事项：
　　2022年12月30日，《电化学储能电站安全规程》（标准号：GB/T 42288-2022）发布，该规程将于2023年7月1日起开始实施。根据规程，电化学储能电站的电池室/舱应设置自动灭火系统，灭火介质应具有良好的绝缘性和降温性能，自动灭火系统应满足扑灭火灾和持续抑制复燃的要求；规程还建议每个电池模块宜单独配置探测器和灭火介质喷头，以上新规定对灭火介质的性能提出了更高要求。
　　国信化工观点：
　　1）传统七氟丙烷灭火剂难以满足新规要求，将有望被全氟己酮替代。此前，电化学储能电站多采用七氟丙烷（HFC-227ea）灭火系统，七氟丙烷灭火时间较长，灭火剂淹没期间，电池内部反应仍然很剧烈，释放大量可燃气体，与空气混合后易发生爆燃，存在着二次复燃的风险。七氟丙烷沸点为-16.4℃，在常温常压下为气态，需要储存在压力容器中，难以满足为每个电池模块单独配置灭火介质喷头的需求。此外，七氟丙烷对环境的影响较大，其GWP达3800，且在大气中残留时间在30年以上。根据《蒙特利尔议定书》要求，七氟丙烷将于2024年开始逐步被限制使用。与七氟丙烷相比，全氟己酮的绝缘强度更高，且在扑灭明火后可以通过间歇喷射全氟己酮来维持局部及全淹没的浓度，利于抑制电池热失控，进而实现持续抑制复燃。全氟己酮在常温下为液体，可以使用普通容器在常压状态下进行安全地运输和储存，可满足规程建议的为每个电池模块单独配置灭火介质喷头的性能要求。全氟己酮ODP（消耗臭氧潜能值）为零、GWP较低，并且在大气停留时间为5天，是性能优异的绿色环保制冷剂，将有望替代七氟丙烷等其他传统灭火工质。
　　2）电化学储能安全新规即将实施，全氟己酮需求前景广阔。在实践中，采用“局部应用”与“全淹没”相结合的全氟己酮灭火方式可以在火灾初期快速扑灭储能电池舱内锂电池明火，并抑制其热失控，是目前储能电站可选择的优异灭火方案之一。全氟己酮的传统灭火场景包括：应急呼叫中心、计算机房、医疗行业、轨道交通行业、文物保护、古建、档案馆、商场等场所。传统领域中，目前我国全氟己酮需求量约2000-3000吨左右，占全球的30%以上。未来，全氟己酮的新增需求将主要来自于储能电站、电池消防、电力供配电行业、数据中心等领域，假设每GWh储能装机量需要配套使用50吨的全氟己酮，按全氟己酮更换比例为100%，我们预测出2023-2025年，我国新型储能市场新国标灭火剂需要将带来全氟己酮用量增量分别达到3455、6820、12570吨。
　　3）国内厂商打破全氟己酮国外垄断，国产替代进程加快。自2001年3M首次推出全氟己酮产品以来，全球的全氟己酮供应长期被3M垄断，近些年来，随着我国精细氟化学品产业尤其是六氟环氧丙烷产业链的不断发展，国内多家企业相继突破全氟己酮生产工艺，并实现千吨级全氟己酮的工业化生产，产品也出口到欧洲、中东、东南亚等地区。据中国氟硅有机材料工业协会数据，截至2021年底，国内全氟己酮的产能大约5000吨。据我们不完全统计，截至2023年2月初，国内全氟己酮产能已达约8000吨/年，其中中化蓝天、浙江诺亚氟化工、利化新材料三家公司各拥有2000吨/年全氟己酮产能。在建产能方面，永和股份、浙江诺亚氟化工、利化新材料、华夏神舟（东岳集团）等多家公司均公布了各自的产能扩产计划，在建产能合计约2.4万吨/年，如果以上在建产能均能够如期且全面投产，预计到2024年底我国全氟己酮产能将突破3万吨/年。
　　投资建议：建议关注拟建设1万吨全氟己酮产能的【永和股份】等。
　　风险提示：市场需求不及预期，行业产能大幅增加，原材料价格波动风险等。

研究报告全文：证券研究报告2023年02月12日全氟己酮行业快评超配电化学储能安全新规即将实施全氟己酮国产替代进程加快行业研究行业快评基础化工化学制品投资评级超配维持评级证券分析师杨林010-88005379yanglin6guosencomcn执证编码S0980520120002证券分析师张玮航0755-81981810zhangweihangguosencomcn执证编码S0980522010001事项2022年12月30日电化学储能电站安全规程标准号GBT42288-2022发布该规程将于2023年7月1日起开始实施根据规程电化学储能电站的电池室舱应设置自动灭火系统灭火介质应具有良好的绝缘性和降温性能自动灭火系统应满足扑灭火灾和持续抑制复燃的要求规程还建议每个电池模块宜单独配置探测器和灭火介质喷头以上新规定对灭火介质的性能提出了更高要求国信化工观点1传统七氟丙烷灭火剂难以满足新规要求将有望被全氟己酮替代此前电化学储能电站多采用七氟丙烷HFC-227ea灭火系统七氟丙