新能源汽车：1月新势力交付相对承压，关注2月后交付拐点。据公司官微，哪吒交付6016辆，同比-45.4%，环比-22.8%；蔚来交付8506辆，同比-11.9%，环比-46.2%；小鹏交付5218辆，同比-59.6%，环比-53.8%；理想交付15141辆，同比+23.4%，环比-28.7%；零跑交付1139辆，同比-85.9%，环比-86.6%。赛力斯交付4885辆，同比+38.8%，环比-70.6%。1月由于春节假期部分交付推迟，2月交付量有望重回正轨，预计2023年中国电车销量900万辆，Q1同比增长25%。
　　风电：年后招标彰显高景气，产业投资与政策支持保驾护航。根据风电头条等，2023年1月份风电采购招标容量为11717.5MW，同比+33%；中标项目累计3184.5MW（约3.18GW），同比+21%，环比+10%，彰显开年风电产业高景气。同时，广东、河北、福建等地重点建设风电项目名单公布，其中涉及风电项目33个，装机规模累计达6553MW。风电投资动力充足，金风科技、明阳智能等加速推进新生产基地建设。
　　光伏：产业链上游价格博弈白热化，硅片短期错配顺利传导价格。硅料环节：据硅业分会，预计1月产量约10.14万吨，本周各主流厂商单晶复投料价格大幅上涨，相较节前两周累计涨幅31%，主流成交价格在21.75万元/吨。硅片环节：据硅业分会，节后两家一线企业开工率提升至70%和75%，一体化企业维持在70-80%之间，预计1月产量增加至32.1GW；硅片环节库存消耗殆尽，电池消费拉动需求快速增长，硅片成交价格提升，本周各主流厂商M10-150μm单晶硅片均价涨至4.92元/片。电池片环节：本周海外单晶PERC电池片均价上涨0.016~0.017美元/W，涨幅13.9%~14.9%，国内市场电池片均价皆上涨0.12元/W，涨幅14.1%。组件环节：国内终端需求因产业链价格波动增添观望情绪，本周国内组件价格维持在1.73-1.75元/W区间，海外组件价格下降0.005美元/W。辅材环节：3.2、2.0mm镀膜光伏玻璃价格稳定在26.5、19.5元/平米左右；部分胶膜企业因粒子价格上涨将胶膜价格上调10%左右。
　　新型电力系统：关注工商业储能、充电桩景气周期。根据储能头条，本周新型储能共中标7个，规模合计681.25MW/1386MWh，其中储能系统中标单价在1.38-1.75元/Wh，均价1.68元/Wh。近日，各省相继发布2月电网代理购电价格，峰谷价差扩大叠加碳酸锂价格进入下行通道，关注23年工商业储能进入落地元年。2月3日，工信部等八部门在全国范围内启动公共领域车辆全面电动化先行区试点工作，提出公共领域新增车桩比达到1：1将有力拉动国内充电桩尤其是大功率直流桩需求。
　　风险提示。政策出台不及预期，新能源汽车销量不及预期，产业链价格波动剧烈，电力市场化改革进度不及预期等。
　　

研究报告全文：TablePage投资策略周报电力设备证券研究报告电力设备行业TableTitleTableGrade行业评级买入前次评级买入工商业储能充电桩景气上行风电招标需求向好报告日期2023-02-05TableSummary核心观点相对市场表现TablePicQuote新能源汽车1月新势力交付相对承压关注2月后交付拐点据公司11官微哪吒交付6016辆同比-454环比-228蔚来交付85062022204220622082210221222辆同比-119环比-462小鹏交付5218辆同比-596环比-6-538理想交付15141辆同比234环比-287零跑交付1139-15辆同比-859环比-866赛力斯交付4885辆同比388环-23比-7061月由于春节假期部分交付推迟2月交付量有望重回正轨-32预计2023年中国电车销量900万辆Q1同比增长25电力设备沪深300风电年后招标彰显高景气产业投资与政策支持保驾护航根据风电头条等2023年1月份风电采购招标容量为117175MW同比33分析师TableAuthor陈子坤中标项目累计31845MW约318GW同比21环比10彰显SAC执证号S0260513080001开年风电产业高景气同时广东河北福建等地重点建设风电项目010-59136690名单公布其中涉及风电项目33个装机规模累计达6553MW风电chenzikungfcomcn投资动力充足金风科技明阳智能等加速推进新生产基地建设分析师纪成炜光伏产业链上游价格博弈白热化硅片短期错配顺利传导价格硅料SAC执证号S0260518060001环节据硅业分会预计1月产量约1014万吨本周各主流厂商单晶SFCCENoBOI548复投料价格大幅上涨相较节前两周累计涨幅31主流