投资要点：
　　本周SW医药生物行业跑赢深300指数。2023年2月6日-2月10日，SW医药生物行业下跌0.65%，跑赢同期沪深300指数约0.20个百分点。SW医药生物行业三级细分板块中，多数细分板块录得负收益，其中其他生物制品和医疗耗材板块涨幅居前，分别上涨2.04%和1.56%；医疗研发外包和疫苗板块跌幅居前，分别下跌3.30%和2.67%。
　　本周医药生物行业净流入1.45亿元。2023年2月6日-2月10日，陆股通净流入29.33亿元，其中沪股通净流入50.35亿元，深股通净流出21.02亿元。申万一级行业中，食品饮料和非银金融净流入额居前，电力设备和汽车净流出额居前。本周医药生物行业净流入1.45亿元。
　　行业新闻。为巩固分级诊疗制度建设成效，加快完善分级诊疗体系，推进网格化布局建设紧密型城市医疗集团，不断满足人民群众全生命周期卫生健康服务需要。在每个省份选择2-3个设区的市（直辖市的区），统筹区域内医疗资源，科学合理网格化布局紧密型城市医疗集团，推动医疗服务供给侧结构性改革。到2023年上半年，试点城市完成紧密型城市医疗集团网格化布局。
　　维持对行业的超配评级。本周医药生物行业整体表现较弱，CXO板块继续回调，受益于疫后院内流量恢复的器械个股收到市场关注，短期建议继续关注有望迎来疫后复苏的医疗服务和受益于疫后院内流量恢复的医疗器械等板块机会。关注板块包括CXO：药明康德（603259）、凯莱英（002821）、泰格医药（300347）、昭衍新药（603127）等；医疗设备：迈瑞医疗（300760）、联影医疗（688271）、澳华内镜（688212）、海泰新光（688677）、开立医疗（300633）、键凯科技（688356）、欧普康视（300595）；医药商业：益丰药房（603939）、大参林（603233）、一心堂（002727）、老百姓（603883）等；医美：爱美客（300896）、华东医药（000963）等；科学服务：诺唯赞（688105）、百普赛斯（301080）、优宁维（301166）；医院及诊断服务：爱尔眼科（300015）、通策医疗（600763）、金域医学（603882）等；中药：华润三九（000999）、同仁堂（600085）、以岭药业（002603）；创新药：恒瑞医药（600276）、贝达药业（300558）、华东医药（000963）等；生物制品：智飞生物（300122）、沃森生物（300142）、华兰疫苗（301207）等。
　　风险提示：新冠疫情持续反复，行业竞争加剧，产品降价，产品安全质量风险，政策风险，研发进度低于预期等。
　　

研究报告全文：医药生物行业10医药生物沪深300510医药生物沪深300超配50维持医药生物行业周报202326-2023210-50行-10-510关注受益于院内诊疗恢复的器械板块-15医药生物沪深300-105业-200-15-5-10-25202-15-203年2月12日投资要点周-20-30-25-25分析师-30-35魏红梅报-35-30本周SW医药生物行业跑赢深300指数2023年2月6日-2月10日SW医药10医药生物沪深300SAC-355执业证书编号0生物行业下跌065跑赢同期沪深300指数约020个百分点SW医药生S034051-53040002-10-15物行业三级细分板块中多数细分板块录得负收益其中其他生物制品电话-200769-22119462-25和医疗耗材板块涨幅居前分别上涨204和156医疗研发外包和疫邮箱-30whm2dgzqcomcn-35苗板块跌幅居前分别下跌330和267研究助理谢雄雄SAC执业证书编号本周医药生物行业净流入145亿元2023年2月6日-2月10日陆股通净S0340121110002流入2933亿元其中沪股通净流入5035亿元深股通净流出2102亿电话0769-22110925元申万一级行业中食品饮料和非银金融净流入额居前电力设备和邮箱汽车净流出额居前本周医药生物行业净流入145亿元xiexiongxiongdgzqcomcn行业新闻为巩固分级诊疗制度建设成效加快完善分级诊疗体系推医药生物申万指数走势进网格化布局建设紧密型城市医疗集团不断满足人民群众全生命周期卫生健康服务需要在每个省份选择2-3个设区的市直辖市的区统行筹区域内医疗资源科学合理网格化布局紧密型城市医疗集团推动医业疗服务供给侧结构性改革到2023年上半年试点城市完成紧密型城市研医疗集团网格化布局维持对行业的超配评级本周医药生物行业整体表现较弱CXO板块继究资料来源Wind东莞证券研究所续回调受益于疫后院内流量恢复的器械个股收到市场关注短期建议继续关注有望迎来疫后复苏的医疗服务和受益于疫后院内流量恢复的相关报告医疗器械等板块机会关注板块包括CXO药明康德603259凯莱英002821泰格医药300347昭衍新药603127等医疗设备迈瑞医疗300760联影医疗688271澳华内镜688212海泰新光688677开立医疗300633键凯科技688356欧普康视300595医药商业益丰药房603939大参林603233一心堂002727老百姓603883等医美爱美客300896华东医药000963等科学服务诺唯赞688105百普赛斯301080优宁维301166医院及诊断服务爱尔眼科300015通策医疗600763金域医学603882等中药华润三九000999同仁堂600085以岭药业002603创新药恒瑞医药600276证贝达药业300558华东医药000963等生物制品智飞生物券300122沃森生物300142华兰疫苗301207等研风险提示新冠疫情持续反复行业竞争加剧产品降价产品安全质究量风险政策风险研发进度低于预期等报告本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明医药生物行业周报202326-2023210目录1本周行情回顾311SW医药生物行业跑赢沪深300指数312多数细分板块录得负收益313行业内约48个股录得正收益314估值42本周陆股通净流入流出情况43行业重要新闻54上市公司重要公告65行业周观点76风险提示7插图目录图12023年2月6日-2月10日申万一级行业涨幅3图22023年2月6日-2月10日SW医药生物行业细分板块涨幅3图32023年2月6日-2月10日SW医药生物行业涨幅榜个股4图42023年2月6日-2月10日SW医药生物行业跌幅榜个股4图5SW医药生物行业PETTM倍4图6SW医药生物行业相对沪深300PETTM剔除负值倍4图7申万一级行业陆股通一周净买入额2023年2月6日-2月10日亿元5表格目录表1建议关注标的理由7请务必阅读末页声明2医药生物行业周报202326-20232101本周行情回顾11SW医药生物行业跑赢沪深300指数本周SW医药生物行业跑赢沪深300指数2023年2月6日-2月10日SW医药生物行业下跌065跑赢同期沪深300指数约020个百分点图12023年2月6日-2月10日申万一级行业涨幅数据来源wind东莞证券研究所12多数细分板块录得负收益多数细分板块录得负收益2023年2月6日-2月10日SW医药生物行业三级细分板块中多数细分板块录得负收益其中其他生物制品和医疗耗材板块涨幅居前分别上涨204和156医疗研发外包和疫苗板块跌幅居前分别下跌330和267图22023年2月6日-2月10日SW医药生物行业细分板块涨幅资料来源wind东莞证券研究所13行业内约48个股录得正收益行业内约48的个股录得正收益2023年2月6日-2月10日SW医药生物行业约48的个股录得正收益约有52的个股录得负收益其中涨幅榜上ST必康涨幅最大周请务必阅读末页声明3医药生物行业周报202326-2023210涨幅为1651有8只个股涨幅区间在10-20跌幅榜上ST辅仁跌幅最大周跌幅1964有2只个股跌幅区间在10-20图32023年2月6日-2月10日SW医药生物行业涨幅榜个图42023年2月6日-2月10日SW医药生物行业跌幅榜个股股资料来源wind东莞证券研究所资料来源wind东莞证券研究所14估值本周行业估值变化不大截至2023年2月10日SW医药生