策略摘要
　　周内库存维持高位，石化库存80.5万吨，较上周-1.5万吨，去库速度偏慢，本月新增扩能陆续投产，预计供应端增量趋势为主，当前需求端恢复缓慢，下游开工陆续提升，但工厂多消化备货，实际需求改善有限，强预期在下游需求上尚未得到验证，贸易商库存压力较大，现货成交重心走低，市场延续偏弱震荡运行，但调整节奏明显放缓，在需求预期及成本底部支撑下，价格深跌可能性不大，预计近期市场将呈现弱势盘整态势，重点关注原油走势和需求跟进情况，建议暂观望。
　　核心观点
　　市场分析
　　石化库存80.5万吨，较上周-1.5万吨，去库速度偏慢，本月新增扩能陆续投产，预计供应端增量趋势为主。
　　基差方面，华北基差-50，PP华东基差-80，基差偏弱。
　　生产利润及国内开工方面，LL原油制生产利润走弱，PP原油制生产利润持续亏损，PDH制PP生产利润仍继续亏损。卓创PE开工率93.7%（-1.6%），PP开工率90.0%（-0.1%），PE和PP供应维持高位。
　　进出口方面，PE和PP进口窗口皆已关闭。
　　下游需求方面，PE下游，农膜开工率33%（+3%），包装膜开工率60%（+19%）；PP下游，塑编开工率47%（+10%）；BOPP开工率54%（+3%），关注下游需求恢复情况。
　　策略
　　谨慎观望。预计近期市场将呈现弱势盘整态势，重点关注原油走势和需求跟进情况。
　　风险
　　原油价格波动，经济恢复预期及宏观氛围变动

研究报告全文：期货研究报告聚烯烃周报2023-02-12下游需求恢复缓慢聚烯烃偏弱整理策略摘要研究院能源化工组周内库存维持高位石化库存805万吨较上周-15万吨去库速度偏慢本月新增扩研究员能陆续投产预计供应端增量趋势为主当前需求端恢复缓慢下游开工陆续提升但潘翔工厂多消化备货实际需求改善有限强预期在下游需求上尚未得到验证贸易商库存0755-82767160压力较大现货成交重心走低市场延续偏弱震荡运行但调整节奏明显放缓在需求panxianghtfccom预期及成本底部支撑下价格深跌可能性不大预计近期市场将呈现弱势盘整态势重从业资格号F3023104点关注原油走势和需求跟进情况建议暂观望投资咨询号Z0013188梁宗泰020-83901031核心观点liangzongtaihtfccom从业资格号F3056198市场分析投资咨询号Z0015616陈莉石化库存805万吨较上周-15万吨去库速度偏慢本月新增扩能陆续投产预计供应端增量趋势为主020-83901030clhtfccom基差方面华北基差-50PP华东基差-80基差偏弱从业资格号F0233775生产利润及国内开工方面LL原油制生产利润走弱PP原油制生产利润持续亏损PDH投资咨询号Z0000421制PP生产利润仍继续亏损卓创PE开工率937-16PP开工率900-01康远宁PE和PP供应维持高位0755-23991175kangyuanninghtfccom进出口方面PE和PP进口窗口皆已关闭从业资格号F3049404下游需求方面PE下游农膜开工率333包装膜开工率6019PP下投资咨询号Z0015842游塑编开工率4710BOPP开工率543关注下游需求恢复情况投资咨询业务资格证监许可20111289号策略谨慎观望预计近期市场将呈现弱势盘整态势重点关注原油走势和需求跟进情况风险原油价格波动经济恢复预期及宏观氛围变动请仔细阅读本报告最后一页的免责声明聚烯烃周报丨20230212目录策略摘要1核心观点1聚烯烃基差结构4聚烯烃生产利润及开工率5聚烯烃非标价差及开工占比6聚烯烃进出口利润8聚烯烃下游开工及下游利润9聚烯烃库存10图表图1LL主力合约走势基差跨期单位元吨4图2PP主力合约走势基差跨期单位元吨4图3LL生产利润原油制单位元吨5图4PE开工率单位5图5PP生产利润原油制单位元吨5图6PP生产利润PDH制单位元吨5图7PP开工率单位5图8HD注塑-LL华东单位元吨6图9LD-LL价差华东单位元吨6图10LL开工占比单位6图11HD开工占比单位6图12LD开工占比单位6图13PP低融共聚-拉丝华东单位元吨6图14拉丝开工占比单位7图15均聚注塑开工占比单位7图16共聚注塑开工占比单位7图17纤维开工占比单位7图18LL进口利润单位元吨8图19LL美湾FOB-中国CFR单位美元吨8图20PP进口利润单位元吨8图21PP出口利润单位美元吨8图22PP均聚注塑美湾FOB-CFR中国单位元吨8图23PP均聚注塑CFR东南亚-CFR中国单位美元吨8图24PE下游农膜开工率单位9图25PE下游包装膜开工率单位9图26PE下游缠绕膜-LL-2300单位元吨9图27PP下游BOPP开工率单位9请仔细阅读本报告最后一页的免责声明211聚烯烃周报丨20230212图28PP下游BOPP毛利单位元吨9图29PP下游塑编开工率单位9图30石化库存单位万吨10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明311聚烯烃周报丨20230212聚烯烃基差结构图1LL主力合约走势基差跨期单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院图2PP主力合约走势基差跨期单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明411聚烯烃周报丨20230212聚烯烃生产利润及开工率图3LL生产利润原油制单位元吨图4PE开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5PP生产利润原油制单位元吨图6PP生产利润PDH制单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图7PP开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明511聚烯烃周报丨20230212聚烯烃非标价差及开工占比图8HD注塑-LL华东单位元吨图9LD-LL价差华东单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图10LL开工占比单位图11HD开工占比单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图12LD开工占比单位图13PP低融共聚-拉丝华东单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明611聚烯烃周报丨20230212图14拉丝开工占比单位图15均聚注塑开工占比单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图16共聚注塑开工占比单位图17纤维开工占比单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明711聚烯烃周报丨20230212聚烯烃进出口利润图18LL进口利润单位元吨图19LL美湾FOB-中国CFR单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图20PP进口利润单位元吨图21PP出口利润单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图22PP均聚注塑美湾FOB-CFR中国单位元吨图23PP均聚注塑CFR东南亚-CFR中国单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明811聚烯烃周报丨20230212聚烯烃下游开工及下游利润图24PE下游农膜开工率单位图25PE下游包装膜开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图26PE下游缠绕膜-LL-2300单位元吨图27PP下游BOPP开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图28PP下游BOPP毛利单位元吨图29PP下游塑编开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明911聚烯烃周报丨20230212聚烯烃库存图30石化库存单位万吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1011聚烯烃周报丨20230212免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom