核心逻辑
　　化工新材料领域是化工行业未来发展的一个重要方向，传统化工行业随着下游需求增速放缓，市占率向龙头集中是大趋势，核心竞争门槛为成本和效率；下游仍处于快速增长的新材料领域则不同，核心的竞争壁垒为研发能力、产业链验证门槛、服务能力等，随着政策支持，国内化工新材料行业有望迎来加速成长期。我们推荐处于核心供应链、研发能力较强、管理优异的化工新材料优质标的，主要包括电子化学品（半导体材料、显示材料、5G材料等）、新能源材料、医药中间体等领域。维持行业“推荐”评级。
　　行业信息更新
　　半导体相关：
　　2月6日，全球半导体观察：美国半导体行业协会(SIA)近日发布的数据显示，2022年全球芯片销售额从2021年的5559亿美元增长了3.2%，达到创纪录的5735亿美元。然而，芯片行业在下半年遇到了明显逆风，2022年第四季度芯片销售额同比下降14.7%至1302亿美元，比2022年第三季度的销售额低7.7%。该协会还表示，2022年12月的销售额比11月减少4.4%，至434亿美元。从地区来看，2022年美洲市场的销售额增幅最大，达到了16.0%；而中国仍然是最大的芯片市场，销售额为1803亿美元，但与2021年相比下降了6.3%，欧洲和日本的年销售额也有所增长，分别为12.7%和10.0%。
　　显示材料相关：
　　2月10日，LED inside：2月8日理想正式发布L系列第三款SUV——理想L7，显示屏部分顺应了当下车载显示屏多屏化、大屏化、智能化、个性化、场景化的发展潮流，覆盖前排双15.7英寸LCD中控屏和副驾驶屏，15.7英寸LCD后排娱乐屏、13.35英寸HUD以及MiniLED安全驾驶交互屏，这是理想第二次导入MiniLED车载屏。据不完全统计，截至目前，已有数家汽车品牌采用MiniLED车载屏，包括理想、上汽荣威、长城汽车、蔚来、凯迪拉克、飞凡汽车、奔驰等。据TrendForce集邦咨询调查，通用汽车、福特、宝马、Volvo等未来也将推出配备MiniLED车载显示屏的车型。车企表现出了较强的导入意愿、市场接受度有望逐步提升，MiniLED自身技术与成本也将进一步改善，这些关键因素将推动MiniLED车载屏继续向前迈进。
　　新能源材料相关：
　　2月9日，EVTank：EVTank《中国锂离子电池正极材料行业发展白皮书（2023年）》数据显示，2022年，中国锂离子电池正极材料出货量194.7万吨，同比+77.97%。其中磷酸铁锂正极材料出货量114.2万吨，同比+150.99%，在整个正极材料中的市场份额已经上升到58.65%；三元材料总体出货量为65.8万吨，同比增长55.92%；而锰酸锂材料和钴酸锂材料却出现了同比较大幅度的下滑。2022年全年，国内磷酸铁锂正极材料的平均价格由2021年的5.3万元/吨上涨到2022年的14.5万元/吨。2022年中国正极材料的产值已经超过4000亿元，达到4391.2亿元，同比增幅高达209.4%，增长速度继续攀升。
　　重点企业信息更新：
　　星源材质：2月10日，公司在投资者互动平台表示，公司高度关注锂离子电池领域前沿材料的研发与应用，半固态电池作为市场重点关注的技术方向，公司一直保持密切关注并积极进行研发专利及市场端的布局，目前已经为FREYRBattery Norway AS等客户供应半固态电池隔膜。
　　重点关注公司：
　　重点推荐万润股份，公司OLED+沸石分子筛双向发力将带动公司持续成长。
　　建议关注鼎龙股份，公司是国内唯一一家全面掌握CMP抛光垫全流程核心研发技术和生产工艺的CMP抛光垫供应商，在国内抛光垫市场中处于领先地位。
　　重点推荐国瓷材料，公司是我国无机新材料平台型公司，熟练掌握了水热法核心技术，内生的MLCC陶瓷粉、氧化锆、氧化铝均达到世界级水平；外延并购的王子制陶（陶瓷制品）和爱尔创（氧化锆下游制品）均是公司产品的下游，都迎来快速增长。
　　建议关注飞凯材料，公司是电子化学品龙头企业，5000t/aTFT-LCD光刻胶项目向客户稳定供货，5500t/a合成新材料项目和100t/a高性能光电新材料提纯项目的产能正稳步提升，OLED材料的试验能力和生产线建设亦在有序推进，看好上述项目推动公司未来新增长。