物行业整体PETTM整体法剔除负值约263倍低于行业2012年以来估值中枢位于73的分位相对沪深300整体PE溢价率为1352处于行业2012年以来相对沪深300溢价率中枢的64分位本周行业估值变化不大目前估值处于行业近十年来相对低位区域图5SW医药生物行业PETTM倍图6SW医药生物行业相对沪深300PETTM剔除负值倍资料来源wind东莞证券研究所资料来源wind东莞证券研究所2本周陆股通净流入流出情况本周医药生物行业净流入145亿元2023年2月6日-2月10日陆股通净流入2933亿元其中沪股通净流入5035亿元深股通净流出2102亿元申万一级行业中食品饮料和非银金融净流入额居前电力设备和汽车净流出额居前本周医药生物行业净流入145亿元请务必阅读末页声明4医药生物行业周报202326-2023210图7申万一级行业陆股通一周净买入额2023年2月6日-2月10日亿元数据来源Wind东莞证券研究所3行业重要新闻行业政策关于开展紧密型城市医疗集团建设试点工作的通知医政司202329为贯彻落实国务院办公厅关于推进分级诊疗制度建设的指导意见国办发201570号国务院办公厅关于推进医疗联合体建设和发展的指导意见国办发201732号国务院办公厅关于推动公立医院高质量发展的意见国办发202118号等文件要求按照深化医药卫生体制改革重点工作任务安排国家卫生健康委国家发展改革委财政部人力资源社会保障部国家中医药局国家疾控局决定联合在全国开展紧密型城市医疗集团建设试点以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导全面贯彻党的二十大精神推进健康中国建设落实深化医药卫生体制改革工作安排在每个省份选择2-3个设区的市直辖市的区统筹区域内医疗资源科学合理网格化布局紧密型城市医疗集团推动医疗服务供给侧结构性改革到2023年上半年试点城市完成紧密型城市医疗集团网格化布局试点城市进一步健全支持紧密型城市医疗集团建设发展的配套政策创新完善体制机制推动各级各类医疗卫生机构落实功能定位形成科学有序的就医格局和系统连续的诊疗格局不断巩固分级诊疗制度建设成效到2023年底基本形成系统集成的配套政策推动紧密型城市医疗集团建设发展的体制机制取得新突破行业新闻针对HER2低表达乳腺癌恒瑞医药ADC疗法拟纳入突破性治疗品种医药观澜20232112月10日中国国家药监局药品审评中心CDE官网公示恒瑞医药1类新药注射用SHR-A1811两项临床试验申请拟纳入突破性治疗品种分别用于人表皮生长因子受体2请务必阅读末页声明5医药生物行业周报202326-2023210HER2低表达的复发或转移性乳腺癌以及HER2阳性的复发或转移性乳腺癌患者公开资料显示SHR-A1811是恒瑞医药自主研发的以HER2为靶点的抗体偶联药物ADC4上市公司重要公告华北制药关于公司药品通过仿制药一致性评价的公告2023211近日华北制药股份有限公司以下简称公司收到国家药品监督管理局以下简称国家药监局核准签发苯磺酸左氨氯地平片25mg5mg的药品补充申请批准通知书该药品通过仿制药质量和疗效一致性评价以下简称一致性评价中源协和关于全资子公司获得药物临床试验批准通知书的公告2023211中源协和细胞基因工程股份有限公司以下简称公司全资子公司武汉光谷中源药业有限公司于2月10日收到国家药品监督管理局核准签发的关于VUM02注射液的药物临床试验批准通知书恒瑞医药关于子公司获得药品注册证书的公告2023211近日江苏恒瑞医药股份有限公司以下简称公司或恒瑞医药子公司山东盛迪医药有限公司以下简称山东盛迪收到国家药品监督管理局以下简称国家药监局核准签发的药品注册证书恒瑞医药目前在售的布洛芬混悬液商品名吉浩规格100ml2g于1998年获批上市本次山东盛迪获批的布洛芬混悬液经全面体内外评价与参比制剂美林在质量和疗效上均显现出良好的一致性信立泰关于苯甲酸复格列汀片上市申请获得受理的公告2023211近日深圳信立泰药业股份有限公司下称公司提交的苯甲酸复格列汀片信复清申报上市申请获得国家药品监督管理局受理苯甲酸复格列汀片为二肽基肽酶-4DPP-4抑制剂目标适应症为2型糖尿病五洲医疗关于医疗器械产品完成延续注册的公告2023210安徽宏宇五洲医疗器械股份有限公司以下简称公司于2023年1月16日取得国家药品监督管理局中华人民共和国医疗器械注册证公司医疗器械产品一次性使用胰岛素注射笔用针头完成延续注册众生药业关于获得地夸磷索钠滴眼液药品注册证书的公告2023210广东众生药业股份有限公司以下简称公司于近日收到国家药品监督管理局核准签发的地夸磷索钠滴眼液药品注册证书地夸磷索钠最早由美国Inspire制药公司开发是一种P2Y2受体激动剂日本参天制药株式会社获得Inspire制药公司授权后开发了地夸磷索钠滴眼液并最早于2010年4月在日本获批用于干眼症的治疗商品名为Diquas规格为35ml150mg原研地夸磷索钠滴眼液于2017年10月在中国获批上市商品名为Diquas规格为35ml150mg本次地夸磷索钠滴眼液以化学请务必阅读末页声明6医药生物行业周报202326-2023210药品新注册分类4类获批上市标志着此产品视同通过仿制药一致性评价5行业周观点维持对行业的超配评级截至2023年2月10日SW医药生物行业整体PETTM整体法剔除负值约263倍低于行业2012年以来估值中枢位于73的分位相对沪深300整体PE溢价率为1352处于行业2012年以来相对沪深300溢价率中枢的64分位本周行业估值变化不大目前估值处于行业近十年来相对低位区域本周医药生物行业整体表现较弱CXO板块继续回调受益于疫后院内流量恢复的器械个股收到市场关注短期建议继续关注有望迎来疫后复苏的医疗服务和受益于疫后院内流量恢复的医疗器械等板块机会关注板块包括CXO药明康德603259凯莱英002821泰格医药300347昭衍新药603127等医疗设备迈瑞医疗300760联影医疗688271澳华内镜688212海泰新光688677开立医疗300633键凯科技688356欧普康视300595医药商业益丰药房603939大参林603233一心堂002727老百姓603883等医美爱美客300896华东医药000963等科学服务诺唯赞688105百普赛斯301080优宁维301166医院及诊断服务爱尔眼科300015通策医疗600763金域医学603882等中药华润三九000999同仁堂600085以岭药业002603创新药恒瑞医药600276贝达药业300558华东医药000963等生物制品智飞生物300122沃森生物300142华兰疫苗301207等表1建议关注标的理由证券代码证券简称建议关注标的的推荐理由600763通策医疗国内领先的口腔医疗服务平台业绩有望疫后修复000963华东医药公司业绩保持稳定增长医美板块持续发力300760迈瑞医疗国产医疗器械龙头上半年业绩保持稳增持续加大研发丰富品类开拓国内外市场300633开立医疗内镜产品快速放量业绩持续高增603259药明康德CXO一体化龙头长期确定性高成长300122智飞生物国内疫苗龙头企业代理HPV疫苗加速放量600276恒瑞医药国内创新药龙头企业出海工作稳步推进002821凯莱英业绩保持高景气度增长产能持续扩建300558贝达药业国内创新药领先企业市场对创新药情绪回暖300015爱尔眼科眼科连锁医院龙头业绩保持稳健增长资料来源东莞证券研究所6风险提示1疫情反复风险新冠疫情持续反复影响行业内部分公司经营2行业政策风险如医保控费部分药品集采后降价幅度较大3研发进展低于预期风险研发过程中存在较大的不确定性研发进展可能低于预期4产品安全质量风险等部分产品可能存在一定质量风险请务必阅读末页声明7医药生物行业周报202326-20232105原料价格波动风险原材料价格波动大对企业经营造成不利影响6竞争加剧风险部分产品竞争格局恶化可能将影响到企业盈利及成长性7其他风险包括但不限于汇率波动贸易摩擦核心人才流失技术迭代等风险请务必阅读末页声明8医药生物行业周报202326-2023210东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明9