研究报告全文：证券研究报告家用电器行业周报2023年2月12日行业投资评级家用电器行业报告20230206-20230212节后30大中城市商品房销售数据明显回暖强于大市维持本周核心观点1建议关注光峰科技激光显示行业降本助推规模拓张进军车行业基本情况载显示领域打开成长天花板C端家用领域及上游核心器件初露端收盘点位693423倪低渗透优质赛道有望保持高成长疫后影院租赁业务有望迎来强52周最高78465劲修复2建议关注C端家电市占率保持领先制造力外拓B端业52周最低565601务的美的集团全球化品牌矩阵布局完善高端家电品牌卡萨帝业务行业相对指数表现增速领先于行业的海尔智家3建议关注品类战略升级渠道变革直营占比提升盈利能力持续提升的小熊电器家用电器沪深300市场表现0-3本周家电指数下降024同期沪深300指数下降085本周-6-9涨幅前五名是三花智控星帅尔奥马电器秀强股份汉宇集团-12本周跌幅前五名是激智科技爱仕达萤石网络光峰科技盾安环-15-18境-21-24重点数据-272022-022022-042022-072022-092022-112023-02原材料方面商品价格环比多数下滑地产数据方面30大中城市商品房销售面积因市场需求回暖环比大幅上升41204相比去资料来源聚源中邮证券研究所年春节后一周同比上升3099出口链数据方面美元兑人民币汇研究所率达674航线指数环比下滑分析师肖垚风险提示SAC登记编号S1340522070002原材料价格波动风险中美贸易政策变动风险汇率变动风险Emailxiaoyaocnpseccom房地产行业恢复不及预期风险近期研究报告重点公司盈利预测与投资评级智能家居场景下的高成长标的家收盘价总市值EPS元PE倍代码简称投资评级电新股萤石网络表现亮眼-元亿元2023E2024E2023E2024E20230205688007SH光峰科技买入2731124840330728338001308SZ康冠科技买入369619339329437118002959SZ小熊电器增持6826106492813232421688169SH石头科技增持3575233497160919702117000333SZ美的集团增持342719298850455276600690SH海尔智家增持26162359421832051413资料来源iFinD中邮证券研究所市场有风险投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分目录1本周核心观点重点推荐光峰科技411推荐应用场景科技式破圈激光显示核心技术稳步迭代的光峰科技412推荐低估值主线下的白电龙头原材料下行有望修复利润表413推荐行业正在出清末端的小家电行业竞争格局正在优化42市场表现家电板块小幅下降521本周家电板块下降024522房地产政策积累效应节后30大中城市商品房销售数据明显回暖63重点数据原材料地产链出口链数据631大宗原材料商品价格环比多数下滑632地产链30大中城市商品房销售面积环比大幅上升733出口链美元兑人民币汇率达679航线指数环比下滑84行业动态85公司公告106风险提示11请务必阅读正文之后的免责条款部分2图表目录图表1周内行业涨跌幅5图表2今年以来行业涨跌幅5图表3板块涨跌幅排行榜6图表4不锈钢铜铝价格走势7图表5原油塑料价格走势7图表630大中城市商品房成交面积周度万平米7图表7住宅商品房竣工面积月度万平米及同比7图表8美元兑人民币中间价8图表9集运价格指数走势8请务必阅读正文之后的免责条款部分31本周核心观点重点推荐光峰科技11推荐应用场景科技式破圈激光显示核心技术稳步迭代的光峰科技1激光显示行业降本助推规模拓张政策支持产业化规模化发展国产替代以及技术升级等因素共同驱动激光显示行业降本2进军车载未来可期激光在车载领域立足三大方向激光大灯HUD以及车载显示分别对应2025年43516532亿元的市场规模公司积极切入车载领域打开成长天花板目前已通过车规认证并有相关车载产品储备3C端家用领域及上游核心器件初露端倪低渗透优质赛道有望保持高成长激光电视及激光投影渗透率均不足5为低渗透高成长的优质赛道4影院租赁业务有望迎来强劲修复预计随着疫情防控政策转变公司影院租赁服务业务收入将迎来强劲修复至2024年有望达到645亿规模12推荐低估值主线下的白电龙头原材料下行有望修复利润表1以铜铝钢为主的原材料价格下行趋势明显2海运费持续下滑人民币低位震荡趋势带动海外业务盈利能力提升综上我们建议关注C端家电市占率保持领先制造力外拓B端业务中央空调机器人家电及新能源车零部件全面发展的美的集团全球化品牌矩阵局完善高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家13推荐行业正在出清末端的小家电行业竞争格局正在优化1小家电品牌不断出清竞争格局逐步优化2空气炸锅品类二次爆发2022H1销量及销售额均实现翻倍以上增长综上我们建议关注品类战略升级专注年轻消费群体渠道变革直营占比提升盈利能力持续提升的小熊电器空气炸锅净水器电饭煲品类品牌排名保持前列品类延伸至集成灶及洗地机等高成长品类的苏泊尔请务必阅读正文之后的免责条款部分42市场表现家电板块小幅下降21本周家电板块下降024本周家电指数下降024同期沪深300指数下降085家电板块跑赢沪深300指数061个百分点今年以来家电指数累计上涨691沪深300指数累计上涨606家电板块跑赢沪深300指数085个百分点图表1周内行业涨跌幅32101300通信钢铁传媒环保综合电子银行汽车煤炭房地产计算机沪深轻工制造机械设备社会服务建筑装饰交通运输美容护理纺织服饰基础化工食品饮料综合指数家用电器石油石化国防军工医药生物农林牧渔建筑材料商贸零售电力设备非银金融有色金属公用事业资料来源iFinD中邮证券研究所图表2今年以来行业涨跌幅1914941300通信电子传媒汽车环保钢铁煤炭综合银行计算机房地产沪深纺织服饰机械设备基础化工电力设备轻工制造石油石化建筑材料建筑装饰非银金融国防军工家用电器医药生物食品饮料公用事业农林牧渔综合指数交通运输社会服务美容护理商贸零售有色金属资料来源iFinD中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分522房地产政策积累效应节后30大中城市商品房销售数据明显回暖本周30大中城市商品房销售面积达194万平米较去年同期春节后首周同比提升31房地产板块周涨幅达113排名靠前我们认为在首套住房贷款利率政策动态调整机制建立多地购房及限购政策优化等措施影响下房地产及相关行业需求复苏态势将逐步显现图表3板块涨跌幅排行榜证券代码证券简称总市值亿元本周收盘价元一周涨跌幅涨幅榜002050SZ三花智控10040127961051002860SZ星帅尔48981597991002668SZ奥马电器7014647801300160SZ秀强股份6052783741300403SZ汉宇集团4824800738跌幅榜300566SZ激智科技61742341-1020002403SZ爱仕达35431040-639688475SH萤石网络204303632-519688007SH光峰科技124842731-481002011SZ盾安环境162091534-413资料来源iFinD中邮证券研究所3重点数据原材料地产链出口链数据31大宗原材料商品价格环比多数下滑截至2023年2月10日不锈钢板冷轧3042B价为1581429元吨同比下降609环比下降045LME铜价为8905美元吨同比下降1287环比下降171LME铝价为2435美元吨同比下降265环比下降488WTI原油价格为7972美元桶同比下降113环比上升863中国塑料城价格指数为85742同比下降1429环比下降064请务必阅读正文之后的免责条款部分6图表4不锈钢铜铝价格走势图表5原油塑料价格走势250005000160120020000400012010001500030008080010000200040600500010000400002020-02-122021-02-122022-02-122020-02-182021-02-182022-02-18-40200不锈钢元吨铜美元吨原油美元桶塑料指数右轴铝美元吨右轴-800资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所32地产链30大中城市商品房销售面积环比大幅上升2023年1月29日-2月5日30大中城市商品房销售面积为194万平米由于春节过后市场需求回暖环比大幅上升41204相比去年春节后一周同比上升30992022年12月住宅商品房竣工面积为22098万平米同比下滑6图表630大中城市商品房成交面积周度万平米图表7住宅商品房竣工面积月度万平米及同比25000806006020000500401500020400100000300-205000-402000-6010002019-02-172020-02-172021-02-172022-02-17房屋竣工面积住宅同比右轴资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分733出口链美元兑人民币汇率达679航线指数环比下滑截至2023年2月10日汇率方面美元兑人民币汇率中间价报679年初至今上涨665海运价格方面宁波出口集装箱运价指数中美西航线指数724同比下降8477环比下降421欧洲航线指数61135同比下降8928环比下降159图表8美元兑人民币中间价图表9集运价格指数走势70007406000720500070040006803000660200064010000620600580宁波出口集装箱运价指数美西宁波出口集装箱运价指数欧洲资料来源iFinD中邮证券研究所资料来源iFinD中邮证券研究所4行业动态奥维云网发布文章2022年全球TV出货规模下降56中国品牌逆势突围TOP3占得两席2月6日奥维云网发布文章2022年全球TV出货规模下降56中国品牌逆势突围TOP3占得两席文章指出奥维睿沃AVCRevo全球TV品牌出货月度数据报告显示2022年全球TV出货2025M同比下降56出