核心观点
　　行情回顾：1月恒生科技指数上涨10.02%。市场表现的持续反弹，主要受部分互联网公司整改进展良好、宏观经济及消费有复苏迹象所驱动。截至2023年1月31日，恒生科技指数PS-TTM为2.28x，处于恒生科技指数成立以来34.57%分位点。
　　个股方面：互联网板块多数股票股价录得不同幅度的上涨。港股方面，阅文集团、云音乐、阿里巴巴为本月表现前三的股票，单月涨幅为35.1%、30.8%、24.8%。美股方面，贝壳、知乎、SEA为本月表现前三的股票，单月涨幅为31.4%、25.4%、23.9%。
　　行业政策：1月7日新华社报道，央行党委书记、银保监会主席郭树清在采访时表示，14家平台企业金融业务专项整改已经基本完成，少数遗留问题也正在抓紧解决。
　　行业动态：1）游戏：1月游戏版号下发，2022年国内游戏市场收入同比下降10%；2）移动支付：春节消费复苏良好，预计支付规模增速回升；3）广告：春节期间手游市场买量蓬勃，《互联网广告匿名化实施指南》正式发布；4）短视频：抖音上线超市，在官网上线桌面端聊天软件“抖音聊天”；5）电商：国内消费逐步回暖，零售线上化率进一步提升，电商恢复需观察2-3月表现；6）本地生活：春节期间旅游和餐饮复苏，抖音加快版图布局。
　　投资建议：基于春节期间各行业、公司的表现，我们的推荐顺序如下：
　　1）第一梯队：春节期间游戏、支付业务表现强劲的互联网龙头腾讯；预计随消费复苏，显著受益的电商公司拼多多；
　　2）第二梯队：受益于版号常态化，以及娱乐消费需求复苏的游戏龙头网易；受益于消费复苏的电商龙头阿里巴巴；
　　3）第三梯队：受益于线下消费需求及游戏广告复苏的互联网公司美团、快手。
　　风险提示：政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险，游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等。
　　

研究报告全文：证券研究报告2023年02月08日互联网行业2023年2月投资策略超配春节展现消费修复倾向关注率先复苏标的核心观点行业研究行业投资策略行情回顾1月恒生科技指数上涨1002市场表现的持续反弹主要受部互联网分互联网公司整改进展良好宏观经济及消费有复苏迹象所驱动截至2023超配维持评级年1月31日恒生科技指数PS-TTM为228x处于恒生科技指数成立以来证券分析师谢琦联系人徐焘3457分位点021-60933157021-60375437xieqi2guosencomcnxutaoguosencomcn个股方面互联网板块多数股票股价录得不同幅度的上涨港股方面阅文S0980520080008集团云音乐阿里巴巴为本月表现前三的股票单月涨幅为351308市场走势248美股方面贝壳知乎SEA为本月表现前三的股票单月涨幅为314254239行业政策1月7日新华社报道央行党委书记银保监会主席郭树清在采访时表示14家平台企业金融业务专项整改已经基本完成少数遗留问题也正在抓紧解决行业动态1游戏1月游戏版号下发2022年国内游戏市场收入同比下降102移动支付春节消费复苏良好预计支付规模增速回升3广告春节期间手游市场买量蓬勃互联网广告匿名化实施指南正式发资料来源Wind国信证券经济研究所整理布4短视频抖音上线超市在官网上线桌面端聊天软件抖音聊天相关研究报告5电商国内消费逐步回暖零售线上化率进一步提升电商恢复需观察互联网行业专题报告-春节各行业消费显著复苏腾讯游戏及2-3月表现6本地生活春节期间旅游和餐饮复苏抖音加快版图布局支付亮眼2023-02-05互联网行业周报23年第4周-春节假期消费复苏显著投资建议基于春节期间各行业公司的表现我们的推荐顺序如下2023-02-02游戏行业快评-1月版号下发腾讯网易重点游戏获批1第一梯队春节期间游戏支付业务表现强劲的互联网龙头腾讯预计2023-01-20互联网行业周报23年第1周-14家平台企业金融业务转型随消费复苏显著受益的电商公司拼多多整改基本完成2023-01-15互联网行业周报22年第52周-进口游戏版号时隔18个月2第二梯队受益于版号常态化以及娱乐消费需求复苏的游戏龙头网易后重启微信视频号面向商家收取技术服务费2023-01-10受益于消费复苏的电商龙头阿里巴巴3第三梯队受益于线下消费需求及游戏广告复苏的互联网公司美团快手风险提示政策风险疫情反复的风险短视频行业竞争格局恶化的风险宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级港元百万港元2022E2023E2022E2023E0700HK腾讯控股买入376836015701221592720PDDO拼多多买入938118612465435309999HK网易-S买入1391456803736816189988HK阿里巴巴-SW增持10322185805325628163690HK美团-W买入1641101628901201574701024HK快手买入658284697-1416-4035资料来源Wind国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告内容目录行情回顾1月恒生科技指数上涨10025行业政策14家平台企业金融业务专项整改已经基本完成7行业动态1月游戏版号下发春节期间旅游和餐饮复苏良好7游戏1月游戏版号下发2022年国内游戏市场收入同比下降107移动支付春节消费复苏良好预计支付规模增速回升9广告春节期间手游市场买量蓬勃互联网广告匿名化实施指南正式发布11短视频抖音上线超市在官网上线桌面端聊天软件抖音聊天11电商国内消费逐步回暖零售线上化率进一步提升电商恢复需观察2-3月表现12本地生活春节期间旅游和餐饮复苏抖音加快版图布局13互联网板块公司公告与新闻一览15重点公司公告15重点公司新闻15其他公司新闻16投资建议17风险提示18请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告图表目录图1恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数月度涨跌幅5图2恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数月度走势5图31月互联网板块重点公司表现6图42023年1月恒生科技指数上涨Top10的股票6图52023年1月恒生科技指数下跌的股票6图6恒生科技指数PS-TTM情况7图72011-2022年每年下发的国产网络游戏版号数量8图82021-2023年每月下发的国产网络游戏版号数量8图9国内游戏市场收入及增速亿元8图10国内PC端游市场收入及增速亿元8图11国内移动游戏市场收入及增速亿元9图12中国自研游戏海外市场收入及增速亿美元9图132022年中国手游海外收入TOP309图142022年中国手游发行商海外收入TOP209图15微信线下商业支付交易量变动10图16支付宝三线及以下城市消费金额同比上涨近2010图17非银支付机构处理网络支付金额及增速万亿元10图18非银支付机构处理网络支付笔数及增速亿笔10图19春节前后手游买量市场投放素材总数11图202022年12月实物商品网上零售额增速反弹12图212022年12月实物零售线上化率同比提升43pct12图222023年春节期间快递量下降受商家打烊快递时效等多重因素影响13图232021-2023年春节期间国内旅游人次增长情况13图242021-2023年春节期间国内旅游收入增长情况13图25今年春节期间受访餐饮企业收入及客流量14图26中国餐饮行业收入规模14图27近半年全国法定节假日日均消费对比14图28美团和大众点评上春节假期满房率TOP10城市14请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告表1互联网行业重点关注公司重要公告15表2相关公司盈利预测及估值18请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告行情回顾1月恒生科技指数上涨1002指数情况1月恒生科技指数继续上涨单月涨幅1002整体来看1月恒生科技指数走势延续了12月的上涨趋势市场表现的持续反弹主要受两方面因素影响1部分互联网公司整改进展良好中国人民银行党委书记中国银行保险监督管理委员会主席郭树清表示14家平台企业金融业务专项整改已经基本完成1月7日蚂蚁集团发布关于持续完善公司治理的公告1月16日经报网络安全审查办公室同意即日起恢复滴滴出行的新用户注册2宏观经济及消费有复苏迹象2022年12月宏观经济数据发布社会消费品零售总额同比下降1811月为下降59全国居民消费价格同比上涨18环比持平全国房地产开发投资当月下跌12711月为下跌199环比有复苏迹象春节期间服务消费复苏明显游戏支付本地生活都有明显反弹纳斯达克互联网指数1月录得上涨单月涨幅为1934图1恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数月度涨跌幅图2恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数月度走势资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理个股方面互联网板块多数股票股价录得不同幅度的上涨其中1港股方面阅文集团云音乐阿里巴巴为本月表现前三的股票单月涨幅为351308248跑赢恒生科技指数251pct208pct147pct2美股方面贝壳知乎SEA为本月表现前三的股票单月涨幅为314254239跑赢纳斯达克指数207pct147pct132pct请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告图31月互联网板块重点公司表现细分板块证券代码证券名称1月涨跌幅与所在指数对比年初至今涨跌幅收盘价市值亿人民币阅读0772HK阅文集团35125135154193650700HK腾讯控股2051052048385031645游戏9999HK网易220120220114334043SENSEA23913223877052648BILIO哔哩哔哩55-525532436941024HK快手-34-134-3386932575社区9899HK云音乐3082083084980179WBO微博190831899241396ZHN知乎25414725381568BZOBOSS直聘192861924225719BEKEN贝壳31420731381891640平台3690HK美团-01-101-00617289193BIDUO百度177711775143134399988HK阿里巴巴2481472475106119305JDO京东61-466065766193电商6618HK京东健康-92-192-91864517620241HK阿里健康48-5248168792PDDO拼多多20195201595781490268HK金蝶国际20-80203187558SaaS3888HK金山软件1030310343263822013HK微盟集团-57-157-57162149资料来源Wind国信证券经济研究所整理图42023年1月恒生科技指数上涨Top10的股票图52023年1月恒生科技指数下跌的股票资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理从市销率看恒生科技指数估值处于成立以来较低值截至2023年1月31日恒生科技指数PS-TTM为228x处于恒生科技指数成立以来3457分位点请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容6证券研究报告图6恒生科技指数PS-TTM情况资料来源Wind国信证券经济研究所整理行业政策14家平台企业金融业务专项整改已经基本完成14家平台企业金融业务专项整改已经基本完成少数遗留问题也正在抓紧解决1月7日新华社报道中国人民银行党委书记中国银行保险监督管理委员会主席郭树清日前接受了新华社记者采访针对金融部门下一步将如何持续发力支持民营经济郭树清表示下一步金融机构将进一步树立一视同仁理念公平公正对待各类所有制企业1货币政策加大向民营企业的倾斜力度保持信贷总量有效增长推动降低综合融资成本2在进一步做好制造业民营小微企业金融服务基础上加大对服务行业民营企业个体工商户的信贷和保险保障力度3丰富民营企业融资渠道支持其通过发行股票债券获取更多金融资源4促进互联网平台企业健康发展14家平台企业金融业务专项整改已经基本完成少数遗留问题也正在抓紧解决后续将实行常态化监管鼓励平台企业合规经营在引领发展创造就业国际竞争中大显身手行业动态1月游戏版号下发春节期间旅游和餐饮复苏良好游戏1月游戏版号下发2022年国内游戏市场收入同比下降102023年1月游戏版号下发腾讯网易重点游戏获批1月17日国家新闻出版署官网公布了2023年1月份国产网络游戏审批信息和游戏审批变更信息共发放国产版号88款其中8款端游1款游戏机Switch84款移动游戏另有请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容7证券研究报告24款游戏获批变更信息或增报新平台版本梳理如下本次版号下发涉及上市公司超过10家腾讯网易心动公司祖龙娱乐吉比特完美世界冰川网络恺英网络等涉及头部非上市公司1家米哈游本次版号涉及重点游戏较多包括腾讯黎明觉醒生机白夜极光网易逆水寒手游米哈游崩坏星穹铁道心动公司火炬之光无限等图72011-2022年每年下发的国产网络游戏版号数量图82021-2023年每月下发的国产网络游戏版号数量资料来源国家新闻出版署国信证券经济研究所整理资料来源国家新闻出版署国信证券经济研究所整理2022年国内游戏市场收入同比下降10伽马数据发布2022年中国游戏产业数据2022年中国游戏市场收入265884亿元同比减少30629亿元下降1033游戏用户规模664亿人同比下降033自主研发游戏海外市场收入17346亿美元同比下降了370中国移动游戏市场收入193058亿元比上年度减少3248亿元同比下降1440中国客户端游戏市场收入为61373亿元同比增长438图9国内游戏市场收入及增速亿元图10国内PC端游市场收入及增速亿元资料来源音数协游戏工委伽马数据国信证券经济研究所整理资料来源音数协游戏工委伽马数据国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容8证券研究报告图11国内移动游戏市场收入及增速亿元图12中国自研游戏海外市场收入及增速亿美元资料来源音数协游戏工委伽马数据国信证券经济研究所整理资料来源音数协游戏工委伽马数据国信证券经济研究所整理米哈游原神蝉联2022年度出海手游收入榜冠军据SensorTower原神凭借高质量的内容更新蝉联202年度出海手游收入冠军同时米哈游也位列中国手游发行商海外收入冠军得益于PUBGMOBILE等产品稳健的市场表现以及幻塔胜利女神NIKKE等新游在海外市场的成功发行2022年腾讯游戏位列出海手游发行商收入排行榜第2名较2021年上升1位图132022年中国手游海外收入TOP30图142022年中国手游发行商海外收入TOP20资料来源SensorTower国信证券经济研究所整理资料来源SensorTower国信证券经济研究所整理移动支付春节消费复苏良好预计支付规模增速回升春节消费复苏良好预计支付规模增速随之回升根据国家税务总局1月27日发布的增值税发票数据显示今年春节假期全国消费相关行业销售收入与上年春节假期相比增长122与2019年春节假期相比年均增长124其中商品消费和服务消费同比分别增长10和135根据微信公开课公众号发布的数据2023年春节期间1月21日-1月27日微信支付线下商业支付交易量同比去年春节上涨23根据支付宝公众号发布的数据2023年春节期间1月19日-1月25日支付宝三线及以下城市消费金额同比去年春节上涨近20请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容9证券研究报告图15微信线下商业支付交易量变动图16支付宝三线及以下城市消费金额同比上涨近20资料来源微信公开课国信证券经济研究所整理资料来源支付宝国信证券经济研究所整理2022Q3非银网络支付金额同比下降3511月6日央行发布2022年第三季度支付体系运行总体情况2022Q3全国共发生银行卡交易124805亿笔金额25631万亿元同比分别增长665和215银行共处理电子支付业务75375亿笔金额80668万亿元同比分别增长614和943非银行支付机构处理网络支付业务277730亿笔同比增长356金额8753万亿元同比下降351图17非银支付机构处理网络支付金额及增速万亿元图18非银支付机构处理网络支付笔数及增速亿笔资料来源中国人民银行国信证券经济研究所整理资料来源中国人民银行国信证券经济研究所整理春节期间京东美团数字人民币交易金额同比高速增长根据证券日报报道今年春节数字人民币交易显著增长京东1月30日公布的数据显示春节期间京东用户使用数字人民币交易金额较上年同期增长12倍同日美团提供给证券日报记者的数据显示1月21日至1月27日平台上数字人民币交易金额较上年春节期间增长超过6倍腾讯申请微信虹膜支付商标天眼查App显示近日腾讯科技深圳有限公司申请注册多枚微信虹膜支付微信虹膜微信虹膜识别商标国际分类涉及通讯服务金融物管网站服务等当前商标状态均为等待实质审查此外今年10月微信已上线微信刷掌支付小程序可为用户更加便捷的管理刷掌支付请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容10证券研究报告广告春节期间手游市场买量蓬勃互联网广告匿名化实施指南正式发布春节期间手游市场买量蓬勃小游戏和新游贡献主要增量根据DataEye数据2023年春节前后国内参投手游数量投放计划数投放的素材量都呈现出不同程度的提升2023年春节前后的素材总量相较于2022年春节前后提升提升幅度约25-30参投手游增量主要是微信小游戏以及新游戏图19春节前后手游买量市场投放素材总数资料来源DataEye国信证券经济研究所整理中国信通院牵头标准互联网广告匿名化实施指南正式发布中国信通院6日消息由中国信通院牵头制定的双编号团体标准TCAAAD004-2022TCCSA424-2022互联网广告匿名化实施指南正式发布该标准于2023年1月6日正式实施据介绍指南是一套互联网广告领域数据匿名化处理的创新性可行方案规定了互联网广告匿名化实施的目标原则和适用场景给出了数据匿名预处理技术指引相应配套了业务法律边界的评估见证方法和运营过程监控的管理控制体系实现了技术问题技术解决法律问题回归法律管理问题过程控制的三位一体互信且制衡的实施方法短视频抖音上线超市在官网上线桌面端聊天软件抖音聊天快手在春节期间推出快相亲爱相守同城相亲活动1月23日快手官方公众号消息为了深入满足广大用户的情感需求快手在春节期间推出快相亲爱相守同城相亲活动并在初三到初六期间携手数十位优秀相亲主播开启66场直播相亲活动快手音乐与网易云音乐达成合作据36氪消息快手音乐近日已与网易云音乐正式达成合作后续双方将在版权合作歌曲推广音乐人共建等领域进行深度联动快手音乐将接入网易云音乐旗下的版权服务平台云村交易所同时网易云音乐也将入驻快手音乐公司宣发后台抖音超市上线商品均为官方直发1月28日IT之家消息抖音超市已上线抖音App用户可以在抖音内进行线上超市的购物体验在搜索栏或购物入口内搜索抖音超市即可进入到抖音超市内进行购物目前抖音超市以3P模式为主是抖音在电商仓配侧的重点探索项目之一未来发展有待观察超市联合顺丰物流主打官方直发当日发货目前仅在广州深圳东莞和惠州提供次日达小时达服务请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容11证券研究报告抖音在官网上线桌面端聊天软件抖音聊天抖音近日在官网上线了一款桌面端聊天软件抖音聊天支持Windows和Mac客户端总体来看抖音聊天的界面比较简单整体布局类似微信电脑版最左侧是聊天和好友列表界面切换按键中间是好友栏右侧是聊天框支持添加朋友和发起群聊好友聊天界面支持发送表情和图片并且可在设置中对好友置顶信息免打扰拉黑和举报等电商国内消费逐步回暖零售线上化率进一步提升电商恢复需观察2-3月表现12月电商数据点评1整体疫情管控政策变化带动12月社零增速与上月比有所回升预计2023年社零增速将继续提升2022年12月社会消费品零售总额405万亿元同比-18增速与11月相比有所回升全年看2022年社会消费品零售总额440万亿元同比下降02消费受疫情短期扰动明显随着防控政策放开社会生产生活秩序逐渐恢复预计2023年社零增速将进一步回升2线上零售12月物流堵点有所疏解双12和年货节大促带动线上实物社零中个位数增长12月线上化率同比提升43pct至285全年看2022年线上零售逆势增长实物商品网上零售额120万亿线上化率272同比提升27pct3必选消费表现优于可选受春节影响线上吃类穿类商品12月增速回升图202022年12月实物商品网上零售额增速反弹图212022年12月实物零售线上化率同比提升43pct资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理春节期间电商行业表现春节为电商传统淡季表现受快递履约商家打烊等多重因素影响我们认为数据参考性有限电商恢复仍需观察2月和3月的表现国家邮政局数据显示今年春节长假期间1月21日至27日全国揽收快递包裹约41亿件与2022年春节假期同比51较2019年增长1929我们认为近年春节期间增长主要是快递公司优化春节期间服务及春节不打烊带来商品丰富度提升的表现自春运开始以来1月7日至27日全国邮政快递业揽收快递包裹394亿件较去年农历同期增长125我们认为春运以来的数据更好的反映消费者线上消费的旺盛需求请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容12证券研究报告图222023年春节期间快递量下降受商家打烊快递时效等多重因素影响资料来源交通运输部国信证券经济研究所整理本地生活春节期间旅游和餐饮复苏抖音加快版图布局春节期间旅游行业恢复明显经文化和旅游部数据中心测算2023年春节假期全国国内旅游出游308亿人次同比增长231恢复至2019年同期的886实现国内旅游收入375843亿元同比增长30恢复至2019年同期的731图232021-2023年春节期间国内旅游人次增长情况图242021-2023年春节期间国内旅游收入增长情况资料来源文化与旅游部国信证券经济研究所整理资料来源文化与旅游部国信证券经济研究所整理春节期间餐饮行业已恢复至2019年水平据中国烹饪协会除夕至正月初六受访餐饮企业营业收入与去年春节相比上涨247与2019年春节相比上涨19客流量与去年春节相比上涨26与2019年春节基本持平食品消费作为较为刚性的需求整体餐饮行业依旧随着居民可支配收入提升而增长2020年以来受到疫情线下封控等影响根据国家统计局数据202122年全国餐饮收入同比19-6分别恢复至2019年10094请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容13证券研究报告图25今年春节期间受访餐饮企业收入及客流量图26中国餐饮行业收入规模资料来源中国烹饪协会国信证券经济研究所整理资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理美团发布的2023年春节消费数据显示假期前6天生活服务日均消费规模