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研究报告全文：证券研究报告朝闻国盛2023年02月10日朝闻国盛注册制与大小盘轮动今日概览作者重磅研报分析师张峻晓金融工程注册制与大小盘轮动全球主要市场案例与经验-20230209执业证书编号S0680518110001金融工程券商适合在怎样的环境中投资汇添富中证全指证券公司邮箱zhangjunxiaogszqcom行业表现前五名ETF投资价值分析-20230209家电申菱环境301018SZ-传统主业稳健把握产业趋势延展业务行业1月3月1年计算机137167-57边界-20230209电子10470-163研究视点机械设备8556-23通信8297-07计算机微软公布AI融合版BingChatGPT加速落地-20230209汽车7840-10纺织服饰比音勒芬002832SZ-成长领先行业长期看好-20230209行业表现后五名行业1月3月1年商贸零售-1856-55银行-17129-155美容护理-059664房地产-01111-98综合0037124晨报回顾1朝闻国盛内外资分化长短利率分化2023-02-092朝闻国盛成长股估值波动的逻辑2023-02-083朝闻国盛消费估值修复充分部分成长行业有望接力2023-02-074朝闻国盛2月政策可以多点期待2023-02-065朝闻国盛加息近尾声美股能乐观吗2023-02-03请仔细阅读本报告末页声明2023年02月10日重磅研报金融工程注册制与大小盘轮动全球主要市场案例与经验-20230209林志朋分析师S0680518100004linzhipenggszqcom刘富兵分析师S0680518030007liufubinggszqcomIPO监管政策对于市场的市值效应发挥了重要作用我们复盘全球主要市场发现当IPO监管较为宽松时市值因子溢价整体相对较低甚至为负而当IPO收紧公司可能选择通过并购重组等方式寻求上市小盘股壳价值提升市值因子一般有显著的正收益在A股全面实行股票注册制改革的关键节点我们认为主板容量有望进一步提升且意见稿中明确了主板要重点支持业务模式成熟经营业绩稳定规模较大具有行业代表性的优质企业大盘核心资产融资更加便捷促进了A股市场正向循环市值因子溢价可能收窄风险提示不同国家所处的发展阶段不同可能会导致结论臵信度下降估值宏观和基本面等其他因素也会对小盘溢价产生影响金融工程券商适合在怎样的环境中投资汇添富中证全指证券公司ETF投资价值分析-20230209梁思涵分析师S0680522070006liangsihangszqcom林志朋分析师S0680518100004linzhipenggszqcom刘富兵分析师S0680518030007liufubinggszqcom张国安研究助理S0680122060011zhangguoangszqcom券商适合在怎样的环境中投资券商行业的表现受到多种驱动因素的影响我们选取了货币信用经济通胀估值资金技术情绪8个大类共32个指标来进行择时测算从而研究不同维度对券商表现的影响汇添富中证全指证券公司ETF基金的场内扩位简称为证券指数ETF基金认购代码为560093基金证券代码为560090基金自2023年2月13日至2023年2月24日进行发售风险提示本报告从历史统计的角度对特定基金产品进行客观分析当市场环境或者基金投资策略发生变化时不能保证统计结论的未来延续性本报告不构成对基金产品的推荐建议家电申菱环境301018SZ-传统主业稳健把握产业趋势延展业务边界-20230209徐程颖分析师S0680521080001xuchengyinggszqcom陈思琪研究助理S0680122070003chensiqigszqcom盈利预测及投资建议申菱环境主业稳固积极把握产业趋势生产技术客户资源海外销售经验优势提供核心竞争力我们预计公司2022-2024年实现归母净利润2335491亿元同比增长641521401首次覆盖予以增持评级风险提示下游客户需求波动风险原材料价格波动风险市场竞争加剧风险技术创新风险研究视点计算机微软公布AI融合版BingChatGPT加速落地-20230209刘高畅分析师S0680518090001liugaochanggszqcomP2请仔细阅读本报告末页声明2023年02月10日微软发布四款基于ChatGPT的融合应用GPT系列商用有望提速投资建议建议关注1对标微软办公金山办公2相关技术公司百度科大讯飞云从科技拓尔思海天瑞声阿里腾讯3国内巨头合作或场景型公司光云科技同花顺神思电子宇信科技高伟达寺库知乎汉王科技4机器人三花智控鸣志电器绿的谐波晶品特装微创机器人等风险提示AI技术迭代不及预期风险经济下行超预期风险行业竞争加剧风险纺织服饰比音勒芬002832SZ-成长领先行业长期看好-20230209杨莹分析师S0680520070003yangying1gszqcom侯子夜研究助理S0680121070015houziyegszqcom王佳伟研究助理S0680122060018wangjiaweigszqcom公司卡位运动时尚优质细分赛道具备差异化品牌优势考虑目前行业近况我们调整盈利预测预计公司2022-2024年归母净利润为7209391175亿元当前市值160亿元对应2023年PE为17倍维持买入评级风险提示疫情持续超预期宏观经济疲软威尼斯品牌孵化不达预期运动休闲消费市场景气度回落P3请仔细阅读本报告末页声明2023年02月10日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010之行业评级间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP4请仔细阅读本报告末页声明