行情表现：小幅反弹
　　本周农林牧渔（申万）行业指数累计上涨2.47%，在申万31个一级行业中涨幅排名第10，其中动物保健、种子板块上涨较多。
　　生猪：供强需弱，节后价格下跌符合预期
　　根据搜猪网数据，本周全国生猪均价为14.27元/公斤，较上周下跌0.84元/公斤（降幅5.6%），自繁自养生猪养殖利润为亏损381元/头。春节期间积压的生猪集中出栏以及病猪抛售，生猪供给充足；而节后需求回落。短期供强需弱，生猪价格下滑。开学、工厂复工会带动消费回升，预计三、四月生猪价格将有所反弹。当前能繁母猪存栏、仔猪供应逐步增加，对应2023年供给将呈回升趋势。而随着疫情好转，预计终端需求亦有所恢复。预计2023年生猪价格中枢将较2022有所抬升，成本管控优秀的企业仍可维持盈利。
　　白羽鸡：鸡苗价格持续上涨，养殖端扭亏
　　鸡苗：本周主产品白羽肉鸡苗价格为3.80元/羽，较节前上涨0.9元/羽，平均单羽盈利1.1元。毛鸡价格9.29元/公斤，环比节前小幅上涨0.79元/公斤。种禽企业出苗量较少，节后养殖场新一轮补栏需求增加，鸡苗价格持续上涨。同时节后肉鸡出栏量较少，屠宰企业及加工厂也逐渐恢复开工，需求增幅大于供应增幅。
　　引种大幅下降、供给缺口已定，23年周期反转确定性高。2022年我国祖代更新量96.34万套，同比下降24.51%，远低于110-120万套的均衡量；其中5-7月、10-11月我国祖代海外引种量均为0。祖代引种不足的影响将在2023年二季度开始体现。上游鸡苗养殖企业弹性更大，建议关注益生股份、民和股份；全产业链覆盖企业更加稳健，建议关注圣农发展、仙坛股份。
　　黄羽鸡：旺季将至，价格低位回升
　　截至02月03日，全国土鸡出栏价7.40元/斤，较上周下跌0.7元/斤；中速鸡出栏价7.09元/斤，较上周上涨0.16元/斤。消费淡季，黄羽鸡价格下跌。黄羽鸡产能去化较深，父母代存栏持续处于低位，2023年有望维持高景气度。
　　种植：进入政策密集发布期，关注转基因种子进展1号文公布在即，种业重要性有望再度被重申。日前新一批生物安全证书颁布，转基因商业化进程再度加快。2023年是转基因种子商业化元年。建议关注技术储备丰富、先发优势突出的龙头企业。
　　风险提示:发生疫情风险、原材料价格波动风险。
　　

研究报告全文：证券研究报告农林牧渔行业周报2023年02月05日行业投资评级农林牧渔行业报告20230128-20230203强于大市维持猪鸡价格分化等待需求回暖带动景气度回升行业基本情况行情表现小幅反弹收盘点位336650本周农林牧渔申万行业指数累计上涨247在申万31个52周最高386285一级行业中涨幅排名第10其中动物保健种子板块上涨较多52周最低305886生猪供强需弱节后价格下跌符合预期行业相对指数表现根据搜猪网数据本周全国生猪均价为1427元公斤较上周农林牧渔沪深300下跌084元公斤降幅56自繁自养生猪养殖利润为亏损38163元头春节期间积压的生猪集中出栏以及病猪抛售生猪供给充0-3足而节后需求回落短期供强需弱生猪价格下滑开学工厂-6-9复工会带动消费回升预计三四月生猪价格将有所反弹当前能-12-15繁母猪存栏仔猪供应逐步增加对应2023年供给将呈回升趋势-18-21而随着疫情好转预计终端需求亦有所恢复预计2023年生猪价格-242022-022022-042022-062022-092022-112023-01中枢将较2022有所抬升成本管控优秀的企业仍可维持盈利资料来源聚源中邮证券研究所白羽鸡鸡苗价格持续上涨养殖端扭亏研究所鸡苗本周主产品白羽肉鸡苗价格为380元羽较节前上涨分析师王琦09元羽平均单羽盈利11元毛鸡价格929元公斤环比节SAC登记编号S1340522100001前小幅上涨079元公斤种禽企业出苗量较少节后养殖场新一Emailwangqi2022cnpseccom轮补栏需求增加鸡苗价格持续上涨同时节后肉鸡出栏量较少近期研究报告屠宰企业及加工厂也逐渐恢复开工需求增幅大于供应增幅引种大幅下降供给缺口已定23年周期反转确定性高2022年我国祖代更新量9634万套同比下降2451远低于110-120万套的均衡量其中5-7月10-11月我国祖代海外引种量均为0祖代引种不足的影响将在2023年二季度开始体现上游鸡苗养殖企业弹性更大建议关注益生股份民和股份全产业链覆盖企业更加稳健建议关注圣农发展仙坛股份黄羽鸡旺季将至价格低位回升截至02月03日全国土鸡出栏价740元斤较上周下跌07元斤中速鸡出栏价709元斤较上周上涨016元斤消费淡季黄羽鸡价格下跌黄羽鸡产能去化较深父母代存栏持续处于低位2023年有望维持高景气度种植进入政策密集发布期关注转基因种子进展1号文公布在即种业重要性有望再度被重申日前新一批生物安全证书颁布转基因商业化进程再度加快2023年是转基因种子商业化元年建议关注技术储备丰富先发优势突出的龙头企业风险提示发生疫情风险原材料价格波动风险市场有风险投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分目录1行情表现42养殖产业链追踪521生猪供强需弱节后价格下跌符合预期522禽鸡苗价格持续上涨养殖扭亏73种植产业链追踪94行业要闻105风险提示11请务必阅读正文之后的免责条款部分2图表目录图表1申万农林牧渔指数及主要证券综合指数表现数据截止至2023年02月03日4图表2申万一级行业涨跌幅0128-02034图表3农林牧渔板块各子行业表现0128-02034图表4生猪出栏均价截至23年02月03日6图表5仔猪均价截至23年02月03日6图表6自繁自养生猪利润截至23年02月03日6图表7外购仔猪养殖利润截至23年02月03日6图表8猪粮比截至23年02月03日6图表9猪料比截至23年02月03日6图表10能繁母猪存栏情况截至22年12月7图表11生猪存栏情况截至22年12月7图表12定点企业生猪屠宰量截至2022年12月7图表13主产区鸡苗价格截至23年02月03日8图表14主产区毛鸡价格截至23年02月03日8图表15鸡苗利润截至23年02月03日8图表16毛鸡养殖利润截至23年02月03日8图表17全国土鸡出场价截至23年02月03日9图表18全国中速鸡出场价截至23年02月03日9图表19大豆到岸完税价格截至23年02月03日9图表20玉米均价截至23年02月03日9图表21白糖价格截至23年02月03日10图表22棉花价格截至23年02月03日10请务必阅读正文之后的免责条款部分31行情表现本周农林牧渔行业小幅上涨节后第一周农林牧渔申万行业指数累计上涨247而沪深300上证综指分别下跌095004农林牧渔在申万31个一级行业中涨幅排名第10图表1申万农林牧渔指数及主要证券综合指数表现数据截止至2023年02月03日资料来源ifind中邮证券研究所从主要子行业来看受消息面催化动物保健板块表现突出另鸡苗价格持续上涨肉鸡养殖板块亦明显反弹图表2申万一级行业涨跌幅0128-0203图表3农林牧渔板块各子行业表现0128-0203资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分42养殖产业链追踪21生猪供强需弱节后价格下跌符合预期价格方面节前持续下跌生猪价格根据搜猪网数据本周全国生猪均价为1427元公斤较上周下跌084元公斤降幅56本周仔猪15kg左右均价为530元头环比上周下跌07节后需求回落而供给端依然充足生猪价格如期下跌盈利方面持续亏损根据博亚和讯数据本周自繁自养生猪养殖利润为亏损381元头较上周多亏63元头外购仔猪养殖利润为亏损429元头较上周多亏32元头生猪亏损扩大屠宰方面工厂尚未大面积开工屠宰量大幅下降据涌益咨询数据本周20230127-20230202样本屠宰企业合计平均屠宰量98156头日较节前大幅下降592节后屠宰场尚未大规模复工外加生猪价格持续低位屠宰场收猪谨慎屠宰量大幅下降结论春节期间积压的生猪集中出栏以及病猪抛售当前生猪供给充足而屠宰场等尚未大面积复工需求较弱短期供强需弱生猪价格下滑学校开学工厂复工会带动消费回升预计三四月生猪价格或有所反弹中期看当前能繁母猪存栏仔猪供应逐步增加对应2023年供给将呈回升趋势而随着疫情好转预计终端需求亦有所恢复预计2023年生猪价格中枢将较2022有所抬升成本管控优秀的企业仍可维持盈利请务必阅读正文之后的免责条款部分5图表4生猪出栏均价截至23年02月03日图表5仔猪均价截至23年02月03日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所图表6自繁自养生猪利润截至23年02月03日图表7外购仔猪养殖利润截至23年02月03日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所图表8猪粮比截至23年02月03日图表9猪料比截至23年02月03日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分6图表10能繁母猪存栏情况截至22年12月图表11生猪存栏情况截至22年12月资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所图表12定点企业生猪屠宰量截至2022年12月资料来源ifind中邮证券研究所22禽鸡苗价格持续上涨养殖扭亏白羽肉鸡出苗量偏少价格上涨鸡苗本周主产品白羽肉鸡苗价格为380元羽较节前上涨09元羽平均单羽盈利11元种禽企业出苗量较少节后养殖场新一轮补栏需求增加鸡苗价格持续上涨毛鸡本周主产区白羽肉毛鸡价格929元公斤环比节前小幅上涨079元公斤根据博亚和讯数据单羽盈利约184元左右节后肉鸡出栏量较少屠宰企业及加工厂也逐渐恢复开工需求增幅大于供应增幅引种大幅下降供给缺口已定23年周期反转确定性高受禽流感航班问题等问题影响2022年我国祖代更新量9634万套同比下降2451远请务必阅读正文之后的免责条款部分7低于110-120万套的均衡量其中5-7月10-11月我国祖代海外引种量均为0祖代将影响12个月后的鸡苗和14个月后的毛鸡供应即祖代引种不足的影响将在2023年二季度开始体现2023年白羽肉鸡行业周期反转确定性高上游鸡苗养殖企业弹性更大建议关注益生股份民和股份全产业链覆盖企业更加稳健建议关注圣农发展仙坛股份黄羽鸡消费淡季价格下跌截至02月03日全国土鸡出栏价740元斤较上周下跌07元斤中速鸡出栏价709元斤较上周上涨016元斤消费淡季黄羽鸡价格下跌图表13主产区鸡苗价格截至23年02月03日图表14主产区毛鸡价格截至23年02月03日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所图表15鸡苗利润截至23年02月03日图表16毛鸡养殖利润截至23年02月03日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分8图表17全国土鸡出场价截至23年02月03日图表18全国中速鸡出场价截至23年02月03日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所3种植产业链追踪大豆小幅上涨截至23年02月03日巴西大豆美西大豆到岸完税价分别为5012元吨6481元吨较节前分别上涨03和003玉米窄幅震荡截至23年02月03日全国玉米均价为2882元吨较节前下跌9元吨白糖旺季价格上涨截至23年02月03日柳糖价格为5855元吨与节前上涨190元吨棉花再度小幅上涨截至23年02月03日棉花价格为15920元吨较节前上涨41图表19大豆到岸完税价格截至23年02月03日图表20玉米均价截至23年02月03日8000700060005000400030002000到岸完税价巴西大豆近月元吨到岸完税价美西大豆近月元吨资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分9图表21白糖价格截至23年02月03日图表22棉花价格截至23年02月03日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所4行业要闻1越南2月份开始在全国范围内推广使用非洲猪瘟疫苗1月31日越南农业和农村发展部副部长PhungDucTien在越南AVAC股份公司60万剂非洲猪瘟活疫苗现场质量监督和使用会议上表示根据目前实施进度和现场接种效果预计将在2月份开始在全国范围内推进非洲猪瘟疫苗的使用Tien同时也要求越南AVAC公司继续评估疫苗注射后的免疫水平并为畜牧业者提供严格的指导和建议来源新禽况2李克强主持召开国务院常务会议要求部署做好春耕备耕工作为粮食丰收和重要农产品稳定供应打牢基础国务院总理李克强1月28日主持召开国务院常务会议要求持续抓实当前经济社会发展工作推动经济运行在年初稳步回升部署做好春耕备耕工作为粮食丰收和重要农产品稳定供应打牢基础要求推动消费加快恢复和保持外贸外资稳定增强对经济的拉动力来源新华社3猪粮比价进入过度下跌二级预警区间据国家发展改革委监测1月16日-20日当周全国平均猪粮比价为5481连续三周处于51-61之间进入完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案设定的过度下跌二级预警区间来源国家发改委42月1日起俄罗斯禁止部分意大利肉制品企业出口俄罗斯兽植局于2022年12月向意大利兽医主管部门发出倡议要求对方对获批对俄出口肉制品的企请务必阅读正文之后的免责条款部分10业进行检查但意方未作回应俄方再次沟通未果在沟通无效的情形下根据欧亚经济联盟法规要求俄方判定意大利对肉类制品的安全监管体系不完善并作出自2023年2月1日起禁止15家意大利肉制品生产企业的产品出口俄罗斯的决定来源搜猪网5风险提示需求不及预期风险新冠肺炎疫情对餐饮等终端消费影响巨大虽然目前情况有所改善但恢复到正常水平仍需时间产品价格过高亦会对需求有所压制发生疫情风险重大疫情的出现将会给畜牧养殖业带来较大的经济损失同时也会对兽药饲料行业造成较大的影响若非洲猪瘟疫情超预期或发生其他重大疫情将给养殖行业及其上游企业的稳定经营带来不确定性原材料价格波动风险如果玉米大豆等农产品因国内外粮食播种面积减少或产地气候反常导致减产或受国家农产品政策市场供求状况运输条件等多种因素的影响市价大幅上升将增加行业内公司生产成本的控制和管理难度对未来经营业绩产生不利影响请务必阅读正文之后的免责条款部分11中邮证券投资评级说明投资评级标准类型评级说明报告中投资建议的评级标准买入预期个股相对同期基准指数涨幅在20以上报告发布日后的6个月内的相增持预期个股相对同期基准指数涨幅在10与20之间对市场表现即报告发布日后股票评级的6个月内的公司股价或行中性预期个股相对同期基准指数涨幅在-10与10之间业指数可转债价格的涨跌回避预期个股相对同期基准指数涨幅在-10