每周一谈：
　　截至2月12日，37家石化板块A股上市公司先后发布2022年度的业绩预告。家公司实现盈利，其中16家公司录得盈利同比上升，17家公录得司盈利同比下降或首亏，1家公司扭亏为盈，3家公司业绩持续亏损。
　　上游资源板块景气度充分受益于油气价格维持高位。油气开采板块业绩往往与油气价格和产量有关，其中油价是对整个产业链景气预期起到关键作用的核心变量。2022年原油价格和LNG价格维持高位，前三季度中国石油、中国石化、中国海油上游板块业绩同环比实现大幅增长。油气产量方面，增产上储持续推进，“三桶油”加大勘探开发投入，积极推进油气产能建设，2022年前三季度中国石油、中国石化、中国海油均实现了原油和天然气产量的同比稳定增长　展望2023年，地缘冲突对全球油气供给端的影响预计将持续，价格有望持续保持高位，上游产业链仍将充分受益。
　　炼化静待景气度复苏。2022Q3-Q4受油价高位影响，且国内下游需求不振，导致价格传导不畅，炼化板块业绩出现下滑，触及历史底部。展望2023年，随着国内终端需求提升，行业景气度将逐步复苏，后续炼化企业盈利能力将回归到正常水平。
　　大炼化公司未来向新材料应用领域转型，推动高端材料国产替代。目前国内的大炼化公司积极向新材料应用领域转型，如恒力石化子公司康辉新材布局功能性薄膜、功能性塑料项目以及南通新建锂电隔膜项目，助力公司竞争力持续提升。此外，如万华化学等新增资本开支锚定在有进口替代空间的品种，包括特种工程塑料、高端聚烯烃、高端润滑油等，推动高端材料国产替代。
　　建议持续关注石油化工板块两条主线：1）预计2023年全球油气价格维持高位，上游资源板块充分受益。国内加大能源安全保障，上游资本开支持续加码，建议关注中国石油、中国海油、中海油服、博迈科等标的。2）大炼化一体化产能具备成本优势且不断完善下游产业链布局，将带来可观的业绩增量，具备较高成长性。随着终端需求复苏，炼化板块业绩有望触底回升，建议关注荣盛石化、恒力石化、恒逸石化、东方盛虹等。
　　市场回顾：
　　板块表现：本周中信一级石油石化指数涨跌幅-0.39%，位居30个行业指数第20位。本周沪深300指数-0.85%，中信一级石油石化指数相对沪深300指数+0.47%。石油石化子板块涨跌幅情况：油品销售及仓储（+1.84%）、工程服务（+1.03%）、油田服务（+0.52%）、炼油（+0.38%）、石油开采（-0.61%）、其他石化（-1.06%）。
　　个股涨跌幅：本周石油石化板块个股涨跌幅前5名：贝肯能源（+8.44%）、国际实业（+4.45%）、和顺石油（+3.47%）、新潮能源（+3.32%）、康普顿（+3.21%）；个股涨跌幅后5名：宝利国际（-4.11%）、新凤鸣（-3.89%）、荣盛石化（-3.34%）、岳阳兴长（-3.16%）、海越能源（-2.70%）；
　　风险提示：政策风险；地缘政治加剧风险；原油价格剧烈波动风险；全球新冠疫情持续恶化风险；

研究报告全文：行业上游资源业绩高增下游炼化静待景气复苏研石油石化行业研究周报究投资摘要评级增持维持每周一谈2023年02月12日截至月日家石化板块股上市公司先后发布年度的业绩预21237A2022告家公司实现盈利其中16家公司录得盈利同比上升17家公录得司盈利曹旭特分析师同比下降或首亏1家公司扭亏为盈3家公司业绩持续亏损SAC执业证书编号S1660519040001行上游资源板块景气度充分受益于油气价格维持高位油气开采板块业绩往往与周志鹏研究助理油气价格和产量有关其中油价是对整个产业链景气预期起到关键作用的核心业SAC执业证书编号S1660121040010变量2022年原油价格和LNG价格维持高位前三季度中国石油中国石化中国海油上游板块业绩同环比实现大幅增长油气产量方面增产上储持续推研究进三桶油加大勘探开发投入积极推进油气产能建设2022年前三季度中国石油中国石化中国海油均实现了原油和天然气产量的同比稳定增长周展望2023年地缘冲突对全球油气供给端的影响预计将持续价格有望持续行业基本资料保持高位上游产业链仍将充分受益股票家数46报炼化静待景气度复苏2022Q3-Q4受油价高位影响且国内下游需求不振行业平均市盈率85导致价格传导不畅炼化板块业绩出现下滑触及历史底部展望2023年市场平均市盈率12随着国内终端需求提升行业景气度将逐步复苏后续炼化企业盈利能力将回归到正常水平行业表现走势图大炼化公司未来向新材料应用领域转型推动高端材料国产替代目前国内的大炼化公司积极向新材料应用领域转型如恒力石化子公司康辉新材布局功能4500600040005500申性薄膜功能性塑料项目以及南通新建锂电隔膜项目助力公司竞争力持续提500035004500升此外如万华化学等新增资本开支锚定在有进口替代空间的品种包括特30004000港250035003000种工程塑料高端聚烯烃高端润滑油等推动高端材料国产替代20002500证15002000券建议持续关注石油化工板块两条主线1预计2023年全球油气价格维持高2022-05-012021-03-012021-05-012021-07-012021-09-012021-11-012022-01-012022-03-012022-07-012022-09-012022-11-012023-01-01位上游资源板块充分受益国内加大能源安全保障上游资本开支持续加码2021-01-01股建议关注中国石油中国海油中海油服博迈科等标的2大炼化一体化石油石化-中信左轴沪深300右轴份产能具备成本优势且不断完善下游产业链布局将带来可观的业绩增量具备较高成长性随着终端需求复苏炼化板块业绩有望触底回升建议关注荣盛资料来源申港证券研究所有石化恒力石化恒逸石化东方盛虹等限市场回顾公板块表现本周中信一级石油石化指数涨跌幅-039位居30个行业指数司第20位本周沪深300指数-085中信一级石油石化指数相对沪深300指数047石油石化子板块涨跌幅情况油品销售及仓储184工证程服务103油田服务052炼油038石油开采-061券其他石化-106研个股涨跌幅本周石油石化板块个股涨跌幅前5名贝肯能源844国际实业445和顺石油347新潮能源332康普顿究321个股涨跌幅后5名宝利国际-411新凤鸣-389报荣盛石化-334岳阳兴长-316海越能源-270风险提示政策风险地缘政治加剧风险原油价格剧烈波动风险全球新冠告疫情持续恶化风险敬请参阅最后一页免责声明证券研究报告石油石化行业研究周报内容目录1每周一谈上游资源业绩高增下游炼化静待景气复苏32本周行情回顾521板块表现522个股涨跌幅53重点石化原料产品价格走势631原油石脑油632C2733C3734C4835纯苯及下游936甲苯及下游1037二甲苯及下游114风险提示11图表目录图1石化板块A股上市公司业绩披露情况截至20232123图2盈利前十名公司万元取归母净利润下限4图3亏损前十名公司万元取归母净利润下限4图4石油石化指数涨幅5图5石油石化子板块涨跌幅5图6本周石油石化板块领涨个股6图7本周石油石化板块领跌个股6图8原油价格美元桶6图9石脑油价格美元吨6图10乙烯价格美元吨7图11丙烷价格美元吨7图12国内丙烯价格元吨7图13丙烯酸价格元吨8图14丁烷价格美元吨8图15进口液化气价格元吨8图16丁二烯价格元吨9图17纯苯价格元吨9图18苯乙烯价格元吨9图19甲苯价格元吨10图20TDI价格元吨10图21二甲苯价格美元吨11图22PTA价格元吨11敬请参阅最后一页免责声明213证券研究报告石油石化行业研究周报1每周一谈上游资源业绩高增下游炼化静待景气复苏截至2月12日37家石化板块A股上市公司先后发布2022年度的业绩预告家公司实现盈利其中16家公司录得盈利同比上升17家公录得司盈利同比下降或首亏1家公司扭亏为盈3家公司业绩持续亏损图1石化板块A股上市公司业绩披露情况截至2023212扭亏13续亏38同比上升1643同比下降首亏1746资料来源Wind申港证券研究所上游资源板块景气度充分受益于油气价格维持高位油气开采板块业绩往往与油气价格和产量有关其中油价是对整个产业链景气预期起到关键作用的核心变量2022年原油价格和LNG价格维持高位前三季度中国石油中国石化中国海油上游板块业绩同环比实现大幅增长油气产量方面增产上储持续推进三桶油加大勘探开发投入积极推进油气产能建设2022年前三季度中国石油中国石化中国海油均实现了原油和天然气产量的同比稳定增长展望2023年地缘冲突对全球油气供给端的影响预计将持续价格有望持续保持高位上游产业链仍将充分受益炼化静待景气度复苏2022Q3-Q4受油价高位影响且国内下游需求不振导致价格传导不畅炼化板块业绩出现下滑触及历史底部展望2023年随着国内终端需求提升行业景气度将逐步复苏后续炼化企业盈利能力将回归到正常水平大炼化公司未来向新材料应用领域转型推动高端材料国产替代目前国内的大炼化公司积极向新材料应用领域转型如恒力石化子公司康辉新材布局功能性薄膜功能性塑料项目以及南通新建锂电隔膜项目助力公司竞争力持续提升此外如万华化学等新增资本开支锚定在有进口替代空间的品种包括特种工程塑料高端聚烯烃高端润滑油等推动高端材料国产替代敬请参阅最后一页免责声明313证券研究报告石油石化行业研究周报图2盈利前十名公司万元取归母净利润下限1600000014000000120000001000000080000006000000400000020000000中国石油中国海油广汇能源新潮能源荣盛石化海油发展恒力石化中海油服海油工程中油工程资料来源Wind申港证券研究所图3亏损前十名公司万元取归母净利润下限0-50000-100000-150000-200000-250000-300000-350000上海石化沈阳化工恒逸石化ST洲际贝肯能源新凤鸣宝利国际香梨股份渤海化学茂化实华资料来源Wind申港证券研究所建议持续关注石油化工板块两条主线1预计2023年全球油气价格维持高位上游资源板块充分受益国内加大能源安全保障上游资本开支持续加码建议关注中国石油中国海油中海油服博迈科等标的2大炼化一体化产能具备成本优势且不断完善下游产业链布局将带来可观的业绩增量具备较高成长性随着终端需求复苏炼化板块业绩有望触底回升建议关注荣盛石化恒力石化恒逸石化东方盛虹等敬请参阅最后一页免责声明413证券研究报告石油石化行业研究周报2本周行情回顾21板块表现本周中信一级石油石化指数涨跌幅-039位居30个行业指数第20位本周沪深300指数-085中信一级石油石化指数相对沪深300指数047石油石化子板块涨跌幅情况油品销售及仓储184工程服务103油田服务052炼油038石油开采-061其他石化-106图4石油石化指数涨幅3210-1-2-3-4通信电子传媒建筑综合机械家电钢铁银行医药建材汽车煤炭房地产计算机综合金融轻工制造交通运输纺织服装商贸零售食品饮料基础化工石油石化农林牧渔国防军工有色金属消费者服务非银行金融电力及公用事业电力设备及新能源资料来源Wind申港证券研究所图5石油石化子板块涨跌幅22110-1-1-2资料来源Wind申港证券研究所22个股涨跌幅本周石油石化板块个股涨跌幅前5名贝肯能源844国际实业445和顺石油347新潮能源332康普顿321个股涨跌幅后5名宝利国际-411新凤鸣-389荣盛石化-334岳阳兴长-316海越能源-270敬请参阅最后一页免责声明513证券研究报告石油石化行业研究周报图6本周石油石化板块领涨个股图7本周石油石化板块领跌个股908-17-16-25-24-33-32-41-40-5贝肯能源国际实业和顺石油新潮能源康普顿海越能源岳阳兴长荣盛石化新凤鸣宝利国际资料来源Wind申港证券研究所资料来源Wind申港证券研究所3重点石化原料产品价格走势31原油石脑油图8原油价格美元桶150现货价原油英国布伦特Dtd现货价原油美国西德克萨斯中级轻质原油WTI140130120110100908070202220222023202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220232023202320232023---------------------------------081102070707070708080809090909091010101011111112121212120101010102---------------------------------121110010815222905192602091623300714212804182502091623300613202703资料来源Wind申港证券研究所图9石脑油价格美元吨1200现货价中间价石脑油CFR日本11001000900800700600500202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202320232023202320232023---------------------------------070707070708080808090909090910101010111111111212121212010101010202---------------------------------010815222905121926020916233007142128041118250209162330061320270310资料来源Wind申港证券研究所敬请参阅最后一页免责声明613证券研究报告石油石化行业研究周报32C2图10乙烯价格美元吨1200现货价中间价乙烯CFR东南亚11001000900800700600500202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202320232023202320232023---------------------------------070707070708080808090909090910101010111111111212121212010101010202---------------------------------010815222905121926020916233007142128041118250209162330061320270310资料来源Wind申港证券研究所33C3图11丙烷价格美元吨80000现货价丙烷冷冻货FOB中东现货价丙烷冷冻货CFR华东75000700006500060000550005000045000400002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