　　建议关注濮阳惠成，公司专注顺酐酸酐衍生物和功能中间体产品的研发和生产，受益于我国电子信息产业的快速发展、我国智能电网、超/特高压输电线路投资力度的不断加大、新型复合材料的广泛应用，对顺酐酸酐衍生物的需求持续增长。
　　重点推荐巨化股份，公司拥有完整的氟化工产业链，主要产品采用国际先进标准生产，核心业务氟化工处于国内龙头地位（其中氟致冷剂处于全球龙头地位），特色氯碱新材料处国内龙头地位。
　　建议关注万盛股份，公司是全球最大的有机磷系阻燃剂生产商，通过多年的研发投入和实践积累，公司差异化的产品能够满足不同客户的需求，产品逐步被高端客户所接受。
　　建议关注江化微，公司是国内产品品种最齐全、配套能力最强的湿电子化学品生产企业之一，产品能够广泛的应用到平板显示、半导体及LED、光伏太阳能等多个电子领域，同时能在清洗、光刻、蚀刻等多个关键技术工艺环节中应用。

研究报告全文：2023年02月12日行业研究评级推荐维持研究所TableTitle证券分析师李永磊S03505210800042022年我国锂电池正极材料出货量同比增长liyl03ghzqcomcn证券分析师董伯骏S0350521080009dongbjghzqcomcn78星源材质可供应半固态电池隔膜联系人陈雨S0350122070023cheny19ghzqcomcn化工新材料周报最近一年走势投资要点基础化工沪深30000622核心逻辑00023-00577化工新材料领域是化工行业未来发展的一个重要方向传统化工行-01176业随着下游需求增速放缓市占率向龙头集中是大趋势核心竞争门-01775槛为成本和效率下游仍处于快速增长的新材料领域则不同核心的-02375222223224225227228229221022112212231竞争壁垒为研发能力产业链验证门槛服务能力等随着政策支持国内化工新材料行业有望迎来加速成长期我们推荐处于核心供应行业相对表现链研发能力较强管理优异的化工新材料优质标的主要包括电子表现1M3M12M化学品半导体材料显示材料5G材料等新能源材料医药中基础化工80128-23间体等领域维持行业推荐评级沪深30061170-100行业信息更新相关报告半导体相关碳纤维行业框架报告双碳战略推动碳纤维景气度上行技术进步产能扩张降本可期推2月6日全球半导体观察美国半导体行业协会SIA近日发布的荐化工杨阳李永磊2022-05-27数据显示2022年全球芯片销售额从2021年的5559亿美元增长磷化工和钛白粉企业进军磷酸铁大有可为推了32达到创纪录的5735亿美元然而芯片行业在下半年遇荐化工董伯骏李永磊2021-09-09到了明显逆风2022年第四季度芯片销售额同比下降147至1302亿美元比2022年第三季度的销售额低77该协会还表示2022年12月的销售额比11月减少44至434亿美元从地区来看2022年美洲市场的销售额增幅最大达到了160而中国仍然是最大的芯片市场销售额为1803亿美元但与2021年相比下降了63欧洲和日本的年销售额也有所增长分别为127和100显示材料相关2月10日LEDinside2月8日理想正式发布L系列第三款SUV理想L7显示屏部分顺应了当下车载显示屏多屏化大屏化智能化个性化场景化的发展潮流覆盖前排双157英寸LCD中控屏和副驾驶屏157英寸LCD后排娱乐屏1335英寸HUD以及MiniLED安全驾驶交互屏这是理想第二次导入MiniLED车载屏据不完全统计截至目前已有数家汽车品牌采用MiniLED车载屏国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分证券研究报告包括理想上汽荣威长城汽车蔚来凯迪拉克飞凡汽车奔驰等据TrendForce集邦咨询调查通用汽车福特宝马Volvo等未来也将推出配备MiniLED车载显示屏的车型车企表现出了较强的导入意愿市场接受度有望逐步提升MiniLED自身技术与成本也将进一步改善这些关键因素将推动MiniLED车载屏继续向前迈进新能源材料相关2月9日EVTankEVTank中国锂离子电池正极材料行业发展白皮书2023年数据显示2022年中国锂离子电池正极材料出货量1947万吨同比7797其中磷酸铁锂正极材料出货量1142万吨同比15099在整个正极材料中的市场份额