公募基金持有转债市值和仓位提升，对2023年市场持乐观态度。
　　2022Q4，公募基金持有可转债市值2899.17亿元，较三季报增加95.04亿元，市值环比增长3.39%，增幅较三季报扩大；市值同比增长11.54%，增速逐季放缓；仓位（可转债占净值比重）1.13%，较三季报环比提升0.06pct。
　　分不同类型基金看，在Q3大幅增持转债的股票型基金、另类投资基金在Q4大幅减持，其余类型基金均有增持。市值方面，混合型基金持转债市值环比小幅增3.45%；其他类型基金环比增22.08%；债券型基金环比小幅增3.64%，增长主要是来自混合二级债基，增幅为7.93%。仓位方面，股票型基金的转债仓位环比下降0.03%；混合型基金环比增长0.07%；其他类型基金环比增长0.06%；债券型基金环比增长0.32%，其中混合二级债基环比增长2.43%，混合一级债基环比增1.5%，可转债基金环比增3.66%。
　　资产配置方面，公募基金减仓银行，重点增配煤炭、汽车和非银。从风格看，平衡型转债持仓体量最大，偏债型次之，偏股型最小。Q4公募基金加仓了偏股型和平衡型的转债，减仓偏债型转债。从行业布局看，Q4银行转债依然为最重要的底仓品种，此外电力设备和非银金融是重仓板块。加仓居前的板块包括煤炭、汽车、非银、传媒、建筑装饰和机械设备，此外Q3减持较多的交运、电子和汽车行业在Q4仓位有所回补，尤其是汽车回补较为明显。相反，银行、有色、电力设备和社会服务遭大幅减仓。从配置个券看，兴业转债位居基金持有次数首位，浦发转债位居基金持有市值首位，但均遭大量减持。在Q4新上市的转债中，有7只持仓总量超过100万张，其中冠宇转债持仓总量和持仓市值居首，此外福22转债在2022年12月22日刚上市，基金持有次数已远超其他转债，达到125次，持仓市值超过2.5亿。在Q4公募基金持仓个券中，还有10只尚未上市的转债，其中合力转债和睿创转债持仓量相对较大。
　　头部账户多看好转债。截至2022年底，市场一共有28支基金持有可转债市值超过20亿元，其中近60%持有转债市值环比呈正增长，有71%转债仓位环比提升。从基金季报中，可以看到基金普遍认为2023年经济复苏概率较大，看好权益和转债资产，但行情的持续性和力度需要看经济复苏的节奏和程度。
　　可转债基金Q4单位净值再度下跌，平均仓位逆势提升。
　　可转债基金单位净值和基金份额均有下降。Q4转债市场表现不佳，中证转债指数下跌2.48%左右，2022年累计下跌10.02%，41只可转债基金受市场影响，单位净值平均跌幅达4.58%，跑输指数。基金份额合计环比下降3.73%，41支转债基金中份额下降的有26支，上升的仅有15支。
　　持有转债市值下降，平均仓位和杠杆率提升，风险偏好增强。41支可转债基金共持有可转债市值377.3亿元，较Q3降低3.55%；平均仓位为86.43%，环比提升3.05pct；平均杠杆率为115.99%，环比提升1.42pct，风险偏好有所回升。头部基金包括汇添富、鹏华和富国可转债基金的转债仓位均有提升，3支基金在上一季度为减仓操作，仓位变化或反映出头部账户对转债持乐观态度。
　　可转债基金大幅减仓银行，重点增配医药生物。从行业布局看，Q4可转债基金重点加仓了医药生物，市值环比增幅54.35%。此外传媒市值环比增幅达到187.5%，煤炭市值环比增幅达到111.6%。相反，可转债基金大幅减仓银行板块，市值环比降幅16.8%，有色金属和电子市值环比下降超过5亿，持仓市值较小的社会服务在Q4大幅下降95.3%。从重仓券看，大金融券依然被重点布局，此外新能源板块华友转债、隆22转债、通22转债，交运板块南航转债和大秦转债，生猪养殖板块温氏转债，信创板块的润健转债等也被多支可转债基金重仓。
　　风险提示：
　　正股波动较大、外围市场波动、流动性边际收紧风险等。
　　
　　

研究报告全文：债券研究证券研究报告债券深度报告2023年02月10日债券深度报告赎回潮与新起点转债布局进行时22Q4公募基金可转债持仓点评公募基金持有转债市值和仓位提升对2023年市场持乐观态度华创证券研究所2022Q4公募基金持有可转债市值289917亿元较三季报增加9504亿元市值环比增长339增幅较三季报扩大市值同比增长1154增速逐季证券分析师周冠南放缓仓位可转债占净值比重113较三季报环比提升006pct电话010-66500886分不同类型基金看在Q3大幅增持转债的股票型基金另类投资基金在Q4邮箱zhouguannanhcyjscom大幅减持其余类型基金均有增持市值方面混合型基金持转债市值环比小执业编号S0360517090002幅增345其他类型基金环比增2208债券型基金环比小幅增364增长主要是来自混合二级债基增幅为仓位方面股票型基金的转债仓793相关研究报告位环比下降003混合型基金环比增长007其他类型基金环比增长华创固收起底摊余成本法理财从监管规范006债券型基金环比增长032其中混合二级债基环比增长243混到产品实践理财新洞察系列之一合一级债基环比增15可转债基金环比增3662023-02-09资产配置方面公募基金减仓银行重点增配煤炭汽车和非银从风格看华创固收重庆经济增长势头迅猛越升为平衡型转债持仓体量最大偏债型次之偏股型最小公募基金加仓了偏GDP第四城城投全景系列报告Q42023-02-04股型和平衡型的转债减仓偏债型转债从行业布局看Q4银行转债依然为华创固收2022年信用债市场违约年鉴最重要的底仓品种此外电力设备和非银金融是重仓板块加仓居前的板块包2023-02-02括煤炭汽车非银传媒建筑装饰和机械设备此外Q3减持较多的交运华创固收五大视角看银行二永债不赎回风电子和汽车行业在Q4仓位有所回补尤其是汽车回补较为明显相反银行险有色电力设备和社会服务遭大幅减仓从配置个券看兴业转债位居基金持2023-01-20华创固收宽松周期后半段2023年有次数首位浦发转债位居基金持有市值首位但均遭大量减持在Q4新上流动性年度策略报告市的转债中有7只持仓总量超过100万张其中冠宇转债持仓总量和持仓市2023-01-10值居首此外福22转债在2022年12月22日刚上市基金持有次数已远超其他转债达到125次持仓市值超过25亿在Q4公募基金持仓个券中还有10只尚未上市的转债其中合力转债和睿创转债持仓量相对较大头部账户多看好转债截至2022年底市场一共有28支基金持有可转债市值超过20亿元其中近60持有转债市值环比呈正增长有71转债仓位环比提升从基金季报中可以看到基金普遍认为2023年经济复苏概率较大看好权益和转债资产但行情的持续性和力度需要看经济复苏的节奏和程度可转债基金Q4单位净值再度下跌平均仓位逆势提升可转债基金单位净值和基金份额均有下降Q4转债市场表现不佳中证转债指数下跌248左右2022年累计下跌100241只可转债基金受市场影响单位净值平均跌幅达458跑输指数基金份额合计环比下降37341支转债基金中份额下降的有26支上升的仅有15支持有转债市值下降平均仓位和杠杆率提升风险偏好增强41支可转债基金共持有可转债市值3773亿元较Q3降低355平均仓位为8643环比提升305pct平均杠杆率为11599环比提升142pct风险偏好有所回升头部基金包括汇添富鹏华和富国可转债基金的转债仓位均有提升3支基金在上一季度为减仓操作仓位变化或反映出头部账户对转债持乐观态度可转债基金大幅减仓银行重点增配医药生物从行业布局看Q4可转债基金重点加仓了医药生物市值环比增幅5435此外传媒市值环比增幅达到1875煤炭市值环比增幅达到1116相反可转债基金大幅减仓银行板块市值环比降幅168有色金属和电子市值环比下降超过5亿持仓市值较小的社会服务在Q4大幅下降953从重仓券看大金融券依然被重点布局此外新能源板块华友转债隆22转债通22转债交运板块南航转债和大秦转债生猪养殖板块温氏转债信创板块的润健转债等也被多支可转债基金重仓风险提示正股波动较大外围市场波动流动性边际收紧风险等证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号债券深度报告投资主题报告亮点本报告动态跟踪持有可转债的公募基金及其中可转债基金的季度表现为市场投资者判断转债市场后市走向和制定投资策略提供参考1系统梳理基金持有可转债的市值仓位和回报率变化发现Q4整体公募基金持有可转债的市值和仓位提升而其中可转债基金的平均仓位虽然回报率不佳但是平均仓位逆势提升头部基金选择加仓2从基金经理策略陈述第一大持仓和前五大重仓角度看可转债基金在行业上的布局策略和个券选择Q4大金融仍为布局重点此外基金重点加仓了医药生物行业3分析基金经理对2023年行情的展望和投资策略总结出5条布局主线1具备中长期景气度优势的新能源相关板块包括光伏风电储能电动车智能化2疫后消费复苏板块包括餐饮复苏链医疗服务和航空旅游3全球商品大通胀的环境有所缓解后受益于原材料见顶回落后甄选供给缺口缓解毛利率回升的产业链中下游4安全自主可控数字经济相关的计算机通信电子军工等高端制造板块5可能有超预期政策的地产板块投资逻辑Q4转债市场受到利率上行以及正股震荡影响中证转债指数下跌2482022年累计下跌1002可转债基金受市场影响单位净值平均跌幅达458跑输指数在资产配置上除大金融板块外Q4公募基金加仓煤炭汽车和非银可转债基金重点加仓了医药生物展望2023年还可关注新能源板块疫后复苏板块成本修复高端制造和地产板块证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号债券深度报告目录一公募基金持有转债市值和仓位提升头部账户对后市持乐观态度5一持有可转债市值和仓位提升5二Q4沪深交所持有转债数据回暖7三公募大幅减仓银行重点加仓煤炭汽车和非银7四兴业转债和浦发转债为重仓券但减持较多9五头部账户多加仓对2023年市场持乐观态度10二可转债基金Q4单位净值下跌平均仓位提升12一转债基金单位净值和份额均下降12二持有转债市值下降头部基金加仓14三可转债基金大幅减仓银行重点加仓医药生物16三风险提示17证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3债券深度报告图表目录图表1公募持可转债市值增长同比增速逐季回落5图表2持可转债占净值比占债券投资市值比回升5图表3分基金类型持有转债市值规模5图表4各投资类型基金中转债市值占净值比6图表5各细分投资类型基金中转债市值占净值比6图表6易方达稳健收益持有转债市值最高6图表7上交所投资者持有转债面值变动亿元7图表8深交所投资者持有转债市值变动亿元7图表9上交所公募基金持有可转债面值及占比7图表10深交所基金持有可转债市值及占比7图表11Q4公募基金择券的风格8图表12Q4公募基金各行业的持仓次数情况8图表13Q4公募基金各行业的持仓市值情况8图表14Q4各行业基金持有次数环比变化8图表15Q4各行业基金持仓市值环比变化8图表162022Q4公募基金持有次数前十的个券9图表172022Q4公募基金持仓市值前十的个券9图表18Q4新上市且持仓总量超100万张的转债9图表19公募基金持仓中有10只转债尚未上市10图表20公募基金关于2023Q12023全年转债投资运作展望的表述11图表21Q4可转债基金单位净值涨跌幅和基金份额变化情况12图表22融通可转债A基金重仓个券13图表23可转债基金持有转债市值和资产净值下降14图表24可转债基金规模下降14图表25可转债基金的平均杠杆率14图表26头部可转债基金仓位多有提升15图表27Q4可转债基金季度持仓变化16图表282022Q4可转债基金前五大重仓券统计17证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4债券深度报告Q4转债市场受到利率上行以及正股震荡影响中证转债指数下跌2482022年累计下跌100241只可转债基金受市场影响单位净值平均跌幅达458跑输指数机构投资者在转债收益下行时逆势加仓对2023年市场持乐观态度从公募基金持有可转债的情况看转债市值和仓位均有提升大幅减仓银行加仓煤炭汽车非银传媒建筑装饰和机械设备头部账户多有加仓普遍认为2023年经济呈复苏态势看好权益和转债资产向上的弹性但复苏节奏和程度对行情走向和持续性有较大影响从可转债基金持仓情况看单位净值基金份额以及转债持有市值均有下跌但基金平均仓位提升平均杠杆率环比提升142pct至11599风险偏好有所增强本季度Wind统计口径已做调整并对历史数据进行了回溯本文采用调整后的数据进行分析一公募基金持有转债市值和仓位提升头部账户对后市持乐观态度一持有可转债市值和仓位提升截至2022年底公募基金持有可转债市值289917亿元较三季报增加9504亿元市值环比增长339增幅较三季报扩大市值同比增长1154增速逐季放缓Q4可转债市场继续扩容共48支转债上市合计发行总额为69755亿元公募基金持有可转债市值占债券投资市值比为204较三季报提升014pct占净值比为113较三季报提升006pct图表1公募持可转债市值增长同比增速逐季回落图表2持可转债占净值比占债券投资市值比回升350020070030001506002500100200050050150040010000500-503000-1002001002014Q32015Q12015Q32016Q12016Q32017Q12017Q32018Q12018Q32019Q12019Q32020Q12020Q32021Q12021Q32022Q12022Q32014Q1000公募基金持有可转债市值亿元市值环比增长率右轴市值同比增长率右轴占净值比占债券投资市值比资料来源Wind华创证券注数据口径为内地公募基金资料来源Wind华创证券从Q4各基金持有转债的市值环比变化看仅股票型基金和另类投资基金为负增长其余类型基金为正增长四季度股票型基金持有转债市值环比下降3494降幅较大主要是因为股票型基金在Q3股市表现不佳时增配了转债Q4股票表现相对较好仓位有所回补转债仓位相应下降债券型基金环比小幅增364增长主要是来自混合二级债基增幅为793混合一级债基环比小幅下降06可转债基金环比大幅下降68图表3分基金类型持有转债市值规模投资类型Q4市值亿元Q3市值亿元市值环比变化万元环比变化幅度股票型11541773-620-3494混合型67372651142258347另类投资093168-075-4487证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5债券深度报告FOF5393541855218类REITs0150080079832债券型2207442129867759364混合债券型二级基金1295901200679523793混合债券型一级基金5554655882-336-060可转换债券型基金3324835673-2425-680资料来源Wind华创证券Wind口径中兴全可转债位于偏债混合基金口径下从各类型基金持有可转债仓位来看仅股票型基金的持有仓位小幅下降而其余类型基金持有仓位均小幅上涨主要是基金的资产净值有较大幅度下跌用持有转债市值占基金资产净值比例来衡量转债仓位相较于Q3股票型基金的转债仓位环比下降003混合型基金环比增长007债券型基金环比增长032其中混合二级债基环比增长243混合一级债基环比增15可转债基金环比增366图表4各投资类型基金中转债市值占净值比图表5各细分投资类型基金中转债市值占净值比350351004030030358002530250206025200152015010401500510100002005-0050500-010000股票型混合型债券型混合二级混合一级可转债型Q4占净值比Q3占净值比环比右Q4占净值比Q3占净值比环比右资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券截至2022年底全市场共有2544支公募基金持有可转债较三季报时减少了420支其中易方达稳健收益持有转债市值最高达10378亿环比增长15326占净值比为2109占债券投资市值比为2352图表6易方达稳健收益持有转债市值最高12000100008000600040002000000市值亿元资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号6债券深度报告二Q4沪深交所持有转债数据回暖与三季度末相比Q4可转债持有数据回暖上交所持有转债面值环比增幅为888深交所持有转债市值环比小幅增长059图表7上交所投资者持有转债面值变动亿元图表8深交所投资者持有转债市值变动亿元2022年9月2022年12月面值变动右轴2022年9月2022年12月市值变动-右轴180014000900801600120008006014001000070012008000600401000600050020800400040060020000400000300-20200-20002000-4000100-400-60RQFII银行自营银行理财公募基金保险机构信托机构企业年金私募基金一般机构财务公司QFII基金管理公司证券公司自营证券公司资管社会保障基金其他金融机构沪股通投资者自然人投资者资料来源上证债券信息网华创证券资料来源深交所固定收益平台华创证券公募基金社保基金和自然人投资者为增持主力截至12月底上交所公募基金持有可转债面值为159918亿元较Q3779社保基金持有可转债面值13887亿元较Q32308自然人投资者持有转债面值49578亿较Q31961深交所基金未区分公募和私募持有市值为83493亿元较Q3332社保基金持有转债市值7469亿元较Q31835自然人投资者持有转债市值为60567亿较Q31299图表9上交所公募基金持有可转债面值及占比图表10深交所基金持有可转债市值及占比18002921000基金持有可转债市值亿元基金持有占比351600288140090028430120080010002807002580027660060027220400268500200150264400300102005100公募基金公募基金持有占比002019年5月2020年2月2020年11月2021年8月2022年5月资料来源上证债券信息网华创证券资料来源深交所固定收益平台华创证券三公募大幅减仓银行重点加仓煤炭汽车和非银从风格上看Q4平衡型转债持仓市值最大占比5413偏债型次之占比3201偏股型最小占比1387Q4公募基金选择加仓了偏股型和平衡型的转债减仓偏债型转债证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号7债券深度报告图表11Q4公募基金择券的风格Q4Q3环比持有基金数持仓总市值亿元持有基金数持仓总市值亿元持有基金数持仓总市值亿元偏股型53903431349393263845117偏债型711279204737584211-263-50平衡型142