虽供应端呈现上升趋势，但需求也在逐步回升，随着需求旺季来临，依旧有上涨行情可期，但基于其它的利好缺失，预计盘面价格上行空间受限。但整体来看，在淡储投放利空放大之前，尿素价格跌幅或相对有限。接下来随企业前期订单执行完毕，若需求跟进不及时不排除窄幅回调可能，但受预期需求恢复利好影响，尿素价格仍有阶段性行情出现。中长线来看，盘面预计先扬后抑。中间发荡频繁。主因供应逐渐宽松化，需求提升预期缓慢，供需格局逐渐偏向宽松化。

研究报告全文：尿素期货周报多地农需尚未启动叠加厂贸心态僵持建议短期偏空思路为主广发期货能源化工团队广发期货APP微信公众号本报告中所有观点仅供参考请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2023年2月12日品种观点日期品种主要观点本周策略建议单边波段思路操作我们对虽供应端呈现上升趋势但需求也在逐步回升随着需求旺季来临依旧有上涨行情可期但基于其它此前区间进行了调整的利好缺失预计盘面价格上行空间受限但整体来看在淡储投放利空放大之前尿素价格跌幅或相24502650UR和MA价差建0205尿素对有限接下来随企业前期订单执行完毕若需求跟进不及时不排除窄幅回调可能但受预期需求恢复议前期策略止盈离场区间波动利好影响尿素价格仍有阶段性行情出现中长线来看盘面预计先扬后抑中间发荡频繁主因供应在120200以及UR05-09正逐渐宽松化需求提升预期缓慢供需格局逐渐偏向宽松化套短期顶部压力位170190仅供参考建议单边谨慎偏空在市场完全消化利空前建议沿下边际离场供应面方面随着下周一些尿素装置恢复生产的预期日产相比本周将会出现稳步反弹日产有望反弹23002450若期间反弹则观到154-165万吨左右需求上最近受到雨雪冷空气的影响农业推进周期持续宽松出口方面受到国望为主MA-UR价差仍维持做0210尿素际价格倒挂的影响最近的出口暂时还没有明显的好形势尿素的供求以国内为主短线尿素供应偏松阔方向波动区间113255需求也没有全面启动受制于市场情绪的影响盘面交易重心出现下探态势UR05-09维持正套上方压力位185200仅供参考2目录CONTENT01行情回顾与核心逻辑分析02价格和比价03供应端04成本端05需求端行情回顾与核心逻辑分析尿素期货主连行情回顾第三浪的开端是否已经到来主力合约持续回落市场心态偏空为主技术形态上看短期已经贴近BOLL下轨MACD绿柱仍在增加KDJ死叉开口扩大未来价格重心下移的概率较大仅供参考数据来源Wind文华财经5核心指标分析产业情况供应面有回升预期但提升缓慢近日新疆河南江苏局部装置短停重启相互交叠尿素日产在1515-1572生产万吨窄幅震荡供应库存截止2月8日国内尿素企业库存总量为10058万吨较上一统计周期降634万吨工业需求陆续回暖但下游行业开工提升依旧有限另外苏皖农需渐入尾声继续关注北方春季小麦返青肥下游备肥进度整体来看下游需求释放并不集中且受期货连续下跌影响市场交投活跃度有限需求出口2022年12月份我国尿素出口量在5343万吨环比增加4338出口均价49933美元吨环比减少549中国尿素样本企业理论利润涨跌不一煤制固定床工艺理论利润为90元吨较上周下调50元吨趋势由涨成本生产利润转跌煤制新型水煤浆工艺理论利润为743元吨较上周上调10元吨趋势延续涨势气制工艺理论利润858元吨较上周持平本周周初期货震荡略反弹但因大宗整体偏弱后几日继续下行趋势最低降至2450以内持仓量本周再创期现新高多空博弈继续2月2日盘面开于2526元吨2月9日收于2444元吨下调82元吨跌幅325价格基差2月2日期现基差为181元吨2月9日增加至270元吨基差走强地区价差广东-河南130-10广东-山西29010河南-山东-5-5资讯和数据来源隆众资讯广发期货发展研究中心整理6主要矛盾日产提升明显VS农业需求周期较长整体看厂家价格向下波动有限尿素装置检修损失量降低产量进一步增加000730000006000520000004100000032017-11-132018-11-132019-11-132020-11-132021-11-132022-11-1300020001东北地区中石油大庆华北地区大唐集团华北地区内蒙古天润0华北地区山西丰喜华东地区安徽昊源华南地区云南云维日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日11796523844161218161018121012141427252922302526202820232224月月月月月月月月月月华中地区安阳化学西北地区奥维乾元西北地区甘肃刘化月7月1月月月月月月月月月月月57月3月9月月月月月月月月月月241011112366891247723558941111121010西北地区青海盐湖工业西北地区天运化工西北地区新疆华锦12西南地区四川泸天化2021年2022年2023年下游工农需求尚未启动目前国内尿素日产1539万吨接下来江苏局部短停装置将恢复西北河南内蒙区域部分装置马上面临复产若如1412期复产国内尿素日产量将增加14-17万吨预计本月中10旬前后国内尿素日产将回升至166-170万吨上下另外8工业需求提升缓慢农业需求或有断档下游备货谨慎刚6需拿货为主42供应成本出口情绪等多方面均有利空尿素行情即将0面临高日产的考验但目前市场关注点仍在需求端和心态面日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日177733522111111111616161015142028202929252620202920242424月月月月月月月月月月1月月月短线国内尿素成交重心仍有下行预期月月月月月月578月月月29月月月月月月月月月月4月13697101112241172355869410111210122020年2021年2022年2023年7行情推演安全边际驱动日期品种交易矛盾估值移仓收益短线长线上游利润内外价差基差MA-UR下游利润跨月价差行情走势先扬后随着需求旺季来抑中间震荡频临依旧有行情需求端恢复预繁主因供应逐震荡走强可期但基于其20230205UR期VS高库存压边际稳定边际压缩走弱走强边际稳定渐宽松化需求120200它方面出口力提升预期缓慢的利好缺失价供需格局逐渐偏格上行空间受限向宽松化行情走势先扬后抑中间震荡频需求端恢复预的利好缺失盘繁主因供应逐震荡走强20230212UR期VS高库存压边际稳定边际稳定走强走强边际稳定面价格短期向下渐宽松化需求120200力波动可能性较大提升预期缓慢供需格局逐渐偏向宽松化8结论利多因素利空因素故障频出日产提升比预期推迟国际尿素价格继续承压下滑主流区域返青肥及国家商业淡季储备需求气头企业开始缓慢恢复日产压力增加工业需求随着时间推移继续提升新增产能释放供应宽松同期上半年工农业需求相对旺盛国内需求增速弱于供应增速整体观点从供应面来看下周随着部分尿素装置的复产预期日产将较本周呈现稳步回升预计日产回升至154-165万吨附近需求方面近期受雨雪冷空气影响农业推进周期继续放宽出口受国际价格倒挂影响近期出口暂无明显利好尿素供需主要集中在国内短期尿素供应偏宽松受市场情绪制约期货盘面价格重心还有下探趋势但随着需求端逐渐启动后部分利好将推动盘面趋稳策略思考达到单边建议波段操作预计短期波动区间23002650期现套利基差走弱观望为主月间套利05-09月间正套做阔为主品种间套利目前MA-UR价差做阔为主地区套利广东-河南价差缩窄9价格和比价尿素期货合约行情短时间库存压力使得重心下滑UR2301走势UR2305走势UR2309走势350035003500300030003000250025002500200020002000150015001500100010001000500500500000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111777777333333444171717171717211010132110101321101013181318131813272727272727302030203020203020302030242424242424月月月月月月月月月月月月月月月月月月111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月777月月月月月月月6月月6月月6月月月月月月月月月月月月月2221111111115125125122389238923894443838386796796794441010101111111212122019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年截至稿前对于年内的春耕备肥进度受天气因素等影响多有推迟农业备肥相对缓慢工业开工也从正月十五开始农需与工需的空档期使得尿素期货暂时没有利好支撑2月10日郑商所尿素主力UR2305开盘2434元吨最高2450元吨最低2406元吨收盘2417元吨结算2427元吨较上一交易日下调33元吨跌幅135成交132906手持仓165863手日增970手资讯和数据来源安云思隆众资讯广发期货发展研究中心整理11主力合约地区基差期货缓慢下行现货相对坚挺导致基差走强河南基差山东基差广东基差70070080060060070050050060040040050030030040020020030010010020000100日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日11177334729817171118211010131327272030203017242421102110182722302928-10020-100月0月月月月月月月1月月月月月月月月月月月月1月7月月月月6月月月月2月月5月月月月111月月月月月3月851223894日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日38679144122569101011173681211773341217171018211013101327272030203024-20024-200-100月月月月月月1月月月月月月月月7月月月月6月月月月2111512238943867941011-300-300-20012-400-400-3002020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年12近远月价差情况05-09价差持续走高01-05合约价差期货跨月价格差异400200指标名称01-05价差05-09价差09-01价差0-2002023-02-10-183001430040002023-02-09-18600148003800-4002023-02-08-19500153004200-6002023-02-07-20100158004300日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日11738956832942023-02-06-2040015400500011111717121915311613211516191018101827272626252028232529232424月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1月月月月63月月月2月5689月月月月月7月月月月11121112023-02-03-202001550047006712335889101244277368945111210111212102023-02-02-219001660053002020年2021年2022年2023年2023-02-01-208001550053002023-01-31-2000015300470005-09合约价差09-01合约价差2023-01-30-207001550052002023-01-20-225001480077003004002023-01-19-228001520076002002002023-01-18-2110014600650010002023-01-17-232001510081000-2002023-01-161360014500-28100-1002023-01-13960015200-24800-400-2002023-01-121100014500-25500-300-6002023-01-111390013600-27500-400-8002023-01-101620013400-29600日日日日日日日日日日日日日日日日日日日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洲市场以及中东市场的大颗粒尿素价格下跌了10亚洲市场跌幅较小主要是东南亚的订单需求以及中国国内的高价格降低了其出口潜力目前印度招标预计最早在2月底对于稳定原本供过于求的市场至关重要因为它可能吸收本月约四分之一的可交易供应量19跨品种价差大小颗粒价差呈现震荡走高趋势大颗粒-小颗粒178干铵-尿素22硫酸铵-尿素300500300025020002000150-500100010050-100000-50-1500-1000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日116692926929264-100416161821161912191821161912191212292923232626292326262923月月月月月月月月月月月月月月月月日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日11月月月月月月月月月月月月月月月月773月683月68月月月月月月月月月月2217733411111125691225691244773893891717441821101013131111272720302030242410101212月月月月月月1月月月月月月月月7月月月月6月月月月2111512238943867941011122018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年2021年2022年2023年尿素-06合成氨甲醇-尿素合成氨-甲醇1000150030008001000250060020005004001500020010000-500500-200-10000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日119269692696224-400421161912161921161912161918121812292923232323262629262629月月月月月月月月月月月月月月月月日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日11月月月月月月月月月月月月月月月月773月683月68月月月月月月月月月月22166929211111142569122569124477389389442116191216191812111129232326262910101212月月月月月月月月1月月月月月月月月73月68月月月月月21112569124738941110122018年2019年2020年2018年2019年2020年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年2021年2022年2023年20