金融衍生品：
　　金融期货：
　　股指期货、国债期货
　　贵金属：
　　黄金、白银
　　商品期货：
　　有色金属：
　　铜、镍、锌、铝、不锈钢、锡
　　黑色金属：
　　钢材、铁矿石、双焦、动力煤
　　农产品：
　　油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、花生、红枣、苹果
　　能源化工：
　　原油、沥青、PTA、乙二醇、短纤、苯乙烯、甲醇、PVC、尿素、LLDPE、PP
　　特殊商品：
　　纸浆、橡胶、玻璃纯碱、工业硅

研究报告全文：2023年2月10日星期五投资咨询业务资格广发早知道-汇总版证监许可20111292号广发期货发展研究中心电话020-88830760E-Mailzhaolianggfcomcn组长联系信息何济生投资咨询资格Z0011558目录电话020-88818066邮箱hejishenggfcomcn金融衍生品叶倩宁投资咨询资格Z0016628电话020-88818017金融期货邮箱chenjunzhougfcomcn股指期货国债期货贵金属周敏波投资咨询资格Z0010559黄金白银电话020-81868743邮箱zhoumingbogfcomcn商品期货鲍红波投资咨询资格Z0001913有色金属电话020-88818007铜镍锌铝不锈钢锡邮箱bohongbogfcomcn黑色金属钢材铁矿石双焦动力煤张晓珍投资咨询资格Z0003135农产品电话020-88818009油脂粕类玉米生猪白糖棉花鸡蛋花生红枣苹果邮箱zhangxiaozhengfcomcn能源化工原油沥青PTA乙二醇短纤苯乙烯甲醇PVC尿素LLDPEPP特殊商品纸浆橡胶玻璃纯碱工业硅本报告中所有观点仅供参考请务必阅读正文之后的免责声明2023年2月10日星期五股指期货股指期货通胀压力下欧洲各央行表示短期不会停止加息外围市场对A股影响偏空市场情况A股稳步上涨三大股指均涨超1创业板指终结五连阴市场上涨个股超4200只算力AI芯片等ChatGPT衍生题材爆发白酒军工券商涨幅靠前ChatGPT指数低开高走个股表现分化上证指数收涨118报327038点深证成指涨164创业板指涨174科创50指数涨259万得全A涨14万得双创涨201期指方面四大股指期货主力合约集体上扬其中IF2302上涨135IH2302上涨113IC2302上涨149IM2302上涨220基差方面四大股指期货主力合约基差较前一日多数表现为走阔其中IF2302升水673IH2302升水425点IC2302升水844点IM2302升水2162点消息面昨日A股市场各指数集体走高两市上涨家数共计4208家涨停家数为35家上涨数量较前一交易日上升昨日赚钱效应极好国内方面上市公司陆续迎来了业绩预告的披露从历史经验来看业绩表现较好的大多数上市公司倾向于提前进行披露业绩表现为预增扭亏等的上市公司往往在后续有较好的表现海外方面欧洲各国的通胀压力依然较大欧洲央行管委内格尔核心通胀率是决定货币政策时的关键性观察指标过快停止加息将是很大的错误德国1月CPI初值同比升87较去年12月的86有所回升但低于预期的89环比则上升1预期升08去年12月为降08英国央行行长贝利指出英国通胀在一段时间内仍远高于2目标他预计通胀今年肯定会有所下降但仍然有潜在的上行风险存在资金面市场成交额90207亿元北向资金卷土重来全天净买入121亿元结束连续4日净卖出态势DR007为247资金面来看整体回暖偏多操作建议年化基差率方面当前IFIHIC与IM主力合约的年化基差率分别为763707605与1606市场风格由大盘指数转向中小盘指较为明显短期需警惕买预期卖现实的行为不宜持仓过重国债期货国债期货资金面改善期债回暖市场表现国债期货全线收涨10年期主力合约涨0115年期主力合约涨0092年期主力合约涨005银行间主要利率债收益率普遍下行中短券表现更好截至发稿10年期国开活跃券22国开20收益率下行025bp10年期国债活跃券22附息国债25收益率下行06bp4年期国开活跃券22国开08收益率下行1bp3年期国开活跃券23国开02收益率下行247bp1年期国开活跃券21国开02收益率下行225bp资金面公开市场方面央行开展4530亿元7天期逆回购当日有660亿元逆回购到期当日净投放3870亿元资金面央行公开市场连续两日大额净投放银行间市场周四资金面整体有所改善但在回购利率开盘价较高的情况下加权水平回落有限DR001加权平均利率下行835bp报22872DR007加权平均利率下行346bp报221且继续倒挂在整体流动性收敛的情况下资金面的不稳定性短期可能还会持续下周即将面临缴税的影响仍需继续观察下周央行的MLF续做消息面随着三支箭发力加上内保外贷支持范围扩大房企融资环境正逐步改善长期遇冷的境外债融资终于在1月破冰1月房企境外债在连续5个月断发后首次重启总发行额超过60亿元不过发行主体仍以头部企业为主当前最主要的担忧在于短期内地产销售仍显低迷债市方面节后以来债券市广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page12023年2月10日星期五场逐渐摆脱去年底赎回潮余波银行理财新发产品数量环比回升现券净增持拐点出现在机构配置需求的推动下信用债市场迎来反弹回升行情成为近期债市阶段回升的微观支撑操作建议短期来看增量利多利空信号较少当前债市基本面数据聚焦1月金融数据对开门红预期较强金融数据较难明显强于预期数据公布后阶段性利空出尽的可能性较高但总体来看基本面强预期弱现实逻辑未打破前债市区间震荡走势预期延续继续上行空间较小建议短期单边交易性需求维持中性T2303运行区间参考991-1005考虑到强预期弱现实情况叠加2303合约存续期间IRR偏低空头移仓压力较大预期2303-2306价差存在进一步走阔空间建议可关注做多跨期价差机会贵金属贵金属美联储官员发言偏鹰美债反弹加剧长短利差倒挂贵金属冲高后跌破前低行情回顾隔夜美联储官员讲话延续鹰派的表态里士满联储主席巴尔金支持紧缩的货币政策以压制通胀美债收益率应声走高且2年期国债更加强势加剧了长短利差倒挂创40多年之最风险偏好迅速走低使美股集体下跌贵金属冲高后跳水并跌破前低COMEX黄金期货小幅低开后美盘早段一度冲高突破1900美元大关但在美联储官员价格跳水30美元跌破上周五的低位收盘价为18734美元盎司跌幅078COMEX白银期货走势与黄金同步但跌幅更大尾盘失守22美元收盘报21985美元盎司跌幅161后市展望美国强势就业数据反映经济仍需叠加欧洲央行等货政转鸽派影响下市场在弱预期和强实现的博弈暂时难以形成方向的统一短期美元指数将有反弹此外美联储官员陆续发表讲话可能会强调通胀压力的偏鹰表态将对市场造成扰动美债长短利差倒挂加剧使市场情绪转向悲观在美国CPI通胀公布前预期多头维持谨慎使黄金价格承压金价在1920美元沪金418元下方波动短线以观望为主短期金融属性对白银影响较负面白银工业需求在欧美经济衰退和中国经济复苏均无法证伪的情况下对银价的影响较难体现此外来自印度等地区的实物投资需求有所减少白银库存回落的趋势出现缓和白银价格同时受有色金属拖累总体承压将呈区间偏弱震荡银价在23美元沪银5170元附近存在阻力位附近逢高卖出技术面COMEX黄金持续大幅回落破坏均线的多头排列形态下方支撑在60日均线1840美元附近MACD绿柱持续扩散短期空头力量更强COMEX白银跌破60日均线下方支撑在23美元附近MACD绿柱扩张空头力量增强走势趋弱资金面此前贵金属上涨行情中金银ETF的持仓止跌但目前仍未有显著回升散户投资者和长期资金回流的兴趣有限居民可支配收入和存款减少或压抑了金融投资需求操作建议贵金属回调过程中白银相对更弱多金银比继续持有有色金属铜美指盘整国内下游逢低买入区间震荡现货2月9日SMM1电解铜均价68250元吨环比10元吨基差0元吨环比15元吨广东1电解铜均价68300元吨环比50元吨基差60元吨环比45元吨供应南非矿端干扰频发2月3日进口铜精矿指数8073美元吨周环比减少283美元吨据SMM2022年12月国内电解铜产量为87万吨环比下降33同比基本持平2023年1月产量895万吨环比增加080进口亏损约700元吨比价整体呈现修复态势广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page22023年2月10日星期五需求精铜制杆开工率4215环比回升1658个百分点再生铜制杆开工率1139环比回升938个百分点加工企业和下游生产逐步恢复上周初高铜价抑制下游成交但铜价回落后成交稍有好转现货升贴水震荡回升精废价差总体在2000元吨附近不利于精铜消费终端整体预期向好但短时新订单较为清淡企业补货积极性不高现实需求仍需时日恢复库存国内累库海外去库全球显性库存抬升2月3日SMM境内电解铜社会库存2977万吨较上周增加617万吨SHFE电解铜库存2265万吨周环比增加865万吨保税区库存1228万吨较上周增加356万吨LME库存700万吨较上周减少040万吨COMEX库存277万短吨较上周减少030万短吨全球显性库存5156万吨较上周增加906万吨逻辑市场对于美国经济和通胀的预期呈现反复性美指盘整国内节前经济修复乐观预期充分节后预期转弱但仍然存在市场关注点落在近期将公布的国内社融数据和下周二美国CPI数据盘面或有提前预期基本面上南美矿端干扰频繁进口铜精矿指数持续回落加工和下游企业逐步恢复生产铜价下跌后市场补货积极性提升现货升水上扬整体维持区间震荡判断区间逢低试多操作建议区间逢低多短期观点谨慎偏多锌下游节后陆续复工主力关注23300支撑现货2月9日SMM0锌23300元吨环比-170元吨对主力贴水30元吨环比5元吨供应2023年1月SMM中国精炼锌产量为5112万吨环比减少146万吨同比减少064万吨略高于预期当前原料供应充裕冶炼利润尚可国内大型冶炼厂多维持高开工率需求下游节后陆续复工欧美通胀高企居民购买力下降海外需求同时下滑明显2月3日当周镀锌开工率5573环比5494个百分点压铸锌合金开工率3241环比2206个百分点氧化锌开工率44环比346个百分点库存2月6日国内锌锭社会库存1808万吨周环比229万吨2月9日LME锌库存约21万吨环比02万吨逻辑美联储如预期加息25个基点符合市场预期鲍威尔表示加息工作尚未完成今年不会降息美国1月新增非农就业人口517万为2022年7月以来最大增幅失业率创53年新低美元指数上升利空锌价原料供应宽裕加工费上升明显2月锌精矿加工费5100元吨同时锌价高位冶炼利润尚可冶炼开工率上升需求端短期下游节后复工或带来边际增量主力关注23300支撑多单注意小止损操作建议关注23300支撑多单持有注意小止损观点谨慎偏多铝海外库存大增关注18500支撑现货2月9日SMMA00铝现货均价18880元吨环比-180元吨对主力-50元吨环比10元吨供应SMM数据显示2023年1月份国内电解铝产量3418万吨环比下降06同比增长67日均产量环比下降642吨至1103万吨日西南地区电力紧张局面短期难以缓解贵州电解铝厂受压电力负荷影响产能影响逾90万吨近期市场传言云南受枯水季水位低影响或再压减电解铝产能65万吨预计2月产量环比下降需求下游节后陆续复工2月3日当周铝型材开工率555较节前6个百分点铝线缆开工率42较节前-4个百分点库存2月6日中国电解铝社会库存1143万吨周环比157万吨2月9日LME铝库存491万吨环比-05万吨逻辑供应端云南地区受枯水季影响限电限产影响电解铝产能约130万吨贵州受限电影响电解铝产能90余万吨近日有传言云南部分铝厂口头接到通知或再压产能15左右下游元宵节后陆续复工关注边际需求增量成本上部分氧化铝企业出现利润倒挂支撑铝价节前节后库存均出现大增广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page32023年2月10日星期五远超去年同期短期关注下游复工及两会宏观预期主力关注18500支撑逢低试多小止损操作建议主力关注18500支撑逢低试多小止损观点谨慎偏多镍LME去库速度较快震荡偏强现货2月9日SMM1电解镍均价217150元吨环比-1350元吨进口镍均价报216450元吨环比-1600元吨基差5950元吨环比-600元吨供应据SMM2023年1月产量164万吨上月165万吨在硫酸镍生产电积镍项目持续发酵下部分厂商也加入队列进口窗口打开预期进口资源流入市场需求节后下游有逢低补库需求终端需求预期转好库存全球镍库存低位国内小幅累库2月3日LME镍库存49062吨周环比减少480吨SMM国内六地社会库存5126吨周环比增加1246吨SHFE镍库存2812吨周环比增加588吨保税区镍库存7500吨周环比减少500吨全球显性库存61688吨周环比增加266吨逻辑国内纯镍产量稳中有增部分企业也加入硫酸镍生产电积镍队列进口窗口打开节后终端需求向好镍价下跌后现货成交回暖库存绝对值低位国内小幅垒库LME近期表现为连续去库对镍价具备支撑认为短期镍价更多关注宏观和下游采购情况宽幅震荡短线逢低多关注225w压力中线供需趋松关注反弹空机会操作建议逢低多关注225000压力短期观点谨慎偏多不锈钢库存高企关注原料价格变化稳中偏弱现货据Mysteel2月9日无锡宏旺304冷轧价格17100元吨环比持平基差530元吨环比60元吨供应据Mysteel调研2023年1月国内新口径国内41家不锈钢厂粗钢产量23689万吨月环比减少219其中300系13594万吨月环比减少1232023年2月国内新口径国内41家不锈钢厂粗钢排产28358万吨月环比增加197其中300系15157万吨月环比增加115印尼方面2023年1月印尼粗钢产量2833万吨月环比减少1282月排产289万吨环比增加2需求节前国内经济修复预期较为充分节后需求预期亟待兑现节后企业陆续复工复产下游后续或存在集中性补库但从终端现实来看近期商品房成交数据一般消费者信心尚未恢复短期现实终端需求难以大幅改善成本原料高镍铁持稳高碳铬铁偏强运行外采原料成本约17500元吨一体化成本约16550元吨库存据Mysteel2月9日无锡佛山300系库存总量7180万吨周环比减少020万吨其中300系冷轧4352万吨周环比减少014万吨逻辑核心矛盾在于库存压制和成本支撑钢厂复产下游需求亟待兑现本周刚需部分消化资源但消化速度较慢库存绝对值仍然高位对钢价形成压力短时成本尚有支撑但需关注原料端可能存在的负反馈风险观望为主产业人士建议做好估值主力关注一体化成本附近表现操作建议暂观望主力参考1620017000元吨短期观点中性锡锡价受现货疲软拖累承压关注复工后现货成交及库存消化情况现货2月9日SMM1锡218750元吨环比下跌1250元吨现货升水25元吨环比不变据贸易商反馈昨日盘面价格下跌时部分低价锡锭成交较好进口锡贴水优势明显供应据SMM统计国内锡矿12月生产760533吨累计生产8019619吨同比增加51912月份锡矿进口21359吨环比减少5193吨其中缅甸进口15671吨环比减少6325吨受春节假期影响同时广西地区企业反应原料偏紧1月精炼锡产量下降明显国内产量11990吨环比减少2461同比广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page42023年2月10日星期五减少1177企业开工率5085环比减少166同比减少40312月国内精锡进口3349吨环比减少1825吨需求及库存焊锡企业1月开工率5353月环比下降2867受春节假期影响开工率大幅降低从企业规模来看大中型企业受益于光伏焊带需求向好订单稳定开工率降幅相对偏缓截止2月9日LME库存3205吨环比增加25吨上期所仓单库存7499吨环比增加38吨精锡社会库存9216吨环比增加677吨12月企业库存3435吨环比减少625吨逻辑基本面方面国内冶炼厂加工费低位运行锡矿进口环比减少同时预期无明显增幅进口窗口虽小幅打开但盈利有限供应端边际收缩但库存高位供应依旧宽松下游方面近期下游已陆续复工但现货成交情况依旧偏弱综上所述库存春节假期如期累库库存高位现货成交疲软库存无明显去化前锡价弱势难改预计锡价维持震荡趋势观望为主操作建议观望短期观点中性黑色金属钢材钢厂复产早于需求复苏关注库存压力现货和基差10日晨唐山钢坯20至3790元每吨9日现货稳中有涨华东螺纹40至4150元每吨主力基差65元每吨热轧30至4180元每吨基差20元每吨利润利润跟随价格下跌而走弱富宝江苏螺纹转炉和电炉利润分别为16和-70元废钢价格上涨电炉利润走扩供给产量环比上升钢厂复产本周铁水产量环比16万吨至2286万吨五大品种产量环比3245万吨至902万吨其中螺纹产量112万吨至246万吨热轧2万吨至308万吨本周由于电炉复产较多影响螺纹增产明显需求节后建筑行业开工同比偏低需求短期依然偏弱但市场预期近弱远强目前依然处于需求验证期本周建材成交环比改善成交量环比02至103万吨库存库存延续季节性累库五大品种库存环比增加134万吨至2353万吨农历同比增加23其中螺纹环比110万吨农历同比增加18热轧环比1万吨农历同比增加74热轧库存高于螺纹观点周度数据显示钢厂复产由于节后产量增幅大于需求增幅库存转为同比上升结构其中热轧库存高于螺纹目前供需双弱预期供需双强目前钢厂库存压力不高2-3月依然是需求验证期近几日建材成交环比改善走势预计价格将维持震荡走势等待需求明朗单边建议观望铁矿石需求有待启动盘面受市场情绪扰动较大现货青岛港口PB粉环比13元吨至875元吨超特粉环比13元吨至753元吨基差当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为945元吨和9415元吨超特粉夜盘基差与基差率为77元吨和818需求需求端日均铁水产量环比17万吨至2287万吨高炉产能利用率环比060万吨至8493万吨节后广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page52023年2月10日星期五第二周钢厂补库情况环比修复钢厂进口矿库存环比06库消比004至33112月粗钢产量7789万吨环比上升33460万吨4同比下降83030万吨-10全年粗钢产量1013亿吨同比下降197880万吨-1912月生铁产量6900万吨环比上升10140万吨15同比下降30950万吨-43全年生铁产量864亿吨同比下降47380万吨-05供给海外矿山稳定运行铁矿石供应宽松格局未改主流矿山来看四大矿山相继发布季度产销报告除淡水河谷外其他三大矿山季度产量均环比上升全年自然年产量来看淡水河谷全年产量含球团同比下降5206万吨-15至340亿吨力拓含球团矿与精粉同比上升542万吨16至342亿吨必和必拓同比上升779万吨03至285亿吨FMG同比下降1090万吨-46至226亿吨非主流矿山来看澳大利亚矿产资源公司MineralResourcesLtd吉布森山铁矿公司MountGibsonIronLtd加拿大矿业公司冠军铁ChampionIron四季度产量分别环比上升1398与3612月铁矿石进口总量为90859万吨环比下降7991万吨同比上升4789万吨12月累计进口量为1107万吨同比下降17456万吨库存港口库存140103万吨较周二环比99万吨钢厂库存环比525万吨至92728万吨观点需求有待启动盘面受市场情绪扰动较大基本面上供强需弱但库存水平较低对矿价有支撑作用供应稳定本周到港量小幅下降发运量环比上升两者均值水平符合季节性下降预期澳巴发运结构来看本周澳洲至中国发运量环比上升均值高于季节性巴西发运量小幅上升但均值同比下降需求端日均铁水产量环比17万吨至2287万吨钢厂补库情况环比修复钢厂进口矿库存环比06库消比004至331展望后市供应存在下降预期需求受节后复产带动上升库存或维持较低水平节前预期较好市场情绪高涨估值相对偏高节后需求有待进一步启动盘面跟随钢材宽幅震荡对估值过高部分进行修复操作上单边建议以观望为主5-9正套可逢低建仓焦炭需求高度有限焦炭逢高空对待期现截至2月9日主力合约收盘价2798元环比上涨4元汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2460元环比持平CCI日照准一级冶金焦报2650元环比持平日照港仓单2906元期货贴水108元下游开始控制到货情况部分焦企销售有所走弱焦炭市场延续弱稳表现现货市场仍处于博弈状态利润截至2月9日钢联数据显示全国平均吨焦盈利-66元吨利润周环比回升23元山西准一级焦平均盈利-22元吨山东准一级焦平均盈利-57元吨内蒙二级焦平均盈利-76元吨河北准一级焦平均盈利-28元吨焦企利润进一步好转但是仍在亏损中供给截至2月9日247家钢厂焦炭日均产量4716万吨环比增加01万吨全样本独立焦化厂焦炭日均产量664万吨环比持平焦化企业维持前期生产力度尚未出现明显提产意愿需求截至2月9日247家钢厂日均铁水22866万吨环比增加162吨铁水开始回升部分节前检修的高炉开始逐步复产但是考虑到需求偏弱预计铁水回升幅度有限库存截至2月9日全样本焦化厂焦炭库存12526万吨环比减少213万吨247家钢厂焦炭库存65166万吨环比增加1045万吨247家钢厂焦炭可用天数为129天环比上周增加01天随着物流恢复焦企库存快速回落下游到货情况好转但是由于实际需求不佳钢厂复产或低于市场预期观点年后原料煤价格下跌缓慢影响焦企利润尚未有效恢复提产意愿偏低下游钢厂有一定复产预期但是考虑到需求尚未有实际恢复复产强度有限预计后市煤价下行焦企利润改善后供给增速将快于需广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page62023年2月10日星期五求焦炭整体仍将供过于求建议以逢高空思路对待焦煤需求高度有限焦煤仍有下行空间期现截至2月9日主力合约收盘价报1846元环比上涨2元汾渭主焦煤山西煤介休报2135元环比持平主焦煤蒙3沙河驿报1875元环比持平期货贴水29元炼焦煤市场整体偏稳运行煤价延续小幅震荡线上竞拍价格涨跌互现供给春节过后部分煤矿陆续开始安排复工复产产地焦煤供应基本恢复至正常水进口煤方面甘其毛都口岸通关逐步恢复至正常水平后市有望进一步增长至1000车水平近期蒙煤竞拍的市场关注度较高国内贸易商抵触心理较强需求截至2月9日247家钢厂焦炭日均产量4716万吨环比增加01万吨全样本独立焦化厂焦炭日均产量664万吨环比持平焦化企业维持前期生产力度尚未出现明显提产意愿下游钢厂有复产预期但是由于实际需求偏弱复产力度有限库存截至2月9日全样本独立焦企焦煤库存97127万吨环比下降3474万吨247家钢厂焦煤库存81873万吨环比下降2469万吨下游原料库存仍在大幅去化在焦化企业维持前期生产的情况下开始适当采购原料但是整体补库意愿偏谨慎观点炼焦煤市场平稳运行煤价涨跌互现国内煤矿开始逐步复产产量快速恢复且进口焦煤仍在持续增加预计蒙煤后市将重回千车通关水平下游盈利不佳以消耗厂内原料库存为主且贸易商考虑市场风险仍多谨慎观望市场煤矿出货不畅部分库存小幅累积建议焦煤以逢高空思路对待此外多螺纹空焦煤头寸可继续持有值得注意的是近期国内贸易商对蒙煤竞拍的抵触心理较强后市的影响仍待观察动力煤供强需弱煤价仍有回落空间现货产地煤价继续下跌内蒙5500大卡报价为920元吨环比下跌10元吨山西5500大卡报价为970元吨环比下跌30元陕西5500大卡报价为997元吨环比下跌24元吨港口市场继续下跌下游观望情绪浓厚市场询盘量少采购方继续压价还盘港口5500报价下探至1110元下方供给据汾渭产运销数据显示截至2月1日监测三西地区100家煤矿产能利用率较上期增加803个百分点其中山西地区产能利用率较上期增加645个百分点陕西地区产能利用率较上期增加1245个百分点内蒙古地区产能利用率较上期增加609个百分点总库存较上期增加389个百分点发煤利润较上期增加177个百分点节后煤矿逐步复产产量快速恢复需求截至2月6日六大电厂日6811万吨周环比下降009万吨电厂库存12977万吨周环比增加175万吨可用天数周环比增03天当前电厂日耗不高主要去库存为主采购以保供和长协煤为主市场煤交易冷清此外下游企业开工偏慢需求提振有限元宵后预期需求有所释放但是整体幅度或有限观点产地开始逐步复工产量开始逐步增加进口煤供应相对充足终端陆续放出招标但实际采购量较少澳煤持续进口后续进口量将进一步增加节后下游需求没有明显提振市场询货活跃度不高叠加港口库存进一步增长后市煤价仍有较强的下跌驱动广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page72023年2月10日星期五农产品豆粕USDA报告偏中性供应预期好转压制盘面现货市场昨日油厂豆粕报价整体下调其中沿海区域油厂主流报价在4520-4560元吨广东4520元吨跌30元吨江苏4540元吨跌10元吨山东4550元吨跌30元吨天津4560元吨跌20元吨全国主要油厂豆粕成交1644万吨较上一交易日减少5014万吨其中现货成交849万吨远月基差成交795万吨开机方面今日全国123家油厂开机率小幅降至6018基本面消息美国农业部USDA周四公布的出口销售报告显示2月2日止当周美国20222023市场年度大豆出口销售净增4594万吨较之前一周减少38较前四周均值下滑49市场预估为净增40-100万吨其中向中国大陆出口净销售5189万吨当周美国202324市场年度大豆出口销售净增185万吨市场预估为净增0-40万吨当周美国大豆出口装船为18286万吨较之前一周减少7较前四周均值减少3其中向中国大陆出口装船11819万吨阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四表示该国202223年度大豆产量预计为3800万吨低于此前预期的4100万吨因农民艰难应对长时间旱情的影响Anec周三预估巴西2月大豆出口预计将为760-960万吨上年同期为9113万吨巴西2月豆粕出口预计将为174万吨上年同期为1572万吨巴西收获进度提升出口加速给美豆的出口销售带来压力巴西国家商品供应公司Conab周三在报告中称巴西20222023年度大豆产量预估为152889亿吨高于1月预估的152712亿吨预计巴西20222023年度大豆出口量料为9390万吨巴西产量增长引发市场供应压力美国农业部报告显示美国202223年度大豆期末库存预估为225亿蒲式耳较1月预估上调1500万蒲式耳原因在于异常恶劣的天气导致12月加工厂压榨速度放缓给美豆带来了偏空影响行情展望美国农业部公布月度公布报告数据阿根廷产量调整幅度有限美豆库存小幅回升报告整体偏中性阿根廷降雨仍不乐观但巴西大豆丰产压力临近国际大豆供应将增加供应持续恢复阶段性受巴西大豆收割较慢影响盘面存支撑但伴随收割提速及供应后移盘面后期仍有较大压力当前阿根廷天气已充分交易若后期天气影响有限在国内需求不佳的前提下豆粕盘面存压力生猪需求缓慢恢复现货延续供强需弱现货情况昨日现货价格偏弱调整全国均价1404元公斤较昨日下跌007元公斤其中河南均价为1415元公斤较昨日上涨01元公斤辽宁均价为1405元公斤较昨日持平广东均价为147元公斤较昨日下跌03元公斤市场数据我的农产品网调研来看本周屠宰开工率2485较上周上涨635个百分点同比上涨1174个百分点本周国内重点屠宰企业鲜销率9158较上周下降062鲜销率小幅下降本周国内重点屠宰企业冻品库容率1787较上周上涨082个百分点主要原因目前猪价震荡下行的趋势下有部分屠宰企业进行分割入库入库的比例逐渐增加本周监测的重点批发市场的白条到货情况来看日均到货量为1595头环比上周减少129头据国家发展改革委监测1月30日2月3日当周全国平均猪粮比价为4961进入完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案确定的过度下跌一级预警区间国家发展改革委将会同有关部门启动中央冻猪肉储备收储工作并指导各地同步收储行情展望发改委发布公告称将开启冻肉收储工作市场信心得到较大提振但当前正值传统需求淡季生猪出栏持续恢复大猪仍有压栏需求恢复缓慢的前提下猪价承压收储公布后现货市场情绪或有改变广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page82023年2月10日星期五但后续仍需关注前期压栏大猪的实际消化情况当前二育和冻品入场不多对底部承托有限收储利多逐步消化后仍需需求的实际改善兑现盘面短多建议平仓短期观望为主玉米售粮偏慢叠加集中上量预期下盘面承压现货价格2月9日东北三省及内蒙主流报价2680-2790元吨局部下跌10元吨华北黄淮主流报价2760-2810元吨较昨日基本持平港口价格方面鲅鱼圈容680-730145-15水平舱价2840-2860元吨较昨日下调10元吨锦州港15水容重680-720平舱价2840-2860元吨较昨日下调10元吨蛇口港散粮玉米成交价2970元吨较昨日下调20元吨一等新玉米装箱进港2820-2840元吨二等新玉米平仓2840-2860元吨均较昨日下调10元吨基本面消息根据Mysteel玉米团队对全国12个地区96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示2023年第6周截止2月8日加工企业玉米库存总量3976万吨较上周增加513据Mysteel农产品统计2023年6周2月1日-2月8日全国主要126家玉米深加工企业含淀粉酒精及氨基酸企业共消费玉米10032万吨较前一周增加771万吨与去年同比增加114万吨增幅11分企业类型看其中玉米淀粉加工企业共消化4548万吨较前一周增加61万吨玉米酒精企业共消化3586万吨较前一周增加161万吨氨基酸企业共消化1898万吨较前一周持平行情展望当前市场购销逐渐恢复目前售粮进度较往年同期偏慢开年后存在一定售粮压力叠加饲用谷物投放消息压制盘面价格当前渠道及终端库存偏低存在补库压力玉米下方空间有限玉米后期关注点仍在售粮情况及中下游收购热度目前供需博弈存在上量预期盘面承压白糖外盘陷入技术调整郑糖轻仓逢高做空行情分析巴西进入榨季尾声2223榨季产量明晰对市场影响力减弱市场目光仍在北半球主产国当前印度泰国等主产国的产量仍具有不确定性短期原糖支撑强劲另外印度糖第二批出口配额也影响后期糖价走势如果印度减产被证伪则市场上涨动能将会削弱整体来看原糖市场供应偏紧格局将一定延续呈现高位震荡格局国内方面虽然节后糖企业的连续调价带动市场采购积极性毕竟在消费淡季刚性需求不大采购更多以防止价格走高的策略性补库伴随套保资金的入场给期货价格上行带来压力贸易商成本增加对现货价格产生不利基本面消息国际方面1月上半月巴西中南部地区甘蔗入榨量为44万吨较去年同期增加了44万吨是因去年此时压榨工作实际上已经停止甘蔗ATR为13106kg吨制糖比为3534产乙醇208亿升较去年同期的145亿升增加了063亿升同比增幅达4331产糖量为19万吨截至1月24日当周ICE原糖期货期权总持仓为1065027手较前一周增加22688手投机多头持仓269921手较前一周减少5915手投机空头持仓110795手较前一周增加245手投机净多持仓为159126手较前一周减少6160手国内方面海关总署公布数据显示2022年12月我国进口食糖52万吨同比增加1246万吨增幅31522022年全年累计进口食糖52750万吨同比减少3902万吨降幅689仍处于历年高位水平操作建议5900-6000附近择机短线做空评级谨慎偏多广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page92023年2月10日星期五棉花需求未证伪之前市场趋势仍维持偏多行情分析美国农业部发布的2月全球棉花供需报告中调减了全球棉花预估产量223万吨至24902万吨全球消费量预期24094万吨环比调减42万吨同比大幅下滑1454万吨全球期末库存19366万吨环比减少185万吨本次供需报告整体表现偏中性纺企对棉花原料仍存补库空间且目前棉粮比价处于历史低位水平使得市场对202324年度新棉种植面积变动充满遐想棉价难跌不过目前国内新棉叠加陈棉现货供应充足棉价逢高面临的压力也存在同时目前仍主要为宏观情绪影响更大综上短期棉价或稳中略偏强震荡逢高风险仍存基本面消息国际方面USDA截至2023年02月03日当周美陆地棉累计检验量3045万吨同比降182占年陆地棉产量预估值的9842202223年度陆地棉产量预估值为3094万吨皮马棉合计检验量940万吨同比增308占年皮马棉产量预估值的911202223年度陆地棉产量预估值为1032万吨周度可交割比例在771环比上周增51个百分点季度可交割比例在824环比上周变化不大同比低06个百分点周度检验上市量环比持续下滑USDA截至2月2日当周美国202223年度陆地棉净签约59602吨含签约61598吨取消前期签约1996吨较前一周骤增54较近四周平均增加58创下本年度单周最高签约量装运陆地棉47649吨较前一周略减少1较近四周平均增加17本周美棉签约数据表现良好为年度新高国内方面2月9日全国3128皮棉到厂均价15738元吨稳定全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23561元吨稳定纺纱利润为12492元吨不变节后虽然市场恢复正常交易但多投机需求为主市场价格缺乏实际成交支撑纺纱即期利润为正截至2月9日郑棉注册仓单9340张较上一交易日增加303张有效预报2852张较上一交易日增加490张仓单及预报总量12192张折合棉花4877万吨操作建议待盘面企稳后逢低做多评级谨慎偏多鸡蛋节后进入清库阶段价格大涨难度较大现货市场昨日全国鸡蛋价格多数走稳全国主产区鸡蛋均价为430元斤较昨日维持稳定产区货源供应量一般销区采购积极性平平供应方面产地鸡蛋货源新增有限近期新开产蛋鸡数量小幅增加节后养殖利润好于业者预期淘汰老鸡出栏量减少因此产区货源或有增加趋势但在产蛋鸡存栏量仍处于低位整体新增产量有限同时节后终端集中补货加快春节前后库存消化现阶段生产流通环节库存降至正常水平需求方面目前学校工厂补货接近尾声终端需求缺乏利好支撑下游消费进入阶段性低迷期整体需求逐步减弱价格展望上周末下游仍有少量补货需求支撑蛋价趋稳运行之后需求逐步减弱下游环节采购量缩减但各环节库存压力不大加上部分市场低价惜售情绪较浓厚预计本周蛋价有下跌风险但幅度不大油脂豆油现货基差偏强豆油轻仓多单持有现货市场现货方面油脂现货随盘运行基差报价小幅下跌江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格9610元吨较上日上涨10元江苏地区豆油2月现货基差报2305840广东24度棕榈油均价7958元吨下跌广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page102023年2月10日星期五12元基本面消息马来西亚棕榈油协会MPOA称2023年1月马来西亚棕榈油产量环比下降1393其中马来西亚半岛的产量环比下降1439沙巴的产量环比下降1140沙捞越的产量环比下降1904东马来西亚的产量环比下降1327马来西亚南部棕果厂商公会SPPOMA数据显示2月1-5日马来西亚棕榈油产量环比增加2393其中鲜果串FFB单产环比增加2888出油率OER环比下降094印尼资深内阁部长在社交媒体账号上发言称该国将暂停部分棕榈油出口许可以确保即将到来的节日季国内需求充裕在国内食用油价格不断上涨的情况下将重新评估棕榈油出口配额的比例这为市场提供了进一步支持一项调查结果显示马来西亚1月末棕榈油库存可能下滑至五个月低位因出口和产量均大幅减少其中产量为139万吨环比下降141出口为115万吨环比下降217库存为218万吨环比下降066巴基斯坦伊斯兰堡工商会ICCI敦促印尼当局恢复向巴基斯坦出口棕榈油因巴基斯坦是印尼棕榈油的主要进口国监测数据显示截止到2023年第5周末国内棕榈油库存总量为875万吨较上周的902万吨减少27万吨合同量为43万吨较上周的40万吨增加03万吨其中24度及以下库存量为842万吨较上周的870万吨减少28万吨高度库存量为32万吨较上周的32万吨持平行情展望美国农业部数据调高美豆和美豆油期末库存把阿根廷大豆产量下调至4100万吨数据影响中性豆油现货基差偏高豆油轻仓多单持有豆油2305关注8600元一带的支撑关注今天中午公布的马来月度供需数据花生花生价格平稳运行基层挺价意愿明显现货市场昨日国内花生价格平稳运行产区上货量有限基层挺价意愿明显市场按需采购白沙通货米报价540-555元斤大花生报价530-550元斤进口米港口成交良好实际成交多以质论价报价10350元吨左右油料方面油料米成交价格10300元吨左右费县中粮成交价格9600-9700元吨玉皇兴泉成交价格9700-9950元吨行情展望近期市场节日氛围消散短期加工环节采购力度将有所降低产区整体上货量有限部分产区余量不足表现明显另一方面龙大入市成交价格良好继续支撑花生价格预计花生价格震荡偏强运行花生期货2304关注10400元一带的支撑红枣市场货源相对充裕短时现货价格承压现货市场新疆产区灰枣剩余不多质量参差不齐在疆采购客商较多枣农挺价情绪偏强要价上涨较节前高050-100元公斤好货价格偏硬成交以质论价产区原料价格参考阿克苏450-560元公斤阿拉尔480-640公斤喀什团场参考500-650元公斤部分优质货源价格在650元公斤左右河北崔尔庄市场恢复至日常购销状态出摊商户较多由于采购成本不一市场价格显乱一般货价格继续松动010-020元公斤参考主流成交价格特级960-980元公斤一级灰枣价格参考830-930元公斤二级价格参考720-780元公斤三级价格参考620-700元公斤持货商积极出货当前下游补货力度一般行情展望主销区河北河南市场货源相对充裕年后运费人工成本下降年前已成交低价货源陆续加工上市短时现货价格承压红枣期货2305关注在10700元一带的压力广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page112023年2月10日星期五苹果产地果农挺价情绪较强预计短期内苹果价格趋稳运行现货市场产区整体交易氛围尚可炒货压货客商按需采购交易主要集中在果农品质中上等的货源行情稳硬维持山东栖霞产区整体交易氛围尚可客商挑拣合适货源采购果农性价比高的小级别货源走货居多成交以质论行情基本稳定当前库存果农纸袋富士80以上一二级价格在350-420元斤行情展望产地果农挺价情绪较强预计短期内苹果价格趋稳运行部分产区炒货热度开始回落关注销区市场消化情况北方降雪天气以及南方降雨天气对产销略有影响苹果期货2305关注8400元一带的支撑能源化工原油全球经济衰退担忧反复油价走跌行情回顾2月9日NYMEX原油期货03合约7806跌041美元桶或052ICE布油期货04合约8450跌059美元桶或069中国INE原油期货主力合约2304涨116至5493元桶夜盘跌10至5483元桶重要资讯1新加坡企业发展局ESG截至2月8日当周新加坡轻质馏分油库存下降39万桶至两周低点16766万桶新加坡中质馏分油库存下降1508万桶至7周低点7607万桶新加坡燃油库存增加526000桶达到5周新高21239万桶2英国石油公司土耳其杰伊汉港仍未装运BTC原油并且不确定何时恢复3据国际文传电讯社哈萨克斯坦禁止汽油和柴油出口4个月4美国至2月3日当周EIA原油库存2423万桶精炼油库存2932万桶汽油库存5008万桶库欣原油库存1043万桶5俄罗斯副总理诺瓦克1月份俄罗斯石油产量为980-990万桶日2月份的石油产量与1月份持平俄罗斯将在3月1日前决定应对欧盟对俄石油产品制裁的措施行情展望近期挪威和土耳其的系列供应中断支撑油价上涨且沙特之前上调对亚洲OSP官价显示出对需求复苏的信心但昨日美联储官员的讲话重申了进一步加息以抗击通胀的必要性海外经济衰退风险持续笼罩市场整体而言受制裁影响俄罗斯石油产量增长受到抑制1月份俄罗斯石油产量为980-990万桶日2月份的石油产量与1月份持平供应压力较为有限而需求方面海外经济衰退压力对冲国内需求复苏预期原油需求仍谨慎乐观油价下方支撑依然较强海外经济衰退担忧反复压制油价上行空间油价或延续区间震荡走势运行建议区间高抛低吸操作为主参考布伦特78-88美元桶区间沥青供需双增沥青延续震荡走势现货方面2月9日国内沥青均价为3978元吨较上一工作日价格上调2元吨山东地区个别炼厂小幅上调低端报价其他地区持稳为主整体带动沥青价格小幅上行开工方面截至2月10日当周国内沥青厂装置总开工率为3287较上周增加491库存方面截至2月10日当周国内炼厂库存率环比-058社会库存率则环比203行情展望据百川资讯2月国内沥青产量预计为18211万吨环比减少1339万吨降幅为7近期炼厂供应有显著的增加趋势但炼厂合同出货的情况下库存供应压力有限节后终端需求启动缓慢主要备货需求为主随着节后复工启动预计终端需求将继续好转关注天气情况对于施工节奏的扰动整体而言沥青供需双增但库存低位需求预期较好沥青基本面仍有一定支撑但刚需暂未启动情况下沥青涨幅广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page122023年2月10日星期五空间亦受限短期沥青或跟随成本震荡为主建议06合约区间操作为主参考3780-3900元吨PTA供需偏弱且油价回调PTA走势偏弱现货方面昨日PTA期货震荡现货市场商谈尚可个别主流供应商有出货贸易商买盘为主少量聚酯工厂有递盘日内成交放量现货基差区间波动2月下基差较前期走弱本周及下周主港货主流在05贴水3540附近偏高在05贴水30附近偏低在05贴水45附近宁波货在05贴水50有成交成交价格区间在55855615附近个别略高在5640附近2月下在05贴水35有成交3月中上在05贴水20成交3月下在05贴水15成交主港主流货源基差在05贴水40成本方面昨日亚洲PX上涨1美元吨至1052美元吨PXN略压缩至338美元吨PTA现货加工费压缩至204元吨附近TA05盘面加工费219元吨供需方面供应本周逸盛新材料提负三房巷120万吨停车检修其他装置变动不大目前PTA负荷调整至759附近03需求正月十五之后聚酯装置开启集中聚酯负荷加速提升至769本周江浙终端开工率修复加快加弹织造印染开工分别为714362356949终端订单零星跟进但同比依旧偏弱终端工厂继续消化节前原料备货为主刚需少量跟进采购当前终端的原料备货偏低在7-10天左右偏高依旧在1个月偏上行情展望广东石化PX新装置投产有所推迟且下游PTA负荷偏高短期PX存一定支撑但因PXN偏高存量装置PX负荷仍有提升以及新装置投产时间临近一季度PX存累库预期PX上涨乏力2月PTA检修计划不多本周聚酯及终端负荷提升加快但终端订单较往年同期偏弱加上节前原料备货较多2月产业链各环节均以累库为主短期仍承压市场心态PTA反弹乏力加上隔夜油价回调TA走势偏弱操作上TA05短期关注5500附近支撑空TA05多SC05套利持有乙二醇短期高库存压制下MEG仍无明显反弹驱动现货方面昨日乙二醇价格重心低位整理市场商谈一般日内现货基差运行平稳成交在4075-4105元吨附近市场缺乏明显波动贸易商换手成交为主美金方面乙二醇外盘重心窄幅整理近期船货510-515美元吨商谈成交为主个别供应商参与询盘供需方面供应乙二醇整体开工在6147-093其中煤制乙二醇开工在5904285需求元宵节附近装置出产品相对集中本周聚酯负荷提升加速周一升至70偏上水平预计周内仍将陆续提升初步预估周五可能升至75附近节后江浙终端开工缓慢恢复订单表现总体仍偏弱昨日江浙涤丝报价多稳成交优惠商谈为主产销整体依旧偏弱元宵节后下游开工提升加速但因为年前原料备货充足短期仍以消化库存为主涤丝产销维持偏弱负荷提升下工厂库存累积速度明显加快丝价面临进一步松动行情展望本周聚酯及终端负荷提升加快但MEG开工整体偏高2月MEG存累库预期且近期煤价走势偏弱在港口有效去库前MEG仍无明显反弹驱动2季度开始因装置检修力度增加加上进口维持偏低预期以及需求逐步修复MEG有望开始去库MEG低位仍有支撑策略上EG05关注4000-4100支撑低位尝试短多中长线EG09低多机会建议4200附近但高点预计有限存量装置博弈下难有超预期行情短纤供需双增短纤短期跟随原料波动广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page132023年2月10日星期五现货方面近期原油维持偏强走势但聚酯原料及直纺涤短期货偏弱现货方面部分优惠加大期现商及贸易商走货价格较低下游维持刚需采购产销一般个别工厂近期外销顺畅平均产销58半光14D直纺涤短江浙商谈重心7200-7350元吨福建主流7300-7400元吨附近山东河北主流7300-7450元吨送到供需方面供应部分短纤工厂重启出产品直纺涤短开机负荷提升至759需求涤纱价格维稳销售一般负荷持续提升库存累加行情展望近期短纤供需双增直纺涤短及下游纱厂负荷逐步走高但目前下游订单疲软下游低价适当补货以锁单为主整体观望心态浓厚预计短纤短期无明显驱动重心跟随原料震荡偏弱策略上PF05空单关注下一步7000附近支撑PF0304盘面加工费1200以上可锁定加工费苯乙烯高库存加上市场利空情绪共振苯乙烯走势偏弱现货方面昨日华东市场苯乙烯重心回落期货价格走势乏力下游小单刚需采购现货基差略有走强贸易商维持出货市场货源供应充裕至收盘现货8310-83602月下8380-84203月下8440-84804月下8400-8460单位元吨美金市场小幅波动内外盘基差保持倒挂国内价格大幅回落承压美金报盘重心2月纸货买