881339431362912740065965资料来源Wind华创证券从行业布局上看Q4银行依然为重点布局板块居前板块稳定从公募基金持有各行业个券次数来看银行板块次数领先为4179次此外电力设备电子医药生物和非银金融居前社会服务美容护理传媒国防军工和通信靠后从公募基金持有各行业个券的市值来看银行板块依然领先持仓市值达90434亿此外交运非银电力设备农林牧渔持仓市值靠前社会服务美容护理传媒国防军工商贸零售持仓市值靠后图表12Q4公募基金各行业的持仓次数情况图表13Q4公募基金各行业的持仓市值情况50001000400080030006002000400100020000银行电子汽车环保钢铁煤炭通信传媒银行电子汽车环保钢铁煤炭通信传媒计算机计算机电力设备医药生物非银金融农林牧渔建筑装饰基础化工机械设备有色金属交通运输轻工制造公用事业食品饮料建筑材料家用电器纺织服饰商贸零售石油石化国防军工美容护理社会服务交通运输非银金融电力设备农林牧渔有色金属医药生物建筑装饰基础化工公用事业轻工制造机械设备家用电器食品饮料纺织服饰石油石化建筑材料商贸零售国防军工美容护理社会服务基金持有次数持仓总市值亿元资料来源Wind华创证券注未包括可交债资料来源Wind华创证券注未包括可交债观察持仓的季度变化从基金持有次数看建筑装饰机械设备和非银金融的增量超过200家相反电力设备有色金属和银行的减量超过100家从市值环比变化看煤炭汽车和非银金融3个行业的增幅居前值得注意的是持有市值相对较小的传媒行业市值增幅达到766相反银行有色金属和社会服务的市值大幅下降Q3减持较多的交运电子和汽车行业在Q4仓位有所回补尤其是汽车回补较为明显图表14Q4各行业基金持有次数环比变化图表15Q4各行业基金持仓市值环比变化30040200200100-200-40-100-60-200-80煤炭汽车钢铁环保传媒电子通信银行汽车钢铁煤炭传媒环保电子通信银行计算机计算机非银金融建筑装饰机械设备医药生物电力设备交通运输基础化工轻工制造建筑材料农林牧渔国防军工食品饮料纺织服饰美容护理公用事业商贸零售家用电器石油石化社会服务有色金属建筑装饰机械设备非银金融农林牧渔医药生物国防军工食品饮料交通运输纺织服饰轻工制造公用事业美容护理商贸零售石油石化家用电器建筑材料基础化工社会服务有色金属电力设备基金持有次数环比变化持仓总市值环比变化亿元资料来源Wind华创证券注未包括可交债资料来源Wind华创证券注未包括可交债证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号8债券深度报告四兴业转债和浦发转债为重仓券但减持较多个券层面兴业转债位居基金持有次数首位浦发转债位居基金持有市值首位从持有基金的次数看Q4公募基金持有数量前十的可转债中银行板块的转债占据50兴业转债位居首位但Q4遭减持707万张从基金持仓市值看前十个券中浦发转债位居首位但遭减持12637万张除大秦转债外其余转债均属金融板块中银转债为唯一非银金融板块个券图表162022Q4公募基金持有次数前十的个券图表172022Q4公募基金持仓市值前十的个券60020020060018018050016016050040014014040012012030010010030080802006060200100404010020200000基金持有次数持仓总市值亿元右持仓总市值亿元基金持有次数右资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券在Q4新上市的转债中有7只持仓总量超过100万张冠宇转债持仓总量和持仓市值居首持仓总量达到2555万张持仓市值接近3亿元此外福22转债在2022年12月22日刚上市基金持有次数已远超其他转债达到125次持仓总量202万张持仓市值超过25亿图表18Q4新上市且持仓总量超100万张的转债正股代持仓总量持仓总市值债项评级公发行总额转债代码转债简称正股简称行业持有基金数上市日期码万张万元司评级亿元118024SH冠宇转债688772珠海冠宇电力设备242554629381942022-11-17AAAA3089111010SH立昂转债605358立昂微电子172050825183782022-12-07AAAA3390113661SH福22转债603806福斯特电力设备1252021225448682022-12-22AAAA3030110088SH淮22转债600985淮北矿业煤炭152009423529172022-10-20AAAAAA3000123158SZ宙邦转债300037新宙邦电力设备231446717932362022-10-21AAAA1970118027SH宏图转债688066航天宏图计算机611285515721032022-12-22AA1009118023SH广大转债688186广大特材钢铁231188213342942022-11-09AA-AA-1550资料来源Wind华创证券在Q4公募基金持仓个券中有10只尚未上市的转债合力转债和睿创转债持仓量相对较大合力转债的持有次数为61持仓总量为105万张持仓市值105008万元睿创转债持有基金数为42持仓总量为5907万张持仓市值达590738万元证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号9债券深度报告图表19公募基金持仓中有10只转债尚未上市持有基持仓总量持仓总市值债项评级公司评发行总额转债代码转债简称正股代码正股简称行业上市日期金数万张万元级亿元118030SH睿创转债688002睿创微纳国防军工4259075907382023-02-10AAAA1565127079SZ华亚转债003043华亚智能电子1412861285982023-01-16AA340113665SH汇通转债603176汇通集团建筑装饰30010502023-01-11AA-AA-360127077SZ华宏转债002645华宏科技环保2711121112012023-01-10AA-AA-515127078SZ优彩转债002998优彩资源基础化工5273273062023-01-09AA600118029SH富淼转债688350富淼科技基础化工201312902023-01-09AA450110091SH合力转债600761安徽合力机械设备611050010500772023-01-06AAAA2048123172SZ漱玉转债301017漱玉平民医药生物701615642023-01-06AA-AA-800113664SH大元转债603757大元泵业机械设备17933933222023-01-04AA-AA-450118028SH会通转债688219会通股份基础化工5119119022023-01-04AA-AA-830资料来源Wind华创证券五头部账户多加仓对2023年市场持乐观态度截至2022年底市场一共有28支基金持有可转债市值超过20亿元投资类型主要为混合一级债基和混合二级债基其中有1只为Q4新成立的基金富国天利增长债券C16支基金持有转债市值环比呈正增长占比接近60用持有转债市值占基金资产净值衡量转债仓位有20支基金转债仓位环比提升占比7128支头部公募基金以及41支可转债基金中有22只基金对2023Q1和2023年全年做出展望均认为经济复苏概率较大看好权益和转债资产但行情的持续性和力度需要看经济复苏的节奏和程度其中有3支转债的态度相对较谨慎广发可转债提出国内经济复苏可能面临更多的反复确认拐点的过程可能被拉长博时转债增强认为经济温和复苏是主基调交银可转债认为2023一季度在疫情短期影响之下预计经济或延续底部震荡在行业布局上我们梳理出公募基金提到的5配置主线1具备中长期景气度优势的新能源相关板块包括光伏风电储能电动车智能化2疫后消费复苏板块包括餐饮复苏链医疗服务和航空旅游3全球商品大通胀的环境有所缓解后受益于原材料见顶回落后甄选供给缺口缓解毛利率回升的产业链中下游4安全自主可控数字经济相关的计算机通信电子军工等高端制造板块5可能有超预期政策的地产板块证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号10债券深度报告图表20公募基金关于2023Q12023全年转债投资运作展望的表述资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号11债券深度报告二可转债基金Q4单位净值下跌平均仓位提升一转债基金单位净值和份额均下降截至2022年底市场共41支可转债基金基金简称中含有转债公布相关数据其中包括两支可转债ETFQ4中证转债指数下跌248左右2022年累计下跌100241只可转债基金受债基赎回潮影响单位净值平均跌幅达458跑输指数分节奏看Q1转债基金表现较为惨淡随着正股市场的反弹Q2转债基金净值大幅修复单季度可转债基金单位净值涨幅平均值为733三季度41支可转债基金单位净值均有下跌Q4仅1支可转债基金单位净值上涨为融通可转债A涨幅为172其余均下跌Q4可转债基金份额较Q3多有下降41支转债基金中份额下降的有26支上升的仅有15支份额合计环比下降373图表21Q4可转债基金单位净值涨跌幅和基金份额变化情况22Q4单位净值基金份额合计万份代码名称涨跌幅2022331202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