供应方面，西南地区成本高位，企业停炉增加，供应有所缩减，行业平均生产成本抬升至17700元/吨，工业硅价格下方强成本支撑。下游方面，企业节后陆续复工，需求缓慢恢复。多晶硅价格强势反弹，但硅粉价格小幅下跌，将继续观察高库存下，下游需求和价格回升是否能持续向上传导。中长线来看，环比供减需增的情况下，我们预计工业硅短期价格偏强震荡，二季度多晶硅新增产能陆续爬坡，增加对工业硅需求，根据我们测算或存在供需错配的情况，可考虑逢回调参考17300元/吨附近做多

研究报告全文：硅能源产业链周报下游需求逐步释放工业硅价格企稳纪元菲联系方式020-888180122023年2月12日广发期货APP微信公众号本报告中所有观点仅供参考请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2023年2月12日目录01市场概述02供应端分析03需求端分析04出口及库存05成本2一硅能源产业介绍及市场概述3周报观点品种主要观点本周观点上周观点供应方面西南地区成本高位企业停炉增加供应有所缩减行业平均生产成本抬升至17700元吨工业硅价格下方强成本支撑下游方面企业节后陆续复工需求缓慢恢复多晶硅价格强势反工业硅弹但硅粉价格小幅下跌将继续观察高库存下下游需求和价格回升是否能持续向上传导中长线参考17300元吨逢回调做多参考17000-17300元吨逢回调做多来看环比供减需增的情况下我们预计工业硅短期价格偏强震荡二季度多晶硅新增产能陆续爬坡增加对工业硅需求根据我们测算或存在供需错配的情况可考虑逢回调参考17300元吨附近做多各牌号硅粉价格单位元吨多晶硅价格单位元千克350003503000030025000250200200001501500010010000505000002222222222222222222222220000000000000000000000001111112222222222222222222222222222222299999900000011111122222200000000000000------------------------2222222222222200001100001100001100001112222222222223多晶硅复投料-平均价多晶硅致密料-平均价多晶硅菜花料-平均价-1-0-0-0-0-0-0-0-0-0-1-1-1-024680224680224680224680221234567890121-299-2金属硅粉-2-2553金-2属硅粉-24-241金属-2硅粉-2421-2金属硅-粉2-2411金-2属硅粉-2000000000000004工业硅市场概述库存根据SMM统计截止2月10日天津港工业硅库存41万吨供应1月工业硅共生产2738万吨环比减少周环比增加01万吨昆明港工业硅库存66万吨周环比减少0127万吨同比增长104符合我们对于一万吨黄埔港工业硅库存2万吨环比无变化工业硅社会库存共月产量的预期西南地区电价高位成本高企127万吨环比无变化同比增长5875随着西南地区电价高停炉增加产量减少明显西北地区新增产能位停炉增加以及下游企业陆续复工预计库存将开始缓慢去库稳定爬坡产量小幅增加p逻辑p供应方面西南地区停炉增加供应缩减行业平均生产成本抬升至17700元吨工业硅价格下行需求1月有机硅环体生产1413万吨环比增空间有限加129同比增长1048随着停车装置陆p需求方面由于多晶硅新增产能较多对需求预期续复产1月产量小幅增加库存压力有所缓解较好有机硅需求有望底部回暖铝合金企业开工1月多晶硅生产1028万吨环比增加49同回升比增长104随着今年新增产能投产以及爬坡p展望随着节后下游陆续复工下游需求虽有所回产量将快速增加预计多晶硅供应持续宽松暖但目前恢复节奏缓慢预计工业硅短期价格偏铝合金方面再生铝合金开工率继续回升强震荡二季度多晶硅新增产能陆续爬坡增加对工业硅需求根据我们测算或存在供需错配的情况可考虑逢回调参考17300元吨附近做多5硅能源产业链采选冶炼加工终端需求从能源角度来看硅能源的发展将带动能源结构从碳基向硅基能源转型以晶硅光伏为代表的可再生能源替代传统煤炭发电从新材料角度来看一方面是通过用硅基材料替代碳基材料达到减少碳排放的作用比如用有机硅材料替代石化材料另一方面可以通过技术进步和新材料的研发助力光伏和半导体产业6期货走势回顾-工业硅期货小幅上涨主力合约Si2308价格走势单位元吨工业硅合约周内价格走势单位元吨基差单位元吨1810018000179001780017700176001750017400173001720017100Si2308Si2309Si2310Si2311Si2312Si24012023-02-062023-02-072023-02-082023-02-092023-02-10p随着下游需求陆续释放工业硅期货价格企稳小幅反弹截止2月10日工业硅主力合约SI2308收17955元吨较上周环比上涨210元吨周涨幅118持仓542万手较上周减少304万手p基差以华东通氧Si5530为基准稍有走强上涨215元吨至-655元吨7数据来源SMM广发期货发展研究中心现货价格走势回顾华东通氧Si5530价格走势单位元吨华东Si4210有机硅用价格走势单位元吨250007000030000800006000070000200002500050000600002000015000500004000015000400003000010000300001000020000200005000100005000100000000112131415161718191101111121112131415161718191101111121右轴2019202020222023202120192020202220232021右轴p截止2023年2月10日华东通氧Si5530金属硅参p华东Si4210有机硅用金属硅参考价格19100元考价格17300元吨环比上涨250元吨随着下吨周环比下跌250元吨虽单体厂开工上升增加游铝合金陆续复工冶金级工业硅价格企稳有探涨对工业硅需求但目前有机硅企业盈利能力有限化意愿学级工业硅价格难以推涨依旧偏弱运行8数据来源SMM广发期货发展研究中心现货价格走势回顾华东Si4410价格走势单位元吨华东Si3303价格走势单位元吨250007000030000700006000025000600002000050000500002000015000400004000015000300001000030000100002000020000500050001000010000000011213141516171819110111112111213141516171819110111112120192020202220232021右轴20192020202220232021右轴华东Si2202价格走势单位元吨昆明Si4110价格走势单位元吨40000800003000070000350007000025000600003000060000500002500050000200004000020000400001500030000150003000010000200001000020000500050001000010000000011213141516171819110111112111213141516171819110111112120192020202220232021右轴20192020202220232021右轴9数据来源SMM广发期货发展研究中心华东Si4210有机硅用-通氧Si5530价差走弱华东Si4210有机硅用-通氧Si5530价差单位元吨华东通氧Si5530-不通氧Si5530价差单位元吨400035000华东通氧Si5530-不通氧Si553035003000016001800030001400160002500014000250012002000012000100020001000015000800150080006001000060001000400400050050002002000000011213141516171819110111112111213141516171819110111112120192020202220232021右轴20192020202220232021右轴p截止2023年2月10日华东Si4210有机硅用-p截止2023年2月10日华东通氧Si5530-不通氧通氧Si5530价差重回2000元吨以内达1800元Si5530价差300元吨周环比上涨250元吨价吨周环比下跌500元吨由于冶金级随着下游需差有所修复求释放价格企稳探涨而化学级工业硅价格依旧偏弱势因此价差走弱10数据来源SMM广发期货发展研究中心地区现货价差昆明-华东通氧Si5530价差单位元吨黄埔港-天津港通氧Si5530价差单位元吨200010001500-1001000-200500-3000-400-500-500-600-1000-700-1500-8001121314151617181911011111211121314151617181911011111212019202020212022202320222023昆明-华东Si4210价差单位元吨黄埔港-天津港Si4210价差单位元吨2005000200100010010040000003000-100-1000-100-200-20002000-200-300-3000-3001000-400-400-500-40000-600-500-5000-1000-700-600-6000-800-700-2000-900-700011213141516171819110111112111213141516171819110111112120192020202220232021右轴20192020202220232021右轴11数据来源SMM广发期货发展研究中心二工业硅供应端分析12西北开工稳定上行西南地区开工走低工业硅行业开工率单位工业硅地区开工率单位8090807070606050504030402010300201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月222222222222222222222222000000000000000000000000111111111111222222222222777788889999000011112222------------------------201820192020202120222023000100010新0疆01四0川00云南100010001258125812581258125812581p受新疆内蒙新增产能爬坡影响行业开工率小幅上升据SMM统计1月行业开工率6207环比上升312同比下跌049受西南地区枯水期季节性影响和西北地区新增产能爬坡影响南北开工率分化明显其中新疆地区开工稳定增加1月开工率7248环比上涨681四川地区1月开工率224环比降低1201云南地区12月开工率4304环比上涨00913数据来源SMM广发期货发展研究中心西南地区产量季节性减少季节性月度产量单位万吨工业硅月度产量单位万吨38358033306025402820202315010-20185-40130-6081月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月222222222222222222222222000000000000000000000000111111111111222222222222777788889999000011112222------------------------20182019202020212022202300010月0度产0量1万0吨001环0比0右0轴100同比0右1轴0001258125812581258125812581p据SMM统计1月工业硅共生产2738万吨环比减少27万吨同比增长104符合我们对于一月产量的预期西南地区电价高位成本高企停炉增加产量减少明显西北地区新增产能稳定爬坡产量小幅增加14数据来源SMM广发期货发展研究中心四川地区环比减少349云南地区环比减少2032新疆地区产量单位万吨四川地区产量单位万吨161408150141207100100126801060550840420630042-20-502-4010-600-1002222222222222222222222222222222222222222000000000000000000000000000000000000000011111111222222222222111111112222222222228888999900001111222288889999000011112222--------------------00010001000100010001产量环比右轴同比右轴--------------------000100产0量10环比0右0轴10同0比0右1轴00012581258125812581258125812581258125812581云南地区产量单位万吨内蒙古地区产量单位万吨10600208009500187008166004007145006300124005200103000820041000610030040202-100-100100-2000-2002222222222222222222222222222222222222222000000000000000000000000000000000000000011111111222222222222111111112222222222228888999900001111222288889999000011112222--------------------00010001000100010001产量环比右轴同比右轴--------------------000100产量01环0比0右0轴10同0比0右轴100012581258125812581258125812581258125812581--------------------000000000000000000001111111111111111111115数据来源SMM广发期货发展研究中心三工业硅需求端分析16有机硅产业链有机硅原料有机硅单体有机硅中间体有机硅产品下游应用17停车装置陆续复产1月产量环比小幅增加有机硅季节性月度产量单位吨有机硅季节性开工率单位189590168514807512701065608556501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023p据百川盈孚统计1月有机硅环体生产1413万吨环比增加129同比增长1048随着停车装置陆续复产1月产量小幅增加1月有机硅企业开工率6398环比上涨081同比减少1788由于单体厂节前节后订单情况较好企业生产积极性略有提升预计2月产量小幅增加18数据来源百川盈孚广发期货发展研究中心有机硅厂家检修情况-停车装置计划恢复生产有机硅2023年第6周厂家生产情况19数据来源百川盈孚广发期货发展研究中心有机硅库存压力降低市场信心逐步恢复中价格小幅探涨DMC月度出口单位吨DMC工厂库存单位吨DMC行业毛利单位元吨60000库存量同比210009000040050000200008000035070000300190004000025060000180002005000030000150170004000010030000160002000050200000150001000010000-500-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月222222222222222222000000000000000000222222222222222222222222222222333333222------------------00011111111111100000020192020202120222222222222222222222DMC107胶硅油0001111122221111222220000000000000000000------------------22322222222222222222221120012301220112001111111111122222222296296307418418518111-------------------12000000001110000000011234578901213456789493-------------------01122001112200112238293826059484837260p12月有机硅出口28305吨环比增加981同比减少3715预计1月份出口维持低位p截止2月10日DMC工厂库存39100吨周环比减少5400吨环比减少1213同比增加8619有机硅单体厂节前节后接单情况较好库存压力降低本周有机硅市场有小涨尝试截至2月10日DMC均价17500元吨周环比上涨450元吨107胶均价18000元吨周环比上涨700元吨硅油均价19750元吨周环比上涨250元吨20数据来源百川盈孚SMM广发期货发展研究中心