行情表现：小幅下跌
　　本周农林牧渔（申万）行业指数累计下0.66%，在申万31个一级行业中涨幅排名第24位，其中禽畜养殖板块调整较多。
　　生猪：供强博弈加剧，价格持续磨底
　　根据搜猪网数据，本周全国生猪均价为14.07元/公斤，较上周下跌0.21元/公斤（降幅1.5%）。当前集团猪场出猪平稳，同时部分年前积压猪源有待出清，加之部分区域猪病爆发，整体供应充足。而需求淡季、冻品尚未入库，需求端恢复缓慢。短期供强需弱，生猪价格持续低位。开学、工厂复工会带动消费回升，预计三、四月生猪价格将有所反弹。当前能繁母猪存栏、仔猪供应逐步增加，对应2023年供给将呈回升趋势。而随着疫情好转，预计终端需求亦有所恢复。预计2023年生猪价格中枢将较2022有所抬升，成本管控优秀的企业仍可维持盈利。
　　白羽鸡：价格涨至高位后，偏弱运行
　　本周主产品白羽肉鸡苗价格为3.99元/羽，较上涨上涨0.2元/羽。周内价格先涨至高位后偏弱运行。前期市场出苗量紧张局面有所缓解。同时高苗价下，下游补栏积极性不高。毛鸡方面，本周主产区均格9.71元/公斤，环比上周上涨0.42元/公斤。随着屠宰厂的全面开工以及养殖户出栏积极性提高，供给短缺局面有所缓解。
　　引种大幅下降、供给缺口已定，23年周期反转确定性高。2022年我国祖代更新量96.34万套，同比下降24.51%，远低于110-120万套的均衡量；其中5-7月、10-11月我国祖代海外引种量均为0。祖代引种不足的影响将在2023年二季度开始体现。上游鸡苗养殖企业弹性更大，建议关注益生股份、民和股份；全产业链覆盖企业更加稳健，建议关注圣农发展、仙坛股份。
　　黄羽鸡：消费淡季，价格下跌
　　截至02月10日，全国土鸡出栏价6.89元/斤，较上周下跌0.5元/斤；中速鸡出栏价6.76元/斤，较上周下跌0.33元/斤。消费淡季，黄羽鸡价格下跌。
　　种植：进入政策密集发布期，关注转基因种子进展
　　1号文公布在即，种业重要性有望再度被重申。日前新一批生物安全证书颁布，转基因商业化进程再度加快。2023年是转基因种子商业化元年。建议关注技术储备丰富、先发优势突出的龙头企业。
　　风险提示:发生疫情风险、原材料价格波动风险。
　　

研究报告全文：证券研究报告农林牧渔行业周报2023年02月13日行业投资评级农林牧渔行业报告20230204-20230210强于大市维持短期猪价低迷看好二季度养殖板块表现行业基本情况行情表现小幅下跌收盘点位342714本周农林牧渔申万行业指数累计下066在申万31个一52周最高386285级行业中涨幅排名第24位其中禽畜养殖板块调整较多52周最低305886生猪供强博弈加剧价格持续磨底行业相对指数表现根据搜猪网数据本周全国生猪均价为1407元公斤较上周农林牧渔沪深300下跌021元公斤降幅15当前集团猪场出猪平稳同时部分41年前积压猪源有待出清加之部分区域猪病爆发整体供应充足-2而需求淡季冻品尚未入库需求端恢复缓慢短期供强需弱生-5-8猪价格持续低位开学工厂复工会带动消费回升预计三四月-11-14生猪价格将有所反弹当前能繁母猪存栏仔猪供应逐步增加对-17-20应2023年供给将呈回升趋势而随着疫情好转预计终端需求亦有-232022-022022-042022-072022-092022-112023-02所恢复预计2023年生猪价格中枢将较2022有所抬升成本管控优资料来源聚源中邮证券研究所秀的企业仍可维持盈利研究所白羽鸡价格涨至高位后偏弱运行分析师王琦本周主产品白羽肉鸡苗价格为399元羽较上涨上涨02元SAC登记编号S1340522100001羽周内价格先涨至高位后偏弱运行前期市场出苗量紧张局面有Emailwangqi2022cnpseccom所缓解同时高苗价下下游补栏积极性不高毛鸡方面本周主近期研究报告产区均格971元公斤环比上周上涨042元公斤随着屠宰厂的全面开工以及养殖户出栏积极性提高供给短缺局面有所缓解引种大幅下降供给缺口已定23年周期反转确定性高2022年我国祖代更新量9634万套同比下降2451远低于110-120万套的均衡量其中5-7月10-11月我国祖代海外引种量均为0祖代引种不足的影响将在2023年二季度开始体现上游鸡苗养殖企业弹性更大建议关注益生股份民和股份全产业链覆盖企业更加稳健建议关注圣农发展仙坛股份黄羽鸡消费淡季价格下跌截至02月10日全国土鸡出栏价689元斤较上周下跌05元斤中速鸡出栏价676元斤较上周下跌033元斤消费淡季黄羽鸡价格下跌种植进入政策密集发布期关注转基因种子进展1号文公布在即种业重要性有望再度被重申日前新一批生物安全证书颁布转基因商业化进程再度加快2023年是转基因种子商业化元年建议关注技术储备丰富先发优势突出的龙头企业风险提示发生疫情风险原材料价格波动风险市场有风险投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分目录1行情表现42养殖产业链追踪521生猪供强博弈加剧价格持续磨底522白羽鸡涨至高位后偏弱运行723黄羽鸡消费淡季价格下跌83种植产业链追踪94行业要闻105风险提示11请务必阅读正文之后的免责条款部分2图表目录图表1申万农林牧渔指数及主要证券综合指数表现数据截止至2023年02月10日4图表2申万一级行业涨跌幅0204-02104图表3农林牧渔板块各子行业表现0204-02104图表4生猪出栏均价截至23年02月10日6图表5仔猪均价截至23年02月10日6图表6自繁自养生猪利润截至23年02月10日6图表7外购仔猪养殖利润截至23年02月10日6图表8猪粮比截至23年02月10日6图表9猪料比截至23年02月10日6图表10能繁母猪存栏情况截至22年12月7图表11生猪存栏情况截至22年12月7图表12定点企业生猪屠宰量截至2022年12月7图表13主产区鸡苗价格截至23年02月10日8图表14主产区毛鸡价格截至23年02月10日8图表15鸡苗利润截至23年02月10日8图表16毛鸡养殖利润截至23年02月10日8图表17全国土鸡出场价截至23年02月10日9图表18全国中速鸡出场价截至23年02月10日9图表19大豆到岸完税价格截至23年02月10日9图表20玉米均价截至23年02月10日9图表21白糖价格截至23年02月10日10图表22棉花价格截至23年02月10日10请务必阅读正文之后的免责条款部分31行情表现本周农林牧渔行业小幅调整节后第一周农林牧渔申万行业指数累计下跌066而沪深300上证综指分别下跌085008农林牧渔在申万31个一级行业中涨幅排名第24位图表1申万农林牧渔指数及主要证券综合指数表现数据截止至2023年02月10日资料来源ifind中邮证券研究所从主要子行业来看受生猪价格持续低位影响本周禽畜板块调整明显水产养殖板块则上涨相对较多图表2申万一级行业涨跌幅0204-0210图表3农林牧渔板块各子行业表现0204-0210资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分42养殖产业链追踪21生猪供强博弈加剧价格持续磨底价格方面低位震荡生猪价格根据搜猪网数据本周全国生猪均价为1407元公斤较上周下跌021元公斤降幅15本周仔猪15kg左右均价为5568元头环比上周上涨45需求持续偏弱上半周猪价延续跌势下半周在收储消息提振下猪价小幅上涨目前正处于消费淡季且当前价位冻品入库上位开启预计短期内猪价仍将维持低位盈利方面持续亏损根据博亚和讯数据本周自繁自养生猪养殖利润为亏损396元头较上周多亏15元头外购仔猪养殖利润为亏损446元头较上周多亏17元头生猪亏损扩大屠宰方面节后复工屠宰量回升据涌益咨询数据本周20230203-20230209样本屠宰企业合计平均屠宰量129772头日较上周增加322结论当前集团猪场出猪平稳同时部分年前积压猪源有待出清加之部分区域猪病爆发整体供应充足而需求淡季冻品尚未入库需求端恢复缓慢短期供强需弱生猪价格持续低位学校开学工厂复工会带动消费回升预计三四月生猪价格或有所反弹中期看当前能繁母猪存栏仔猪供应逐步增加对应2023年供给将呈回升趋势而随着疫情好转预计终端需求亦有所恢复预计2023年生猪价格中枢将较2022有所抬升成本管控优秀的企业仍可维持盈利请务必阅读正文之后的免责条款部分5图表4生猪出栏均价截至23年02月10日图表5仔猪均价截至23年02月10日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所图表6自繁自养生猪利润截至23年02月10日图表7外购仔猪养殖利润截至23年02月10日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所图表8猪粮比截至23年02月10日图表9猪料比截至23年02月10日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分6图表10能繁母猪存栏情况截至22年12月图表11生猪存栏情况截至22年12月资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所图表12定点企业生猪屠宰量截至2022年12月资料来源ifind中邮证券研究所22白羽鸡涨至高位后偏弱运行鸡苗本周主产品白羽肉鸡苗价格为399元羽较上涨上涨02元羽平均单羽盈利13元周内价格先涨至高位后偏弱运行前期市场出苗量紧张局面有所缓解同时高苗价下散户补栏积极性不高毛鸡本周主产区白羽肉毛鸡价格971元公斤环比上周上涨042元公斤根据博亚和讯数据单羽盈利约156元左右随着屠宰厂的全面开工以及养殖户出栏积极性提高供给短缺局面有所缓解引种大幅下降供给缺口已定23年周期反转确定性高受禽流感航班问题等问题影响2022年我国祖代更新量9634万套同比下降2451远低于110-120万套的均衡量其中5-7月10-11月我国祖代海外引种量均为0请务必阅读正文之后的免责条款部分7祖代将影响12个月后的鸡苗和14个月后的毛鸡供应即祖代引种不足的影响将在2023年二季度开始体现2023年白羽肉鸡行业周期反转确定性高上游鸡苗养殖企业弹性更大建议关注益生股份民和股份全产业链覆盖企业更加稳健建议关注圣农发展仙坛股份图表13主产区鸡苗价格截至23年02月10日图表14主产区毛鸡价格截至23年02月10日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所图表15鸡苗利润截至23年02月10日图表16毛鸡养殖利润截至23年02月10日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所23黄羽鸡消费淡季价格下跌截至02月10日全国土鸡出栏价689元斤较上周下跌05元斤中速鸡出栏价676元斤较上周下跌033元斤消费淡季黄羽鸡价格下跌请务必阅读正文之后的免责条款部分8图表17全国土鸡出场价截至23年02月10日图表18全国中速鸡出场价截至23年02月10日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所3种植产业链追踪大豆小幅下跌截至23年02月10日巴西大豆美西大豆到岸完税价分别为5009元吨6479元吨较上周分别下跌03和10玉米窄幅震荡截至23年02月10日全国玉米均价为2862元吨较上周下跌10元吨白糖小幅下跌截至23年02月10日柳糖价格为5850元吨与上周上涨5元吨棉花窄幅震荡截至23年02月10日棉花价格为15886元吨较上周上涨01图表19大豆到岸完税价格截至23年02月10日图表20玉米均价截至23年02月10日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分9图表21白糖价格截至23年02月10日图表22棉花价格截至23年02月10日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所4行业要闻1猪粮比价进入过度下跌一级预警区间猪肉储备收储工作将启动据国家发展改革委监测1月30日-2月3日当周全国平均猪粮比价为4961进入完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案确定的过度下跌一级预警区间国家发展改革委将会同有关部门启动中央冻猪肉储备收储工作并指导各地同步收储来源发改委2美国禽流感疫情持续暴发已影响近6千万家禽据美国广播公司2月9日报道美国禽流感疫情持续暴发目前已导致近6000万家禽受到影响还会感染熊海豚这类哺乳动物来源病鸡专业网3农业农村部部署2023年畜牧兽医工作2月10日农业农村部召开畜牧兽医工作部署会总结2022年工作分析研判形势部署2023年重点工作任务会议指出2022年畜牧兽医系统坚决落实中央决策部署和部党组安排要求聚焦生猪等重要畜产品稳产保供实现肉蛋奶产量创历史新高动物疫情形势总体平稳畜产品质量安全保持较高水平产业素质持续提升绿色发展取得新进展畜牧业高质量发展迈上新台阶来源农业部4国家发展改革委等14部门印发通知部署做好2023年春耕化肥保供稳价工作国家发展改革委联合工业和信息化部财政部生态环境部交通运输部水利部农业农村部商务部国务院国资委海关总署市场监管总局供销合作总社国铁集团农发行等13个部门和单位印发通知要求各地方有关请务必阅读正文之后的免责条款部分10企业和相关单位从稳定化肥生产和要素供应提高化肥流通效率做好储备和进出口调节规范化肥市场生产经营秩序提升肥料施用水平等五方面入手加大化肥保供稳价工作力度促进春耕期间化肥市场运行切实保障春季化肥供应来源发改委5风险提示需求不及预期风险新冠肺炎疫情对餐饮等终端消费影响巨大虽然目前情况有所改善但恢复到正常水平仍需时间产品价格过高亦会对需求有所压制发生疫情风险重大疫情的出现将会给畜牧养殖业带来较大的经济损失同时也会对兽药饲料行业造成较大的影响若非洲猪瘟疫情超预期或发生其他重大疫情将给养殖行业及其上游企业的稳定经营带来不确定性原材料价格波动风险如果玉米大豆等农产品因国内外粮食播种面积减少或产地气候反常导致减产或受国家农产品政策市场供求状况运输条件等多种因素的影响市价大幅上升将增加行业内公司生产成本的控制和管理难度对未来经营业绩产生不利影响请务必阅读正文之后的免责条款部分11中邮证券投资评级说明投资评级标准类型评级说明报告中投资建议的评级标准买入预期个股相对同期基准指数涨幅在20以上报告发布日后的6个月内的相增持预期个股相对同期基准指数涨幅在10与20之间对市场表现即报告发布日后股票评级的6个月内的公司股价或行中性预期个股相对同期基准指数涨幅在-10与10之间业指数可转债价格的涨跌回避预期个股相对同期基准指数涨幅在-10以下幅相对同期相关证券市场基准指数的