已经上升到5865三元材料总体出货量为658万吨同比增长5592而锰酸锂材料和钴酸锂材料却出现了同比较大幅度的下滑2022年全年国内磷酸铁锂正极材料的平均价格由2021年的53万元吨上涨到2022年的145万元吨2022年中国正极材料的产值已经超过4000亿元达到43912亿元同比增幅高达2094增长速度继续攀升重点企业信息更新星源材质2月10日公司在投资者互动平台表示公司高度关注锂离子电池领域前沿材料的研发与应用半固态电池作为市场重点关注的技术方向公司一直保持密切关注并积极进行研发专利及市场端的布局目前已经为FREYRBatteryNorwayAS等客户供应半固态电池隔膜重点关注公司重点推荐万润股份公司OLED沸石分子筛双向发力将带动公司持续成长建议关注鼎龙股份公司是国内唯一一家全面掌握CMP抛光垫全流程核心研发技术和生产工艺的CMP抛光垫供应商在国内抛光垫市场中处于领先地位重点推荐国瓷材料公司是我国无机新材料平台型公司熟练掌握了水热法核心技术内生的MLCC陶瓷粉氧化锆氧化铝均达到世界级水平外延并购的王子制陶陶瓷制品和爱尔创氧化锆下游制品均是公司产品的下游都迎来快速增长建议关注飞凯材料公司是电子化学品龙头企业5000taTFT-LCD光刻胶项目向客户稳定供货5500ta合成新材料项目和100ta高性能光电新材料提纯项目的产能正稳步提升OLED材料的试验能力和生产线建设亦在有序推进看好上述项目推动公司未来新增长请务必阅读正文后免责条款部分2证券研究报告建议关注濮阳惠成公司专注顺酐酸酐衍生物和功能中间体产品的研发和生产受益于我国电子信息产业的快速发展我国智能电网超特高压输电线路投资力度的不断加大新型复合材料的广泛应用对顺酐酸酐衍生物的需求持续增长重点推荐巨化股份公司拥有完整的氟化工产业链主要产品采用国际先进标准生产核心业务氟化工处于国内龙头地位其中氟致冷剂处于全球龙头地位特色氯碱新材料处国内龙头地位建议关注万盛股份公司是全球最大的有机磷系阻燃剂生产商通过多年的研发投入和实践积累公司差异化的产品能够满足不同客户的需求产品逐步被高端客户所接受建议关注江化微公司是国内产品品种最齐全配套能力最强的湿电子化学品生产企业之一产品能够广泛的应用到平板显示半导体及LED光伏太阳能等多个电子领域同时能在清洗光刻蚀刻等多个关键技术工艺环节中应用重点推荐合盛硅业公司在工业硅及有机硅产业链完整具备规模优势成本优势上下游协同效应有望持续加强随着在建项目的稳步推进公司业绩有望持续向好建议关注彤程新材公司积极推进电子材料业务紧紧抓住关键材料急需国产化替代的契机巩固半导体光刻胶和显示光刻胶板块协同发展的优势实现光刻胶横向产业新突破并反溯核心原材料的开发加快公司电子酚醛树脂在光刻胶领域的开发及导入充分发挥公司产业链优势形成产业链一体发展的新模式风险提示替代技术出现行业竞争加剧经济大幅下行产品价格大幅波动重点关注公司业绩不达预期疫情可能引发市场大幅波动的风险请务必阅读正文后免责条款部分3证券研究报告重点关注公司及盈利预测重点公司股票20230210EPSPE投资代码名称股价20212022E2023E20212022E2023E评级002643SZ万润股份1847069099131342615261153买入300054SZ鼎龙股份22480230420591072253823787未评级300285SZ国瓷材料3299079059084538938502673买入300398SZ飞凯材料1938075079088323224612192未评级300481SZ濮阳惠成3066091141185282921781660未评级600160SH巨化股份1690041086118314921041527买入603010SH万盛股份1309171080114154116361146未评级603078SH江化微2299029047068921849063360未评级603260SH合盛硅业9780816569815161717211201买入603650SH彤程新材3481055055086920163294036未评级资料来源Wind资讯国海证券研究所未评级公司盈利预测来自wind一致预期请务必阅读正文后免责条款部分4证券研究报告内容目录1重点标的信息更新711