策略摘要
　　生猪观点
　　■市场分析
　　供应方面，当前集团场出栏保持平稳，未见明显增长，出栏体重目前也整体保持稳定。市场大肥的去化接近尾声。本周一发改委对收储工作做出部署，但目前尚未提供时间表，陕西省最先对生猪的收储做出回应并预计将启动生猪收储。收储预期导致供应端挺价意愿加强，散户惜售意愿较强，对价格起到一定支撑作用。需求方面，春节后进入传统的消费淡季，本周消费依旧处于疲软状态。白条走货缓慢，屠宰企业开工率不高。腌腊库存目前仍在消费当中，收储预期对于消费端尚未出现任何影响。综合来看，由于收储预期的存在，短期内猪价可能会得到一定支撑，但由于生猪基本面情况没有太大变化，价格也很难出现大幅上涨。收储预期过去之后价格重回下跌通道的概率很大。从历年收储时间节点来看短期内收储概率不大，预计可能会在3月开始收储。因此预计短期内猪价处于震荡态势，中长期仍然将会偏弱运行。
　　■策略
　　单边谨慎看空
　　■风险
　　消费需求回升

研究报告全文：期货研究报告养殖周报2023-02-12供需两弱鸡蛋价格偏弱震荡研究院农产品组研究员策略摘要邓绍瑞010-64405663生猪观点dengshaoruihtfccom市场分析从业资格号F3047125投资咨询号Z0015474供应方面当前集团场出栏保持平稳未见明显增长出栏体重目前也整体保持稳定市场大肥的去化接近尾声本周一发改委对收储工作做出部署但目前尚未提供投资咨询业务资格时间表陕西省最先对生猪的收储做出回应并预计将启动生猪收储收储预期导致供证监许可20111289号应端挺价意愿加强散户惜售意愿较强对价格起到一定支撑作用需求方面春节后进入传统的消费淡季本周消费依旧处于疲软状态白条走货缓慢屠宰企业开工率不高腌腊库存目前仍在消费当中收储预期对于消费端尚未出现任何影响综合来看由于收储预期的存在短期内猪价可能会得到一定支撑但由于生猪基本面情况没有太大变化价格也很难出现大幅上涨收储预期过去之后价格重回下跌通道的概率很大从历年收储时间节点来看短期内收储概率不大预计可能会在3月开始收储因此预计短期内猪价处于震荡态势中长期仍然将会偏弱运行策略单边谨慎看空风险消费需求回升鸡蛋观点市场分析供应方面上周鸡蛋现货价格因元宵节影响较前期小幅上涨养殖利润尚可叠加前期集中淘汰影响养殖企业可淘老鸡相对有限压栏惜售情绪明显并且由于春节之后终端消费疲软屠宰企业订单有限预计后期淘鸡出栏量持续处于低位1月新开产蛋鸡为去年9月份前后新补栏鸡苗去年9月份散户育雏难度减小并且随着蛋价的上涨养殖企业补栏较为积极但在产蛋鸡存栏量仍然维持低位供应偏紧格局并未改变需求方面上周全国高校陆续开学而且随着销区务工人员复工复产销区市场需求逐步恢复至正常水平不过目前仍处于鸡蛋季节性消费淡季虽然鸡蛋现货价格下跌后已接近成本价但贸易商拿货仍然谨慎多以按需采购为主需求持续偏紧目前鸡蛋仍处于供需两弱的环境下市场信心不强虽然豆粕玉米等饲用原料价请仔细阅读本报告最后一页的免责声明养殖周报丨20230212格高位震荡支撑现货价格但基差高位回归后短期内无重大利好因素支撑期价上涨短期来看盘面价格将延续震荡运行建议投资者谨慎观望策略单边中性风险无请仔细阅读本报告最后一页的免责声明养殖周报丨20230212目录策略摘要1生猪市场分析5鸡蛋市场分析5图表图1能繁母猪月度存栏量丨单位万头7图2能繁母猪淘汰量丨单位万头7图3商品猪月度存栏量丨单位万头7图4商品猪月度出栏量丨单位万头7图5商品猪出栏平均体重丨单位公斤7图6生猪日屠宰量和重点屠企开工率丨单位7图7重点屠企鲜销率丨单位8图8重点屠企库容量丨单位8图9生猪月度屠宰量丨单位万头8图10生猪线上市场月度销量丨单位万吨8图11鸡蛋生产和流通环节库存可用天数丨单位天8图12淘汰鸡月度出栏量丨单位万只8图13淘汰鸡平均出栏年龄丨单位天9图14商品代蛋鸡蛋苗月度销量丨单位万羽9图15蛋鸡月度存栏量丨单位亿只9图16鸡蛋月度销量丨单位万吨9图17生猪周度屠宰毛利润丨单位元头9图18生猪周度外购利润丨单位元头9图19生猪周度自养利润丨单位元头10图20生猪饲料周度比价10图21生猪饲料周度价格丨单位元千克10图22生猪饲料周度预期盈利丨单位元头10图23周度猪粮比10图24生猪周度出栏价丨单位元千克10图25蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位元斤11图26日度蛋料比11图27鸡蛋饲料周度比价11图28鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位元只11图29生猪主力期货丨单位元吨11图30鸡蛋主力期货丨单位元500千克11图31生猪现货价格丨单位元吨12图32鸡蛋产区价格丨单位元斤12图33鸡蛋销区价格丨单位元斤12请仔细阅读本报告最后一页的免责声明314养殖周报丨20230212图34生猪1-5合约价差丨单位元吨12图35生猪5-9合约价差丨单位元吨12图36生猪9-1合约价差丨单位元吨12图37鸡蛋1-5合约价差丨单位元吨13图38鸡蛋5-9合约价差丨单位元吨13图39鸡蛋9-1合约价差丨单位元吨13图40生猪现货基差丨单位元吨13图41鸡蛋产区均价基差丨单位元500千克13图42鸡蛋销区均价基差丨单位元500千克13请仔细阅读本报告最后一页的免责声明414养殖周报丨20230212生猪市场分析价格行情期货方面2023年2月10日收盘生猪2305合约收盘16465元吨环比上涨635元上涨4现货方面河南地区外三元生猪价格1435公斤上涨066元现货基差LH05-2115环比上涨25江苏地区外三元生猪价格1474元公斤上涨085元现货基差LH05-1725环比上涨215四川地区外三元生猪价格1372