盘10753月纸货1075对1113单位美元吨成本方面昨日华东港口纯苯商谈重心平稳整理港口库存下降以及内外盘纯苯持续倒挂同时主营工厂挂牌价稳定在7000元吨港口持货商低价惜售不过市场对终端需求恢复偏谨慎下游几套大型装置陆续停车检修纯苯需求量实质性下滑现货销售压力增加截止收盘华东港口现货商谈69006920元吨3月下商谈70957110元吨4月下商谈71807210元吨供需方面供应目前苯乙烯负荷至74附近需求下游EPSPS订单跟进有限在复工后开工负荷开始下滑行业景气度偏低ABS工厂生产尚可部分排货至3月后工厂库存不高然而行业利润延续压缩行情展望本周苯乙烯港口依然累库目前绝对库存偏高压制苯乙烯反弹但随着浙石化进入检修苯乙烯累库放缓对价格存一定支撑2-3月去库情况仍需看下游复工进度成本端来看原料纯苯2月供需压力较大但短期阶段性去库加上内外盘价格大幅倒挂对纯苯短期有所支撑加上苯乙烯价格下跌苯乙烯行业利润大幅压缩目前小幅盈利但受商品整体情绪偏弱共振预计需求明显恢复前苯乙烯偏弱震荡为主策略上EB03在8300以下轻仓短多EB3-4逢低偏正套PVC弱现实与强预期PVC阶段性似震荡为主PVC现货国内PVC市场现货价格小幅上涨贸易商一口价报盘较昨日有所上调点价货源价格优势消失下游采购积极性不佳市场内实单成交较少整体成交气氛偏淡5型电石料华东主流现汇自提6200-6300元吨华南主流现汇自提6300-6350元吨河北现汇送到6110-6250元吨山东现汇送到6200-6250元吨电石电石市场价格观望个别采购价跟降部分区域降雪对运输略有影响另外兰炭价格推出下调计划使得市场观望气氛愈加浓厚短期市场需继续关注兰炭价格对电石的利空影响目前各地PVC企业电石到厂价格为山东主流接收价4070-4230元吨山西榆社陕西自提3600元吨陕西北元乌海府谷货源到厂价3700元吨广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page142023年2月10日星期五PVC开工库存开工截至2月9日PVC整体开工负荷率7903环比提升052个百分点其中电石法PVC开工负荷率7733乙烯法PVC开工负荷率8522库存截至2月5日国内PVC社会库存在51395万吨环比增加721同比增加4638其中华东地区在37395万吨华南地区在14万吨行情展望基本面看供应矛盾不强下游逐步复工中少部分企业订单预售至3-4月但整体看下游高价备货意愿不强逢低点价积极性尚可库存方面厂库社库合计处于110万吨水平超往年同期近一倍且短期大概率延续累库进出口方面近期偏淡但需关注当前出口窗口打开以及亚洲市场报价3月预期上涨的带动作用当前盘面6150似有支撑或维持低位反复05建议暂观望甲醇现实有支撑但边际趋弱甲醇中期或震荡偏弱甲醇现货内蒙古市场价格稳中有升主流意向和成交价格在2210-2250元吨山东地区甲醇市场区域性走势鲁北地区僵持整理鲁南地区价格小幅上推日内综合评估在2530-2620元吨广东市场弱势盘整主流商谈在2680-2700元吨太仓甲醇市场稳中上行期货上行且持货商捂货惜售价格在2700-2710元吨甲醇开工库存开工率截至2月9日国内甲醇整体装置开工负荷为6829较上周上涨012个百分点较去年同期下跌379个百分点库存截至2月1日沿海地区甲醇库存在7848万吨环比下降452万吨跌幅在585同比下降1423整体沿海地区甲醇可流通货源预估261万吨附近行情展望估值看煤制甲醇仍亏损但中期伴随煤价下滑甲醇或重心下移当前主要利多驱动在于MTO节前好转奠定基本盘港口方面库存水平偏低且在装船有限下或难有明显累库预期利空除了煤价趋弱外MTO整体利润仍是偏低对于高价甲醇抵触仍存在且据悉富德已停车计划至月底兴兴05内存检修预期MTO支撑逐步趋弱进口方面伊朗装置预计在2月中至月底陆续回归情绪上予以一定扰动兑现至港口或在三月因此中期看甲醇预计偏弱势运行尿素工农业需求推进缓慢短期盘面偏弱运行为主UR2305当前逻辑1从供需面看尿素市场交易情绪不温不火其中工业复工进展不及预期需求进度提升较慢虽然苏皖农业需求尚可但因农业需求周期较长刚需推进为主尿素工厂本周主发前期订单因出货量稳步增加企业库存整体较上周减少但新单预收放缓随着订单的减少销售压力渐增市场成交松动后华北尿素工厂报价率先下调近日北方多地出现倒春寒降雨雪的情况农业推进继续放缓短期行情或偏弱向下整理2成本端看煤炭价格重心下移导致盘面支撑的走弱使得市场担忧情绪增加且工厂利润水平的提高也为后期降价空间做了基础当前尿素企业库存较上周有所减少环比减少593多数尿素工厂在前期订单的支撑及农需推进之下库存量呈现减少趋势虽然个别省份如内蒙新疆等地库存依旧高位但厂家库存压力的下降导致降价幅度有限贸易商虽有补货意愿但因情绪趋势对后市信心不足造就了近期市场的僵持博弈现状观点与策略综合来看短期尿素供应偏宽松受市场情绪制约期货价格重心有下探趋势操作策略方面盘面近期触及BOLL下边际支撑逐渐增强建议暂时观望为主整体波动空间24002650UR和MA价差建议前期策略止盈离场区间波动在120200以及UR05-09正套短期顶部压力位170190仅供参考广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page152023年2月10日星期五LLDPE当前需求仍处于偏空不明朗阶段短期内仍有偏弱运行预期L2305基本面情况1供需博弈下LL下游农膜正月十五后产能利用率快速提升较上周上涨11左右比去年同期高4左右春节前备货多已用完市场跌至春节前的低价抄底采购意愿增强直接动力是成本支撑不断增强和两油库存由涨转跌后市看2月份和3月份是传统农膜行业旺季农膜产能利用率有进一步提升预期2月底有望上涨10至40左右订单量也比上周增长12左右所以后市需求是向好的市场价格有进一步上涨预期计划投产的新装置在2023年2月份有6套涉及产能220万吨年乍看一下2月份供应压力非常大但这6套装置均是2022年延迟投产的装置且由于新装置投产的惯性再次延后概率也很大就算能正常开车装置负荷也预计维持较低水平实际放量也有限2库存端看两油库存84左右比上周上涨1万吨但是比周内高点减少3万吨随着下游工厂恢复加快两油库存开始去化这也是下跌市场中心态由空转多的主要指标之一纵观2021和2022年春节后的去库比较曲折且2023年春节后停车大修计划仅镇海炼化全密度一套聚乙烯日产量预计维持7-75万吨的偏高水平且两油出厂价坚挺贸易商开单积极性不强库存向下传导压力较大下周两油去库或并不顺利上涨行情打压市场心态市场价格涨幅有限观点和策略综合来看现有供应压力较大聚乙烯下游农膜旺季即将来临需求有进一步增长预期但是两油去库放缓或拖累市场价格连续推涨操作策略上LL单边建议谨慎空单持有短期沿下边际止盈80008250L05-09反套进场做阔需注意短期压力位在100150仅供参考PP终端需求恢复偏慢成品库存较高预计短期维持宽幅波动PP2305基本面情况1供需面情况看产能利用率来看大港石化洛阳石化扬子石化有开车计划绍兴三圆新线30万吨年存重启预期检修损失量预计少于本周虽外采丙烯及PDH企业不确定性较强但整体来看下周聚丙烯整体产能利用率或存上涨预期或升至81附近节后下游开工处于恢复阶段多数企业新增订单尚未明显显现包装类企业订单恢复相对较好预计真正下游需求恢复在2月底3月初综合供需层面三月需求端利好预期增强宏观面刺激内需政策频现市场利好预期偏强重点关注下游订单及原料情况观点和策略预计短期市场存在继续回调的可能不过当前上游的库存水平较低回调的幅度会相对有限因此操作策略方面单边建议谨慎做空短期波动范围7800800005-09跨期套利目前价差较小没有明显驱动力量之前建议观望为主PP-3MA震荡整理趋势上方压力190200仅供参考特殊商品橡胶悲观情绪基本释放空单止盈离场原料及现货截至昨日杯胶39401泰铢千克胶水480泰珠千克全乳胶现货121000青岛保税区泰标1440-10美元吨泰标混合胶109500元吨顺丁胶山东报价11450-50元吨开工率全钢胎样本厂家开工率为6227环比13012半钢胎样本厂家开工率677环比10036资讯2022年欧盟乘用车市场萎缩46主要受上半年零部件短缺影响尽管市场从2022年8月到12月有所改善但累计销量为930万辆是该地区自1993年以来的最低水平当年销量为920万辆在欧盟四大市场中只有德国在12月的强劲业绩的帮助下在2022年实现了增长11其他三个市场的表现均不及2021年其中意大利跌幅最大-97其次是法国-78和西班牙-54广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page162023年2月10日星期五分析近期库存持续累库下游轮胎厂开工恢复中成品库存得到一定去化对原料去求不旺现货市场成交压力较大预计需求恢复还需时间如今步入2月橡胶国外主产区迎来割胶淡季季节性供给收缩需求在节后复产复工后存复苏预期在刚需补货的拉动下预计跌幅有限短期内宏观悲观情绪暂时释放完毕预计价格震荡企稳建议空单止盈观望操作建议空单止盈观望短期观点中性玻璃下游复工订单有好转预期05背靠1500逢低买入纯碱09修补贴水59反套思路玻璃和纯碱现货行情纯碱现货报价3000-3100元吨玻璃贸易商报价1550-1650元吨供需纯碱截止到2023年2月2日中国纯碱企业产能利用率9172环比增加067截止到2023年2月2日中国纯碱厂家库存3167万吨环比下降293万吨下降847玻璃截止到20230202全国浮法玻璃样本企业总库存75148万重箱环比-128同比5623折库存天数337天较上期-05天截至2023年2月2日全国浮法玻璃日产量为1575万吨环比-044本周1月27日-2月2日全国浮法玻璃产量11045万吨环比-025同比-705分析纯碱纯碱依旧是紧平衡格局现货价格难跌但05继续拉升驱动有限而市场预期远兴在789月陆续达产对于9月的直接影响未必很大因6-9月为纯碱夏季检修季可对冲一定产量增长所以前期或高估了09的压力当前修复贴水9月拉涨5-9呈现反套逻辑整体看下游需求持续增长中浮法冷修意愿较低光伏陆续投产纯碱供应紧张格局延续依旧回调低多思路玻璃下游企业陆续复工根据市场了解到的情况来看订单情况不佳同比表现偏弱订单情况仍需继续观察近日现货产销大幅走弱成交清淡本周累库结合近期数据表现来看玻璃上游库存压力巨大深加工具体情况还需近期逐渐验证当前表现并不乐观但近期盘面已释放一定利空下游原片库存极低预计订单逐渐恢复后有补原片需求建议前期空单止盈05可背靠1500一线回调低多思路操作建议纯碱59反套玻璃05背靠1500点位低多短期观点纯碱中性偏强玻璃中性纸浆现货继续小幅回落现货情况昨日游原纸厂家需求基本维持清淡采购基本维持刚需实单成交可商议俄罗斯针叶浆7000元吨环比-50元吨针叶浆主流市场报盘银星参考价在7050元吨环比-50元吨隆众资讯1月31日报道加拿大漂白针叶浆狮牌宣布2月外盘报价其中雄狮940美元吨金狮960美元吨均较上月上涨20美元吨隆众资讯2月2日报道据悉智利Arauco公布2023年2月份报盘其中银星平盘920美元吨金星770美元吨以上均为面价实际成交价一般会低于该价格因此2月底现货进口成本会在7200左右据海关总署公布的数据显示2022年12月漂白针叶浆进口数量614万吨环比-12同比51全年累计进口量7168万吨同比-149库存情况截止2023年2月2日中国纸浆主流港口样本库存量2167万吨较上期上涨441万广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page172023年2月10日星期五吨环比上涨256库存量在连续三周累库后继续呈现累库的现象行情分析近纸浆盘面偏弱震荡整体工业品市场表现疲软漂针浆现货价格维持在7000之上偏弱震荡对近月合约有所支撑美金报价方面由于芬兰港口工人拟二月份上旬罢工消息或对盘面持续利多指引外盘价格坚挺未来几个月预计进口成本维持在7200左右近月合约不看空但对于2305合约宏观形势多变不确定性仍较大建议短线空单止盈离场投资策略观望工业硅下游需求缓慢释放工业硅价格企稳现货2月9日华东地区通氧Si5530工业硅市场均价17150元吨环比上涨100元吨不通氧Si5530工业硅市场均价16900元吨环比不变华东SI4210工业硅市场均价18800元吨环比不变有机硅用Si4210市场均价1900元吨环比不变供应1月工业硅生产2738万吨环比减少27万吨同比增长104其中西南地区成本高企企业停炉增加产量减少明显四川地区产量184万吨环比减少349云南地区产量47万吨环比减少2032新疆地区新增产能贡献产量增量1月产量1396万吨环比增加64需求有机硅方面1月有机硅环体生产1639万吨环比增加595同比增长2569近期需求恢复可期DMC报价小幅回升多晶硅方面1月多晶硅生产1028万吨环比增长458同比增长104由于部门企业惜售以及下游环节相继提价多晶硅价格有所反弹但近期硅料库存已处于高位继续上涨压力较大铝合金方面再生铝合金企业陆续复工释放部分需求按需采购为主库存截止2月3日工业硅黄埔港库存2万吨环比不变天津港库存4万吨环比不变昆明港67吨环比增加02万吨工业硅社会库存共127万吨较节前增加04万吨随着西南地区电价高位停炉增加以及下游企业陆续复工预计库存将开始缓慢去库逻辑供应方面北方开工保持稳定西南地区因高成本停炉增加南北分化明显行业平均生产成本约在17700元吨工业硅价格下行空间有限下游方面工业硅近期询价增多但实际成交依旧一般下游需求恢复仍需时间关注库存消化情况综上所述工业硅下方存在强成本支撑需求及高库存抑制上涨幅度预计短期工业硅价格以震荡为主对于今年一二季度需求预期较好多晶硅新增产能较多或存在供需错配的情况可考虑逢回调做多操作建议逢回调做多短期观点中性广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page182023年2月10日星期五免责声明本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表广发期货或其附属机构的立场报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告在任何情况下报告内容仅供参考报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价投资者据此投资风险自担本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士版权归广发期货所有未经广发期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发需注明出处为广发期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎相关信息广发期货发展研究中心httpwwwgfqhcn电话020-88800000地址广州市天河区天河北路183-187号大都会广场41楼邮政编码510620广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page19