核心观点
　　市场行情回顾
　　上周（01.30-02.03），A股申万电子指数上涨2.93%，板块整体跑赢沪深300指数3.88pct、跑赢创业板综指0.88pct。在申万31个子行业中，电子排名第7位，整体表现优异。上周申万电子二级行业中，消费电子板块上涨6.09%，涨幅最大；涨幅最小的是半导体板块，上涨0.71%。上周涨幅前十的公司分别是凯华材料（40.80%）、方邦股份（27.17%）、厦门信达（20.31%）、恒久科技（19.97%）、蓝思科技（18.28%）、同兴达（18.18%）、歌尔股份（17.35%）、寒武纪（16.52%）、三利谱（16.37%）、卓翼科技（16.12%），涨幅后十的公司分别是澜起科技（-12.59%）、普冉股份（-8.93%）、拓荆科技（-4.97%）、芯朋微（-4.90%）、斯达半导（-4.59%）、光峰科技（-4.21%）、兆易创新（-4.17%）、三环集团（-3.83%）、艾为电子（-3.34%）、源杰科技（-3.27%）。
　　一周新闻回顾
　　行业新闻:1)Meta四季度业绩超预期拟回购400亿美元;2)日本调整引入美国对华半导体出口新规；3）商务部拟将激光雷达等技术列入禁止限制出口目录；4）AMD称，预计PC市场将在2023年下滑10%；5）英特尔、三星、IBM及爱立信共同研发下一代芯片；6）苹果、AMD、英伟达争抢台积电AI芯片订单；7）国产量子计算机将问世，首条量子芯片生产线要来了；8）IDC:2022年中国智能手机市场出货量同比下滑13.2%；9）2022年全年半导体销售创历史新高。
　　公司动态：1）美国半导体厂商Wolfspeed宣布将在德国建造全球最大200毫米晶圆工厂；2）苹果将导入Micro LED技术，Apple Watch2024年首先搭载；3）AMD称，预计PC市场将在2023年下滑10%;4）SK海力士重组CIS团队，挑战索尼和三星；5）三星将与谷歌和高通联手打造全新XR平台；6）英飞凌第一财季营收同比增长25%，上调全年利润率预测；7）芯原股份表示正在有计划地进行自有半导体IP的车规级认证；8）华润微重庆园区8英寸晶圆月产量达6.5万片；9）飞利信智能会议版块涉及ChatGPT技术；10）凯美特气光刻气产品通过ASML子公司合格供应商认证。
　　投资建议
　　我们认为，2023年电子行业有望迎来反弹复苏行情，但行业整体的结构性机会仍然大于板块性机会，需要持续聚焦细分赛道，精选优质个股。我们提出了2023年电子行业投资的两个关键词组：新安全新制造、待复苏谋创新。由此对应的两个投资方向为：以安全可控为主的中国高端制造及以受益需求复苏和科技创新为主的芯片设计产业链，并分别衍生出六大细分赛道：半导体制造国产替代、半导体先进封装制造、航空大飞机高端制造（对应新安全新制造），电池管理系统（BMS）、绝缘栅双极型晶体管（IGBT）+碳化硅（SiC）、虚拟/增强现实（VR/AR）+物联网（IoT）（对应待复苏谋创新）。
　　我们看好“新安全新制造”带来的半导体设备、材料与零部件板块投资机会，推荐国内半导体设备与零部件国产替代的平台型新星万业企业，受益于chiplet先进封装的半导体测试探针供应商和林微纳，建议关注半导体设备零部件龙头公司富创精密，同时我们看好受益于C919国产大飞机实现规模量产交付的核心供应商，建议关注振华科技、烽火电子、景嘉微。“待复苏谋创新”中我们看好BMS产品力领先的赛微微电，建议关注MCU+BMS优势突出的中颖电子、电源管理芯片龙头同时在BMS产品布局的必易微；建议关注新能源车产业链投资机会，推荐IDM模式车规功率龙头闻泰科技和IGBT龙头时代电气、模拟IC重点关注有较强产品升维能力的个股，建议关注磁传感器龙头灿瑞科技、模拟开关龙头帝奥微，IoT芯片建议关注中科蓝讯和恒玄科技。
　　风险提示
　　中美贸易摩擦、下游终端需求不及预期风险、国产替代不及预期

研究报告全文：证Meta业绩超预期日美荷对华半导体出口限制券加剧研究电子行业周报20230130-20230203报TableRatingTableSummary告增持维持核心观点市场行情回顾TableIndustry行业电子上周0130-0203A股申万电子指数上涨293板块整体跑赢沪日期shzqdatemark2023年02月06日深300指数388pct跑赢创业板综指088pct在申万31个子行业中电子排名第7位整体表现优异上周申万电子二级行业中消费电子板块上涨609涨幅最大涨幅最小的是半导体板块上涨071TableAuthor分析师陈宇哲上周涨幅前十的公司分别是凯华材料4080方邦股份2717厦门信达2031恒久科技1997蓝思科技Tel021-536861431828同兴达1818歌尔股份1735寒武纪E-mailchenyuzheshzqcom1652三利谱1637卓翼科技1612涨幅后十的公编号