上周（2023.1.28-2023.2.3，下同）：上周房地产板块（SW）涨跌幅-0.74%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别-0.95%，+0.92%，超额收益分别为+0.21%、-1.66%。
　　房地产基本面与高频数据：（1）房产市场：上周60城新房成交面积254.0万平，环比+1238.8%，同比+213.3%；2023年1月1日-1月31日累计成交1066.8万平，同比-36.9%。上周20城二手房成交面积139.70万平，环比+23690.9%，同比+1211.8%；2023年1月1日-1月31日累计成交445.04万平，同比-15.88%。上周16城新房累计库存9427.1万平，环比-0.9%，同比+0.1%。16城新房去化周期为14.7个月，环比变动-0.1个月，同比变动+3.9个月。一线、二线、三四线城市去化周期分别为13.1个月、14.2个月、64.9个月，环比分别变动+0.1个月、-0.1个月、-9.9个月。（2）土地市场：2023年1月30日-2023年2月5日百城供应土地数量环比+321.4%，同比+4325.0%，供应土地建筑面积环比+307.0%，同比+7533.5%。百城土地成交建筑面积环比+166.0%，同比+9896.3%；成交楼面价环比-34.3%、同比-45.1%；土地溢价率环比-2.6%，同比-2.8%。
　　重点数据与政策：（1）根据自然资源部2月3日消息，发布《关于进一步规范住宅用地供应信息公开工作的通知》，进一步优化完善集中供地政策，更好发挥充分公开披露信息对于稳定和引导市场预期的积极作用。
　　（2）各地继续推出相关放松政策。资阳市支持房企业向“售租并举”模式转型，鼓励团购优惠购房；宜昌市将二孩及以上家庭购房公积金贷款额度提高至84万元；郑州及厦门市将首套房贷利率最低降低至3.80%；襄阳市对首套商品房房补贴2万元及50%契税。
　　周观点：全国各地经济提振会议和文件都把住房消费提振纳入到新一年经济发展的总框架中，行业最艰难时刻很快将过去。预计后续供需两端政策将持续发力。随着销售回暖预期显现，行业逻辑已开始从困境反转向销售复苏转变，建议当前时点均衡配置央国企和民企开发商，同时建议关注物业的投资机会。1）房地产开发，我们推荐保利发展、新城控股、滨江集团，建议关注华发股份；2）物业管理，推荐华润万象生活、碧桂园服务、绿城服务、雅生活服务、新城悦服务。
　　风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期；疫情反复、发展超预期。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业跟踪周报房地产房地产行业跟踪周报自然资源部提出完善集中供地政策各地放2023年02月06日松态势延续证券分析师房诚琦增持维持执业证书S0600522100002fangcqdwzqcomcn研究助理白学松TableTag投资要点TableSummary执业证书S0600121050013baixsdwzqcomcn上周2023128-202323下同上周房地产板块SW涨跌幅-074同期沪深300万得全A指数涨跌幅分别-095092超额收益分行业走势别为021-166房地产沪深300房地产基本面与高频数据1房产市场上周60城新房成交面积254012万平环比同比年月日月日累计8123882133202311-1314成交10668万平同比-369上周20城二手房成交面积13970万0-4平环比236909同比121182023年1月1日-1月31日累计-8-12成交44504万平同比-1588上周16城新房累计库存94271万平-16-20环比-09同比0116城新房去化周期为147个月环比变动-01-242022272022672022105202322个月同比变动39个月一线二线三四线城市去化周期分别为131个月142个月649个月环比分别变动01个月-01个月-99个月2土地市场2023年1月30日-2023年2月5日百城供应土相关研究地数量环比3214同比43250供应土地建筑面积环比3070销售环比继续下滑各地放松同比75335百城土地成交建筑面积环比1660同比98963态势延续成交楼面价环比-343同比-451土地溢价率环比-26同比-282023-01-30重点数据与政策根据自然资源部月日消息发布关于进一123三支箭渐次落地优质房企步规范住宅用地供应信息公开工作的通知进一步优化完善集中供地政策更好发挥充分公开披露信息对于稳定和引导市场预期的积极作融资格局持续改善用2023-01-172各地继续推出相关放松政策资阳市支持房企业向售租并举模式转型鼓励团购优惠购房宜昌市将二孩及以上家庭购房公积金贷款额度提高至84万元郑州及厦门市将首套房贷利率最低降低至380襄阳市对首套商品房房补贴2万元及50契税周观点全国各地经济提振会议和文件都把住房消费提振纳入到新一年经济发展的总框架中行业最艰难时刻很快将过去预计后续供需两端政策将持续发力随着销售回暖预期显现行业逻辑已开始从困境反转向销售复苏转变建议当前时点均衡配置央国企和民企开发商同时建议关注物业的投资机会1房地产开发我们推荐保利发展新城控股滨江集团建议关注华发股份2物业管理推荐华润万象生活碧桂园服务绿城服务雅生活服务新城悦服务风险提示房地产调控政策放宽不及预期行业下行持续销售不及预期行业信用风险持续蔓延流动性恶化超预期疫情反复发展超预期116东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报内容目录1板块观点42房地产基本面与高频数据621房产市场情况622土地市场情况923房地产行业融资情况103行业和公司动态跟踪1131行业政策跟踪1132板块上市公司重点公告梳理124行情回顾145投资建议156风险提示15216东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图表目录图160城新房成交套数6图260城新房成交面积6图320城二手房成交套数6图420城二手房成交面积6图5一二三四线城市去化周期7图6一线城市商品房库存及去化周期7图7二线城市商品房库存及去化周期7图8三四线城市商品房库存及去化周期7图916城商品房库存及去化周期8图10百城土地供应数量9图11百城土地供应规划建筑面积9图12百城土地成交建筑面积9图13百城土地成交楼面均价9图14百城土地成交溢价率10图15房企信用债发行额周度10图16房企信用债发行额月度10图17REITs周涨跌幅11图18房地产板块走势与Wind全A和沪深300对比2021年以来涨跌幅14表1上市公司盈利预测与估值202302035表2主要城市成交信息汇总8表3上周中央重点政策汇总11表4上周地方重点政策汇总11表5上周公司重点公告跟踪12表6上周涨跌幅前五14表7上周涨跌幅后五15316东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报1板块观点1房地产开发城乡融合背景下扩大保障性租赁住房供给着力解决新市民青年人等群体住房困难问题金融端支持力度增加先发布局的相关企业有望受益3月17日发改委印发2022年新型城镇化和城乡融合发展重点任务提出扩大保障性租赁住房供给着力解决新市民青年人等群体住房困难问题3月14日财政部住房城乡建设部印发中央财政城镇保障性安居工程补助资金管理办法地方各级财政应对补助资金专款专用分账审核严禁用于平衡预算偿还债务支付利息等地方各级住建及实施单位严禁挪用不得从中提取工作经费或管理经费3月16日银保监会召开专题会议会议强调提升金融服务乡村振兴质效助力新市民在城镇安居创业我们认为在推进住房供给侧结构改革过程中增加保障性租赁住房供给是我国2022年及未来的主旋律此次2022年新型城镇化和城乡融合发展重点任务的发布进一步说明保障性住房建设需求和工作任务银行有加大对保障性租赁住房项目的信贷投放的合理空间有助于参与住房保障建设的企业的资金稳定当前很多主流房企已经布局租赁住宅业务部分已具备租赁住房的资管能力因而向保障性租赁住房业务发展也较为顺利在目前金融端政策支持下此类企业融资吸引力更强未来行业风险取决于房地产结构调整政策支撑力度推荐保利发展新城控股滨江集团建议关注华发股份2物业管理未来独立市场化运营可能是物管的新出路部分物管业绩出现回暖迹象如保利物业2021年实现年收入同比增长34随着2021年末及2022年政策逆周期调节房地产行业预期逐渐转暖近期物管行业发布业绩显示营收回暖稳中有升我们认为优秀的物管企业将凭借着规模经济注定重新建立资金募集使用的良性循环市场上的物管企业尚未形成足够高的业务体量的护城河考虑到部分物业公司与母公司共享品牌不具有独立性的风险我们认为当母公司品牌出现瑕疵时也增大了相关联的物管公司获得消费者信任的困难建立物管公司与房开脱钩的独立市场化运作模式可能是未来物管公司构建自身品牌规模的优势推荐华润万象生活碧桂园服务绿城服务雅生活服务新城悦服务3房地产经纪行业强监管下房地产中介行业需寻求新突破在房地产市场下行趋势下高度依赖于房地产市场的中介行业在近半年来不再火热在房地产经纪行业的主要阵地二手房交易市场方面20城二手房2022年11月累计成交6095万平同比384从长期看2021年下半年以来二手房个人交易系统的不断完善也给中介机构带来更多挑战在行业有转暖迹象的背景下中长期建议关注中国房屋交易和服务平台龙头企业以及房地产中介区域龙头建议关注我爱我家416东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报表1上市公司盈利预测与估值20230203总市值归母净利润亿元PE倍公司代码公司名称亿元EPS-2021AEPS-2022EEPS-2023EPE-2021APE-2022EPE-2023E001979SZ招商蛇口10801037242744719547010412526600048SH保利发展1835273881832521136240696701001000002SZ万科A209022524241172623927968928867600383SH金地集团4299410811888169292456528601155SH新城控股45512598754281028568361604002244SZ滨江集团316302738234588537210438262007HK碧桂园774267971480514572161652895230688HK中国海外发展2222401554060141953450975535470884HK旭辉控股集团11776135121510254841532281109HK华润置地2621324013343836954418208097840960HK龙湖集团1576238542529828206329276616233319HK雅生活服务11623082235259430755035201755HK新城悦服务605255728201077113610432869HK绿城服务1558468099601123183019141209HK华润万象生活854172521812839366649493914数据来源Wind东吴证券研究所备注1港股总市值原始单位为亿港元已转换为人民币20230203港元兑人民币中间价为1港元086人民币2标上市公司为已覆盖公司其余上市公司归母净利润为Wind一致预期516东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报2房地产基本面