华安证券化工团队发表的《合成生物学周报》是一份面向一级市场、二级市场，汇总国内外合成生物学相关领域企业信息的行业周报。
　　目前生命科学基础前沿研究持续活跃，生物技术革命浪潮席卷全球并加速融入经济社会发展，为人类应对生命健康、气候变化、资源能源安全、粮食安全等重大挑战提供了崭新的解决方案。国家发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》,生物经济万亿赛道呼之欲出。
　　合成生物学指数是华安证券研究所根据上市公司公告等汇总整理由54家业务涉及合成生物学及其相关技术应用的上市公司构成并以2020年10月6日为基准1000点，指数涵盖化工、医药、工业、食品、生物医药等多领域公司。本周（2023/02/13-2023/02/17）华安合成生物学指数下降3.52个百分点至1104.4点。上证综指下跌1.12%，创业板指下跌3.76%，华安合成生物学指数跑输上证综指2.4个百分点，跑赢创业板指0.24个百分点。
　　湖北六部门联合发文，利用合成生物技术大力发展绿色生物农药
　　2023年2月10日，湖北省科学技术厅、省经济和信息化厅、省生态环境厅、省市场监督管理局、省粮食局、省林业局制定了《湖北省2022-2025年农药产业发展规划》。其中重点提到，利用现有资源和合成生物学技术加大微生物农药、植物源农药、天然产物导向的绿色高效农药创制，并大力推广生物防治、理化诱控、生态控制、科学用药等绿色防控技术。
　　Mewery：推出全球首块基于微藻的细胞培养肉
　　捷克合成生物学食品初创公司Mewery宣布，推出了世界上第一块基于微藻细胞的人造肉，目标是在2026年进入市场。Mewery利用微藻制作无血清培养基，为细胞提供蛋白质、维生素和生长因子等营养物质，并将成本降低了约70%。其推出的培养肉由75%的猪肉细胞和25%的微藻细胞制成，生产一块肉的周期约6-7周。并且微藻可通过额外的维生素、矿物质、脂肪酸、纤维和抗氧化剂来丰富产品。
　　Natureworks：泰国7.5万吨/年聚乳酸一体化项目正式奠基
　　2月1日，NatureWorks公司举行了奠基和破土仪式，庆祝其在泰国建设中的全新Ingeo？聚乳酸综合生产项目，该项目位于泰国那空沙旺府Nakhon Sawan Biocomplex （NBC）生物技术综合园区。新生产线采用一体化设计的技术，将会综合生产乳酸、丙交酯和聚合物。预计所有设施在2024年下半年如期完工，新工厂年产能为75000吨，并将会生产Ingeo生物聚合物全系列的产品组合。
　　恒辉安防：与北化工大学合作建设生物基可降解聚酯万吨级生产线
　　公司2月17日公告，近日，公司与北京化工大学签订战略合作框架协议，推动公司关于生物基可降解聚酯橡胶等橡胶材料在手套、轮胎、鞋材等各领域的深入研发，尽快发展成为绿色环保生物基、可降解橡胶领域的领头企业。双方合作内容包括但不限于以下内容：生物基可降解聚酯万吨级生产线建设、可降解手套、生物基手套开发、可降解劳保鞋开发。公司在北京化工大学设立10年共100万元奖学金，定向培养高端人才，推进恒辉安防相关产业跨越式发展。
　　风险提示
　　政策扰动；技术扩散；新技术突破；全球知识产权争端；全球贸易争端；碳排放趋严带来抢上产能风险；油价大幅下跌风险；经济大幅下滑风险。
　　

研究报告全文：TableIndNameRptType基础化工行业研究行业周报合成生物学周报蓝晶微生物累计融资近20亿元生物法丙烯未来可期TableIndRank行业评级增持主要观点报告日期2023-02-18华安证券化工团队发表的合成生物学周报是一份面向一级市场二TableSummary级市场汇总国内外合成生物学相关领域企业信息的行业周报行业指数与沪深TableChart300走势比较13目前生命科学基础前沿研究持续活跃生物技术革命浪潮席卷全球并加3速融入经济社会发展为人类应对生命健康气候变化资源能源安-62225228221122全粮食安全等重大挑战提供了崭新的解决方案国家发改委印发十四五生物经济发展规划生物经济万亿赛道呼之欲出-16-25合成生物学指数是华安证券研究所根据上市公司公告等汇总整理由54-35家业务涉及合成生物学及其相关技术应用的上市公司构成并以2020年基础化工沪深30010月6日为基准1000点指数涵盖化工医药工业食品生物医TableAuthor药等多领域公司本周20230213-20230217华安合成生物学指分析师王强峰数下降352个百分点至11044点上证综指下跌112创业板指下执业证书号S0010522110002跌376华安合成生物学指数跑输上证综指24个百分点跑赢创业电话13621792701板指024个百分点邮箱wangqfhazqcom图表华安合成生物学指数200018001600140012001000800600400TableReport相关报告2001合成生物学周报山东省300202010620214620211062022462022106万吨生物基可降解塑料项目开工生物法乙烯具备成本优势注以2020年10月6日为基准1000点20230211资料来源Wind华安证券研究所2合成生物学周报国内拟限制合成生物学技术出口生物法湖北六部门联合发文利用合成生物技术大力发展绿色生物农药苯乙烯蓄势待发202302032023年2月10日湖北省科学技术厅省经济和信息化厅省生态3合成生物学周报国务院推进环境厅省市场监督管理局省粮食局省林业局制定了湖北省可降解包装使用生物法乙酸2022-2025年农药产业发展规划其中重点提到利用现有资源前景广阔20230129和合成生物学技术加大微生物农药植物源农药天然产物导向的绿色高效农药创制并大力推广生物防治理化诱控生态控制科学用药等绿色防控技术Mewery推出全球首块基于微藻的细胞培养肉敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告TableCompanyRptType行业研究捷克合成生物学食品初创公司Mewery宣布推出了世界上第一块基于微藻细胞的人造肉目标是在2026年进入市场Mewery利用微藻制作无血清培养基为细胞提供蛋白质维生素和生长因子等营养物质并将成本降低了约70其推出的培养肉由75的猪肉细胞和25的微藻细胞制成生产一块肉的周期约6-7周并且微藻可通过额外的维生素矿物质脂肪酸纤维和抗氧化剂来丰富产品Natureworks泰国75万吨年聚乳酸一体化项目正式奠基2月1日NatureWorks公司举行了奠基和破土仪式庆祝其在泰国建设中的全新Ingeo聚乳酸综合生产项目该项目位于泰国那空沙旺府NakhonSawanBiocomplexNBC生物技术综合园区新生产线采用一体化设计的技术将会综合生产乳酸丙交酯和聚合物预计所有设施在2024年下半年如期完工新工厂年产能为75000吨并将会生产Ingeo生物聚合物全系列的产品组合恒辉安防与北化工大学合作建设生物基可降解聚酯万吨级生产线公司2月17日公告近日公司与北京化工大学签订战略合作框架协议推动公司关于生物基可降解聚酯橡胶等橡胶材料在手套轮胎鞋材等各领域的深入研发尽快发展成为绿色环保生物基可降解橡胶领域的领头企业双方合作内容包括但不限于以下内容生物基可降解聚酯万吨级生产线建设可降解手套生物基手套开发可降解劳保鞋开发公司在北京化工大学设立10年共100万元奖学金定向培养高端人才推进恒辉安防相关产业跨越式发展风险提示政策扰动技术扩散新技术突破全球知识产权争端全球贸易争端碳排放趋严带来抢上产能风险油价大幅下跌风险经济大幅下滑风险敬请参阅末页重要声明及评级说明217证券研究报告TableCompanyRptType行业研究正文目录1合成生物学市场动态411二级市场表现412公司业务进展513行业融资跟踪714公司研发方向815行业科研动态92周度公司研究FAZER重视可持续战略开始进军植物基产品113重点事件分析丙烯成为重要化工原料各国开始寻求绿色制法134风险提示16图表目录图表1合成生物学市场表现4图表2行业个股周度涨幅前十4图表3行业个股周度跌幅前十5图表4行业相关公司市场表现6图表52023年行业公司融资动态7图表6行业科研进展汇总9图表7FAZER的气候和循环性战略11图表8FAZER的糖果12图表9FAZER的B2B业务12图表10丙烯产业链13图表11丙烯市场均价元吨14图表12丙烯不同工艺周度成本元吨14图表13丙烯行业周度毛利元吨14图表14国内丙烯产能万吨年及同比14图表15丙烯不同工艺产能万吨年15图表16国内丙烯行业集中度15图表17国内丙烯生产消费量万吨及产销比15图表182021年丙烯下游消费结构15图表19丙烯进出口数量万吨及金额百万美元16敬请参阅末页重要声明及评级说明317证券研究报告TableCompanyRptType行业研究1合成生物学市场动态11二级市场表现本周20230213-20230217合成生物学领域个股整体表现较差下跌352与申万一级行业相比较排名第31位行业内共有21家公司上涨33家公司下跌涨幅前五的公司分别是雅本化学17翰宇药业11特宝生物6金城医药5嘉必优5涨幅前五的公司有2家来自医药1家来自化工1家来自生物医药1家同时涉及食品和生物医药图表1合成生物学市场表现43210-1-2-3-4-5综合钢铁传媒煤炭通信汽车环保银行电子计算机房地产美容护理医药生物食品饮料石油石化轻工制造建筑材料纺织服饰基础化工机械设备社会服务家用电器建筑装饰国防军工交通运输公用事业非银金融商贸零售有色金属农林牧渔电力设备合成生物学资料来源Wind华安证券研究所图表2行业个股周度涨幅前十市值本周PEPB7日30日120日公司所处行业公司名称亿元收盘价TTMMRQ涨跌幅涨跌幅涨跌幅化工雅本化学13013516121551172018医药翰宇药业126142159831083911-735生物医药特宝生物1844523724613936139医药金城医药972499393526858-6食品生物医药嘉必优63528360094445230食品生物医药华熙生物6151277667969764-32化工元利科技783761161927031834食品生物医药双汇发展90025991644444325医药华北制药11063928195182326医药浙江震元298654018151376资料来源Wind华安证券研究所本周20230213-20230217合成生物学领域跌幅前五的公司分别是康龙化成-10圣泉集团-6诺禾致源-6凯赛生物-6诺唯赞-5跌幅前五的公司3家来自生物医药2家来自化工敬请参阅末页重要声明及评级说明417证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表3行业个股周度跌幅前十市值本周PEPB7日30日120日公司所处行业公司名称亿元收盘价TTMMRQ涨跌幅涨跌幅涨跌幅生物医药康龙化成71363774802745-10-1815化工圣泉集团18022972814218-6337生物医药诺禾致源12832076148673-6-433化工凯赛生物38365696343352-612生物医药诺唯赞22455902547469-6-7-12化工新日恒力48695-18378639-52-16化工华恒生物1811670863961324-5128生物医药百济神州169114100-1300576-4-926食品生物医药美盈森593864531121-4315生物医药华大基因23256092922233-44-2资料来源Wind华安证券研究所12公司业务进展国内公司1联欣环保建百万吨二氧化碳基生物降解PPC-P项目在2月10日举办的2023东营市招商引资重点项目北京集中签约仪式上联欣可降解塑料项目顺利签约项目计划总投资100亿元该计划占地880亩分三期主要建设苯酐生产基地仓储中心二氧化碳基生物可降解塑料研究中心校企联合成果转化中心等项目其中一期占地300亩主要建设百万吨级新一代二氧化碳基生物可降解塑料材料生产基地PPC-P可降解塑料项目投产后将实现巨大社会效益年消耗二氧化碳为195万吨在增加本地区国民生产总值的同时既能够有助于消除白色污染又可回收减排二氧化碳实现资源化利用全部建成后年可实现销售收入180亿元利税10亿元2璞泰来投资2000万进军生物基芳纶材料公司2月16日公告公司近期与安徽利科新材料科技有限公司签署关于浙江利科新材料科技有限公司的股东协议双方共同发起设立浙江利科安徽利科新材料全球首创生物基隔膜涂覆材料是一家专注于生物基新能源功能材料研发与生产的创新型企业主营高性能生物基芳纶材料的开发与应用技术源于中科大-安徽省生物质洁净能源重点实验室国外公司3LanzaTech碳捕获公司登陆纳斯达克碳捕获和转化合成生物学公司LanzaTech通过SPAC方式正式登陆纳斯达克LanzaTech是第一家在美国上市的CCT碳捕获和转化公司LanzaTech一家基于合成生物学的碳捕获和转化公司致力于回收废碳并将其转化为过去依赖石化资源生产的产品例如燃料织物包装等工业用品4Mewery推出全球首块基于微藻的细胞培养肉捷克合成生物学食品初创公司Mewery宣布推出了世界上第一块基于微藻细胞的人造肉目标是在2026年进入市场Mewery利用微藻制作无血清培养基为细胞提供蛋白质维生素和生长因子等营养物质并将成本降敬请参阅末页重要声明及评级说明517证券研究报告TableCompanyRptType行业研究低了约70其推出的培养肉由75的猪肉细胞和25的微藻细胞制成生产一块肉的周期约6-7周并且微藻可通过额外的维生素矿物质脂肪酸纤维和抗氧化剂来丰富产品5汉高拟使用生物基FDCA原料与Avantium签订5年承购协议粘合剂密封剂和功能性涂料的全球先驱汉高公司宣布与荷兰可再生化学技术公司Avantium签署了一项为期5年的承购协议根据协议Avantium将向汉高供应FDCA呋喃二甲酸产品将在Avantium的FDCA旗舰工厂生产该工厂目前正在荷兰代尔夫宰尔建设预计将于2024年在这个世界上第一个用植物糖生产FDCA的商业设施开始生产年产能为5000吨汉高将利用FDCA在电子应用中推出创新的高性能聚氨酯粘合剂帮助他们的客户实现他们的可持续发展目标6Natureworks泰国75万吨年聚乳酸一体化项目正式奠基2月1日NatureWorks公司举行了奠基和破土仪式庆祝其在泰国建设中的全新Ingeo聚乳酸综合生产项目该项目位于泰国那空沙旺府NakhonSawanBiocomplexNBC生物技术综合园区新生产线采用一体化设计的技术将会综合生产乳酸丙交酯和聚合物预计所有设施在2024年下半年如期完工新工厂年产能为75000吨并将会生产Ingeo生物聚合物全系列的产品组合图表4行业相关公司市场表现市值本周PEPB7日30日120日公司所处行业公司名称亿元收盘价TTMMRQ涨跌幅涨跌幅涨跌幅化工凯赛生物38365696343352-612化工华恒生物1811670863961324-5128化工中粮科技1608591384134-314化工东方盛虹101015272152327-33-1化工圣泉集团18022972814218-6337化工新日恒力48695-18378639-52-16化工金丹科技4323643297284-15-6化工华峰化学391787924172-3620化工联泓新科45734254372668-4-9-2化工雅本化学13013516121551172018化工苏州龙杰191148-5117150-28-1化工元利科技783761161927031834化工食品山东赫达93271625935090121工业溢多利41842-252515228-1工业平潭发展52267-1198198-43-3工业楚天科技9616741533239-13-4工业医药蔚蓝生物3614313914221-343医药华东医药83547603497462-4-26医药浙江震元298654018151376医药翰宇药业126142159831083911-735医药广济药业287975053192152医药丽珠集团28834271752239-100医药苑东生物6957312846288-2-3-3医药普洛药业273231332045261-512敬请参阅末页重要声明及评级说明617证券研究报告TableCompanyRptType行业研究医药浙江医药12813261642140-1113医药金城医药972499393526858-6医药康弘药业16217643103240121医药亿帆医药163133385611860620医药鲁抗医药6370669101881612医药爱博医疗23722489102051280-2-36医药华北制药11063928195182326医药健康元23212001601179-122医药科伦药业41028852464281-4515食品生物医药保龄宝349182248179062食品生物医药安琪酵母369425031104191-25食品生物医药东方集团90247-435047-23-6食品生物医药梅花生物3071010688245-1-40食品生物医药华熙生物6151277667969764-32食品生物医药嘉必优63528360094445230食品生物医药双塔食品79644-501632201212食品生物医药双汇发展90025991644444325食品生物医药莲花健康482678482337-130食品生物医药祖名股份33268166683232-68食品生物医药金字火腿4343811078281-2311食品生物医药美盈森593864531121-4315食品生物医药东宝生物44742398529213-4生物医药诺唯赞22455902547469-6-7-12生物医药华大基因23256092922233-44-2生物医药贝瑞基因481342-3069191-2103生物医药百济神州169114100-1300576-4-926生物医药新和成5981934150626001-2生物医药康龙化成71363774802745-10-1815生物医药特宝生物1844523724613936139生物医药诺禾致源12832076148673-6-433注收盘价截止日期为2023年2月17日资料来源Wind华安证券研究所13行业融资跟踪合成生物学公司融资加速芝诺科技酶赛生物微构工场等陆续完成多轮融资2022年至今国内外超过百家企业完成了新的融资2月14日合成生物公司蓝晶微生物Bluepha近期完成B4轮战略融资融资金额逾4亿元由中平资本领投江苏黄海金融控股集团黄海金控跟投明德资本担任本次股权融资独家财务顾问至此蓝晶微生物累计融资已经近20亿元图表52023年行业公司融资动态公司名称融资时间融资形式融资规模投资机构公司简介SerumInstituteof处于临床阶段的合成生物2500万美Codagenix2023216B轮IndiaPvt印度血学公司正在开发新型癌元清研究所牵头症免疫疗法基于合成生物技术从事分蓝晶微生物20230214B4轮4亿元中平资本领投子和材料创新的公司敬请参阅末页重要声明及评级说明717证券研究报告TableCompanyRptType行业研究新加坡风险公司K3澳大利亚用蘑菇制作植物FableFood20230209A轮850万美元领投肉的初创公司TheKitchenFoodTechHub和Meala20230208种子轮190万美元功能性蛋白质平台开发商DSMVenturing领投2000万美YBChoi天使投资Rebellyous20230204植物肉公司元人OwenGunden等红杉中国种子基金中农种源种子轮千万级农业合成生物学公司果壳LeverVCBlueNewSchool1200万美20230202种子轮HorizonHatch植物基海鲜生产商Foods元GoodStartup等由清华大学技术成果转化微构工场20230202A轮395亿元中石油昆仑资本领投成立的一家合成生物技术企业Colossal美国创新技术基金全球首家致力于复活已灭20230131B轮15亿美元BiosciencesUSIT领投绝动物的公司数千万元人可可满分20230130A轮嘉美包装独家投资椰子饮料品牌民币KibbutzYotvataPigmentum20230125种子轮600万美元植物基公司ArkinHoldings等赞倍司20230116PreA轮数千万元植物基产品研发商香港GreatEagle贝斯生物20230116A1轮数千万美元碱基编辑及先导编辑公司VC领投聚树生物20230113天使轮6000万元成为资本领投生物制造企业从事创新药和新材料领域杭州华点投资领投予君生物20230112B轮数亿元的CROCDMO服务的武汉零度资本跟投科技公司云启资本沃永基创新生物材料研发和应用柏垠生物20230112PreA轮逾亿元金富华资本联合领企业投Tengelmann4200万美NoMeatFactory20230112B轮GrowthPartners领植物基替代蛋白生产商元投招银国际领投苏州引加生物20230110A轮近亿元上海生物医药科技公司信禾国清基金跟投ThePack20230106种子轮近100万美元植物基狗粮初创公司175亿美CPPInvestmentsAsimov20230105B轮合成生物设计工具研发商元所领投5000万元依诺基科20230105天使轮景盛资本怀格资本上海合成生物学公司人民币中关村科学城公司领志道生物20230105C轮过亿元生物技术公司投可降解医用材料及再生医花沐医疗20230104C轮数千万深圳高新投资本领投学公司资料来源Wind公司公告公司网站华安证券研究所14公司研发方向国内公司1天津工业生物所等实现生物电催化二氧化碳加氨合成甘氨酸敬请参阅末页重要声明及评级说明817证券研究报告TableCompanyRptType行业研究中国科学院天津工业生物技术研究所体外合成生物学中心与来自中国科学院微生物研究所和山东大学的研究团队合作在还原甘氨酸途径的启发下构建了电能驱动的体外多酶催化系统克服了热力学障碍首次实现了一锅法生物电催化二氧化碳加氨合成甘氨酸研究团队首先对二氧化碳还原到甲酸基于四氢叶酸的甲酸转化基于甘氨酸裂解系统的甘氨酸合成以及辅酶再生四个模块分别进行了构建和验证特别是团队前期开发了基于铜电极和甲酸脱氢酶的高效辅酶再生模块解决了辅酶易失活的问题大幅提升了甲酸浓度以便推动其后续生物转化2恒辉安防与北化工大学合作建设生物基可降解聚酯万吨级生产线公司2月17日公告近日公司与北京化工大学签订战略合作框架协议推动公司关于生物基可降解聚酯橡胶等橡胶材料在手套轮胎鞋材等各领域的深入研发尽快发展成为绿色环保生物基可降解橡胶领域的领头企业双方合作内容包括但不限于以下内容生物基可降解聚酯万吨级生产线建设可降解手套生物基手套开发可降解劳保鞋开发公司在北京化工大学设立10年共100万元奖学金定向培养高端人才推进恒辉安防相关产业跨越式发展3中虹源集团生物基新材料产业园项目成功签约2月14日上午馆陶县与中虹源集团签署了生物基新材料产业园项目合作框架协议县委书记王立伟出席仪式并致辞县长王峰主持仪式中虹源集团有限公司副总经理王海军参加签约仪式国外公司4GinkgoZymtronix合作开发无细胞平台专用酶GinkgoBioworks和Zymtronix无细胞工艺技术的开发商宣布建立合作伙伴关系Ginkgo将帮助Zymtronix优化用于无细胞平台的酶以生产食品农业化妆品和药物的重要成分在无细胞系统中适宜的酶是保证生产稳定和精度的重要一环Zymtronix通过与Ginkgo合作获得可用于商业化的酶计划将自身的无细胞平台扩展到制药营养和农业等应用范围5东丽公司打造日本首个生物基ABS供应链东丽公司和IdemitsuKosan宣布它们已同意建立一条由生物质石脑油制成的塑料供应链它们将从生物质石脑油来制备用于丙烯腈-丁二烯-苯乙烯ABS树脂的生物基苯乙烯单体Idemitsu将利用质量平衡法生产生物基苯乙烯单体而东丽的千叶工厂将从今年10月开始使用该聚合物制备ABS树脂从而成为日本第一家生产生物基ABS树脂的工厂15行业科研动态图表6行业科研进展汇总涉及领域日期论文题目作者发布期刊核心内容该研究实现了最关键的两个技术突破一是首次创建了利用成本Biosynthesisof低的商业化纤维素酶实现了高效20230artificialstarchandXinxinXuWeiScience酶纤维素水解二是将多酶分子体130microbialproteinfromZhang等Bulletinagriculturalresidue系生产成本降低到接近最低理论生产成本且酶的发酵生产规模可达50吨敬请参阅末页重要声明及评级说明917证券研究报告TableCompanyRptType行业研究EnzymeEngineering本书系统梳理总结了酶工程领域的发展历史前沿技术理论与应SelectiveCatalystsforManfredT20230Applicationsin用及未来发展重点着重突出了酶Reetz教授孙-202BiotechnologyOrganic该领域在生物技术生命科学和周通等ChemistryandLife有机化学等多学科交叉背景下的Science应用场景及未来可拓展方向Thenaturalpyrazolotriazine改论文揭示了摩氏假单胞菌pseudoiodininefromNature20230陈功友林双君923菌株产生天然抗生素吡唑菌PseudomonasmosseliiCommunicat209等三嗪pseudoiodinine的生物合923inhibitsplantionsbacterialandfungal成与调控机制pathogens资料来源ScienceBulletinCRESTCell华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1017证券研究报告TableCompanyRptType行业研究2周度公司研究Fazer重视可持续战略开始进军植物基产品Fazer是一家致力于建立出色的食品科技产品组合的科技企业FazerLifestyleFoods成立于2017年是一家健康食品科技企业Fazer使用仅含有水果和蔬菜而不添加其他成分的北欧燕麦和Froosh冰沙生产健康的非乳制品零食和饮料产品有FazerMills粥麦片和谷物等Fazer的工厂位于芬兰的拉赫蒂和瑞典的利德雪平Fazer业务领域的最新成员是FazerFoodtech这是一个成立于2021年春季的业务部门通过投资食品技术和食品创新公司正在加强对未来可持续食品解决方案的关注Fazer的目标是商业化并建立一个成功的食品科技产品组合并通过寻求可扩展的创新来推动盈利增长目前FazerLifestyleFoods拥有约700名员工专注研发生产一体化进程Fazer正在开发食品作为更可持续的地球和业务的解决方案公司重视粮食种植生产和消费方式对人们的福祉环境和社会的重大影响Fazer希望通过循环来缓解气候变化并优化资源的使用粮食系统对气候有影响气候变化通过改变农业条件和水的可用性来影响粮食生产Fazer致力于减少自身运营和整个价值链的气候排放以及水和陆地上的其他排放通过提高材料效率和升级再造生产副流可以降低成本并提高盈利能力同时减少材料浪费对环境的影响以此增强循环性并支持生物多样性图表7Fazer的气候和循环性战略内容公司观点和行动气候行动为了防止气候变化公司将增加可再生能源的使用减少面包店和工厂的二氧化碳排放量同时不断测量能源用水和食物浪费公司还将继续寻找新的方法来利用我们生产的原材料废水多余能源和化学品的侧流可持续农业公司的目标是到2025年芬兰和瑞典用于消费品的所有谷物都符合可持续农业的原则公司规定了目标以及与用水量废水和减少生产过程中用水量相关的相应措施森林砍伐可可棕榈油大豆和纤维包装材料的供应链可能导致森林砍伐公司对可能导致森林砍伐的原材料有可持续性承诺供应商行为准则要求供应商采取行动防止森林砍伐粮食损失公司努力以多种方式减少浪费例如通过合理化生产重复使用原材料和捐赠食物公司的咖啡馆通过ResQ和KARMA应用程序销售食物来减少浪费环境管理公司的新木糖醇工厂正在使用燕麦壳该公司生产过程的侧流作为生产木糖醇的原料生物多样性全球粮食生产影响生物多样性公司提倡可持续农业防止生物多样性的丧失资料来源Fazer官网华安证券研究所Fazer业务范围包括生活食品糖果和面包店公司有各种各样的烘焙食品适合各种口味包括芬兰美食如全麦脆皮和有机黑麦面包瑞典肉桂面包和北极薄面包向20多个国家地区销售烘焙产品Fazer糖果的核心是巧克力公司的旗舰产品是著名的卡尔法泽牛奶巧克力几十年来一直受到巧克力爱好者的珍视KarlFazer牛奶巧克力在Fazer位于芬兰万塔敬请参阅末页重要声明及评级说明1117证券研究报告TableCompanyRptType行业研究的工厂生产每年生产13万片卡尔法泽牛奶巧克力片生活食品上Fazer为现代消费者提供各种非乳制品早餐产品和冰沙图表8Fazer的糖果资料来源Fazer官网华安证券研究所Fazer的B2B业务包括出口的烘焙食品糖果和配料等直接或间接地在世界各地为公司贡献业绩Fazer将其烘焙产品出口到大多数北欧国家远至加拿大甚至澳大利亚通过分销商网络将其糖果从芬兰出口到30多个市场Fazer通过旅游零售合作伙伴网络在50多个国家的数千家门店销售其中知名的有KarlFazer巧克力棒GeishaDumle等工业出口最重要的产品是牛奶巧克力屑主要市场是亚洲尤其是日本图表9Fazer的B2B业务B2B业务出口市场烘培出口其烘焙产品出口到大多数北欧国家远至加拿大甚至澳大利亚糖果出口通过分销商网络将其糖果从芬兰出口到30多个市场全球旅游零售通过旅游零售合作伙伴网络在50多个国家的数千家门店销售工业出口最重要的产品是牛奶巧克力屑主要市场是亚洲尤其是日本资料来源Fazer官网华安证券研究所Fazer计划停止乳制品生产专注于植物基燕麦奶产品2023年1月4日据ESMMagazine报道Fazer正计划停止其在芬兰Koria工厂的乳制品生产旨在专注于其围绕植物性产品的核心业务Fazer说明可能于2023年8月停止乳制品生产业务如果该计划得到执行Koria工厂将只专注于燕麦饮料和其他与燕麦相关的产品这些变化是公司战略的一部分旨在利用公司在燕麦领域的优势并提高其在植物性产品中的份额Fazer持续进行慈善捐助活动回报社会维护人与自然和谐关系Fazer每年都向Korkeasaari动物园的野生保护东北豹的活动捐款筹集资金支持生活在中俄边境地区的野生西伯利亚虎和阿穆尔豹五十多年来Fazer一直支持SOS儿童村Fazer为SOS儿童村的总体工作早期预防支持工作以及针对弱势儿童年轻人和家庭的基于需求的服务之旅提供资金还改善了当地的寄养家庭服务以增加儿童和家庭的福祉敬请参阅末页重要声明及评级说明1217证券研究报告TableCompanyRptType行业研究3重点事件分析丙烯成为重要化工原料各国开始寻求绿色制法丙烯是一种重要的合成材料的上游原料丙烯是一种有机化合物分子式为C3H6为无色无臭稍带有甜味的气体易燃燃烧时会产生明亮的火焰在空气中的爆炸极限是24103不溶于水易溶于乙醇乙醚是一种属低毒类物质丙烯主要用以生产多种重要有机化工原料生成合成树脂合成橡胶及多种精细化学品等因此丙烯是三大合成材料的基本原料之一其用量最大的是生产聚丙烯另外丙烯可制备丙烯腈环氧丙烷异丙醇苯酚丙酮丁醇辛醇丙烯酸及其酯类丙二醇环氧氯丙烷和合成甘油等丙烯是窒息性气体有麻醉性应贮存在阴凉通风处远离火源及热源不能与含氧氯其他氧化剂或可燃物气瓶一起贮存2017年丙烯在被列为3类致癌物丙烯产业链上游主要是三种资源下游生产多种化工材料丙烯有三种制备方法一是煤生产合成气进而生成甲醇经MTOMTP后得到丙烯二是原油生成石脑油裂解最后是天然气生成丙烷经PDH后得到丙烯丙烯下游产品众多主要是生产聚丙烯其次还有环氧丙烷丙烯腈丙烯酸MPG环氧氯丙烷和丁辛醇图表10丙烯产业链资料来源全国能源信息平台华安证券研究所丙烯市场均价走低两种工艺的成本相近2022年2月至今丙烯市场价格呈走低趋势从5月开始价格自08万元吨开始下降到2023年年初稳定在07万元吨左右小幅波动期间2022年8月价格处于最低点07005万元吨丙烯的两种不同工艺石脑油裂解法和丙烷脱氢法的成本相近整体也呈下降趋势但下降速度缓慢从2022年年初的09万元吨下降至2023年年初的08万元吨但目前丙烷脱氢法的成本有抬头趋势在2023年第5周增长至086万元吨敬请参阅末页重要声明及评级说明1317证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表11丙烯市场均价元吨图表12丙烯不同工艺周度成本元吨9000120008000100007000600080005000600040004000300020002000100000月月月月月月月月月月月月月92345678122023-22022-82023-42023-6101112年年年年年年年年年年2022-102022-122022-142022-162022-182022-202022-222022-242022-262022-282022-302022-322022-342022-362022-382022-402022-422022-442022-462022-482022-502022-52年年年2022202220222022202220222022202320232022丙烯--石脑油裂解丙烯--丙烷脱氢202220222022资料来源百川盈孚华安证券研究所资料来源百川盈孚华安证券研究所丙烯行业盈利情况不佳持续亏损丙烯行业近一年的毛利情况以负为主只有2022年年末几周的毛利为正但毛利水平仍然很低虽然丙烯的成本走低但市场价格同时走低且远低于成本丙烯毛利波动较大2022年某些时段亏损情况非常严重至2023年年初也没有好转趋势供给端上国内丙烯产能持续增长增速可观丙烯产能在2018-2022年间持续增长从2018年的34366万吨增长至2022年的51526万吨5年增长了499丙烯产能增长较快2020-2022年都保持了两位数的增速2022年增速为1183图表13丙烯行业周度毛利元吨图表14国内丙烯产能万吨年及同比2006000250500020-2004000-400153000-60010-80020005-10001000-12000020182019202020212022-1400-1600产能左同比右资料来源百川盈孚华安证券研究所资料来源百川盈孚华安证券研究所丙烯分工艺产能中石脑油裂解法产能最多国内丙烯生产的各种工艺中石脑油裂解法的产能最多但是占比逐年减少2018-2019年石脑油裂解法生产丙烯产能占总产能的90左右但2022年占比下降至79丙烷脱氢法生产丙烯的产能占比逐年增长从2018年的8增长至2022年的182021年开始国内新增蒸汽裂解法制丙烯国内丙烯生产工艺向多元化和优势工艺发展国内丙烯行业集中度较低产能分布比较均匀国内丙烯行业产能CR10不到20前三企业为浙江石化镇海炼化和万华化学产能分别是1301299和125万吨分别占比253253和244头部企业产能占比少与剩余企业差别较小敬请参阅末页重要声明及评级说明1417证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表15丙烯不同工艺产能万吨年图表16国内丙烯行业集中度4500企业产能占比4000浙江石化1302533500镇海炼化12992533000万华化学1252442500斯尔邦石化1072082000金能化学901751500齐翔腾达701361000500辽宁宝来691340东华能源宁波6612920182019202020212022渤海化工60117石脑油裂解丙烷脱氢辽宁金发60117甲醇制丙烯蒸汽裂解其它424578233资料来源百川盈孚华安证券研究所资料来源百川盈孚华安证券研究所国内丙烯实际产量和实际消费量持续增长产销比逐年下降国内丙烯实际产量自2018年的30151万吨增长至2022年的424542万吨增长了408实际消费量自2018年的331685万吨增长至2022年的447519万吨增长了349近五年丙烯的产销比始终大于1国内实际消费量大于实际产量处于供不应求状态需要依靠进口补足消费需求但产销比逐年下降生产缺口逐渐减小丙烯下游结构中聚丙烯占比最大2021年丙烯下游消费结构中聚丙烯是主要下游产品包括聚丙烯粒料和聚丙烯粉料共消费29604万吨占比高达72其次有丙烯腈和环氧丙烷均消费2467万吨占比约6剩余还有辛醇丙烯酸丁醇丙酮和异丙醇等消费量较小图表17国内丙烯生产消费量万吨及产销比图表182021年丙烯下游消费结构50001112123聚丙烯粒料45001144000109聚丙烯粉料35006丙烯腈30001084辛醇25001072000环氧丙烷10661500105丙烯酸1000丁醇500104765丙酮010320182019202020212022异丙醇其它产量左实际消费量左产销比右资料来源百川盈孚华安证券研究所资料来源百川盈孚华安证券研究所丙烯进口数量和金额远超出口国内丙烯进口数量和金额远超出口2018年进口量是出口量的826倍进口额是出口额的765倍进出口相对差距最小是2021年但进口数量和金额仍是出口的20余倍近五年进口量均在230万吨以上进口额高于2000百万美元出口量均少于10万吨出口额低于150百万美元丙烯进口依赖程度有所下降进出口量的差距逐年减小到2022年进口量仅为出口量的60倍这主要是进口量整体下降出口量有所增加进口量从2018-2019年的300万吨左右下降至2020-2022年的230-250万吨范围出口量从2018年不足1万吨增长至2022年的39万吨敬请参阅末页重要声明及评级说明1517证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表19丙烯进出口数量万吨及金额百万美元350350030030002502500200200015015001001000505000020182019202020212022进口量左出口量左进口额右出口额右资料来源百川盈孚华安证券研究所生物法制丙烯兴起各国寻求丙烯生产绿色方法法国GlobalBioenergies公司于2012年宣布该公司创造了新的酶催化反应和代谢中间体开发了直接生产生物丙烯所需的人工代谢途径微生物无法通过天然途径得到丙烯但通过GlobalBioenergies公司发明的新型代谢途径可以直接转化为丙烯该公司计划设计活性更高的酶并建立具有产业规模的生产工艺将已经取得的成功复制到其它烯烃异丁烯的生产上日本三井化学公司就生物质制丙烯的3种方法申请了专利一种方法是将发酵乙醇脱水为乙烯生物乙烯二聚生成生物丁烯然后将二者进行复分解生成丙烯另一种方法则是乙醇二聚生成正丁醇然后使正丁醇脱水生成正丁烯从而制成生物丁烯然后丁烯与乙烯进行复分解反应制成生物丙烯第三种方法则是由发酵方法直接制成正丁醇然后脱水为正丁烯最后通过复分解反应制成丙烯4风险提示政策扰动技术扩散新技术突破全球知识产权争端全球贸易争端碳排放趋严带来抢上产能风险油价大幅下跌风险经济大幅下滑风险敬请参阅末页重要声明及评级说明1617证券研究报告TableCompanyRptType行业研究重要声明TableReputation分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的执业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更报告中的信息和意见仅供参考本人过去不曾与现在不与未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿分析结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告由华安证券股份有限公司在中华人民共和国不包括香港澳门台湾提供本报告中的信息均来源于合规渠道华安证券研究所力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证在任何情况下本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经华安证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用如欲引用或转载本文内容务必联络华安证券研究所并获得许可并需注明出处为华安证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改如未经本公司授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司并保留追究其法律责任的权利投资评级说明TableRankIntroduction以本报告发布之日起6个月内证券或行业指数相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准A股以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准定义如下行业评级体系增持未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5以上中性未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5以上公司评级体系买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至15卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级敬请参阅末页重要声明及评级说明1717证券研究报告