司分别是澜起科技-1259普冉股份-893拓荆科技-SACS0870521100002497芯朋微-490斯达半导-459光峰科技-分析师席钎耀421兆易创新-417三环集团-383艾为电子-Tel021-53686153334源杰科技-327E-mailxiqianyaoshzqcom一周新闻回顾SAC编号S0870522070001行业新闻1Meta四季度业绩超预期拟回购400亿美元2日本调整引联系人马永正入美国对华半导体出口新规3商务部拟将激光雷达等技术列入禁止限制出口目录4AMD称预计PC市场将在2023年下滑10Tel021-536861475英特尔三星IBM及爱立信共同研发下一代芯片6苹果E-mailmayongzhengshzqcomAMD英伟达争抢台积电AI芯片订单7国产量子计算机将问世首条量子芯片生产线要来了8IDC2022年中国智能手机市场出货SAC编号S0870121100023量同比下滑13292022年全年半导体销售创历史新高行联系人潘恒公司动态1美国半导体厂商Wolfspeed宣布将在德国建造全球最大业200毫米晶圆工厂2苹果将导入MicroLED技术AppleWatchTel021-536862482024年首先搭载3AMD称预计PC市场将在2023年下滑周E-mailpanhengshzqcom104SK海力士重组CIS团队挑战索尼和三星5三星将与谷报SAC编号S0870122070021歌和高通联手打造全新XR平台6英飞凌第一财季营收同比增长25上调全年利润率预测7芯原股份表示正在有计划地进行自有半导体IP的车规级认证8华润微重庆园区8英寸晶圆月产量达65万片飞利信智能会议版块涉及技术凯美特气光最TableQuotePic近一年行业指数与沪深300比较9ChatGPT10刻气产品通过ASML子公司合格供应商认证电子沪深3001012203220622082211220123投资建议-4我们认为2023年电子行业有望迎来反弹复苏行情但行业整体-9的结构性机会仍然大于板块性机会需要持续聚焦细分赛道精选优-14质个股我们提出了2023年电子行业投资的两个关键词组新安全新-19制造待复苏谋创新由此对应的两个投资方向为以安全可控为主-24的中国高端制造及以受益需求复苏和科技创新为主的芯片设计产业-29链并分别衍生出六大细分赛道半导体制造国产替代半导体先进-34封装制造航空大飞机高端制造对应新安全新制造电池管理系统BMS绝缘栅双极型晶体管IGBT碳化硅SiC虚拟增强-39现实VRAR物联网IoT对应待复苏谋创新我们看好新安全新制造带来的半导体设备材料与零部件板块投TableReportInfo相关报告资机会推荐国内半导体设备与零部件国产替代的平台型新星万业企美股半导体集体反弹芯片需求有望逐业受益于chiplet先进封装的半导体测试探针供应商和林微纳建议关注半导体设备零部件龙头公司富创精密同时我们看好受益于C919渐走出底部迎来复苏国产大飞机实现规模量产交付的核心供应商建议关注振华科技烽2023年01月09日火电子景嘉微待复苏谋创新中我们看好BMS产品力领先的赛微2022年电子行业中期策略坚定自立自微电建议关注MCUBMS优势突出的中颖电子电源管理芯片龙头强碳中和元宇宙静待反弹行情把握同时在BMS产品布局的必易微建议关注新能源车产业链投资机会推荐IDM模式车规功率龙头闻泰科技和IGBT龙头时代电气模拟IC结构性机会重点关注有较强产品升维能力的个股建议关注磁传感器龙头灿瑞科2022年06月04日技模拟开关龙头帝奥微IoT芯片建议关注中科蓝讯和恒玄科技电子行业动态跟踪Meta将推出首款手风险提示表产品智能手表产业有望加速成长中美贸易摩擦下游终端需求不及预期风险国产替代不及预期2022年01月19日行业周报目录1本周核心观点32市场回顾421板块表现422板块表现53行业新闻64公司动态85公司公告106风险提示12图图1A股申万一级行业涨跌幅情况0130-02034图2申万电子二级行业一周涨跌幅情况0130-02034表表1电子板块申万个股上周涨跌幅前10名0130-02035表2A股公司要闻核心要点0130-020310请务必阅读尾页重要声明2行业周报1本周核心观点本周继续维持上周观点2023年电子行业有望迎来反弹复苏行情但行业整体的结构性机会仍然大于板块性机会需要持续聚焦细分赛道精选优质个股我们提出了2023年电子行业投资的两个关键词组新安全新制造待复苏谋创新由此对应的两个投资方向为以安全可控为主的中国高端制造及以受益需求复苏和科技创新为主的芯片设计产业链并分别衍生出六大细分赛道半导体制造国产替代半导体先进封装制造航空大飞机高端制造对应新安全新制造电池管理系统BMS绝缘栅双极型晶体管IGBT碳化硅SiC虚拟增强现实VRAR物联网IoT对应待复苏谋创新我们看好新安全新制造带来的半导体设备材料与零部件板块投资机会推荐国内半导