1月新能源汽车销量40.8万辆，同环比-6%/-50%，基本符合市场预期。中汽协口径，1月新能源汽车销量40.8万辆，同环比-6%/-50%，渗透率25%。1月电动车产量为42.5万辆，同环比-7%/-47%。
　　插混车型增长强劲，纯电中B/C级车份额大幅提升。1月新能源乘用车批发销量38.9万辆，同环比-7%/-48%，渗透率27%，环比-6.9 pct。纯电乘用车1月销量27.2万辆，同环比-20%/-52%，占比70%，环比-5pct：其中A00级销量3.4万辆，同环比-69%/-77%，占比13%，环比-13.9pct；A0级销量6.9万辆，同环比+36%/-37%，占比25%，环比+5.9pct；A级销量5.9万辆，同环比-21%/-62%，占比22%，环比-5.6pct；B/C级销量11.0万辆，同环比+7%/-27%，占比40%，环比+13.6pct。插电混动乘用车销量11.7万辆，同环比+48%/-37%，占新能源车销量比例30%，环比+5pct。
　　特斯拉降价驱动下销量逆势向上，豪华车企销量同比增长。1月自主车企销25.13万辆，同环比-3%/-55%，市占率65%，环比-9.5pct，批发电动化率39%；1月特斯拉销6.61万辆，同环比+10%/+18%，市占率17%，环比+9.5pct；1月新势力销4.37万辆，同环比-32%/-51%，市占率11%，环比-0.7pct；合资车企1月销1.44万辆，同环比-43%/-56%，市占率4%，环比-0.6pct，批发电动化率2%；豪华车企1月销1.33万辆，同环比+33%/-16%，市占率3%，环比+1.3pct，批发电动化率35%。
　　比亚迪销量稳居第一，特斯拉销量显著回升，新势力中理想表现亮眼。1月比亚迪销量15.02万辆，同环比+61%/-36%，占比39%；特斯拉中国销6.61万辆，同环比+10%/+18%，占比17%；长安汽车销2.50万辆，同环比+153%/-36%，占比6%；上汽乘用车销1.82万辆，同环比+26%/-41%，占比5%；吉利汽车销1.10万辆，同环比-35%/-75%，占比3%；新势力方面，理想汽车销1.51万辆，同环比+23%/-29%，占比4%；蔚来销0.85万辆，同环比-12%/-46%；哪吒汽车销0.60万辆，同环比-45%/-23%，占比2%；小鹏汽车销0.52万辆，同环比-60%/-54%，占比1%。
　　投资建议：1月新能源汽车销量40.8万辆，同环比-6%/-50%，基本符合预期。特斯拉引发降价潮，3-4月预计车企订单/销量恢复，我们预计23年销量有望达950万辆，同增38%。全面看好电动车板块反转，第一条主线看好盈利向上叠加储能加持的电池，龙头宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、派能科技、鹏辉能源，关注欣旺达、蔚蓝锂芯；第二条为格局较好、盈利稳定的龙头：结构件（科达利）、隔膜（恩捷股份、星源材质）、负极（璞泰来、杉杉股份，关注尚太科技、贝特瑞、中科电气）、铝箔（关注鼎胜新材）；第三条为盈利下行但估值低的电解液（天赐材料、新宙邦，关注多氟多）、铁锂（德方纳米）、前驱体（中伟股份、华友钴业）、三元（容百科技、当升科技、振华科技，关注厦钨新能）、铜箔（嘉元科技、诺德股份）；第四为价格持续维持高位低估值的锂（关注天齐锂业、赣锋锂业等）。
　　风险提示：原材料价格波动，投资增速下滑及疫情影响。

研究报告全文：证券研究报告行业点评报告电力设备电力设备行业点评报告月为销售淡季销量基本符合预期12023年02月13日增持维持证券分析师曾朵红执业证书S0600516080001021-60199793TableSummaryTableTag投资要点zengdhdwzqcomcn1月新能源汽车销量408万辆同环比-6-50基本符合市场预期研究助理刘晓恬中汽协口径1月新能源汽车销量408万辆同环比-6-50渗透率执业证书S0600121070056251月电动车产量为425万辆同环比-7-47liuxtdwzqcomcn插混车型增长强劲纯电中BC级车份额大幅提升1月新能源乘用车行业走势批发销量389万辆同环比-7-48渗透率27环比-69pct纯电乘用车1月销量272万辆同环比-20-52占比70环比-5pct电力设备沪深300其中A00级销量34万辆同环比-69-77占比13环比-139pct2015A0级销量69万辆同环比36-37占比25环比59pctA级105销量59万辆同环比-21-62占比22环比-56pctBC级销量0-5110万辆同环比7-27占比40环比136pct插电混动乘用-10车销量万辆同环比占新能源车销量比例环比-1511748-3730-20-255pct2022214202261420221012202329特斯拉降价驱动下销量逆势向上豪华车企销量同比增长1月自主车企销2513万辆同环比-3-55市占率65环比-95pct批发电相关研究动化率391月特斯拉销661万辆同环比1018市占率17Tesla订单强劲开始涨价光伏环比95pct1月新势力销437万辆同环比-32-51市占率11环比-07pct合资车企1月销144万辆同环比-43-56市占率4价格继续上涨环比-06pct批发电动化率2豪华车企1月销133万辆同环比2023-02-1233-16市占率3环比13pct批发电动化率35下一代光伏电池新秀产业化比亚迪销量稳居第一特斯拉销量显著回升新势力中理想表现亮眼曙光初现1月比亚迪销量1502万辆同环比61-36占比39特斯拉中2023-02-06国销661万辆同环比1018占比17长安汽车销250万辆同环比153-36占比6上汽乘用车销182万辆同环比26-41占比5吉利汽车销110万辆同环比-35-75占比3新势力方面理想汽车销151万辆同环比23-29占比4蔚来销085万辆同环比-12-46哪吒汽车销060万辆同环比-45-23占比2小鹏汽车销052万辆同环比-60-54占比1投资建议1月新能源汽车销量408万辆同环比-6-50基本符合预期特斯拉引发降价潮3-4月预计车企订单销量恢复我们预计23年销量有望达950万辆同增38全面看好电动车板块反转第一条主线看好盈利向上叠加储能加持的电池龙头宁德时代亿纬锂能比亚迪派能科技鹏辉能源关注欣旺达蔚蓝锂芯第二条为格局较好盈利稳定的龙头结构件科达利隔膜恩捷股份星源材质负极璞泰来杉杉股份关注尚太科技贝特瑞中科电气铝箔关注鼎胜新材第三条为盈利下行但估值低的电解液天赐材料新宙邦关注多氟多铁锂德方纳米前驱体中伟股份华友钴业三元容百科技当升科技振华科技关注厦钨新能铜箔嘉元科技诺德股份第四为价格持续维持高位低估值的锂关注天齐锂业赣锋锂业等风险提示原材料价格波动投资增速下滑及疫情影响18东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业点评报告1月新能源汽车销量408万辆同环比-6-50基本符合市场预期根据中汽协数据1月新能源汽车销量408万辆同环比-6-50渗透率25其中纯电动车销量287万辆同环比-182-540混动汽车销量121万辆同环比425-3601月电动车产量为425万辆同环比-69-465其中纯电汽车产量299万辆同环比-196-502混动汽车产量126万辆同环比485-351图1新能源汽车销量万辆图2新能源汽车月度产量万辆数据来源中汽协东吴证券研究所数据来源中汽协东吴证券研究所图3中汽协销量数据分类型单位辆月季度统计2022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-01电动车总计299000447000596000593000666000708000714000786000814