货面积1446M同比下降28出货平均尺寸489同比增长06受发达市场需求下降及与LCDTV价差加大等因素影响高端OLEDTV出货规模增速放缓2022年全球OLEDTV出货67M同比增长32httpsmpweixinqqcomscPBbMdXWNlsdJgr-rY0Q请务必阅读正文之后的免责条款部分8奥维云网发布文章回家过年让需求释放元春之际小家电多品类复苏2月7日奥维云网发布文章回家过年让需求释放元春之际小家电多品类复苏文章指出据奥维云网AVC线上监测数据显示小家电全品类电饭煲电磁炉电压力锅豆浆机破壁机搅拌机榨汁机电水壶煎烤机电蒸锅电炖锅养生壶空气炸锅台式单烤箱今年元春23W01-0223W04-05VS去年22W01-0222W05-06零售额总计244亿元同比下降79httpsmpweixinqqcoms633nsbco01RiguzlXz-oA奥维云网发布文章2022精装修厨电年报传统部品地位不可撼动新兴品类保持高景气2月8日奥维云网发布文章2022精装修厨电年报传统部品地位不可撼动新兴品类保持高景气文章指出据奥维云网AVC监测数据显示2022年中国房地产精装修市场新开盘项目2015个同比下滑422市场规模14583万套同比下滑490其中厨电整体烟机灶具消毒柜洗碗机单功能机一体机精装市场开盘项目1946个同比下滑424市场规模37726万套同比下滑463httpsmpweixinqqcomsDRlfQSH7QgX-eM4368mO6Q奥维云网发布文章2022精装卫浴年报舒适部品配置率均呈增长态势2月9日奥维云网发布文章2022精装卫浴年报舒适部品配置率均呈增长态势文章指出奥维云网AVC2022年中国房地产商品住宅精装修市场卫浴年报总结精装修市场卫浴产品呈现以下特征卫浴总体规模腰斩下跌舒适部品配置率均呈增长态势头部品牌格局稳固市场品牌集中度高智能化卫浴配套前三甲为碧桂园保利发展万科httpsmpweixinqqcomszbR7EEF-hmyyOy0TxLZIOg奥维云网发布文章彩电开年总结冷色背景下从产品升级取暖2月10日奥维云网发布文章彩电开年总结冷色背景下从产品升级取暖文章指出据奥维云网AVC监测数据显示2023年1-6周20221226-20230205中国彩电线上市场零售量规模为314万台同比下降198零售额为68亿元同比下降278线下市场零售量规模为35万台同比下降402零售额为18亿元同比下降425httpsmpweixinqqcomsItGmyxjPY9y1FGwiFM8vsA请务必阅读正文之后的免责条款部分9小明投影发布文章第一小明投影获2022年中国LCD投影仪市场销售额TOP12月10日小明投影发布文章第一小明投影获2022年中国LCD投影仪市场销售额TOP1文章指出据洛图科技年报2022年中国智能投影市场总结与展望数据光峰科技旗下的小明投影获2022年中国LCD投影仪市场销售额TOP1httpsmpweixinqqcomshbzFCbQ9X29L7Rg3niPfiw5公司公告科陆电子2月6日公司发布关于控股孙公司经营合同预中标的提示性公告公告指出2023年2月3日南方电网公告了南方电网公司2022年配网设备第二批框架招标项目中标候选人公示公司控股孙公司苏州科陆东自和广东省顺德开关厂为上述招标项目中标候选人预中标金额合计约为人民币132亿元本次预中标项目为南方电网公司2022年配网设备第二批框架招标华帝股份2月7日公司发布关于对外投资暨拟签署投资合作协议的公告公告指出公司拟与中山市小榄镇人民政府签订投资合作协议协议约定公司将在小榄镇投资建设华帝厨电数字化智能化产业园项目本项目投资总额约为12亿元含土地购买款公司将以自有或自筹资金方式出资用于产业园项目的整体开发和运营德业股份2月8日公司发布关于全资子公司竞得土地使用权暨对外投资进展的公告公告指出公司全资子公司浙江新能源以自有资金054亿元人民币竞买取得海宁市黄湾镇芙蓉河北侧新城路西侧1131万平方米的国有建设用地使用权汉宇集团2月8日公司发布关于参与投资深圳扬子鑫悦半导体投资企业的公告公告指出公司与前海扬子江基金等拟共同投资深圳扬子鑫悦半导体投资企业基金规模为人民币05亿元公司以自有资金认缴出资额012亿元持有合伙基金24的出资份额新宝股份2月10日公司发布关于公司与印尼和声东菱2023年度日常关联交易预计的公告公告指出公司预计2023年与关联方印尼和声东菱发生的日常关联交易总金额将达到人民币68亿元关联交易主要内容包括采购商品请务必阅读正文之后的免责条款部分10及销售商品其中采购商品金额预计为6亿元销售商品金额预计为08亿元6风险提示原材料价格波动风险中美贸易政策变动风险汇率变动风险房地产行业恢复不及预期风险请务必阅读正文之后的免责条款部分11中邮证券投资评级说明投资评级标准类型评级说明买入预期个股相对同期基准指数涨幅在20以上报告中投资建议的评级标准增持预期个股相对同期基准指数涨幅在10与20之间报告发布日后的6个月内的相股票评级对市场表现即报告发布日后中性预期个股相对同期基准指数涨幅在-10与10之间的6个月内的公司股价或行业指数可转债价格