投资建议：我们的首选股为受惠于地产回暖、基建投资持续发力主题的公司，尤其是具备组装合成法及光伏建筑一体化工程能力的公司，包括中国建筑国际（03311 HK，目标价14.20港元，评级“买入”）及中国建筑兴业（00830 HK，目标价2.66港元，评级“买入”）。重申行业“跑赢大市”评级。
　　行业新闻更新：1）中国人民银行、银保监会发布《关于建立新发放首套住房个人住房贷款利率政策动态调整长效机制的通知》；2）《新华社》报导中国金融部门已起草《改善优质房企资产负债表计划行动方案》。
　　公司新闻更新：1）中国铁建（01186 HK）公布中标一个重大项目；2）中交建（01800 HK）建议发行不超过300亿元人民币的优先股。
　　风险：1）政府基础设施支出可能低于预期；2）可能超预期的通胀或导致政策收紧；3）世界各地的疫情可能会出现波动。
　　

研究报告全文：股票Research研究EquitySectorTableBasicInfoReportConstructionEngineeringSector中文版GaryWong黄家玮行业报告建筑工程行业Chineseversion85225092616garywonggtjascomhk16January2023TableMainInfoBi-WeeklyWrapPoliciestoStabilizethePropertyMarket行ContinueBoostingRecoveryinPropertyDevelopmentInvestment双周报稳楼市政策持续推出助推房地产开发投资复苏业报InvestmentsuggestionsOurtoppicksarecompaniesbenefitingfromthethemesofrealestatesectorrecoveryandcontinuedpushininfrastructureRatingTableInvestInfoOutperform告MaintainedReportSectorinvestmentespeciallywithmodularintergradedconstructionMiCandbuilding-integratedphotovoltaicsBIPVexposurewhichincludeChinaState评级跑赢大市维持ConstructionInternational03311HKtargetpriceHK1420ratingBuyandChinaStateConstructionDevelopment00830HKtargetprice2HK266ratingBuyReiterateOutperformratingforthesectorSWIIConstructionanddecorationandHSIperformanceSectornewsupdates1ThePBOCandtheCBIRCissuedtheNoticeon申万建筑装饰行业指数及恒生指数表现EstablishingaLong-termMechanismforDynamicAdjustmentoftheInterestRatePolicyofPersonalHousingLoansfortheFirstSetof20ofreturnHousing2XinhuaNewsAgencyreportedthatChinasfinancialauthorities10havedraftedtheActionPlanforImprovingtheBalanceSheetPlanofHigh-QualityRealEstateEnterprises0证Jan-22Apr-22Jul-22Oct-22Jan-23告Companynewsupdates1ChinaRailwayConstruction01186HK券-10announcedwinningabidforamajorproject2ChinaCommunications研报Construction01800HKproposedtoissuepreferencesharesofnomore-20究究thanRMB30billion-30ResearchReport报研Risks1Governmentinfrastructurespendingmaybelowerthanexpected告2Inflationcouldexceedexpectationsandmaycausepolicytightening3-40HangSengIndex券ShenwanIndustryIndexConstructionDecorationEquityworldwidepandemicsituationmightseefluctuation证投资建议我们的首选股为受惠于地产回暖基建投资持续发力主题的公司尤其是具备SourceWindBloomberg组装合成法及光伏建筑一体化工程能力的公司包括中国建筑国际03311HK目标价1420港元评级买入及中国建筑兴业00830HK目标价266港元评级买入重申行业跑赢大市评级行业新闻更新1中国人民银行银保监会发布关于建立新发放首套住房个人住房贷T款利率政策动态调整长效机制的通知2新华社报导中国金融部门已起草改善a优质房企资产负债表计划行动方案b公司新闻更新1中国铁建01186HK公布中标一个重大项目2中交建01800HK建筑l建议发行不超过300亿元人民币的优先股工e风险1政府基础设施支出可能低于预期2可能超预期的通胀或导致政策收紧3程世界各地的疫情可能会出现波动行业LeftConstructionSectorEngineeringMarginSeethelastpagefordisclaimerPage1of5评级建设选是中国中铁们还推荐受益于房地产行业复苏基础设施投资持续推进一带一路沿线新机遇国有企业改革和低估值等主题的公司我们的首中国建筑国际我们的首选股为受惠于地产回暖基建投资持续发力主题的公司尤其是具备组装合成法及光伏建筑一体化工程能力的公司包括Se321图推动行业向新发展模式平稳过渡任务引导优质房企资产负债表回归安全区间绕改善优质房企资产负债表计划行动方案围据新华社引述消息指内地金融部门已起草2023策与新房价格走势挂钩贷款利率政策的动态调整机制住房贷款利率政制的通知以下简称首套房个人住房贷款利率政策动态调整长效机中国人民银行及中国银保监会发布了关于建立2023果分析了当前形势部署