电网及电源设备：2022年电网基本建设投资额仍维持低增速，投资金额为5012亿元，同比增速为1.23%；电源基本建设投资额则持续维持高增长，当年投资金额达到7208亿元，同比增速为30.3%，其中投资风光的同比增速达到40.4%；逆变器累计出口金额达到604.99亿元，增速达82.7%，创五年新高，其中，荷兰（178.53亿元）、巴西（53.37亿元）、德国（42.54亿元）是我国逆变器出口额排前三的国家。
　　新能源汽车及锂电：2022年12月新能源汽车终端市场尽管受到疫情过峰影响，但整体仍然维持较高景气度，产销量同比分别增长53.38%和53.28%；全年累计销量达到688万辆，同比增长96%，全年渗透率达到25.6%。
　　材料方面，上游锂矿价格在一波较为明显的回落后目前保持相对稳定，正极材料价格趋势类似；此外电解液价格延续了此前的降低趋势，目前有所企稳；其他材料价格则保持相对稳定。
　　光伏行业：全年装机符合预期，出口短期可能承压。2022年，我国光伏新增装机达到87.41GW，同比增长60.3%，累计发电装机容量约3.9亿千瓦，同比增长28.1%；出口方面，2022年我国太阳能出口金额达到463.78亿美元，同比增长63.0%，其中12月份出口金额为为31.25亿元，同比增长2.84%。在上游制造环节，从12月份以来，多晶硅价格整体呈现下降趋势，12月份整体在20万元/吨至30万元/吨的区间。展望2023年，多晶硅产量有望逐步增加，利润将逐步回归正常水平，产业链的利润重新分配，国内需求端有望维持进一步增长；同时，新技术促进行业不断进步。在成本控制和技术的加持下，整个行业有望保持景气。
　　风电行业：装机数据方面，2022年1-12月份，全国新增风电并网装机容量37.63GW；累计并网装机容量365.44GW，占电源总装机比例14%。12月新增装机15.11GW，同比减少33.93%，环比增加994.93%。2022年风电装机并网受疫情反复所影响，数据不及预期，装机并网37.63GW相较于2021年60GW的招标水平存在较大差值，预计将延续到2023年完成，同时结合2022年的高招标数据，2023年将是风机装机大年。
　　风险提示
　　全球新能源建设投资不及预期；新能源车下游需求不及预期；市场竞争加剧，带来毛利率下降的风险；新技术突破导致技术路径发生改变。

研究报告全文：TableReportDate2023年02月08日TableReportIndustryName电力新能源TableReportName证券研究报告行业定期报告投资评级TableIndustr强于大市yRankTableTitle电力新能源行业月报电网迎来结构性机会智能制造组TableReportAuthors分析师王雪萌分析师新能源车静待政策激励落地光伏产业链利润联系方式0871-63577003邮箱地址wangxmhongtastockcom有望重分配23年风电装机可期资格证书S1200520120003报告摘要分析师陈梦瑶分析师邮箱地址chenmyhongtastockcom电网及电源设备TableSummary2022年电网基本建设投资额仍维持低增速投资金资格证书S1200521120002额为5012亿元同比增速为123电源基本建设投资额则持续维持汽车高增长当年投资金额达到7208亿元同比增速为303其中投资分析师宋辛南分析师风光的同比增速达到404逆变器累计出口金额达到60499亿元邮箱地址songxnhongtastockcom资格证书S1200520070001增速达827创五年新高其中荷兰17853亿元巴西5337新材料新能源亿元德国4254亿元是我国逆变器出口额排前三的国家分析师唐贵云分析师新能源汽车及锂电2022年12月新能源汽车终端市场尽管受到疫情邮箱地址tanggyhongtastockcom过峰影响但整体仍然维持较高景气度产销量同比分别增长资格证书S12005210700025338和5328全年累计销量达到688万辆同比增长96全年渗透率达到256材料方面上游锂矿价格在一波较为明显的回落后目前保持相对稳定正极材料价格趋势类似此外电解液价格延续了此前的降低趋势目前有所企稳其他材料价格则保持相对稳定光伏行业全年装机符合预期出口短期可能承压2022年我国光伏新增装机达到8741GW同比增长603累计发电装机容量约39亿千瓦同比增长281出口方面2022年我国太阳能出口金额达到46378亿美元同比增长630其中12月份出口金额为为3125亿元同比增长284在上游制造环节从12月份以来多晶硅价格整体呈现下降趋势12月份整体在20万元吨至30万元吨的区间展望2023年多晶硅产量有望逐步增加利润将逐步回归正常水平产业链的利润重新分配国内需求端有望维持进一步增长同时新技术促进行业不断进步在成本控制和技术的加持下整个行业有望保持景气风电行业装机数据方面2022年1-12月份全国新增风电并网装机容量3763GW累计并网装机容量36544GW占电源总装机比例1412月新增装机1511GW同比减少3393环比