研究报告全文：证券研究报告12023年2月12日能源贵金属价降地产销售基数效应下回升中观景气纵览第31期分析师郑小霞SAC执业证书号S0010520080007分析师刘超SAC执业证书号S0010520090001联系人任思雨SAC执业证书号S00101210600262中观景气各高频百分位及交易拥挤度一图纵览成长交易拥100农产品挤度回升景光伏气原油贵金属煤炭尿素消费景气度房地产百交易拥挤度基本金属分80乳制品汽车均回落航运港口位周期交易拥调味品小金属丙烯挤度明显下钢铁玻璃保险饲养降景气整60电影水泥化工体下行银行PTA白酒金融交易拥美容护理挤度下滑券商交易拥挤度40地产券商MDI景气回升钛白粉乙烯20减水剂00102030405060708090100注横轴为交易拥挤度纵轴为景气高频数据的百分位即处于第一象限的点是景气又高交易又拥挤的例如成长中的锂电光伏半导体圆点大小分为三档代表行业交易量占A股大小字体中橘色为消费黑色为成长蓝色为周期绿色为金融资料来源华安证券研究所整理3中观景气亮点消费景气回落汽车波动加大光伏指数反弹消费板块成长板块景气绝对位置31期0212边际变化第30期013131期0212边际变化第30期0131高位农产品玉米小麦农产品玉米小麦景气高位汽车整车较高位乳制品饲养鸡肉乳制品饲养鸡肉光伏光伏农产品大豆汽车整车农产品大豆美容护理美容护理白酒景气中枢中枢白酒饲养猪肉饲养猪肉饲养仔猪饲养仔猪较低位造纸造纸电影电影景气低位低位-注景气相对变化同一位置上景气红色黑色绿色较上一期有边际改善较上一期有边际恶化资料来源华安证券研究所整理4中观景气亮点能源贵金属价格下行地产销售基数效应下回升周期板块金融板块景气绝对位置31期0212边际变化第30期013131期0212边际变化第30期0131高位小金属锂小金属锂景气高位贵金属金银贵金属金银较高位基本金属铜燃气基本金属铜化工整体煤炭燃气化工整体煤炭基本金属铝尿素小金属镍尿素小金属镍景气中枢中枢银行银行原油PTA基本金属铝原油PTA铁矿石螺纹钢MDI基本金属锡减水剂铁矿石螺纹钢MDI较低位券商券商乙烯基本金属锡减水剂景气低位小金属钴水泥小金属钴水泥乙烯机场航空丙烯机场航空低位玻璃钛白粉玻璃丙烯钛白粉地产地产航运港口航运港口注景气相对变化同一位置上景气红色黑色绿色较上一期有边际改善较上一期有边际恶化资料来源华安证券研究所整理5中观景气亮点能源贵金属价降地产销售基数效应下回升消费消费景气回落茅酒下跌汽车波动加大景气上行韩国美容护理价格继续回升景气下行茅酒价格震荡回落牛奶生鲜乳价格持续下行汽车整车周同比销量下滑仔猪猪肉价格继续回落成长光伏指数反弹电影同比涨幅回落景气上行光伏行业综合价格指数继续反弹景气下行电影同比涨幅回落周期周期多数向下能源贵金属价格下行景气上行铝及吨铝利润反弹减水剂价格反弹MDI价格持续反弹乙烯丙烯价格集体回升景气下行原油价格震荡下行黄金白银价格齐跌铜锡价格下跌钴镍锂能源金属价格均下跌铁矿石螺纹钢钢坯价格均震荡回落化工品指数震荡回落PTA价格回落燃气价格回落金融地产销售基数效应下回升交投回暖景气上行在春节提前的影响下2月上旬地产商品房成交面积同比呈脉冲式回升市场交投情绪明显回暖景气下行1月城市住宅价格同比增幅均下降注以上亮点仅包含本期更新的数据6目录1消费景气回落茅酒下跌汽车波动加大2光伏指数反弹电影同比涨幅回落3周期多数向下能源贵金属价格下行4地产销售基数效应下回升交投回暖711食品饮料白酒茅台震荡回落五粮液国窖价格持平2023年2月上旬茅台价格震荡回落五粮液国窖价格持平茅台酒方面截至2月9日茅台散货一批价2720元瓶较1月30日价格下跌30元瓶跌幅1092月9日茅台整箱一批价2950元瓶较1月30日价格下跌20元瓶跌幅067整体价格震荡回落五粮液一批价普五2月9日价格为965元瓶国窖1573价格为900元瓶与1月31日持平茅台价格震荡回落五粮液国窖价格持平茅台一批价飞天散瓶茅台一批价飞天整箱瓶五粮液一批价普五国窖157340001050380036001000340032009503000280090026002400850220020008002021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-072022-092022-112023-012021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-082022-102022-122021-032021-062021-072021-082021-092021-122022-012022-022022-062022-072022-082022-122023-012021-042021-052021-102021-112022-032022-042022-052022-092022-102022-11资料来源茅帝华安证券研究所单位元资料来源今日酒价华安证券研究所单位元