研究报告全文：MSCI中国季度调整新增12只剔除6只2023-02-10北京时间今天早上MSCI公布了其所有指数的2023年2月的季度指数审议结果其中也包括MSCI中国指数由于此次为季度调整因此涉及到的指数增减和其他调整范围并不多我们结合调整结果点评分析如下供投资者参考MSCI中国半年度调整新增12只剔除6只成分股变化新增12只成分股同时剔除6只具体来看整体新纳入12只按纳入后权重排序排名靠前的公司中港股市场有康方生物美国中概股市场包括名创优品与雾芯科技A股市场则包括爱旭股份石英股份国投资本安图生物中公教育长远锂科梅花生物万达电影和东方日升同时此次调整剔除了6只成分股港股包括海昌海洋公园金风科技而A股则包括华工科技协鑫集成碧水源与欧菲光因此调整后的成份股从当前的711只升至为717只其中A股503只权重157B股4只权重03港股188只权重752中概股22只权重83除了成分股调整外MSCI还调整了17家公司的自由流通因子FIFForeignInclusionFactor以及175家公司的纳入股本数也将因此会对成分股在指数内权重产生变化潜在影响关注对名创优品雾芯科技传奇生物与康方生物等正面影响对海昌海洋公园金风科技陆家嘴B以及碧水源等负面冲击从绝对权重变化幅度来看我们测算受此次调整影响康方生物名创优品雾芯科技传奇生物爱旭股份与石英股份等的权重增加排名靠前调整幅度从012到002不等相反腾讯控股阿里巴巴-SW药明生物美团与中国电力等因摊薄或剔除在指数中权重的下降最大从009到001不等从交易和调仓角度还需要结合个股的日均成交情况来判断其具体影响基于当前1100亿美元规模假设相当于当前MSCI中国指数整体22万亿美元市值的5左右的被动型基金追踪MSCI中国指数的假设并结合个股各自过去20天的日均成交金额我们测算1所需要交易被动资金流入中名创优品雾芯科技传奇生物康方生物360数科中国金茂长远锂科国投资本安图生物与梅花生物所需交易的时间都在01天以上其中名创优品和雾芯科技都需要1天以上2所需要交易被动资金流出中海昌海洋公园金风科技陆家嘴B碧水源欧菲光复星国际再鼎医药与宝信软件等所需交易被动资金流出的时间领先其中海昌海洋公园与金风科技服务需要05天以上接下来发生什么2月28日收盘后调整3月1日生效从时间安排上上述所有调整将于2月28日收盘后实施3月1日正式生效资金流向上根据指数调整的历史经验来看被动型资金为了尽可能的减少对于指数的追踪误差通常会选在最后一天也就是2月28日调仓因此往往会看到权重变动较大个股成交的异常放大特别是在尾盘相比之下主动型资金则并不存在这一约束可以择机选择配置时点特别的我们建议关注部分流动性较差的个股的潜在冲击股价影响上待结果宣布后但在正式实施日之前也会有部分套利资金根据正式结果布局相应个股特别是那些此前市场未完全预测的意外结果不过需要注意的是虽然被动资金在调整正式实施日必须按照权重变化进行调仓但这一期间的股价实际变动却未必与权重调整方向一致反而会更多受到提前套利资金与被动资金之间强弱对比影响此前也不乏新纳入或权重增加个股在调整实施日股价下跌的情形