烷灭火时间较长灭火剂淹没期间电池内部反应仍然很剧烈释放大量可燃气体与空气混合后易发生爆燃存在着二次复燃的风险七氟丙烷沸点为-164在常温常压下为气态需要储存在压力容器中难以满足为每个电池模块单独配置灭火介质喷头的需求此外七氟丙烷对环境的影响较大其GWP达3800且在大气中残留时间在30年以上根据蒙特利尔议定书要求七氟丙烷将于2024年开始逐步被限制使用与七氟丙烷相比全氟己酮的绝缘强度更高且在扑灭明火后可以通过间歇喷射全氟己酮来维持局部及全淹没的浓度利于抑制电池热失控进而实现持续抑制复燃全氟己酮在常温下为液体可以使用普通容器在常压状态下进行安全地运输和储存可满足规程建议的为每个电池模块单独配置灭火介质喷头的性能要求全氟己酮ODP消耗臭氧潜能值为零GWP较低并且在大气停留时间为5天是性能优异的绿色环保制冷剂将有望替代七氟丙烷等其他传统灭火工质2电化学储能安全新规即将实施全氟己酮需求前景广阔在实践中采用局部应用与全淹没相结合的全氟己酮灭火方式可以在火灾初期快速扑灭储能电池舱内锂电池明火并抑制其热失控是目前储能电站可选择的优异灭火方案之一全氟己酮的传统灭火场景包括应急呼叫中心计算机房医疗行业轨道交通行业文物保护古建档案馆商场等场所传统领域中目前我国全氟己酮需求量约2000-3000吨左右占全球的30以上未来全氟己酮的新增需求将主要来自于储能电站电池消防电力供配电行业数据中心等领域假设每GWh储能装机量需要配套使用50吨的全氟己酮按全氟己酮更换比例为100我们预测出2023-2025年我国新型储能市场新国标灭火剂需要将带来全氟己酮用量增量分别达到3455682012570吨3国内厂商打破全氟己酮国外垄断国产替代进程加快自2001年3M首次推出全氟己酮产品以来全球的全氟己酮供应长期被3M垄断近些年来随着我国精细氟化学品产业尤其是六氟环氧丙烷产业链的不断发展国内多家企业相继突破全氟己酮生产工艺并实现千吨级全氟己酮的工业化生产产品也出口到欧洲中东东南亚等地区据中国氟硅有机材料工业协会数据截至2021年底国内全氟己酮的产能大约5000吨据我们不完全统计截至2023年2月初国内全氟己酮产能已达约8000吨年其中中化蓝天浙江诺亚氟化工利化新材料三家公司各拥有2000吨年全氟己酮产能在建产能方面永和股份浙江诺亚氟化工利化新材料华夏神舟东岳集团等多家公司均公布了各自的产能扩产计划在建产能合计约24万吨年如果以上在建产能均能够如期且全面投产预计到2024年底我国全氟己酮产能将突破3万吨年投资建议建议关注拟建设1万吨全氟己酮产能的永和股份等风险提示市场需求不及预期行业产能大幅增加原材料价格波动风险等请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容1证券研究报告评论热失控会引发储能电站火情甚至爆炸高效安全的电池火系统至关重要碳达峰碳中和背景下与风光等新能源配套的储能电站建设需求猛增安全问题日益突出电池储能集装箱系统主要包括电池族电池管理系统变流系统和辅助系统消防系统空调系统配电及照明安防系统等储能电池舱内的锂电池在过充过载等条件下电池内部发生化学反应而不断产热热量聚集致热失控引起火灾甚至爆炸具有较大的火灾危险性近年来国内外已发生多起储能电池舱热失控起火并烧毁的事故因此一套高效安全的电池灭火系统是行业发展的迫切需求总结各方研究成果适用于扑灭磷酸铁锂电池火灾的灭火剂最重要的特征是其在迅速灭火的同时还具有较强的持续冷却能力水基灭火剂具有良好的冷却效能可有效抑制锂电池热失控是较好的灭火介质也是一般采用的终极灭火措施但水基灭火剂可能存在水渍影响引起锂电池发生次生危害且水基灭火系统如细水雾灭火系统在高寒地区平时的防冻压力较大而全氟己酮灭火剂具备良好的火灾抑制能力不会对保护对象产生危害损害作用优点较为突出图1锂电池储能集装箱系统构成资料来源新材料在线国信证券经济研究所整理全氟己酮灭火剂具有快速抑制温升效果是以物理吸热为主的绿色灭火剂全氟己酮灭火剂常温下是一种透明无色的绝缘液体遇热蒸发后便很难使蒸汽凝结为液体发生火灾时全氟己酮流体将迅速汽化并均匀分布在整个保护空间以物理吸热为主在合适的浓度下灭火剂释放后与空气形成气态混合物吸收足够多热量使环境温度降到熄灭温度点以下此外全氟己酮含氟灭火剂受热易发生脱HF反应CC键断裂反应产生CF3CF2CFO等自由基可以捕捉消耗火焰中的自由基中断燃烧链式反应全氟己酮灭火剂能快速熄灭电池明火其抑制温升效果仅次于水基灭火剂优于HFCABC干粉根据储能科学与技术多篇文献报道国内科研人员以全氟己酮为核心搭配降温剂和防腐材料开发出的锂离子电池专用灭火剂具有10秒扑灭明火的能力并可实现电池降到室温时间小于15秒72小时内无复燃在实践中采用局部应用与全淹没相结合的全氟己酮灭火方式可以在火灾初期快速扑灭储能电池舱内锂电池明火并抑制其热失控是目前储能电站可选择的优异灭火方案之一请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告图2全氟己酮流体和水在空气中的饱和浓度图3各类灭火剂对三元锂离子电池火灾的抑制能力数据来源3MNovec1230FireProtectionFluid国信证券经济研究所整理数据来源储能科学与技术国信证券经济研究所整理电化学储能安全新规即将实施全氟己酮需求有望大幅增长2022年12月30日电化学储能电站安全规程标准号GBT42288-2022发布该规程将于2023年7月1日起开始实施根据规程电化学储能电站的电池室舱应设置自动灭火系统灭火介质应具有良好的绝缘性和降温性能自动灭火系统应满足扑灭火灾和持续抑制复燃的要求规程还建议每个电池模块宜单独配置探测器和灭火介质喷头以上新规定对灭火介质的性能提出了更高要求传统七氟丙烷灭火剂难以满足新规要求将有望被全氟己酮替代此前电化学储能电站多采用七氟丙烷HFC-227ea灭火系统七氟丙烷灭火时间较长灭火剂淹没期间电池内部反应仍然很剧烈释放大量可燃气体与空气混合后易发生爆燃存在着二次复燃的风险七氟丙烷沸点为-164在常温常压下为气态需要储存在压力容器中难以满足为每个电池模块单独配置灭火介质喷头的需求此外七氟丙烷对环境的影响较大其GWP全球变暖潜值达3800温室效应明显且在大气中残留时间在30年以上根据蒙特利尔议定书要求七氟丙烷将于2024年开始逐步被限制使用表1全氟己酮与七氟丙烷主要理化性质比较项目七氟丙烷全氟己酮绝缘强度latmN210223蒸汽压25Pa0404585物化性质汽化热在沸点时kJkg132688密度25下latm下的气体gmL00300136沸点latm-164492灭正庚烷火浓度67-6944-45灭火性能是否在有人占用场所使用是是安全余量3-2067-150不可见有害设计深度910使用浓度75-874-6毒性及环境特性单位质量需要的最小安全体积m3201013bar15260719臭氧消耗潜值ODP00全球变暖潜值GWP38001大气中寿命a3650014资料来源全氟己酮与七氟丙烷的对比国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告全氟己酮灭火剂是目前全球公认的七氟丙烷等氢氟烃类灭火剂替代品与七氟丙烷相比全氟己酮的绝缘强度更高且在扑灭明火后可以通过间歇喷射全氟己酮来维持局部及全淹没的浓度利于抑制电池热失控进而实现持续抑制复燃全氟己酮在常温下为液体可以使用普通容器在常压状态下进行安全地运输和储存可满足规程建议的为每个电池模块单独配置灭火介质喷头的性能要求全氟己酮ODP消耗臭氧潜能值为零GWP较低并且在大气停留时间为5天是性能优异的绿色环保制冷剂此外全氟己酮还具有灭火后无残留洁净度高无毒性安全性好不损害电子部件和线路等诸多优点基于以上优势全氟己酮成为新一代灭火剂是替代哈龙灭火剂七氟丙烷灭火剂六氟丙烷灭火剂等传统灭火剂的优良产品可广泛应用在数据中心电化学储能汽车交通油气开采博物馆档案馆等领域除灭火剂之外全氟己酮还可作为清洗剂用于蒸汽反应器气相反应器清洗方面用作蚀刻剂用于蚀刻介电材料或金属材料方面用作溶剂溶解各种全氟聚醚化合物用作涂层材料用于磁性材料等涂覆方面用作绝缘气体用于电气设备保护方面等图4全氟己酮灭火剂应用领域资料来源浙江诺亚氟化工官网国信证券经济研究所整理据中关村储能产业技术联盟统计2022年国内新增规划在建的新型储能项目规模达1018GW2592GWh我们预测未来几年全球以电化学储能为主的新型储能保持高速增长预计到2025年国内市场主要通过新能源集中式项目的发电侧配储电网调峰能力建设等方式以电化学为主的新型储能装机规模达到180GWh用电侧工商业和大工业配储电量达到70GWh海外以欧美澳等光伏装机较多的市场为主到2025年储能装机规模达到490GWh全氟己酮的传统灭火场景包括应急呼叫中心计算机房医疗行业轨道交通行业文物保护古建档案馆商场等场所传统领域中目前我国全氟己酮需求量约2000-3000吨左右占全球的30以上未来全氟己酮的新增需求将主要来自于储能电站电池消防电力供配电行业数据中心等领域假设每GWh储能装机量需要配套使用50吨的全氟己酮按全氟己酮更换比例为100我们预测出2023-2025年我国新型储能市场新国标灭火剂需要将带来全氟己酮用量增量分别达到3455682012570吨请