半导体材料7111行业信息7112公司信息7113产业数据812显示材料9121行业信息9122公司信息9123产业数据1013新能源材料10131行业信息10132公司信息11133产业数据1114其他材料13141公司信息132板块数据跟踪14风险提示330请务必阅读正文后免责条款部分5证券研究报告图表目录图1费城半导体指数8图2北美半导体制造商出货额当月同比8图3每周DRAM价格变化8图4每周NAND价格变化8图5多层陶瓷电容MLCC台股营收当月同比8图6液晶面板价格10图7碳酸锂价格11图8氢氧化锂价格11图9溶剂DMC价格11图10隔膜湿法价格12图11隔膜干法价格12图12六氟磷酸锂价格12图13三元材料正极材料价格12图14磷酸铁锂正极材料价格12图15多晶硅片价格13图16太阳能电池价格13图17光伏组件现货价13图18近一年半导体材料指数vs沪深30014图19近三个月半导体材料指数vs沪深30014图20近一年OLED指数vs沪深30015图21近三个月OLED指数vs沪深30015图22近一年液晶指数vs沪深30016图23近三个月液晶指数vs沪深30016图24近一年新材料指数vs沪深30017图25近三个月新材料指数vs沪深30017图26半导体材料重点个股年涨跌幅排序18图27半导体材料重点个股周涨跌幅排序19图28显示材料重点个股年涨跌幅排序20图29显示材料重点个股周涨跌幅排序21图30新材料重点个股年涨跌幅排序22图31新材料重点个股周涨跌幅排序23表1半导体材料上市公司重点公告24表2显示材料上市公司重点公告25表3新能源材料上市公司重点公告26表45G材料上市公司重点公告26表5其他材料上市公司重点公告27请务必阅读正文后免责条款部分6证券研究报告1重点标的信息更新11半导体材料111行业信息2月6日全球半导体观察美国半导体行业协会SIA近日发布的数据显示2022年全球芯片销售额从2021年的5559亿美元增长了32达到创纪录的5735亿美元然而芯片行业在下半年遇到了明显逆风2022年第四季度芯片销售额同比下降147至1302亿美元比2022年第三季度的销售额低77该协会还表示2022年12月的销售额比11月减少44至434亿美元从地区来看2022年美洲市场的销售额增幅最大达到了160而中国仍然是最大的芯片市场销售额为1803亿美元但与2021年相比下降了63欧洲和日本的年销售额也有所增长分别为127和1002月8日高通中国高通宣布推出全球首个5GNR-Light也称作RedCap调制解调器及射频系统骁龙X355G调制解调器及射频系统作为全新类别的5G技术NR-Light填补了高速连接的移动宽带终端与极低带宽的NB-IoT终端之间的空白与传统的移动宽带终端相比搭载骁龙X35的NR-Light终端外形更小巧成本更低续航更持久2月9日全球半导体观察欧盟周二开始审议一项提案以禁止被称为永久化学品的潜在有害物质全氟烷基和多氟烷基物质PFAS的广泛使用这可能会对包括半导体在内的多个行业的供应链产生重大影响由于PFAS具有极其稳定的化学结构和独特的化学特性兼具防水性及防油性长久以来都极为受到制造商的青睐包括汽车纺织品医疗设备和不粘锅在内的数万种产品生产过程中都会使用到这一化学物质但近几十年来的研究发现PFAS与癌症激素功能紊乱免疫系统减弱以及环境破坏等健康风险之间存在着高度关联包括德国和荷兰在内的五个欧洲国家已提议欧盟逐步淘汰永久化学品它们在周二的一份联合声明中表示如果该提案获得通过将成为欧洲有史以来对化学物质的最大禁令之一112公司信息至纯科技2月9日公司发布公告称公司向激励对象授予第四期激励计划预留权益的授予条件已经成就拟以2023年2月8日为预留授予日以1914元股的授予价格授予10名激励对象27万股限制性股票以3827元股的行权价格授予15名激励对象33万份股票期权中芯国际2月10日公司发布公告称2022年度未经审计的归母净利润为12133亿元同比增长1304未经审计的归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9774亿元同比增长8353请务必阅读正文后免责条款部分7证券研究报告113产业数据图1费城半导体指数图2北