电子行业本周跑输大盘。本周沪深300指数回调0.95%，申万电子指数上涨2.93%，行业整体跑赢沪深300指数3.88个百分点，涨跌幅在全部申万一级行业中排第7位，PE(TTM)32.20倍。半导体、其他电子、电子元器件、光学光电子、消费电子、电子化学品子板块分别变动+0.71%、+4.92%、+2.71%、+3.09%、+6.09%、+4.03%。
　　电子板块观点：硅片供应持续紧张，关注国产硅片市占率提升。1）2023年12寸硅片持续供不应求：全球方面，根据SUMCO统计，12英寸硅片需求从2022年的800万片/月增长到2026年的1150万片，CAGR为9.4%，而硅片的扩产周期在2年以上，全球硅片产能至少至2023年下半年才能逐步放量。国内方面目前正在积极扩产8英寸和12英寸硅片产能，预计2023年8英寸产能将增加90万片/月达到298万片/月。我国12英寸半导体硅片现有产能90万片/月，计划扩产180万片/月，预计2024年满产后将达到270万片/月，我们认为在2023年全球12英寸硅片处于供不应求的状态下，将为国内硅片企业提供了战略发展空间，建议关注国内各硅片公司的客户导入以及产品认证情况；2）晶圆厂扩产：中芯国际计划在北京、上海、深圳、天津分别新建10/10/4/10万片/月的12英寸芯片产能，工艺制程为28nm及以上，此外，华虹半导体、士兰微、华润微、闻泰科技、长江存储、粤芯半导体等厂商均有扩产计划，从投产时间来看，绝大部分新建产能在2022-2025年陆续投产，保守预计2023年至少会有100万片/月的增量需求。未来随着我国硅片产能利用率和良率不断爬坡，将会带动半导体材料开始逐步放量，并且在追求产业自主可控的背景下，有望加速导入国内新建晶圆厂；3）国产化率有望加速提升：我国硅片国产化率偏低，8英寸国产化率仅为10%，12英寸国产化率不足1%。但我国部分高端硅片已解决从零到一的卡脖子问题，打破了国产化率为零的僵局，我们认为未来随着良率及正片率的不断提升以及产能的不断释放，国产化率将会稳步提升。建议关注硅片等相关半导体材料细分行业龙头。
　　投资建议：1）半导体材料：我国半导体材料国产替代仍处初期，硅片、CMP材料、光掩膜和光刻胶等原材料仍具备较大替代空间，部分子板块景气度持续高企，长期配置价值凸显，关注沪硅产业、鼎龙股份、路维光电、安集科技、清溢光电等；2）功率半导体：随着新能源行业持续扩容，IGBT是新能源核心上游，将有望持续受益于海内外新能源的快速发展，关注斯达半导、时代电气、士兰微；3）面板行业：TV面板价格终止连续5季价格下跌趋势，行情库存逐步恢复至健康水平，TV面板价格自2023年Q1开始有望持续上行，关注TCL科技、京东方A等。4）IC设计：估值处于历史低位，估值修复可期，建议关注卓盛微、圣邦股份、韦尔股份等优质设计公司；5）车规级MCU：受益汽车智能化和全球缺芯，关注兆易创新、四维图新、国芯科技等。
　　风险提示：（1）全球宏观经济波动风险；（2）下游终端需求不及预期风险；（3）新技术发展及商业化不及预期风险；(4)中美贸易摩擦风险；（5）国产替代不及预期风险

研究报告全文：行业研究2023年2月6日硅片供应持续紧张关注国产硅片市占标配行率提升业周电子行业周报20230130-20230203报证券分析师投资要点周啸宇S0630519030001zhouxiaoylongonecomcn电子行业本周跑输大盘本周沪深300指数回调095申万电子指数上涨293行业电联系人整体跑赢沪深300指数388个百分点涨跌幅在全部申万一级行业中排第7位PETTM子陈宜权3220倍半导体其他电子电子元器件光学光电子消费电子电子化学品子板块chenyqlongonecomcn分别变动071492271309609403电子板块观点硅片供应持续紧张关注国产硅片市占率提升12023年12寸硅片持续5供不应求全球方面根据SUMCO统计12英寸硅片需求从2022年的800万片月增长到02026年的1150万片CAGR为94而硅片的扩产周期在2年以上全球硅片产能至少至-52023年下半年才能逐步放量国内方面目前正在积极扩产8英寸和12英寸硅片产能预计-10-152023年8英寸产能将增加90万片月达到298万片月我国12英寸半导体硅片现有产能90-20万片月计划扩产180万片月预计2024年满产后将达到270万片月我们认为在2023-25年全球12英寸硅片处于供不应求的状态下将为国内硅片企业提供了战略发展空间建议-30关注国内各硅片公司的客户导入以及产品认证情况晶圆厂扩产中芯国际计划在北-3522022-02032022-0320222022-050320222022-070320222022-09032022-10032022-11032022-120320232023-0203京上海深圳天津分别新建1010410万片月的12英寸芯片产能工艺制程为28nm----04060801----及以上此外华虹半导体士兰微华润微闻泰科技长江存储粤芯半导体等厂商03030303均有扩产计划从投产时间来看绝大部分新建产能在2022-2025年陆续投产保守预计沪深300电子申万2023年至少会有100万片月的增量需求未来随着我国硅片产能利用率和良率不断爬坡将会带动半导体材料开始逐步放量并且在追求产业自主可控的背景下有望加速导入国相关研究内新建晶圆厂3国产化率有望加速提升我国硅片国产化率偏低8英寸国产化率仅为1电子行业周报各大厂商持续加码1012英寸国产化率不足1但我国部分高端硅片已解决从零到一的卡脖子问题打扩产国产车规级IGBT有望加速渗破了国产化率为零的僵局我们认为未来随着良率及正片率的不断提升以及产能的不断释透放国产化率将会稳步提升建议关注硅片等相关半导体材料细分行业龙头2电子行业周报掩膜版价格逆势走高关注半导体材料投资建议1半导体材料我国半导体材料国产替代仍处初期硅片CMP材料光掩3电子行业周报LCD面板周期底部膜和光刻胶等原材料仍具备较大替代空间部分子板块景气度持续高企长期配置价值凸明显2023年行业复苏在即显关注沪硅产业鼎龙股份路维光电安集科技清溢光电等2功率半导体随着4电子深度借新能源大发展的东风迎接大增长的春天新能源行业持续扩容IGBT是新能源核心上游将有望持续受益于海内外新能源的快速发IGBT展关注斯达半导时代电气士兰微3面板行业TV面板价格终止连续5季价格下跌趋势行情库存逐步恢复至健康水平TV面板价格自2023年Q1开始有望持续上行关注TCL科技京东方A等4IC设计估值处于历史低位估值修复可期建议关注卓盛微圣邦股份韦尔股份等优质设计公司5车规级MCU受益汽车智能化和全球缺芯关注兆易创新四维图新国芯科技等风险提示1全球宏观经济波动风险2下游终端需求不及预期风险3新技术发展及商业化不及预期风险4中美贸易摩擦风险5国产替代不及预期风险证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报正文目录1本周观点42行情回顾43行业数据跟踪84行业动态841行业新闻842公司要闻943上市公司公告105风险提示12证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN213请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图表目录图1300mm全球晶圆产能及需求预测4图2申万一级行业指数周涨跌幅5图3申万三级细分板块周涨跌幅5图4申万行业二级板块涨跌幅及估值截至2023236图5电子指数组合图截至2023236图6近一年费城半导体指数变化7图7近一年台湾半导体指数变化7图8本周半导体板块涨跌幅前三个股7图9本周电子元器件板块涨幅前三个股7图10本周光学光电子板块涨跌幅前三个股7图11本周消费电子板块涨跌幅前三个股7图12本周其他电子板块涨跌幅前三个股8图13本周电子化学材料板块涨跌幅前三个股8图14全球分地区新建晶圆厂计划座8表1公司要闻9表2上市公司公告10证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN313请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报1本周观点电子板块观点硅片供应持续紧张关注国产硅片市占率提升12023年12寸硅片持续供不应求全球方面根据SUMCO统计12英寸硅片需求从2022年的800万片月增长到2026年的1150万片CAGR为94而硅片的扩产周期在2年以上全球硅片产能至少至2023年下半年才能逐步放量国内方面目前正在积极扩产8英寸和12英寸硅片产能预计2023年8英寸产能将增加90万片月达到298万片月12英寸现有产能90万片月计划扩产180万片月预计2024年满产后将达到270万片月我们认为在2023年全球12英寸硅片处于供不应求的状态下将为国内硅片企业提供了战略发展空间建议关注国内各硅片公司的客户导入以及产品认证情况2晶圆厂扩产中芯国际计划在北京上海深圳天津分别新建1010410万片月的12英寸芯片产能工艺制程为28nm及以上此外华虹半导体士兰微华润微闻泰科技长江存储粤芯半导体等厂商均有扩产计划从投产时间来看绝大部分新建产能在2022-2025年陆续投产保守预计2023年至少会有100万片月的增量需求未来随着我国硅片产能利用率和良率不断爬坡将会带动半导体材料开始逐步放量并且在追求产业自主可控的背景下有望加速导入国内新建晶圆厂3国产化率有望加速提升我国硅片国产化率偏低8英寸国产化率仅为1012英寸国产化率不足1但我国部分高端硅片已解决从零到一的卡脖子问题打破了国产化率为零的僵局我们认为未来随着良率及正片率的不断提升以及产能的不断释放国产化率将会进一步提升建议关注硅片等相关半导体材料细分行业龙头