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告表2全球及我国新型储能市场-全氟己酮用量预测202120222023E2024E2025E全球全球新型电力储能累计装机GWh508106216409740全球新型电力储能新增装机GWh1055110193331全球累计装机量对应全氟己酮消耗量吨25405290107902044036990全球累计装机量增速1081048981全球新增装机量对应全氟己酮消耗量吨50027505500965016550我国我国新型电力储能累计装机GWh1152769136251我国新型电力储能新增装机GWh491534236731150我国累计装机量对应全氟己酮消耗量吨57513403455682012570我国累计装机量增速1331589784我国新增装机量对应全氟己酮消耗量吨245765211533655750资料来源中关村储能技术产业联盟国信证券经济研究所整理并测算备注储能装机储电量数据gwh为国信证券经济研究所估算和预测该储能预测不考虑不具备负荷侧或者系统调节能力的储能例如便携式小储能通信基站备用电源等单耗假设每GWh储能装机量需要配套使用50吨的全氟己酮全氟己酮生产工艺较为复杂目前国内厂商打破全氟己酮国外垄断全氟己酮的合成方法有很多从六氟丙烯及其衍生物出发的3条合成工艺原料简单易得适合大规模生产1路线一六氟丙烯直接氧化的方法但是此方法的选择性较低产物含量只有346副产物和多聚物较多收率很低2路线二六氟丙烯二聚体经过氧化剂环氧化之后在氟化物或三乙胺催化下重排得到全氟己酮该工艺优点是环氧化产物无需分离原位反应即可得到产物缺点是六氟丙烯的聚合反应副产物多环氧化产物不能通过物理方法分离最终产物的纯度受到限制3路线三3M工艺六氟丙烯与全氟丙酰氟反应合成全氟己酮3M工艺收率和选择性都较好产物全氟己酮含量达906以六氟丙烯计算收率为达898该工艺主要难点在于原料之一的全氟丙酰氟的制备和保存较困难全氟丙酰氟可以由六氟丙烯合成六氟环氧丙烷然后异构化合成全氟丙酰氟合成六氟环氧丙烷的收率为60左右异构化反应收率为90左右3M公司基于其自身的产业布局和技术积累采用电解氟化的方法以丙酸酐为原料得到全氟丙酰氟使总成本降低2001年美国3M公司首次推出商业化的全氟己酮产品将其作为代替哈龙和氟代烷类的灭火剂后其商品名为Novec1230目前国内已有多家氟化工企业独立开发出全氟己酮灭火剂产品主要采用的技术路线是路线二即以六氟丙烯为原料经过齐聚反应氧化反应异构化反应得到的全氟己酮表3三种全氟己酮生产工艺对比优点缺点路线一六氟丙烯氧化工艺分子利用率高选择性较差副反应多收率仅346路线二二聚体环氧化重排工艺环氧化产物无需分离原位反应即可生产全氟己酮聚合反应副产物多产品纯度一般路线三3M工艺收率和选择性均较好中间体全氟丙酰氟难以制备且难以保存资料来源哈龙替代品全氟己酮及中间体全氟丙酰氟合成综述CNKI国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告图5全氟己酮生产工艺流程示意图资料来源哈龙替代品全氟己酮及中间体全氟丙酰氟合成综述CNKI国信证券经济研究所整理图6全氟己酮上游原材料HFP价格及价差走势资料来源卓创资讯国信证券经济研究所整理国内厂商打破全氟己酮国外垄断国产替代进程加快自2001年3M首次推出全氟己酮产品以来全球的全氟己酮供应长期被3M垄断近些年来随着我国精细氟化学品产业尤其是六氟环氧丙烷产业链的不断发展国内多家企业相继突破全氟己酮生产工艺并实现千吨级全氟己酮的工业化生产产品也出口到欧洲中东东南亚等地区据中国氟硅有机材料工业协会数据截至2021年底国内全氟己酮的产能大约5000吨据我们不完全统计截至2023年2月初国内全氟己酮产能已达约8000吨年其中中化蓝天浙江诺亚氟化工利化新材料三家公司各拥有2000吨年全氟己酮产能在建产能方面永和股份浙江诺亚氟化工利化新材料华夏神舟东岳集团等多家公司均公布了各自的产能扩产计划在建产能合计约24万吨年如果以上在建产能均能够如期且全面投产预计到2024年底我国全氟己酮产能将突破3万吨年请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容6证券研究报告表4国内主要全氟己酮生产企业产能不完全统计截至2023年2月厂商现有产能吨年在建产能吨年备注3M3000中化蓝天2000浙江诺亚氟化工200040004000新项目在子公司湖北诺亚新材料建设利化新材料20004000永和股份1000300060002023年预计投产4000吨2024年全部投产浙江