000408000环比-383496334-05123630810136-499同比4461052129212001000939817723518-63纯电动231000347000476000457000522000539000541000615000624000287000销量同比35193912451077929772666674377-182混动68028100031120000135000144000169000172000171000189000121000同比9411605170316681600177515009261292425汽车1181000186200025020002174000238300026100002505000232800025560001649000渗透率253240238273279271285338318247电动车总计312000466000590000617000691000755000762000768000795000425000同比43911391334120012001100876656518-69纯电动242000364000466000472000536000578000581000589000600000299000产量同比3301000127310341100938719555365-196混动69300102062123000144000155000177000181000179000194000126000同比103218121841178517001838160011081324485数据来源中汽协东吴证券研究所插混车型增长强劲纯电中BC级车份额大幅提升1月新能源乘用车批发销量389万辆同环比-7-48渗透率为27环比下降69pct纯电乘用车1月销量272万辆同环比-20-52占比70环比下降5pct其中A00级1月销量34万辆同比减少69环比减少77占比13环比下降139pctA0级1月销量6928东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业点评报告万辆同比增长36环比减少37占比25环比上升59pctA级1月销量59万辆同比减少21环比减少62占比22环比下降56pctBC级1月销量110万辆同比增长7环比减少27占比40环比上升136pct插电混动乘用车1月销量117万辆同比增长48环比减少37占新能源车销量比例为30环比5pct1月新能源乘用车零售销量332万辆同环比-3-48渗透率为26同环比9pct-4pct图4乘联会批发销量数据万辆图5乘联会电动乘用车零售销量数据万辆数据来源乘联会东吴证券研究所数据来源乘联会东吴证券研究所图6乘联会分车型销量单位万辆20纯电A00纯电A0纯电A纯电BC插电18161412108642022-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-01纯电A001106677119078010601170130212431215129114031495343纯电A05093345504405007738879271008100210391099690纯电A7455708405788421102116412651294134313721541590纯电BC102986911303428381466929146215541439184215031096插电78871984066098011891359142716761674165518601169数据来源乘联会东吴证券研究所38东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业点评报告图7乘联会销量数据分车型单位辆时间202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301纯电动乘用车合计CAR230986159208243936150477218238277340282881283147311196310502327716347344144099MPV1554896161324154636424745099348965471101059997623386SUV1063178493112504861343100726169463140797200278186301189839227361206615124392A00级110584677431185367747310597711696313024512735812151012909514033914947134334当月同比691057035866992351726274-69当月占比33283236332630262425252713A00累计11058417832729686337433648031359727672752185487997638911054841245823139529434334累计占比33313132323131302928282813A0级509003342154588437635044977317886879269510084710015710394310988669006当月同比6574764451752263353462682231681158036当月占比15141520161721192020181925A0累计509008432113890918267223312131043839912549182059266769282479676790665369006累计占比15141516161617171818181825A级745045699182580585538539711017011638412653612938713432913716015405158955当月同比1663191678611913012711482796268-21当月占比22232227262427262626242722A累计745041314952140752726283580254681955845797111158405029748311111991126604258955累计占比22232223242425252525252522B级10081285476112641317887546213756285961135337139353131642173662138043105102当月同比149124102-264814653100586284184当月占比30353015233020272726312439B累计100812186288298929330717406179543741629702765039904392103603412096961347739105102累计占比30323128272827272727272739C级205714042252265863159038691010847160541222810572122704480当月同比-3-9729126941363013542289739118C累计205734615713837114686237243063441481575356976380335926054480累计占比1111111122222纯电动乘用车合计338857245035370597213546323600451050428187492773507151507451565676563721271877当月同比13816612043961311169870696533-20插电混动A0425334728501550154069047012725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