昨日，贵金属整体横盘振荡整理，外盘伦敦金收涨0.3%，而伦敦银的走势则继续分化，收跌0.27%。内盘方面，黄金T+D晚盘收跌0.07%，白银T+D晚盘收跌0.26%。美元指数上行动能未能延续，收于103.427，跌幅0.11%；10年美债收益率则收于3.67。市场情绪整体偏向谨慎，另外，近期金银走势的分化带来金银比的进一步提升，隐含了市场对于经济衰退的预期。
　　今日凌晨，美联储主席鲍威尔于1月美国非农就业数据公布后首次发声，他重申通胀回落进程已经开始，但让通胀率回到2%是美联储面临的巨大挑战，同时，他强调了就业数据的正确性，并称就业接连走强就有必要加息更多来给通胀降温，利率峰值也可能比预期更高。尽管在讲话之前，市场纷纷聚焦于此以寻找经济前景的线索，但讲话后，市场的反应相对温和。另外，美联储博斯蒂克表示，他坚持认为终端利率为5.0%至5.25%，关于1月份的就业报告，他称这是个大意外，但只是一个数据，但如果这种强劲势头持续下去，就意味着经济放缓的幅度没有那么大，这将“转化为美联储加息的幅度超过他目前的预期”。当前，市场和美联储都在等待进一步的数据佐证，下周二将公布的CPI或将为市场带来新的震荡和预期修正。
　　另外据中国央行，中国1月末黄金储备报6512万盎司（约2025.46吨），环比增加48万盎司（约14.93吨），为连续第三个月增持黄金。2022年至今，包括中国在内的多家央行均表现出了高度的增持黄金的意愿，这主要由地缘政治带来的制裁风险和衰退预期下重新构建储备资产收益风险组合的需求而推动。

研究报告全文：大宗商品研究所贵金属研发报告贵金属日报2023年2月8日市场情绪谨慎贵金属横盘整理研究员王颖颖第一部分行情回顾与分析期货从业证号F3039600昨日贵金属整体横盘振荡整理外盘伦敦金收涨03而伦敦银的走势则投资咨询从业证号Z0014913021-65789219继续分化收跌027内盘方面黄金TD晚盘收跌007白银TD晚盘收跌wangyingyingqh1chinastockc026美元指数上行动能未能延续收于103427跌幅01110年美债收益率omcn则收于367市场情绪整体偏向谨慎另外近期金银走势的分化带来金银比的进近期逻辑一步提升隐含了市场对于经济衰退的预期美联储2月加息落地符合预期加息25个基点美联储鹰派态度今日凌晨美联储主席鲍威尔于1月美国非农就业数据公布后首次发声他重有所缓和但近期靓丽的美国经济申通胀回落进程已经开始但让通胀率回到2是美联储面临的巨大挑战同时数据表明通胀或有持续的风险这将使得美联储和市场重新评估未来他强调了就业数据的正确性并称就业接连走强就有必要加息更多来给通胀降温的加息和美国经济走向利率峰值也可能比预期更高尽管在讲话之前市场纷纷聚焦于此以寻找经济前景的线索但讲话后市场的反应相对温和另外美联储博斯蒂克表示他坚持认市场关注1俄乌问题为终端利率为50至525关于1月份的就业报告他称这是个大意外但只是2美联储政策预期一个数据但如果这种强劲势头持续下去就意味着经济放缓的幅度没有那么大这将转化为美联储加息的幅度超过他目前的预期当前市场和美联储都在等重要事件无待进一步的数据佐证下周二将公布的CPI或将为市场带来新的震荡和预期修正另外据中国央行中国1月末黄金储备报6512万盎司约202546吨环比增加48万盎司约1493吨为连续第三个月增持黄金2022年至今包括中国在内的多家央行均表现出了高度的增持黄金的意愿这主要由地缘政治带来的制裁风险和衰退预期下重新构建储备资产收益风险组合的需求而推动17大宗商品研究所贵金属研发报告第二部分今日观点总体而言市场处于观望态度短期投机情绪暂缓需要等待更多的数据来对美国经济基本面进行验证料短期内贵金属仍将处于横盘震荡的态势以上观点仅供参考不做为入市依据27大宗商品研究所贵金属研发报告第三部分数据参考1内外盘期货与美元走势图1黄金与美元走势图2白银与美元走势1204601207000115440115650060001104201105500105400105500010038010045009536095400035009034090300085320852500803008020002020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01美元指数SHFE黄金美元指数SHFE白银资料来源同花顺iFinD银河期货2内外盘期货走势图3内外盘黄金走势图4内外盘白银走势22004603573002100440630020004203053001900400254300180038033001700360201600340230015150032013001400300103002020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012020-012020-032020-112021-032021-112022-032023-012020-052020-072020-092021-012021-052021-072021-092022-012022-052022-072022-092022-11COMEX黄金SHFE黄金COMEX白银SHFE白银资料来源同花顺iFinD银河期货3期现走势图5黄金期现走势图6白银期现走势44015730035013420680030011400630025093805800200736053001505340480010033204300501300-138000280-33300-50260-52800-100黄金期现价差SHFE黄金黄金TD白银期现价差SHFE白银白银TD资料来源同花顺iFinD银河期货37大宗商品研究所贵金属研发报告4金银比图7上期所金银比图8comex金银比130120110110100100909080807070606050502020-042021-012021-042021-072021-102022-012020-072020-102022-042022-072022-102023-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072023-012021-102022-012022-042022-072022-10上期所金银比comex金银比资料来源同花顺iFinD银河期货5ETF持仓图9SPDR黄金ETF持仓图10SLV白银ETF持仓14003520001200302550015001000252050080020155001000600151050040010500550020050005002017-092018-092019-092020-092021-092022-09SPDR黄金持仓量吨伦敦现货黄金美元SLV白银净持仓量吨伦敦现货白银美元资料来源同花顺iFinD银河期货6期货持仓量图9黄金期货持仓量图10白银期货持仓量3700005001220000730032000010200006300450530027000082000022000043004006200001700003300420000120000230035022000070000130020000300200003002020-042021-072022-102023-012020-012020-072020-102021-012021-042021-102022-012022-042022-072020-012021-012021-042022-042020-042020-072020-102021-072021-102022-012022-072022-102023-01期货持仓量总计黄金期货收盘价活跃成交量黄金期货持仓量总计白银期货收盘价活跃成交量白银资料来源同花顺iFinD银河期货47大宗商品研究所贵金属研发报告7期货库存图11沪金库存图12沪银库存6000500350000073005000300000063004504000250000053003000400200000043002000150000033003501000100000023000300500000130003002020-012021-012022-012023-012020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01期货库存黄金总计期货收盘价活跃成交量黄金期货库存白银总计期货收盘价活跃成交量白银资料来源同花顺iFinD银河期货8成交量图13沪金成交量图14沪银成交量62000050035000007300520000300000063004504200002500000530032000040020000004300220000150000033003501200001000000230020000300500000130003002020-012021-012022-012023-012020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01期货成交量总计黄金期货收盘价活跃成交量黄金期货库存白银总计期货收盘价活跃成交量白银资料来源同花顺iFinD银河期货9TD数据图15黄金td递延费图16白银td递延费1100-1-1空付多多付空空付多多付空资料来源同花顺iFinD银河期货57大宗商品研究所贵金属研发报告图17黄金td交收量图18白银td交收量2600050100045100021000401000351000160003010002510001100020100015100060001010005100010001000上海黄金交收量金AuTD上海黄金交收量银AgTD资料来源同花顺iFinD银河期货10国债收益率与盈亏平衡通胀率图19美国国债收益率图20盈亏平衡通胀率450200450400180350160400300140120350250100200080300150060250100040050020200000000150美国国债收益率10年美国国债收益率10年美国国债收益率通胀指数国债TIPS10年资料来源同花顺iFinD银河期货67大宗商品研究所贵金属研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC财源国际中心A座31层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn邮箱wanyijingqhchinastockcomcn电话400-886-779977