图1300mm全球晶圆产能及需求预测资料来源SUMCO东海证券研究所2行情回顾本周沪深300指数回调095申万电子指数上涨293行业整体跑赢沪深300指数388个百分点涨跌幅在全部申万一级行业中排第7位证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN413请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图2申万一级行业指数周涨跌幅86420-2-4国防军机械设基础化有色金农林牧轻工制纺织服石油石社会服建筑装电力设公用事建筑材交通运食品饮美容护沪深医药生商贸零家用电非银金汽车计算机传媒电子环保通信钢铁综合房地产煤炭银行工备工属渔造饰化务饰备业料输料理300物售器融涨跌572480386384311308293257256247236207171143110108094041-007-020-044-065-068-072-074-095-109-115-174-178-228-269资料来源Wind东海证券研究所上周半导体各细分板块涨幅分别为半导体材料633被动元件492面板485分立器件462电子化学品428LED403品牌消费电子384半导体设备296零部件组装262模拟芯片设计259光学元件214印制电路板031其中其他电子集成电路封测以及数字芯片设计板块小幅回调分别为-024-032以及-045图3申万三级细分板块周涨跌幅76543210-1半导体材电子化学品牌消费半导体设零部件及模拟芯片印制电路集成电路数字芯片被动元件面板分立器件LED光学元件其他电子料品电子备组装设计板封测设计WTD633492485462428403384296262259214031-024-032-045资料来源Wind东海证券研究所截止到2月3日申万行业指数电子板块PETTM为3220倍较上一周小幅上涨海外方面台湾电子指数上周上涨804费城半导体指数上周上涨465半导体其他证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN513请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报电子电子元器件光学光电子消费电子电子化学品子板块分别变动071492271309609403图4申万行业二级板块涨跌幅及估值截至202323资料来源Wind东海证券研究所图5电子指数组合图截至202323100-10-20-30-40-502022202220222022202220222022202220222022202220232023-------------02030405060708091011120102-------------03030303030303030303030303电子申万费城半导体指数台湾半导体指数资料来源Wind东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN613请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图6近一年费城半导体指数变化图7近一年台湾半导体指数变化4500500400045035004003000350250030025020002001500150100010050050002022-02-032022-03-032022-04-032022-05-032022-06-032022-07-032022-08-032022-09-032022-10-032022-11-032022-12-032023-01-032023-02-032022-02-032022-03-032022-04-032022-05-032022-06-032022-07-032022-08-032022-09-032022-10-032022-11-032022-12-032023-01-032023-02-03费城半导体指数台湾半导体指数资料来源Wind东海证券研究所资料来源Wind东海证券研究所本周电子行业各子板块涨跌幅前三个股图8本周半导体板块涨跌幅前三个股图9本周电子元器件板块涨幅前三个股资料来源Wind东海证券研究所资料来源Wind东海证券研究所图10本周光学光电子板块涨跌幅前三个股图11本周消费电子板块涨跌幅前三个股资料来源Wind东海证券研究所资料来源Wind东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN713请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图12本周其他电子板块涨跌幅前三个股图13本周电子化学材料板块涨跌幅前三个股资料来源Wind东海证券研究所资料来源Wind东海