核心推荐
　　基础化工重点
　　核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）；
　　钛白粉（龙佰集团）、碳纤维（光威复材）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。
　　石油化工重点
　　OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化）；关注宝丰能源。
　　每周行业动态更新
　　本周化工品价格指数上涨，核心原料油价上涨，LPG气下跌，LNG气上涨，煤价下跌；芳烃、聚氨酯、橡胶、维生素部分产品价格上涨。
　　本周中国化工品价格指数CCPI+0.1%；核心原料价格布油+0.8%，进口LPG-4.0%，国产LNG气+5.9%，烟煤-3.4%。
　　原料端，芳烃部分产品价格上涨；制品端，聚氨酯、橡胶、维生素部分产品价格上涨，化纤、化肥、磷化工、农药、氟化工、氨基酸部分产品价格下跌。
　　本周油价上涨，OPEC+减产信号坚定，需求信心较前期增强。
　　本周布油结算价从84.5涨至85.1美元/桶（涨幅0.8%）、美油结算价从78.1涨至78.5美元/桶（涨幅0.6%）；美国商业原油库存4.71亿桶（周环比+3.6%），美国原油钻井数607口（周环比-0.3%）。
　　供应端，根据隆众资讯，阿联酋等产油国释放OPEC+坚定减产信号，俄罗斯3月起50万桶/日的主动减产也已经确定，叠加美国产量尚未出现明显增长，供应趋紧预期仍在。需求端，根据隆众资讯，OPEC和IEA最新报告中对于需求前景的看法均有改善，虽然改善幅度有限，但信心较前期明显增强，利空主要来自美国商业原油库存已经8周连升，且欧美央行都表示加息周期可能比想象中更长。政策面来看，根据隆众资讯，美联储3月会议加息25个基点仍是大概率事件，对油价的影响力度暂未增强。地缘政治来看，根据隆众资讯，2月24日即将迎来俄乌冲突一周年，乌方称俄方或在下旬发动大规模进攻，地缘局势有潜在的加剧风险，值得继续观察。
　　天然气价跟踪：
　　价格跟踪：本周期（2.10-2.16）欧美天然气期货整体上行，期货市场NBP环比+1.10%，TTF环比+1.90%，HH环比+2.92%，AECO环比+0.48%。现货方面涨跌不一，HH现货环比+10.27%；加拿大AECO现货环比-1.86%，欧洲TTF现货环比-2.42%。价差方面，东北亚LNG现货到港均价为6604元/吨，环比与上周持平，国内市场均价为6257元/吨，价差环比+122元/吨（+1.99%）。
　　库存跟踪：根据EIA数据显示，截至2月3日，美国天然气库存量为23660亿立方英尺，环比-2170亿立方英尺（环比-1.05%，同比10.90%），高于5年均值。据欧洲天然气基础设施协会数据，截至2月10日，欧洲天然气库存量为27998亿立方英尺，环比-1230亿立方英尺（环比-4.21%，同比+7.11%）。
　　国内价格：本周国内LNG主产地受需求恢复提振，价格小幅上行。截至2月16日，LNG主产地均价为6045元/吨，相较上周+5.62%；消费地价格同向上行，截至2月16日，LNG主要消费地均价为6496元/吨左右，较上周+3.66%。LNG接收站报价6703元/吨，较上周-2.30%。
　　重点化工品观点更新：
　　化工品价格涨跌幅：
　　本周价格涨幅靠前的重要产品为双氧水+21%、维生素B6 +16%、甲酸+9%、硝酸+9%、硬泡聚醚+6%、邻硝基氯化苯+5%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为三甲胺-17%、异丁醛-14%、PBS-8%、硫酸铵-8%、百草枯-8%、双甘膦-8%、六氟丙烯-6%等。
　　新能源上游化工品价格涨跌幅：
　　光伏产业链相关化工品：工业硅+1%、三氯氢硅+3%、纯碱（轻质持平、重质持平）、醋酸乙烯11%、EVA（光伏级）+3%等。
　　锂电产业链相关化工品：磷矿石(30%)持平、磷酸-3%、碳酸锂（工业级-3%、电池级-3%）、磷酸铁-11%、工业磷酸一铵(73%)-2%、六氟磷酸锂持平等。
　　主力下游开工上行，减产装置陆续重启，双氧水价格上涨。
　　本周双氧水(27.5%，山东)涨20.7%至700元/吨。需求端，根据百川盈孚，下游产品复工复产进程加快，主力下游开工负荷加速恢复，终端消费需求恢复明显；供给端，根据百川盈孚，本周双氧水企业开工情况继续小幅回升，检修减产装置陆续重启，目前山东菏泽巨丰、齐翔腾达、河北正元、河北田原、安徽华尔泰、安徽泉盛、安徽国泰、湛江实华、广西太阳等双氧水装置仍在检修当中。
　　下游恢复尚可，装置减量尚未恢复，推高甲酸价格。
　　本周甲酸(国内)涨9.1%至4800元/吨。需求端，根据百川盈孚，当前市场恢复尚可，饲料、医药等需求良好且有持续向好趋势；供给端，根据百川盈孚，目前甲酸主流企业装置减量尚未恢复，本周甲酸开工率70.72%，环比-3.77pct。
　　下游出货好转，各地报价上调，硝酸价格上涨。
　　本周硝酸(华东)涨9.0%至2245元/吨。需求端，根据百川盈孚，本周下游行业产品出货逐渐好转，行情挺价，对原料采购刚需购入

研究报告全文：行业周报基础化工2023年02月19日行业周报基础化工证券研究报告油价上涨双氧水甲酸硝酸硬泡聚醚邻硝基氯化苯等产品价格上涨投资评级领先大市-A维持评级核心推荐首选股票目标价元评级基础化工重点核心资产万华化学华鲁恒升扬农化工新和成钛白粉龙佰集团碳纤维光威复材沸石OLED万润股份行业表现农药扬农化工广信股份复合肥新洋丰等基础化工沪深30035石油化工重点25OPEC联合减产形成油价底部支撑但仍需关注非OPEC产量加拿大155重质油巴西中亚全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发-5酵对油价的影响推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化布-15-25局C2C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业荣盛石化东方盛虹卫星2022-022022-062022-102023-02化学桐昆股份恒力石化关注宝丰能源资料来源Wind资讯升幅1M3M12M相对收益49-3029每周行业动态更新绝对收益2426-99张汪强分析师本周化工品价格指数上涨核心原料油价上涨LPG气下跌SAC执业证书编号S1450517070003LNG气上涨煤价下跌芳烃聚氨酯橡胶维生素部分产品zhangwq1essencecomcn价格上涨相关报告油价上涨光伏级EVA三氯2023-02-12本周中国化工品价格指数CCPI01核心原料价格布油08进化磷异丁醛聚四氟乙烯口LPG-40国产LNG气59烟煤-34POMPBT等产品价格上涨原料端芳烃部分产品价格上涨制品端聚氨酯橡胶维生素部油价下跌丙烯酸BDO顺2023-02-05丁橡胶聚羧酸减水剂单体分产品价格上涨化纤化肥磷化工农药氟化工氨基酸部分丙烯腈等产品价格上涨产品价格下跌油价上涨光伏级EVABDO2023-01-15丁二烯苯乙烯PBT等产品本周油价上涨OPEC减产信号坚定需求信心较前期增强价格上涨油价下跌BDO丁二烯氯2023-01-08本周布油结算价从845涨至851美元桶涨幅08美油结算化铵碳酸二甲酯DMC等产价从781涨至785美元桶涨幅06美国商业原油库存471品价格上涨亿桶周环比36美国原油钻井数607口周环比-03油价上涨氯化铵丁二烯2022-12-25聚合MDITDI等产品价格上供应端根据隆众资讯阿联酋等产油国释放OPEC坚定减产信号涨俄罗斯3月起50万桶日的主动减产也已经确定叠加美国产量尚未出现明显增长供应趋紧预期仍在需求端根据隆众资讯OPEC和IEA最新报告中对于需求前景的看法均有改善虽然改善幅度有限但信心较前期明显增强利空主要来自美国商业原油库存已经8周连升且欧美央行都表示加息周期可能比想象中更长政策面来看根据隆众资讯美联储3月会议加息25个基点仍是大概率事件对油价的影响力度暂未增强地缘政治来看根据隆众资讯2月24日即将迎来俄乌冲突一周年乌方称俄方或在下旬发动大规模进攻地缘局势有潜在的加剧风险值得继续观察行业周报基础化工天然气价跟踪价格跟踪本周期210-216欧美天然气期货整体上行期货市场NBP环比110TTF环比190HH环比292AECO环比048现货方面涨跌不一HH现货环比1027加拿大AECO现货环比-186欧洲TTF现货环比-242价差方面东北亚LNG现货到港均价为6604元吨环比与上周持平国内市场均价为6257元吨价差环比122元吨199库存跟踪根据EIA数据显示截至2月3日美国天然气库存量为23660亿立方英尺环比-2170亿立方英尺环比-105同比-1090高于5年均值据欧洲天然气基础设施协会数据截至2月10日欧洲天然气库存量为27998亿立方英尺环比-1230亿立方英尺环比-421同比711国内价格本周国内LNG主产地受需求恢复提振价格小幅上行截至2月16日LNG主产地均价为6045元吨相较上周562消费地价格同向上行截至2月16日LNG主要消费地均价为6496元吨左右较上周366LNG接收站报价6703元吨较上周-230重点化工品观点更新化工品价格涨跌幅本周价格涨幅靠前的重要产品为双氧水21维生素B616甲酸9硝酸9硬泡聚醚6邻硝基氯化苯5等本周价格跌幅靠前的重要产品为三甲胺-17异丁醛-14PBS-8硫酸铵-8百草枯-8双甘膦-8六氟丙烯-6等新能源上游化工品价格涨跌幅光伏产业链相关化工品工业硅1三氯氢硅3纯碱轻质持平重质持平醋酸乙烯11EVA光伏级3等锂电产业链相关化工品磷矿石30持平磷酸-3碳酸锂工业级-3电池级-3磷酸铁-11工业磷酸一铵73-2六氟磷酸锂持平等主力下游开工上行减产装置陆续重启双氧水价格上涨本周双氧水275山东涨207至700元吨需求端根据百川盈孚下游产品复工复产进程加快主力下游开工负荷加速恢复终端消费需求恢复明显供给端根据百川盈孚本周双氧水企业开工情况继续小幅回升检修减产装置陆续重启目前山东菏泽巨丰齐翔腾达河北正元河北田原安徽华尔泰安徽泉盛安徽国泰湛江实华广西太阳等双氧水装置仍在检修当中下游恢复尚可装置减量尚未恢复推高甲酸价格本周甲酸国内涨91至4800元吨需求端根据百川盈孚当前市场恢复尚可饲料医药等需求良好且有持续向好趋势供给端根据百川盈孚目前甲酸主流企业装置减量尚未恢复本周甲酸开工率7072环比-377pct行业周报基础化工下游出货好转各地报价上调硝酸价格上涨本周硝酸华东涨90至2245元吨需求端根据百川盈孚本周下游行业产品出货逐渐好转行情挺价对原料采购刚需购入供给端根据百川盈孚安徽及江浙地区开工下降支撑报价上行此后北方及华中局部积极跟进报涨推高硝酸价格原料释放挺市意愿需求恢复预期存在硬泡聚醚价格上涨本周硬泡聚醚华东涨58至10100元吨成本端根据百川盈孚原料环丙方面继续释放挺市意愿需求端根据百川盈孚市场对于终端需求恢复有较高的期望供给端根据百川盈孚厂商出货及获利意愿并存主力厂商亦较稳定排货无明显压力成本有所支撑多菌灵需求较好邻硝基氯化苯价格上涨本周邻硝基氯化苯涨50至4200元吨成本端根据百川盈孚本周国内氯化苯市场价格稳势运行平稳支撑邻硝基氯化苯成本需求端根据百川盈孚目前下游终端产品多菌灵需求较好供给端根据百川盈孚本周国内供应商装置开工稳定市场供应有保障风险提示原料价格波动下游需求不及预期等行业周报基础化工行业评级体系收益评级领先大市未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10及以上同步大市未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10至10落后大市未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10及以上风险评级A正常风险未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动B较高风险未来6个月的投资收益率的波动大于沪深300指数波动分析师声明本报告署名分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格勤勉尽责诚实守信本人对本报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎研究观点独立公正分析结论具有合理依据特此声明本公司具备证券投资咨询业务资格的说明安信证券股份有限公司以下简称本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式本公司可以对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向本公司的客户发布行业周报基础化工免责声明收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告基于已公开的资料或信息撰写但本公司不保证该等信息及资料的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断本报告中的证券或投资标的价格价值及投资带来的收入可能会波动在不同时期本公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态本公司将随时补充更新和修订有关信息及资料但不保证及时公开发布同时本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准如有需要客户可以向本公司投资顾问进一步咨询在法律许可的情况下本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务提请客户充分注意客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议无论是否已经明示或暗示本报告不能作为道义的责任的和法律的依据或者凭证在任何情况下本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告版权仅为本公司所有未经事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为安信证券股份有限公司研究中心且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设并采用适当的估值方法和模型得出的由于假设估值方法和模型均存在一定的局限性估值结果和分析结论也存在局限性请谨慎使用安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权安信证券研究中心深圳市地址深圳市福田区福田街道福华一路19号安信金融大厦33楼邮编518026上海市地址上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层邮编200080北京市地址北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层邮编100034