投资要点
　　投资建议：预期边际改善，焦煤板块看涨。焦煤供给：预期差来自进口澳煤。测算峰景焦煤价格高于国内主焦煤500元左右，供给补充作用有限，此前市场预期澳大利亚炼焦煤进口放开冲击国内供给，现已基本证伪。焦煤需求：催化剂来自开工旺季。经济稳增，春季开工旺季来临，煤焦钢产业链下游高炉开工率和铁水产量数据稳步爬升，需求向好。此外港口端、焦化厂焦煤库存处于低位，需求复苏带来的价格弹性或远超预期。因此预期边际改善，焦煤板块上涨未完。板块调整之后，煤炭股高现金流、高分红、低估值以及需求复苏下的高弹性，攻守兼备，配置价值更加突出。催化剂：1）房地产融资三支箭已经射出，地产复苏支持政策不断，经济稳增长大背景下，煤炭下游钢铁、建材需求不悲观，同时将带动工业用电需求增加；2）2023年中长期合同落地迟迟不下，发改委多次印发文件，要求煤炭电力企业限时保质保量足额完成长协合同量，供需错配加剧预期强化。重点推荐：动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源、山煤国际、晋控煤业；炼焦煤公司山西焦煤、潞安环能、平煤股份、淮北矿业、盘江股份、上海能源；无烟煤公司兰花科创。
　　动力煤方面，供应恢复正常，需求边际好转价格探涨。供给方面，主产地除少数煤矿停产外，大部分煤矿已恢复正常生产，目前监测的产地煤矿产能利用率已经处于较高水平。煤矿整体出货一般，市场下行趋势下终端观望较多，煤矿库存较多，短期价格仍有下跌压力。需求端，下游需求逐步恢复，但整体形势仍不乐观。电厂库存还在高位，长协煤供应充足，市场煤需求预计将逐步改善。从产地销售情况看，化工、焦化配煤需求客户观望逐渐增多。近日，港口部分贸易商兑现电厂订单开始采购，水泥广准备开工也有补库需求，市场刚需支持价格小幅上探，持续性有待进一步观察。截至2月17日，京唐港动力末煤(Q5500)山西产平仓价1014.0元/吨，相比于上周下跌6.0元/吨，周环比下降0.6%，相比于去年同期上涨14.0元/吨，年同比增加1.4%。但周内价格止跌企稳态势已现，价格探涨。
　　中国神华：2023年1月实现商品煤产量2690万吨（同比-3.2%），销量3010万吨（同比+3.8%）；总发电量158.6亿千瓦时（同比-7.2%），总售电量149.1亿千瓦时（同比-7.2%）。2022年1-12月，实现商品煤产量31340万吨（同比+2.1%），销量41830万吨（同比-13.3%，主因外购煤规模下降）；总发电量1912.8亿千瓦时（同比+14.9%，主因新机组陆续投运），总售电量1798.1亿千瓦时（同比+15.2%）。中国神华公布外购煤采购价格（2月15日至2月21日），外购4000/4500/5000/5500大卡分别为471/467/550/747元/吨，较上期-95/-95/-132/-75元/吨；外购神优2/3/4分别为942/889/757元/吨，较上期-75/-75/-85。陕西煤业：2023年1月实现煤炭产量1309万吨（同比+17.51%），自产煤销量1291万吨（同比+20.02%）。2022年1-11月公司实现自产煤产量14402万吨（同比+10.99%），实现销量21493万吨（同比-13.44%），其中自产煤销量14227万吨（同比+11.03%），贸易煤销量7265万吨（同比-39.53%）。5月限价令执行以来，公司煤炭价格平稳运行，基本不受限价影响。中煤能源：2023年1月实现煤炭产量1099万吨（同比+4.2%），销量2413万吨（同比-3.0%），其中自产煤销量1073万吨（同比-9.0%）、贸易煤销量1340万吨（同比+2.4%）。2022年1-12月公司实现煤炭产量11919万吨（同比+4.4%），销量26166万吨（同比-14.7%），其中自产煤销量12021万吨（同比+7.1%）、贸易煤销量14145万吨（同比-27.32%）。兖矿能源：四季度公司实现煤炭商品煤产量2296万吨（-15.74%），商品煤销量2606万吨（-8.41%），其中自产煤销量2197万吨（-11.34%）。2022年实现商品煤产量9953万吨（同比-5.23%），商品煤销量10469万吨（同比-0.90%），其中自产煤销量9126万吨（同比-2.74%）。山煤国际：一季度公司实现原煤产量913万吨（同比-9.04%），商品煤销量1216万吨（同比-45.26%）（贸易煤业务持续剥离，下同）。二季度公司实现原煤产量1107万吨（同比+7.85%），商品煤销量1159万吨（同比-24.34%）。三季度实现原煤产量1085万吨（同比+19.53%），商品煤销量1595万吨（同比+7.10%）。