涨跌幅强于大市预期行业相对同期基准指数涨幅在10以上市场基准指数的选取A股市行业评级中性预期行业相对同期基准指数涨幅在-10与10之间场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指为基准弱于大市预期行业相对同期基准指数涨幅在-10以下可转债市场以中信标普可转债推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在10以上指数为基准香港市场以恒生谨慎推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在5与10之间指数为基准美国市场以标普可转债500或纳斯达克综合指数为基评级中性预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5与5之间准回避预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5以下分析师声明撰写此报告的分析师一人或多人承诺本机构本人以及财产利害关系人与所评价或推荐的证券无利害关系本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息并通过独立判断并得出结论力求独立客观公平报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人上市公司基金公司证券资产管理公司特定客户等利益相关方的干涉和影响特此声明免责声明中邮证券有限责任公司以下简称中邮证券具备经中国证监会批准的开展证券投资咨询业务的资格本报告信息均来源于公开资料或者我们认为可靠的资料我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性报告内容仅供参考报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价中邮证券不对因使用本报告的内容而导致的损失承担任何责任客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策中邮证券可发出其它与本报告所载信息不一致或有不同结论的报告报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告中邮证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或者计划提供投资银行财务顾问或者其他金融产品等相关服务证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告仅供中邮证券客户中的专业投资者使用若您非中邮证券客户中的专业投资者为控制投资风险请取消接收订阅或使用本报告中的任何信息本公司不会因接收人收到阅读或关注本报告中的内容而视其为专业投资者本报告版权归中邮证券所有未经书面许可任何机构或个人不得存在对本报告以任何形式进行翻版修改节选复制发布或对本报告进行改编汇编等侵犯知识产权的行为亦不得存在其他有损中邮证券商业性权益的任何情形如经中邮证券授权后引用发布需注明出处为中邮证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节或修改中邮证券对于本申明具有最终解释权请务必阅读正文之后的免责条款部分12公司简介中邮证券有限责任公司2002年9月经中国证券监督管理委员会批准设立注册资本506亿元人民币中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司中邮证券的经营范围包括证券经纪证券投资咨询证券投资基金销售融资融券代销金融产品证券资产管理证券承销与保荐证券自营和与证券交易证券投资活动有关的财务顾问等中邮证券目前已经在北京陕西深圳山东江苏四川江西湖北湖南福建辽宁吉林黑龙江广东浙江贵州新疆河南山西等地设有分支机构中邮证券紧紧依托中国邮政集团有限公司雄厚的实力坚持诚信经营践行普惠服务为社会大众提供全方位专业化的证券投融资服务帮助客户实现价值增长中邮证券努力成为客户认同社会尊重股东满意员工自豪的优秀企业中邮证券研究所北京上海电话010-67017788电话18717767929邮箱yanjiusuocnpseccom邮箱yanjiusuocnpseccom地址北京市东城区前门街道珠市口东大街17号地址上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3邮编100050楼邮编200000深圳电话15800181922邮箱yanjiusuocnpseccom地址深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼邮编518048请务必阅读正文之后的免责条款部分13