方面宁波出口集装箱运价指数中美西航线指数71172同比下降8532环比下降169欧洲航线指数57703同比下降8974环比下降561图表8美元兑人民币中间价图表9集运价格指数走势700074060005000720400070030006802000100066006406206005802021-02-192022-02-19宁波出口集装箱运价指数美西宁波出口集装箱运价指数欧洲资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分84行业动态奥维云网发布文章年度总结2022年加湿器市场或将是黎明前最后的黑暗2月13日奥维云网发布文章年度总结2022年加湿器市场或将是黎明前最后的黑暗文章指出根据奥维云网AVC线上渠道推总数据显示2022年线上加湿器市场零售额16亿元同比-230零售量913万台同比-284而Q4开放时正值寒冬来临之际是加湿器的主销月度仅2022年11月单月线上加湿器同比下滑58正如黎明前最后的黑暗春回大地前的最后一丝寒意相信随着疫情的放开消费者信心的逐渐恢复2023年线上加湿器一定能快速回暖httpsmpweixinqqcomscZRAyrDpTxzQ6Ffn1wjeA奥维云网发布文章精装修热水器净水器年报产品格局逐步稳定配置率趋缓上升报告看点2月14日奥维云网发布文章精装修热水器净水器年报产品格局逐步稳定配置率趋缓上升报告看点文章指出据奥维云网AVC监测数据显示2022年中国房地产精装修市场新开盘项目2015个同比下滑422市场规模14583万套同比下滑490精装修市场热水器净水器产品呈现以下特征热水器产品格局逐步稳定壁挂炉持续保持TOP1产品净水器配置率连年趋缓上升头部品牌集中度稳定httpsmpweixinqqcomsxBTS2iZLoj4kCmvoeqzI5g奥维云网发布文章2022精装建材年报建材规模随大盘波动竞争格局常态化稳定报告看点2月15日奥维云网发布文章2022精装建材年报建材规模随大盘波动竞争格局常态化稳定报告看点文章指出奥维云网AVC2022年中国房地产商品住宅精装修市场建材年报总结精装修市场建材产品呈现以下特征瓷砖头部品牌地位稳固高端楼盘规模同比增长较快乳胶漆TOP5品牌实力稳固新一线市场份额占据3成以上木地板品牌效应升级中标装标楼盘市场份额达693开关插座品牌集中度略有上升保利发展规模高居榜首httpsmpweixinqqcoms2SKMekQJpU6xIkMe5JHFKg奥维云网发布文章饮水市场融合升级净饮机该何去何从2月16日奥维云网发布文章饮水市场融合升级净饮机该何去何从文章指出根据奥维云网AVC线上监测数据在2020年到2022年三年间请务必阅读正文之后的免责条款部分9台式净饮机零售额同比分别增长了59711107桌面式饮水机零售额同比分别增长了38741014114茶吧机和管线机增速放缓饮水市场从高速井喷进入到良性发展作为一个成长型品类净饮机市场在2022年增长动力稍显不足但未来依旧存在增长方向httpsmpweixinqqcomsycVV6V6IXhda9OWmu3XY8w石头科技发布文章高能再突破石头G10SPure全新上市2月16日石头科技发布文章高能再突破石头G10SPure全新上市文章指出公司发布新品石头G10SPure自清洁扫拖机器人高能基站升级新增标配烘干拖布功能清扫性能升级主机吸力由5100Pa增加至5500Pa擦地性能升级全新升级沿地板方向清洁功能避障功能升级可识别易卡门槛快速通过软件系统升级采用ReactiveTech多传感器融合式避障与全新RRmason100导航系统httpsmpweixinqqcomsslmYp-sXSnY2BX9E3lb35A奥维云网发布文章2022精装修木作品年报头部企业稳定增长市场品牌化趋势加剧2月17日奥维云网发布文章2022精装修木作品年报头部企业稳定增长市场品牌化趋势加剧文章指出精装修市场木作产品呈现以下特征橱柜浴室柜随大盘波动衣柜配套规模较小且呈下降趋势订制份额均有所下降品牌集中度提升头部品牌份额稳定增长橱柜浴室柜配套华东区域为主力市场衣柜配套集中在华南区域httpsmpweixinqqcoms9Eq1KfAGxvIJfqgNLxDN4A5公司公告石头科技2月13日公司发布关于部分首次公开发行限售股上市流通的公告公告指出本次上市流通的限售股为公司部分首次公开发行的限售股限售期为自公司股票上市之日起36个月本次上市流通的限售股数量共计216941万股占公司目前总股本的2315科陆电子2月14日公司发布关于控股孙公司收到中标通知书的公告公告指出2023年2月3日公司控股孙公司苏州科陆东自和顺德开关厂为南方电网公司2022年配网设备第二批框架招标项目中标候选人预中标金额合计约为人民币132亿元近日苏州科陆东自和顺德开关厂收到了中标通知书请务必阅读正文之后的免责条款部分10禾盛新材2月15日公司发布关于部分非公开发行限售股份上市流通的提示性公告公告指出本次解除限售的股份为公司股东李云飞司法拍卖竞买成功的股份解除限售的股份数量为262383万股占公司股本总数的1058上市流通日期为2023年2月17日小熊电器2月16日公司发布2022年业绩预告预告指出2022年公司实现归母净利润372亿元同比上升31实现扣非归母净利润351亿元同比上升36其中单四季度实现归母净利润132亿元同比上升40实现扣非归母净利润113亿元同比下降上升286风险提示原材料价格波动风险中美贸易政策变动风险汇率变动风险房地产行业恢复不及