证券研究所3行业数据跟踪1集邦咨询最新研究表示晶圆代工中长期的供需状态将逐渐倾向各区多元产能布局近年来全球将共有超过20座晶圆厂新建计划包含台湾地区5座美国5座中国大陆6座欧洲4座日韩及新加坡4座图14全球分地区新建晶圆厂计划座7665554443210中国大陆中国台湾美国欧洲日韩及新加坡资料来源集邦咨询东海证券研究所4行业动态41行业新闻全球半导体观察博世持续扩大在华布局北汽集团与博世签署战略合作协议证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN813请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报2月1日北汽集团与博世中国签署战略合作协议双方在智能座舱智能驾驶智能网联领域构建全面战略合作博世一直在不断扩大在华的布局除了与北汽合作此前1月12日博世集团旗下全资子公司博世汽车部件有限公司与苏州工业园区管理委员会签署投资协议并宣布在苏州投资建立博世新能源汽车核心部件及自动驾驶研发制造基地根据协议全新投建的研发制造基地一期工程预计于2024年年中竣工此外博世计划在未来几年内累计投资约70亿人民币用于该项目以加速推进新能源及自动驾驶相关业务数据来源httpswwwdramxcomNewsautomotive-electronics20230202-33326html全球半导体观察安森美已与大众汽车签署战略协议将为后者供应半导体及模块产品美国东部时间1月25日安森美onsemi宣布已与大众汽车签署战略协议将为后者供应半导体及模块产品提供电动汽车牵引逆变器解决方案作为协议的一部分安森美将首先向大众汽车交付EliteSiC1200V牵引逆变器功率模块EliteSiC电源模块引脚对引脚兼容可轻松将解决方案扩展到不同功率级别和电机类型一年多来两家公司的团队一直在合作优化下一代平台的电源模块并正在开发和评估预生产样品数据来源httpswwwdramxcomNewsautomotive-electronics20230128-33285htmlTechNews科技新报减轻财务压力英特尔停止网络交换机业务与RISC-V计划处理器龙头英特尔2022年第四季度的灾难性收益日前公布公司亏损661亿美元利润率跌至几十年来的最低点因此该公司宣布新的成本削减措施这其中包括将不再为其网络交换机业务投资新产品的消息这实际上就像它最近决定结束其Optane存储业务一样数据来源httpswwwdramxcomNewsIC20230131-33303html42公司要闻表1公司要闻公司名称公司要闻2023年1月30日华天科技集成电路蚀刻高端铜合金引线框架项目已完成投资48亿元厂房华天科技已经封顶正在安装外立面和内部装饰集成电路蚀刻高端铜合金引线框架项目由华天科技宝鸡有限公司投资建设利用企业自有土地总投资5亿元项目新建2厂房26000引进购置先进的生产设备仪器模具废水处理系统实施集成电路蚀刻高端铜合金引线框架项目开发FCQFNDFNQFP等系列引线框架建成具有国内领先水平的蚀刻引线框架生产线6条产品可靠性达到MSL1项目完成后年产能达到5136万条销售额110000万元利润总额10500万元预计春节后设备进场据华虹半导体最新公告公司华虹宏力国家集成电路产业基金II及无锡市实体无锡锡虹国芯投资有限公司于2023年1月18日订立了合营协议及合营投资协议根据合营协议华虹半导华虹半导体体华虹宏力国家集成电路产业基金II及无锡市实体有条件同意透过合营公司成立合营企业并以现金方式分别向合营公司投资88亿美元117亿美元1166亿美元及804亿美元合营公司将从事集成电路及采用6555nm至40nm工艺的12英寸300mm晶圆的制造及销售其业务的证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN913请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报总投资将达到67亿美元约合人民币45456亿元其中包括上述四方出资的402亿美元而剩余投资额268亿美元将以债务融资方式筹资2023年1月29日半导体专用设备商拓荆科技发布公告称司根据未来发展规划公司拟以货币形式和或非货币财产作价方式合计出资人民币5亿元设立全资子公司拓荆科技有限公司主要拓荆科技围绕公司现有主营业务开展相关经营活动从事高端半导体薄膜沉积设备的研发生产销售与技术服务2023年2月2日湖南凯美特气体股份有限公司发布公告称公司控股子公司岳阳凯美特电子特凯美特气种稀有气体有限公司光刻气产品获得ASML子公司Cymer公司合格供应商认证资料来源同花顺iFind东海证券研究所43上市公司公告表2上市公司公告日期公司名称公司公告1月30日拓荆科技经财务部门初步测算预计拓荆科技股份有限公司2022年年度实现营业收入16500000万元至17200000万元与上年同期相比增加8920391万元至9620391万元与上年同期相比增长11769至12692经财务部门初步测算预计公司2022年年度实现归属于母公司所有者的净利润为3300000万元至4000000万元与上年同期相比增加2615135万元至3315135万元与上年同期相比增长38185至484061月30日宏微科技收到江苏证监局警示函存在披露信息不真实不完整的情形1月30日有研硅经财务部门初步测算预计2022年年度实现归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比将增加1853934万元到2205256万元同比增加12496到14864归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比将增加1622671万元到1935673万元同比增加12012到143291月30日TCL科技TCL中环为加速实现半导体产业国内领先全球追赶的战略目标与规划加速提升市场占有率通过扩大产能规模优化产品结构提升技术研发能力加强半导体硅片制造领域的竞争优势中环领先拟以新增注册资本方式收购鑫芯半导体科技有限公司100股权以实现收购鑫芯半导体100股权实现中环领先与鑫芯半导体在资源产品与市场的优势互补加速全球追赶步伐中环领先本次拟新增注册资本487500万元鑫芯半导体全体股东以其所持标的公司100股权出资认缴中环领先本次新增注册资本标的公司100股权交易对价为人民币77569830万元本次交易完成后鑫芯半导体股东合计持有中环领先3250股权1月30日TCL科技公司初步预测营业收入为1670亿元到1696亿元比上年同期增长2-4归母净利润为255亿元到358亿元比上年同期下降96-971月30日芯源微经财务部门初步测算预计2022年年度实现营业收入13000000万元到14200000万元与上年同期相比将增加4713275万元到5913275万元同比增加5688到7136预计2022年年度实现归属于母公司所有者的净利润为1750000万元到2100000万元与上年同期相比将增加976505万元到1326505万元同比增加12625到17149证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1013请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报1月30日中控技术浙江中控技术股份有限公司及子公司自2022年11月1日至2023年1月18日累计获得政府补助款项共计人民币750246万元其中与收益相关的政府补助为人民币737661万元与资产相关的政府补助为人民币12585万元1月30日华海清科华海清科股份有限公司预计2022年年度实现营业收入为15300000万元至16950000万元较上年同期相比增加7251195万元至8901195万元同比增长9009至11059公司预计2022年年度实现归属于母公司所有者的净利润为4370000万元至5170000万元较上年同期相比增加2387233万元至3187233万元同比增长12040至160751月30日沪硅产业经财务部门初步测算预计2022年年度实现归属于母公司所有者的净利润约为2875000万元到3450000万元与上年同期相比将增加1413876万元到1988876万元同比增加9677到136121月31日安集科技经财务部门初步测算安集微电子科技股份有限公司预计2022年实现营业收入约10900000万元到10600000万元与上年同期相比将增加约4033394万元到3733394万元同比增加约5874到5437归属于母公司所有者的净利润约3320000万元到2720000万元与上年同期相比将增加约2069159万元到1469159万元同比增加约16542到117451月31日路维光电公司预计2022年年度实现归属于母公司所有者的净利润人民币1100000万元至1250000万元与上年同期相比将增加576936万元至726936万元同比增加11030至13898公司预计2022年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为930000万元至1080000万元与上年同期相比将增加454382万元至604382万元同比增加9554至127071月31日华特气体公司预计2022年年度实现归属于母公司所有者的净利润1849281万元到2107921万元与上年同期相比将增加556078万元到814718万元同比增加43到63归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1817513万元到2040520万元与上年同期相比将增加702475万元到925482