以下幅相对同期相关证券市场基准指数的涨跌幅强于大市预期行业相对同期基准指数涨幅在10以上市场基准指数的选取A股市行业评级中性预期行业相对同期基准指数涨幅在-10与10之间场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指为基准弱于大市预期行业相对同期基准指数涨幅在-10以下可转债市场以中信标普可转债推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在10以上指数为基准香港市场以恒生谨慎推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在5与10之间指数为基准美国市场以标普可转债500或纳斯达克综合指数为基评级中性预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5与5之间准回避预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5以下分析师声明撰写此报告的分析师一人或多人承诺本机构本人以及财产利害关系人与所评价或推荐的证券无利害关系本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息并通过独立判断并得出结论力求独立客观公平报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人上市公司基金公司证券资产管理公司特定客户等利益相关方的干涉和影响特此声明免责声明中邮证券有限责任公司以下简称中邮证券具备经中国证监会批准的开展证券投资咨询业务的资格本报告信息均来源于公开资料或者我们认为可靠的资料我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性报告内容仅供参考报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价中邮证券不对因使用本报告的内容而导致的损失承担任何责任客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策中邮证券可发出其它与本报告所载信息不一致或有不同结论的报告报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告中邮证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或者计划提供投资银行财务顾问或者其他金融产品等相关服务证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告仅供中邮证券客户中的专业投资者使用若您非中邮证券客户中的专业投资者为控制投资风险请取消接收订阅或使用本报告中的任何信息本公司不会因接收人收到阅读或关注本报告中的内容而视其为专业投资者本报告版权归中邮证券所有未经书面许可任何机构或个人不得存在对本报告以任何形式进行翻版修改节选复制发布或对本报告进行改编汇编等侵犯知识产权的行为亦不得存在其他有损中邮证券商业性权益的任何情形如经中邮证券授权后引用发布需注明出处为中邮证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节或修改中邮证券对于本申明具有最终解释权请务必阅读正文之后的免责条款部分12公司简介中邮证券有限责任公司2002年9月经中国证券监督管理委员会批准设立注册资本506亿元人民币中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司中邮证券的经营范围包括证券经纪证券投资咨询证券投资基金销售融资融券代销金融产品证券资产管理证券承销与保荐证券自营和与证券交易证券投资活动有关的财务顾问等中邮证券目前已经在北京陕西深圳山东江苏四川江西湖北湖南福建辽宁吉林黑龙江广东浙江贵州新疆河南山西等地设有分支机构中邮证券紧紧依托中国邮政集团有限公司雄厚的实力坚持诚信经营践行普惠服务为社会大众提供全方位专业化的证券投融资服务帮助客户实现价值增长中邮证券努力成为客户认同社会尊重股东满意员工自豪的优秀企业中邮证券研究所北京上海电话010-67017788电话18717767929邮箱yanjiusuocnpseccom邮箱yanjiusuocnpseccom地址北京市东城区前门街道珠市口东大街17号地址上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3邮编100050楼邮编200000深圳电话15800181922邮箱yanjiusuocnpseccom地址深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼邮编518048请务必阅读正文之后的免责条款部分13