国内外重点炼化项目价差跟踪：国内重点大炼化项目本周价差为2753.75元/吨，环比增加-196.78元/吨（-6.67%）；国外重点大炼化项目本周价差为1279.83元/吨，环比增加-38.40元/吨（-2.91%），本周布伦特原油周均价为85.56美元/桶，环比增长2.80%。
　　【炼油板块】本周EIA最新数据显示，上周美国炼油厂加工量减少，成品油需求总量下降，原油库存连续八周增长，且增长幅度为数年来最高。此外，本周OPEC和IEA发布最新月报，均提高了2023年全球原油需求预期，但考虑美国再次宣布释放石油战略储备和美国原油库存持续增长对石油市场价格形成的压力更大。成品油方面，本周国内成品油价格普跌，海外市场成品油价格上行，其中欧洲成品油价格涨幅较大，亚洲及北美涨幅偏小。
　　【化工板块】本周化工品价格整体下滑，主要系原油端价格趋势下跌导致化工品成本端支撑弱化。其中，聚乙烯、聚丙烯、MMA价格下跌，主要系需求端偏弱叠加成本支撑下滑。纯苯、苯乙烯、丙烯腈、聚碳酸酯价格整体持稳运行。本周EVA部分装置检修，供需格局稍有优化，叠加下游需求缓慢修复，整体交投氛围尚可，EVA光伏料和发泡料价格再度上涨，价差进一步扩大。
　　【聚酯板块】本周聚酯上游方面，PX受供给端装置重启带来增量影响，价格支撑下滑，产品价格、价差继续收窄。PTA由于成本端支撑弱化，价格小幅下滑。涤纶长丝方面，本周下游织机开工率继续修复，且下游织布库存有小幅去化，但由于行业开工抬升，供给端放量，产品再度累库，涤纶长丝价格小幅下滑。聚酯瓶片和涤纶短纤由于终端需求弱势，产品价格继续下跌。
　　6大炼化公司涨跌幅：2023年2月17日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（+7.95%）、新凤鸣（+7.90%）、恒逸石化（+7.86%）、桐昆股份（+5.60%）、恒力石化（+3.37%）、东方盛虹（-3.05%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（+12.92%）、恒逸石化（+12.43%）、新凤鸣（+11.50%）、桐昆股份（+9.55%）、恒力石化（+5.96%）、东方盛虹（+3.95%）。
　　风险因素：（1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。（2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。
　　

研究报告全文：证券研究报告TableTitle大炼化周报终端需求恢复缓慢长丝累库依旧行业研究周报TableReportDate02023年2月19日TableStockAndRankTableReportType石油加工行业本期内容提要TableSummary国内外重点炼化项目价差跟踪TableSummary国内重点大炼化项目本周价差为TableA左前明uthor能源行业首席分析师275375元吨环比增加-19678元吨-667国外重点大炼化执业编号S1500518070001项目本周价差为127983元吨环比增加-3840元吨-291联系电话010-83326712本周布伦特原油周均价为8556美元桶环比增长280邮箱zuoqianmingcindasccom炼油板块本周EIA最新数据显示上周美国炼油厂加工量减少成品油需求总量下降原油库存连续八周增长且增长幅度为数年来胡晓艺石化行业研究助理最高此外本周OPEC和IEA发布最新月报均提高了2023年全联系电话15632720688球原油需求预期但考虑美国再次宣布释放石油战略储备和美国原油邮箱huxiaoyicindasccom库存持续增长对石油市场价格形成的压力更大成品油方面本周国内成品油价格普跌海外市场成品油价格上行其中欧洲成品油价格涨幅较大亚洲及北美涨幅偏小化工板块本周化工品价格整体下滑主要系原油端价格趋势下跌导致化工品成本端支撑弱化其中聚乙烯聚丙烯MMA价格下跌主要系需求端偏弱叠加成本支撑下滑纯苯苯乙烯丙烯腈聚碳酸酯价格整体持稳运行本周部分装置检修供需格局稍EVA有优化叠加下游需求缓慢修复整体交投氛围尚可EVA光伏料和发泡料价格再度上涨价差进一步扩大聚酯板块本周聚酯上游方面PX受供给端装置重启带来增量影响价格支撑下滑产品价格价差继续收窄PTA由于成本端支撑弱化价格小幅下滑涤纶长丝方面本周下游织机开工率继续修复且下游织布库存有小幅去化但由于行业开工抬升供给端放量产品再度累库涤纶长丝价格小幅下滑聚酯瓶片和涤纶短纤由于终端需求弱势产品价格继续下跌6大炼化公司涨跌幅2023年2月17日6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化795新凤鸣790恒逸石化786桐昆股份560恒力石化337东方盛虹-305近一月涨跌幅为荣盛石化1292恒逸石化新凤鸣桐昆股份恒力石12431150955化596东方盛虹395风险因素1大炼化装置投产达产进度不及预期2宏观经济增速严重下滑导致需求端严重不振3地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰4PX-PTA-PET产业链产能的重大变动信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCOLTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编100031信达大炼化指数及6大炼化公司最新走势6大炼化公司涨跌幅及大炼化指数变化截止2023年2月17日6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化795新凤鸣790恒逸石化786桐昆股份560恒力石化337东方盛虹-305近一月涨跌幅为荣盛石化1292恒逸石化1243新凤鸣1150桐昆股份955恒力石化596东方盛虹395表16大炼化公司涨跌幅数据跟踪表公司名称最新日期近一周近一月近三月近一年年初至今荣盛石化202321779512921136-28731154恒力石化2023217337596763-26911442东方盛虹2023217-3053951146-13801710恒逸石化202321778612431478-17921707桐昆股份20232175609551631-24981349202321779011502587-11461673新凤鸣资料来源万得信达证券研发中心表26家大炼化上市公司盈利预测代码公司名称股价元总市值亿元归母净利润百万元PEPB2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E2022E600346SH恒力石化177712508515531152881910123229804819656538229002493SZ荣盛石化1372138922128241645518601195141080842746711234000301SZ东方盛虹152710095345447205132531420220091363734647349603225SH新凤鸣127019424225424673321395886478958549008601233SH桐昆股份1640395427332822093999967517481421397085000703SZ恒逸石化823301733408514855736105876586541502121资料来源万得信达证券研发中心注股价为2023年2月17日收盘价自2017年9月4日至2023年2月17日信达大炼化指数涨幅为5783石油石化行业指数涨幅为651沪深300指数涨幅为491brent原油价格涨幅为5858我们以首篇大炼化行业报告与国起航石化供给侧结构性改革下的大道红利的发布日2017年9月4日为基期以100为基点以恒力石化恒逸石化荣盛石化桐昆股份新凤鸣和东方盛虹6家民营炼化公司作为成分股将其股价算数平均后作为指数编制依据图1信达大炼化指数沪深300石油石化和油价变化幅度资料来源万得信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2图26家民营大炼化公司的市场表现资料来源万得信达证券研发中心6大炼化公司本周重点公告新凤鸣1新凤鸣关于收购罗科史巴克有限公司股权暨关联交易的公告20230216公司拟以支付现金330662519元方式收购新凤鸣控股集团有限公司全资子公司罗科史巴克有限公司100的股权桐昆股份2桐昆股份关于收购桐昆香港投资有限公司股权暨关联交易的公告20230216公司拟以支付现金237330018元方式收购桐昆控股集团有限公司全资子公司桐昆香港投资有限公司100的股权荣盛石化3荣盛石化关于浙江石油化工有限公司年产6万吨溶聚丁苯橡胶装置投产的公告20230217公司控股子公司浙江石油化工有限公司在舟山绿色石化基地投资建设的年产6万吨溶聚丁苯橡胶装置于近期投料成功目前已顺利产出合格产品请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3国内外重点大炼化项目价差比较自2020年1月4日至2023年2月17日布伦特周均原油价格涨幅为2678我们根据设计方案以即期市场价格对国内和国外重点大炼化项目做价差跟踪国内重点大炼化项目周均价差涨跌幅为1014国外重点大炼化项目周均价差涨跌幅为3588国内重点大炼化项目本周价差为275375元吨环比增加-19678元吨-667国外重点大炼化项目本周价差为127983元吨环比增加-3840元吨-291本周布伦特原油周均价为8556美元桶环比增长280图3国内大炼化项目周度价差元吨美元桶资料来源万得信达证券研发中心图4国外大炼化项目周度价差元吨美元桶资料来源万得信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4炼油板块原油油价小幅下跌截至2023年2月17日当周油价整体小幅下跌本周一美国能源部意外地宣布了一份销售通知以履行其对2015年两党预算法案和修复美国地面运输法案规定的国会授权的义务即2023年4月1日至6月30日期间从美国石油战略储备销售2600万桶原油本周二沙特能源部长阿卜杜勒阿齐兹亲王表示当前欧佩克及其减产同盟国产量协议将保持不变直到年底并称他对中国的需求预测仍持谨慎态度本周三EIA最新数据显示上周美国炼油厂加工量减少成品油需求总量下降原油库存连续八周增长且增长幅度为数年来最高此外本周OPEC和IEA发布最新月报均提高了2023年全球原油需求预期但考虑美国再次宣布释放石油战略储备和美国原油库存持续增长对石油市场价格形成的压力更大截至2023年2月17日布伦特WTI原油期货结算价分别下降至83007634美元桶国内成品油价格价差情况成品油成品油价格小幅下滑本周国际油价小幅下跌但由于需求端推进缓慢国内成品油价格整体下滑供给端主营炼厂及地炼开工稳定成品油资源供应稳定需求端汽油方面春节过后汽油需求减弱市场刚需对价格提升有限价格继续下滑柴油方面天气逐渐回暖大型工矿基建等工程开工负荷提升农业生产陆续展开柴油需求稳中向好航空煤油厂家出货表现一般市场观望情绪浓厚以刚需采买为主价格维持先前下行趋势国内市场目前国内柴油汽油航煤周均价分别为815729-7786908714-9614752952-6333元吨折合16299-26718157-31715045-230美元桶与原油价差分别为389277-22166482263-23994326501-20714元吨折合7743-5009601-5496489-462美元桶图5原油国内柴油价格及价差元吨元吨图6原油国内柴油价格及价差美元桶美元桶资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心图7原油国内汽油价格及价差元吨元吨图8原油国内汽油价格及价差美元桶美元桶资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5图9原油国内航煤价格及价差元吨元吨图10原油国内航煤价格及价差美元桶美元桶资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心国外成品油价格价差情况东南亚市场随着印度尼西亚的物价回稳货币走强印尼中央银行宣布维持基准利率这是印尼自去年7月以来首次暂停加息本周新加坡柴油汽油航煤周均价分别为54277412721489000163295345892713元吨折合10890183981126310725-018美元桶与原油价差分别为116322-1659625481949108137-11667元吨折合2333-05012550312169-251美元桶北美市场贝克休斯油服的数据显示最近一周美国以石油为目标的活跃钻井平台数量减少了2台至607台本周美国柴油汽油航煤周均价分别为5960247340518378134665865259276元吨折合119590681040120211789130美元桶与原油价差分别为169572-704091926-914160074-5104元吨折合3403-1651844-0313233-103美元桶欧洲市场欧洲央行管委维勒鲁瓦欧洲央行将在9月份之前达到终端利率终端利率可能在3以上本周欧洲柴油汽油航煤周均价分别为569859308106007752254660829510643元吨折合113905461200837612158136美元桶与原油价差分别为143408164301743238165181844-3737元吨折合283431434521433602-097美元桶图11原油新加坡FOB柴油价格及价差元吨元吨图12原油新加坡FOB柴油价格及价差美元桶美元桶资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom6图13原油新加坡FOB汽油价格及价差元吨元吨图14原油新加坡FOB汽油价格及价差美元桶美元桶资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心图15原油新加坡FOB航煤价格及价差元吨元吨图16原油新加坡FOB航煤价格及价差美元桶美元桶资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心图17原油美国柴油价格及价差元吨元吨图18原油美国柴油价格及价差美元桶美元桶资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom7图19原油美国汽油价格及价差元吨元吨图20原油美国汽油价格及价差美元桶美元桶资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心图21原油美国航煤价格及价差元吨元吨图22原油美国航煤价格及价差美元桶美元桶资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心图23原油欧洲柴油价格及价差元吨元吨图24原油欧洲柴油价格及价差