铜
　　美国1月cpi数据年率录得6.4%，环比数据回升，基本上在市场预期之内，盘中伦铜先跌后涨。现货端来看，最近两个月矿端干扰四起，秘鲁风波刚有平息，印尼两家铜矿相继停产，铜矿大幅垒库预期逐渐减少。精铜方面，昨日lme库存增加1225吨，主要在新加坡和釜山，中国出口的铜逐渐运到lme仓库，由于船期比较慢，所以只有零星到货，未来将反应到亚洲仓库上。欧洲仓库继续去库，海外精铜减产，继智利韩国等地冶炼厂减产后，美国印尼等地冶炼厂即将进入漫长的停产期，海外供应难有起色。价格端来看，目前最大利空来自于海外央行加息可能会超预期，不过铜基本面比较健康，跌下来以后现货支撑很强，宏观情绪释放后仍然易涨难跌.（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。

研究报告全文：银河有色有色研发报告有色金属晨报2023年2月15日星期三有色金属衍生品晨报铜研究员王颖颖期货从业证号F3039600美国1月cpi数据年率录得64环比数据回升基本上在市场预期之内盘中伦铜投资咨询从业证号先跌后涨现货端来看最近两个月矿端干扰四起秘鲁风波刚有平息印尼两家铜Z0014913矿相继停产铜矿大幅垒库预期逐渐减少精铜方面昨日lme库存增加1225吨主021-65789219要在新加坡和釜山中国出口的铜逐渐运到lme仓库由于船期比较慢所以只有零wangyingyingqh1chinas星到货未来将反应到亚洲仓库上欧洲仓库继续去库海外精铜减产继智利韩国tockcomcn等地冶炼厂减产后美国印尼等地冶炼厂即将进入漫长的停产期海外供应难有起色价格端来看目前最大利空来自于海外央行加息可能会超预期不过铜基本面比研究员陈婧较健康跌下来以后现货支撑很强宏观情绪释放后仍然易涨难跌以上观点仅供参期货从业证号F03107034考不作为入市依据投资咨询从业证号铝Z0018401昨夜沪铝小幅低开后震荡整理沪铝2303合约跌15元收于18540元吨宏观方面010-68569793美国1月cpi数据年率录得64环比数据回升此前修正过通胀内部权重增加住chenjingqh1chinastock房权重减少出行食品等权重短期通胀率或将偏强市场此前基本已经充分预comcn期产业方面成本端煤价在连续大幅下跌后阶段性企稳5500大卡港口价格站稳千元关口交易策略方面昨夜美国通胀数据结果出来后对市场影响有限近期宏观情绪企稳目前现货市场表现一般现货市场库存还在季节性垒库成本暂时阶段性企稳市场基本面趋于平稳预计短期内铝价或将震荡整理为主以上观点仅供参考不作为入市依据锌锌价整体呈现震荡的走势沪锌2303合约涨55元至23110元吨宏观方面美国1月cpi数据年率录得64环比数据回升此前修正过通胀内部权重增加住房权重14银河有色有色研发报告减少出行食品等权重短期通胀率或将偏强市场此前基本已经充分预期产业方面目前国内产量维持高产欧洲低能源价格也有复产的压力但是海外低库存的现实也带来较强的支撑且国内库存垒库节奏也已经放缓需求端目前镀锌表现尚可压铸合金和氧化锌领域进度一般订单方面以补库存和消化此前订单为主现货成交方面观望的情绪较多个别地区逢低刚需采买成交较为僵持交易策略方面海内外供应增加的预期较为强需求端表现一般复苏进度略较弱但是海外库存绝对值较低国内累库进度放缓提供一定的支撑且锌价跌至23万元关口后抵抗性较强预计锌价短期内仍有反复以上观点仅供参考不作为入市依据铅昨夜沪铅低开后维持窄幅震荡整理的走势多空矛盾趋于平缓沪铅2303合约跌35元至15230元吨宏观方面美国1月cpi数据年率录得64环比数据回升因为因子调整的缘故市场此前基本已经充分预期供应方面近期废电瓶价格承压再生利润有所回升开工率不断抬升现货成交方面现货成交氛围一般原生铅刚需补库再生铅市场成交较弱废旧电瓶安徽河南暂时趋稳内蒙地区提价补库交易策略方面冶炼利润伴随废旧电瓶价格回落而有一定的修复现货市场表现不冷不热铅价整体呈现震荡整理的走势以上观点仅供参考不作为入市依据镍不锈钢镍价夜盘先涨后跌伦镍收于26485美元吨NI2303合约收于205100元吨宏观方面美国1月CPI环比回升至64美元先跌后涨若进一步走强则不利风险资产产业方面下游不锈钢亏损加深2月复产可能不及预期新能源汽车2月产销数据会有改善但目前下游电池企业保持较低库存按需采购原料端硫酸镍依然有压力近期虽然LME库存持续下降昨日又减少千余吨但市场不为所动近端缺乏消费支撑远端还有供应过剩的压力镍价走势依然偏弱现货市场昨日金川镍升水上涨400俄镍升水下调200成交有所回暖推测是合金军工部分刚需拉动金川镍民用订单没有好转造成二者分化短期库存低且持续减少仍然是多头最大的支撑但这个基础却随着时间逐步削弱镍价预计在205-225万元吨区间内运行关注205万附近现货是否能提供足够的支撑不锈钢走势依然较弱SS2303合约收于16470元吨宏观等待更多的经济刺激政策24银河有色有色研发报告内外需表现都没出现明显改善现货商纷纷让利出货报价自年后17300下跌至17050元吨以盘面期货价格计算大多数钢厂都跌破成本线钢厂原料采购谨慎与铁厂僵持原料价格近两日纷纷松动镍铁铬矿都有小幅下降但近期海外铬铁供应风险加剧南非和津巴布韦电价上涨减产压力加大二者占我国进口量的60土耳其地震导致该国铬铁暂停出口哈萨克斯坦也减少对中国散单的分销铬铁进口量预计会持续收到负面影响价格下跌空间有限原料端可能会从镍铁先开始下行本周预计库存大概率还是累库供应压力巨大不锈钢价格预计在16300-17300元吨之间运行关注跌价后下游是否能提升采购意愿以及是否会有钢厂减产的消息提供支以上观点仅供参考不做为入市依据锡昨日沪锡价格下跌美国cpi年率录得64环比数据回升基本上在市场预期之内现货端受冶炼厂交仓影响国内仓单库存昨日大幅增加现货市场升贴水区间维持较窄水平出货规模较前一交易日变化不大市面仍有进口锡流通贴水幅度与小牌相差不大下游消费陆续恢复中大厂已经基本上恢复中小企业估计到2月底才能完全恢复光伏组件排产维持高位2月份排产接近去年11月旺季水平价格端来看目前锡矿短缺冶炼厂很难采购到原料不过目前进口锡仍在到港加上现货需求整体较弱升贴水较为平稳等待市场消费回归后锡价仍有上行的空间以上观点仅供参考不作为入市依据34银河有色有色研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn邮箱wangyingyingqh1chinastockcomcn电话400-886-779944