预期风险请务必阅读正文之后的免责条款部分11中邮证券投资评级说明投资评级标准类型评级说明买入预期个股相对同期基准指数涨幅在20以上报告中投资建议的评级标准增持预期个股相对同期基准指数涨幅在10与20之间报告发布日后的6个月内的相股票评级对市场表现即报告发布日后中性预期个股相对同期基准指数涨幅在-10与10之间的6个月内的公司股价或行业指数可转债价格的涨跌回避预期个股相对同期基准指数涨幅在-10以下幅相对同期相关证券市场基准强于大市预期行业相对同期基准指数涨幅在10以上指数的涨跌幅市场基准指数的选取A股市行业评级中性预期行业相对同期基准指数涨幅在-10与10之间场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指为基准弱于大市预期行业相对同期基准指数涨幅在-10以下可转债市场以中信标普可转债推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在10以上指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普可转债谨慎推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在5与10之间500或纳斯达克综合指数为基评级中性预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5与5之间准回避预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5以下分析师声明撰写此报告的分析师一人或多人承诺本机构本人以及财产利害关系人与所评价或推荐的证券无利害关系本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息并通过独立判断并得出结论力求独立客观公平报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人上市公司基金公司证券资产管理公司特定客户等利益相关方的干涉和影响特此声明免责声明中邮证券有限责任公司以下简称中邮证券具备经中国证监会批准的开展证券投资咨询业务的资格本报告信息均来源于公开资料或者我们认为可靠的资料我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性报告内容仅供参考报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价中邮证券不对因使用本报告的内容而导致的损失承担任何责任客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策中邮证券可发出其它与本报告所载信息不一致或有不同结论的报告报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告中邮证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或者计划提供投资银行财务顾问或者其他金融产品等相关服务证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告仅供中邮证券客户中的专业投资者使用若您非中邮证券客户中的专业投资者为控制投资风险请取消接收订阅或使用本报告中的任何信息本公司不会因接收人收到阅读或关注本报告中的内容而视其为专业投资者本报告版权归中邮证券所有未经书面许可任何机构或个人不得存在对本报告以任何形式进行翻版修改节选复制发布或对本报告进行改编汇编等侵犯知识产权的行为亦不得存在其他有损中邮证券商业性权益的任何情形如经中邮证券授权后引用发布需注明出处为中邮证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节或修改中邮证券对于本申明具有最终解释权请务必阅读正文之后的免责条款部分12公司简介中邮证券有限责任公司2002年9月经中国证券监督管理委员会批准设立注册资本506亿元人民币中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司中邮证券的经营范围包括证券经纪证券投资咨询证券投资基金销售融资融券代销金融产品证券资产管理证券承销与保荐证券自营和与证券交易证券投资活动有关的财务顾问等中邮证券目前已经在北京陕西深圳山东江苏四川江西湖北湖南福建辽宁吉林黑龙江广东浙江贵州新疆河南山西等地设有分支机构中邮证券紧紧依托中国邮政集团有限公司雄厚的实力坚持诚信经营践行普惠服务为社会大众提供全方位专业化的证券投融资服务帮助客户实现价值增长中邮证券努力成为客户认同社会尊重股东满意员工自豪的优秀企业中邮证券研究所北京上海电话010-67017788电话18717767929邮箱yanjiusuocnpseccom邮箱yanjiusuocnpseccom地址北京市东城区前门街道珠市口东大街17号地址上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3邮编100050楼邮编200000深圳电话15800181922邮箱yanjiusuocnpseccom地址深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼邮编518048请务必阅读正文之后的免责条款部分13