本周市场表现：截至2月17日，本周公用事业板块下跌2.3%，表现劣于大盘；其中，电力板块下跌2.39%，燃气板块下跌1.02%。
　　电力行业数据跟踪：
　　动力煤价格：国内外煤价继续走弱。截至2月17日，秦皇岛港动力煤市场价1009.0元/吨，周环比下跌6.0元/吨。广州港印尼煤(Q5500)库提价1018元/吨，周环比下跌1.0元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价1033元/吨，周环比下跌1.0元/吨。
　　动力煤库存及电厂日耗：港口及电厂煤炭库存大幅下降。截至2月17日，秦皇岛港煤炭库存较上周同期减少57.0万吨至580.0万吨。截至2月16日，内陆17省煤炭库存6452.1万吨，周环比下降5.57%；日耗为378.6万吨，周环比下降0.97%；可用天数为17.0天，较上周下降1天；沿海8省煤炭库存3203.5万吨，周环比下降2.98%；日耗为204.6万吨，周环比上升3.86%；可用天数为15.7天，较上周减少1.1天。
　　水电来水情况：截至2月17日，三峡出库流量7050立方米/秒，同比下降3.07%，周环比上升11.37%。
　　重点电力市场交易电价：1）广东电力市场：截至2月10日，广东电力日前现货市场的周度均价为466.81元/MWh，周环比上涨5.1%，同比上涨12.0%；实时现货市场的周度均价为466.81元/MWh，周环比上涨8.9%，同比上涨14.9%。2）山西电力市场：截至2月17日，山西电力日前现货市场周度均价为537.47元/MWh，周环比上涨37.4%，同比上涨23.7%；实时现货市场周度均价为580元/MWh，周环比上涨64.3%，同比上涨90.7%。3）山东电力市场：截至2月16日，山东电力日前现货市场周度均价为413.37元/MWh，周环比下降4.7%，同比上涨61.9%；实时现货市场周度均价为389.45元/MWh，周环比下降10.4%，同比上涨25.7%。
　　天然气行业数据跟踪：
　　国内外天然气价格：涨跌互现。截至2月16日，上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为6471元/吨，同比下降0.98%，环比上涨1.71%；中国进口LNG到岸价为15.57美元/百万英热，同比下降35.92%，环比下降0.57%。截至2月16日，欧洲TTF现货价格为16.79美元/百万英热，同比下降26.8%，周环比下降3.4%；美国HH现货价格为2.47美元/百万英热，同比下降42.3%，周环比上涨8.8%；中国DES现货价格为15.28美元/百万英热，同比下降32%，周环比下降7.6%。
　　欧盟天然气供需及库存：供给周环比上升，降库缓慢。2023年第6周，欧盟天然气供应量57.60亿方，同比下降20.9%，周环比上升2.2%。其中，LNG供应量为23.37亿方，同比上升2.9%，周环比上升1.2%；进口管道气34.24亿方，同比下降31.7%，周环比上升3.0%。欧盟天然气库存量为735.8亿方，库存水平64.47%；欧盟天然气当周消费量估算为96.6亿方，周环比下降0.6%，同比-2.5%；2023年1-6周，欧盟天然气累计消费量估算为508.5亿方，同比-20.9%。
　　国内天然气供需情况：12月表观消费量同比大幅下降，国产气量稳步增长。2022年12月，国内天然气表观消费量为344亿方，同比下降20.9%，环比上升7.7%；国内天然气产量为203.6亿方，同比上升6.1%，环比上升7.8%；LNG进口量为659.61万吨，同比下降13.5%，环比上升3.1%；PNG进口量为368.11万吨，同比下降8.5%，环比下降5.4%。
　　本周行业重点新闻：国家能源局：2022年，全国风光发电新增装机突破1.2亿千瓦，带动可再生能源装机突破12亿千瓦，风光年发电量首次突破1万亿千瓦时。2022年全国市场交易电量同比增长39%，占全社会用电量60.8%。全国燃煤发电机组2022年市场平均交易价格达0.449元/千瓦时，较全国平均基准电价上浮约18.3%。2022年全年核发绿证2060万个，对应电量206亿千瓦时，同比增长135%。
　　投资建议：1）电力：国内历经多轮电力供需紧缺之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需紧缺的态势下，煤电顶峰价值凸显；电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量补偿电价等机制有望出台。双碳目标下的新型电力系统建设，或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。此外，伴随着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，煤电企业的成本端较为可控。展望未来，我们认为电力运营商的业绩有望大幅改善。主要受益：电力运营商受益标的：粤电力A、华电国际、华能国际、国电电力等；同时，煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司也有望受益于煤电新周期的开启，设备制造商受益标的：东方电气；灵活性改造受益标的：龙源技术、青达环保、西子洁能等。2）天然气：随着上游气价的回落和国内天然气消费量的恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和气量高增；同时，拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商可根据市场情况自主选择扩大进口量或把握国际市场转售机遇以增厚利润空间。天然气主要受益标的：广汇能源、新奥股份。
　　风险因素：宏观经济下滑导致用电量增速不及预期,电力市场化改革推进缓慢,电煤长协保供政策的执行力度不及预期,国内天然气消费增速恢复缓慢等。
　　

研究报告全文：国家能源局2022年全国燃煤机组平均交易电价较基准上浮约183TableIndustry公用事业电力天然气周报TableReportDate2023年2月19日TableTitle证券研究报告国家能源局2022年全国燃煤机组平均交易电价较基准上浮约183行业研究周报TableReportDate2023年2月19日TableReportType本期内容提要行业周报TableSTableSummary本周市场表现ummary截至2月17日本周公用事业板块下跌23表现TableStockAndRank公用事业劣于大盘其中电力板块下跌239燃气板块下跌102投资评级看好电力行业数据跟踪动力煤价格国内外煤价继续走弱截至2月17日秦皇岛港动力煤上次评级看好市场价10090元吨周环比下跌60元吨广州港印尼煤Q5500库TableAuthor左前明能源行业首席分析师提价1018元吨周环比下跌10元吨广州港澳洲煤Q5500库提价执业编号S15005180700011033元吨周环比下跌10元吨联系电话010-83326712动力煤库存及电厂日耗港口及电厂煤炭库存大幅下降截至2月17邮箱zuoqianmingcindasccom日秦皇岛港煤炭库存较上周同期减少570万吨至5800万吨截至2月16日内陆17省煤炭库存64521万吨周环比下降557日李春驰电力公用联席首席分析师耗为3786万吨周环比下降097可用天数为170天较上周下执业编号S1500522070001降1天沿海8省煤炭库存32035万吨周环比下降298日耗为联系电话010-833267232046万吨周环比上升386可用天数为157天较上周减少11邮箱lichunchicindasccom天水电来水情况截至月日三峡出库流量立方米秒同比2177050下降307周环比上升1137重点电力市场交易电价1广东电力市场截至2月10日广东电力日前现货市场的周度均价为46681元MWh周环比上涨51同比上涨120实时现货市场的周度均价为46681元MWh周环比上涨89同比上涨1492山西电力市场截至2月17日山西电力日前现货市场周度均价为53747元MWh周环比上涨374同比上涨237实时现货市场周度均价为580元MWh周环比上涨643同比上涨9073山东电力市场截至2月16日山东电力日前现货市场周度均价为41337元MWh周环比下降47同比上涨619实时现货市场周度均价为38945元MWh周环比下降104同比上涨257天然气行业数据跟踪国内外天然气价格涨跌互现截至2月16日上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为6471元吨同比下降098环比上涨171中国进口LNG到岸价为1557美元百万英热同比下降3592环比下降057截至2月16日欧洲TTF现货价格为1679美元百万英热同比下降268周环比下降34美国HH现货价格为247美元百万英热同比下降423周环比上涨88中国信达证券股份有限公司DES现货价格为1528美元百万英热同比下降32周环比下降CINDASECURITIESCOLTD76北京市西城区闹市口大街9号院1号楼欧盟天然气供需及库存供给周环比上升降库缓慢2023年第6周邮编100031欧盟天然气供应量5760亿方同比下降209周环比上升22请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2其中LNG供应量为2337亿方同比上升29周环比上升12进口管道气3424亿方同比下降317周环比上升30欧盟天然气库存量为7358亿方库存水平6447欧盟天然气当周消费量估算为966亿方周环比下降06同比-252023年1-6周欧盟天然气累计消费量估算为5085亿方同比-209国内天然气供需情况12月表观消费量同比大幅下降国产气量稳步增长2022年12月国内天然气表观消费量为344亿方同比下降209环比上升77国内天然气产量为2036亿方同比上升61环比上升78LNG进口量为65961万吨同比下降135环比上升31PNG进口量为36811万吨同比下降85环比下降54本周行业重点新闻国家能源局2022年全国风光发电新增装机突破12亿千瓦带动可再生能源装机突破12亿千瓦风光年发电量首次突破1万亿千瓦时2022年全国市场交易电量同比增长39占全社会用电量608全国燃煤发电机组2022年市场平均交易价格达0449元千瓦时较全国平均基准电价上浮约1832022年全年核发绿证2060万个对应电量206亿千瓦时同比增长135投资建议1电力国内历经多轮电力供需紧缺之后电力板块有望迎来盈利改善和价值重估在电力供需紧缺的态势下煤电顶峰价值凸显电力市场化改革的持续推进下电价趋势有望稳中小幅上涨电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广容量补偿电价等机制有望出台双碳目标下的新型电力系统建设或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入此外伴随着发改委加大电煤长协保供力度电煤长协实际履约率有望边际上升煤电企业的成本端较为可控展望未来我们认为电力运营商的业绩有望大幅改善主要受益电力运营商受益标的粤电力A华电国际华能国际国电电力等同时煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司也有望受益于煤电新周期的开启设备制造商受益标的东方电气灵活性改造受益标的龙源技术青达环保西子洁能等2天然气随着上游气价的回落和国内天然气消费量的恢复增长城燃业务有望实现毛差稳定和气量高增同时拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商可根据市场情况自主选择扩大进口量或把握国际市场转售机遇以增厚利润空间天然气主要受益标的广汇能源新奥股份风险因素宏观经济下滑导致用电量增速不及预期电力市场化改革推进缓慢电煤长协保供政策的执行力度不及预期国内天然气消费增速恢复缓慢等请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3目录一本周市场表现公用事业板块优于大盘6二电力行业数据跟踪7三天然气行业数据跟踪12四本周行业新闻16五本周重要公告17六投资建议和估值表17七风险因素18表目录表1公用事业行业主要公司估值表17图目录图1各行业板块一周表现6图2公用事业各子行业一周表现6图3电力板块重点个股表现7图4燃气板块重点个股表现7图5秦皇岛动力煤Q5500年度长协价元吨7图6秦皇岛港市场价动力煤Q5500山西产元吨8图7产地煤炭价格变动元吨8图8国际动力煤FOB变动情况美元吨8图9广州港印尼煤库提价元吨8图10纽卡斯尔NEWC指数价格美元吨8图11秦皇岛港煤炭库存万吨9图12内陆17省区煤炭库存变化情况万吨9图13沿海8省区煤炭库存变化情况万吨9图14内陆17省区日均耗煤变化情况万吨10图15沿海8省区日均耗煤变化情况万吨10图16内陆17省区煤炭可用天数变化情况天10图17沿海8省区煤炭可用天数变化情况天10图18三峡出库量变化情况立方米秒10图19广东电力市场日前现货日度均价情况元MWh11图20广东电力市场实时现货日度均价情况元MWh11图21山西电力市场日前现货日度均价情况元MWh11图22山西电力市场实时现货日度均价情况元MWh11图23山东电力市场日前现货日度均价情况元MWh12图24山东电力市场实时现货日度均价情况元MWh12图25上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数元吨12图26布伦特原油期货价JCC指数LNG进口平均价格12图27中国LNG到岸价美元百万英热13图28国际三大市场天然气现货价格美元百万英热13图29欧盟天然气供应量百万方14图30欧盟LNG供应量百万方14图312022-2023年欧盟天然气供应结构百万方14图322022-2023年欧盟管道气供应结构百万方14图33欧盟天然气库存量百万方14图34欧盟各国储气量及库存水平202329TWh14图35欧盟天然气消费量估算百万方15请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4图36国内天然气月度表观消费量亿方15图37国内天然气月度产量亿方15图38国内LNG月度进口量万吨16图39国内PNG月度进口量万吨16请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5一本周市场表现公用事业板块劣于大盘截至2月17日收盘本周公用事业板块下跌23沪深300指数下跌17公用事业板块表现劣于大盘其中涨幅前三的行业分别是美容护理35食品饮料16石油石化07跌幅前三的行业分别是电力设备-41电子-33房地产-32图1各行业板块一周表现03301200100030202001000020091112113019192021212323222029323301资料来源Wind信达证券研发中心截至2月17日收盘电力板块本周下跌239燃气板块本周下跌102各子行业本周表现火力发电下跌274水力发电下跌202核力发电持平热力服务下跌170电能综合服务下跌143光伏发电下跌437风力发电下跌283图2公用事业各子行业一周表现000000001001010220013102020230023930223000003资料来源Wind信达证券研发中心截至2月17日收盘本周电力板块主要公司涨幅前三名分别为南网能源491福能股份-008华能水电-015主要公司涨幅后三名分别为粤电力A-726华电国际-660吉电股份-478本周燃气板块主要公司涨幅前三名分别为新天然气206九丰能源077新奥股份022主要公司涨幅后三名分别为佛燃能源-463成都燃气-328水发燃气-304请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom6图3电力板块重点个股表现009100200000000120001012133131211193192021200233223222029329311333300030002资料来源Wind信达证券研发中心图4燃气板块重点个股表现300202000100022000100020001313001111212323003032003资料来源Wind信达证券研发中心二电力行业数据跟踪1动力煤价格长协煤价格2月秦皇岛港动力煤Q5500年度长协价为727元吨月环比下跌1元吨港口动力煤市场价截至2月17日秦皇岛港动力煤Q5500山西产市场价1009元吨周下跌6元吨产地动力煤价格截至2月17日陕西榆林动力块煤Q6000坑口价1020元吨周环比下跌225元吨大同南郊粘煤坑口价含税Q5500850元吨周环比下跌140元吨内蒙古东胜大块精煤车板价Q5500846元吨周环比下跌155元吨图5秦皇岛动力煤Q5500年度长协价元吨00000000000000资料来源Wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom7图6秦皇岛港市场价动力煤Q5500山西产元吨图7产地煤炭价格变动元吨100001333100010000101232000100001033300001200002001000002000000000001000000100020000000000资料来源Wind信达证券研发中心资料来源煤炭资源网信达证券研发中心海外动力煤价格截至2月15日纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格1211美元吨周环比下降82美元吨ARA6000大卡动力煤现货价14205美元吨周环比上涨221美元吨理查兹港动力煤FOB现货价1146美元吨周环比上涨1515美元吨截至2月10日纽卡斯尔NEWC指数价格2279美元吨周环比下降175美元吨截至2月17日广州港印尼煤Q5500库提价1018元吨周环比下跌10元吨广州港澳洲煤Q5500库提价1033元吨周环比下跌10元吨图8国际动力煤FOB变动情况美元吨图9广州港印尼煤库提价元吨0000300000002000000020000030300100002020010000010000010000000120200010120200010120200010120220202020202020202020202020212021202120212021202120222022202220222022202220232019资料来源CCTD信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心图10纽卡斯尔NEWC指数价格美元吨0000030300202001010000资料来源Wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom82动力煤库存及电厂日耗港口煤炭库存截至2月17日秦皇岛港煤炭库存580万吨周环比减少57万吨图11秦皇岛港煤炭库存万吨202320222021202000000000000000000000300002000001131102101101131130130129132132122122010102030300000000000090910101111121201资料来源Wind信达证券研发中心内陆17省电厂库存日耗及可用天数截至2月16日内陆17省煤炭库存64521万吨较上周下降3806万吨周环比下降557内陆17省电厂日耗为3786万吨较上周下降37万吨日周环比下降097可用天数为170天较上周下降1天沿海8省电厂库存日耗及可用天数截至2月16日沿海8省煤炭库存32035万吨较上周下降985万吨周环比下降298沿海8省电厂日耗为2046万吨较上周增加76万吨日周环比上升386可用天数为157天较上周减少11天图12内陆17省区煤炭库存变化情况万吨图13沿海8省区煤炭库存变化情况万吨2020202120222023202020212022202345000300004000025000350002000030000150002500010000200005000150000001-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-11-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1资料来源CCTD信达证券研发中心资料来源CCTD信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom9图14内陆17省区日均耗煤变化情况万吨图15沿海8省区日均耗煤变化情况万吨202020212022202320202021202220239000004000008000003500007000003000006000002500005000002000004000001500003000001000001-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-11-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1资料来源CCTD信达证券研发中心资料来源CCTD信达证券研发中心图16内陆17省区煤炭可用天数变化情况天图17沿海8省区煤炭可用天数变化情况天2020202120222023202020212022202335004000350030003000250025002000200015001500100010005005000001-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-11-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1资料来源CCTD信达证券研发中心资料来源CCTD信达证券研发中心3水电来水情况三峡水库流量截至2月17日三峡出库流量7050立方米秒同比下降307周环比上升1137图18三峡出库量变化情况立方米秒202320222021202060000005000000400000030000002000000100000000001-3110-1301-1602-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-2811-1211-2712-1212-2701-01资料来源Wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom104重点电力市场交易电价广东日前现货市场截至2月10日广东电力日前现货市场的周度均价为46681元MWh周环比上涨51周同比上涨120广东实时现货市场截至2月10日广东电力实时现货市场的周度均价为46681元MWh周环比上涨89周同比上涨149图19广东电力市场日前现货日度均价情况元MWh图20广东电力市场实时现货日度均价情况元MWh202220232022202312000010000100000120000100000000000000000000000000000200002000000000011213111111911011111211121311111191101111121资料来源泛能网信达证券研发中心资料来源泛能网信达证券研发中心山西日前现货市场截至2月17日山西电力日前现货市场周度均价为53747元MWh周环比上涨374周同比上涨237山西实时现货市场截至2月17日山西电力实时现货市场周度均价为580元MWh周环比上涨643周同比上涨907图21山西电力市场日前现货日度均价情况元MWh图22山西电力市场实时现货日度均价情况元MWh20222023202220237000070000600006000050000500004000040000300003000020000200001000010000000000112131415161718191101111121112131415161718191101111121资料来源泛能网信达证券研发中心资料来源泛能网信达证券研发中心山东日前现货市场截至2月16日山东电力日前现货市场周度均价为41337元MWh周环比下降47周同比上涨619山东实时现货市场截至2月16日山东电力实时现货市场周度均价为38945元MWh周环比下降104周同比上涨257请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom11图23山东电力市场日前现货日度均价情况元MWh图24山东电力市场实时现货日度均价情况元MWh20222023202220238000090000800007000070000600006000050000500004000040000300003000020000200001000010000000000112131415161718191101111121112131415161718191101111121资料来源泛能网信达证券研发中心资料来源泛能网信达证券研发中心三天然气行业数据跟踪1国内外天然气价格国内市场国产LNG价格环比上涨进口LNG价格环比下跌截至2月16日上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为6471元吨约合462元方同比下降098环比上涨171截至2月16日中国进口LNG到岸价为1557美元百万英热约合389元方同比下降3592环比下降0572022年12月国内LNG进口平均价格为89952美元吨约合437元方同比上涨07环比上涨17图25上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数元图26布伦特原油期货价JCC指数LNG进口平均价格吨20192020202120222023100000090000012001000000120000001000100000000000000000000000003000000200200000201000000001010300091101030009110300091101030009110001121311111191101111121202120192019201920192019202020202020202020202020202120212021202120212022202220222022202220222019资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom12图27中国LNG到岸价美元百万英热900000000000000000030002000100000000001112009100101020300000091011120102030000009101112010203000910010203000011120220212021202120212021202220222022202320192019201920192019201920192019201920192019202020202020202020202020202020202020202020202020202120212021202120212021202120222022202220222022202220222022202220232019资料来源Wind信达证券研发中心国际市场TTF及中国现货价持续走低HH略有回升截至2月16日欧洲TTF现货价格为1679美元百万英热同比下降268周环比下降34美国HH现货价格为247美元百万英热同比下降423周环比上涨88中国DES现货价格为1528美元百万英热同比下降320周环比下降76图28国际三大市场天然气现货价格美元百万英热10090000003020100992119212211312010301929122121213201111211312221291392929331113111101112101112122023202120212022202220222022202220212021202220222021202120212021202120212021202120212022202220222022202220222022202220232021202120222022202220222021资料来源隆众资讯信达证券研发中心2欧盟天然气供需及库存供给欧盟天然气供应量周环比上升2023年第6周欧盟天然气供应量5760亿方同比下降209周环比上升22其中LNG供应量为2337亿方同比上升29周环比上升12占天然气供应量的406进口管道气3424亿方同比下降317周环比上升30进口俄罗斯管道气552亿方占欧盟天然气供应量的912023年1-6周欧盟累计天然气供应量33947亿方同比下降213其中LNG累计供应量为1422亿方同比上升11占天然气供应量的419累计进口管道气1973亿方同比-322累计进口俄罗斯管道气2677亿方占欧盟天然气供应量的79请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom13图29欧盟天然气供应量百万方图30欧盟LNG供应量百万方2021202220232021202220239000300000200000002000000001000000010000000000000139111311192123222931333339139131391113111921232229313333391391资料来源Bruegel信达证券研发中心资料来源Bruegel信达证券研发中心图312022-2023年欧盟天然气供应结构百万方图322022-2023年欧盟管道气供应结构百万方9000000000000000000000000300000030002000200010001000393111391331113111921232229313333391913311131119212322293133339139122232223资料来源Bruegel信达证券研发中心资料来源Bruegel信达证券研发中心库存欧盟天然气降库速度较慢2023年第6周欧盟天然气库存量为7358亿方同比上升1005周环比下降504截至2月16日欧盟天然气库存水平为6447其中德国奥地利捷克波兰等国库存水平高于均值分别达到716710669763意大利法国荷兰匈牙利斯洛伐克等国库存水平低于均值分别为641498641511638图33欧盟天然气库存量百万方图34欧盟各国储气量及库存水平2023216TWh202120222023200120120000931002000100000129903000010011012119130000010009111100000000329323002021992000023390001391113111921232229313333391391资料来源Bruegel信达证券研发中心资料来源GIE信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom14需求估算消费量周环比下降062023年第6周欧盟天然气消费量估算为966亿方周环比下降06同比-252023年1-6周欧盟天然气累计消费量估算为5085亿方同比-209图35欧盟天然气消费量估算百万方20212022202310001200010000000000000200001391113111921232229313333391391资料来源Bruegel信达证券研发中心3国内天然气供需情况需求12月表观消费量同比大幅下降2022年12月国内天然气表观消费量为344亿方同比下降209环比上升772022年1-12月国内天然气表观消费量累计为363812亿方累计同比下降27供给国产气量稳步增长2022年12月国内天然气产量为2036亿方同比上升61环比上升78LNG进口量为65961万吨同比下降135环比上升31PNG进口量为36811万吨同比下降85环比下降542022年1-12月国内天然气产量累计为21779亿方同比上升61LNG进口量累计为634425万吨累计同比下降196PNG进口量累计为458052万吨累计同比上升80图36国内天然气月度表观消费量亿方图37国内天然气月度产量亿方20192020202120222019202020212022000400000000350003000300003000025000200020000200001500010001000012391011121-23456789101112资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom15图38国内LNG月度进口量万吨图39国内PNG月度进口量万吨20192020202120222019202020212022900000000000000000003000000030000000020000000300002000020000100012391011121239101112资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心四本周行业新闻1电力行业相关新闻国家能源局2022年可再生能源发展情况及完善绿色电力证书制度有关工作进展2月13日国家能源局在京召开例行新闻发布会发布2022年可再生能源发展情况并介绍完善可再生能源绿色电力证书制度有关工作进展全国新型储能装机规模情况以及全国电力市场交易规模有关情况其中新能源发展方面全国风电光伏发电新增装机突破12亿千瓦创历史新高带动可再生能源装机突破12亿千瓦风电光伏年发电量首次突破1万亿千瓦时电力市场交易方面2022年全国市场交易电量共525万亿千瓦时同比增长39占全社会用电量比重达608同比提高154个百分点全国燃煤发电机组市场平均交易价格达0449元千瓦时较全国平均基准电价上浮约183绿色电力证书方面2022年全年核发绿证2060万个对应电量206亿千瓦时较2021年增长135交易数量达到969万个对应电量969亿千瓦时较2021年增长158倍截至2022年底全国累计核发绿证约5954万个累计交易数量1031万个欧盟七国联名反对危机模式电改为应对天然气和电力价格飙升欧盟委员会正在计划于3月初对欧盟的电力市场设计进行全面改革本周以丹麦为首的欧盟七国公开联名信呼吁不要仓促对欧盟电力市场进行重大改革以应对能源危机而是呼吁对欧盟电力市场系统进行有限的调整联名信中表示任何超出对现有框架进行针对性调整的改革都应以深入的影响评估为基础不应在危机模式下采用2天然气行业相关新闻国家能源局综合司发布关于公开征求天然气管网设施托运商准入与退出管理办法征求意见稿意见的通知2月15日为进一步推动天然气管网设施公平开放规范天然气管网设施的使用及托运商管理维护公平竞争市场秩序国家能源局综合司发布关于公开征求天然气管网设施托运商准入与退出管理办法征求意见稿意见的通知征求意见稿指出对符合准入条件的申请企业管网运营企业通过审核后应当将其纳入托运商名单并向名单内企业提供管网设施公平开放服务壳牌公司发布2023年液化天然气展望2023年2月16日壳牌公司发布2023年液化天然气展望报告请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom16表明未来两年内欧洲对LNG需求的增加将加剧与亚洲有限的新增供应的竞争并可能在更长期内主导液化天然气贸易2022年全球LNG贸易总量达到397亿吨业界预测到2040年LNG需求将达到每年65至7亿吨目前需要对天然气液化项目进行更多投资以避免在2020年代末可能出现的供需缺口五本周重要公告大唐发电大唐国际发电股份有限公司董事会决议公告董事会于2月10日审议通过关于向四川大唐国际新能源有限公司增加资本金的议案表决结果同意15票反对0票弃权0票同意公司向四川大唐国际新能源有限公司增加资本金人民币约059亿元国投电力国投电力控股股份有限公司关于董事兼总经理辞职的公告国投电力控股股份有限公司以下简称公司董事会近日收到公司董事总经理张文平先生的辞呈张文平先生因工作调整原因拟辞去公司董事总经理职务并确认与公司董事会并无意见分歧亦无需提请公司股东和债权人关注的事宜自公司董事会收到辞呈之日起到新任总经理就任之前董事会同意暂由董事长朱基伟代行总经理职务九丰能源九丰能源关于股份回购比例达到1暨回购计划实施完成的公告截至2023年2月15日公司已完成回购实际回购公司股份合计6710000股回购股份比例达到公司总股本的10729与上次披露相比增加04689最高成交价2374元股最低成交价2055元股回购均价2236元股已支付的资金总额为15003303914元不含交易费用深圳燃气深圳燃气2023年度第二期超短期融资券发行结果公告公司于2022年11月30日完成80亿元人民币超短期融资券注册并在2023年2月15日完成发行2023年度第二期10亿元人民币超短期融资券六投资建议和估值表电力国内历经多轮电力供需紧缺之后电力板块有望迎来盈利改善和价值重估在电力供需紧缺的态势下煤电顶峰价值凸显电力市场化改革的持续推进下电价趋势有望稳中小幅上涨电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广容量补偿电价等机制有望出台双碳目标下的新型电力系统建设或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入此外伴随着发改委加大电煤长协保供力度电煤长协实际履约率有望边际上升煤电企业的成本端较为可控展望未来我们认为电力运营商的业绩有望大幅改善主要受益电力运营商受益标的粤电力A华电国际华能国际国电电力等同时煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司也有望受益于煤电新周期的开启设备制造商受益标的东方电气灵活性改造受益标的龙源技术青达环保西子洁能等天然气随着上游气价的回落和国内天然气消费量的恢复增长城燃业务有望实现毛差稳定和气量高增同时拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商可根据市场情况自主选择扩大进口量或把握国际市场转售机遇以增厚利润空间天然气主要受益标的广汇能源新奥股份表1公用事业行业主要公司估值表收盘归母净利润百万元EPS元股PE股票名称价2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E火华能国际789-1498955-4320658308151179461000-028053075-851-295415361082电国电电力38513625749884073277789348000802804105051441405956784板国投电力10423101955079696422937150020420680860962576157312441118块华电国际580-426286268460507116601149-043027051061-1438228312091020请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom17大唐发电293-85132016608343587475012-046001019026-6523333316161169浙能电力370-26588592550240250265350-020007018020-1886542020871890湖北能源43014606322786030958236089602203504705519921277940806申能股份5513854224125732701738350800804906707871331140841717上海电力1026-206133100890193243233190-073036069083-1472303015701301深圳能源6152178563398774526310000460710950001378883663-内蒙华电3491805892464663221943712380280380490571319967739642广州发展582677961228001395001568000190350390443089170615021336粤电力A626-464617-201695134707234092-088-038026045-763-175726311514皖能电力454-39328554337586792900-017024033041-2669189413831130晋控电力3314667000266073798700200000901222616DIV039652777水长江电力2076213990029337693073481000090124130000234517111633DIV0电华能水电6866940106927597799238612740390380430481782178515861436板川投能源1254350672404299428455000079091096000161514011322-块桂冠电力5603006523241602985403195370380410380411497138915081408核中国广核2699812021038600117753312499380190210230251395131711621095电中国核电59495621699701411056121215375051053059064118711381026934板块三峡能源55670990010028491192078000025035042000230216301371-龙源电力185668429666462187456710323560820791041232336240518281548绿新天绿能9972294782310683011673717300550550720891878186414311159电浙江新能1178907831064751416411717300440510680832793238117901477板江苏新能13162973465168798131061860330730901194053185015101135块吉电股份57859528886101169911575790210320420562845191114481075福能股份12441835382485942785313140120941271431611326979874775中闽能源554717228461911006712362003804405806515231291992884南网储能15021181291050561165151270750370330360404121463341773830南网能源8125515062891823281049060150170220285316466335622795其东方电气19772922882977883978884826860940951281552144210415751298他龙源技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