美元桶美元桶资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom8图25原油欧洲汽油价格及价差元吨元吨图26原油欧洲汽油价格及价差美元桶美元桶资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心图27原油欧洲航煤价格及价差元吨元吨图28原油欧洲航煤价格及价差美元桶美元桶资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom9化工品板块聚乙烯价格震荡下行本周国际原油价格小幅下跌乙烯价格小幅上涨但成本端支撑有限聚乙烯价格小幅走跌供给端本周甘肃一套85万吨江苏一套40万吨黑龙江一套8万吨北京一套20万吨安徽一套35万吨装置检修行业产量供给有所减少需求端近期聚乙烯市场库存减少但依旧处于高位水平下游开工陆续增加市场整体需求一般本周LDPELLDPEHDPE均价分别为900000-6429818014-1014895000000元吨与原油价差分别为473548-20809391563-15394468548-14380元吨EVA发泡料光伏料价格大幅上行本周国际原油价格小幅下跌醋酸乙烯市场价格保持稳定乙烯价格上涨成本端支撑尚可供给端本周国内生产企业装置个别检修供应尚且充足需求端下游光伏级EVA需求尚可发泡鞋材下游需求缓慢恢复需求采购刚需跟进市场交投尚可本周EVA均价168000030000元吨EVA-原油价差125354815620元吨光伏EVA出厂均价为175000075000元吨斯尔邦光伏EVA均价168571478571元吨浙石化光伏EVA均价183571492857元吨纯苯价格持稳运行本周国际原油价格小幅下跌成本端支撑良好纯苯价格持稳运行供给端本周部分企业生产装置减负或停车整体开工小幅下降市场供应整体下降需求端下游厂家集中停车现货成交情况一般场内询单情况不佳下游厂商多以刚需采买为主本周纯苯均价700000000元吨纯苯-原油价差273548-14380元吨苯乙烯价格重心稳定本周国际原油价格小幅下跌纯苯价格持稳运行苯乙烯价格小幅波动整理供给端本周部分企业生产装置减负运行或停车行业整体开工环比小幅下降市场供应水平尚可需求端本周下游厂商陆续恢复返市行业开工率小幅增加厂商多以刚需采买为主本周苯乙烯均价835000000元吨苯乙烯-原油价差408548-14380元吨图29原油聚乙烯LDPE价格及价差元吨元吨图30原油聚乙烯LLDPE价格及价差元吨元吨资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心图31原油聚乙烯HDPE价格及价差元吨元吨图32原油EVA发泡料价格及价差元吨元吨资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom10图33原油纯苯价格及价差元吨元吨图34原油苯乙烯价格及价差元吨元吨资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心聚丙烯价格小幅下降本周国际原油价格小幅下跌聚丙烯成本面支撑一般但聚丙烯粒料出货不畅聚丙烯市场价格小幅下降供给端本周江苏一套20万吨福建一套22万吨广东一套30万吨浙江一套20万吨装置停车检修新增装置陆续投入市场整体供应压力未能明显缓解需求端本周下游行业陆续开工复产库存处于高位水平下游企业采购意愿偏低本周均聚聚丙烯无规聚丙烯抗冲聚丙烯均价分别为643570-4371890000000802857-6429元吨与原油价差分别为217118-18751463548-14380376406-20809元吨丙烯腈价格重心不变本周国际原油价格小幅下跌成本端支撑一般市场需求相对稳定丙烯腈价格重心无明显变化供给端本周市场整体供应充足且存新产能投产行业库存逐渐提升需求端本周国内腈纶行业整体开工水平保持稳定行业整体开工在71左右丙烯酰胺行业开工维持在54左右ABS行业开工提升至98左右整体需求端变化很小本周丙烯腈均价1140000000元吨丙烯腈-原油价差713548-14380元吨聚碳酸酯价格偏稳运行本周国际原油价格小幅下跌原料双酚A价格下降碳酸二甲酯价格小幅上涨PC成本端支撑欠佳下游需求恢复不及预期价格震荡下行供给端本周聚碳酸酯生产厂商开工率环比上涨整体供货情况较上周有所提升需求端下游需求恢复不佳现货交投随行就市业者多谨慎观望本周PC均价1800000000元吨PC-原油价差1373548-14380元吨MMA价格重心下行本周国际原油价格小幅下跌原料丙酮价格持续上涨异丁烯价格重心下跌成本端支撑尚可下游需求表现不佳MMA价格重心下行供给端本周江苏两套MMA装置仍未恢复运行一套装置重启运行整体开工负荷较上周上升需求端本周下游企业陆续复工但下游以刚需采买为主需求端整体清淡多以小单为主本周MMA均价1037143-27857元吨MMA-原油价差610691-42237元吨图35原油均聚聚丙烯价格及价差元吨元吨图36原油无规聚丙烯价格及价差元吨元吨资