了会议总结了2023资料来源资料来源中国人民银行e-40-20预期提升0020406080th行业新闻更新行业投资建议1资产激活e年年年0180001800HKlas申万行业指数各行业及沪深111表现tPartsAircraftWind月月月pag20221254等四大方面重点推进servicesSocial回顾e日日fo0331103311HK09HK00390日目标价rConglomeratedisclaimer年和过去五年的主要工作成负债接续发布关于建立首套房个人住房贷款利率政策动态调整长效机制的通知中国人民银行通知Transportation新华社报道中国银保监会Retail目标价决定建立首套房目标价5202023utilitiesPublic港元评级权益补充Agriculture年的工作2023新华社国泰君安国际金融2114201420300760EnvironmentalprotectionEnvironmental项工作相年工作视频会议关部门Steel指数在港元评级港元评级decoration收集ConstructionConstruction起草了改善优质房企资产负债表计划行动方案Property202和远大住工加快风险出清但未有透露规则包括设立全国性金融资产管理公司专项再贷款支持其市场化参与行业重组并购报道指新方案目的度起恢复执行全国统一的首套住房商业性个人住房贷款利率下限如果后续评估期内新建商品住宅销售价格环比和同比连续维持下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限根据通知新建商品住宅销售价格环比和同比连续支持恢复和扩大消费基础设施重点领域信贷投放和补充投资资本金市场平稳健康发展相关工作加大金融对国内需求和供给体系的支持力度落实好PApparel3年买入买入Petrochemicals1月ChemicalengineeringChemical及中国建筑兴业中国铁建2Electronics日至02163Banking202是改善优质MediaHK3年Coal30目标价18HK011861家房企equipmentMechanical月房企的名单00830HK1ComputerTablePageHeader资产负债状况5manufacturing日两周的回报率850LightindustrialLight目标价biotechnology港元评级PharmaceuticalPharmaceutical目标价CSI300CSI810完Telecommunication金融善3266AutoosrcinniernSectorEngineeringConstruction港元评级303收集个月均下降的城市可阶段性16个月均上涨应自下一个季家ElectricalequipmentElectrical条港元评级试点FoodBeverageFood重申行业做好金融支持房地产房企NonBankNon买入的MetalsNonferrous买入三线四中国交通HouseholdappliancesHousehold跑赢大市PagePageConstructionmaterialConstruction我档2ofof52nigraMelbaT1nigraMelbaTSectorReportConstructionEngineeringSector建筑工程行业16January2023Se4图图资料来源目合作期暂定为园项目项目总投资约2023中国铁建图资料来源中国国家统计局资料来源中国国家统计局资料e5000600070001000200030004000100150-40-30-20-10th6-5041020304050公司新闻更新250来源中国人民银行0e0基础设施制造业和房地产开发固定资产投资同比增速年las0住宅物业销售和物业开发投资累计同比增中国月度社会融资总额1tNov-16PropertyFAIProperty月Janpag2019-12港交所01186RMBRMBbillion10Mar-17e2020-03FebfoJul-1715日中国铁建r2020-05HKNov-17DevelopmentYoYPropertyInvestmentYoYSalesResidentialPropertydisclaimer年其中建设期为2020-07Mar宣布重大项目Mar-18人民币20202020-09Jul-18Apr2020-11Nov-18ManufacturingFAIManufacturingMay301562021-02Mar-19CRCJul-19Jun2021-042021宣布中铁建昆仑投资集团有限公司和其他实体中铁建的子公司组成联合体中标郑州南站枢纽产业Nov-19亿元采用2021-0614JulMar-20年2021-082021-10Jul-20Aug2022Nov-202021-12Sep政府授权Mar-212022-03InfrastructureFAIInfrastructureJul-21速Oct2022-05PNov-21Nov2022-07Mar-22投资者2022-09Jul-22Dec2022-11Nov-22EPC的累计图图图资料资料来源中国国家统计局资料来源中国国家统计局模式实施项目的投资回报主要包括项目的投资成本和投资收益10001500200025003000350040004500-40-30-20-1071020304050-60-40-2053204060805000来源中国人民银行0基础设施固定资产投资同比增速0新开工总建筑面积在建总建筑面积和同中国每月新增人民币贷款Nov-16比增2019-12JanRMBbillionRMB2020-03ManagementFacilitiesPublicEnvironmentIrrigationPostandStorageTransportWaterandGasHeatofElectricitySupplyandProductionMar-17FebJul-17速2020-05TablePageHeaderNov-17Mar2020-07GFAYoYCompletionGFAYoYProgressConstructioninGFAStartsYoYNewMar-1820202020-09Jul-18Ap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