同比2019年春节增长66其中异地消费较去年同期增长76此前美团于1月2日发布的元旦假期消费数据显示日均消费规模同比2019年增长75餐饮和酒旅复苏都较为强势餐饮方面美团数据显示春节假期前6天全国多人堂食套餐订单量同比去年增长53其中上海堂食消费最旺订单量同比去年增长240酒旅方面美团数据显示春节期间美团上酒店套餐类产品的销量同比增长约200假期前6天旅游消费规模较2019年2022年同期均显著增长图27近半年全国法定节假日日均消费对比图28美团和大众点评上春节假期满房率TOP10城市资料来源美团劲旅网国信证券经济研究所整理资料来源美团大众点评国信证券经济研究所整理抖音发布2022抖音生活服务数据报告抖音1月3日发布了2022抖音生活服务数据报告报告显示2022年抖音本地生活服务覆盖城市达370个合作门店超100万家帮助28万中小商家实现了营收增长请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容14证券研究报告互联网板块公司公告与新闻一览重点公司公告港股1阿里巴巴非并表关联方投票结构变化2微盟集团配售公告3腾讯实物宣派持有美团股份及根据一般性授权发行股份公告4网易董事会会议召开预告5网易云音乐与相信音乐达成战略合作美股1知乎任命新董事兼首席财务官2哔哩哔哩根据一般性授权发行股份及持续关联交易公告表1互联网行业重点关注公司重要公告公告日期公司名称公告类型公告要点董事会会议召开公司将于2023年2月22日举行董事会会议并将于会上批准公司截至2022年12月31日止三个月20230202网易日期及财政年度的未经审核业绩及公告以及派发第四季度股息等议案20230126哔哩哔哩持续关联交易公司与晋江原创订立综合合作框架协议集团与晋江原创同意就知识产权合作根据一般性授权根据股份奖励计划发行新股份将向联交所上市委员会申请批准该9771625股奖励股份上市及买20230120腾讯控股发行股份卖公司根据首次公开发售后股份奖励计划的条款以受限制股份单位的形式向若干雇员参与者授出20230118美团股份计划2014422股奖励股份以实物分派的方式宣派由公司间接持有的美团B类普通股的特别中期股息调整购股权之行使价及20230109腾讯控股股份计划调整股份奖励所涉及之股份数目公司与包销商订立股权包销及票据交换协议发行15344000股美国存托股以部分交换包销商及根据一般性授权20230109哔哩哔哩其适用联属人士将透过私下商讨自若干票据持有人购买本金总额3848百万美元的未赎回2026年发行股份12月票据发售于2023年1月11日美国东部时间完成公司非并表关联方蚂蚁科技集团股份有限公司蚂蚁集团2023年1月7日宣布蚂蚁集团20230108阿里巴巴自愿公告的两个主要股东合计持有蚂蚁集团超过50的股权和投票权的投票结构将会发生变化公司及配售代理订立配售协议配售代理有条件同意作为本公司的配售代理促使若干承配人按配售20230106微盟集团配售价每股641港元认购248000000股新股配售于2023年1月13日完成任命新董事兼首董事会已任命沙大川先生为公司董事兼首席财务官立即生效沙先生将接替已辞去董事和首席财202313知乎席财务官务官职务以从事其他业务的孙伟先生网易云音乐与相信音乐达成战略合作双方将在音乐版权艺人宣推等领域展开深层次的合作目前202311云音乐战略合作网易云音乐已获得相信音乐旗下全量音乐版权授权包括李宗盛五月天刘若英苏慧伦丁当家家白安等众多知名艺人作品资料来源wind各公司公告国信证券经济研究所整理重点公司新闻央视与微信视频号二次合作竖屏看春晚今年竖屏春晚在视频号直播间累计获得超19亿人观看去年12亿人观看网友点赞喝彩逾379亿次直播间分享次数与评论次数皆近1000万本次竖屏春晚还将首次使用分屏效果在不同的节目中运用三分屏和双人分屏两种不同效果同时新增了节目热词搜索功能在直播期间用户打开微信搜索即可查看春晚热搜榜节目内容和精彩瞬间腾讯旗下电商小程序腾讯荟聚转型品牌聚合平台1月28日电商报消息腾讯旗下电商小程序腾讯荟聚将在2月1日转型为全新的平台根据升级公告显示腾讯荟聚转型后后续业务会聚焦推荐和发现品牌商家的微信小程序类似于品牌商家的聚合入口请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容15证券研究报告快狗打车正式入驻腾讯出行服务成为首家进驻的同城货运服务企业电商报Pro2月2日消息快狗打车正式入驻腾讯出行服务微信用户可直接通过微信-服务-出行服务的路径进入快狗打车页面享受相关服务目前该服务的覆盖范围已超300座城市截至目前微信服务页中已经包含出行健康出行酒旅外卖电影等众多生活服务业务依托于对头部互联网公司的深度布局微信构建了完善的本地生活服务生态淘宝可逐步使用中国电信翼支付中国移动和包付款IT之家1月13日消息部分用户近期发现在淘宝购物时已经可以选择用中国电信翼支付中国移动和包付款了支付宝方面表示上述付款服务正在淘宝有序上线中此前支付宝已开放支持中国银联云闪付数字人民币付款等阿里巴巴与吉利达成战略合作阿里巴巴1月13日消息与吉利控股集团正式签署了战略合作协议双方将在云计算和工业互联网汽车智能化及智能出行数智化营销可持续发展等四个方面开展深入合作共同输出智能汽车行业的全链路数字化解决方案美团发布无人机运营数据界面新闻1月16日消息截至2022年底美团无人机累计配送订单超12万单其中2022年完成订单数超10万单可配送商品种类超2万种配送时长方面无人机去年平均配送时长约为12分钟较传统配送的平均30分钟提效近150快手CTO陈定佳将卸任接任者为快手副总裁于越和于冰1月17日36氪消息陈定佳因拟投入更多时间于其家庭及个人事务将辞任首席技术官转任公司终身荣誉顾问据悉两名技术业务线的高级副总裁于越和于冰将分担此前CTO的相关管理职责并向CEO程一笑汇报快手董事长宿华减持近38亿港元将用于慈善捐赠前沿科技探索等领域快手1月18日港交所发布公告公司控股股东达佳发展2023年1月18日交易时段后通过场外大宗交易方式出售逾5471万股本公司B类股份占公司于公告日期已发行股本总额约126对价为每股690563港元合计金额约3778亿港元当前约3268亿元人民币所得款项将投向慈善公益捐赠前沿科技探索以及基础设施投资等领域快手调整快分销普通计划佣金上限电商报消息快手将对部分分销计划的推广者佣金率上限进行管控针对普通分销计划普通计划普通招商活动普通托管计划的推广者佣金率设置上限调整为50原90普通计划中普通商品可设置佣金率上限为50若在1月16日前商家未调整佣金率系统将把开启了普通分销计划且推广者佣金50的商品佣金率调整为50次日0点生效同理跨境商品规则与普通商品一致此次规则调整将在2023年1月11日全量上线其他公司新闻张一鸣退出抖音有限公司股东36氪1月20日消息抖音有限公司发生工商变更张一鸣退出股东行列新增股东为厦门星辰启点科技有限公司持股比例9881厦门星辰启点科技有限公司成立于2022年12月30日法定代表人为李英注册资本100万人民币由李英银平分别持股50抖音生活服务MCN机构平台激励政策全新上线根据抖音生活服务官方公众号2023年1月1日至31日抖音生活服务MCN机构平台将面向已入驻的机构提供包含现金激励Dou激励传播宣发资源等多项福利在内的政策与之前最大的不同在于1设置梯度奖励根据不同的阶梯等级发放不同的现金和Dou请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容16证券研究报告奖励2月维度更新任务机构每个月都有机会获得激励TikTok年后将新开通12国小店1月15日电商报消息TikTok年后会开通12国小店包括澳大利亚新西兰法国等欧洲国家其中西班牙和巴西市场位于开拓的优先级在过去的2022年TikTok电商便计划将进入巴西市场的时间从2023年下半年提前至2023年上半年目前TikTok已在LinkedIn上发布了一系列地点位于巴西且与电商相关的职位例如时尚品类主管物流运营经理等蚂蚁集团股东投票权调整马云不再是实际控制人1月7日蚂蚁科技集团股份有限公司发布持续完善公司治理的公告公告表示为持续完善公司治理实现长期可持续发展蚂蚁集团对股东上层结构作出调整推动主要股东投票权与其经济利益相匹配进一步提升公司治理的透明度和有效性调整完成后蚂蚁集团将不再存在任何直接或间接股东单一或共同控制蚂蚁集团的情形马云将不再是蚂蚁集团的实际控制人1月16日滴滴在官方微博发布公告称过去一年多公司认真配合国家网络安全审查严肃对待审查中发现的安全问题并进行了全面整改经报网络安全审查办公室同意即日起恢复滴滴出行的新用户注册投资建议基于春节期间各行业公司的表现我们的推荐顺序如下1第一梯队春节期间游戏支付业务表现强劲的互联网龙头腾讯预计随消费复苏显著受益的电商公司拼多多2第二梯队受益于版号常态化以及娱乐消费需求复苏的游戏龙头网易受益于消费复苏的电商龙头阿里巴巴3第三梯队受益于线下消费需求及游戏广告复苏的互联网公司美团快手请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容17证券研究报告表2相关公司盈利预测及估值EPSPE公司代码公司名称投资评级收盘价PBMRQ20212022E2023E20212022E2023E0700HK腾讯控股买入3768130122159252720439999HK网易-S买入1391607368201618392013HK微盟集团增持59-02-04-01-23-14-36423690