美半导体制造商出货额当月同比资料来源wind国海证券研究所资料来源wind国海证券研究所截至2021-12图3每周DRAM价格变化图4每周NAND价格变化资料来源wind国海证券研究所资料来源wind国海证券研究所图5多层陶瓷电容MLCC台股营收当月同比资料来源wind国海证券研究所截至2022-12请务必阅读正文后免责条款部分8证券研究报告12显示材料121行业信息2月6日LEDinside信越化学宣布与日本迪睿合集团联合开发出可应用于MicroLED显示器制造的新工艺技术并与集团旗下企业共同开发MiniMicroLED相关转移设备和部件据信越化学介绍其与迪睿合集团合作开发了一项新技术可通过激光设备将80m或更小的单片化各向异性导电膜ACF转移到目标位置同时可将单片化的ACF仅转移到指定的板上并在其上安装MicroLED芯片从而简化MicroLED显示器制造中的修复过程去年7月信越化学还与台工研院合作开发了MiniLED显示屏用密封剂具有高透明度和耐光性大面积成型性高附着力和应力松弛StressRelaxation等特点2月10日LEDinside2月8日理想正式发布L系列第三款SUV理想L7显示屏部分顺应了当下车载显示屏多屏化大屏化智能化个性化场景化的发展潮流覆盖前排双157英寸LCD中控屏和副驾驶屏157英寸LCD后排娱乐屏1335英寸HUD以及MiniLED安全驾驶交互屏这是理想第二次导入MiniLED车载屏据不完全统计截至目前已有数家汽车品牌采用MiniLED车载屏包括理想上汽荣威长城汽车蔚来凯迪拉克飞凡汽车奔驰等据TrendForce集邦咨询调查通用汽车福特宝马Volvo等未来也将推出配备MiniLED车载显示屏的车型车企表现出了较强的导入意愿市场接受度有望逐步提升MiniLED自身技术与成本也将进一步改善这些关键因素将推动MiniLED车载屏继续向前迈进2月10日LEDinside据长沙高新区消息湖南三安半导体产业园1月销售额近1亿元2月销售额预计超过1亿元预计后续的销售额也将逐月稳步提升订单方面产业园目前已获得客户订单金额559亿元订单量处于饱和状态呈现产销两旺的态势作为国内首条全球第三条SiC碳化硅垂直整合产业链湖南三安半导体基地一期项目于2021年6月正式点亮投产产线覆盖衬底材料外延生长晶圆制造封装测试等主要环节建成后可实现6英寸SiC晶圆月产能30000片面向新能源汽车高铁机车航空航天和5G通讯等应用领域二期项目也已于2022年7月正式开工建设从宏观环境来看国内外市场正在进一步复苏新能源汽车光伏储能等市场也将保持快速发展的趋势有望进一步带动相关应用领域对SiCGaN产品的需求从第三代半导体行业本身的发展来看需求持续呈现旺盛之势122公司信息京东方A北京经开区京东方第6代新型半导体显示器件生产线项目在土地摘牌当日便取得立项批复和工程项目施工准备函实现拿地即可开工该项目约630亩总建筑面积608924平方米主要生产VR显示面板MiniLED直显背板等高端显示产品项目建设周期自2023年至2025年2025年量产2026年满产项目总投资290亿元人民币请务必阅读正文后免责条款部分9证券研究报告123产业数据图6液晶面板价格资料来源wind国海证券研究所13新能源材料131行业信息2月6日华能清洁能源研究院近期团队研发的3500平方厘米级别大面积钙钛矿光伏组件取得18以上的第三方测试效率是国内外已有报道同级别组件的最高值由华能清能院原创开发的高效钙钛矿光伏电池技术核心专利一种薄膜太阳能电池一种柔性太阳能电池及其制备方法一种钙钛矿太阳能电池原位闪蒸成膜装置获得德国专利授权一种减缓离子迁移的钙钛矿太阳能电池及其制备方法一种钙钛矿太阳能电池的制备方法一种钙钛矿薄膜的制备方法获得中国发明专利授权2月6日BNEF根据彭博新能源财经发布的研究报告中国2023年值得关注的趋势预计2023年中国电力需求将增长55增幅高于2022年的36预计2023年新能源汽车销量将增长到800万辆以上新增光伏装机容量达到92GW交流侧创下历史新高新增风电装机容量将达到61GW在连续两年下降后出现增长2月9日EVTankEVTank中国锂离子电池正极材料行业发展白皮书2023年数据显示2022年中国锂离子电池正极材料出货量1947万吨同