元公斤上涨024元现货基差LH05-2745环比上涨395生猪供需供应方面据Mysteel农产品123家定点样本企业统计数据显示1月能繁母猪存栏量为51198万头环比增加0161月能繁母猪淘汰量84392头环比增加13051月商品猪存栏量为328662万头环比增加2751月商品猪出栏量为72546万头环比减少1532本周全国外三元生猪出栏均重为12175公斤环比下降005公斤需求方面本周屠宰企业开工率2485较上周上涨635个百分点本周国内重点屠宰企业鲜销率9158较上周下降062百分点库存方面本周国内重点屠宰企业冻品库容率1785较上周上涨082个百分点后市展望供应方面当前集团场出栏保持平稳未见明显增长出栏体重目前也整体保持稳定市场大肥的去化接近尾声本周一发改委对收储工作做出部署但目前尚未提供时间表陕西省最先对生猪的收储做出回应并预计将启动生猪收储收储预期导致供应端挺价意愿加强散户惜售意愿较强对价格起到一定支撑作用需求方面春节后进入传统的消费淡季本周消费依旧处于疲软状态白条走货缓慢屠宰企业开工率不高腌腊库存目前仍在消费当中收储预期对于消费端尚未出现任何影响综合来看由于收储预期的存在短期内猪价可能会得到一定支撑但由于生猪基本面情况没有太大变化价格也很难出现大幅上涨收储预期过去之后价格重回下跌通道的概率很大从历年收储时间节点来看短期内收储概率不大预计可能会在3月开始收储因此预计短期内猪价处于震荡态势中长期仍然将会偏弱运行鸡蛋市场分析价格行情期货方面上周收盘鸡蛋2305合约4363元500千克环比下跌117元跌幅261现货方面辽宁地区鸡蛋现货价格596元斤环比上涨136元现货基差JD051592环比上涨1475河北地区鸡蛋现货价格466元斤环比上涨009元请仔细阅读本报告最后一页的免责声明514养殖周报丨20230212现货基差JD05296环比上涨214山东地区鸡蛋现货价格494元斤环比上涨027元现货基差JD05577环比下跌上涨382鸡蛋供需供应方面据Mysteel农产品统计数据显示2023年1月全国在产蛋鸡存栏量约为1105亿只环比减幅009同比增幅241上周淘汰鸡出栏量3455万只环比减少226淘汰鸡平均淘汰日龄545天环比增加1天需求方面上周北京市场到货102车环比增加15车广东市场到货337车环比增加71车库存方面上周全国重点地区生产环节库存为118天环比增加926流通环节库存为182天环比增加1304后市展望供应方面上周鸡蛋现货价格因元宵节影响较前期小幅上涨养殖利润尚可叠加前期集中淘汰影响养殖企业可淘老鸡相对有限压栏惜售情绪明显并且由于春节之后终端消费疲软屠宰企业订单有限预计后期淘鸡出栏量持续处于低位1月新开产蛋鸡为去年9月份前后新补栏鸡苗去年9月份散户育雏难度减小并且随着蛋价的上涨养殖企业补栏较为积极但在产蛋鸡存栏量仍然维持低位供应偏紧格局并未改变需求方面上周全国高校陆续开学而且随着销区务工人员复工复产销区市场需求逐步恢复至正常水平不过目前仍处于鸡蛋季节性消费淡季虽然鸡蛋现货价格下跌后已接近成本价但贸易商拿货仍然谨慎多以按需采购为主需求持续偏紧目前在鸡蛋供需两弱环境下市场信心较弱虽然豆粕玉米等饲用原料价格高位震荡支撑现货价格但基差高位回归后短期内无重大利好因素支撑期价上涨短期来看盘面价格或将震荡运行建议投资者谨慎观望请仔细阅读本报告最后一页的免责声明614养殖周报丨20230212图1能繁母猪月度存栏量丨单位万头图2能繁母猪淘汰量丨单位万头202020212022202120226003050025400203001520010100500123456789101112123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图3商品猪月度存栏量丨单位万头图4商品猪月度出栏量丨单位万头20202021202220202021202235009008003000700250060020005001500400300100020050010000123456789101112123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图5商品猪出栏平均体重丨单位公斤图6生猪日屠宰量和重点屠企开工率丨单位20192020202120222023生猪屠宰量生猪重点屠宰企业开工率13570130605012540120301152010110010510100201716201777201815201876201914201975202013202073202111202172202285202317202322202222820223282022423202251920226142022710202283120229261357911131517192123252729313335373941434547495153202211820221022202211172022121220211210数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明714养殖周报丨20230212图7重点屠企鲜销率丨单位图8重点屠企库容量丨单位2019202020212022202320212022202310035903080702560205015403010205100013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图9生猪月度屠宰量丨单位万头图10生猪线上市场月度销量丨单位万吨2018201920202021202220202021202235000300000250002000015000100005000001234567891011121234567891011120数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图11鸡蛋生产和流通环节库存可用天数丨单位天图12淘汰鸡月度出栏量丨单位万只鸡蛋生产环节库存可用天数鸡蛋流通环节库存可用天数2018201920202021202233502300250220011501100050020223120224620226520228420229920231720223132022723202212220223252022418202243020225122022524202261720226292022711202281620228282022921202210320221182022102720221120202212142022122620221015123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明814养殖周报丨20230212图13淘汰鸡平均出栏年龄丨单位天图14商品代蛋鸡蛋苗月度销量丨单位万羽202220232018201920202021202255060005405000530400052051030005002000490480100047002479111315171921232527293133353739424446485052123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图15蛋鸡月度存栏量丨单位亿只图16鸡蛋月度销量丨单位万吨2018201920202021202220182019202020212022144013351330122512201111151010123456789101112123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图17生猪周度屠宰毛利润丨单位元头图18生猪周度外购利润丨单位元头2020202120222023202020212022202320035003000150250010020001500501000050013579111315171921232527293133353739414345474951530505001357911131517192123252729313335373941434547495153100100015001502000数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明914养殖周报丨20230212图19生猪周度自养利润丨单位元头图20生猪饲料周度比价2020202120222023201920202021202220233500183000162500142000121500108100065004013579111315171921232527293133353739414345474951532500010001357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图21生猪饲料周度价格丨单位元千克图22生猪饲料周度预期盈利丨单位元头20192020202120222023201920202021202220234535003000402500200035150030100050025013579111315171921232527293133353739414345474951532050013579111315171921232527293133353739414345474951531000数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图23周度猪粮比图24生猪周度出栏价丨单位元千克2019202020212022202320192020202120222023254540203530152520101551050013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1014养殖周报丨20230212图25蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位元斤图26日度蛋料比蛋鸡综合养殖成本日蛋鸡综合养殖盈利日汇总2009041808041607031406012050340100302802026010140020-1010-20020211120212120213420214420215520216520217620218620219620221820222820211120225920226720227620228420229220226122021107202111720211282022311202241120225122022713202281320229132023114202113020212282021329202142720215262021624202172320218212021919202211320222112022312202241020221012023131202210142022111420221214202111162021121520221030202211272022122620211018数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图27鸡蛋饲料周度比价图28鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位元只2019202020212022202320192020202120222023614012051004806034022001135791113151719212325272931333537394143454749515320040135791113151719212325272931333537394143454749515360数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图29生猪主力期货丨单位元吨图30鸡蛋主力期货丨单位元500千克2021202220232019202020212022202335000550030000500025000450020000400015000350010000300050002500020001314661769112141628210212214216218220222224226228230232234236216316121136151166181196211226241256271286301331346361106数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1114养殖周报丨20230212图31生猪现货河南价格丨单位元吨图32鸡蛋现货河北价格丨单位元斤201920202021202220232022202345640535304253201521015001115294357718599152943577286127295113141155169183197211225239253267281309323337351365352114128142156170184198212226240254268282296310324338366100数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图33鸡蛋现货山东价格丨单位元斤图34生猪1-5合约价差丨单位元吨2022202320212022202380007600065400042000302-20001-40000-60001152943577286142114128156170184198212226240254268282296310324338352366100121416282102122142162182202222242262282302322342362数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图35生猪5-9合约价差丨单位元吨图36生猪9-1合约价差丨单位元吨20212022202320212022202340006000300040002000100020000-10000-2000-2000-3000-4000-4000-5000-6000-6000121416282102122142162182202222242262282302322342362121416282102122142162182202222242262282302322342362数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1214养殖周报丨20230212图37鸡蛋1-5合约价差丨单位元吨图38鸡蛋5-9合约价差丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202320005001500011631466176912711211361511661811962112262412562863013163313463611000106500500100001163146617691256301121136151166181196211226241271286316331346361106150050010002000数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图39鸡蛋9-1合约价差丨单位元吨图40生猪河南现货基差丨单位元吨20192020202120222023202120222023150015000100010000500500000111631466176911631466277922563011061211361511661811962112262412712863163313463611971071221371521671822122272422572722873023173323473625005000100010000数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图41鸡蛋辽宁基差丨单位元500千克图42鸡蛋河北基差丨单位元500千克2022202320222023200015001500100010005005000011163146627792163146627792242107122137152167182197212227257272287302317332349364122137152167182197212227242257272287302317332349364500107500100015001000数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1314养殖周报丨20230212免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom