策略摘要
　　本周双焦产销恢复程度整体较弱，但在逐步缓慢回升，焦炭开始小幅累库，焦煤依旧低位去库。目前外矿供应偏宽松，中下游普遍缺乏信心，依旧在主动去原料库存，再加上动力煤节后大幅下跌，双焦价格短期缺乏向上动力，但各环节超低的库存，也使得双焦自身矛盾较小，价格更多跟随板块波动。
　　核心观点
　　市场分析
　　焦炭方面，本周焦炭主力合约2305窄幅震荡运行，盘面最终收于2737元/吨，环比下跌61元/吨，跌幅为2.18%。本周焦炭现货价格持稳运行，期货依旧贴水现货。受煤炭价格下跌影响，焦化利润略有好转。
　　从供给端看：本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为72.4%，增0.1%；焦炭日均产量66.5万吨，增0.1万吨，焦炭库存125.3万吨，减2.1万吨，炼焦煤总库存971.3万吨，减34.7万吨，焦煤可用天数11天，减0.4天。本周独立焦化厂及钢厂焦炭供应微增，利润压制产量情况依旧突出。
　　从消费端看：本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.42%，环比上周增加1.01%，同比去年增加10.23%；高炉炼铁产能利用率84.93%，环比增加0.6%，同比增加8.36%；钢厂盈利率38.53%，环比增加4.33%，同比下降43.72%；日均铁水产量228.66万吨，环比增加1.62万吨，同比增加22.62万吨。本周铁水需求缓慢稳步增加。
　　从库存看：本周Mysteel统计全国247家钢厂焦炭库存651.66万吨，增10.5万吨，焦炭可用天数12.97天，减0.2天；230家焦企焦炭库存81.7万吨，增0.3万吨；全样本焦炭总库存973.7万吨，增13万吨。本周焦炭下游谨慎补库。
　　焦煤方面，本周焦煤主力合约2305窄幅震荡，盘面最终收于1840元/吨，环比下跌6.5元/吨，跌幅为0.35%。本周焦煤各煤种价格呈震荡走势，期货价格贴水运行，流拍情况偏少。
　　从消费端看：本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为75%，增0.2%；焦炭日均产量56.5万吨，增0.2万吨，焦炭库存81.7万吨，增0.3万吨。本周焦煤产销均小幅增加。
　　从库存看：本周Mysteel统计全国247家钢厂样本：炼焦煤库存818.73万吨，减24.7万吨；230家独立焦企样本：炼焦煤库存848.4万吨，减26.3万吨，焦煤可用天数11.3天，减0.4天。中下游主动性去库情况依旧严重，焦煤总库存低位下降。
　　综合来看：本周双焦产销恢复程度整体较弱，但在逐步缓慢回升，焦炭开始小幅累库，焦煤依旧低位去库。目前外矿供应偏宽松，中下游普遍缺乏信心，依旧在主动去原料库存，再加上动力煤节后大幅下跌，双焦价格短期缺乏向上动力，但各环节超低的库存，也使得双焦自身矛盾较小，价格更多跟随板块波动。
　　■策略
　　焦炭方面：震荡
　　焦煤方面：震荡
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　■风险
　　需求表现，焦化利润，煤炭进口及动力煤大幅下跌等。

研究报告全文：期货研究报告焦煤焦炭周报2023-02-12供需缓慢恢复双焦窄幅震荡研究院黑色建材组策略摘要研究员本周双焦产销恢复程度整体较弱但在逐步缓慢回升焦炭开始小幅累库焦煤依旧低王英武位去库目前外矿供应偏宽松中下游普遍缺乏信心依旧在主动去原料库存再加上010-64405663动力煤节后大幅下跌双焦价格短期缺乏向上动力但各环节超低的库存也使得双焦wangyingwuhtfccom自身矛盾较小价格更多跟随板块波动从业资格号F3054463投资咨询号Z0017855核心观点王海涛市场分析wanghaitaohtfccom从业资格号F3057899焦炭方面本周焦炭主力合约2305窄幅震荡运行盘面最终收于2737元吨环比下投资咨询号Z0016256跌61元吨跌幅为218本周焦炭现货价格持稳运行期货依旧贴水现货受煤炭价邝志鹏格下跌影响焦化利润略有好转kuangzhipenghtfccom从供给端看本周Mysteel统计独立焦企全样本产能利用率为724增01焦炭日从业资格号F3056360均产量665万吨增01万吨焦炭库存1253万吨减21万吨炼焦煤总库存9713投资咨询号Z0016171万吨减347万吨焦煤可用天数11天减04天本周独立焦化厂及钢厂焦炭供应联系人微增利润压制产量情况依旧突出余彩云从消费端看本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率7842环比上周增加101yucaiyunhtfccom同比去年增加1023高炉炼铁产能利用率8493环比增加06同比增加836从业资格号F03096767钢厂盈利率3853环比增加433同比下降4372日均铁水产量22866万吨环刘国梁比增加162万吨同比增加2262万吨本周铁水需求缓慢稳步增加liuguolianghtfccom从库存看本周Mysteel统计全国247家钢厂焦炭库存65166万吨增105万吨焦从业资格号F03108558炭可用天数1297天减02天230家焦企焦炭库存817万吨增03万吨全样本焦炭总库存9737万吨增13万吨本周焦炭下游谨慎补库投资咨询业务资格证监许可20111289号焦煤方面本周焦煤主力合约2305窄幅震荡盘面最终收于1840元吨环比下跌65元吨跌幅为035本周焦煤各煤种价格呈震荡走势期货价格贴水运行流拍情况偏少从消费端看本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本产能利用率为75增02焦炭日均产量565万吨增02万吨焦炭库存817万吨增03万吨本周焦煤产销均小幅增加从库存看本周Mysteel统计全国247家钢厂样本炼焦煤库存81873万吨减247万吨230家独立焦企样本炼焦煤库存8484万吨减263万吨焦煤可用天数113天减04天中下游主动性去库情况依旧严重焦煤总库存低位下降请仔细阅读本报告最后一页的免责声明焦煤焦炭周报丨2023-02-12综合来看本周双焦产销恢复程度整体较弱但在逐步缓慢回升焦炭开始小幅累库焦煤依旧低位去库目前外矿供应偏宽松中下游普遍缺乏信心依旧在主动去原料库存再加上动力煤节后大幅下跌双焦价格短期缺乏向上动力但各环节超低的库存也使得双焦自身矛盾较小价格更多跟随板块波动策略焦炭方面震荡焦煤方面震荡跨品种无期现无期权无风险需求表现焦化利润煤炭进口及动力煤大幅下跌等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明26焦煤焦炭周报丨2023-02-12图1主流市场焦炭价格丨单位元吨图2日照港准一级焦炭主力合约基差丨单位元吨吕梁准一级临汾准一级晋中准一级长治准一级20192020202120222023唐山准一级港口准一级港口准一级山西低硫45001400120010003500800600400250020001500-2002020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01121416181101121141161181201221241数据来源Wind钢联华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图3焦炭5-9合约价差丨单位元吨图4主流市场焦煤价格丨单位元吨j1905-j1909j2005-j2009j2105-j2109晋中低硫主焦煤j2205-j2209j2305-j2309晋中中硫主焦煤700晋中高硫主焦煤600澳洲中等挥发焦煤美元4500蒙煤5500400040035003003000200250010020000-1001500-20010001214161811011211411612020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind钢联华泰期货研究院图5蒙煤5焦煤主力基差丨单位元吨图6焦煤5-9合约价差丨单位元吨20192020202120222023jm1905-jm1909jm2005-jm2009jm2105-jm2109jm2205-jm2209jm2305-jm230960014005001200400100030080060020040010020000-100-200-200121416181101121141161181201221241121416181101121141161数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明36焦煤焦炭周报丨2023-02-12图7独立焦化厂230家产能利用率丨单位图8高炉开工率丨单位201920202021202220232019202020212022202395989093888583807875737068656315913172125293337414549531591317212529333741454953数据来源钢联华泰期货研究院数据来源钢联华泰期货研究院图9焦化利润丨单位元吨图10三环节焦炭合计库存丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220231200160010001500800140060013004001200200110001000-200900-40080015913172125293337414549531591317212529333741454953数据来源钢联华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图11四环节焦煤合计库存丨单位万吨图12焦炭月度产量丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023390044003700420035003300400031002900380027002500360023003400210019003200159131721252933374145495301月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月数据来源华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明46焦煤焦炭周报丨2023-02-12图13中国生铁产量丨单位万吨20192020202120222023850080007500700065006000550001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明56焦煤焦炭周报丨2023-02-12免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom