研究报告全文：纸上江湖造纸产业链跟踪报告造纸产业链跟踪报告供应端紧缩与需求端不确定玩家预期分化tableinvest分析师吴新扬期货投资咨询号Z0015926研究员助理陈家谊期货从业资格证书号F03090929电话023-88369577发布日期2023年2月12日报告体系日报每日8点50前发布周报每周一下午5点前发布事件点评重要事件发布后1天内专题报告不定期发布请参阅最后一页的重要声明HTTPWWWCFC108COMtablepage纸上江湖造纸产业链跟踪报告纸浆本周国内纸浆市场价格5967元吨较上周-083各品种纸浆价格均有所下滑针叶浆现货市场价格7341元吨较上周-108阔叶浆现货市场价格6091元吨较上周价格-217本色浆现货市场价格6252元吨较上周-071纸浆内外盘价格分化原因或是在于不同市场玩家的不同预期从浆厂角度看纸浆供应端强烈收缩从世界发运数据看2022年12月主要20国的产浆量同比-57针叶浆同比-92发云至中国的同比-158阔叶浆12月同比-35发云至中国的12月同比-73本周加针报价上涨20-30美元吨上涨的考量或来自于加拿大浆厂的停机加拿大虹鱼凯利普均爆出停机计划永久退出产能还包括上月宣布永久关停的乔治王子浆厂停机原因是原材料供应短缺这一趋势短期内看不到缓解的迹象北美是从去年延续至今的锯木价格与造纸原料木纤维价格的分化全球锯木指数较上一季度的历史高点下降了5结束了长达两年的增长木材市场的中南方松价格指数下降到2021年11月的一半针叶木的锯材需求量主要与美国新疆房屋结构相关新建房屋出现待售累积作为领先指标的新建住房许可也出现下滑锯木厂的关闭导致市场上的木片储存从60天降低到15天从未来的住房需求看美国出现家庭大型化的趋势意味着更多人选择与家人同住对于新建住房是利空主要的产浆国中芬兰运输工会确定罢工智利的火灾刚刚得到控制从下游纸厂角度看纸厂的开工率产量回升到春假放假之前百川盈孚数据国内纸浆工厂垒库较上周1599纸的产量较上周环比2-10恢复到春节假期之前的水平国内的主要的制约因素是经济复苏带动的消费消费是否复苏还需要观察纸浆库存变动与纸厂的涨价函是否能落实尽管针叶浆的因为供应收紧盘面价格在过去的一周内上涨但是国内的纸厂任然保持者上升的开机率主要的原因是春节结束后的复工复产但是考虑到阔叶浆大规模的投产与价格下降造纸厂的成本并不会因为针叶浆的价格上升而又明显升高也不会导致因为成本原因大规模放弃开机请参阅最后一页的重要声明1tablepage纸上江湖造纸产业链跟踪报告瓦楞纸本周废纸系的瓦楞纸平均价格略有下降我国2022年12月社零同比-18瓦楞纸主要用途是作为包装品夹带消费降价与社零趋势一致图表1国内市场纸浆周度价格漂白阔叶浆品牌山东市场江浙沪市场河北市场价格周环比价格周环比价格周环比小鸟5900-2486050-1635900-248金鱼6050-1636150-1606050-163阿尔派5900-2486000-1645900-248明星6050-1636150-1606050-163布阔5900-2486050-1635900-248本色浆品牌市场价格周环比山东市场6250000江浙沪市场6300000金星华南市场6300-156河南市场6250000河北市场6250000化机浆品牌市场价格周环比山东市场5400000江浙沪市场5400000昆河华南市场5300000河南市场5400000河北市场5400000山东市场5400000江浙沪市场5400000佳维华南市场5400000河南市场5400000河北市场5400000非木浆品牌市场价格周环比请参阅最后一页的重要声明2tablepage纸上江湖造纸产业链跟踪报告苇浆东北市场5800000甘蔗浆华南市场5700000竹浆西南市场6600000资料来源wind中信建投期货图表2纸浆月间合约价差资料来源wind中信建投期货图表3江浙沪针叶浆价格图表4江浙沪阔叶浆价格资料来源wind中信建投期货资料来源wind中信建投期货图表5纸浆外盘价格美元种类品牌2023-2-92023-2-22023-1-10周环比月环比银星920920920000000俄针930930930000000雄狮940940920000217金狮960960940000213漂针浆北木970970940000319马牌930930930000000凯利浦940910940330000虹鱼930930950000-211月亮930900930333000阔叶浆明星750750845000-1124请参阅最后一页的重要声明3tablepage纸上江湖造纸产业链跟踪报告CMPC755755820000-793资料来源卓创中信建投期货图表6美国房地产许可图表7美国住房销售情况资料来源RISI中信建投期货资料来源RISI中信建投期货图表8基差图表9期货合约月间价差资料来源卓创中信建投期货资料来源卓创中信建投期货图表10期货库存期货总库存地区库本月上月增减本周可用库上周可用库总库存2565602320991054NA512901厂库总库存地区厂库本周上周增减本周可用库上周可用库厂库库存2028021500-5674972048500请参阅最后一页的重要声明4tablepage纸上江湖造纸产业链跟踪报告景诚实业1512015