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom11图37原油抗冲聚丙烯价格及价差元吨元吨图38原油丙烯腈价格及价差元吨元吨资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心图39原油PC价格及价差元吨元吨图40原油MMA价格及价差元吨元吨资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom12聚酯板块PX价格重心下行本周国际原油价格小幅下跌成本端支撑弱化且由于本周供给端增加供需端对价格支撑减弱PX价格重心下行供给端本周华东一套100万吨装置重启运行华南一套260万吨装置顺利投产并低负运行行业开工整体有所下滑市场供应增加需求端本周下游厂商开工率没有明显变化对PX整体需求保持平稳目前PXCFR中国主港周均价在102814-1286美元吨PX与原油价差在40042-3297美元吨PX与石脑油周均价差在29318-3745美元吨开工率7835243pct图41原油PX价格及价差美元吨美元桶图42石脑油PX价格及价差美元吨资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心MEG价格震荡上行本周国际原油价格小幅下跌石脑油国际价格震荡上涨成本端有较强支撑同时供给端提振市场心态乙二醇价格震荡上行供给端本周湖北一套28万吨装置重启运行湖南一套新装置顺利投产国内整体产量供应增加需求端本周聚酯行业整体以刚需采买为主纺织工厂复工较慢需求端支撑弱势目前MEG现货周均价格在4120711786元吨华东罐区库存为10210-126万吨开工率5620-340pct图43PXPTA和MEG开工率图44MEG价格和华东MEG库存元吨万吨资料来源万得CCFEI信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心PTA市场重心下行本周国际原油价格小幅下跌石脑油国际价格上涨成本端存在一定支撑供需支撑先弱后强PTA价格震荡下行供给端本周华东一套125万吨装置顺利投产华南一套125万吨装置降负运行行业开工率整体下降PTA行业市场供应变化不大需求端下游聚酯端开工率环比增加整体需求有所复苏需求端支撑稍有变强目前PTA现货周均价格在544929-13143元吨行业平均单吨净利润在-26812-6298元吨开工率6950180pctPTA社会流通库存至17960-1600万吨请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom13图45PXPTA价格及PTA单吨净利润元吨元吨图46PTA库存万吨资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得CCFEI信达证券研发中心涤纶长丝累库现象依旧本周国际原油价格小幅下跌PTA价格震荡下行MEG价格震荡上行整体长丝成本端支撑一般产销数据表现不佳供给端本周国内生产企业装置陆续重启出丝行业开工率上行市场整体供给增加需求端下游市场织机开机率小幅提升但市场订单匮乏库存逐渐累积终端需求整体仍偏清淡目前涤纶长丝周均价格POY762500-9214元吨FDY821071-14929元吨和DTY878571-7857元吨行业平均单吨盈利分别为POY25724983元吨FDY38050-2809元吨和DTY164791884元吨涤纶长丝企业库存天数分别为POY2510320天FDY2920230天和DTY3080270天开工率7650640pct织布开工继续提升本周织机开工率有所回升但终端市场订单表现不佳新单仍偏弱主要以消化年前订单为主当前江浙地区织机开工率为4577893pct图47POY价格及POY单吨净利润元吨元吨图48086吨PTA1吨POY净利润元吨资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心图49FDY价格及FDY单吨净利润元吨图50086吨PTA1吨FDY净利润元吨资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom14图51DTY价格及DTY单吨净利润元吨元吨图52086吨PTA1吨DTY净利润元吨资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心图53江浙地区涤纶长丝产销率图54聚酯企业的涤纶长丝库存天数天资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心图55涤纶长丝与下游织机开工率图56盛泽地区坯布库存天数天资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心涤纶短纤价格震荡下行本周国际原油价格整体上行PTA价格震荡下行MEG价格震荡上行短纤成本端支撑偏弱供需端支撑作用不强短纤价格震荡下行供给端行业整体开工率环比下降安徽一短纤装置提升负荷运行但本周有多家装置检修市场产量供给有所下降需求端本周下游企业基本复工下游开机率有所上升但场内维持刚需采买终端需求偏冷清目前涤纶短纤周均价格714238-16810元吨行业平均单吨盈利为10284-4058元吨涤纶短纤企业库存天数为941-085天开工率6970-050pct请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom15聚酯瓶片价格小幅下跌本周国际原油价格整体上行瓶片价格重心下行供给端本周西南一套60万吨装置重启运行市场供给小幅增加需求端下游终端行业尚未完全复工工人到岗不足场内多谨慎观望整体需求低迷目前PET瓶片现货平均价格在712500-1786元吨行业平均单吨净利润在224055914元吨开工率9300210pct图57涤纶短纤价格及涤纶短纤单吨净利润元吨元吨图58086吨PTA1吨涤纶短纤净利润元吨资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心图59江浙地区涤纶短纤产销率图60聚酯企业的涤纶短纤库存天数天资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心图61MEGPTA价格及聚酯瓶片单吨净利润元吨元吨图62086吨PTA1吨聚酯瓶片净利润元吨资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom16图632020-2023年涤纶短纤开工率图642020-2023年聚酯瓶片开工率资料来源万得CCFEI信达证券研发中心资料来源万得CCFEI信达证券研发中心TableIntroduction请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom17研究团队简介左前明中国矿业大学北京博士注册咨询投资工程师兼任中国信达能源行业首席研究员业务审核专家委员中国地质矿产经济学会委员中国国际工程咨询公司专家库成员曾任中国煤炭工业协会行业咨询处副处长主持工作从事煤炭以及能源相关领域研究咨询十余年曾主持十三五全国煤炭勘查开发规划研究煤炭工业技术政策修订及企业相关咨询课题上百项2016年6月加盟信达证券研发中心负责煤炭行业研究2019年至今负责大能源板块研究工作李春驰CFA中国注册会计师协会会员上海财经大学金融硕士南京大学金融学学士曾任兴业证券经济与金融研究院煤炭行业及公用环保行业分析师2022年7月加入信达证券研发中心从事煤炭电力天然气等大能源板块的研究高升中国矿业大学北京采矿专业博士高级工程师曾任中国煤炭科工集团二级子企业投资经营部部长曾在煤矿生产一线工作多年从事煤矿生产技术管理煤矿项目投资和经营管理等工作2022年6月加入信达证券研发中心从事煤炭行业研究邢秦浩美国德克萨斯大学奥斯汀分校电力系统专业硕士具有三年实业研究经验从事电力市场化改革虚拟电厂应用研究工作2022年6月加入信达证券研究开发中心从事电力行业研究胡晓艺中国社会科学院大学经济学硕士西南财经大学金融学学士2022年7月加入信达证券研究开发中心从事石化行业研究刘奕麟香港大学工学硕士北京科技大学管理学学士2022年7月加入信达证券研究开发中心从事石化行业研究程新航澳洲国立大学金融学硕士西南财经大学金融学学士2022年7月加入信达证券研发中心从事煤炭电力行业研究吴柏莹吉林大学产业经济学硕士2022年7月加入信达证券研究开发中心从事煤炭煤化工行业研究机构销售联系人区域姓名手机邮箱全国销售总监韩秋月13911026534hanqiuyuecindasccom华北区销售总监陈明真15601850398chenmingzhencindasccom华北区销售副总监阙嘉程18506960410quejiachengcindasccom华北区销售祁丽媛13051504933qiliyuancindasccom华北区销售陆禹舟17687659919luyuzhoucindasccom华北区销售魏冲18340820155weichongcindasccom华北区销售樊荣15501091225fanrongcindasccom华北区销售秘侨18513322185miqiaocindasccom华北区销售李佳13552992413lijia1cindasccom华北区销售张斓夕18810718214zhanglanxicindasccom华东区销售总监杨兴13718803208yangxingcindasccom华东区销售副总监吴国15800476582wuguocindasccom华东区销售国鹏程15618358383guopengchengcindasccom华东区销售朱尧18702173656zhuyaocindasccom华东区销售戴剑箫13524484975daijianxiaocindasccom华东区销售方威18721118359fangweicindasccom华东区销售俞晓18717938223yuxiaocindasccom华东区销