增加994932022年相关研究风电装机并网受疫情反复所影响数据不及预期装机并网3763GW相TableReportList上游原材料下跌产业链利润有望重新分配较于2021年60GW的招标水平存在较大差值预计将延续到2023年同时进一步刺激下游需求20221229完成同时结合2022年的高招标数据2023年将是风机装机大年各行业景气度维持高位但略有降温20221128新能源汽车维持高景气度风光长期持续向好20221101核电审批加速储能建设加码关注景气方向20220930需求旺盛叠加高温限电影响持续看好新能源未来发展20220826独立性声明风险提示作者保证报告所采用的数据均来自正规渠全球新能源建设投资不及预期新能源车下游需求不及预期市场道分析逻辑基于本人的职业理解通过合理竞争加剧带来毛利率下降的风险新技术突破导致技术路径发生改变判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明TablePageHeader电力新能源正文目录1行业基本信息411电源及电网信息412新能源汽车终端需求情况5121产销量情况51211产量51212销量61213点评713动力电池整体情况7131价格跟踪7132装机量情况714锂电池主要材料价格跟踪9141锂产品相关价格跟踪9142正极材料相关价格跟踪9143负极材料相关价格跟踪9144电解液相关价格跟踪10145隔膜相关价格跟踪1015光伏1116风电132个股情况1421电源及电网信息1422风电143行业事件点评1631特斯拉中国官宣降价1632国家能源局发布新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿1733中电联预计2023年并网风电43亿千瓦18风险提示419请务必阅读末页的重要说明2TablePageHeader电力新能源图目录图1电网基本建设投资额4图2电源基本建设投资额4图3逆变器出口金额5图42022年1-12月逆变器出口国家亿元人民币5图5全国新车销售新能源渗透率6图6动力电池电芯价格元Wh7图7动力电池装车量GWh8图8动力电池分技术路径装车量GWh8图9当月技术路径份额8图10头部动力电池厂商份额变化8图11当月动力电池厂商份额8图12电池级碳酸锂及氢氧化锂的市场价格元吨9图13磷酸铁锂正极价格元吨9图14三元正极价格元吨9图15碳负极平均价格元吨10图16电解液市场价格元吨10图17隔膜市场价格元平米11图182022年1到12月我国光伏新增装机单位GW11图192022年1到12月中国光伏及电池出口金额单位亿美元12图20IPE英国天然气价格单位便士色姆12图21多晶硅价格单位元吨13图22风电近三年单月装机情况单位GW13表目录表112月全国分类型新能源汽车产量辆5表212月全国分用途新能源汽车产量辆5表312月全国分类型新能源汽车销量辆6表412月全国分用途新能源汽车销量辆6表5重点上市企业2022年业绩预告14表风电上市企业年业绩预告单位亿元6202216请务必阅读末页的重要说明3TablePageHeader电力新能源1行业基本信息11电源及电网信息2022年全年电网基本建设投资额为5012亿元同比增速达到12312月环比增速为1504电网投资恢复到疫情前年份的水平随着1月份国家能源局综合司发布关于公开征求新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿意见的通知为有效支撑清洁电力高质量的传输预计十四五电网形态将迎来不小的变化总量在增速上可能仍然是维持一个稳定的增速但是结构上比如直流系统等的建设将进入加速期2022年电源基本建设投资完成额达到7208亿元较去年同期增长303增速较去年大幅回升风光的投资额占比达到649同比增速为404其中12月为风光装机高峰当月风光电源建设投资的环比增速达到8416但全年看风光表现各异风电全年新增装机为3763GW受疫情极端天气的影响同比减少21光伏全年新增装机为8741GW同比增长603基本符合预期此外火电装机虽然负增95新增装机量为4471GW但是电源侧投资增速仍高达473说明煤电装机还是以适当增长为基调以机组改造建设为重点图1电网基本建设投资额图2电源基本建设投资额5600208000607000505400156000405200103050005000205400048001030000046002000-104400-51000-204200-100-302015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年电网基本建设投资完成额累计值亿元累计同比电源基本建设投资完成额累计值亿元同比增速资料来源国家能源局红塔证券资料来源国家能源局红塔证券2022年1-12月逆变器出口金额为60499亿元同比增速达到82712月出口个数574398万环比上升588出口金额7016亿元环比下降57单价环比下降10942022年全年我国对荷兰出口逆变器金额达到