体设备与零部件国产替代的平台型新星万业企业受益于chiplet先进封装的半导体测试探针供应商和林微纳建议关注半导体设备零部件龙头公司富创精密同时我们看好受益于C919国产大飞机实现规模量产交付的核心供应商建议关注振华科技烽火电子景嘉微待复苏谋创新中我们看好BMS产品力领先的赛微微电建议关注MCUBMS优势突出的中颖电子电源管理芯片龙头同时在BMS产品布局的必易微建议关注新能源车产业链投资机会推荐IDM模式车规功率龙头闻泰科技和IGBT龙头时代电气模拟IC重点关注有较强产品升维能力的个股建议关注磁传感器龙头灿瑞科技模拟开关龙头帝奥微IOT芯片建议关注中科蓝讯和恒玄科技请务必阅读尾页重要声明3行业周报2市场回顾21板块表现上周0130-0203A股申万电子指数上涨293板块整体跑赢沪深300指数388pct跑赢创业板综指088pct在申万31个子行业中电子排名第7位整体表现优异图1A股申万一级行业涨跌幅情况0130-020376542933204210-1-2-095-3-4300汽车传媒电子环保通信钢铁综合煤炭银行房地产计算机沪深美容护理机械设备基础化工有色金属农林牧渔轻工制造创业板综纺织服饰石油石化社会服务建筑装饰电力设备公用事业建筑材料交通运输食品饮料医药生物商贸零售家用电器非银金融国防军工资料来源Wind上海证券研究所上周0130-0203申万电子二级行业中消费电子板块上涨609涨幅最大涨幅最小的是半导体板块上涨071图2申万电子二级行业一周涨跌幅情况0130-020376096492540343092713207110消费电子其他电子电子化学品光学光电子元件半导体资料来源Wind上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明4行业周报22板块表现上周0130-0203涨幅前十的公司分别是凯华材料4080方邦股份2717厦门信达2031恒久科技1997蓝思科技1828同兴达1818歌尔股份1735寒武纪1652三利谱1637卓翼科技1612涨幅后十的公司分别是澜起科技-1259普冉股份-893拓荆科技-497芯朋微-490斯达半导-459光峰科技-421兆易创新-417三环集团-383艾为电子-334源杰科技-327表1电子板块申万个股上周涨跌幅前10名0130-0203周涨幅前10名周跌幅前10名证券代码股票简称周涨幅证券代码股票简称周涨幅831526BJ凯华材料4080688008SH澜起科技-1259688020SH方邦股份2717688766SH普冉股份-893000701SZ厦门信达2031688072SH拓荆科技-497002808SZ恒久科技1997688508SH芯朋微-490300433SZ蓝思科技1828603290SH斯达半导-459002845SZ同兴达1818688007SH光峰科技-421002241SZ歌尔股份1735603986SH兆易创新-417688256SH寒武纪1652300408SZ三环集团-383002876SZ三利谱1637688798SH艾为电子-334002369SZ卓翼科技1612688498SH源杰科技-327资料来源wind上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明5行业周报3行业新闻Meta四季度业绩超预期拟回购400亿美元Meta第四季度营收3217亿美元市场预期3165亿美元四季度Facebook月活用户数296亿分析师预期298亿四季度Facebook日活用户数200亿分析师预期198亿四季度RealityLabs收入727亿美元分析师预期652亿美元四季度APP家族收入3144亿美元分析师预期3081亿美元预计一季度收入260-285亿美元分析师预期2725亿美元公司宣布400亿美元股票回购计划数据来源科创板日报日本调整引入美国对华半导体出口新规日美荷3国高层官员于1月27日在华盛顿进行了磋商美国彭博社等媒体报道称在当天的磋商中日美荷达成了共识称日本和荷兰也将引入美国政府已经启动的部分对华出口管制措施但并没有公开相关内容的计划表示有可能需要数个月的时间才能实施数据来源36氪商务部拟将激光雷达等技术列入禁止限制出口目录近日国家商务部称拟将激光雷达等技术列入中国禁止出口限制出口技术目录按照目录要求激光雷达系统定位为车载激光探测及测距系统技术这是当前全球智能汽车领域针对高级别自动驾驶技术研究的核心硬件科技伴随自动驾驶技术的发展相关的软硬件技术具有较高的战略价值数据来源每经网AMD称预计PC市场将在2023年下滑10AMD称预计个人电脑PC市场将在2023年下滑10整体需求料将在2023年下半年变得更加强劲预计2023年将在数据中心业务方面扩大销售和市场份额预计云客户的库存增加预计2023年上半年调整后毛利润率持平下半年料将有所扩张数据来源36氪英特尔