康源化工汇友1000预计2023年6月投产华夏神舟东岳1000预计2024年12月投产资料来源各公司官网公司公告环评报告国信证券经济研究所整理备注产能统计仅供参考具体产能及扩建计划请以公司公告实际进展为准投资建议永和股份于2022年1月21日公告拟由全资子公司内蒙永和投资建设1万吨全氟己酮项目项目将分三个阶段建设总周期为60个月全氟己酮项目副产六氟丙烯三聚体还可以应用于冷却液领域目前公司正积极推进整体项目进度此外2019年5月由中化蓝天集团有限公司承担的国家工业强基项目2000吨年全氟己酮新建项目通过了浙江省经信厅组织的专家验收2021年7月中化蓝天环保型灭火剂全氟己酮的研发及产业化项目获得浙江省技术发明奖三等奖建议关注拟建设1万吨全氟己酮产能的永和股份等风险提示市场需求不及预期行业产能大幅增加原材料价格波动风险等相关研究报告国信证券-基础化工-氟化工行业专题报告含氟聚合物行业分析框架2022-11-29萤石行业快评-供给紧张叠加需求旺季看好萤石价格强势上涨2022-11-02含氟制冷剂及氟化液行业分析框架2022-07-07国信证券-氟化工行业专题报告氟化工产业链分析框架-2107082021-07-08吸附分离材料行业分析框架2023-02-05请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容7证券研究报告免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求独立客观公正结论不受任何第三方的授意或影响作者在过去现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬特此声明国信证券投资评级类别级别说明买入股价表现优于市场指数20以上股票增持股价表现优于市场指数10-20之间投资评级中性股价表现介于市场指数10之间卖出股价表现弱于市场指数10以上超配行业指数表现优于市场指数10以上行业中性行业指数表现介于市场指数10之间投资评级低配行业指数表现弱于市场指数10以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格制作报告版权归国信证券股份有限公司以下简称我公司所有本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用复制或传播任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准本报告基于已公开的资料或信息撰写但我公司不保证该资料及信息的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断在不同时期我公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态我公司可能随时补充更新和修订有关信息及资料投资者应当自行关注相关更新和修订内容我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任证券投资咨询业务的说明本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格证券投资咨询是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动接受投资人或者客户委托提供证券投资咨询服务举办有关证券投资咨询的讲座报告会分析会等在报刊上发表证券投资咨询的文章评论报告以及通过电台电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务通过电话传真电脑网络等电信设备系统提供证券投资咨询服务中国证监会认定的其他形式发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式指证券公司证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向客户发布的行为证券研究报告国信证券经济研究所深圳深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层邮编518046总机0755-82130833上海上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层邮编200135北京北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层邮编100032