万元同比增加63到831月31日兴森科技经财务部门初步测算甬矽电子股份有限公司预计2022年年度实现营业收入20800000万元至22500000万元与上年同期相比增加124至951预计2022年年度归属于母公司所有者的净利润为1300000万元至1600000万元与上年同期相比减少5032至59641月31日甬矽电子根据本次发行的竞价结果发行对象拟认购金额合计为人民币23999997021元不超过人民币三亿元且不超过最近一年末净资产百分之二十扣除相关发行费用后的募集资金净额拟投资于以下项目宁波安集化学机械抛光液建设项目安集科技上海金桥生产线自动化项目安集科技上海金桥生产基地分析检测能力提升项目以及补充流动资金2月1日华天科技增持计划的实施情况截至2023年1月31日华天电子集团通过深圳证券交易所交易系统集中竞价方式增持公司股份6097087股增持金额合计5080135750元本次增持计划实施完成2月1日超华科技广东超华科技股份有限公司孙公司梅州超华电子绝缘材料有限公司于近日收到梅州市梅县区财政局拨付的项目落地进度奖6324000元2月3日宝明科技2023年2月1日召开公司2023年第一次临时股东大会审议通过了关于拟签署投资协议并设立子公司的议案同意公司在马鞍山市投资建设宝明科技复证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1113请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报合铜箔生产基地项目主要生产锂电复合铜箔近日公司与马鞍山市宁马省际毗邻地区新型功能区管委会签订了宝明科技复合铜箔生产基地项目投资建设合同合同约定在马鞍山市宁马新型功能区规划区域内投资建设宝明科技复合铜箔生产基地项目主要生产锂电复合铜箔资料来源同花顺东海证券研究所5风险提示1全球宏观经济波动风险全球经济衰退压力可能对欧美新能源汽车需求端造成一定不利影响2下游终端需求不及预期风险下游需求不确定性可能导致相关需求工程建设进度受到影响并可能再度影响产业链内部分企业的开工率3新技术开发及商业化不及预期风险相关产品研发不及预期产品不能如期推出对公司要解禁造成不利影响4中美贸易摩擦风险中美贸易摩擦进一步升级风险5国产替代不及预期产品认证不及预期导致国产替代不如预期等风险证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1213请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报一评级说明评级说明看多未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20市场指数评级看平未来6个月内沪深300指数波动幅度在-2020之间看空未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20超配未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10行业指数评级标配未来6个月内行业指数相对沪深300指数在-1010之间低配未来6个月内行业指数相对弱于沪深300指数达到或超过10买入未来6个月内股价相对强于沪深300指数达到或超过15增持未来6个月内股价相对强于沪深300指数在515之间公司股票评级中性未来6个月内股价相对沪深300指数在-55之间减持未来6个月内股价相对弱于沪深300指数515之间卖出未来6个月内股价相对弱于沪深300指数达到或超过15二分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师具备专业胜任能力保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑采用合法合规的数据信息审慎提出研究结论独立客观地出具本报告本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论不受任何第三方的授意或影响其薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系三免责声明本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料但对这些信息的真实性准确性和完整性不做任何保证本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海证券股份有限公司或任何其附属或联营公司的立场本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致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