811食饮轻工奶制品零售价继续回落造纸瓦楞纸价格微幅上涨牛奶生鲜乳价格持续下行截至2月3日牛奶零售价1276元升较1月13日价格下降004元升维持10月以来的下行趋势成本端方面2月1日生鲜乳平均价为407元公斤较1月18日价格下降003元升跌幅-073瓦楞纸价格微幅上涨瓦楞纸AA级120g价格由1月10日的32631元吨微幅上涨至1月20日的32656元吨涨幅008牛奶零售价格持续回落成本端近期未变化瓦楞纸价AA级120g全国微幅上涨零售价牛奶主产区生鲜乳平均价右44市场价瓦楞纸高强全国市场价瓦楞纸AA级120g全国500013444480013243460013043440012842004240001264238001244136001224134001204032002021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012021-052021-062021-072021-112021-122022-012022-042022-052022-062022-072022-092022-102022-112022-122021-082021-092021-102022-022022-032022-082023-01资料来源Wind商务部农业部华安证券研究所单位元升元公斤资料来源Wind国家统计局华安证券研究所单位元吨912汽车美护整车周同比大幅震荡美容护理韩价继续上涨1月整月汽车零售销量周度同比大幅震荡韩国美容费用继续小幅上涨汽车周度零售日均销量数据显示1月第1周至第4周同比变化分别为-23-18-70和-10其中第三周销量大幅下滑主要受到春节提前影响作为参考的日韩美容费用中韩国美容护理CPI同比1月份为467较2022年12月447继续小幅上涨1月整月汽车零售销量周度同比大幅震荡韩国美容费用CPI继续上涨当周日均销量乘用车厂家零售当周日均销量乘用车厂家零售同比韩国CPI美容护理同比日本CPI美容收费同比右180000800050501600004560004040140000400035301200002000301000002000025800002010-200060000150040000-400010-1020000-60000500-200-80002019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082022-112021-112022-022022-052022-082021-122022-012022-032022-042022-052022-072022-082022-092022-122021-102021-112022-022022-062022-102022-112023-01资料来源Wind乘联会华安证券研究所单位辆资料来源Wind韩国央行华安证券研究所单位1013农林牧渔饲养鸡肉价格震荡微跌仔猪猪肉价继续回落鸡肉价格震荡微跌仔猪猪肉价格继续回落鸡肉价格震荡微跌截至2月7日36城市鸡肉零售1314元500克较1月31日1315元500克微跌008仔猪猪肉价格继续回落截至1月27日仔猪价格3530元千克较1月13日的3952元千克下跌757同期猪肉价格由1月13日的2374元千克下跌至1月27日的2294元千克跌幅3372月上旬鸡肉零售价震荡微跌仔猪猪肉价格继续回落22个省市平均价仔猪22省市猪肉均价右13436城市鸡肉零售均价554013250353013045251284020126351530124101222551202002021-102021-122022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012021-082021-092021-112022-012022-022021-092021-112021-122022-012022-032022-052022-082022-092022-102022-122023-022021-102022-022022-042022-062022-072022-112023-01资料来源Wind国家发改委华安证券研究所单位元500克资料来源Wind畜牧业新希望华安证券研究所单位元千克1113农林牧渔农产品玉米小麦微跌大豆价格继续回落1月下旬农产品价格玉米小麦较年底微跌大豆回落玉米价格由2022年12月30日的28229元吨下跌至1月20日的28136元吨跌幅033同期小麦价格由32043元吨下跌至32036元吨跌幅002大豆价格由554280元吨下跌至541200元吨跌幅236价格继续回落1月玉米小麦价格较年底微跌1月大豆价格继续回落玉米现货均价左小麦现货均价右300034006500大豆现货均价63002900320061002800300059005700270028005500530026002600510049002500240047002400220045002021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122021-062021-082021-112022-062022-072022-092022-112022-122021-052021-072021-092021-102021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-082022-10资料来源Wind华安证券研究所单位元吨资料来源Wind华安证券研究所单位元吨12目录1消费景气回落茅酒下跌汽车波动加大2光伏指数反弹电影同比涨幅回落3周期多数向下能源贵金属价格下行4地产销售基数效应下回升交投回暖1321光伏传媒光伏景气强势回升电影同比回落但仍正增长行业综合价格指数继续反弹景气回升截至2月6日光伏行业综合价格指数为5008较1月30日的4573反弹951其中多晶硅价格指数反弹至13622较1月30日的10526上涨2941而电池片硅片价格指数则相较1月30日分别反弹451634组件价格指数持平随着春节效应与低基数效应的边际影响转弱电影票房累计同比涨幅回落至2995的正常增速区间截至2月7日全国电影票房累计同比为2995较1月29日同比的25107回落至正常增速区间光伏行业指数继续反弹多晶硅回升强势电影票房同比涨幅回落光伏行业综合价格指数SPI光伏行业综合价格指数SPI组件电影票房累计值光伏行业综合价格指数SPI电池片光伏行业综合价格指数SPI硅片5000000光伏行业综合价格指数SPI多晶硅右4500000110200400000010018090350000016080300000070140250000060120200000050100150000040801000000302060500000104002021-042021-052021-062021-092021-102022-012022-022022-032022-062022-072022-102022-112022-122021-022021-032021-072021-082021-112021-122022-042022-052022-082022-092023-012023-022021-032021-052021-112022-012022-092022-112023-012020-092020-112021-012021-072021-092022-032022-052022-07资料来源Wind海关总署华安证券研究所单位万美元资料来源Wind国家电影资金办华安证券研究所单位万元14目录1消费景气回落茅酒下跌汽车波动加大2光伏指数反弹电影同比涨幅回落3周期多数向下能源贵金属价格下行4地产销售基数效应下回升交投回暖1531采掘原油价格震荡下行煤炭震荡下跌原油现货价震荡下行山西优混Q5500煤炭价格仍处于下行通道原油方面2月10日现货价为8568美元桶较1月30日8489美元桶下跌093煤炭方面山西优混Q5500全国市场价由2022年12月30日的12614元吨下跌至1月20日的12250元吨跌幅为289仍处于下行通道原油价格近期震荡下行山西优混Q5500煤炭全国市场价震荡下跌市场价山西优混Q5500全国钢之家煤炭价格指数SHCNCI右轴160布伦特原油现货价2000450140180040012016001003501400801200300601000250408002002060004001502021-042021-052021-062021-072022-022022-062022-072022-082022-102021-032021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-032022-042022-052022-092022-112022-122021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092021-082021-092021-102021-112022-102022-112022-122023-01资料来源Wind华安证券研究所单位美元桶资料来源Wind华安证券研究所单位元吨点1632有色贵金属黄金白银价格齐跌景气回落黄金白银价格均下跌景气回落截至2月10日上交所黄金价格41265元克较1月30日42267元克下跌237同期白银价格由5200元千克下跌至4908元千克跌幅为562贵金属景气整体回落黄金白银价格齐跌上交所黄金现货价上交所白银现货价右45060004305500410390500037035045003304000310290350027025030002021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-01资料来源Wind华安证券研究所单位元克元千克1732有色基本金属铜锡价格下跌铝及吨铝利润反弹铜锡价格下跌铝价吨铝利润反弹铜锡价格下跌铜价2月8日为68270元吨较1月30日的69770元吨下跌2152月8日锡价为220000元吨较1月30日的238500元吨下跌776铝价吨铝利润反弹铝价2月8日价格为19050元吨较1月30日的18770元吨上涨149同期电解铝吨铝利润由268349元吨反弹至328440元吨涨幅2239铜锡价格下跌铝价吨铝利润反弹长江有色市场铜均价左长江有色市场锡均价右长江有色市场平均价铝A00电解铝吨利润右850004000002600010000800024000750003500006000220006500030000040002000020005500025000018000045000200000-200016000-40003500015000014000-60002500010000012000-80002021-102021-122022-012022-042022-072022-102022-122023-012021-082021-092021-112022-022022-032022-052022-062022-082022-092022-112020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-02资料来源Wind华安证券研究所单位元吨资料来源Wind华安证券研究所单位元吨1832有色小金属钴镍以及锂价格均下跌景气回落2月上旬小金属价格均回落2月上旬小金属价格均出现回落2月8日钴价为293000元吨较1月30日304000元吨下跌362同期镍价由230050元吨大幅下跌至219150元吨跌幅为4742月8日锂价为2895万元较1月30日的29275万元吨下跌1112月上旬钴镍下跌钴价屡创阶段新低锂价小幅下跌至2895万元吨长江有色市场钴均价左长江有色市场镍均价右上海华通锂均价6000003800003405500003300002905000002800004500002404000002300001903500001800001403000001300009025000020000080000402022-012022-022022-082022-092022-102022-112022-122023-012021-082021-092021-102021-112021-122022-032022-042022-052022-062022-072021-092021-112021-122022-022022-032022-052022-062022-082022-112023-012021-082021-102022-012022-042022-072022-092022-102022-12资料来源Wind华安证券研究所单位元吨资料来源Wind华安证券研究所单位万元吨1933钢铁铁矿石价格震荡回落2月上旬铁矿石价格震荡回落2月8日铁矿石价格指数为92079元吨较1月30日94400元吨下跌246价格震荡回落2月上旬铁矿石价格震荡回落1300价格指数铁矿石综合1200110010009008007006005002021-092021-102021-112021-122022-012022-092022-102022-112022-122021-082022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082023-01资料来源Wind华安证券研究所单位元吨2033钢铁螺纹钢钢坯价格震荡回落但产能利用率稳步上行螺纹钢钢坯价格震荡回落但产能利用率稳步上行2月8日螺纹钢价格为4247元吨较1月30日的4338元吨下跌210同期钢坯价格回落由3900元吨下跌至3770元吨跌幅为333钢铁产能利用率上升唐山钢厂产能利用率2月3日为7624较1月27日的7575小幅提升螺纹钢钢坯价格震荡回落钢厂产能利用率为7624近期稳步上行6500螺纹钢全国价格钢坯价格80唐山钢厂产能利用率高炉开工率163家全国6000755500705000654500604000553500503000452500402021-092021-102022-022022-042022-052022-062022-072022-102022-112022-122021-112021-122022-012022-032022-082022-092023-012023-022021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-072022-082022-112023-012021-092021-112022-012022-032022-052022-092022-102022-12资料来源Wind华安证券研究所单位元吨资料来源Wind华安证券研究所单位