价格：本周钢材价格上涨。本周20mm HRB400材质螺纹价格为4180元/吨，较上周环比+1.0%，热轧3.0mm价格为4310元/吨，较上周环比+1.9%。本周原材料价格分化，港口铁矿石价格上涨；焦炭价格持平；废钢价格下跌。
　　利润：本周螺纹钢利润上升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+12元/吨，+39元/吨和+8元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周回升。
　　产量与库存：本周螺纹钢产量周环比上升，五大钢材厂库周环比上升、社库周环比上升。产量方面，本周五大钢材品种产量917万吨，周环比升14.15万吨，其中建筑钢材产量周环比增18.71万吨，板材产量周环比降4.56万吨，螺纹钢本周增产17.24万吨至263.35万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比增20.73万吨至1669.36万吨，钢厂总库存715.39万吨，周环比增13.23万吨，其中，螺纹钢社库增27.3万吨，厂库增14.28万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量221.77万吨，周环比升85.5万吨，本周建筑钢材成交日均值14.39万吨，周环比增长65.05%。
　　投资建议：下游复工有序推进，市政基建等项目劳务到位情况明显好转，建筑钢材成交周内大幅回升。春节后第三周钢材垒库速度放缓，周内垒库量及库存绝对值均低于前几年均值。短期基本面上，下游项目复工进度稳步回升，测算本周螺纹钢表观消费量221.77万吨，周环比升85.5万吨，虽然房建受资金等问题困扰，劳务到位情况不佳，但市政基建项目开工情况好转，下游需求环比恢复较好。库存方面，社库、厂库垒库明显放缓。整体看，政策端逆周期政策支撑钢材中长期需求预期，短期下游项目稳步回升，钢材消费逐步回归，钢价有望延续走强。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、新兴铸管；6）高股息标的：方大特钢、南钢股份、三钢闽光。
　　风险提示：地产用钢需求超预期下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。

研究报告全文：钢铁周报20230218下游复工进度稳步回升钢价有望延续走强2023年02月18日价格本周钢材价格上涨本周20mmHRB400材质螺纹价格为4180元推荐维持评级吨较上周环比10热轧30mm价格为4310元吨较上周环比19本周原材料价格分化港口铁矿石价格上涨焦炭价格持平废钢价格下跌TableAuthor利润本周螺纹钢利润上升长流程方面我们测算本周行业螺纹钢热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周12元吨39元吨和8元吨短流程方面本周电炉钢利润环比前一周回升产量与库存本周螺纹钢产量周环比上升五大钢材厂库周环比上升社库周环比上升产量方面本周五大钢材品种产量917万吨周环比升1415万吨其中建筑钢材产量周环比增1871万吨板材产量周环比降456万吨螺纹钢本周增产1724万吨至26335万吨库存方面本周五大钢材品种社会总分析师邱祖学执业证书S0100521120001库存周环比增2073万吨至166936万吨钢厂总库存71539万吨周环比增邮箱qiuzuxuemszqcom1323万吨其中螺纹钢社库增273万吨厂库增1428万吨表观消费量方面测算本周螺纹钢表观消费量22177万吨周环比升855万吨本周建筑分析师张航钢材成交日均值1439万吨周环比增长6505执业证书S0100522080002邮箱zhanghangmszqcom投资建议下游复工有序推进市政基建等项目劳务到位情况明显好转建筑钢材成交周内大幅回升春节后第三周钢材垒库速度放缓周内垒库量及库存分析师张建业绝对值均低于前几年均值短期基本面上下游项目复工进度稳步回升测算本执业证书S0100522080006邮箱zhangjianyemszqcom周螺纹钢表观消费量22177万吨周环比升855万吨虽然房建受资金等问题困扰劳务到位情况不佳但市政基建项目开工情况好转下游需求环比恢复较研究助理孙二春好库存方面社库厂库垒库明显放缓整体看政策端逆周期政策支撑钢材执业证书S0100121120036中长期需求预期短期下游项目稳步回升钢材消费逐步回归钢价有望延续走邮箱sunerchunmszqcom强建议关注1普钢板块宝钢股份包钢股份华菱钢铁2特钢板块研究助理任恒甬金股份中信特钢广大特材3高温合金标的抚顺特钢4石墨电极标执业证书S0100122020015的方大炭素5管材标的友发集团新兴铸管6高股息标的方大特钢邮箱renhengmszqcom南钢股份三钢闽光风险提示地产用钢需求超预期下滑钢价大幅下跌原材料价格大幅波动相关研究重点公司盈利预测估值与评级1钢铁周报20230211下游建筑业返工加速钢材基本面有望逐步改善-20230211股价EPS元PE倍代码简称评级2钢铁周报20230204元宵节后下游开工加2021A2022E2023E2021A2022E2023E元快钢材基本面将逐步好转-20230204603995SH甬金股份3500175154281202312推荐3钢铁周报20230128春节期间钢材垒库量688186SH广大特材2890082056150355119推荐低于往年静待下游开工回暖-20230128谨慎600399SH抚顺特钢14590400240493762304钢铁行业基金持仓分析2022Q4基金持仓推荐比例下滑强预期支撑板块上涨-2023012600516SH方大炭素650028018031233621推荐7000708SZ中信特钢1901158145169121311推荐5火电锅炉管行业深度报告柳暗花明又一村600019SH宝钢股份6151060580696119推荐-20230118600010SH包钢股份200006003008326425推荐000932SZ华菱钢铁531140110121454推荐601686SH友发集团651043035054151912推荐000778SZ新兴铸管380050056065876推荐600507SH方大特钢6101170630895107推荐600282SH南钢股份389066079094654推荐002110SZ三钢闽光50216404004931310资料来源wind民生证券研究院预测注股价为2023年2月17日收盘价标公司暂未覆盖未覆盖公司数据采用wind一致预期本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1行业定期报告钢铁目录主要数据和事件31国内钢材市场42国际钢材市场73原材料和海运市场94国内钢厂生产情况115库存126利润情况测算147钢铁下游行业158主要钢铁公司估值169风险提示18插图目录19表格目录19本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2行业定期报告钢铁主要数据和事件中钢协2月上旬重钢企粗钢日产20621万吨中钢协网站公布2023年2月上旬重点统计钢铁企业产存情况2023年2月上旬重点统计钢铁企业共生产粗钢206211万吨生铁189142万吨钢材193355万吨其中粗钢日产20621万吨环比增长377生铁日产18914万吨环比增长456钢材日产19336万吨环比增长0852023年2月上旬重点统计钢铁企业钢材库存量180295万吨比上一旬增加15425万吨增长936比上月同旬增加31428万吨增长2111比去年底增加49729万吨增长3809比去年同旬增加11755万吨增长697西本新干线2023年2月16日攀钢与陕钢集团签订战略合作协议2月15日下午攀钢与陕西钢铁集团有限公司战略合作协议签约仪式在西安举行双方将积极发挥各自优势通过紧密合作实现资源共享优势互补共同推进钒钛磁铁矿资源综合利用构建双赢可持续发展的战略合作伙伴关系西本新干线2023年2月17日宝钢薄规格超高强钢热处理产品实现首发近日宝钢股份营销团队抓住薄规格热处理新产线优势全力推进超高强热处理产品国产化替代极薄规格超高强钢首发产品60吨已正式交付用户使用将应用于随车吊吊臂制造替代欧洲进口材料成功打破了进口产品多年垄断格局并一举填补国内空白西本新干线2023年2月16日中钢国际宝钢湛江氢基竖炉项目预计今年调试投产中钢国际公司EPC总承包的中国宝武绿色低碳先锋项目新疆八钢富氢碳循环氧气高炉试验项目成功点火投运打通了富氢碳循环氧气高炉工艺全流程实现固体燃料消耗降低达30碳减排超21宝钢湛江钢铁零碳示范工厂百万吨级氢基竖炉项目已完成了炉壳首吊氢基竖炉本体正式进入设备安装阶段预计于2023年调试投产河钢宣钢张宣高科氢能源开发和利用示范工程项目已完成一期全线贯通西本新干线2023年2月14日南钢高炉水渣实现清洁运输南钢水渣线管带机运输项目建成成为全国少数几家以管式皮带机运输水渣的钢铁厂该项目新建5座转运站6条管带机2条普通槽型胶带机和3条拖式胶带机总长约2400米可实现水渣高效低成本绿色输送项目建成后南钢年产近400万吨的水渣将全部实现清洁运输成为国内领先的水渣绿色转运的企业以及国内第三家采用管带机运输水渣的钢厂西本新干线2023年2月14日唐山加快钢铁产业转型升级河北省唐山市是首批老工业城市和资源型城市产业转型升级示范区2022年在钢铁产能压减吨钢排放降低的同时钢铁高附加值产品占比达到39新能源等战略性新兴产业项目纷纷落地工业含金量含新量含绿量逐渐提升环渤海地区新型工业化基地已现雏形西本新干线2023年2月17日本钢板材炼钢厂连续三日单炉出钢量创新高2月5日至2月7日本钢板材炼钢厂4号5号两台转炉单炉出钢量均达到35炉以上合计产量达37011吨单炉炉数及产量均创历史新高西本新干线2023年2月16日本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3行业定期报告钢铁1国内钢材市场国内钢材市场价格上涨截至2月17日上海20mmHRB400材质螺纹价格为4180元吨较上周升40元吨高线80mm价格为4430元吨较上周升40元吨热轧30mm价格为4310元吨较上周升80元吨冷轧10mm价格为4620元吨较上周升30元吨普中板20mm价格为4300元吨较上周升60元吨表1主要钢材品种价格217一周变动一月变动三月变动一年变动指标名称元吨元吨元吨元吨元吨长材螺纹钢HRB40020MM41804010401034089-670-138线材80高线4430400930079021-620-123板材热轧30热轧板卷43108019601438097-650-131热轧475热轧板卷42408019601438098-690-140冷轧05mm50103006901825053-940-158冷轧10mm46203007501125057-1020-181中板低合金20mm44606014701632077-900-168中板普20mm430060149021390100-810-159中板普8mm47206013901937085-930-165涂镀0476mm彩涂7580801180118011-570-70涂镀05mm镀锌50404008901831066-800-137涂镀10mm镀锌48704008901924052-810-143型材型材16槽钢4280-40-09-50-1229073-790-156型材25工字钢4520-40-09-50-1125059-710-136型材505角钢4610-40-09-50-1123053-720-135资料来源wind民生证券研究院注单位元吨价格均为上海地区周五市场价格本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4行业定期报告钢铁图1螺纹钢库存与价格变动情况图2线材库存与价格变动情况全国主要城市螺纹钢库存万吨右全国主要城市线材库存万吨右70001600全国主要城市螺纹钢价格元吨7000全国主要城市线材价格元吨5006000140060005000120040010005000400080040003003000600300020020004002000100010020010000000201802201910202010201806201810201902201906202002202006202102202106202110202202202206202210202302201902201806201810201906201910202002202006202010202102202106202110202202202206202210202302201802资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图3热轧板库存与价格变动情况图4冷轧板库存与价格变动情况全国主要城市热轧库存万吨右全国主要城市冷轧库存万吨右7000全国主要城市热轧价格元吨5007000全国主要城市冷轧价格元吨200600040060005000500015030040004000100300020030002000200010050100010000000202006201802201806201810201902201906201910202002202010202102202106202110202202202206202210202302201806201810201902201906201910202002202006202010202102202106202110202202202206202210202302201802资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图5中板库存与价格变动情况全国主要城市中板库存万吨右7000全国主要城市中板价格元吨2006000500015040001003000200050100000201906202102201802201806201810201902201910202002202006202010202106202110202202202206202210202302资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告5行业定期报告钢铁图6热轧和螺纹钢价差单位元吨图7西本上海终端螺纹钢采购量单位吨热轧螺纹价差上海右沪市终端线螺采购量周价格螺纹钢HRB40020mm上海价格热轧板卷Q235B30mm上海70001200500004500060008004000035000500040030000250004000020000150003000-4001000050002000-8000201802201806201810201902201906201910202002202006202010202102202106202110202202202206202210202302201806201810201902201906201910202002202006202010202102202106202110202202202206202210202302201802资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告6行业定期报告钢铁2国际钢材市场美国钢材市场价格上涨截至2月17日中西部钢厂的热卷出厂价为920美元吨较上周升20美元吨冷卷出厂价为1130美元吨较上周升10美元吨热镀锌价格为1100美元吨较上周持平中厚板价格为1660美元吨较上周持平长材方面螺纹钢出厂价为1030美元吨较上周持平欧洲钢材市场价格上涨截至2月17日热卷方面欧盟钢厂报价为855美元吨较上周升23美元吨冷卷方面欧盟钢厂报价945美元吨较上周升5美元吨热镀锌板方面欧盟钢厂报价为970美元吨较上周升15美元吨中厚板方面欧盟钢厂报价为1070美元吨较上周升20美元吨长材方面欧盟钢厂螺纹钢报价775美元吨较上周升5美元吨欧盟钢厂线材报价为770美元吨较上周升10美元吨图8美元历史走势图9其它主要汇率走势美元兑人民币美元指数右轴美元兑日元欧元兑美元右轴750120160130150125110140120700115130100110120650105901101001000956008090090202205201902201905201908201911202002202005202008202011202102202105202108202111202202202208202211202302202205201905201908201911202002202005202008202011202102202105202108202111202202202208202211202302201902资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院表2国际钢材价格单位美元吨品种地区217一周变动一月变动三月变动一年变动热轧板卷美国钢厂中西部9202022100122230333-240-207美国进口CIF880101190114170239-195-18185523284556202309-245-223欧盟钢厂欧盟进口CFR8100002228180286-185-186日本市场900000000-20-22-220-196日本出口67020314063120218-255-276中东进口迪拜CFR68540622538120212-215-239中国市场621508-10-1682152-158-203冷轧板卷美国钢厂中西部113010098076130130-585-341美国进口CIF108000060597069-450-294欧盟钢厂9455052729192255-290-235欧盟进口CFR92020227082179242-145-136日本市场11120000009290-58-50日本出口73000075115130217-270-270中东进口迪拜CFR715-5-072029130222-270-274中国市场662-3-05-2-0363105-207-238热镀锌美国钢厂中西部11000006058120122-635-366本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告7行业定期报告钢铁美国进口CIF108000040387069-540-333欧盟钢厂970151690102155190-310-242欧盟进口CFR99020216065150179-175-150日本市场1200000000000-448-272日本出口82020252025-80-89-480-369中东进口迪拜CFR880-5-061517180257-200-185中国市场710-2-03-3-046397-186-208中厚板美国钢厂中西部16600002012-140-78-360-178美国进口CIF147000030212014-85-55欧盟钢厂10702019100103165182-60-53欧盟进口CFR93520226878125154-90-88日本出口69000090150130232-195-220印度市场695000701125586-145-173独联体出口FOB黑海725000000000000中国市场638-1-02-2-0382147-168-208螺纹钢美国钢厂中西部1030000-25-24-40-37-100-88美国进口CIF9400000002022-130-121欧盟钢厂775506-60-72-65-77-165-176欧盟进口CFR765000-35-44-35-44-130-145日本市场780000000-10-13-35-43土耳其出口FOB700000101465102-43-58东南亚进口CFR640-5-08152490164-128-167独联体出口FOB黑海63010161524100189-120-160中东进口迪拜CFR6300005084577-37-55中国市场606-1-02-5-0870131-156-205线材欧盟钢厂7701013-40-49-30-38-210-214欧盟进口CFR720-5-074465-45-59-200-217土耳其出口FOB7250005076598-105-127东南亚进口CFR6500003048115215-125-161独联体出口FOB黑海6300000005086-170-213中国市场635-3-05-14-225085-135-175资料来源windMysteel民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告8行业定期报告钢铁3原材料和海运市场国产矿价格下跌进口矿价格上涨废钢价格下跌截至2月17日本周鞍山铁精粉价格770元吨较上周降30元吨黎城铁精粉价格1170元吨较上周降50元吨本钢铁精粉到厂价格999元吨较上周降6元吨国产矿市场价格下跌本周青岛港巴西粉矿998元吨较上周升14元吨青岛港印度粉矿870元吨较上周升15元吨连云港澳大利亚块矿1004元吨较上周升13元吨日照港澳大利亚粉矿888元吨较上周升13元吨日照港澳大利亚块矿1003元吨较上周升13元吨进口矿市场价格上涨本周海运市场下跌本周末废钢报价2700元吨较上周降20元吨铸造生铁4050元吨较上周持平焦炭市场价格持平焦煤市场价格上涨本周焦炭市场稳定周末报价2640元吨较上周持平华北主焦煤周末报价2236元吨较上周升43元吨华东主焦煤周末报价2287元吨较上周持平图10国内主要铁矿石价格图11主焦煤价格铁精粉65湿基不含税鞍山元吨铁精粉65干基含税现汇到厂价本钢元吨主焦煤华东地区元吨青岛港印度粉矿63元湿吨2000日照港澳大利亚PB粉矿615元湿吨300015002500200010001500100050050000201911202105201902201905201908202002202005202008202011202102202108202111202202202205202208202211202302202005201905201908201911202002202008202011202102202105202108202111202202202205202208202211202302201902资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图12铁矿石海运价格图13国内生铁和废钢价格铁矿石海运费巴西图巴朗-青岛BCI-C3美元吨废钢-上海含税价元吨铸造生铁-上海含税价元吨铁矿石海运费西澳-青岛BCI-C5美元吨60006050004000403000202000100000201902202105201905201908201911202002202005202008202011202102202108202111202202202205202208202211202302201905201908201911202002202005202008202011202102202105202108202111202202202205202208202211202302201902资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告9行业定期报告钢铁表3主要钢铁原材料价格原材料217一周变动一月变动三月变动一年变动动铁矿石元吨铁精粉价格鞍山65湿770-30-380000801159-110-1250基不含税铁精粉价格黎城66干1170-50-41000025527872903295基含税铁精粉价格本钢65干999-6-0660602062598-100-910基含税青岛港巴西粉矿659981414606401862291-77-716青岛港印度粉矿63870151855675165234075943连云港澳大利亚PB块矿100413135962417821551241409625日照港澳大利亚PB粉矿888131552622163224833386615日照港澳大利亚PB块矿10031313596251772143-142-1240625海运美元吨铁矿石海运费巴西图巴1617-051-306-176-979-182-1013-475-2270朗-青岛BCI-C3铁矿石海运费西澳-青岛608-012-198-111-1548-187-2351-177-2259BCI-C5其它原材料元吨二级冶金焦上海264000000000200820-100-365主焦煤华东地区228700000000170752441194主焦煤华北地区2236431960000164792-90-387废钢2700-20-074401502501020-470-1483铸造生铁Z1840500000100253200519-600-1290资料来源windMysteel民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告10行业定期报告钢铁4国内钢厂生产情况本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率7954环比上周增加112pct同比去年增加996pct高炉炼铁产能利用率8575环比增加082pct同比增加1031pct钢厂盈利率3593环比下降260pct同比下降4502pct日均铁水产量23081万吨环比增加215万吨同比增加2780万吨图14高炉开工率图15钢厂盈利比例高炉开工率盈利钢厂比例1001009090808070607050406030502010400202008202002202005202011202102202105202108202111202202202205202208202211202302202108202005202008202011202102202105202111202202202205202208202211202302202002资料来源Mysteel民生证券研究院资料来源Mysteel民生证券研究院图16产能利用率图17日均铁水产量产能利用率日均铁水产量万吨100260902408022070602005018020200820200220200520201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