HK美团-W买入1641-250120-56157470721024HK快手买入658-45-1416-13-4035639988HK阿里巴巴-SW增持1032293256302816210241HK阿里健康增持63-002-002001-273-273546526618HK京东健康买入610-030305-155195103399888HK百度集团-SW增持1409373653333423169618HK京东集团-SW买入2226-112050-1699439309899HK云音乐买入960-50-19-02-17-43-43623TMEN腾讯音乐增持8326293122191821BZOBoss直聘买入223201126771445956PDDO拼多多买入938144654117353079ZHN知乎买入14-12-21-09-17-9-2011WBO微博无评级23431212251767118BEKEN贝壳无评级18219144264863024SENSEA无评级663-38-39-18-117-116-24876数据来源wind国信证券经济研究所整理注无评级公司使用彭博一致预期Boss直聘腾讯音乐为每ADS调整后净利润每ADS2股知乎为每ADS调整后净利润每ADS05股贝壳为每ADS调整后净利润每ADS3股风险提示政策风险疫情反复的风险短视频行业竞争格局恶化的风险宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容18证券研究报告免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求独立客观公正结论不受任何第三方的授意或影响作者在过去现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬特此声明国信证券投资评级类别级别说明买入股价表现优于市场指数20以上股票增持股价表现优于市场指数10-20之间投资评级中性股价表现介于市场指数10之间卖出股价表现弱于市场指数10以上超配行业指数表现优于市场指数10以上行业中性行业指数表现介于市场指数10之间投资评级低配行业指数表现弱于市场指数10以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格制作报告版权归国信证券股份有限公司以下简称我公司所有本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用复制或传播任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准本报告基于已公开的资料或信息撰写但我公司不保证该资料及信息的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断在不同时期我公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态我公司可能随时补充更新和修订有关信息及资料投资者应当自行关注相关更新和修订内容我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任证券投资咨询业务的说明本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格证券投资咨询是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动接受投资人或者客户委托提供证券投资咨询服务举办有关证券投资咨询的讲座报告会分析会等在报刊上发表证券投资咨询的文章评论报告以及通过电台电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务通过电话传真电脑网络等电信设备系统提供证券投资咨询服务中国证监会认定的其他形式发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式指证券公司证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向客户发布的行为证券研究报告国信证券经济研究所深圳深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层邮编518046总机0755-82130833上海上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层邮编200135北京北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层邮编100032