观点：节后A股市场出现两大隐忧，一是涨价链与大宗商品共振下行，或反映弱复苏担忧，二是强势非农提振美元指数，引发陆股通资金撤离的担忧。对此，我们认为不宜过虑，其一，结合螺纹热卷期限结构，市场中期押注制造业、地产回暖逻辑不变，若1月信贷超预期被证实，政策发力提振经济的逻辑将被强化，故弱复苏交易或仅仅是对节前过度乐观的预期纠偏，其二，尽管短期汇率走势可能不利于外资回流，但鉴于平台经济监管转向、国内供应链优势及能源成本优势、政策聚焦于扩大内需均未被证伪，2023年外资增配A股是中期趋势，故上述隐忧并不足以令趋势终结。风格层面，继续看好成长风格。
　　操作建议：IM多单续持，多IM空IH
　　风险点：1）1月信贷低于预期；2）美债利率快速上行、人民币汇率快速贬值