今日概览
　　重磅研报
　　【策略】大类资产价格推演——紧缩到衰退-20230214
　　【金融工程&有色金属】乘经济上行之风，一键投资工业金属——万家中证工业有色金属主题ETF投资价值分析-20230214
　　【电力设备】钙钛矿：光伏电池的“明日之星”-20230215
　　【汽车】文灿股份（603348.SH）-一体化铸造龙头，多点布局迎来收获期-20230214
　　研究视点
　　【农林牧渔】一号文件发布，重视生猪、动保、种业板块机会-20230214
　　【煤炭开采】预计煤价底部900-950元/吨，关注增配机会-20230214
　　【有色金属】赤峰黄金（600988.SH）-二期员工持股绑定核心团队，彰显公司未来信心-20230214

研究报告全文：证券研究报告朝闻国盛2023年02月15日朝闻国盛一号文件发布重视生猪动保种业板块机会今日概览作者重磅研报分析师符蓉策略大类资产价格推演紧缩到衰退-20230214执业证书编号S0680519070001邮箱金融工程有色金属乘经济上行之风一键投资工业金属万家中furonggszqcom行业表现前五名证工业有色金属主题ETF投资价值分析-20230214电力设备钙钛矿光伏电池的明日之星-20230215行业1月3月1年汽车文灿股份603348SH-一体化铸造龙头多点布局迎来收获计算机143143-33机械设备1069130期-20230214电子10286-135研究视点国防军工9512-22基础化工8582-25农林牧渔一号文件发布重视生猪动保种业板块机会-20230214行业表现后五名煤炭开采预计煤价底部900-950元吨关注增配机会-20230214行业1月3月1年有色金属赤峰黄金600988SH-二期员工持股绑定核心团队彰银行-3160-155显公司未来信心-20230214商贸零售-2354-74煤炭-03-5464非银金融08114-102家用电器0999-100晨报回顾1朝闻国盛复盘美联储9轮周期停止加息与降息的条件有哪些2023-02-142朝闻国盛复苏验证期盘整仍继续2023-02-133朝闻国盛注册制与大小盘轮动2023-02-104朝闻国盛内外资分化长短利率分化2023-02-095朝闻国盛成长股估值波动的逻辑2023-02-08请仔细阅读本报告末页声明2023年02月15日重磅研报策略大类资产价格推演紧缩到衰退-20230214张峻晓分析师S0680518110001zhangjunxiaogszqcom李浩齐研究助理S0680121110014lihaoqigszqcom落脚到当下通胀快速回落的预期将迎来逆转同时美国经济衰退仍然不可避免未来美债利率先升后回落随着2023年Q4美国经济衰退全球股指将承压中国经济大概率在Q2全面复苏大宗商品价格可能有比较好的支撑但随着Q4美国经济衰退大宗商品价格将由于需求萎缩而大幅走低对于中国资产而言在美国处于通胀预期纠偏期与四季度衰退的基本判断下结合内需发力与估值消费电子相对占优计算机军工及医药等将受益于美债利率下行适合未来一个季度左侧配置估值较低的白色家电受内需发力提振会有较好表现风险提示1美国通胀超预期2美国经济软着陆3政策超预期变化金融工程有色金属乘经济上行之风一键投资工业金属万家中证工业有色金属主题ETF投资价值分析-20230214林志朋分析师S0680518100004linzhipenggszqcom王琪分析师S0680521030003wangqi3538gszqcom刘富兵分析师S0680518030007liufubinggszqcom张国安研究助理S0680122060011zhangguoangszqcom工业金属行业当前具备较高投资价值金属大宗品商品供需矛盾进一步缓和中下游制造盈利有望修复能源金属电动车和储能长期需求景气支撑锂镍供给端压力逐步缓解电气金属需求侧高载能高功率持续推进原材料降温盈利有望修复中证工业有色金属主题指数反映工业有色产业股票整体表现持仓偏向大市值流动性充裕