【市场分析】
　　国债期货策略模型今日指数为0.80，中短期方向看多。2月10日,国家统计局公布1月CPI与PPI，其中CPI同比上行，国内消费持续复苏。然而PPI指数同比下行，“剪刀差”进一步走阔，表明目前国内“强预期，弱现实”状况依旧难改。同样10日公布1月新增贷款规模取得历史新高，“宽信用”进程加速使得经济复苏预期再度升温。此前国债期货市场持续上行修复，目前进一步走强力度有限，但是10日盘中依旧表现出有力的下方支撑。目前复苏仍需进一步政策刺激，央行整体调控手段趋于保守，因此债市短期内维持震荡，多空博弈情绪平复仍需时间。预计短期内债市将维持宽幅震荡，谨慎做空，仍存在进一步修复的可能性。
　　2月10日，国债期货多数收跌，10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约涨0.01%。市场方面，三大指数今日低开低走，午后探底回升，截至收盘，沪指跌0.3%，深成指跌0.59%，创业板指跌0.96%，北证50跌0.27%，沪深两市全天成交额8929亿元。资金方面，银行间资金短端利率下行，流动性大幅放宽。隔夜shibor报1.8650%，下跌45.30个基点；7天shibor报1.9610%，下跌23.70个基点；14天shibor报2.2260%，下跌16.20个基点；1月shibor报2.1980%，上涨0.20个基点；3月shibor报2.3710%，上涨0.10个基点。

研究报告全文：期货研究金融衍2023年02月13日生品日研期债宽信用进程加速债市震荡究王笑投资咨询从业资格号Z0013736wangxiao019787gtjascom国市场分析债国债期货策略模型今日指数为080中短期方向看多2月10日国家统计局公布1月CPI与PPI其期中CPI同比上行国内消费持续复苏然而PPI指数同比下行剪刀差进一步走阔表明目前国内强货预期弱现实状况依旧难改同样10日公布1月新增贷款规模取得历史新高宽信用进程加速使得经晨济复苏预期再度升温此前国债期货市场持续上行修复目前进一步走强力度有限但是10日盘中依旧表报现出有力的下方支撑目前复苏仍需进一步政策刺激央行整体调控手段趋于保守因此债市短期内维持震荡多空博弈情绪平复仍需时间预计短期内债市将维持宽幅震荡谨慎做空仍存在进一步修复的可能性2月10日国债期货多数收跌10年期主力合约跌0045年期主力合约跌0032年期主力合约涨001市场方面三大指数今日低开低走午后探底回升截至收盘沪指跌03深成指跌059创业板指跌096北证50跌027沪深两市全天成交额8929亿元资金方面银行间资金短端利率下行流动性大幅放宽隔夜shibor报18650下跌4530个基点7天shibor报19610下跌2370个基点14天shibor报22260下跌1620个基点1月shibor报21980上涨020个基点3月shibor报23710上涨010个基点正文上一交易日国债期货市场表1上一交易日国债期货市场品种主力合约开盘价最高价最低价收盘价涨跌振幅成交持仓2年期TS23031009701009851009451009650010004044127301175年期TF2303101130101170101060101090-00350109456017176710年期T2303100510100560100400100470-0045015947000128389资料来源Wind国泰君安期货研究2年期活跃CTD券为220028IBIRR为2305年期活跃CTD券为220007IBIRR为12310年期活跃CTD券为220003IBIRR为-069目前R007约20831现券方面国债收益率曲线上行002-091BP2Y5Y和10Y期国债活跃券收益率分别上行008BP002BP和091BP至244270和290信用债收益率曲线涨跌不一评级为AAA的中短期票据到期收益率6M3Y和5Y期分别下移174BP156BP和197BP至255314和3451Y期上行034BP至274货币市场方面2月10日银行间质押式回购市场共成交21亿元增加2445其中隔夜收于155较前一交易日下跌27bp7天收于195较前一交易日上涨5bp中期方面14天收于195较前一交易日下跌17bp长期方面1个月收于000较前一交易日下跌230bp请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究图1银行间质押回购利率2502001501000500001日7日14日21日当日前一交易日资料来源Wind国泰君安期货研究图2国债期货主力合约IRR走势8006004002000002022-08-162022-09-162022-10-162022-11-162022-12-162023-01-16200400TS主力合约IRRTF主力合约IRRT主力合约IRR资料来源Wind国泰君安期货研究市场观察请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究2月10日央行进行2030亿元7天期逆回购操作中标利率为200与此前持平有230亿元7天期逆回购到期国家统计局公布2023年1月份全国工业生产者出厂价格PPI同比下降08环比下降04工业生产者购进价格同比上涨01环比下降07全国居民消费价格CPI同比上涨21其中城市上涨21农村上涨21食品价格上涨62非食品价格上涨12消费品价格上涨28服务价格上涨101月份全国居民消费价格环比上涨08其中城市上涨08农村上涨05食品价格上涨28非食品价格上涨03消费品价格上涨07服务价格上涨082月10日1月新增人民币贷款达49万亿元创下单月历史新高新增人民币贷款符合市场预期由于前期政策效果和年初信贷需求复苏贷款增速明显回升2月10日三大指数今日低开低走午后探底回升截至收盘沪指跌03深成指跌059创业板指跌096北证50跌027沪深两市全天成交额8929亿元酒店及餐饮板块全天活跃乳业食品加工制造农业种植板块涨幅居前小金属汽车整车贵金属等板块飘绿两市超2600只个股下跌北向资金全天净卖出3375亿其中沪股通净卖出1338亿元深股通净卖出2037亿元请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考本内容难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者请勿阅读订阅或接收任何相关信息本内容不构成具体业务或产品的推介亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险不应凭借本内容进行具体操作分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的期货标的的价格可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为国泰君安期货研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改国泰君安期货产业服务研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038635传真021-33038762国泰君安期货金融衍生品研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038982传真021-33038937国泰君安期货客户服务电话95521请务必阅读正文之后的免责条款部分1