摘要：
　　滚动多IC空IH：一倍杠杆下滚动多IC空IH，策略在2017年至2022年年化收益率为4.12%，期间中证500却跑输上证50，其中背离与IH、IC年化基差有关。样本内IH当季年化升贴水较IC当季年化升贴水高出8.6%，于是天然多IC空IH具有性价比。在此基础上，本文尝试了一些优化思路。
　　优化思路1（加入指数风格判断）：选择实际利率、信用利差、陆股通持股占比差值、偏股基金募集规模、期限因子构建复合因子，以此判断上证50、中证500之间的相对强弱。当复合因子>0时，滚动多IH空IC；当复合因子<=0时，滚动多IC空IH。策略年化收益率9.58%，最大回撤为21.77%，除2018H1外，净值上行较为稳健。
　　优化思路2（加入期货期限选择）：在优化思路1的基础上，嵌入期货合约的选择，期货做多时，选择年化贴水最深的合约做多，期货做空时，选择年化贴水最浅的合约做空。策略年化收益率10.62%，最大回撤为20.59%。
　　优化思路3（加入回撤控制）：选择三种思路降低跨品种套利策略的最大回撤。思路一，在策略净值出现5%回撤时止损，策略年化收益率9.00%，最大回撤为16.33%；思路二，仅进行多IC空IH套利，不进行多IH空IC套利，策略年化收益率为7.58%，最大回撤为16.87%；思路三，纳入中证500/上证50的波动率限制，仅在年化波动率低于20%时进行套利，策略年化收益率为9.09%，最大回撤为10.42%。
　　将跨品种套利嵌入固收+策略：跨品种套利的核心风险在于风格强弱的研判上，一旦预判错误，很难通过降仓、降波等方式控制回撤。于是我们回溯了跨品种套利叠加中证国债指数构建固收+策略的可能性，若仓位配比对半开，组合策略年化收益率在6.5%附近，收益回撤比接近1。
　　策略风险点：1）风格判断错误；2）年化基差差值收敛