指数估值处于低位盈利高速增长风险提示本报告从历史统计的角度对特定基金产品进行客观分析当市场环境或者基金投资策略发生变化时不能保证统计结论的未来延续性本报告不构成对基金产品的推荐建议电力设备钙钛矿光伏电池的明日之星20230215杨润思分析师S0680520030005yangrunsigszqcom钙钛矿电池属于光伏电池明日之星与晶硅电池比钙钛矿电池具有高转换效率投资成本低产能成本低生产效率高等优势单结叠层钙钛矿电池理论转换效率达29445远高于晶硅电池单结钙钛矿电池实现1GW产能投资成本是同级别晶硅12综合成本是晶硅12钙钛矿电池生产效率高100MW单结钙钛矿电池生产仅需45分钟而晶硅需要4大环节目前国内钙钛矿产业化速度加快组件端中试线逐步建设部分组件实现出货设备端进入验收出货阶段部分厂商已实现量产交付材料端TCO发展快已实现供货风险提示钙钛矿电池技术推进速度不及预期光伏行业装机不及预期技术迭代风险行业竞争加剧风险汽车文灿股份603348SH-一体化铸造龙头多点布局迎来收获期-20230214丁逸朦分析师S0680521120002dingyimenggszqcom刘伟分析师S0680522030004liuweigszqcom汽车铸铝大市场一体化压铸提升行业景气度公司一体化压铸布局完善量产进度领先同行客户产品产能全面拓展未来成长路径清晰预计公司2022-2024年归母净利润为247592868亿元对应PE为715299202倍虑到一体化压铸行业的高景气度及公司目前的领先地位我们认为公司应享受一定估值溢价首次覆盖给予增持评级P2请仔细阅读本报告末页声明2023年02月15日风险提示宏观经济持续下行致使行业需求不振疫情控制不及预期风险原材料价格波动风险一体化压铸技术风险新客户拓展不利风险研究视点农林牧渔一号文件发布重视生猪动保种业板块机会-20230214孟鑫分析师S0680520090003mengxingszqcom一号文件发布重点提及生猪稳产非洲猪瘟防控以及种业振兴等内容重视生猪低估值布局机会非瘟疫苗预期催化以及业绩改善支撑下的动保板块布局机会以及转基因育种商业化预期下的种业板块机会1生猪板块重点推荐温氏股份牧原股份关注巨星农牧华统股份神农集团等2动保板块重点推荐中牧股份回盛生物科前生物关注瑞普生物普莱柯生物股份等3种业板块建议关注大北农荃银高科登海种业等风险提示新产品研发进度不及预期行业政策推进不及预期客户流失风险等煤炭开采预计煤价底部900-950元吨关注增配机会-20230214张津铭分析师S0680520070001zhangjinminggszqcom主要内容目前是全年煤价压力最大的阶段对于此轮煤价下跌底部无需在过度悲观预计煤价底部900-950元吨可随时做好增配煤炭板块准备投资策略强烈看好煤气产能扩容的广汇能源看好低估值高股息的山煤国际坚守核心资产看好高长协占比高分红煤企的估值修复重点推荐中国神华兖矿能源陕西煤业中煤能源重点推荐焦煤板块的潞安环能平煤股份山西焦煤煤炭转型先锋华阳股份受益煤电建设提速的盛德鑫泰青达环保风险提示国内产量释放超预期下游需求不及预期有色金属赤峰黄金600988SH-二期员工持股绑定核心团队彰显公司未来信心-20230214王琪分析师S06805210300031wangqi3538gszqcom马越研究助理S0680121100007mayuegszqcom员工持股增强公司发展红利传导机制业绩考核目标凸显公司经营信心开年高管调整反映公司发力海外资源全球资源布局格局显现海外矿山量增逻辑持续看好未来盈利贡献维持公司买入评级风险提示宏观经济风险项目建设进度不及预期风险疫情反复风险P3请仔细阅读本报告末页声明2023年02月15日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010之行业评级间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP4请仔细阅读本报告末页声明