比7797其中磷酸铁锂正极材料出货量1142万吨同比15099在整个正极材料中的市场份额已经上升到5865三元材料总体出货量为658万吨同比增长5592而锰酸锂材料和钴酸锂材料却出现了同比较大幅度的下滑2022年全年国内磷酸铁锂正极材料的平均价格由2021年的53万元吨上涨到2022年的145万元吨2022年中国正极材料的产值已经超过4000亿元达到43912亿元同比增幅高达2094增长速度继续攀升请务必阅读正文后免责条款部分10证券研究报告132公司信息中材科技2月7日公司在接受投资者调研时表示预计2023年新增隔膜产能将超过20亿平米年底产能将达到35-40亿平米南京基地内蒙基地宜宾基地萍乡基地共将有20条左右的产线投产其中16条是东芝的新线部分东芝新线单线规模可达到年产能125亿平米预计2025年底公司产能将达到70亿平米星源材质2月10日公司在投资者互动平台表示公司高度关注锂离子电池领域前沿材料的研发与应用半固态电池作为市场重点关注的技术方向公司一直保持密切关注并积极进行研发专利及市场端的布局目前已经为FREYRBatteryNorwayAS等客户供应半固态电池隔膜133产业数据图7碳酸锂价格图8氢氧化锂价格资料来源wind国海证券研究所资料来源wind国海证券研究所图9溶剂DMC价格资料来源wind国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分11证券研究报告图10隔膜湿法价格图11隔膜干法价格资料来源wind国海证券研究所资料来源wind国海证券研究所图12六氟磷酸锂价格图13三元材料正极材料价格资料来源wind国海证券研究所资料来源wind国海证券研究所图14磷酸铁锂正极材料价格资料来源wind国海证券研究请务必阅读正文后免责条款部分12证券研究报告图15多晶硅片价格图16太阳能电池价格资料来源wind国海证券研究所资料来源wind国海证券研究所图17光伏组件现货价资料来源wind国海证券研究所14其他材料141公司信息广东宏大2月9日公司发布2023年限制性股票激励计划草案本激励计划的激励对象为415人拟授予的限制性股票数量1495万股占公司总股本的200授予价格为1569元股请务必阅读正文后免责条款部分13证券研究报告2板块数据跟踪半导体指数本周上涨111跑赢同期沪深300指数137个百分点OLED指数本周上涨180跑赢同期沪深300指数206个百分点图18近一年半导体材料指数vs沪深300资料来源wind国海证券研究所图19近三个月半导体材料指数vs沪深300资料来源wind国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分14证券研究报告图20近一年OLED指数vs沪深300资料来源wind国海证券研究所图21近三个月OLED指数vs沪深300资料来源wind国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分15证券研究报告图22近一年液晶指数vs沪深300资料来源wind国海证券研究所图23近三个月液晶指数vs沪深300资料来源wind国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分16证券研究报告图24近一年新材料指数vs沪深300资料来源wind国海证券研究所图25近三个月新材料指数vs沪深300资料来源wind国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分17证券研究报告图26半导体材料重点个股年涨跌幅排序资料来源wind国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分18证券研究报告图27半导体材料重点个股周涨跌幅排序资料来源wind国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分19证券研究报告图28显示材料重点个股年涨跌幅排序资料来源wind国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分20