成交价格在021-380035942175万元吨硅片环节据硅业分会节后两家一线企业开工率提升jichengweigfcomcn至70和75一体化企业维持在70-80之间预计1月产量增加至请注意陈子坤并非香港证券及期货事务监察委员会的注321GW硅片环节库存消耗殆尽电池消费拉动需求快速增长硅片成册持牌人不可在香港从事受监管活动交价格提升本周各主流厂商M10-150m单晶硅片均价涨至492元TableDocReport片电池片环节本周海外单晶PERC电池片均价上涨00160017美相关研究元W涨幅139149国内市场电池片均价皆上涨012元W涨新能源汽车行业12月电车销2023-01-16幅141组件环节国内终端需求因产业链价格波动增添观望情绪量创新高23年全球需求将本周国内组件价格维持在173-175元W区间海外组件价格下降0005超预期美元W辅材环节3220mm镀膜光伏玻璃价格稳定在265195新能源汽车专题之十四复合2023-01-10元平米左右部分胶膜企业因粒子价格上涨将胶膜价格上调10左右集流体23年龙头主导24新型电力系统关注工商业储能充电桩景气周期根据储能头条本年全面扩散周新型储能共中标7个规模合计68125MW1386MWh其中储能系电力设备行业欧洲12月销2023-01-09统中标单价在138-175元Wh均价168元Wh近日各省相继发量超预期23年新型储能高布2月电网代理购电价格峰谷价差扩大叠加碳酸锂价格进入下行通道景气延续关注23年工商业储能进入落地元年2月3日工信部等八部门在全国TableContacts范围内启动公共领域车辆全面电动化先行区试点工作提出公共领域新增车桩比达到将有力拉动国内充电桩尤其是大功率直流桩需求11风险提示政策出台不及预期新能源汽车销量不及预期产业链价格波动剧烈电力市场化改革进度不及预期等识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明18TablePageText投资策略周报电力设备重点公司估值和财务分析表Tableimpcom最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAxROE股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期元股2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E宁德时代300750SZCNY4562020221024买入6111211831746385626132643185924502660比亚迪002594SZCNY2950020221031买入378425411082545327262576164314202210天赐材料002709SZCNY481320220629买入9359312364154313221205105144303250富临精工300432SZCNY155620221101买入2828080113194513772040168027302780德方纳米300769SZCNY2621720220420买入811312318270811319681692134740303200永福股份300712SZCNY498020221029买入6036083172600028956937410011701960德业股份605117SHCNY3275320221102买入42594591947554234594792300838203800阳光电源300274SZCNY1229420221127买入15465196387627231774149235615702360锦浪科技300763SZCNY1663020221029买入22577278564598229494129225930603830固德威688390SHCNY3929920221102买入405514231014929138767885346623603610林洋能源601222SHCNY86620221204买入130804005221651665973752550660金风科技002202SZCNY115620221027买入145407308215841410820745830860通威股份600438SHCNY409820221027买入713567659560668932635746102950大全能源688303SHCNY494620221104买入701993570252970543657754502900天合光能688599SHCNY663620221102买入9018