产地复工逐步正常，产量开始不断增加，进口煤供应相对充足，终端陆续放出招标，但实际采购量较少，澳煤持续进口，后续进口量将进一步增加。下游开工缓慢，需求没有明显提振，市场询货活跃度不高，叠加港口库存进一步增长，后市煤价仍有较强的下跌驱动。

研究报告全文：动力煤期货周报需求不济煤价仍有回落空间作者王凌翔投资咨询资格Z0014488联系方式020-88818003广发期货APP微信公众号本报告中所有观点仅供参考请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2023年2月12号各品种观点品种主要观点本周策略上周策略产地复工逐步正常产量开始不断增加进口煤供应相对充足终动力煤端陆续放出招标但实际采购量较少澳煤持续进口后续进口量--将进一步增加下游开工缓慢需求没有明显提振市场询货活跃度不高叠加港口库存进一步增长后市煤价仍有较强的下跌驱动2动力煤行情展望现货汾渭数据显示截至2月9日榆林5800大卡指数1093元周环比降92元鄂尔多斯5500大卡指数923元周环比降57元大同5500大卡指数990元周环比降80元CCI进口4700指数100美元周环比降105美元CCI进口3800指数报76美元周环比降105美元主产区价格持续下跌市场观望较多港口和大集团外购下调影响多数煤矿出货放缓降价销售无明显好转市场悲观情绪浓厚供给据汾渭产运销数据显示截至2月8日监测三西地区100家煤矿产能利用率较上期增加61个百分点其中山西地区产能利用率较上期增加154个百分点陕西地区产能利用率较上期增加1161个百分点内蒙古地区产能利用率较上期增加514个百分点总库存较上期增加886个百分点发煤利润较上期减少348个百分点煤矿逐步复产产量快速恢复需求及库存截至2月6日六大电厂日6811万吨周环比下降009万吨电厂库存12977万吨周环比增加175万吨可用天数周环比增03天当前电厂日耗不高主要去库存为主采购以保供和长协煤为主市场煤交易冷清工业企业虽有复工但是整体开工恢复缓慢需求不强观点产地复工逐步正常产量开始不断增加进口煤供应相对充足终端陆续放出招标但实际采购量较少澳煤持续进口后续进口量将进一步增加下游开工缓慢需求没有明显提振市场询货活跃度不高叠加港口库存进一步增长后市煤价仍有较强的下跌驱动3煤价大幅下跌当前仍未有触底迹象产地煤价稳中有涨元吨汾渭数据显示截至2月9日榆林5800大卡指数1093元1400周环比降92元鄂尔多斯5500大卡指数923元周环比降120057元大同5500大卡指数990元周环比降80元CCI进1000口4700指数100美元周环比降105美元CCI进口3800800指数报76美元周环比降105美元600主产区价格持续下跌市场观望较多港口和大集团外购400200下调影响多数煤矿出货放缓降价销售无明显好转市1910200220062010210221062110220222062210场悲观情绪浓厚山西大同5500内蒙5500陕西5500海外煤价稳弱运行美元吨港口煤价小幅回升元吨50018004001600140030012002001000800100600040021092111220122032205220722092211230120052008201121022105210821112202220522082211FOB5500纽卡斯尔FOB5500理查兹湾FOB3800卡里曼丹5500大卡5000大卡4500大卡4煤矿逐步复产产量快速恢复原煤产量万吨据汾渭产运销数据显示截至2月8日监测三西地4200040000区100家煤矿产能利用率较上期增加61个百分点其38000中山西地区产能利用率较上期增加154个百分点陕西3600034000地区产能利用率较上期增加1161个百分点内蒙古地32000区产能利用率较上期增加514个百分点总库存较上期30000增加886个百分点发煤利润较上期减少348个百分点280001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202020212022三西地区煤矿开工变化率内蒙开工变化率1401701201501301001108090607040501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023201920202021202220235国内产量逐步恢复进口煤资源充足整体供给不断改善进口市场偏弱运行进口煤供应相对充足终端陆续放出招标投标价格不断走低目前CV3800投标到岸价在570-590元之间下游终端实际采购量有限供给总结国内煤矿产量快速回复下游仍在观望产地供给逐步过剩进口煤供应相对充足终端陆续放出招标但实际采购量较少澳煤持续进口后续进口量将进一步增加整体来看动力煤供给端改善明显且预计后市将进一步改善煤炭累计进口量及同比增速万吨煤炭月度进口量季节性走势万吨3500030490020300004400102500039000340020000-10290015000-20-30240010000-4019005000-5014000-609001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月煤炭累计进口量进口增速2018年2019年2020年2021年2022年6发运成本倒挂发运量有所走弱北方五港铁路调入量万吨截至2月10日北方五港铁路调入量为146万吨周环比增180170加5万吨截至2月6日大秦线发运量为120万吨环比基160150本增加14万吨运力恢复港口调入持续增加由于港口140持续累库叠加发运成本倒挂发运量有所走弱1301201101001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023大秦线发货量7日平均万吨北方五港吞吐量万吨140180130170120160110150100140901308012070110601001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023201920202021202220237需求迟迟未启动船舶数量大幅下降秦皇岛港发运量万吨450截至2月3日秦皇岛港口发运量为323万吨环比下降6万400吨截至2月10日北方四港锚定船舶数量55船环比减350少27船由于需求较弱货多船少货船比大幅上升3002502001501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023北方四港锚定船舶数量船秦皇岛港货船比2501002008015060100405020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023201920202021202220238沿海运费沿成本线徘徊短期需求没有提升煤炭需求持续低迷运价继续下探但是鉴于已经接近成本附近跌幅略有收窄截至2月9日秦皇岛运至上海的海运费指数为183周环比下降03秦皇岛运至广州的海运费指数为314周环比持平运价指数秦皇岛-上海4-5万DWT运价指数秦皇岛-广州4-5万DWT809070806070506040503040203010201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023201920202021202220239三峡蓄水量较往年大幅减少关注今年水电情况三峡入库流量万立方米截至2月10日三峡水电站入库流量为6600立方米秒周6090050900环比回升200立方米秒出库流量6670立方米秒周环40900比回升30立方米秒3090020900109009001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020202120222023三峡蓄水量亿立方米三峡出库流量万立方米40050900350409003003090025020900200109001509001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020202120222023202020212022202310下游开工缓慢市场需求偏弱六大电厂日耗万吨日100截至2月6日六大电厂日6811万吨周环比下降009万吨90电厂库存12977万吨周环比增加175万吨可用天数周环比80增03天当前电厂日耗不高主要去库存为主采购以保供和70长协煤为主市场煤交易冷清工业企业虽有复工但是整体60开工恢复缓慢需求不强50401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023六大电厂库存万吨六大电厂煤炭可用天数天1800501700451600401500351400301300251200201100151000101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202220232019202020212022202311需求偏弱港口继续累库截至2月6日生产企业煤炭库存1398万吨周环比增加7万吨下游开工缓慢煤矿出货不畅煤矿开始累库截至2月9日北方五港库存周环比增加32万吨至1729万吨港口和下游垒库加快下游以去库存为主需求乏力需求总结电厂日耗低于正常水平采购以保供和长协煤为主市场煤交易冷清制造业开工缓慢需求不强二者影响下港口和产地均开始累库生产企业动力煤库存万吨北方五港库存万吨21001490190014701700145015001430141013001390110013709001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20202021202220232019202020212022202312免责声明报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表广发期货或其附属机构的立场报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告在任何情况下报告内容仅供参考报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价投资者据此投资风险自担本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士版权归广发期货所有未经广发期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发需注明出处为广发期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改投资咨询业务资格证监许可20111292号王凌翔从业资格号F3033918投资咨询资格Z0014488广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎感谢倾听Thanks本报告中所有观点仅供参考请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明