与高频数据21房产市场情况上周新房销售各有升降北京上海广州深圳新房成交面积环比分别为-51-36-48-13从新房成交看上周60城新房成交面积2540万平环比12388同比21332023年1月1日-1月31日累计成交10668万平同比-369上周60城新房成交套数22万套环比12539同比21622023年1月1日-1月31日累计成交91万套同比-379图160城新房成交套数图260城新房成交面积45000140060014004000012001200500350001000100030000400800800250006002000030060040040015000200100002002001005000000-200202210282022110420221111202211182022112520221202202212092022121620221223202212302023010620230113202301202023012720230203202210210-200202212302023011320230127202210282022110420221111202211182022112520221202202212092022121620221223202301062023012020230203套数套环比右同比右面积万方环比右同比右数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所从二手房成交看上周20城二手房成交面积1397万平环比236909同比121182023年1月1日-1月31日累计成交4450万平同比-1588上周20城二手房成交套数15万套环比367400同比126192023年1月1日-1月30日累计成交45万套同比-147图320城二手房成交套数图420城二手房成交面积1800020018020016000150160150140001401001001200012010000501005080000800600060-50-50400040-100200020-1000-150202210282022110420221111202211182022112520221202202212092022121620221223202212302023010620230113202301202023012720230203202210210-15020221021202210282022110420221111202211182022112520221202202212092022121620221223202212302023010620230113202301202023012720230203套数套环比右同比右面积万方环比右同比右数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所从库存和去化周期看上周16城新房累计库存94271万平环比-09同比0116城新房去化周期为147个月环比变动-01个月同比变动39个月一线二线616东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报三四线城市去化周期分别为131个月142个月649个月环比分别变动01个月-01个月-99个月图5一二三四线城市去化周期图6一线城市商品房库存及去化周期80400018703500166030001450250012104020008301500620100041050020002022412022632022852022782022852022922023162023232022311202212920222182022422202251320226242022715202282620229162022107202312020226242022722202281920229162022930202212920231202022102820221118202212302022102820221014202211112022112520221223一线去化周期月二线去化周期月一线可售面积万平一线去化周期月右三四线去化周期月数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所图7二线城市商品房库存及去化周期图8三四线城市商品房库存及去化周期56001888080550016860701454008406012820505300108004052008678030510047602050002740104900072002022782022852022922023162023232022782022852022922023162023232022819202262420227222022916202293020221292023120202281920231202022624202272220229162022930202212920221223202210142022102820221111202211252022101420221028202211112022112520221223二线可售面积万平二线去化周期月右三四线可售面积万平三四线去化周期月右数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所716东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图916城商品房库存及去化周期980018970016960014950012940010930089200691004900028900020227120227820228520229220229920231620232320228122023120202262420227152022722202272920228192022826202291620229232022930202210720221142022122202212920231132023127202210212022102820221111202211182022112520221216202212232022123016城可售面积万平2022101416城去化周期月右数据来源Wind东吴证券研究所表2主要城市成交信息汇总上周成交前周成交上周成交上周成交2023年1月2023年累计去化周期去化周期环区域城市万平万平环比同比累计同比同比月比月北京8900-2837-254-254--华北区域济南11608144045993-242-242--青岛12004268791527-437-437--上海18102105353243-241-241--杭州14600-25004-121-121--南京13200-5878-610-610--苏州10801770282949-579-579--长三角宁波60001532558209-329-329--连云港0000------绍兴020022083347-912-912--镇江0000------温州13595420470914861486--深圳3500--650-593-593--广州8903323746505-397-397--粤港澳佛山8204211622356-492-492--江门3800-9551-176-176--惠州1700-13450-32-32--中西部武汉21508252244635-341-341--福州2901200863669-371-371--其他莆田140341141068-557-557--数据来源Wind东吴证券研究所注去化周期住宅可售面积近三月周成交面积平均值365712816东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报22土地市场情况土地供应方面2023年1月30日-2023年2月5日百城供应土地数量为177宗环比3214同比43250供应土地建筑面积为9573万平方米环比3070同比753352023年累计供应土地数量为1996宗同比2268累计供应土地建筑面积为125496万方同比191图10百城土地供应数量图11百城土地供应规划建筑面积18005000120008000160045004000100006000140035008000120030004000100025006000800200020004000600150010000400200050020000-20000-500202212112022103020221106202211132022112020221127202212042022121820221225202301012023010820230115202301222023012920230205202212182022110620221113202211202022112720221204202212112022122520230101202301082023011520230122202301292023020520221030供应土地规划建筑面积万方环比右轴供应土地数量宗环比右轴同比右轴同比右轴数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所土地成交方面2023年1月30日-2023年2月5日百城土地成交建筑面积14955万方环比1660同比98963成交楼面价620元平环比-343同比-451土地溢价率32环比-26同比-282023年累计成交土地建筑面积为180654万方同比1131累计成交楼面价为2130元平同比1173累计成交土地溢价率为149同比-17pct图12百城土地成交建筑面积图13百城土地成交楼面均价100001200030001201001000025008000808000200060600060004015002040004000100002000-2020005000-400-20000-60202210302023020520221211202211062022111320221120202211272022120420221211202212182022122520230101202301082023011520230122202301292022103020221106202211132022112020221127202212042022121820221225202301012023010820230115202301222023012920230205成交土地建筑面积万方环比右轴楼面均价元平方米环比右轴同比右轴同比右轴数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所916东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图14百城土地成交溢价率766452403-221-40-6202210302022110620221113202211202022112720221204202212112022121820221225202301012023010820230115202301222023012920230205土地溢价率环比右轴同比右轴数据来源Wind东吴证券研究所23房地产行业融资情况上周房地产行业境内信用债发行规模为34亿元23首开MTN001发行规模最高为21亿元我们认为近期中央积极的发声态度正呈现逐步传导的效应房地产融资逐渐回暖人民银行总行引导银行间市场交易商协会出台专项政策将银行间债券市场发债房企的范围由全国性房企扩大至地方优质民营房企并组织中债信用增进公司向拟发债民营房企给予增信支持境内信用债发行方面上周房地产企业发行信用债合计4支发行金额合计34亿元环比-805同比-58572023年1月1日-1月31日房地产企业合计发行信用债31支合计发行金额391亿元2023年至今房地产企业合计发行信用债32支合计发行金额4062亿元同比-921图15房企信用债发行额周度图16房企信用债发行额月度2002560070180500601602050140400120154010030030801020060204051001020000022-06-3022-04-3022-05-3122-07-3122-08-3122-09-3022-10-3122-11-3022-12-3123-01-3123-02-0323-01-2722-11-2522-12-0222-12-0922-12-1622-12-2322-12-3023-01-0623-01-1323-01-2023-02-03发行金额亿元发行只数右轴发行金额亿元发行只数右轴数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所2月2日证监会表示更加精准服务稳增长大局增强股债融资并购重组政策对科创企业的适应性和包容度大力推进公募REITs常态化发行在服务民营经济中小企业促进房地产平稳健康发展支持平台经济等重点领域和薄弱环节推出更多务实举措1016东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图17REITs周涨跌幅9070503010-10-30-50中红国富华中建中华东华红博鹏华浙平华中国国航土泰国夏金信金安吴夏土时华夏商安夏金泰金首深君首北普中厦张苏合盐蛇深越沪广中安君中钢圳安创京洛关门江园肥田口圳秀杭州国徽安国绿安临水保斯村安光产高港产能高甬广交交东铁能居港务障居大业新园源速河建控久建房高速数据来源Wind东吴证券研究所3行业和公司动态跟踪31行业政策跟踪根据自然资源部2月3日消息发布关于进一步规范住宅用地供应信息公开工作的通知进一步优化完善集中供地政策更好发挥充分公开披露信息对于稳定和引导市场预期的积极作用表3上周中央重点政策汇总日期部门文件内容202323自然资源部优化完善集中供地政策更好发挥充分公开披露信息对于稳定和引导市场预期的积极作用数据来源自然资源部东吴证券研究所地方层面各地继续推出相关放松政策资阳市支持房企业向售租并举模式转型鼓励团购优惠购房宜昌市将二孩及以上家庭购房公积金贷款额度提高至84万元郑州及厦门市将首套房贷利率最低降低至380襄阳市对首套商品房房补贴2万元及50契税表4上周地方重点政策汇总日期省市分类城市级别内容2023130资阳市购房政策四线支持房企业向售租并举模式转型鼓励团购优惠购房公积金政策2023130宜昌市三线二孩及以上家庭购房公积金贷款额度提高至84万元贷款放松2023130温州市购房补贴二线上半年继续实行个人首次购房补贴给予购房款06消费补助2023130福州市人才住房二线长乐直管区人才房源符合条件可7折出售公积金政策2023130淮北市四线首次公积金贷款购买二手房的最低首付调整为30贷款放松2023130厦门市人才补贴二线人才引进中认定的C类人才最高可给130万元住房补贴1116东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报2023131福州市贷款政策二线首套房贷款利率降至38长沙个人首套房贷首付比降至3013个非限购市州的首付比下限均降至2023131湖南省贷款政策首套20二套302023131郑州市贷款政策新一线首套房贷利率降至382023131厦门市贷款政策二线首套房贷利率最低降至38202321洛阳市购房补贴三线扩大住房补贴范围青年人才最高获10万元购房补贴202321沈阳市公积金政策二线延长职工家庭互助购房提取住房公积金政策至6月30日202321北京市住房保障一线2022年住房保障支出314亿元完成调整预算的1039202321武汉市经济运行情况新一线2022年武汉GDP比上年增长40房地产开发投资增长55202322洛阳市住房贷款三线实行新发放首套住房个人住房贷款利率动态调整长效机制202322深圳市房地产成交量一线1月份二手商品房成交1740套住宅成交套数同比降1066202323青岛市住房政策新一线坚持房住不炒大力支持刚性和改善性住房需求202323南京市住房政策新一线促进合理住房需求释放因城施策用足有关支持政策202323襄阳市住房补贴三线对首套商品房房补贴2万元及50契税数据来源观点网澎湃新闻网地方政府网站东吴证券研究所32板块上市公司重点公告梳理表5上周公司重点公告跟踪公告日期公司简称公告标题具体内容2023130陆家嘴2022年度业绩预告预计归母净利润958亿元到1306亿元同比减少3005亿元到3353亿元同比减少6971-77782023130合肥城建2022年业绩预告归母净利润3亿元至45亿元同比下降4868至65792023130大名城2022年年度业绩预告的公告预计归母净利润142亿元至170亿元将实现扭亏为盈2023130北辰实业北辰实业2022年年度业绩预告预计归母净利润为-1484亿元到-1674亿元2023130新城控股新城控股关于控股股东部分股权质押公司控股股东富域发展集团有限公司持有新城控股股份为1378亿的公告股占公司总股本的6109其中被质押的股份累计318亿股占其持有公司股本的23102023130新城控股新城控股2022年年度业绩预减公告预计归母净利润为630亿元到3779亿元同比减少70到952023130上实发展上实发展2022年年度业绩预减公告预计归母净利润为101亿元到151亿元同比下降7156到81042023