17853亿元人民币同比增速达到14565出口巴西德国金额为5337亿元4254亿元同比增速为506911617此外当年我国对意大利南非黎巴嫩的出口金额增速都超过100黎巴嫩高达25578请务必阅读末页的重要说明4TablePageHeader电力新能源图3逆变器出口金额图42022年1-12月逆变器出口国家亿元人民币70010020030018025060016080140200500120150400601008010030040605040200200201000-50巴西德国美国南非印度日本波兰韩国智利00荷兰阿联酋黎巴嫩加拿大2017年2018年2019年2020年2021年2022年意大利澳大利亚出口金额亿元人民币同比增速2022年1-12月出口金额亿元人民币同比增速资料来源中国海关总署红塔证券资料来源中国海关总署红塔证券12新能源汽车终端需求情况121产销量情况1211产量产量方面根据中汽协数据12月全国新能源汽车产量795万辆同比增长5338其中以动力类型分纯电动汽车EV600万辆同比增长3824插电式混动PHEV194万辆同比增长13237全年累计产量70404万辆同比增长9930其中纯电动汽车EV全年累计产量54562万辆同比增长8609插电式混动PHEV15805万辆同比增长16392表112月全国分类型新能源汽车产量辆当月产量当月同比累计产量累计同比新能源汽车794581533870403729930EV599774382454562108609PHEV19415413237158053416392FCV653415362810827资料来源Wind红塔证券按车辆用途分12月当月乘用车产量750万辆同比增长5358客车18万辆同比增长2385货车27万辆同比增长7564全年累计乘用车产量66989万辆同比增长10000客车累计产量1031万辆同比增长2611货车累计产量2384万辆同比增长13487表212月全国分用途新能源汽车产量辆当月产量当月同比累计产量累计同比乘用车7496335358669890010000客车1822223851031182611货车26726756423835413487资料来源Wind红塔证券请务必阅读末页的重要说明5TablePageHeader电力新能源1212销量销量方面根据中汽协数据12月全国新能源汽车销量814万辆同比增长5328新能源渗透率3184其中以动力类型分纯电动汽车EV624万辆同比增长3916插电式混动PHEV189万辆同比增长12920全年新能源汽车累计销量6872万辆同比增长9595其中纯电动汽车累计销量53531万辆同比增长8455插电式混动汽车累计销量15158万辆同比增长15055表312月全国分类型新能源汽车销量辆当月销量当月同比累计销量累计同比新能源汽车813842532868722829595EV624414393653530998455PHEV18882112920151581515055FCV6072490336811645资料来源Wind红塔证券按车辆用途分12月当月乘用车销量757万辆同比增长5192客车22万辆同比增长3354货车35万辆同比增长11472全年累计乘用车销量65355万辆同比增长9669乘用车新能源渗透率达到277客车累计销量1033万辆同比增长2389货车累计销量2335万辆同比增长13086表412月全国分用途新能源汽车销量辆当月销量当月同比累计销量累计同比乘用车756552519265354989669客车2211233541033122389货车351781147223347213086资料来源Wind红塔证券图5全国新车销售新能源渗透率4031843020100资料来源Wind红塔证券请务必阅读末页的重要说明6TablePageHeader电力新能源1213点评12月全国新能源汽车市场总体仍然保持增长但幅度上来说由于受到12月疫情因素影响较此前预期略低年末翘尾效应不甚显著但从全年来看我国新能源汽车市场景气度非常高全年销量688万辆同比2021年接近翻倍总渗透率达到了256其中乘用车中新能源渗透率更是达到了277目前来看我国已经坐稳了全球新能源汽车第一大国的位置并且在如此之高的基数下仍然保持着高增速中短期内这一趋势也仍会保持延续对于国内新能源汽车产业2023年的情况考虑到疫情政策的调整整体经济大环境预计将较2022年有所好转新能源汽车终端消费景气度仍有望持续但由于2022年高增速带来的高基数预计2023年我国新能源汽车产销量增速将会较2022年有较为明显的下滑预计约为20-2513动力电池整体情况131价格跟踪12月动力电池电芯价格保持稳定图6动力电池电芯价格元Wh121080604020三元磷酸铁锂资料来源Wind红塔证券132装机量情况2022年12月共装车动力电池4017GWh同比增速52其中三元1410GWh同比增长20磷酸铁锂2575GWh同比增长77请务必阅读末页的重要说明7TablePageHeader电力新能源图7动力电池装车量GWh45004000350030002500200015001000500-2022-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-042022-072022-102019-01资料来源GGII红塔证券分技术路径来看12月动力电池中磷酸铁锂占比继续提高达到6411图8动力电池分技术路径装车量GWh图9当月技术路径份额其他100180三元603540200磷酸铁锂642019-072019-012019-042019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-10三元磷酸铁锂其他资料来源GGII红塔证券资料来源GGII红塔证券12月动力电池市场排名基本稳定图10头部动力电池厂商份额变化图11当月动力电池厂商份额100亿纬锂能力神欣旺达410蜂巢能源多氟多80其他21孚能科技6601LG化学401国轩高科204中航锂电40宁德时代54比亚迪22宁德时代比亚迪中航锂电国轩高科LG化学孚能科技蜂巢能源多氟多亿纬锂能欣旺达力神其他请务必阅读末页的重要说明8TablePageHeader电力新能源资料来源GGII红塔证券资料来源GGII红塔证券14锂电池主要材料价格跟踪141锂产品相关价格跟踪本月锂源价格有所回落目前基本持平于2022年三季度水平图12电池级碳酸锂及氢氧化锂的市场价格元吨7000006000005000004000003000002000001000000碳酸锂氢氧化锂资料来源百川盈孚红塔证券142正极材料相关价格跟踪由于上游锂价企稳回落正极材料价格也有所回调目前已略低于2022年三季度水平图13磷酸铁锂正极价格元吨图14三元正极价格元吨20000050000040000015000030000010000020000010000050000002021-8-212021-7-212021-9-212022-1-212022-2-212022-3-212022-4-212022-5-212022-6-212022-7-212022-8-212022-9-212023-1-212022-12-212021-10-212021-11-212021-12-212022-10-212022-11-212022-7-212021-8-212021-9-212022-1-212022-2-212022-3-212022-4-212022-5-212022-6-212022-8-212022-9-212023-1-212021-7-21三元523三元622三元8112021-11-212021-12-212022-10-212022-11-212022-12-212021-10-21资料来源百川盈孚红塔证券资料来源百川盈孚红塔证券143负极材料相关价格跟踪本月负极材料价格保持平稳请务必阅读末页的重要说明9TablePageHeader电力新能源图15碳负极平均价格元吨560005400052000500004800046000440002022-3-222021-7-222021-8-222021-9-222022-1-222022-2-222022-4-222022-5-222022-6-222022-7-222022-8-222022-9-222023-1-222021-11-222021-12-222022-10-222022-11-222022-12-222021-10-22资料来源百川盈孚红塔证券144电解液相关价格跟踪本月电解液价格在此前较大幅度的下滑后目前保持相对稳定图16电解液市场价格元吨1400001200001000008000060000400002000002021-7-232021-8-232021-9-232022-1-232022-2-232022-3-232022-4-232022-5-232022-6-232022-7-232022-8-232022-9-232023-1-232021-11-232021-12-232022-10-232022-11-232022-12-232021-10-23资料来源百川盈孚红塔证券145隔膜相关价格跟踪本月隔膜价格保持稳定请务必阅读末页的重要说明10TablePageHeader电力新能源图17隔膜市场价格元平米16141210806040202021-7-232021-8-232021-9-232022-1-232022-2-232022-3-232022-4-232022-5-232022-6-232022-7-232022-8-232022-9-232023-1-232021-10-232021-11-232021-12-232022-10-232022-11-232022-12-23隔膜干法市场均价元平方米隔膜湿法市场均价元平方米资料来源百川盈孚红塔证券15光伏根据国家能源局的数据2022年我国光伏新增装机达到8741GW同比增长603累计发电装机容量约39亿千瓦同比增长281其中2022年12月份新增装机为217GW同比增长823图182022年1到12月我国光伏新增装机单位GW252502021年2022年同比增速右轴20200GW1515010100550001至2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源国家能源局红塔证券在出口方面根据海关总署的统计2022年我国太阳能及电池累计出口达到46378亿美元同比增长630其中12月份出口金额为3125亿元同比增长284请务必阅读末页的重要说明11TablePageHeader电力新能源图192022年1到12月中国光伏及电池出口金额单位亿美元501402021年2022年同比增速-右轴4512040亿美元351003080256020154010205001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源海关总署红塔证券从出口数据来看自2022年7月份以来我国光伏出口增速逐渐放缓到12月已经下降到和去年同期基本持平的水平我国光伏出口的重要地区是欧洲欧洲地区的光伏需求与其能源价格具有一定的相关性随着能源价格的持续回落其光伏需求有所回落目前欧洲地区能源价格整体在最近一年的相对低位徘徊图20IPE英国天然气价格单位便士色姆700600500400300200100020220204202206042022070420210204202103042021040420210504202106042021070420210804202109042021100420211104202112042022010420220304202204042022050420220804202209042022100420221104202212042023010420210104资料来源wind红塔证券在上游制造环节随着产能产量投产预期的落地价格整体逐步回归理性2022年12月份硅料价格由30万元吨逐步下降到20万元吨的水平1月份进一步下降目前维持在16万元吨附近请务必阅读末页的重要说明12TablePageHeader电力新能源图21多晶硅价格单位元吨3500003000002500002000001500001000005000002021103120221016202003102020042920200618202008072020092620201115202101042021022320210414202106032021072320210911202112202022020820220330202205192022070820220827202212052023012420230315资料来源百川资讯红塔证券随着下游价格的回落整个产业链的利润有望重新分配下游运营商的投资收益率有望提高装机意愿将增加同时随着新技术的不断成熟在成本和技术的加持下我国光伏有望整体保持景气16风电装机数据方面2022年1-12月份全国新增风电并网装机容量3763GW累计并网装机容量36544GW占电源总装机比例1412月新增装机1511GW同比减少3393环比增加994932022年全国6000千瓦及以上电厂发电设备利用小时3687小时同比降低125小时并网风电2221小时同比降低9小时图22风电近三年单月装机情况单位GW504540353025201510501-23456789101112202020212022资料来源国家能源局注2020年数据统计口径为6000千瓦及以上电厂发电装机容量红塔证券请务必阅读末页的重要说明13TablePageHeader电力新能源招标数据方面2022年1-12月根据中国风电新闻网统计国内新增风机招标规模在10327GW不含框架招标2022年风电装机并网受疫情反复所影响数据不及预期装机并网3763GW相较于2021年60GW的招标水平存在较大差值预计将延续到2023年完成同时结合2022年的高招标数据2023年将是风机装机大年2个股情况21电源及电网信息从已公布年度业绩预告的重点上市企业来看逆变器行业的上市企业业绩增速十分可观无论是集中组串还是微型逆变器净利润增速均在100以上以微逆为主的昱能科技净利润增速甚至在200以上逆变器行业无论从总量还是结构上都酝酿着较大的空间储能予以其更强的业绩加持因此2023年仍持续看好行业及相关龙头特变电工2022年净利润预计增116以上主要是得益于多晶硅煤炭业务收入及利润同比大幅增长以及输变电业务收入及利润同比增长万马股份则主要受益于数字智能工厂提振效率降本和高分子材料的盈利能力提升净利润增速可达到47以上表5重点上市企业2022年业绩预告证券代码证券简称三级行业总市值亿元2022年业绩预告300274SZ阳光电源逆变器190921净利润约3200000万元3800000万元变动幅度为10201400300763SZ锦浪科技逆变器65842净利润约1040000万元1100000万元变动幅度为1194913215688390SH固德威逆变器45153净利润约590000000万元707000000万元增加1110615292688348SH昱能科技逆变器37504净利润约340000000万元380000000万元增加2300026900600089SH特变电工输变电设82527净利润约15700000000万元16700000000备万元增加116130002276SZ万马股份线缆部件9205净利润约400000万元438000万元变动幅度及其他为4749615资料来源wind红塔证券22风电电气风电2022年度公司净利润预计出现亏损的主要原因1营业收入下降2021年度受政策影响占公司该年度营业收入比例较高的海上风电出现装机高峰整体风机交付量较大2022年全国海上风电装机总量较2021年有所回落因此公司本年度海上风电交付量较上年相应有所下降同时2022年度受新冠疫情等因素的影响公司部分市场区域的订单交付进度受到较大的影响未能按计划实现产品销售收入以上两请务必阅读末页的重要说明14TablePageHeader电力新能源个原因造成公司营业收入出现下降下降幅度约50以上利润总额相应有所减少22022年新接订单预计出现合同亏损2022年风机市场招标价格持续走低公司新接产品销售订单价格较上年同期有所下降而产品成本在短时间内下降的速度和幅度不足由于公司2022年部分新接产品销售订单预计成本超过预计收入根据会计准则的有关规定按预计亏损超过已计提的存货跌价的部分拟计提其他流动负债67000万元至72000万元综合考虑本期转回等因素之后预计将减少2022年度公司利润总额58000万元至63000万元天顺风能报告期内归属于上市公司股东的净利润较上年同期实现同向下降主要原因如下12022年以来风电行业受疫情影响2022年陆上和海上风电新增装机总量3763GW同比2021年下滑21同时受风电机组快速大型化升级影响行业技术迭代升级影响短期交付22022年前三季度由于受疫情影响北方大基地区域装机进度缓慢第四季度随着疫情防控政策的调整风电装机明显开始回暖3另外由于在2021年开始风电主机加速技术迭代和进步推动了风电行业度电成本的快速下降风电继续保持了可再生能源成本领先的优势竞争地位预计2023年风电行业装机总量将同比2022年有较为明显的改善日月股份一主营业务影响1报告期内受疫情持续反复地缘冲突及全球通胀加剧等影响公司产品的主要原材料价格居高不下产品成本同比大幅上升公司主导产品风电行业需求不旺主机单兆瓦竞标价格持续下降行业竞争激烈导致公司产品毛利率同比出现较大幅度下降预计全年的经营业绩出现较大幅度下降2报告期内为了准备酒泉项目顺利投产公司招收各岗位人员在宁波基地进行培训和学习在项目暂未实现产出的情况下人员薪酬及日常运行费用增加导致管理费用增加二非经营性损益的影响报告期内公司收到政府补助及购买理财实现收益预计2022年度非经常性损益约为8100万元恒润股份2022年度全国新冠肺炎疫情反复公司及主要子公司生产及销售不及预期受风电行业影响风电场开工审慎公司风电塔筒法兰产品订单减少风电塔筒法兰价格下降导致风电塔筒法兰毛利率下降此外子公司江阴市恒润传动科技有限公司前期处于建设期费用开支较大目前风电轴承产能尚处于爬坡期对公司利润贡献较小海力风电报告期内公司扣非前后归属于上市公司股东的净利润较上年同期下滑幅度较大主要原因系12021年受国内海上风电项目补贴政策和供求关系的影响海上风电建设施工持续高涨公司经营情况优异盈利能力良好使得公司业绩同比基数较高但新项目招标较少而2022年度因海上风电平价化项目周期施工窗口期新冠疫情等因素影响项目建设速度放缓产品需求量相应降低行业发展处于低谷期22022年国内海上风电开启平价时代叠加国补的结束产业请务必阅读末页的重要说明15TablePageHeader电力新能源链各环节产品价格均受到一定程度的影响公司主营的海风设备产品价格亦相应下滑进而影响公司利润32022年公司经营也受到产能结构变化原材料价格波动台风恶劣天气等多重不利因素影响4报告期内由于受到抢装潮期间已完工项目结算进度的影响导致应收账款及合同资产的账龄变长按照组合计提的减值准备金额增加本期因应收账款及合同资产计提减值引起的信用减值损失及资产减值损失合计约15亿元5报告期内公司2022年度非经常性损益对净利润的影响金额表6风电上市企业2022年业绩预告单位亿元2021年2021年归证券代码证券简称同比增速同比增速2023年预告营业收入母净利润688660SH电气风电2397215895072168净利润约-35亿元-29亿元净利润约58亿元65亿元变002531SZ天顺风能817208913102476动幅度为-5571-5036净利润约281亿元336亿元603218SH日月股份4712-780667-3186减少57964972净利润约085亿元115亿元603985SH恒润股份2293-382442-459减少80777398净利润约179亿元2329亿301155SZ海力风电5458389311138080元变动幅度为-8394-7915资料来源Wind红塔证券约157亿元主要系计入损益的政府补助收入及同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益等3行业事件点评31特斯拉中国官宣降价1月6日特斯拉官方宣布在售Model3及ModelY全系国产车型将调整售价Model3起售价直降36万元ModelY起售价直降29万元两款车型其余版本的降价幅度从2万元到48万元不等此次调价创下了特斯拉中国售价的历史最低纪录点评特斯拉本轮降价幅度大使得其目前两款主力在售车型的定价被放到了目前竞争非常激烈的25万元附近这就导致在这个级别的车型中特斯拉凭借本身产品力和品牌价值一定程度上形成了所谓的降维打击而且以其他车企目前的盈利能力来看降价空间较小即使强行降价其降幅也很难与特斯拉相比所以在这个价格带上的其他品牌车型会感受到明显的压力甚至包括再上一个档次的30-35万这个级别的也会受影响而这其中我们预计压力最大的是一众新势力与降价后的特斯拉处于同一价格带正面竞争再加上新势力企业本身盈利能力相对较差因请务必阅读末页的重要说明16TablePageHeader电力新能源此2023年新势力格局可能会出现较为明显的变化其他车企的排位情况可能变化不会太大但在25万元左右的车型市占率大概率会被特斯拉抢占一部分32国家能源局发布新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿国家能源局1月6日就新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿公开征求意见蓝皮书中提到电力供应保障能力稳步夯实截至2021年底我国各类电源总装机规模238亿千瓦西电东送规模达到29亿千瓦全国形成以东北华北西北华东华中东四省川渝藏南方六大区域电网为主体区域间异步互联的电网格局电力资源优化配置能力稳步提升2021年全社会用电量达到83万亿千瓦时总发电量84万亿千瓦时电力可靠性指标持续保持较高水平用户平均供电可靠率约999农村电网供电可靠率达998构建新型电力系统是一项复杂而艰巨的系统工程不同发展阶段特征差异明显需统筹谋划路径布局科学部署有序推进按照党中央提出的新时代两步走战略安排要求锚定2030年前实现碳达峰2060年前实现碳中和的战略目标以2030年2045年2060年为新型电力系统构建战略目标的重要时间节点制定新型电力系统三步走发展路径即加速转型期当前至2030年总体形成期2030年至2045年巩固完善期2045年至2060年有计划分步骤推进新型电力系统建设的进度条一加速转型期当前至2030年全国统一电力市场体系基本形成保障电力系统经济安全稳定运行电力市场建设逐步完善层次分明功能完备机制健全治理完善的全国统一电力市场体系基本建成促进新能源发展和高效利用激发各类灵活性资源调节能力各市场主体在安全保供成本疏导等方面形成责任共担机制促进源网荷储挖潜增效二总体形成期2030年至2045年本世纪中叶我国将建成社会主义现代化强国经济社会发展将进入相对高级的发展阶段广泛形成绿色生产生活方式碳排放由峰值水平平稳降低用电需求在2045年前后达到饱和期间随着水电新能源等大型清洁能源基地的开发完成跨省跨区电力流规模进入峰值平台期新能源发展重点转向增强安全可靠替代能力和积极推进就地就近消纳利用助推全社会各领域的清洁能源替代碳中和战略目标推动电力系统清洁低碳化转型提速新型电力系统总体形成三巩固完善期2045年至2060年新型电力系统进入成熟期具有全新形态的电力系统全面建成实现全社会绿色转型和智慧升级是其核心功能定位高开放性是新型电力系统持续演化释放更多战略价值潜请务必阅读末页的重要说明17TablePageHeader电力新能源力的关键驱动力随着支撑新型电力系统构建的重大关键技术取得创新突破以新能源为电量供给主体的电力资源与其他二次能源融合利用助力新型能源体系逐步成熟完善来源北极星电力网国家能源局点评作为国家层面首次出台的描述新型电力系统建设蓝皮书通过明确三阶段的发展路径对电力系统建设有着战略性的意义其基本要素包括电源电网负荷储能几个部分电源侧的主基调在于煤电装机和发电量将适度增长而为了配合这种能源结构转型的电源系统电力系统中发输变配用各要素也在逐步发生变化因此这对输配电储能用电电气化等都蕴含着较大的机遇近年来投资向电源侧倾斜的趋势明显抽储新型化学储能等系统的建设仍是必要且持续的而电网侧则面临着总量以低增速增长结构上以提升电力电子化自动化智能化为主的发展趋势配电和用电侧则面临着提升电气化水平提高用户侧响应的变革33中电联预计2023年并网风电43亿千瓦风芒能源1月19日下午中国电力企业联合会发布2023年度全国电力供需形势分析预测报告报告指出2023年预计我国经济运行有望总体回升拉动电力消费需求增速比2022年有所提高正常气候情况下预计2023年全国全社会用电量915万亿千瓦时比2022年增长6左右2022年全国新增发电装机容量20亿千瓦其中新增非化石能源发电装机容量16亿千瓦新投产的总发电装机规模以及非化石能源发电装机规模均创历史新高截至2022年底全国全口径发电装机容量256亿千瓦其中非化石能源发电装机容量127亿千瓦同比增长138