500-24548804500山东建发纸业2100210000079007900永安资本30603900-21542694026100江苏金翌贸易001000010000仓库总库存地区仓库本周上周增减本周可用库上周可用库仓库库存2362802105991219438720464401常熟威特隆22587156414441741314359江苏中供南通003000030000中远海运黄岛10521105210002447924479青岛宏桥64407234-10982356022766建发物流黄岛261332180419852386728196奥润特1571570002984329843山东外运华中胶州79296732638235070456737青岛青银193019300001807018520象屿速传青岛11273947618961372715524山港青岛国际物流474174167913778258388321中储吴淞2277227700077237723中储临港251025100004749047490上海象屿速传上海3953395300060476047上海远盛00DIV01500015000浙江建发物流平湖438243820002386728196天津中储陆通17404162227293259633778资料来源wind中信建投期货图表11针阔叶价差图表12外盘价资料来源wind中信建投期货资料来源wind中信建投期货请参阅最后一页的重要声明5tablepage纸上江湖造纸产业链跟踪报告图表13纸浆进口量图表14针叶浆进口量资料来源wind中信建投期货资料来源wind中信建投期货图表15阔叶浆进口量图表16本色浆进口量资料来源wind中信建投期货资料来源wind中信建投期货请参阅最后一页的重要声明6tablepage纸上江湖造纸产业链跟踪报告图表17化机浆进口量图表18纸制品进口量资料来源wind中信建投期货资料来源wind中信建投期货图表19针阔叶木片进口量图表20非木浆价格资料来源wind中信建投期货资料来源wind中信建投期货请参阅最后一页的重要声明7tablepage纸上江湖造纸产业链跟踪报告图表21下游纸厂开工率图表22纸产量资料来源卓创中信建投期货资料来源卓创中信建投期货图表23纸毛利率图表24纸浆进口利润资料来源卓创中信建投期货资料来源wind中信建投期货图表25瓦楞纸价格品种市场价格上月价格月环比广东市场36003700-27085gAA级高强福建市场36003700-270广东市场3300330000090g印尼江苏市场33003300000华东市场32503300-152华南市场31503250-308120gA级高强浙江市场32503300-152江苏市场32503300-152福建市场31003200-313请参阅最后一页的重要声明8tablepage纸上江湖造纸产业链跟踪报告河北市场31503150000重庆市场33503350000天津市场31003150-159湖北市场32503350-299四川市场33503350000山东市场31503150000广东市场32003300-303河南市场31503150000河南市场32503250000天津市场32003250-154广东市场32503250000湖北市场33003350-149江苏市场33503400-147华东市场33503400-147福建市场32503300-152120gAA级高强川渝市场34503450000浙江市场33503400-147华南市场33003350-149山东市场32503250000重庆市场34503450000四川市场34253450-072华北市场32503250000吉林市场32003250-154江苏市场35003550-141山东市场34003400000120gAAA级高强广东市场35003550-141重庆市场36503650000天津市场33503400-147广东市场32503250000130g印尼江苏市场32503250000资料来源wind中信建投期货请参阅最后一页的重要声明9tablepage纸上江湖造纸产业链跟踪报告联系我们上海浦东分公司中信建投期货总部地址中国上海自由贸易试验区浦东南路528号2202室重庆市渝中区中山三路131号希尔顿商务中心27楼30楼电话021-68597013电话023-86769605四川分公司上海分公司地址成都市武侯区科华北路62号力宝大厦南楼180118021803室地址中国上海自由贸易试验区浦电路490号世纪大道1589号8楼08-11单元电话028-62818710电话021-58301589重庆分公司济南分公司地址重庆市渝中区中山三路107号上站大楼平街名义层11-A4-A6地址济南市历下区泺源大街150号中信广场A座六层611613室电话023-61361140电话0531-85180636海南分公司湖南分公司地址海南省海口市龙华区滨海大道77号中环国际广场10层1002号地址长沙市岳麓区观沙岭街道茶子山东路112号滨江金融中心C座21272128室电话0898-68538536电话0731-82681681北京朝阳门北大街营业部大连分公司地址北京市东城区朝阳门北大街6号首创大厦207室地址大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座大连期货大厦2901号房间电话010-85282866电话0411-84806336江西分公司河南分公司地址江西省南昌市红谷滩区红谷中大道998号绿地中央广场A1办公楼地址郑州市未来路69号未来大厦220522111910房未来公寓1306150618064801A室4802室房电话0791-82082701电话0371-65612397广州东风中路营业部河北分公司地址广州市越秀区东风中路410号第16层自编1605C1605B1606房地址廊坊市广阳区吉祥小区20-11号门市一至三层20-1-12号门市第三层电话020-28325286电话0316-2326908漳州营业部深圳分公司地址福建省漳州市龙文区九龙大道以东漳州碧湖万达广场A2地块9幢1203地址深圳市福田区深南大道和泰然大道交汇处绿景纪元大厦11I号电话0755-33378759电话0596-6161601杭州分公司安徽分公司地址浙江省杭州市江干区钱江国际时代广场3幢702室地址安徽省合肥市包河区马鞍山路130号万达广场C区6幢19031904电话0571-873806131905室宁波分公司电话0551-2889767地址浙江省宁波市鄞州区和济街180号国际金融中心F座1809室上海徐汇营业部电话0574-89071681地址上海市徐汇区斜土路2899甲号1幢1601室西安分公司电话021-64040178地址陕西省西安市高新区科技路38号林凯国际大厦十九层190519061907室湖北分公司电话029-85725585地址武汉市江汉区香港路193号中华城A写字楼栋单元36层3601号02-03重庆渝北分公司室地址重庆市渝北区龙山街道新南路439号中国华融现代广场3幢19-12号电话027-59909521电话023-67380500请参阅最后一页的重要声明10tablepage纸上江湖造纸产业链跟踪报告南京分公司北京国贸营业部地址南京市黄埔路2号黄埔大厦11层D1D2座地址北京市朝阳区光华路8号17幢一层A113房间电话025-86951881电话010-85951101北京北三环西路营业部福州营业部地址北京市海淀区中关村南大街6号9层912地址福建省福州市台江区宁化街道振武路70号原江滨西电话010-82129971大道北侧福晟钱隆广场18层01商务办公太原营业部电话0591-83625596地址山西省太原市小店区长治路103号阳光国际商务中心A座902室方顿物产重庆有限公司电话0351-8366898地址重庆市渝中区中山三路131号希尔顿商务中心2603室广州分公司电话023-86769662地址广州市天河区黄埔大道西100号富力盈泰大厦B座1406电话020-22922102重要声明本报告观点和信息仅供符合证券期货投资者适当性管理办法规定可参与期货交易的投资者参考中信建投不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为中信建投的客户本报告发布内容如涉及或属于系列解读则投资者若使用所载资料有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据研究依据结论等内容产生误解提请投资者参阅中信建投已发布的完整系列报告仔细阅读其所附各项声明数据来源及风险提示关注相关的分析预测能够成立的关键假设条件关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期并准确理解研究逻辑中信建投对本报告所载资料的准确性可靠性时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证本报告中的资料意见等仅代表报告发布之时的请参阅最后一页的重要声明11tablepage纸上江湖造纸产业链跟踪报告判断相关研究观点可能依据中信建投后续发布的报告在不发布通知的情形下作出更改中信建投的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告中资料意见不一致的市场评论和或观点本报告发布的内容并非投资决策服务在任何情形下都不构成对接收本报告内容投资者的任何投资建议投资者应充分了解各类投资风险并谨慎考虑本报告发布内容是否符合自身特定状况自主做出投资决策并自行承担投资风险投资者根据本报告内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关本报告发布的内容仅为中信建投所有未经中信建投事先书面许可任何机构和或个人不得以任何形式对本报告进行翻版复制和刊发如需引用转发等需注明出处为中信建投期货且不得对本报告进行任何增删或修改亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构个人或其运营的媒体平台接收翻版复制或引用本报告发布的全部或部分内容版权所有违者必究全国统一客服电话400-8877-780网址wwwcfc108com请参阅最后一页的重要声明12tablepage纸上江湖造纸产业链跟踪报告请参阅最后一页的重要声明13