棉花市场消息
　　1、印度棉花协会(CAI)最新报告显示，截至2023年1月31日，CAI评估印度棉花2022/23年度棉花平衡表，与上一年度比较，期初库存减少68万吨，产量增加25万吨，进口减3万吨，国内需求减少31万吨，出口减少22万吨，期末库存增21万吨，本次主要调整项目为2022/23年度的印度棉产量。月度比较来看，与上月份比较，印度国内棉花产量下调15万吨，期末库存下调15万吨。印度棉花协会(CAI)最新报告显示，截至2023年1月31日，2022/23年度印度棉花累计上市量196万吨，上市进度36%，累计上市量较2021/2022年度同期下滑39.8%。
　　2、今日棉花现货成交氛围一般，较昨日走淡，纺企观望情绪渐浓；今日棉花现货成交基差基本持稳，棉企售机采棉3128/28/杂3%内成交在CF05+350~550左右，疆内库。一口价方面，今日郑棉小幅上涨，一口价较昨日也略有回升，22/23新疆机采3129/28杂3内成交价在14750~15000公定左右，但由于，目前一口价并不具有优势，成交较少。
　　3、纯棉纱现货市场交投减弱，成交量有一定为啥，市场观望情绪较重，等待盘面企稳。纯棉纱价格下跌，各家纺企库存及订单不同，价格调整也有所不一。纺企及贸易商心态偏谨慎，随行就市为主。预计短期纯棉纱价格震荡为主。现山东产产高配C40S针织纱带票到货报价24500元/吨。现新疆产高配紧密纺C32S较低价格带票到货23000元/吨。现山东产紧密纺C40S带票出厂价24500元/吨。
　　4、根据全国棉花交易市场数据，截至2月14日，新疆棉累计加工了541.59万吨，比去年同期增加3.45%，日加工量在2.9万吨。根据中纤局数据显示，截至2月14日，新疆棉累计检验了507.24万吨，同比减少了0.51%

研究报告全文：大宗商品研究所农产品研发报告农产品日报2023年2月15日公众号二维码棉花棉纱日报银河农产品及衍生品第一部分市场信息负责人蒋洪艳021-65789251联络对接贾瑞林021-65789256油脂研究陈界正粕猪研究陈界正玉米鸡肉刘大勇棉禽研究刘倩楠航运白糖蒋洪艳本报告主笔刘倩楠期货从业证号F3013727投资者咨询从业证号第二部分市场消息及观点Z0014425棉花市场消息010-68569781liuqiannanqhchinast1印度棉花协会CAI最新报告显示截至2023年1月31日CAI评估印度棉花ockcomcn202223年度棉花平衡表与上一年度比较期初库存减少68万吨产量增加25万吨进口减3万吨国内需求减少31万吨出口减少22万吨期末库存增21万吨17大宗商品研究所农产品研发报告本次主要调整项目为202223年度的印度棉产量月度比较来看与上月份比较印度国内棉花产量下调15万吨期末库存下调15万吨印度棉花协会CAI最新报告显示截至2023年1月31日202223年度印度棉花累计上市量196万吨上市进度36累计上市量较20212022年度同期下滑3982今日棉花现货成交氛围一般较昨日走淡纺企观望情绪渐浓今日棉花现货成交基差基本持稳棉企售机采棉312828杂3内成交在CF05350550左右疆内库一口价方面今日郑棉小幅上涨一口价较昨日也略有回升2223新疆机采312928杂3内成交价在1475015000公定左右但由于目前一口价并不具有优势成交较少3纯棉纱现货市场交投减弱成交量有一定为啥市场观望情绪较重等待盘面企稳纯棉纱价格下跌各家纺企库存及订单不同价格调整也有所不一纺企及贸易商心态偏谨慎随行就市为主预计短期纯棉纱价格震荡为主现山东产产高配C40S针织纱带票到货报价24500元吨现新疆产高配紧密纺C32S较低价格带票到货23000元吨现山东产紧密纺C40S带票出厂价24500元吨4根据全国棉花交易市场数据截至2月14日新疆棉累计加工了54159万吨比去年同期增加345日加工量在29万吨根据中纤局数据显示截至2月14日新疆棉累计检验了50724万吨同比减少了051观点全球方面2月份USDA继续小幅下调了全球棉花产量和消费量均下调全球棉花期末库存量下调报告基本符合预期目前全球棉花消费量已经下调至低位未来继续下调的空间不大而产量北半球基本上已经确定预计未来变化不大最近几周美棉签约情况不错美棉下跌趋势企稳关注后期美棉签约情况能否维持国内供应国内市场短期内棉花现货供应相对充足新疆棉目前加工量已经达到了538万吨同比增加3随着新疆棉的加工量增加最终新疆棉产量或超预期目前已经有机构将新疆棉产量定在了600万吨以上短期对市场有利空影响消费端最近一周下游表现继续有好转的迹象纺企原料库存较低棉纱库存下降棉纱价格在原料价格下跌的基础上仍维持在之前的为止震荡下游需求端目前来看表现不错27大宗商品研究所农产品研发报告长周期来看消费端逐渐恢复而在政策端也在刺激国内的消费新一年预计国内消费预计将好转对棉花价格有利多影响但是短期内市场预期新疆棉增产幅度或超预期棉花价格偏弱势棉纱跟随棉花走势交易策略1单边短期内新疆棉增产幅度或超预期对盘面形成一定的压力另外市场也胆心消费预期能否兑现因此最近棉花价格偏弱势但是长周期来看更多看消费端的好转情况5月合约下跌后大幅反弹可见当价格跌至14000附近时市场买方意愿增加去年10月份市场极度悲观的情况下郑棉也最多跌至12200附近当前消费端情况较之前大幅度好转因此预计即使短期内5月合约下跌预计向下的空间也不大14000附近支撑作用大2套利观望3期权观望以上观点仅供参考不作为入市依据棉纱行业消息1海关总署数据12月我国纺织服装出口25297亿美元同比减少163环比增加37其中纺织品出口11003亿美元同比减少23环比减少23服装出口14294亿美元同比减少103环比增加892022年全年我国纺织服装累计出口32357亿美元同比增长25其中纺织品出口148143亿美元同比增长2服装出口175427亿美元同比增长292根据国家统计局数据12月份国内服装鞋帽针纺织品类零售额为1321亿元同比减少1252022年全年国内服装鞋帽针纺织品类零售额累计13003亿元同比减少653据海关统计数据2022年12月我国纯棉纱进口量总计66万吨较上月减少065万吨同比去年同期下降49842022年我国1-12月进口棉纱全年到港量共计1096万吨较2021年棉纱进口总量减少约90万吨降幅达4537大宗商品研究所农产品研发报告第三部分期权标的合收盘涨跌幅DeltGamThet理论杠实际日期期权合约名称IVVega约价格价amaa杆杠杆-20232CF305C15200143501211870210000159411859254910042415CZC000050306507917--20232CF305P142001435028816400002134498262103-18904250015CZC00004154172179--20232CF305P140001435019816000001981724742409-22703345115CZC00004927792563波动率走势判断棉花期货120日HV为2008波动率下降C305P14200的隐含波动率164CF305C15200的隐含波动率187波动率变化不大期权策略建议郑棉主力合约持仓PCR为0702主力合约的成交量PCR为099今天认购认沽成交量较昨天大幅下降但是市场看涨和看跌比例基本持平建议观望第四部分相关附图图11关税下内外市场棉花价差图2国产C32S和进口C32S棉纱价差内外棉价差400003000元吨1关税下价差280006000350002000国内棉价2600010001关税进口棉价40003000024000020002200025000-100002000020000-200018000-200015000-300016000-4000-40001400010000-6000-5000120005000-600010000-8000国产-进口国产C32S进口C32S2020-03-032020-05-032020-07-032021-01-032021-03-032021-05-032021-07-032021-11-032022-01-032022-03-032022-05-032022-07-032022-11-032023-01-032020-01-032020-09-032020-11-032021-09-032022-09-030-7000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日6791998142023143111262623282913211818月月月月月月月67829月月月月月月月月月月月月月月月45611113781023412121110数据来源银河期货wind资讯47大宗商品研究所农产品研发报告图3棉花1月基差图4棉花5月基差CF1月基差CF5月基差50004000400030003000200020001000100001-15-76-47-204-97-308-138-279-109-2410-811-512-31-292-122-263-123-264-235-216-187-16-10001-1510-2211-1912-1712-314-55-19-86-97-53-234-187-318-138-2612-81-302-122-253-105-145-276-227-189-2110-4-10001-1712-2110-3011-1211-2510-17-2000-2000-3000-3000201820192020202120222023201820192020202120222023-4000数据来源银河期货wind资讯图5棉花9月基差图6棉纱基差CF9月基差5000400030002000100004-95-76-47-21-11-292-122-263-123-264-235-216-187-167-308-131-158-279-109-2410-811-512-311-1912-1712-31-100010-22201820192020202120222023-2000数据来源银河期货wind资讯图7CY05-CF05图8CY09-CF09CY05-CF05CY09-CF09100001200011000900010000800090007000800060007000600050005000400040005-81-26-57-31-161-302-274-106-197-178-289-2510-911-612-42-133-133-274-245-227-318-149-115-96-67-41-38-112-1810-2311-204-114-255-236-207-1811-712-51-171-312-142-283-143-288-158-299-129-2611-2112-1910-2420192020202120222023201920202021202210-102023数据来源银河期货wind资讯57大宗商品研究所农产品研发报告图9CF5-9套利走势图10CF9-1套利走势CF59价差91价差20001500150010001000500500003-76-38-62-34-85-27-59-71-182-113-234-165-106-197-138-301-262-192-273-153-314-245-185-266-116-277-217-298-148-221-32-83-74-35-99-179-261-212-173-163-254-2111-112-71-121-302-264-124-3010-5-50010-2311-1912-1612-2510-1411-1011-28-500-1000CF1705-1709CF1805-1809CF1905-1909CF1709-1801CF1809-1901CF1909-2001CF2009-2101-1000CF2005-2009CF2105-2109CF2205-2209-1500CF2109-2201CF2209-2301CF2309-2401CF2305-2309数据来源银河期货wind资讯图11郑棉仓单有效预报仓单量图12美棉非商业净多头持仓140000500004500012000040000100000350008000030000600002500020000400001500020000100000500001-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-03-20000001-0402-0403-0404-0405-0406-0407-0408-0409-0410-0411-0412-04-400002017年2018年2019年2020年年年年年年年年年年201820192020202120222023202120222023-60000数据来源银河期货wind资讯图13郑棉成交量图14郑棉持仓量1400000160000014000001200000120000010000001000000800000800000600000600000400000400000200000200000002017年2018年2019年2020年年年年202120222023数据来源银河期货wind资讯67大宗商品研究所农产品研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或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