三星IBM及爱立信共同研发下一代芯片据eeNews报道三星英特尔IBM和爱立信正在联手研究和开发下一代芯片该合作项目是美国国家科学基金会NSF半导体未来FuSe计划的一部分并获得其5000万美元资助NSF和四家科技巨头将在不同领域的共同设计基础上开发下一代芯片三星爱立信IBM和英特尔将在设备性能芯片和请务必阅读尾页重要声明6行业周报系统级可回收性环境影响和可制造性等领域携手合作数据来源集微网苹果AMD英伟达争抢台积电AI芯片订单据台湾地区经济日报苹果AMD英伟达在AI领域竞争白热化传出近期同步对台积电下急单相关芯片将在4月后逐步产出业界提到从算力来看当前AI芯片最成功应用的ChatGPT已导入至少1万颗英伟达高端GPU此外苹果M2系列新芯片持续导入AI加速器设计AMD也发布相关新品其最受关注的AlveoV70AI芯片采用台积电56纳米Chiplets设计规划今年内推出数据来源IT之家国产量子计算机将问世首条量子芯片生产线要来了我国最新量子计算机悟空即将在面世生产线正在紧锣密鼓生产量子芯片合肥本源量子已研发出多台中国量子计算机并成功交付一台量子计算机给用户使用使我国成为世界上第三个具备量子计算机整机交付能力的国家数据来源中关村在线IDC2022年中国智能手机市场出货量同比下降1322022Q4中国智能手机市场出货量约7292万台同比下降1262022年全年中国智能手机市场出货量约286亿台同比下降132创有史以来最大降幅时隔10年中国智能手机市场出货量再次回落到3亿以下市场大盘数据来源界面新闻2022年全年半导体销售创历史新高美国半导体行业协会SIA宣布2022年全球半导体行业销售额总计5735亿美元创历史新高与2021年的5559亿美元相比增长32然而下半年销售放缓第四季度销售额为1302亿美元比2021年第四季度下降147比2022年第三季度下降772022年12月全球销售额为434亿美元与2022年11月总数相比下降44数据来源半导体产业纵横请务必阅读尾页重要声明7行业周报4公司动态Wolfspeed美国半导体厂商Wolfspeed宣布将在德国建造全球最大200毫米晶圆工厂Wolfspeed计划在德国萨尔州建造全球最大的200mm碳化硅晶圆工厂这是该公司65亿美元全球产能扩张计划的一部分也将是该公司在欧洲的首座工厂将提升公司现有材料产能10倍以上同时Wolfspeed与采埃孚集团建立战略合作伙伴关系采埃孚计划通过提供数亿美元的财务投资持有该工厂的少数股份数据来源界面新闻苹果苹果将导入MicroLED技术AppleWatch2024年首先搭载TrendForce集邦咨询今日发布报告称苹果将在消费性电子产品中导入MicroLED技术预计2024年将首先搭载于AppleWatch报告指出2024年新款AppleWatch将突破性地导入MicroLED作为显示技术除了将显示尺寸再次扩大到2吋以上外可期待亮度规格提高的程度以满足户外运动爱好者与专业人士的要求TrendForce集邦咨询认为MicroLED技术在2024年后也会陆续在苹果其他产品扩大导入受益于苹果率先应用2026-2030年MicroLED技术应用范围有机会扩大至AR眼镜手机车用显示等设备数据来源IT之家英特尔英特尔进行大规模降薪CEO最高降25员工也受影响英特尔公司周三证实已经实施了广泛的员工减薪措施包括管理人员及CEO在内的高管薪酬其中英特尔首席执行官Gelsinger的基本薪酬将调降25英特尔领导团队的基本薪酬将调降15数据来源IT之家SK海力士SK海力士重组CIS团队挑战索尼和三星据TheElec获悉SK海力士已重组其CMOS图像传感器CIS团队以将重点从扩大市场份额转移到开发高端产品其CIS团队在变革之前是一个单一的组织但该公司现在已经创建了专注于图像传感器特定功能和特性的子团队总体而言该团队现在更像是一个研发团队而不是销售和营销团队数据来源半导体芯闻请务必阅读尾页重要声明8行业周报三星三星将与谷歌和高通联手打造全新XR平台三星电子在GalaxyUnpacked2023发布会上宣布将与谷歌高通联手打造全新的XR扩展现实Extendedreality平台三星电子移动部门负责人TMRoh在接受采访时表示这更像是关于我们将如何正确构建XR生态系统的声明三星谷歌和高通合作开发智能手机已久三星制造手机硬件高通提供处理器谷歌则负责底层安卓操作系统Roh介绍说谷歌和高通将在即将推出的XR平台开发中扮演类似的角色数据来源半导体技术天地英飞凌英飞凌第一财季营收同比增长25上调全年利润率预测芯片制造商英飞凌2月1日发布截至2022年12月31日的2023财年第一季度财报第一财季营收为3951亿欧元同比增长25利润为1107亿欧元季度调整后利润率从255上升至28该公司预计第二财季营收约39亿欧元利润率预计达25左右预计2023财年营收仍为155亿欧元并将全年利润率预测从24上调至25左右数据来