占总装机比重上升至496同比提高26个百分点电力延续绿色低碳转型趋势分类型看水电41亿千瓦其中抽水蓄能4579万千瓦核电5553万千瓦并网风电365亿千瓦其中陆上风电335亿千瓦海上风电3046万千瓦并网太阳能发电39亿千瓦火电133亿千瓦其中煤电占总发电装机容量的比重为438在新能源发电快速发展带动下预计2023年新投产的总发电装机以及非化石能源发电装机规模将再创新高预计2023年全年全国新增发电装机规模有望达到25亿千瓦左右其中新增非化石能源发电装机18亿千瓦预计2023年底全国发电装机容量281亿千瓦左右其中非化石能源发电装机合计148亿千瓦占总装机比重上升至525左右水电42亿千瓦并网风电43亿千瓦并网太阳能发电49亿千瓦核电5846万千瓦生物质发电4500万千瓦左右太阳能发电及风电装机规模均将在2023年首次超过水电装机规模请务必阅读末页的重要说明18TablePageHeader电力新能源点评根据国家能源局最新统计数据截止2022年12月底全国风电累计装机容量约365亿千瓦要实现2023年43亿千瓦装机目标预计2023年新增风电并网装机规模在65GW左右4风险提示1全球新能源建设投资不及预期2新能源车下游需求不及预期3市场竞争加剧带来毛利率下降的风险4新技术突破导致技术路径发生改变请务必阅读末页的重要说明19TablePageHeader电力新能源研究团队首席分析师TableTeamList宏观总量组消费组生物医药组智能制造组高新技术组李奇霖021-61634272黄瑞云010-66220148代新宇0871-63577083王雪萌0871-63577003肖立戎0871-63577083新材料新能源汽车质控风控合规唐贵云0871-63577091宋辛南0871-63577091李雯婧0871-63577003周明0871-63577083红塔证券投资评级以报告日后6个月内绝对收益为基准类别级别定义强于大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10以上行业中性未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10至-10之间投资评级弱于大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10以下公司声明本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师免责声明本报告仅供红塔证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的客户本报告的作者是基于独立客观公正和审慎的原则制作本研究报告本报告的信息来源合法合规本公司力求但不能担保其准确性或完整性也不保证本报告所含信息保持在最新状态本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告中的证券或投资标的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告投资者应当自行关注本公司已采取信息隔离墙措施控制存在利益冲突的业务部门之间的信息流动以尽量防范可能存在的利益冲突在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或者争取提供承销保荐财务顾问等投资银行服务或其他服务因此投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的潜在利益冲突投资者不应将本报告视为作出投资决策的唯一参考因素市场有风险投资需谨慎本报告中的观点结论仅供投资者参考不构成投资建议本报告也没有考虑到个别投资者特殊的投资目标财务状况或需要投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况投资者不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策在决定投资前如有需要投资者应向专业人士咨询并谨慎决策除法律法规规定必须承担的责任外本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失承担责任本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制或发布否则本公司将保留随时追究其法律责任的权利如征得本公司同意后引用刊发则需注明出处为红塔证券股份有限公司证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准所有于此报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记红塔证券股份有限公司版权所有红塔证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权请务必阅读末页的重要说明20