　　焦煤及焦炭方面，需求刚性采购，市场稳健运行。供给方面，随着利润有所修复，焦企开工率小幅回升，出货积极，厂内焦炭库存保持低位运行，由于钢厂利润不佳，采购意愿偏谨慎，且中间投机贸易商考虑到市场风险观望居多，影响部分焦企焦炭库存有所累积，焦炭供需结构逐渐趋于宽松。需求方面，钢厂高炉开工维持高位，对焦炭刚需仍存，然成材成交疲软，且厂内焦炭库存多在合理偏高水平，钢厂仍以谨慎采购为主。截至2月17日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税)2500.0元/吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期持平，年同比持平。
　　潞安环能：2023年1月实现原煤产量496万吨（同比+2.27%），实现商品煤销售量405万吨（同比+15.71%）。2022年1-12月实现原煤产量5703万吨（同比+4.91%），实现

研究报告全文：预期边际改善焦煤板块看涨煤炭证券研究报告行业周报2023年2月18日评级增持维持重点公司基本状况TableFinance分析师杜冲股价EPSPE简称PB评级执业证书编号S0740522040001元20212022E2023E2024E20212022E2023E2024E山西焦煤1183102209213221116575654181买入电话潞安环能200722446752558289433834137买入Emailduchongztscomcn平煤股份113512626128029690434138127买入联系人兖矿能源323032962375080098524340205买入中国神华2703253378391396107726968138买入电话陕西煤业185021836237338485515048177买入Email中煤能源83910019122123984443835085买入山煤国际150224932835337860464340219买入淮北矿业134219330740142370443332105买入盘江股份692055118128137127595451132买入上海能源1451052407442467281363331084买入兰花科创134020631136041165433733101买入备注股价为2023年2月17日收盘价基本状况TableProfit投资要点上市公司数5078行业总市值百万元93012513投资建议预期边际改善焦煤板块看涨焦煤供给预期差来自进口澳煤测算峰景行业流通市值百万元70662673焦煤价格高于国内主焦煤500元左右供给补充作用有限此前市场预期澳大利亚炼焦行业TableQuotePic-市场走势对比煤进口放开冲击国内供给现已基本证伪焦煤需求催化剂来自开工旺季经济稳增春季开工旺季来临煤焦钢产业链下游高炉开工率和铁水产量数据稳步爬升需求向好361900341900此外港口端焦化厂焦煤库存处于低位需求复苏带来的价格弹性或远超预期因此预321900期边际改善焦煤板块上涨未完板块调整之后煤炭股高现金流高分红低估值以301900281900及需求复苏下的高弹性攻守兼备配臵价值更加突出催化剂1房地产融资三支261900241900箭已经射出地产复苏支持政策不断经济稳增长大背景下煤炭下游钢铁建材需求221900201900不悲观同时将带动工业用电需求增加22023年中长期合同落地迟迟不下发改委22-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-01多次印发文件要求煤炭电力企业限时保质保量足额完成长协合同量供需错配加剧预煤炭申万沪深300期强化重点推荐动力煤公司中国神华中煤能源陕西煤业兖矿能源山煤国际公司持有该股票比例相关报告TableReport晋控煤业炼焦煤公司山西焦煤潞安环能平煤股份淮北矿业盘江股份上海能源无烟煤公司兰花科创动力煤方面供应恢复正常需求边际好转价格探涨供给方面主产地除少数煤矿停产外大部分煤矿已恢复正常生产目前监测的产地煤矿产能利用率已经处于较高水平煤矿整体出货一般市场下行趋势下终端观望较多煤矿库存较多短期价格仍有下跌压力需求端下游需求逐步恢复但整体形势仍不乐观电厂库存还在高位长协煤供应充足市场煤需求预计将逐步改善从产地销售情况看化工焦化配煤需求客户观望逐渐增多近日港口部分贸易商兑现电厂订单开始采购水泥广准备开工也有补库需求市场刚需支持价格小幅上探持续性有待进一步观察截至2月17日京唐港动力末煤Q5500山西产平仓价10140元吨相比于上周下跌60元吨周环比下降06相比于去年同期上涨140元吨年同比增加14但周内价格止跌企稳态势已现价格探涨中国神华2023年1月实现商品煤产量2690万吨同比-32销量3010万吨同比38总发电量1586亿千瓦时同比-72总售电量1491亿千瓦时同请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报比-722022年1-12月实现商品煤产量31340万吨同比21销量41830万吨同比-133主因外购煤规模下降总发电量19128亿千瓦时同比149主因新机组陆续投运总售电量17981亿千瓦时同比152中国神华公布外购煤采购价格2月15日至2月21日外购4000450050005500大卡分别为471467550747元吨较上期-95-