165334402219872404136416602430隆基绿能601012SHCNY470120221107买入7902208263226017871821143625502440东方电缆603606SHCNY579820221028买入8099182270318621472669183020402320禾望电气603063SHCNY316920221027买入327806909445933371465041178801060正泰电器601877SHCNY314120221103买入49222072461517127752943712201260福斯特603806SHCNY712520220623买入9115203274351026002987224717501870晶科能源688223SHCNY151220221102买入1818027052560029082103143512701430德新科技603032SHCNY845620221215买入9388122376693122496157214821103930数据来源Wind广发证券发展研究中心备注表中估值指标按照最新收盘价计算识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明28TablePageText投资策略周报电力设备新能源汽车1月新势力交付相对承压关注2月后交付拐点国内新势力公布1月交付成绩总体交付相对承压据公司官微哪吒1月交付6016辆同比-454环比-228其中哪吒V交付3487辆哪吒S交付1517辆蔚来1月交付8506辆同比-119环比-4622023年EC7全新ES8将在上半年开启交付小鹏1月交付5218辆同比-596环比-538其中G9交付2249辆近期全新改款P7即将面世理想1月交付15141辆同比234环比-287理想L7即将于2月8日正式发布零跑1月交付1139辆同比-859环比-866零跑C11增程式将于2月9日开始预售赛力斯1月交付4885辆同比388环比-706赛力斯深度合作华为2023年车型进一步放量可期短期来看新势力车型周期上行新车型理想L76蔚来EC7陆续兑现交付旧车型理想L9蔚来ET75小鹏G9等完成产能爬坡进入完整交付期头部新势力迎来销量拐点确定性较大我们看好2023年全球电车需求将超预期一季度为关键窗口观察期中国补贴退出冲击有限欧洲供给释放美国IRA法案启动电动化大周期1月各车企由于春节假期部分交付推迟2月交付量有望重回正轨我们预计2023年中国电车销量900万辆Q1同比增长25约150万辆1020万元平价车型驱动渗透空间持续打开随着一季度需求兑现锂电板块龙头有望迎来估值修复建议关注直接受益电动车景气需求的电池环节宁德时代比亚迪AH亿纬锂能国轩高科各产业链龙头天赐材料富临精工黑猫股份尚太科技合力科技汽车组覆盖科达利德新科技风电年后招标彰显高景气产业投资与政策支持保驾护航风电招投标高景气开年1月中标318GW根据风电头条和风电之音不完全统计2023年1月份风电采购招标容量为117175MW同比33中标项目累计31845MW约318GW同比21环比10其中含塔筒陆上风电中标678MW中标均价2111元kW不含塔筒陆上风电中标22065MW中标均价1756元kW海上风电中标300MW中标均价3811元kW风电招投标数据在2023年1月表现优异凸显2023年开年高景气2023年重点项目公布政策端发力提供风电装机新增量山东河北福建四川连云港市金昌市重点建设风电项目名单公布其中涉及风电项目33个装机规模累计达6553MW其中山东省重点建设16个风电项目总规模3402MW山东省重点建设16个风电项目总规模3402MW福建省重点建设5个风电项目总规模1511MW四川省2023年重点建设凉山州与广元市风电续建项目广东力争23年新增海上风电并网装机容量超过1GW政策端驱动重点项目出炉有效支撑2023年风电招标风电投资动力充足金风科技明阳智能等加速推进新生产基地建设2月2日广东汕头国际风电创新港产业项目开工签约大会举办重点推进海上风电四识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明38TablePageText投资策略周报电力设备个一体化产业园中的金风科技整机德力佳齿轮箱中车永济发电机海上风电轴承中材科技叶片项目预估项目总投资额约52亿元明阳智能计划在承德高新区投资建设风电装备产业园打造一批以特种钢为原料的专精特新的风电配套装备制造企业并逐步引进技术壁垒高附加值高的风机电控储能系统联轴器润滑油等风电配套装备企业项目预计总投资39亿元达产后年产值可达82亿元风