境内货币财政政策
　　逆回购：央行2月10日以利率招标方式开展了2030亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。当日230亿元逆回购到期，因此当日净投放1800亿元，实现连续三日净投放；本周净投放6020亿元。（中国人民银行）
　　通胀：中国1月CPI同比涨2.1%，预期涨2.3%，前值涨1.8%。其中，城市上涨2.1%，农村上涨2.1%；食品价格上涨6.2%，非食品价格上涨1.2%；消费品价格上涨2.8%，服务价格上涨1.0%。中国1月PPI同比降0.8%，预期降0.5%，前值降0.7%。工业生产者出厂价格中，生产资料价格下降1.4%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约1.10个百分点。其中，采掘工业价格上涨2.0%，原材料工业价格下降0.1%，加工工业价格下降2.3%。（国家统计局）
　　金融数据：央行发布1月金融数据，1月社会融资规模增量为5.98万亿元，预期5.68万亿元，前值1.3万亿元；1月末社会融资规模存量为350.93万亿元，同比增长9.4%。1月末M2同比增12.6%，预期增11.5%，前值增11.8%。当月新增人民币贷款4.9万亿元，预期4.08万亿元，前值1.4万亿元。（中国人民银行）
　　对外直接投资：2022年，克服外部环境的不利影响，我国对外投资平稳发展，稳中有进，全行业对外直接投资9853.7亿元人民币，增长5.2%（折合1465亿美元，增长0.9%），其中对外非金融类直接投资7859.4亿元人民币，增长7.2%（折合1168.5亿美元，增长2.8%）。（商务部）
　　国际收支：2022年四季度，我国经常账户顺差7590亿元。其中，货物贸易顺差11668亿元，服务贸易逆差2044亿元，初次收入逆差2231亿元，二次收入顺差198亿元。资本和金融账户中，直接投资逆差1157亿元，储备资产增加3015亿元。2022年全年，我国经常账户顺差28210亿元。（国家外汇局）
　　金融统计范围：央行宣布自1月起，将消费金融公司、理财公司和金融资产投资公司等三类银行业非存款类金融机构纳入金融统计范围；由此，对社会融资规模中“实体经济发放的人民币贷款”和“贷款核销”数据进行调整；1月末，上述三类机构对实体经济发放的人民币贷款余额8410亿元，当月增加57亿元；贷款核销余额1706亿元，当月增加30亿元。（中国人民银行）
　　有效投资：近日，国资委印发《关于做好2023年中央企业投资管理进一步扩大有效投资有关事项的通知》(下称《通知》)。《通知》明确了2023年五方面扩大有效投资的重点工作，即推动有效投资持续平稳增长；着力发挥国有经济战略支撑作用；提升产业链供应链韧性和安全水平；培育壮大新产业新业态新动能；有效防范化解各类投资风险。（国资委）
　　风险提示：疫情超预期扩散，海外超预期紧缩，全球通胀加剧

研究报告全文：TableMain证券研究报告宏观点评日度报告2023年02月13日宏观点评德邦宏观境内政策追踪日报2023年2月10日证券分析师TableSummary芦哲投资要点资格编号S0120521070001邮箱luzheteboncomcn境内货币财政政策潘京资格编号S0120521080004逆回购央行2月10日以利率招标方式开展了2030亿元7天期逆回购操作中邮箱panjingteboncomcn标利率20当日230亿元逆回购到期因此当日净投放1800亿元实现连续三日净投放本周净投放6020亿元中国人民银行联系人通胀中国1月CPI同比涨21预期涨23前值涨18其中城市上涨张佳炜21农村上涨21食品价格上涨62非食品价格上涨12消费品价格资格编号S0120121090005上涨28服务价格上涨10中国1月PPI同比降08预期降05前邮箱zhangjw3teboncomcn值降07工业生产者出厂价格中生产资料价格下降14影响工业生产者出厂价格总水平下降约110个百分点其中采掘工业价格上涨20原材料工业相关研究价格下降01加工工业价格下降23国家统计局1大宗价格对中下游利润的传导机制202278金融数据央行发布1月金融数据1月社会融资规模增量为598万亿元预期2对华关税中美故事不同取消影568万亿元前值13万亿元1月末社会融资规模存量为35093万亿元同比响有限202276增长941月末M2同比增126预期增115前值增118当月新增3从联储通胀框架看加息能否有转机人民币贷款49万亿元预期408万亿元前值14万亿元中国人民银行供应链通胀特辑32022754疫情好转带动实体经济流动性持续对外直接投资2022年克服外部环境的不利影响我国对外投资平稳发展稳回升量化经济指数周报-中有进全行业对外直接投资98537亿元人民币增长52折合1465亿美20220703202273元增长09其中对外非金融类直接投资78594亿元人民币增长72折5输入型通胀会构成下半年的风险合11685亿美元增长28商务部吗202271国际收支2022年四季度我国经常账户顺差7590亿元其中货物贸易顺差11668亿元服务贸易逆差2044亿元初次收入逆差2231亿元二次收入顺差198亿元资本和金融账户中直接投资逆差1157亿元储备资产增加3015亿元2022年全年我国经常账户顺差28210亿元国家外汇局金融统计范围央行宣布自1月起将消费金融公司理财公司和金融资产投资公司等三类银行业非存款类金融机构纳入金融统计范围由此对社会融资规模中实体经济发放的人民币贷款和贷款核销数据进行调整1月末上述三类机构对实体经济发放的人民币贷款余额8410亿元当月增加57亿元贷款核销余额1706亿元当月增加30亿元中国人民银行有效投资近日国资委印发关于做好2023年中央企业投资管理进一步扩大有效投资有关事项的通知下称通知通知明确了2023年五方面扩大有效投资的重点工作即推动有效投资持续平稳增长着力发挥国有经济战略支撑作用提升产业链供应链韧性和安全水平培育壮大新产业新业态新动能有效防范化解各类投资风险国资委风险提示疫情超预期扩散海外超预期紧缩全球通胀加剧请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观点评1每日境内货币财政政策逆回购央行2月10日以利率招标方式开展了2030亿元7天期逆回购操作中标利率20当日230亿元逆回购到期因此当日净投放1800亿元实现连续三日净投放本周净投放6020亿元中国人民银行通胀中国1月CPI同比涨21预期涨23前值涨18其中城市上涨21农村上涨21食品价格上涨62非食品价格上涨12消费品价格上涨28服务价格上涨10中国1月PPI同比降08预期降05前值降07工业生产者出厂价格中生产资料价格下降14影响工业生产者出厂价格总水平下降约110个百分点其中采掘工业价格上涨20原材料工业价格下降01加工工业价格下降23国家统计局金融数据央行发布1月金融数据1月社会融资规模增量为598万亿元预期568万亿元前值13万亿元1月末社会融资规模存量为35093万亿元同比增长941月末M2同比增126预期增115前值增118当月新增人民币贷款49万亿元预期408万亿元前值14万亿元中国人民银行对外直接投资2022年克服外部环境的不利影响我国对外投资平稳发展稳中有进全行业对外直接投资98537亿元人民币增长52折合1465亿美元增长09其中对外非金融类直接投资78594亿元人民币增长72折合11685亿美元增长28商务部国际收支2022年四季度我国经常账户顺差7590亿元其中货物贸易顺差11668亿元服务贸易逆差2044亿元初次收入逆差2231亿元二次收入顺差198亿元资本和金融账户中直接投资逆差1157亿元储备资产增加3015亿元2022年全年我国经常账户顺差28210亿元国家外汇局金融统计范围央行宣布自1月起将消费金融公司理财公司和金融资产投资公司等三类银行业非存款类金融机构纳入金融统计范围由此对社会融资规模中实体经济发放的人民币贷款和贷款核销数据进行调整1月末上述三类机构对实体经济发放的人民币贷款余额8410亿元当月增加57亿元贷款核销余额1706亿元当月增加30亿元中国人民银行有效投资近日国资委印发关于做好2023年中央企业投资管理进一步扩大有效投资有关事项的通知下称通知通知明确了2023年五方面扩大有效投资的重点工作即推动有效投资持续平稳增长着力发挥国有经济战略支撑作用提升产业链供应链韧性和安全水平培育壮大新产业新业态新动能有效防范化解各类投资风险国资委2风险提示疫情超预期扩散海外超预期紧缩全球通胀加剧23请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观点评信息披露分析师与研究助理简介芦哲德邦证券首席宏观经济学家中国人民大学金融市场与政策研究所联席所长毕业于中国人民大学和清华大学曾任职于世界银行集团华盛顿总部泰康资产和华泰证券在JournalofInternationalMoneyandFinance世界经济金融研究中国金融等学术期刊发表论文二十余篇引用量过千下载量过万第五届邓子基财经学者研究奖得主作为核心成员获得2019和2020新财富固定收益研究第一名2020IIChina宏观第一名社会兼职中国首席经济学家论坛研究员中国财富管理50人论坛CWM50特邀青年研究员人民大学重阳金融研究院客座研究员中央财经等多所大学校外研究生导师潘京德邦证券宏观分析师武汉大学金融学诺欧商学院投资专业硕士4年宏观策略研究经验2021年加入德邦证券研究所擅长从宏观视角出发研究产业5G半导体新基建新零售等代际变迁探讨宏观议题对市场影响的传导机制进行大势研判和资产配置结合行业景气和盈利估值等中微观数据预判行业轮动和市场风格张佳炜伦敦政治经济学院金融经济学硕士distinction4年海外宏观与全球大类资产配置投研经验曾任平安信托海外投资部QDII投资经理投决团队成员共同管理15亿元全球大类资产配置基金擅长海外经济货币政策研究与全球资产配置分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1Table投资评级的比较和评级标准RatingDescription类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表买入相对强于市场表现20以上现为比较标准报告发布日后6个股票投资评增持相对强于市场表现520月内的公司股价或行业指数的级中性相对市场表现在-55之间波动涨跌幅相对同期市场基准指数的涨减持相对弱于市场表现5以下跌幅2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上A股市场以上证综指或深证成指为基行业投资评中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间准香港市场以恒生指数为基准美级国市场以标普500或纳斯达克综合指弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平10以下数为基准法律声明本报告仅供德邦证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经德邦证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络德邦证券研究所并获得许可并需注明出处为德邦证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务33请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明