95-132-75元吨外购神优234分别为942889757元吨较上期-75-75-85陕西煤业2023年1月实现煤炭产量1309万吨同比1751自产煤销量1291万吨同比20022022年1-11月公司实现自产煤产量14402万吨同比1099实现销量21493万吨同比-1344其中自产煤销量14227万吨同比1103贸易煤销量7265万吨同比-39535月限价令执行以来公司煤炭价格平稳运行基本不受限价影响中煤能源2023年1月实现煤炭产量1099万吨同比42销量2413万吨同比-30其中自产煤销量1073万吨同比-90贸易煤销量1340万吨同比242022年1-12月公司实现煤炭产量11919万吨同比44销量26166万吨同比-147其中自产煤销量12021万吨同比71贸易煤销量14145万吨同比-2732兖矿能源四季度公司实现煤炭商品煤产量2296万吨-1574商品煤销量2606万吨-841其中自产煤销量2197万吨-11342022年实现商品煤产量9953万吨同比-523商品煤销量10469万吨同比-090其中自产煤销量9126万吨同比-274山煤国际一季度公司实现原煤产量913万吨同比-904商品煤销量1216万吨同比-4526贸易煤业务持续剥离下同二季度公司实现原煤产量1107万吨同比785商品煤销量1159万吨同比-2434三季度实现原煤产量1085万吨同比1953商品煤销量1595万吨同比710焦煤及焦炭方面需求刚性采购市场稳健运行供给方面随着利润有所修复焦企开工率小幅回升出货积极厂内焦炭库存保持低位运行由于钢厂利润不佳采购意愿偏谨慎且中间投机贸易商考虑到市场风险观望居多影响部分焦企焦炭库存有所累积焦炭供需结构逐渐趋于宽松需求方面钢厂高炉开工维持高位对焦炭刚需仍存然成材成交疲软且厂内焦炭库存多在合理偏高水平钢厂仍以谨慎采购为主截至2月17日京唐港山西产主焦煤库提价含税25000元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期持平年同比持平潞安环能2023年1月实现原煤产量496万吨同比227实现商品煤销售量405万吨同比15712022年1-12月实现原煤产量5703万吨同比491实现商品煤销量5290万吨同比506平煤股份2022年前三季度公司实现原煤产量2268万吨同比444商品煤销量2358万吨同比274其中自有商品煤销量1998万吨同比021河南地区主焦煤价格车板价主焦煤V25-27A10S05G75平顶山产河南维持在2320元吨价格维持高位盈利确定性较强淮北矿业2022年公司实现商品煤产量2290万吨同比145商品煤销量1882万吨同比-473焦炭产量369万吨同比-994销量375万吨同比-81淮北地区主焦煤价格车板价焦精煤A11V21-2506SG85Y20mm安徽淮北维持在2395元吨四季度环比三季度持平盈利有望维持盘江股份2022年公司实现煤炭产量1169万吨同比1106煤炭销量1276万吨同比1381其中自产煤炭销量1171万吨同比12782022年实现煤炭销售收入115528033万元同比2302毛利润46356300万元同比4639风险提示政策限价风险煤炭进口放量宏观经济大幅失速下滑第三方数据存在因数据获取方式处理方法等因素导致的可信性风险研报使用信息更新不及时风险-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报内容目录1核心观点及投资建议-6-2煤炭价格跟踪-8-21煤炭价格指数-8-22动力煤价格-9-221港口及产地动力煤价格-9-222国际动力煤价格-10-223国内外动力煤价差跟踪-12-23炼焦煤价格-13-231港口及产地炼焦煤价格-13-232国际炼焦煤价格及焦煤期货情况-13-233蒙煤通关量追踪-14-24无烟煤及喷吹煤价格-14-3煤炭库存跟踪-16-31动力煤库存-16-32炼焦煤库存-17-33港口煤炭调度及海运费情况-18-34环渤海四大港口货船比情况-19-4煤炭行业下游表现-20-41港口及产地焦炭价格-20-42钢价吨钢利润及高炉开工率情况-21-43甲醇水泥价格以及水泥需求情况-22-5本周煤炭板块及个股表现-24-6风险提示-25-投资评级说明-26-图表目录图表1本周煤炭价格速览-8-图表2综合平均价格指数环渤海动力煤Q5500K-9-图表3综合交易价CCTD秦皇岛动力煤Q5500-9-图表4京唐港平仓价动力末煤Q5500山西产-9-图表5坑口价含税弱粘煤Q5500大同南郊-9-图表6坑口价烟煤末Q5500陕西榆林-10-图表7坑口价动力煤Q5500鄂尔多斯-10-图表8纽卡斯尔NEWC动力煤现货价-11-图表9欧洲ARA港动力煤现货价-11-图表10理查德RB动力煤现货价-11--3-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表11期货结算价连续IPE理查德湾煤炭-11-图表12期货结算价连续IPE鹿特丹煤炭-11-图表13广州港库提价印尼煤Q5500-12-图表14广州港库提价澳洲煤Q5500-12-图表15国内外5000大卡动力煤价差跟踪情况-12-图表16国内外4500大卡动力煤价差跟踪情况-12-图表17京唐港库提价含税主焦煤山西产-13-图表18连云港平仓价含税主焦煤山西产-13-图表19车板价13焦煤吕梁产山西-13-图表20平均价主焦煤山西-13-图表21中国到岸现货价峰景矿硬焦煤澳大利亚-14-图表22期货收盘价活跃合约焦煤-14-图表23蒙煤通关量-14-图表24车板价含税无烟洗中块Q7000阳泉-15-图表25车板价无烟中块Q7000河南焦作-15-图表26车板价含税喷吹煤Q7000-7200阳泉-15-图表27车板价含税喷吹煤Q6700-7000长治-15-图表28本周煤炭库存及调度速览-16-图表29生产企业动力煤库存-16-图表30秦皇岛煤炭库存-17-图表31终端动力煤库存-17-图表32生产企业炼焦煤库存-17-图表33六大港口炼焦煤库存-18-图表34国内焦化厂炼焦煤库存-18-图表35煤炭调度秦皇岛港铁路到车量-18-图表36煤炭调度秦皇岛港港口吞吐量-18-图表37OCFI秦皇岛-上海4-5万DWT-19-图表38OCFI秦皇岛-广州5-6万DWT-19-图表39北方四港货船比库存与船舶比变化-19-图表40本周煤炭下游情况速览-20-图表41日照港平仓价含税准一级冶金焦-20-图表42出厂价含税准一级冶金焦吕梁-20-图表43全国平均吨焦盈利-21-图表44Myspic综合钢价指数-21-图表45价格螺纹钢HRB40020mm上海-21--4-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表46吨钢利润-22-图表47高炉开工率247家全国-22-图表48全国247家钢厂盈利率周-22-图表49价格指数甲醇-23-图表50水泥价格指数全国-23-图表51全国水泥库容率-23-图表52全国水泥出货率-23-图表53煤炭板块本周下跌05-24-图表54煤炭板块个股表现-24-图表55重点公司盈利预测-25--5-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报1核心观点及投资建议核心逻辑产能周期驱动煤炭行业高景气度延续2016年启动的供给侧改革化解过剩产能目标8亿吨实际退出落后产能11亿吨导致供给能力超预期下降十三五开启的煤炭行业供给侧改革超额完成去产能任务2016-2018年先后化解过剩产能292527亿吨实现当年度251515亿吨去产能目标提前完成煤炭工业十三五规划化解8亿吨过剩落后产能任务2019-2020年发改委关于做好20192020年重点领域化解过剩产能工作的通知要求1加快退出落后和不安全的煤矿2加快退出达不到环保和质量要求的煤矿3严格新建改扩建煤矿准入4分类处臵30万吨年以下煤矿根据各省自治区直辖市政府行业主管部门披露数据不完全统计2019-2021年分别化解煤炭过剩产能091703亿吨不难发现累计去产能规模已经超标达到11亿吨国家发改委要求加快发展壮大新动能培育发展优质先进产能但远水解不了近渴2018年发改委和能源局核准批复的煤矿数量规模大幅提升进入加速先进产能释放阶段2018-2022年政府核准批复的百万吨以上煤矿产能数量分别为16422368产能规模分别达到660021150446019203390万吨我们认为整个十三五期间新建产能释放相对比较充分表外产能转表内历史遗留问题得以解决实际新增产能有限未释放在建产能规模相对较小依据煤炭企业3-5年的建矿周期判断未来能够真实释放的煤炭产能规模整体比较有限十四五期间伴随国民经济的增长全社会的用能需求预计仍将保持增长态势煤炭在能源体系中的兜底保障作用或更加突出煤炭的绝对消费量将稳中有增煤炭行业依然处在高景气发展阶段超预期点1增产保供难度超预期2021年贯穿始终的增产保供政策主基调下政府全年动用产能约78亿吨实际煤炭产量增加23亿吨产出率非常有限表明供给弹性已经非常小2022年尽管主管部门进行了梳理和分析给出了增产路线图比如通过新建项目技改项目投产增加15亿吨产能通过核增产能停工停产煤矿复工复产和对部分露天煤矿采取特殊措施释放产能增加15亿吨但是再增加3亿吨产能的难度非常大一方面是因为产能挖潜措施在2021年已经使用再梳理再挖掘的空间非常有限另一方面是因为政策要求核增产能需要产能臵换指标而可供产能臵换指标规模和总量有限同时指标价格也水涨船高核增企业购买积极性不足2需求增长韧性超预期煤炭下游数据表现不佳但考虑到去年同期高增长2022年实际表现尚可第一2021年十四五开局之年也是疫后经济恢复的第二年更是政策发力的重中之重之年稳增长政策发力导致生铁水泥火电产量高基数第二2022年春节就地过年政策执行力度边际放松很多企业早早关门歇业放假过年叠加北京冬奥会河北山东等工业大省高能耗企业停工减产给需求带来压制三季度以来国家政策稳增长措施将持续发力下游企业开工率稳步提升需求增长韧性凸显展望2023年经济触底反弹下游需求好转确定性较强3限价令限制电煤提高上限超预期发改委先后发布关于进一步-6-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报完善煤炭市场价格形成机制的通知发改价格2022303号和2022年4号公告对煤炭价格进行了规范自5月1日起煤炭中长期交易价格和现货价格均有了合理区间我们认为限价令范围明确针对的主要是动力煤中的电煤不包括焦煤无烟煤及非电用煤现货价格上限上移超预期现货价格上限较前期坑口不超700元吨港口不超900元吨的限价上移煤企盈利空间再次打开4俄乌危机催化全球能源危机海外煤价飙涨超预期国际三大动力煤现货价格指数纽卡斯尔NEWC动力煤现货价南非理查德RB动力煤现货价欧洲ARA港动力煤现货价大幅攀升叠加澳大利亚进口煤放开前景扑朔迷离以及印尼煤矿需要履行DMO带来的出口受阻进口煤对国内市场供应量的补充作用有限煤炭进口形势偏紧高企的海外煤价已经显著领先于国内煤价水平进口转内贸或将进一步加剧沿海煤炭供应的紧张局面动力煤方面供应恢复正常需求边际好转价格探涨供给方面主产地除少数煤矿停产外大部分煤矿已恢复正常生产目前监测的产地煤矿产能利用率已经处于较高水平煤矿整体出货一般市场下行趋势下终端观望较多煤矿库存较多短期价格仍有下跌压力需求端下游需求逐步恢复但整体形势仍不乐观电厂库存还在高位长协煤供应充足市场煤需求不强从产地销售情况看化工焦化配煤需求也较弱客户多观望少采购近日港口部分贸易商兑现电厂订单开始采购水泥广准备开工也有补库需求市场刚需支持价格小幅上探但持续性有待进一步观察截至2月17日京唐港动力末煤Q5500山西产平仓价10140元吨相比于上周下跌60元吨周环比下降06相比于去年同期上涨140元吨年同比增加14但周内价格止跌企稳态势已现价格探涨焦煤及焦炭方面需求刚性采购市场稳健运行供给方面随着利润有所修复焦企开工率小幅回升出货积极厂内焦炭库存保持低位运行由于钢厂利润不佳采购意愿偏谨慎且中间投机贸易商考虑到市场风险停采观望影响部分焦企焦炭库存有所累积焦炭供需结构逐渐趋于宽松需求方面钢厂高炉开工维持高稳对焦炭刚需仍存然成材成交疲软且厂内焦炭库存多在合理偏高水平钢厂仍以谨慎采购为主截至2月17日京唐港山西产主焦煤库提价含税25000元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期持平年同比持平投资建议预期边际改善焦煤板块看涨重点推荐动力煤公司中国神华兖矿能源中煤能源山煤国际晋控煤业陕西煤业炼焦煤公司山西焦煤潞安环能淮北矿业盘江股份上海能源平煤股份无烟煤公司兰花科创-7-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报2煤炭价格跟踪图表1本周煤炭价格速览指标价格周变化周环比年同比单位环渤海动力煤价格指数Q5500K73200-100-014-108元吨煤炭价格指数综合交易价CCTD秦皇岛动力煤Q550078200-1700-213-051元吨港口价格秦皇岛港动力末煤Q5500山西产平仓价101400-600-059140元吨大同南郊弱粘煤Q5500坑口价含税99000-6800-6431647元吨产地价格陕西榆林烟煤末Q5500坑口价107500-10000-8513871元吨内蒙古东胜大块精煤Q5500坑口价100100-7300-6801110元吨纽卡斯尔NEWC动力煤现货价22790-1750-7134332美元吨欧洲ARA港动力煤现货价238500000006855美元吨动力煤价格理查德RB动力煤现货价15470-1100-6641085美元吨国际价格IPE理查德湾煤炭期货结算价连续14185-350-241-2978美元吨IPE鹿特丹煤炭期货结算价连续13650450341-2687美元吨广州港印尼煤Q5500库提价101800-100-010-951元吨广州港澳洲煤Q5500库提价103300-100-010-818元吨期货价格收盘价921006220724-1055元吨京唐港山西产主焦煤库提价含税250000000000000元吨港口价格连云港山西产主焦煤平仓价含税278200000000000元吨山西吕梁13焦煤车板价197000000000368元吨炼焦煤价格产地价格山西主焦煤平均价2233004600210-223元吨国际价格澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸价396001400366-571美元吨期货价格收盘价1897005350290-2832元吨阳泉无烟洗中块Q7000车板价含税2040000000001209元吨无烟煤价格产地价格河南焦作无烟中块Q7000车板价2170000000001128元吨阳泉喷吹煤Q7000-7200车板价含税191800-5500-279-279元吨喷吹煤价格产地价格长治潞城喷吹煤Q6700-7000车板价含税178200-5000-273-273元吨来源wind中泰证券研究所21煤炭价格指数截至2月15日秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收于7320元吨相比于上周下跌10元吨周环比下降01相比于去年同期下跌80元吨年同比下降11截至2月17日CCTD秦皇岛动力煤Q5500综合交易价报收于7820元吨相比于上周下跌170元吨周环比下降21相比于去年同期下跌40元吨年同比下降05-8-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表2综合平均价格指数环渤海动力煤Q5500K图表3综合交易价CCTD秦皇岛动力煤Q5500来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨22动力煤价格221港口及产地动力煤价格港口动力煤截至2月17日京唐港动力末煤Q5500山西产平仓价10140元吨相比于上周下跌60元吨周环比下降06相比于去年同期上涨140元吨年同比增加14产地动力煤截至2月10日大同南郊弱粘煤Q5500坑口价含税9900元吨相比于上周下跌680元吨周环比下降64相比于去年同期上涨1400元吨年同比增加165陕西榆林烟煤末Q5500坑口价10750元吨相比于上周下跌1000元吨周环比下降85相比于去年同期上涨3000元吨年同比增加387内蒙古东胜大块精煤Q5500坑口价10010元吨相比于上周下跌730元吨周环比下降68相比于去年同期上涨1000元吨年同比增加111图表4京唐港平仓价动力末煤Q5500山西产图表5坑口价含税弱粘煤Q5500大同南郊来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨-9-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表6坑口价烟煤末Q5500陕西榆林图表7坑口价动力煤Q5500鄂尔多斯来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨222国际动力煤价格国际煤价指数截至2月10日ARA指数2385美元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨970美元吨年同比增加686理查德RB动力煤FOB指数1547美元吨相比于上周下跌110美元吨周环比下降66相比于去年同期上涨151美元吨年同比增加108纽卡斯尔NEWC动力煤FOB指数2279美元吨相比于上周下跌175美元吨周环比下降71相比于去年同期上涨689美元吨年同比增加433国际动力煤期货截至2月17日IPE理查德湾煤炭期货结算价连续1419美元吨相比于上周下跌35美元吨周环比下降24IPE鹿特丹煤炭期货结算价连续1365美元吨相比于上周上涨45美元吨周环比增加34广州港进口煤价截至2月17日广州港印尼煤Q5500库提价10180元吨相比于上周下跌10元吨周环比下降01相比于去年同期下跌1070元吨年同比下降95广州港澳洲煤Q5500库提价10330元吨相比于上周下跌10元吨周环比下降01相比于去年同期下跌920元吨年同比下降82-10-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表8纽卡斯尔NEWC动力煤现货价来源wind中泰证券研究所单位美元吨图表9欧洲ARA港动力煤现货价图表10理查德RB动力煤现货价来源wind中泰证券研究所单位美元吨来源wind中泰证券研究所单位美元吨图表11期货结算价连续IPE理查德湾煤炭图表12期货结算价连续IPE鹿特丹煤炭来源wind中泰证券研究所单位美元吨来源wind中泰证券研究所单位美元吨-11-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表13广州港库提价印尼煤Q5500图表14广州港库提价澳洲煤Q5500来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨223国内外动力煤价差跟踪国内外5000大卡动力煤价差本周印尼5000大卡华南地区港口到岸价巴拿马船型报收于801元吨较上期下降55元吨较国内煤华南地区港口到岸价低48元吨进口煤到岸价低于国内煤离岸成本且价差较上期收窄44元吨国内外4500大卡动力煤价差本周印尼4500大卡华南地区港口到岸价超灵便船型报收于于726元吨较上期下降49元吨较国内煤华南地区港口到岸价低13元吨进口煤到岸价继续低于国内煤离岸成本且价差较上期收窄75元吨图表15国内外5000大卡动力煤价差跟踪情况图表16国内外4500大卡动力煤价差跟踪情况来源CCTD中泰证券研究所单位元吨来源CCTD中泰证券研究所单位元吨-12-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报23炼焦煤价格231港口及产地炼焦煤价格港口炼焦煤截至2月17日京唐港山西产主焦煤库提价含税25000元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期持平年同比持平连云港山西产主焦煤平仓价含税27820元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期持平年同比持平产地炼焦煤截至2月17日山西吕梁13焦煤车板价19700元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨700元吨年同比增加37图表17京唐港库提价含税主焦煤山西产图表18连云港平仓价含税主焦煤山西产来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨图表19车板价13焦煤吕梁产山西图表20平均价主焦煤山西来源wind中泰证券研究单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨232国际炼焦煤价格及焦煤期货情况国际炼焦煤截至2月17日澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸价3960-13-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报美元吨相比于上周上涨140美元吨周环比增加37相比于去年同期下跌240美元吨年同比下降57焦煤期货截至2月17日焦煤期货收盘价活跃合约18970元吨相比于上周上涨535元吨周环比增加29相比于去年同期下跌7495元吨年同比下降283图表21中国到岸现货价峰景矿硬焦煤澳大利亚图表22期货收盘价活跃合约焦煤来源wind中泰证券研究所单位美元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨233蒙煤通关量追踪蒙煤通关量截至2月16日甘其毛都蒙煤通关920车相比于上周增加88车周环比增加106相比于去年同期增加807车年同比增加7142图表23蒙煤通关量来源煤炭资源网中泰证券研究所单位车24无烟煤及喷吹煤价格无烟煤截至2月10日阳泉无烟洗中块Q7000车板价含税20400元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨2200元-14-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报吨年同比增加121河南焦作无烟中块Q7000车板价21700元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨2200元吨年同比增加113喷吹煤截至2月10日阳泉喷吹煤Q7000-7200车板价含税19180元吨相比于上周下跌550元吨周环比下降28相比于去年同期下跌550元吨年同比下降28长治潞城喷吹煤Q6700-7000车板价含税17820元吨相比于上周下跌500元吨周环比下降27相比于去年同期下跌500元吨年同比下降27图表24车板价含税无烟洗中块Q7000阳泉图表25车板价无烟中块Q7000河南焦作来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨图表26车板价含税喷吹煤Q7000-7200阳泉图表27车板价含税喷吹煤Q6700-7000长治来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨-15-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报3煤炭库存跟踪图表28本周煤炭库存及调度速览指标数量周变化周环比年同比单位生产企业动力煤库存1419261360097-044万吨动力煤库存秦皇岛港煤炭库存58000-5700-8951554万吨沿海八省动力煤库存965560-25920-261-950万吨生产企业炼焦煤库存4277021605321559万吨炼焦煤库存六大港口炼焦煤库存11270-400-343-6626万吨国内焦化厂炼焦煤总库存25680-620-236-2418万吨秦皇岛港铁路到车量471200-27000-542-2334车港口煤炭调度秦皇岛港港口吞吐量4490070158-1248万吨OCFI秦皇岛-上海4-5万DWT264087049153069元吨煤炭海运费OCFI秦皇岛-广州5-6万DWT4200106033764000元吨货船比环渤海四大港口货船比3135-396-112232873-来源wind中泰证券研究所31动力煤库存坑口库存截至2月13日生产企业动力煤库存14193万吨相比于上周上涨136万吨周环比增加10相比于去年同期下跌63万吨年同比下降04秦皇岛港库存截至2月17日秦皇岛港煤炭库存5800万吨相比于上周下跌570万吨周环比下降89相比于去年同期上涨780万吨年同比增加155终端库存截至2月16日沿海8省和内陆17省终端库存合计96556万吨相比于上周减少2592万吨周环比减少26相比于去年同期减少10136万吨年同比下降95图表29生产企业动力煤库存来源煤炭资源网中泰证券研究所单位万吨-16-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表30秦皇岛煤炭库存图表31终端动力煤库存来源wind中泰证券研究所单位万吨来源CCTD中泰证券研究所单位万吨32炼焦煤库存坑口库存截至2月13日生产企业炼焦煤库存4277万吨相比于上周上涨216万吨周环比增加53相比于去年同期上涨577万吨年同比增加156六大港口库存截至2月17日六大港口炼焦煤库存1127万吨相比于上周下跌40万吨周环比下降34相比于去年同期下跌2213万吨年同比下降663国内焦化厂库存截至2月13日国内焦化厂炼焦煤总库存2568万吨相比于上周下跌62万吨周环比下降24相比于去年同期下跌819万吨年同比下降242图表32生产企业炼焦煤库存来源煤炭资源网中泰证券研究所单位万吨-17-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表33六大港口炼焦煤库存图表34国内焦化厂炼焦煤库存来源wind中泰证券研究所单位万吨来源煤炭资源网中泰证券研究所单位万吨33港口煤炭调度及海运费情况秦皇岛港煤炭调度截至2月17日秦皇岛港铁路到车量为47120车相比于上周减少2700车周环比下降54相比于去年同期减少14350车年同比下降233秦皇岛港港口吞吐量为449万吨相比于上周上涨07万吨周环比增加16相比于去年同期下跌64万吨年同比下降125煤炭海运费截至2月17日秦皇岛-上海4-5万DWT海运煤炭运价指数OCFI为264元吨相比于上周上涨87元吨周环比增加492相比于去年同期上涨62元吨年同比增加307秦皇岛-广州5-6万DWT海运煤炭运价指数OCFI为420元吨相比于上周上涨106元吨周环比增加338相比于去年同期上涨120元吨年同比增加400图表35煤炭调度秦皇岛港铁路到车量图表36煤炭调度秦皇岛港港口吞吐量来源wind中泰证券研究所单位车来源wind中泰证券研究所单位万吨-18-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表37OCFI秦皇岛-上海4-5万DWT图表38OCFI秦皇岛-广州5-6万DWT来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨34环渤海四大港口货船比情况截至2月17日环渤海地区秦皇岛港曹妃甸港京唐港黄骅港的煤炭总库存为13480万吨相比于上周下跌2057万吨周环比下降132相比于去年同期上涨3170万吨年同比增加307锚地船舶总数为430艘相比于上周减少10艘周环比下降23相比于去年同期减少980艘年同比下降695货船比库存与船舶比为313相比于上周下跌40周环比下降112相比于去年同期上涨240年同比增加3287图表39北方四港货船比库存与船舶比变化来源wind中泰证券研究所-19-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报4煤炭行业下游表现图表40本周煤炭下游情况速览指标价格周变化周环比年同比单位日照港准一级冶金焦平仓价含税271000000000-356元吨吕梁准一级冶金焦出厂价含税246000000000-391元吨Myspic综合钢价指数15686150097-1436-煤焦钢产业链上海螺纹钢价格4180004000097-1381元吨吨钢利润40130-1130-270-5990元吨全国高炉开工率7954112143831全国钢厂盈利率3593-260-675-5561甲醇价格指数257400-2400-092027-水泥价格指数13661024018-1883-化工建材产业链水泥库容率6980-190-2651152水泥出货率21201070101908424来源wind中泰证券研究所41港口及产地焦炭价格港口焦炭截至2月17日日照港准一级冶金焦平仓价含税27100元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌1000元吨年同比下降36产地焦炭截至2月17日吕梁准一级冶金焦出厂价含税24600元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌1000元吨年同比下降39吨焦盈利截至2月16日全国平均吨焦盈利70元吨相比于上周上涨730周环比增加1106相比于去年同期上涨680年同比增加1115图表41日照港平仓价含税准一级冶金焦图表42出厂价含税准一级冶金焦吕梁来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨-20-请务必阅读正文之后的重要声明部分