130鲁商发展鲁商健康产业发展股份有限公司2022预计归母净利润为180950万元到542851万元同比减少85到年年度业绩预告952023130华侨城A2022年度业绩预告预计归母净利润亏损-80亿元至-110亿元同比-31058至-389542023131新华联2022年度业绩预告预计归母净利润亏损2365亿元2415亿元2023131中南建设2022年度业绩预计亏损公告预计归母净利润亏损75亿元90亿元同比下降121816612023131金科股份2022年度业绩预告预计归母净利润亏损95亿元190亿元1216东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报202322阳光城关于2018年股票期权激励计划剩余股阳光JLC2注销股数197亿股阳光JLC3注销股数5602万股票期权注销完成的公告2018年股票期权激励计划剩余股票期权已注销完成202323荣盛发展关于持股5以上股东减持股份超过控股股东及其一致行动人减持近6345万股股份1的公告数据来源Wind东吴证券研究所1316东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报4行情回顾上周房地产板块SW涨跌幅-074同期沪深300万得全A指数涨跌幅分别-095092超额收益分别为021-166图18房地产板块走势与Wind全A和沪深300对比2021年以来涨跌幅15房地产行业SW沪深300wind全A1050-5-10-15-20-25-3021-02-0122-03-0122-05-0122-07-0121-03-0121-04-0121-05-0121-06-0121-07-0121-08-0121-09-0121-10-0121-11-0121-12-0122-01-0122-02-0122-04-0122-06-0122-08-0122-09-0122-10-0122-11-0122-12-0123-01-0123-02-0121-01-01数据来源Wind东吴证券研究所个股方面上周我爱我家三湘印象苏州高新京投发展ST松江位列涨跌幅前五金地集团首开股份泛海控股ST基础新城控股位列涨跌幅后五表6上周涨跌幅前五2023-02-03本周涨相对大盘涨年初至今涨跌幅代码股票简称股价元跌幅跌幅000560SZ我爱我家29812881196-444000863SZ三湘印象4919848924163600736SH苏州高新5339458521905600683SH京投发展512870778-132600225SHST松江74684375113910数据来源Wind东吴证券研究所1416东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报表7上周涨跌幅后五2023-02-03本周涨相对大盘涨年初至今涨跌幅代码股票简称股价元跌幅跌幅600383SH金地集团950-452-545-1836600376SH首开股份536-496-589-368000046SZ泛海控股128-519-611-3191600515SHST基础454-620-712044601155SH新城控股2018-666-758-2897数据来源Wind东吴证券研究所5投资建议全国各地经济提振会议和文件都把住房消费提振纳入到新一年经济发展的总框架中行业最艰难时刻很快将过去预计后续供需两端政策将持续发力随着销售回暖预期显现行业逻辑已开始从困境反转向销售复苏转变建议当前时点均衡配置央国企和民企开发商同时建议关注物业的投资机会1房地产开发我们推荐保利发展新城控股滨江集团建议关注华发股份2物业管理推荐华润万象生活碧桂园服务绿城服务雅生活服务新城悦服务6风险提示1房地产调控政策放宽不及预期2行业下行持续销售不及预期3行业信用风险持续蔓延流动性恶化超预期4疫情反复发展超预期1516东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分免责及评级说明部分免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本研究报告仅供东吴证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任在法律许可的情况下东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发转载需征得东吴证券研究所同意并注明出处为东吴证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改东吴证券投资评级标准公司投资评级买入预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15以上增持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5与15之间中性预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5与5之间减持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15与-5之间卖出预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15以下行业投资评级增持预期未来6个月内行业指数相对强于大盘5以上中性预期未来6个月内行业指数相对大盘-5与5减持预期未来6个月内行业指数相对弱于大盘5以上东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码215021传真051262938527公司网址httpwwwdwzqcomcn