的涨跌回避预期个股相对同期基准指数涨幅在-10以下幅相对同期相关证券市场基准强于大市预期行业相对同期基准指数涨幅在10以上指数的涨跌幅市场基准指数的选取A股市行业评级中性预期行业相对同期基准指数涨幅在-10与10之间场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指为基准弱于大市预期行业相对同期基准指数涨幅在-10以下可转债市场以中信标普可转债推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在10以上指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普可转债谨慎推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在5与10之间500或纳斯达克综合指数为基评级中性预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5与5之间准回避预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5以下分析师声明撰写此报告的分析师一人或多人承诺本机构本人以及财产利害关系人与所评价或推荐的证券无利害关系本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息并通过独立判断并得出结论力求独立客观公平报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人上市公司基金公司证券资产管理公司特定客户等利益相关方的干涉和影响特此声明免责声明中邮证券有限责任公司以下简称中邮证券具备经中国证监会批准的开展证券投资咨询业务的资格本报告信息均来源于公开资料或者我们认为可靠的资料我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性报告内容仅供参考报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价中邮证券不对因使用本报告的内容而导致的损失承担任何责任客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策中邮证券可发出其它与本报告所载信息不一致或有不同结论的报告报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告中邮证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或者计划提供投资银行财务顾问或者其他金融产品等相关服务证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告仅供中邮证券客户中的专业投资者使用若您非中邮证券客户中的专业投资者为控制投资风险请取消接收订阅或使用本报告中的任何信息本公司不会因接收人收到阅读或关注本报告中的内容而视其为专业投资者本报告版权归中邮证券所有未经书面许可任何机构或个人不得存在对本报告以任何形式进行翻版修改节选复制发布或对本报告进行改编汇编等侵犯知识产权的行为亦不得存在其他有损中邮证券商业性权益的任何情形如经中邮证券授权后引用发布需注明出处为中邮证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节或修改中邮证券对于本申明具有最终解释权请务必阅读正文之后的免责条款部分12公司简介中邮证券有限责任公司2002年9月经中国证券监督管理委员会批准设立注册资本506亿元人民币中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司中邮证券的经营范围包括证券经纪证券投资咨询证券投资基金销售融资融券代销金融产品证券资产管理证券承销与保荐证券自营和与证券交易证券投资活动有关的财务顾问等中邮证券目前已经在北京陕西深圳山东江苏四川江西湖北湖南福建辽宁吉林黑龙江广东浙江贵州新疆河南山西等地设有分支机构中邮证券紧紧依托中国邮政集团有限公司雄厚的实力坚持诚信经营践行普惠服务为社会大众提供全方位专业化的证券投融资服务帮助客户实现价值增长中邮证券努力成为客户认同社会尊重股东满意员工自豪的优秀企业中邮证券研究所北京上海电话010-67017788电话18717767929邮箱yanjiusuocnpseccom邮箱yanjiusuocnpseccom地址北京市东城区前门街道珠市口东大街17号地址上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3邮编100050楼邮编200000深圳电话15800181922邮箱yanjiusuocnpseccom地址深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼邮编518048请务必阅读正文之后的免责条款部分13