源界面新闻芯原股份芯原股份表示正在有计划地进行自有半导体IP的车规级认证芯原股份表示在汽车电子领域公司从智慧座舱到自动驾驶技术均有布局正在有计划地进行自有半导体IP的车规级认证公司的芯片设计流程也已获得ISO26262汽车功能安全管理体系认证芯原可以从芯片和IP的设计实现软件开发等方面为全球客户提供满足功能安全要求的车载芯片的一站式定制服务数据来源界面新闻华润微华润微重庆园区8英寸晶圆月产量达65万片据重庆日报报道华润微电子重庆园区内每个月都有约65万片8英寸晶圆下线广泛应用于消费电子工业控制汽车电子等领域2022年12月29日华润微电子重庆12英寸晶圆制造生产线以及先进功率封测基地实现通线进一步提高园区产能此外重庆日报报道华润微电子还将积极谋划8英寸宽禁带半导体的布局数据来源集微网请务必阅读尾页重要声明9行业周报飞利信飞利信智能会议版块涉及ChatGPT技术飞利信在互动平台表示公司的智能会议版块涉及到ChatGPT技术主要用于补偿语音自动识别中的语义顺畅公司自研的MCU芯片目前正处于小批量生产阶段主要运用在军工领域也可以应用在汽车电子领域暂未与国内车企合作数据来源财联社凯美特气凯美特气光刻气产品通过ASML子公司合格供应商认证公司控股子公司岳阳凯美特电子特种稀有气体有限公司下称凯美特电子特种气体公司于2023年2月2日收到ASML子公司Cymer公司发来的合格供应商认证函凯美特电子特种气体公司生产的光刻气产品通过了Cymer公司审查Cymer公司已将凯美特电子特种气体公司光刻气产品列入合格供应商名单数据来源中国经济新闻网5公司公告表2A股公司要闻核心要点0130-0203日期公司公告类型要闻2023-01-30纳思达业绩预告净利润约1850000万元2000000万元变动幅度为590471942023-01-30赛微电子业绩预告净利润约-678901万元-514319万元变动幅度为-1330-12502023-01-30江丰电子业绩预告净利润约2452414万元2772294万元变动幅度为130016002023-01-30富满微业绩预告净利润约-190000万元-160000万元变动幅度为-14163-135052023-01-30拓荆科技-U业绩预告净利润约330000000万元400000000万元增加38185484062023-01-30安路科技-U业绩预告净利润约50000000万元70000000万元2023-01-30唯捷创芯-U业绩预告净利润约54000000万元2023-01-30恒烁股份业绩预告净利润约20000000万元24000000万元减少864583742023-01-30艾为电子业绩预告净利润约-65000000万元-45000000万元减少12254115612023-01-31苏州固锝业绩预告净利润约3200926万元4092093万元变动幅度为47882023-01-31中晶科技业绩预告净利润约17000万元22000万元变动幅度为-8706-83252023-01-31北京君正业绩预告净利润约7597106万元8886848万元变动幅度为-1797-4052023-01-31全志科技业绩预告净利润约208000万元250000万元变动幅度为-5793-49442023-01-31晶方科技业绩预告净利润约200000000万元240000000万元减少652858342023-01-31博通集成业绩预告净利润约-250000000万元-200000000万元减少5284422023-01-31汇顶科技业绩预告净利润约-900000000万元-600000000万元2023-01-31斯达半导业绩预告净利润约812000000万元825000000万元增加10382107092023-01-31瑞芯微业绩预告净利润约270000000万元330000000万元减少55452023-01-31澜起科技业绩预告净利润约1244000000万元1368000000万元增加50652023-01-31中微公司业绩预告净利润约1080000000万元1200000000万元增加67818642023-01-31乐鑫科技业绩预告净利润约90000000万元100000000万元减少55502023-01-31盛美上海业绩预告净利润约600000000万元720000000万元增加1253517042请务必阅读尾页重要声明10行业周报2023-01-31晶华微业绩预告净利润约22000000万元26000000万元减少715666392023-01-31利扬芯片业绩预告净利润约27500000万元33000000万元减少740268822023-01-31希荻微业绩预告净利润约-19000000万元-13000000万元减少1741512023-01-31翱捷科技-U业绩预告净利润约-256000000万元增加56622023-01-31天岳先进业绩预告净利润约-185000000万元-155000000万元2023-01-31寒武纪-U业绩预告净利润约-1265000000万元-1035000000万元减少533425462023-01-31东微半导业绩预告净利润约275000000万元315000000万元增加8720114432023-01-31甬矽电子业绩预告净利润约130000000万元160000000万元减少596450322023-01-31路维光电业绩预告净利润约110000000万元125000000万元增加11030138982023-01-31芯海科技业绩预告净利润约11000000万元减少88502023-01-31格科微业绩预告净利润约370000000万元510000000万元减少706059472023-01-31普冉股份业绩预告净利润约64000000万元96000000万元减少78026703资料来源Wind上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明11行业周报6风险提示1中美贸易摩擦加剧中美贸易摩擦加剧美方加大对国内企业的制裁力度部分公司的经营或受到较大影响2下游终端需求不及预期风险下游终端需求不及预期产业链相关公司业绩或发生较大波动3国产替代不及预期国产替代不及预期国内企业的业绩或将面临承压请务必阅读尾页重要声明12行业周报分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力以勤勉尽责的职业态度独立客观地出具本报告并保证报告采用的信息均来自合规渠道力求清晰准确地反映作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响此外作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关公司业务资格说明本公司具备证券投资咨询业务资格投资评级体系与评级定义股票投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及或估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法买入股价表现将强于基准指数20以上增持股价表现将强于基准指数5-20中性股价表现将介于基准指数5之间减持股价表现将弱于基准指数5以上无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级行业投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及或估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法增持行业基本面看好相对表现优于同期基准指数中性行业基本面稳定相对表现与同期基准指数持平减持行业基本面看淡相对表现弱于同期基准指数相关证券市场基准指数说明A股市场以沪深300指数为基准港股市场以恒生指数为基准美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准投资评级说明不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异本评级体系采用的是相对评级体系投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断免责声明本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经书面授权任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布复制引用或转载如经过本公司同意引用刊发的须注明出处为上海证券有限责任公司研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改在法律许可的情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值或投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见或推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中的内容和意见仅供参考并不构成客户私人咨询建议在任何情况下本公司本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责投资者据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素也不应当认为本报告可以取代自己的判断请务必阅读尾页重要声明13