电投资加快投资面拓宽将有利于保障未来风电产业链装机交付风机迭代更新为其提供强大动力建议关注三条主线1海风产业链推荐东方电缆海力风电禾望电气关注明阳智能电气风电大金重工2全球供应及国产替代的高成长零部件推荐新强联机械组覆盖恒润股份机械组覆盖关注日月股份金雷股份3受益行业景气环节推荐金风科技关注中际联合机械组覆盖中材科技建材组覆盖天顺风能泰胜风能时代新材运达股份等光伏产业链上游价格博弈白热化硅片短期错配顺利传导价格硅料环节硅料产能正常运行预计1月产量约1014万吨硅料库存常态化持续短期下游开工率上调拉动需求将作为主要动力支撑硅料价格上涨长期硅料产能释放供给主导价格走弱本周各主流厂商单晶复投料价格大幅上涨相较节前两周累计涨幅31主流成交价格在2175万元吨左右硅片环节节后复工复产开工率陆续回升其中两家一线企业开工率提升至70和75一体化企业维持在70-80之间预计1月产量增加至321GW其中单晶硅片313GW多晶硅片维持在08GW硅片环节库存消耗殆尽电池消费拉动需求快速增长硅片成交价格提升本周各主流厂商M10-150m单晶硅片均价涨至492元片电池片环节本周海外单晶PERC电池片均价上涨00160017美元W涨幅139149国内市场电池片均价皆上涨012元W涨幅141组件环节国内终端需求因产业链价格波动增添观望情绪海外项目整体交付较淡本周国内组件价格维持在173-175元W区间海外组件价格下降0005美元W辅材环节3220mm镀膜光伏玻璃价格稳定在265195元平米左右部分胶膜企业因粒子价格上涨将胶膜价格上调10左右主产业链关注硅片供需短缺带来的议价权提升硅片龙头成本优势带来的盈利弹性重点推荐隆基绿能关注大尺寸电池紧缺及新技术盈利弹性重点推荐钧达股份爱旭股份天合光能晶科能源晶澳科技隆基绿能等辅材产业链关注因大尺寸电池供应偏紧新技术产品结构升级的量利弹性重点推荐光伏POE胶膜福斯特海优新材赛伍技术明冠新材激智科技等石英坩埚欧晶科技接线盒通灵股份快可电子等新型电力系统关注工商业储能充电桩景气周期一月招标淡季关注2月起储能招投标项目进展根据储能头条对储能系统EPC识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明48TablePageText投资策略周报电力设备及设备采购的整理本周新型储能招标项目共2个规模合计51MW102MWh中标项目7个规模合计68125MW1386MWh招中标规模合计73225MW1488MWh从价格看储能系统投标单价区间为138-175元Wh均价168元Wh储能系统EPC的投标报价区间在157元Wh之间开标企业主要包括磊清储能中国电建华能集团三峡集团国家能源集团大唐集团6家我们认为在终端商业模式持续优化盈利能力持续向好的背景下用户对储能系统的性能要求逐步提高中标价格承压现象有所缓释产业链盈利能力有望持续向好峰谷价差扩大叠加碳酸锂价格进入下行通道关注23年工商业储能进入落地元年近日各省相继发布23年2月电网企业代理购电价格数据根据北极星储能网统计2月电网代购电价格中浙江峰谷价差为全国最高达到132元kWh而峰谷电价差超过07元kWh的地区达到23个因冬季用电高峰期结束1月执行尖峰低谷电价差超过2元的上海自2月起不再执行尖峰电价最大峰谷电价差有明显回落此外湖南河南黑龙江陕西山西天津四川重庆新疆等省份电价差同理回落而根据鑫椤锂电数据22年12月碳酸锂价格略微下跌至50万元吨以下未来若考虑新增产能投产价格仍有进一步下降空间在消费端峰谷价差扩大与成本端碳酸锂价格下行双重刺激下工商业储能有望迎来快速发展此外随着分布式光伏装机规模的扩大以山东省为例中午用电时段已下调为低谷甚至深谷电价峰谷价差套利空间进一步扩大工商业光储一体化有望成为未来新趋势八部门开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作充电桩从量变向质变开启2月3日工信部等八部门在全国范围内启动公共领域车辆全面电动化先行区试点工作试点期自2023至2025年旨在促进新能源汽车推广基础设施建设新技术新模式应用领域探索形成一批可复制可推广的经验模式并为全面市场化推广奠定基础通知提出公共领域新增及更新车辆中新能源车占比力争超80建成适度超前布局均衡智能高效的充换电体系新增公共充电桩与公共领域新能源汽车推广数量比例力争达到11高速公路服务区充电设施车位占比预期不低于小型停车位的10形成一批光储充放综合能源服务站验证大功率充电车网融合等新技术模式创新等从量变向质变充电桩行业迈入新阶段随着新能源车渗透率与产品力提升充电桩行业已渡过跑马圈地立桩骗补时期有望随新能源车需求滞后进入长景气周期根据充电联盟数据截至22年末国内公桩保有量1797万台同比5667其中直流桩761万台交流桩1036万台22年公桩新增65万台同比916截至22年末国内随车配建私桩保有量3412万台同比1321新增1942万台同比2255截至22年末存量车桩比为125增量车桩比为127此次试点提出公共领域新增车桩比达到11将有力拉动国内充电桩尤其是大功率直流桩需求重点关注特高压标的派瑞股份许继电气中国西电平高电气配电网标的望变电气华明装备云路股份威胜信息新建火电火电灵活性改造超预期东方电气哈尔滨电气龙源技术青达环保环保组覆盖电网信息化智能化持续识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明58TablePageText投资策略周报电力设备升级国电南瑞南网科技国网信通国能日新煜邦电力安科瑞东方电子等大储关注宁德时代比亚迪国轩高科亿纬锂能林洋能源阳光电源上能电气科陆电子盛弘股份英维克同飞股份申菱环境等海外户储关注派能科技鹏辉能源南都电源固德威锦浪科技德业股份科士达等充电桩关注通合科技炬华科技道通科技计算机组覆盖绿能慧充风险提示政策出台不及预期新能源汽车销量不及预期产业链价格波动剧烈电力市场化改革进度不及预期等识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明68TablePageText投资策略周报电力设备广发新能源和电力设备研究小组TableResearchTeam陈子坤首席分析师5年产业经验10年证券从业经验2013年加入广发证券发展研究中心目前担任电力设备与新能源行业首席分析师历任有色行业资深分析师环保行业联席首席分析师纪成炜联席首席分析师ACCA会员毕业于香港中文大学西安交通大学2016年加入广发证券发展研究中心曹瑞元资深分析师毕业于复旦大学2021年加入广发证券发展研究中心李靖高级分析师毕业于美国西北大学华中科技大学2020年加入广发证券发展研究中心张玲高级研究员毕业于加拿大英属哥伦比亚大学曾就职于银河证券工银瑞信2022年加入广发证券发展研究中心陈昕高级研究员毕业于清华大学北京大学曾就职于国家电网公司信达证券2022年加入广发证券发展研究中心蒋淑霞高级研究员毕业于香港大学南京大学2020年加入广发证券发展研究中心陈思宇高级研究员毕业于西安交通大学2019年进入广发证券发展研究中心朱北岑高级研究员毕业于华东政法大学2022年加入广发证券发展研究中心张芷菡研究员毕业于新加坡南洋理工大学中山大学2021年加入广发证券发展研究中心高翔研究员毕业于新加坡国立大学理学硕士2022年加入广发证券发展研究中心广发证券TableRatingIndustry行业投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘内10以上持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于对-1010卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘10以上TableRatingCompany广发证券公司投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘15以上增持预期未来12个月内股价表现强于大盘5-15持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-55卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘5以上联系我们TableAddress广州市深圳市北京市上海市香港地址广州市天河区马场路深圳市福田区益田路北京市西城区月坛北上海市浦东新区南泉香港德辅道中189号26号广发证券大厦6001号太平金融大街2号月坛大厦18北路429号泰康保险李宝椿大厦29及3035楼厦31层层大厦37楼楼邮政编码510627518026100045200120-客服邮箱gfzqyfgfcomcn法律主体TableLegalDisclaimer声明本报告由广发证券股份有限公司或其关联机构制作广发证券股份有限公司及其关联机构以下统称为广发证券本报告的分销依据不同依据不国家地区的法律法规和监管要求由广发证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司资经营机构完成广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格接受中国证监会监管负责本报告于中国港澳台地区除外的分投销广发证券香港经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见4号牌照的牌照接受香港证监会监管负责本报告于中国香港地区的分销本报告署名研究人员所持中国证券业协会注册分析师资质信息和香港证监会批复的牌照信息已于署名研究人员姓名处披露重要TableImportant声明Notices识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明78TablePageText投资策略周报电力设备广发证券股份有限公司及其关联机构可能与本报告中提及的公司寻求或正在建立业务关系因此投资者应当考虑广发证券股份有限公司系因此者应当考虑及其关联机构因可能存在的潜在利益冲突而对本报告的独立性产生影响投资者不应仅依据本报告内容作出任何投资决策投资者应自主存潜利益冲突而独性产生影响仅容作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或者口头承诺均为无效本报告署名研究人员联系人以下均简称研究人员针对本报告中相关公司或证券的研究分析内容在此声明1本报告的全部分析结论研究观点均精确反映研究人员于本报告发出当日的关于相关公司或证券的所有个人观点并不代表广发证券的立场2研究人员的部分或全部的报酬无论在过去现在还是将来均不会与本报告所述特定分析结论研究观点具有直接或间接的联系研究人员制作本报告的报酬标准依据研究质量客户评价工作量等多种因素确定其影响因素亦包括广发证券的整体经营收入该等经营收入部分来源于广发证券的投资银行类业务本报告仅面向经广发证券授权使用的客户特定合作机构发送不对外公开发布只有接收人才可以使用且对于接收人而言具有保密义务广发证券并不因相关人员通过其他途径收到或阅读本报告而视其为广发证券的客户在特定国家或地区传播或者发布本报告可能违反当地法律广发证券并未采取任何行动以允许于该等国家或地区传播或者分销本报告本报告所提及证券可能不被允许在某些国家或地区内出售请注意投资涉及风险证券价格可能会波动因此投资回报可能会有所变化过去的业绩并不保证未来的表现本报告的内容观点或建议并未考虑任何个别客户的具体投资目标财务状况和特殊需求不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的投资建议本报告发送给某客户是基于该客户被认为有能力独立评估投资风险独立行使投资决策并独立承担相应风险本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠但广发证券不对其准确性完整性做出任何保证报告内容仅供参考报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任除非法律法规有明确规定客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策如有需要应先咨询专业意见广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表广发证券的立场广发证券的销售人员交易员或其他专业人士可能以书面或口头形式向其客户或自营交易部门提供与本报告观点相反的市场评论或交易策略广发证券的自营交易部门亦可能会有与本报告观点不一致甚至相反的投资策略报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且无需另行通告广发证券或其证券研究报告业务的相关董事高级职员分析师和员工可能拥有本报告所提及证券的权益在阅读本报告时收件人应了解相关的权益披露若有本研究报告可能包括和或描述呈列期货合约价格的事实历史信息信息请注意此信息仅供用作组成我们的研究方法分析中的部分论点依据证据以支持我们对所述相关行业公司的观点的结论在任何情况下它并不明示或暗示与香港证监会第5类受规管活动就期货合约提供意见有关联或构成此活动权益披露TableInterestDisclosure1广发证券香港跟本研究报告所述公司在过去12个月内并没有任何投资银行业务的关系版权声明TableCopyright未经广发证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式翻版复制刊登转载和引用否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版复制刊登转载和引用者承担识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明88