售李贤哲15026867872lixianzhecindasccom华东区销售孙僮18610826885suntongcindasccom请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom18华东区销售贾力15957705777jialicindasccom华东区销售石明杰15261855608shimingjiecindasccom华东区销售曹亦兴13337798928caoyixingcindasccom华南区销售总监王留阳13530830620wangliuyangcindasccom华南区销售副总监陈晨15986679987chenchen3cindasccom华南区销售副总监王雨霏17727821880wangyufeicindasccom华南区销售刘韵13620005606liuyuncindasccom华南区销售胡洁颖13794480158hujieyingcindasccom华南区销售郑庆庆13570594204zhengqingqingcindasccom华南区销售刘莹15152283256liuying1cindasccom华南区销售蔡静18300030194华南区销售聂振坤15521067883niezhenkuncindasccom请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom19分析师声明负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明本人具有证券投资咨询执业资格并在中国证券业协会注册登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点本人薪酬的任何组成部分不曾与不与也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关免责声明信达证券股份有限公司以下简称信达证券具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格本报告由信达证券制作并发布本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户客户应当认识到有关本报告的电话短信邮件提示仅为研究观点的简要沟通对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性本报告所载的意见评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会出现不同程度的波动涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日后表现的保证在不同时期或因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法致使信达证券发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告对此信达证券可不发出特别通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测仅供参考并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请在法律允许的情况下信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能会为这些公司正在提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权仅为信达证券所有未经信达证券书面同意任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分若信达证券以外的机构向其客户发放本报告则由该机构独自为此发送行为负责信达证券对此等行为不承担任何责任本报告同时不构成信达证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议如未经信达证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担信达证券将保留随时追究其法律责任的权利评级说明投资建议的比较标准股票投资评级行业投资评级买入股价相对强于基准20以上看好行业指数超越基准本报告采用的基准指数沪深300指增持股价相对强于基准520中性行业指数与基准基本持平数以下简称基准持有股价相对基准波动在5之间看淡行业指数弱于基准时间段报告发布之日起6个月内卖出股价相对弱于基准5以下风险提示证券市场是一个风险无时不在的市场投资者在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专业顾问的意见在任何情况下信达证券不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom20