行业展望及配置建议：
　　新能源汽车：
　　伴随电池产业化逐步成熟，电池企业未来竞争或将由制造工艺端、成本端的竞争，转变为全方位的综合竞争，建议关注电池环节投资机会。同时随着新能源车渗透率的逐步提升，补能焦虑逐步成为消费者的痛点，高压快充有望成为未来的发展方向。随着高压高倍率车型渗透率逐渐提升，充电桩逐渐向大功率方向演进，国内充电桩建设保持高增速，海外充电桩建设或将进入发力期，看好国内充电桩龙头企业出海，重点关注充电桩业务相关企业通合科技、沃尔核材、盛弘股份、特锐德、金冠股份、科士达等。在新技术方面，我们当前看好钠离子电池、磷酸锰铁锂、PET铜箔等的0-1过程。固态电池方面，赣锋锂电对外宣布，赛力斯SERES5将搭载其三元固液混合锂离子电池。当前新能源车处于低估区间，2023年实际的行业需求情况有望好于预期，当前位置建议积极配置。重点推荐宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、星源材质、科达利、中伟股份、恩捷股份、信德新材、容百科技、德方纳米、天奈科技、超频三、比亚迪、中科电气、杉杉股份、当升科技、长远锂科、壹石通、孚能科技等。
　　电力设备及储能：
　　电力设备方面，随着新能源占比的不断提升，新型电力系统建设加速，我国两网规划“十四五”期间投资总额为2.9万亿，年均投资约5800亿，“十三五”电网投资年均约5140亿，中枢抬升显著。而2022年由于疫情影响开工进度，投资总额为5012亿，我们认为2022年受疫情影响投资基数相对较低，而2022年的低基数叠加长期规划的中枢抬升，我们预计23年的电网投资增速较高，因此电力设备企业有望迎来行业Beta的机会。推荐成长性较高的一次设备龙头企业：思源电气；建议关注二次设备头部企业：四方股份、国电南瑞、许继电气。
　　储能方面，新能源占比不断提升，储能具有刚性需求。国内来看，我国具有提升储能实际效益政策频频出台，刺激23年储能需求高增，而且2022年已完成招标的储能项目达到29GWh（其中独立储能21GWh），未来成长确定性较高。23年随着电池成本下降，储能经济性提升，储能装机有望超预期增长，我们预计国内储能新增装机21-25年复合增速有望达到119%。海外来看，美国政策积极推动，大储建设加速，欧洲大储商业模式较为成熟多元，能源通胀叠加地缘政治刺激户储需求快速增长，我们预计全球储能21-25年复合增速高达90%，其中户储长期5年复合增速达91%。推荐全球户储龙头特斯拉产业链供应商：旭升集团，建议关注受益储能需求高增的产业链标的：储能电池产业：宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、天能股份、国轩高科；储能变流器企业：阳光电源、科士达、盛弘股份、科华数据、上能电气、固德威、锦浪科技；集成商企业：派能科技、四方股份、金盘科技、南网科技、南都电源。
　　光伏：
　　游维持博弈，行业需求向好。根据PVINFOLINK公布的最新产业链价格数据，多晶硅致密料均价230元/kg，与上周持平，最高价小幅回落至242元/kg；硅片182mm/150μm及210/150μm均价6.22元/片和8.20元/片，与上周持平；单晶电池片182mm/210mm均价均为1.13元/w，环比降0.88%；单双面大尺寸组件价格分别为1.77元/W和1.79元/W，环比分别增1.14%和1.13%。根据PVINFOLINK，当前上游博弈白热化，组件厂商定价观望情绪浓厚。我们判断，短期博弈或将告一段落，上游价格有望逐步回落，国内项目建设加速开启，2023Q1全球光伏市场或将呈现淡季不淡。2023年全年，随着产业链成本下降、新技术突破、集中式起量，国内、欧洲、拉美需求有望延续高增，美国、印度需求有望回暖，中东、非洲需求启动，全球光伏需求增速有望在40%左右。目前一体化组件、逆变器、核心辅材、设备等环节估值已经具备较强的吸引力，看好23年光伏国内外需求高增，推荐昱能科技、通威股份、天合光能、美畅股份；建议关注捷佳伟创、金博股份、晶澳科技、隆基绿能、禾迈股份、德业股份、福斯特、海优新材、晶科能源、钧达股份、爱旭股份、欧晶科技等。
　　风电：
　　海风机组招标景气度依旧，23年相关标的弹性较大。我们从招标、前期工作等方面进行跟踪：1）据风芒能源公众号统计，2022年共有15.7GW海上风电项目完成中标。2）2023年1月海风机组招标景气度依旧，1月山东海卫半岛南U场址450MW海风项目、国华投资半岛南U2场址、海南东方CZ8场址50万千瓦海上风电项目、大连市庄河海上风电场址V项目启动招标，招标量达到1.8GW。此外，1月11日中电建2023年度16GW风力发电机组集中采购项目开标，其中包件三为海上机型1GW招标，共有10家整机商竞标，平均报价为2900元/kW，最低报价2353元/kW，此次海风机组降价有望促进海风项目加速平价，刺激海风装机节奏加快。当前低基数情况下，继续看好23年海风相关标的业绩增速。推荐东方电缆，关注恒润股份、新强联、海力风电、宝胜股份、汉缆股份。
　　行业动态：
　　新能源汽车、发电和储能：
　　1）福特公司宣布，计划与宁德时代合作，投资35亿美元在密歇根州建立一家磷酸铁锂

研究报告全文：多地推动充电设施建设电池企业探索出海新模式TableIndustry电力设备与新能源TableReportDate2023年2月19日证券研究报告TableTitle多地推动充电设施建设电池企业探索出海新模式行业研究TableReportDate2023年2月19日行业周报TableReportType本期核心观点TableSummaryumTableStockAndRank电力设备与新能源行业展望及配置建议新能源汽车投资评级看好伴随电池产业化逐步成熟电池企业未来竞争或将由制造工艺端成本端上次评级看好的竞争转变为全方位的综合竞争建议关注电池环节投资机会同时随着新能源车渗透率的逐步提升补能焦虑逐步成为消费者的痛点高压快充武浩TableAuthor电新行业首席分析师有望成为未来的发展方向随着高压高倍率车型渗透率逐渐提升充电桩执业编号S1500520090001逐渐向大功率方向演进国内充电桩建设保持高增速海外充电桩建设或联系电话010-83326711将进入发力期看好国内充电桩龙头企业出海重点关注充电桩业务相关邮箱wuhaocindasccom企业通合科技沃尔核材盛弘股份特锐德金冠股份科士达等在新技术方面我们当前看好钠离子电池磷酸锰铁锂PET铜箔等的0-1过程固态电池方面赣锋锂电对外宣布赛力斯SERES5将搭载其三元固张鹏电新行业分析师液混合锂离子电池当前新能源车处于低估区间2023年实际的行业需求执业编号S1500522020001情况有望好于预期当前位置建议积极配置重点推荐宁德时代亿纬锂联系电话18373169614能天赐材料星源材质科达利中伟股份恩捷股份信德新材容百邮箱zhangpeng1cindasccom科技德方纳米天奈科技超频三比亚迪中科电气杉杉股份当升科技长远锂科壹石通孚能科技等黄楷电新行业分析师电力设备及储能执业编号S1500522080001电力设备方面随着新能源占比的不断提升新型电力系统建设加速我国邮箱huangkaicindasccom两网规划十四五期间投资总额为29万亿年均投资约5800亿十三五电网投资年均约5140亿中枢抬升显著而2022年由于疫情影响开胡隽颖电新行业研究助理工进度投资总额为5012亿我们认为2022年受疫情影响投资基数相对邮箱hujunyingcindasccom较低而2022年的低基数叠加长期规划的中枢抬升我们预计23年的电网投资增速较高因此电力设备企业有望迎来行业Beta的机会推荐成长曾一赟电新行业研究助理性较高的一次设备龙头企业思源电气建议关注二次设备头部企业四邮箱zengyiyuncindasccom方股份国电南瑞许继电气储能方面新能源占比不断提升储能具有刚性需求国内来看我国具有孙然电新行业研究助理提升储能实际效益政策频频出台刺激23年储能需求高增而且2022年邮箱sunrancindasccom已完成招标的储能项目达到29GWh其中独立储能21GWh未来成长确定性较高23年随着电池成本下降储能经济性提升储能装机有望超预期增长我们预计国内储能新增装机21-25年复合增速有望达到119海外来看美国政策积极推动大储建设加速欧洲大储商业模式较为成熟多元能源通胀叠加地缘政治刺激户储需求快速增长我们预计全球储能21-25年复合增速高达90其中户储长期5年复合增速达91推荐全球信达证券股份有限公司户储龙头特斯拉产业链供应商旭升集团建议关注受益储能需求高增的CINDASECURITIESCOLTD产业链标的储能电池产业宁德时代亿纬锂能鹏辉能源比亚迪天北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编100031能股份国轩高科储能变流器企业阳光电源科士达盛弘股份科华数据上能电气固德威锦浪科技集成商企业派能科技四方股份金盘科技南网科技南都电源光伏游维持博弈行业需求向好根据PVINFOLINK公布的最新产业链价格数请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2据多晶硅致密料均价230元kg与上周持平最高价小幅回落至242元kg硅片182mm150m及210150m均价622元片和820元片与上周持平单晶电池片182mm210mm均价均为113元w环比降088单双面大尺寸组件价格分别为177元W和179元W环比分别增114和113根据PVINFOLINK当前上游博弈白热化组件厂商定价观望情绪浓厚我们判断短期博弈或将告一段落上游价格有望逐步回落国内项目建设加速开启2023Q1全球光伏市场或将呈现淡季不淡2023年全年随着产业链成本下降新技术突破集中式起量国内欧洲拉美需求有望延续高增美国印度需求有望回暖中东非洲需求启动全球光伏需求增速有望在40左右目前一体化组件逆变器核心辅材设备等环节估值已经具备较强的吸引力看好23年光伏国内外需求高增推荐昱能科技通威股份天合光能美畅股份建议关注捷佳伟创金博股份晶澳科技隆基绿能禾迈股份德业股份福斯特海优新材晶科能源钧达股份爱旭股份欧晶科技等风电海风机组招标景气度依旧23年相关标的弹性较大我们从招标前期工作等方面进行跟踪1据风芒能源公众号统计2022年共有157GW海上风电项目完成中标22023年1月海风机组招标景气度依旧1月山东海卫半岛南U场址450MW海风项目国华投资半岛南U2场址海南东方CZ8场址50万千瓦海上风电项目大连市庄河海上风电场址V项目启动招标招标量达到18GW此外1月11日中电建2023年度16GW风力发电机组集中采购项目开标其中包件三为海上机型1GW招标共有10家整机商竞标平均报价为2900元kW最低报价2353元kW此次海风机组降价有望促进海风项目加速平价刺激海风装机节奏加快当前低基数情况下继续看好23年海风相关标的业绩增速推荐东方电缆关注恒润股份新强联海力风电宝胜股份汉缆股份行业动态新能源汽车发电和储能1福特公司宣布计划与宁德时代合作投资35亿美元在密歇根州建立一家磷酸铁锂电池工厂该工厂计划在2026年投产产能为35千兆瓦时足以年产40万辆电动汽车将创造约2500个就业岗位福特将通过一家全资子公司控股新工厂并从宁德时代获得技术许可2山东省提出开展充电服务创新提升年活动完善充电服务评价体系打造全省统一的充电信息服务平台分类推进充电基础设施建设在中心城区高速公路沿线等领域加快公共充电桩建设在居民区探索充电桩统建统营模式在港口城市转运等场景探索车电分离运行模式坚持车站联动适度超前持续优化加氢站规划布局重点推动油气电氢综合能源站建设到2023年底全省充电基础设施保有量达到25万台以上加氢站数量达到35座风险因素下游需求不及预期风险技术路线变化风险原材料价格波动风险市场竞争加剧风险国际贸易风险等请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3一本周行情回顾电力设备及新能源中信本周下跌390近一个月下跌2822023年初至今上涨373沪深300本周上涨下跌175近一个月下跌2322022年初至今上涨421创业板指本周下跌376近一个月下跌3722022年初至今上涨437图1主要股票指数近一年走势20151050-5-10-15-20-25-30-35电力设备及新能源中信沪深300创业板指资料来源wind信达证券研发中心二新能源汽车行业电池级碳酸锂价格下跌本周国内电池级碳酸锂周度价格下跌参考百川盈孚信息供给端青海盐湖端生产量增加市场库存累计需求端下游材料厂库存消耗但采购仍然热情不高虽有询单但实际成交不容客观百川盈孚预计下周碳酸锂价格继续下滑幅度在0-5万元吨钴价格下跌硫酸镍价格小幅下降本周电池级硫酸钴周度价格上涨13电池级硫酸镍周度价格上涨06钴方面根据百川盈孚信息钴市需求不及预期同时钴盐供给充足钴盐价格弱势调整全球市场国际钴价趋稳国际钴市行情弱势趋稳总体钴市行情上涨动力减弱下跌压力仍存硫酸镍方面现阶段硫酸镍原料供应偏紧下游前驱体企业现阶段硫酸镍需求尚可炼厂为满足小游需求大多处于满产状态但炼厂长单客户较多市场硫酸镍可出货订单寥寥无几现阶段硫酸镍订单普遍接到三月底预计短期内硫酸镍市场价格将继续上调电解液价格小幅下降本周六氟磷酸锂价格下降26电解液价格也出现下降根据百川孚盈本周国内电解液市场价格下降行业整体开工情况一般部分一线大厂开工相对较高行业内大部分企业开工较低中端企业与下游老客户联系紧密多以参股形式进行一定融合订单生产情况良好开工有一定保证预计下周电解液市场价格暂稳上游原料弱势不减成本支撑力持续减弱请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4图2锂电产业链产品价格及变化情况分类产品单位当期值周涨跌幅月涨跌幅23年初至今涨跌幅三元原材料MB钴998美元磅17400-80-199电池级硫酸钴万元吨3913-71-188电池级硫酸镍万元吨39065425电池级硫酸锰万元吨0600-08-08锂盐电池级碳酸锂995万元吨445-22-43-136电池级氢氧化锂565万元吨459-28-100-146三元前驱体正极材料三元前驱体523万元吨9300-31-97三元前驱体622万元吨10500-28-87三元前驱体811万元吨12000-18-71三元正极材料三元材料523万元吨29-73-85-134三元材料622万元吨335500-28-87三元材料811万元吨37500-18-71钴酸锂万元吨36-53-106-148磷酸铁锂万元吨145-07-52-127针状焦国产油系高端元吨12700-45-59-59进口油系美元吨16000000-59人造负极负极材料中端万元吨4700-113-113高端万元吨6400-105-105天然负极中端万元吨4100-24-24高端万元吨5700-17-17隔膜基膜干法16um元095000000湿法16um元135000000隔膜湿法9um元1475000000涂覆隔膜湿法涂覆水系9um2um4um元224000000六氟磷酸锂万元吨185-26-159-236电解液电解液磷酸铁锂万元吨46-21-98-179三元常规动力型万元吨63-31-100-125电芯方形三元元Wh107000000方形磷酸铁锂元Wh096000000锂电池电池包方形三元元Wh135000000方形磷酸铁锂元Wh115000000资料来源百川资讯信达证券研发中心2023年1月春节传统淡季叠加下新能源车销量出现下滑2023年1月份新能源汽车销售408万辆同比减少232环比减少481其中乘用车销售389万辆同比减少219环比减少4762023年1月份动力电池装机161Gwh同比减少385环比减少529请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5图3我国新能源汽车产销及变化情况2023年1月2023-01单位数量同比环比产品单位数量同比环比新能源汽车新能源乘用车当月产万辆425-180-447当月产万辆278-430-615当月销万辆408-232-481当月销万辆389-219-476累计产万辆425-880累计产万辆278-917累计销万辆408-884累计销万辆389-883纯电动纯电动当月产万辆299-311-492当月产万辆544-291-472当月销万辆287-359-534当月销万辆572-65-320累计产万辆299-898累计产万辆4566-896累计销万辆287-902累计销万辆4459-858插电混合插电混合当月产万辆126508-296当月产万辆179469-318当月销万辆121469-290当月销万辆170427-312累计产万辆126-790累计产万辆1390-796累计销万辆121-799累计销万辆1327-805产品单位数量同比环比动力电池装机1月单车装机电量动力电池装机新能源汽车产量当月装机GWh161-385-529当月KWh辆累计装机GWh161-896累计KWh辆资料来源wind信达证券研发中心三光伏行业硅料主流均价维持平稳根据PVInfoLink的信息主流均价本周虽然暂时维持平稳低价范围有所下探主流厂家签单意愿加强的同时对于现存硅料现货库存的消化路径和速度也出现更多诉求主流报价范围在每公斤200-230元区位更加集中随着硅料环节博弈的阶段性结果陆续落地预计硅料价格在目前基础之上继续上涨的空间已然接近本轮波动的上限硅片价格维持稳定根据PVInfoLink的信息硅片价格本期主要以维持趋势硅片的现货供应量随着拉晶稼动逐步回升和有效产量增加也正在处于爬升期价格方面预计近期价格维持为主但是随着电池价格缓步下跌和硅片供应量的逐步放量可能对硅片价格形成冲击和压力电池片成交价格下跌根据PVInfoLink的信息电池片库存水平上升电池片价格逐步松动本周电池片成交价格出现回落M10G12尺寸主流成交价格每瓦112-114人民币左右展望后市随着硅料价格僵持趋稳预期在下周电池片价格仍将有往下跌组件价格上升根据PVInfoLink的信息2月新订单有限大型订单仍尚未落地内需拉动仍寄望在3-4月启动本周大多执行订单为前期结转单当前对于新报价接受度有限静待博弈落地后续价格有望跟随硅料松动后小幅下探至每瓦165-175元人民币的区间请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom6图4光伏产业链产品价格及变化情况产品单位当期值涨跌幅硅料多晶硅致密料元Kg2300000硅片单晶硅片-182mm155m元片62200单晶硅片-210mm150m元片82000电池片单晶硅PERC电池-182mm229元W113-09单晶硅PERC电池-210mm229元W113-09组件365-375440-450W单面单晶PERC组件元W18600182mm单面单晶PERC组件元W17711210mm单面单晶PERC组件元W17711光伏玻璃32mm镀膜元26500020mm镀膜元195000资料来源PVInfoLink信达证券研发中心四风电行业2022年12月风电装机下降根据国家能源局数据2022年风电新增装机量256GW同比减少462累计装机量35404GW同比增长290拆分来看12月单月新增装机308GW同比下降865中厚板价格废钢价格上升中厚板周度价格上升11铸造生铁周度价格上升01玻纤价格环比持平液体环氧树脂价格下跌玻纤周度价格环比持平液体环氧树脂周度价格下跌19图5风电装机及产业链原材料价格变化情况内容单位时间频率当期值涨跌幅装机招标单月新增装机量GW202212月1511-339新增装机量GW20221-12月3763-209累计装机量GW202212月36544113累计利用小时数小时20221-12月3687-11钢铁原材料价格轴承钢无锡GCr1550mm元吨2023217周520000中厚板上海Q2358mm元吨2023217周466011铸造生铁平均价Z18-22元吨2023217周390101废钢张家港6-8mm元吨2023217周3230-15有色原材料价格电解铜上海1元吨2023217周6875511化工原材料价格玻纤缠绕直接纱2400tex山东玻纤元吨2023217周395000液体环氧树脂均价元吨2023217周15550-19国产T300级别12K碳纤维元千克2023217周12500国产T300级别2425K碳纤维元千克2023217周12500资料来源国家能源局百川盈孚信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom7五风险因素疫情导致产业链需求不及预期风险技术路线变化风险原材料价格波动风险市场竞争加剧风险国际贸易风险等请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom8研究团队简介TableItroduction武浩电力设备新能源首席分析师中央财经大学金融硕士6年新能源行业研究经验曾任东兴证券基金业务部研究员2020年加入信达证券研发中心负责电力设备新能源行业研究研究聚焦细分行业及个股挖掘公众号电新之瞻张鹏新能源与电力设备行业分析师中南大学电池专业硕士曾任财信证券资管投资部投资经理助理2022年加入信达证券研发中心负责新能源车行业研究黄楷电力设备新能源行业分析师墨尔本大学工学硕士2年行业研究经验2022年7月加入信达证券研发中心负责光伏行业研究胡隽颖新能源与电力设备行业研究助理中国人民大学金融工程硕士武汉大学金融工程学士曾任兴业证券机械军工团队研究助理2022年加入信达证券研发中心负责风电设备行业研究曾一赟新能源与电力设备行业研究助理悉尼大学经济分析硕士中山大学金融学学士2022年加入信达证券研发中心负责新型电力系统和电力设备行业研究陈玫洁团队成员上海财经大学会计硕士2022年加入信达证券研发中心负责锂电材料行业研究孙然新能源与电力设备行业研究助理山东大学金融硕士2022年加入信达证券研发中心负责新能源车行业研究机构销售联系人区域姓名手机邮箱全国销售总监韩秋月13911026534hanqiuyuecindasccom华北区销售总监陈明真15601850398chenmingzhencindasccom华北区销售副总监阙嘉程18506960410quejiachengcindasccom华北区销售祁丽媛13051504933qiliyuancindasccom华北区销售陆禹舟17687659919luyuzhoucindasccom华北区销售魏冲18340820155weichongcindasccom华北区销售樊荣15501091225fanrongcindasccom华北区销售秘侨18513322185miqiaocindasccom华北区销售李佳13552992413lijia1cindasccom华北区销售张斓夕18810718214zhanglanxicindasccom华东区销售总监杨兴13718803208yangxingcindasccom华东区销售副总监吴国15800476582wuguocindasccom华东区销售国鹏程15618358383guopengchengcindasccom华东区销售朱尧18702173656zhuyaocindasccom华东区销售戴剑箫13524484975daijianxiaocindasccom华东区销售方威18721118359fangweicindasccom华东区销售俞晓18717938223yuxiaocindasccom华东区销售李贤哲15026867872lixianzhecindasccom华东区销售孙僮18610826885suntongcindasccom华东区销售贾力15957705777jialicindasccom华东区销售石明杰15261855608shimingjiecindasccom华东区销售曹亦兴13337798928caoyixingcindasccom华南区销售总监王留阳13530830620wangliuyangcindasccom华南区销售副总监陈晨15986679987chenchen3cindasccom华南区销售副总监王雨霏17727821880wangyufeicindasccom华南区销售刘韵13620005606liuyuncindasccom华南区销售胡洁颖13794480158hujieyingcindasccom华南区销售郑庆庆13570594204zhengqingqingcindasccom华南区销售刘莹15152283256liuying1cindasccom华南区销售蔡静18300030194caijing1cindasccom华南区销售聂振坤15521067883niezhenkuncindasccom请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom10分析师声明负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明本人具有证券投资咨询执业资格并在中国证券业协会注册登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点本人薪酬的任何组成部分不曾与不与也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关免责声明信达证券股份有限公司以下简称信达证券具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格本报告由信达证券制作并发布本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户客户应当认识到有关本报告的电话短信邮件提示仅为研究观点的简要沟通对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性本报告所载的意见评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会出现不同程度的波动涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日后表现的保证在不同时期或因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法致使信达证券发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告对此信达证券可不发出特别通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测仅供参考并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请在法律允许的情况下信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能会为这些公司正在提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权仅为信达证券所有未经信达证券书面同意任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分若信达证券以外的机构向其客户发放本报告则由该机构独自为此发送行为负责信达证券对此等行为不承担任何责任本报告同时不构成信达证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议如未经信达证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担信达证券将保留随时追究其法律责任的权利评级说明投资建议的比较标准股票投资评级行业投资评级买入股价相对强于基准20以上看好行业指数超越基准本报告采用的基准指数沪深300指增持股价相对强于基准520中性行业指数与基准基本持平数以下简称基准持有股价相对基准波动在5之间看淡行业指数弱于基准时间段报告发布之日起6个月内卖出股价相对弱于基准5以下风险提示证券市场是一个风险无时不在的市场投资者在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专业顾问的意见在任何情况下信达证券不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom11