研究报告全文：yrtsudnIelbaT盛美上海TableTitle688082动态点评公司研究业绩延续高速增长新产品线不断拓展挖掘价值投资成长电子TableRank设买入维持备2023年02月01日目标价142元证券东方财富证券研究所TableAuthor研究Table事项Summary证券分析师邹杰报证书编号S1160523010001告公司于1月30日晚间发布公告预计2022年年度实现营业收入人民联系人夏嘉鑫币27亿元至29亿元与上年同期相比增加1079元至1279亿元电话021-23586316同比增长6658至7892预计2022年年度实现归属于母公司所有相TablePicQuote对指数表现者的净利润600亿元至720亿元与上年同期相比增加334亿元至454亿元同比增长12535至17042扣除非经常性损益后4542预计2022年年度实现归母净利润620亿元至740亿元与上年同31211701期相比增加425亿元至545亿元同比增长21838至28001280-1140-2561213141516171819111111121评论101盛美上海沪深300公司竞争能力不断增强业绩延续高增长受益于国内半导体设备需求量不断增加公司销售订单持续增长同时公司行业竞争能力不基本数据TableBasedata断提升产品组合中高毛利产品占营业收入比例增加综合毛利率也总市值百万元3764143得以提高此外公司不断提高自身管理水平严控成本及各项费用流通市值百万元648444以降本增效因此公司盈利水平持续提升公司预计2022年归母净52周最高最低元140676672利润为600-720亿元取中值660亿元同比增长1479352周最高最低PE23571581452周最高最低PB1221624在手订单饱满公司对2023年全年营收指引乐观公司综合近年来52周涨幅-687业务发展趋势以及当前新产品验证在手订单等多方面情况在152周换手率47710月4日发布公告预计2023年度全年营业收入在人民币365-425亿相关研究TableReport之间取中值395亿元与2022年营收预告中值28亿相比同比增恢复超预期新品放量兑现平台化逻加4101保持良好增长态势辑20220810国内领先半导体设备平台型企业产品线持续扩张公司主要产品为半导体清洗设备并坚持多元化布局不断拓展产品线设备产品还包括电镀设备先进封装湿法设备以及炉管等其中炉管潜在应用领域包含LPCVD氧化退火ALD等公司ALD设备已经交付客户验证高真空合金回火炉LPCVD高温氧化扩散炉等均有新订单产品覆盖市场空间持续提升公司内生研发能力不断夯实多项自研技术已达到国际领先水平逐步成为国内领先半导体平台型厂商公司母公司ACMR于1998年成立于美国天然具有国际化背景未来公司有望成为创新型国产国际化半导体设备的代表Tableyemei盛美上海688082动态点评投资建议公司是国内领先的半导体设备平台型企业多项自研技术已达到国际领先水平行业竞争能力不断提升正逐步突破国际头部客户以获得更加平衡的国内外客户结构公司在手订单饱满产能持续扩产业绩增长态势保持良好新产品线持续拓展助力公司打开远期成长空间公司销售订单受益于国内半导体设备需求量不断增加而持续增长并且产品组合优化毛利率得以提高我们上调公司2022-2024年业绩预测公司2022-2024年营业收入分别为287441206057亿元归母净利润分别为651724964亿元对应EPS分别150167222元每股当前股价对应PE分别为569951293850倍维持目标价142元以及买入评级盈利预测TableFinanceInfo项目年度2021A2022E2023E2024E营业收入百万元162087287382412026605781增长率6088773043374702EBITDA百万元28474659487245095018归属母公司净利润百万26625651327237596413元增长率35311446311123321EPS元股068150167222市盈率PE18794569951293850市净率PB1151679600519EVEBITDA18352516946633548资料来源Choice东方财富证券研究所风险提示客户订单执行情况及市场情况不及预期国际贸易争端加剧半导体周期继续下行行业竞争加剧敬请阅读本报告正文后各项声明2Tableyemei盛美上海688082动态点评东方财富证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师申明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资建议的评级标准报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现也即以报告发布日后的3到12个月内的公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准股票评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15以上增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于515之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15-5之间卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15以上行业评级强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10以上中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-1010之间弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上免责声明本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为东方财富证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改敬请阅读本报告正文后各项声明3